2019年04月10日 

作者：李雪峰

来源：证券时报

摘要

【证券时报头版评论：从国企改革看待格力电器易主案】格力电器昨日复牌后一字涨停，市场对格力集团拟出让格力电器控制权持支持态度。格力集团正在按照国有资产转让的既定程序实施控制权出让计划，不管受让方是地方国企、央企资本还是第三方民营资本，甚至是管理层，只要依法依规且能让格力电器更好，都无可厚非。对于格力电器而言，是否存在控股股东以及控股股东的属性可能并不是首先需要考虑的问题，维系良好的公司治理及商业经营，继续引领中国家电企业参与全球竞争，才是格力电器的使命。（证券时报）

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　　格力电器昨日复牌后一字涨停，市场对格力集团拟出让格力电器控制权持支持态度。

　　围绕这笔交易，各方提出了各种猜测，主要集中于两大关键悬念：一是格力集团及背后的珠海国资委作出此番抉择的动机；二是潜在受让方的具体身份。这些悬念因素将决定格力电器后续以何种身份和姿态参与市场竞争。

　　格力电器是一家经过市场锻造的头部企业，在公司治理及商业经营方面堪称典范。珠海国资委秉持了用人不疑的放权理念，给予了格力电器管理层高度的自治权，鲜少直接插手干预格力电器；而以董明珠为首的格力电器管理层则基本践行了国企职业经理人的职责，为包括格力集团在内的全体股东创造了丰厚的投资回报。

　　这是一个国资委、投资者、管理层、员工、上下游各方参与博弈的良性循环局面，任何有可能扰乱该局面的行为都会遭到集体抵制。不过，这并不意味着格力电器将会一直沿袭现有格局走向固步自封，格力集团出让格力电器控制权，可以理解为一次市场化的改革尝试。

　　从珠海国资委的角度而言，走出这一步并不容易。格力集团是珠海市最大的国有企业，而格力电器则是格力集团最核心的资产，出让旗下最核心资产的控制权，极易招致非议及留下后患，需要严密的通盘考量和论证。结合近期市场情绪及各方反馈，人们还是乐见珠海国资委作出这样的变革。

　　从受让方的角度而言，其实也不容易。格力集团对格力电器管理层放权让权，并提供了必要的资源支持，令格力电器发展成为世界级的企业，如果受让方与格力集团管理思路差异较大，过度干预格力电器无法有效激发企业家活力，或者仅仅充当财务投资者无法为格力电器提供更多的资源支持，创造增量价值，则受让方亦将面临较大的压力。

　　从格力电器管理层的角度而言，他们也将迎接更多的挑战。格力电器管理层会不会作出调整，能否适应新的东家等，都是需要面对的问题。任何变革必然会带来诸多的不可预期因素，只要预期总体积极正面，这样的变革都值得去尝试。

　　换言之，这笔交易给作为出让方的格力集团及潜在的受让方提出了同一个问题——如何进一步深化国企改革提升资源效能，做大做强格力电器？

　　格力集团有责任为格力电器物色一个合格的新东家，而新东家则必须承诺让格力电器的未来更美好。惟有如此，市场才会为格力电器打破现有良性循环局面而叫好，也只有力图增加各方福祉的变革，才会真正赢得更多力量的共鸣和参与。

　　格力集团正在按照国有资产转让的既定程序实施控制权出让计划，不管受让方是地方国企、央企资本还是第三方民营资本，甚至是管理层，只要依法依规且能让格力电器更好，都无可厚非。对于格力电器而言，是否存在控股股东以及控股股东的属性可能并不是首先需要考虑的问题，维系良好的公司治理及商业经营，继续引领中国家电企业参与全球竞争，才是格力电器的使命。

（文章来源：证券时报）