回调的预期在哪里？

两市大幅低开，开盘后指数小幅回升，但多板块弱势下，指数上冲无力，随即再次回落走低。此后，指数低位区间震荡，医药等防御性板块小幅表现，而其他板块均有不同程度的下跌。午后，指数继续保持整理，板块鲜有良好表现，全天低开整理下呈现普跌。

毫无疑问，大家都把指数下跌的原因归到外围市场走低名下。其实也没错，因为每次外围市场的大跌，A股几乎是都是跟跌的，而大涨却往往出现不跟涨的局面。也当然，因为重要事件的影响，使得市场对于短期的不确定性预期再次升温。

不过，我们有没有想过，除了这个原因之外呢？还有哪些因素是导致指数今天下跌的原因呢？

上周其实一直在强调一件事，那就是——减仓！为何要减仓？主要是动能和指数上涨的不匹配、市场信心的未能恢复以及局部性行情的总体表现。除此，上周市场对白马股意见的分歧也是指数随时可能会出现回落的原因。而还有一点不可忽视的就是科创板，尤其是存量资金博弈下，此前提示的要关注资金随时在科创板和主板之间的转换。而今日我们看到，主板弱势之际，科创板明显很强，跷跷板效应十分明显。

如此，指数的调整就不单单是外部因素的刺激了，而考验也就不仅仅是今天的下跌了，可能是明天开始。因为今日的下跌是预期之内的，如果明日指数探底回升回复反弹，那么就只能说明这个是情绪影响，反之，还在市场内部去找原因。

而今日低开调整之后我们发现，强的是市场依旧有牛股呈现，诸如九鼎新材已经是连续8个涨停板了。但是部分白马股领跌，这明显不是好事情，一旦此前带领指数上涨的标的补跌，那么指数的调整就仅是刚开始。

因此，此前的超跌反弹我们一直强调不会一蹴而就，而内外的多方不确定也使得短期市场走势反复无常，建议继续观望，耐心等待指数回落的机会。从此前市场多空博弈以及技术面综合考虑，年线附近或有较好的低吸良机。