欢迎关注我的“长线是金11”

你们的支持是我最大的动力

对于动不动就暴涨暴跌的A股市场来说，慢牛是一个令人十分期待向往的名词，也是时下人们谈论最多的热门话题之一，甚至许多乐观的投资人认为当前A股正处于长期慢牛的初级阶段。

什么是慢牛呢。通常的理解是指股价或大盘呈稳步攀升态势，涨幅虽小但非常稳健，行情持续时间长，长期积累下来收益可观的一种股市发展形式。2009-2019年的美股市场就是一次最典型的慢牛行情，标普500指数从2009年3月的666.79点，上涨到2019年7月的3027.98点，十年累计涨幅354.11%，年化涨幅16.34%。

美股市场这种动不动就出现的慢牛行情，叫众多A股投资者们羡慕不已，那么A股市场有过慢牛吗，我个人的观点是有的。1994年7月上证指数从325.89点进入牛市，上涨到2001年6月的2245.43点，历时7年，累计涨幅589%，年化涨幅31.74%，无论从持续时间还是上涨幅度看，称为慢牛一点都不为过。

但是，这种慢牛和美股的慢牛仍然有很大的区别。一是和美股的温和上涨相比，A股的大起大落特点非常明显，暴涨之后紧接着是漫漫调整，调整的时间一点都不比上涨的时间短，这种情况的出现是和A股市场投资者素质及结构密切相关的（当一个市场喜欢追涨杀跌的短线客居多的时候，股市很难不出现这种情况）。二是A股的慢牛比美股的慢牛更加彪悍，当然这与中美两国不同的经济增长速度是有关系的，就好比一个小盘成长股和一个稳健的蓝筹股，上涨行情中小盘成长股的爆发力显然更好。

如果从大的结构框架看得话，我们甚至可以把1990年12月份95.79点到2007年10月份6124.04点看做一轮完整的慢牛，17年累计涨幅6293%，年化27.71%。为什么要这样看呢，其一从波浪理论的角度，我们可以把95.79-6124.04点看作一个完整的引导楔形五浪，其二这17年任何一个年份的收盘点位都比十年前要高，指数没有出现过超过十年的停滞，这是和2007年至今的市场状况截然相反的，2007年至今的股指停滞期可以看做是对1990-2007年长期牛市的修复期。类似的长期慢牛和长期停滞期其实在美股也是反复轮番上演，详情我在《谈谈美利坚的十年长牛》一文中有过阐述。

可能很多人对这种中国特色的慢牛是不买账的，他们理解的牛市应该是天天上涨，而不应该出现长时间的下跌或盘整，走二退一的行情实在太没意思。但从长期价值投资的角度而言，这种牛市其实对投资者是非常友好的，正因为总会出现调整，投资者才有更多的上车机会。就拿当前来说，假如你错过了2018年底的入场机会，踏空了2019年一季度的暴动行情，友好的市场在二、三季度则又给予了你一次进场机会。

未来A股市场会走出慢牛吗，当然会，只是投资者素质和结构的改变并非一朝一夕的事情，未来的慢牛仍然会极具中国特色，你需要有所心理准备，只有克服和挺过回撤的压力，你才能完整的享受牛市的硕果，事实上不同市场的慢牛最终还是会殊途同归的。

欢迎关注我的“长线是金11”

你们的支持是我最大的动力