整体市场在2月初，进入了牛市行情，这个牛市行情进展速度非常之快，可以说分为两个主要的上升波段。

行情进展的第一阶段是2月11日到2月26日，这个阶段是沪指和创业板指双双走出单边上涨行情，迅速推升脱离底部区域形成的，这波行情重要意义就在于，使得指数迅速抬升至一个阶段性的高点，记住，这是一个高点，而不是一个高位。在这期间，均线系统已经修复并完全呈现多头排列和主升，无论从技术形态，还是市场预期上，在这个阶段已经形成了牛市初期的关键特征。

牛市初期最核心的任务，就是结束均线系统的空头排列和走出“徘徊区间”，使得短期乃至中长期平均成本筹码都处于浮盈的状态，盘面上行变得轻松，市场预期完全导向看多的多方市场。从均线系统和K线系统上来看，这第一波行情走的非常好。

第二波行情，也就是第二轮主升段，是从3月1日开始的。我们看到，从第一轮行情到第二轮行情，仅仅相隔2个交易日，这是不正常的，当然也是正常的。

从正常来讲，牛市预期毕竟非常明确，而且主流预期和市场预期高度统一，所以谁都怕上不去车，再上不去就晚了，在这样的交易状况下，出现了仅仅两个交易日的调整实属正常。

从不正常来讲，空间和时间对于行情级别的影响都是有规律的。空间越大，时间越短，调整幅度，下跌级别越大。而且在牛市期间，下跌大概率都是普跌，大跌，也就是空间大的下跌，所以仅仅调整2个交易日，而且是和i盘中完成调整，显然这种调整的作用并不明显，也就是说，继续上涨酝酿的风险是很大的。

这种风险将以另外一种形式，进行释放。也就是盘中，日内振幅的不断扩大。如果第一轮行情调整幅度加大，调整周期拉长，等待一个”平衡点”再往上拉升，空头做空力量大幅衰减，多头也得以蓄势再战，市场主流预期统一一致，第二轮行情就会更加“单纯”。但是由于不正常的调整，导致了在第二轮上涨行情中，多空分歧较大，多方情绪和空方情绪混杂，盘中振幅不断加大，成交量不断维持万亿规模，这种“不正常”的行情，从3月1日开始，一直进行到3月15日，上周五。

我们必须警惕这种“不正常”的行情，给我们的交易带来的变化和挑战。广金投委会在3月4日周一发出特别决策报告，题目是《牛市初期第二阶段 结构性行情把控与整体风控》。

在报告中，广金投委会认为，由于在第一轮行情级别高，预期强，成交大，速度快，且并未出现有效调整，这将使得未来上涨波动性与日内变盘几率大增，同时，随着行情上涨，普涨不再是主流，把握市场结构性和热点轮动方向将具备关键意义。

显然，在3月1日到本轮（第二轮）行情阶段性见顶的3月8日，这种结构性和振幅贯穿始终。

3月8日，是牛市初期第二轮行情的结束位置，这一天出现的风险是极大的。广金量化AI监测数据显示，早盘刚开始，整体市场多头资金强度极弱势，仅有0.33，而平时这个数据是0.56，牛市均值（上涨情况下）理论均值是0.75以上。

在极度弱势的资金强度下，沪指创业板指数大幅低开，其中创业板指大幅低开3.37%，这显然是结束行情的标志性关键研判数据。在当日，创业板大幅低开后，迅速被主力拉升，在10点30分左右，这个指数竟跃升至上涨1.4%，1小时内盘中振幅逼近5%，显示市场分歧极大，这往往被认为是变盘的关键标志。

同时在当日，有一个特别重要的盘口信息，那就是前期大涨的市场人气股，开始从猛涨急转直下，直至暴跌跌停，这种跌停是开盘通过集合竞价达成的，说明是早有准备的一次集体出货！

市场主流热点和人气股，空间涨停板，往往能决定整体市场的行情级别，特别是在指数处于转折变盘的前夕，这具有双重确认的作用。仅凭这两个关键指标，我们就基本上可以判断，市场将在3月8日当日进行转折。

在3月8日上午，出现了两次关键反转。第一就是刚才说到的，开盘大幅低开，后创业板被突然快速拉升至翻红并上涨1.4%，一些市场主流热点和人气股，空间股，都迅速被“拯救”，但这种拯救的意义，很明显就是诱多型的出货，吸引那些跟风盘，以便于在一个“合适”位置成交更多的筹码。打压跌停式出货以及快速拉升滚动出货并联合使用，使得当天很多前期“龙头灵魂股”，累积涨幅巨大的股票成交出货效率“极高”。

东方通信，这只股票不用多说，这就是整体市场的超级龙头，超级光环和空间股，由于拉升幅度巨大且其在高位仍然维持巨额成交和超高换手率，如何高位出货就成了一个非常重要的问题。在3月8日东方通信的分时图上，我们找到了一个极其经典的“出货解决方案”。

从分时图上可以看出，东方通信在早盘以一字跌停板开盘，卖一位置封跌停资金数额巨大。随后，我们看到了来自跌停板扫货的“场外资金”，东方通信被迅速打开跌停直线拉升，在10点30分，从跌停到上涨1.5%，与创业板的拉升几乎“神同步”。随后就是快速下跌，在这一次的拉升中，主力出货效率是极高的。

随后东方通信单边下跌，直至尾盘跌停，期间再也没有翻红过，说明空头已经占据主导，当前位置是阶段性高位，也是关键出货点。由于创业板的上涨与概念热点高度相关，所以被“釜底抽薪”的创业板指，也同时意味着顶部就在附近。

当然，与东方通信同一时期上涨的龙头也都看“老大”的脸色，纷纷下跌，当天跌停潮水涌现，意味着什么，昭然若揭。

3月8日之后，创业板指于3月11日，12日两天，再次冲高，这一次很明显就是“诱多”行情，前期已经形成的“不正常”加剧出现，意味着疯狂时期的顶部特征越来越明显，风险敞口急剧扩大，这两个交易日实际上是不能交易的，是应该果断舍弃。

广金投委会在此前3月11日的文章中，已经公布从3月9日周日到3月11日全天投委会决策信息和提示，大家可以参照此前文章，再看究竟。

在操盘上，我们必须严格执行操盘纪律，严格按照操盘技术系统和操盘分析系统形成的决策实施交易，我们不承认非体系内的收益。为了整体盈利的兑现以及对风控重要性的认识，来面对这个“善意”的市场。

牛市初期两轮行情已经展开并收官，整体来看这是牛市初期第一轮攻击行情，沪指和创业板均已于3月13日暴跌收盘价，形成经典的M顶顶部形态，短期市场目前来看，下跌趋势仍然在形成并扩大，坚持右侧交易的投资者，在沪指和创业板处于下跌期间，应该不再进行任何形式的交易，确保资金安全，以利于下一轮行情的狙击。

要获取整体利润，要在牛市中取得收益并锁住收益，我们就就必须要学会有所为，有所不为。在行情处于绝对攻击的上升周期，毫不犹豫重仓攻击，参与并享受牛市带给我们的利润，利用市场的力量赚取本该属于我们的“体系内收益”，在行情处于变盘时期和下行波段，果断放弃任何非体系内盈利，全面叠加多层风控，高位兑现利润，耐心等待市场右侧交易机会。

牛市或将很快进入下一轮攻击波段，或将调整一段时间再进入，不过这都不影响我们对于牛市的把握。下一阶段的牛市，结构性将更加明显。无论你是否在第一轮行情中获利，只要你冷静下来理性研究和学习，这都将使得我们成长。