步步高：云猴持续投入致净利润增速低于预期，全球购稳步推进

　　步步高2015 年Q1-Q3 实现营业收入116.8 亿，同比增长25.78%；归属上市公司股东净利润2.39 亿，同比下降28.75%。截止Q3 云猴平台累计投入3 亿左右（其中14Q4 投入约1 亿，15 年Q1-Q3 投入约2 亿）。报告期内公司：1）云猴全球购全面上线，上线不到3 个月达到峰值日订单2.36 万单，9 月20 日达到日订单16 万单，整个云猴平台日均订单约1w 单，客单价150 元左右，其中全球购约7000-8000 单，客单价达到210 元，跨境电商发展迅速，；2）便利店加盟签接近8000 家；3）云猴会员数达到560 万；4）新开超市业态门店3家，百货业态门店1 家。整体来看，公司提出的大会员、大支付、大电商、大物流、大便利五大战略均在有条不紊的推进当中。

　　收入与毛利率齐降，业绩压力较大：受宏观经济增速下行影响，公司3季度项目施工进度放缓，导致收入同比下降38.69%。毛利率下降2.41个百分点，主要源于报告期结转项目毛利率较低。因银行定期存款下降、短期借款增加，公司财务费用同比大幅上升。受加强互联网家装、3D建筑打印等新业务推广及研发支出影响，公司管理费用同比上升17.26%，销售费用相对持平，整体费用率同比增长3.49个百分点。因报告期内坏账准备计提下降，公司资产减值损失同比大幅减少，一定程度上减缓公司净利润下降幅度。

　　亚厦股份：传统主业低预期，“蘑菇+”前景广阔

　　收入与毛利率齐降，业绩压力较大：受宏观经济增速下行影响，公司3季度项目施工进度放缓，导致收入同比下降38.69%。毛利率下降2.41个百分点，主要源于报告期结转项目毛利率较低。因银行定期存款下降、短期借款增加，公司财务费用同比大幅上升。受加强互联网家装、3D建筑打印等新业务推广及研发支出影响，公司管理费用同比上升17.26%，销售费用相对持平，整体费用率同比增长3.49个百分点。因报告期内坏账准备计提下降，公司资产减值损失同比大幅减少，一定程度上减缓公司净利润下降幅度。

　　洪涛股份：三季报点评：传统业务继续承压，教育第二主业及时跟进

　　传统装饰主业增速持续放缓，跨考教育、学尔森并表大幅提升毛利率传统主业进一步下沉，三季度单季增速负增长已超过30%。教育作为公司第二主业，进展顺利，三季度由于跨考教育、学尔森相继完成股权转让及相关工商更变登记，目前已正式并表。参考同类公司高达50%以上的毛利率，三季度公司毛利率大幅增长，15年前三季度毛利率较去年同期提升5%。预计四季度由于教育等新业务占比的不断扩大，公司毛利率将进一步提升，15年全年利润增速进一步提升。

　　爱仕达：内销持续改善，出口降幅缩窄

　　1-9月公司实现营业收入16.1亿元（YoY -0.36%），净利润7402万元（YoY 37.35%）；其中第三季度实现营业收入6.1亿元（YoY 5.1%），净利润1642万元（YoY 6.5%），符合预期。同时，公司预计2015年全年归母净利润为1.06-1.30亿元，同比增长30-60%。

　　岭南园林：主营高速增长，转型生态人文产业链

　　收入与毛利率齐升，3季度业绩大幅增长：随着东莞、北京双总部及五大区域运营中心的运营模式的形成，公司业务全国布局初显成效，叠加恒润科技并表，3 季度收入同比大幅增长84.57%。毛利率同比增长5.24个百分点，主要源于并表恒润科技毛利率较高以及协同效果显着。因报告期内区域及子公司运营管理费用、股权激励费用及研发费用增加，公司管理费用同比增长228%，财务费用受信贷规模扩大利息支出增加而上升157%，三项费用率总体增长7.54个百分点，导致公司净利润同比增速低于收入增速。

　　中电远达：净利润增长41%、关注新业务拓展

　　公司前三季度实现营业收入26.56亿元，同比增长4.59%；归属于上市公司净利润3.09亿元，同比增长41.38%。公司净利润增长主要由投资收益增加1.74亿（出售西南证券股权）所致。扣除该影响，前三季度净利润同比下降约18.22%。

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