在资本市场中，由于股票价格波动性强，投资者想要掌握股票市场波动规律从而产生了许许多多的理论，如凯恩斯选美论、随机漫步理论、现代资产组合理论、有效市场假说、行为金融学等等。今天麟龙着重和大家聊聊什么是有效市场假说。

有效市场假说起源于上世纪初，法国数学家路易斯·巴舍利耶在分析股票收益率时采用了统计分析的方法，继而发现股票收益率波动的数学期望值总是为零。有效市场理论在1970 年被尤金·法玛深化后最终提出，即有效市场是指股票价格完全反映了所有可以获得信息的证券市场，包括所有已经发生、正在发生以及即将发生的事件。

在有效市场假说中，成为有效市场的前提条件是：

(1)、投资者都是理性的，他们利用自己所有可以获得的信息以期实现利益最大化;

(2)、证券市场对新出现的市场信息反映灵敏、准确，证券价格能完全反映所有信息;

(3)、市场竞争使证券价格从旧的均衡过渡到新的均衡，而与新信息相应的价格变动是相互独立的或随机的。

麟龙指出，在有效市场假说中，除了可以分为交易和价格两种有效市场之外，还可以根据证券价格反映市场信息的程度不同，可以分为以下三种：

1、弱式有效市场：在这种市场中，股票等证券的价格可以完全反映出成交量、成交价等已发生的历史信息。此时投资者不可以通过技术分析等股价分析方法预测未来股票价格走势从而获利。

2、半强式有效市场：在这种市场中，股票等证券的价格不仅反映出历史信息，也反映出所有公开的、与该上市公司发展前景密切相关的信息，如公司经营管理状况、公开披露的财务信息等等。此时，股价可以快速反映出新发生的信息，投资者不能通过基本分析获得超额利润。

3、强式有效市场：在这种市场中，股票等证券价格已经完全能准确、灵敏地反映出所有与股票等证券价格相关的信息。此时投资者不能通过内幕消息获利。

麟龙指出，由于强式有效假说成立时，半强式有效必须成立;半强式有效成立时，弱式有效必须成立。因此通过有效市场假说，倘若现有市场不是弱式有效市场，表明股价没有反映出历史信息，投资者可以通过技术分析获利;倘若现有市场是弱式有效市场，表明股价没有反映出现有所有的公开信息，投资者可以通过基本分析获利。