以前的个股详解一直以来都是只聊一个股票，但今天我要破例一下。为什么呢？因为我想偷一下懒。开玩笑，其实是因为这两个公司在大A市场上太知名，真的没什么好多聊的。随便在上搜一下这两个名字，你就可以得到几十上百篇文章对这两个公司从头到脚每个毛孔都给你分析一边。做投资有时候一定要学会借助外力，既然有那么多人都做过的事情，你只要决认同还是不认同就可以了。

这里先讲结论，我认为这两家公司都是市场上非常优秀的公司。

先来说说银行。

银行是万业之母，也是一个非常古老的行业，它的存在是市场经济发展的必须。银行的业务模式简单的说，就是吸收别人的钱，然后借给需要钱的人。因为两边给的利息不一样，差额就是银行的利润。典型的用别人的钱办自己的事，上海话叫“空麻袋搬米”。只要这个过程不断持续，吸收的钱越多，循环的越快，则银行赚的就越多。生意是不错，但也有风险。

银行最大的风险就是借给别人的钱收不回来了，俗称坏账。关于坏账风险，我观察到一个很有意思的现象。一般熊市的时候，就会听到很多声音。大家突然之间都会觉得，银行有很高的坏账风险，于是银行股价就会开始下跌。然后等转入牛市，股票开始涨了，仿佛什么都没发生过，坏账的事情也就没人提了。其实银行的坏账本质上取决于银行的信用风险控制水平以及能否找到优质的借贷对象。只是小散们总是根据价格走势去寻找原因，再又反过来进一步影响股价。

其实在中国这样一个国家，银行的风险肯定是比不了国外的。为什么？因为不够乱来。我们的银行业监管干预很强，市场化程度不高。各类金融创新只要稍微越界一点点，就会被按回去。我们的银行业不是风险太高，而是太过保守了。在美国银行倒闭也就那样，你能想象在中国发生同样的事情吗？

国内银行最大的风险来自于某些行政指令下的低效借贷行为。比如上峰要改革某国企，指导某大行提供多少贷款。这样的业务很可能不符合银行本身的风控要求，但又必须执行。因此，国内五大行常年破净，大家也都习以为常了。而招行不会有这个问题，是真正意义上的银行。无论是运营效率还是客户质量上，招行也都是业界第一的。因此，如果要选择持有一个银行股，那么招行绝对是最好的选择。

银行的资产现金含量很高，因此在判断估值时市净率是更好的一个标尺。我自己的原则特别简单。对于招行这样的优质银行，市净率小于1.2开始买入，到2可以考虑卖出部分。其他时间耐心持有即可。

再来说说保险。

保险和银行的模式其实非常相似。只不过保险是吸收保费，而投资的渠道和范围比起银行要宽泛的多了。但因为保费的设计会影响保险公司销售的能力，同样投资效率的高低也影响着保险公司的盈利能力。因此，保险行业的贝塔系数是远高于银行的，优秀的企业更容易脱颖而出。平安就是中国保险业当之无愧的龙头。

在中国保险的市场空间依然是巨大的。大概2012年的时候有个中介来我家推销保险，被我当骗子轰出去了。这基本上是过去保险行业在群众中印象的写照。这两年随着各类理财投资的普及，新一代中产开始慢慢接受保险这件事情，尤其是重疾险和意外险，这两年的销售应该是非常火爆的。当然这也是限于发达地区，相信未来这些常规的险种会逐步向二三线城市层层推进。另外，本人因为工作关系经常出差，飞的多了经常就会碰到各种延误。当时特别不爽，觉得自己的权益完全没有保障。三年前开始延误险这个东东突然就普及开了，我和身边的同事每次出差就开始疯狂购买延误险，有的靠它赚了不少钱。这就是险种创新后带来的增量业务。其实生活中只要是存在概率的事情都可以设计成保险，国外保险种类丰富多了，国内在这一块还有很大潜力。这里讲那么多就是说明一件事情，未来平安的保险业务还会不断增长，也就意味着平安还会吸收很多很多的钱。

那么既然吸钱的能力持续增长，投资端的情况又怎么样呢？以目前国家的政策引导，对于险资的投资应该是不断放宽的。当然以后可能还有反复，但目前平安已经集齐了金融领域的全牌照，未来可投资的增长点是非常多的。目前平安旗下已经吸纳了不少优秀子公司，其中以陆金所和平安医生为杰出代表。未来随着注册制的推行，这些可能孵化出来的上市公司对公司利润会有巨大的助推作用。

能吸到圈，又有渠道进行投资用钱生钱，这样的中国平安有什么不买的理由呢？公司之前也说了在101.24元以下进行回购。虽然大家都知道肯定不会在那个价格买，但至少表明了公司对未来前景的看好。目前唯一的问题就是什么价格合适？去年熊市的至暗时刻，我就和身边很多朋友都说过，未来你不会再看到55元的中国平安。当时听我建议买入的朋友现在涨幅都很客观了。从历史估值来看，公司的PE至少超过12以后才算进入高估区域。因此，目前都还在合理偏低的范围。80元以下就可以考虑买入，保守的朋友可以等70块再介入，但很可能踏空会哦。

说了那么多，最后总结一下。任何一个正常的市场经济体中，银行和保险都是非常赚钱的行业。在小散的组合里应该常年为他们留有一席之地。而招行和平安是这两个行业显而易见的翘楚，属于必选股范畴，只要随着市场的情绪，根据我说的估值标准进行仓位平衡，赚钱简直就是大概率事件。不信，打开他俩的月K线看一下吧。

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