文章之前解释一个指数：PMI

什么是PMI指数？

PMI指数的英文全称为Purchasing Managers' Index，中文含义为采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，它反映的是经济的变化趋势，是很有预测力的一个前瞻性指标。

这个前瞻性指标是以50为荣枯分水线

什么是荣枯分水线？

简单说就是以50为一个标准线，50以上繁荣经济上行，50以下枯萎，经济下行。一般来说，PMI计算出来之后与上月进行比较。PMI略大于50，说明经济在缓慢前进，PMI略小于50说明经济在慢慢走向衰退。

服务业PMI指标体系则包括：商业活动、投入品价格指数、费用水平、雇员、未来商业活动预期等指数。

概念明白了没有？如果明白了咱们继续，开始讲正题：

看数据：

数据来源：全球经济指数数据网

服务业PMI较7月份下降1.3个百分点，放缓至2017年10月以来的最低，说明扩张速度见缓，另外制造业PMI也下降了0.2个百分点，服务业PMI和制造业PMI双降，说明经济的增速见缓。

我们再看一则消息：

7月份美国开始对中国进口的汽车垫圈和点火布线组等产品加征关税，美国某买家催促中国商家尽快交付订单，以防再生变故，而美国买家还要求供应商降低价格，但事实的情况是生产厂家的原材料成本一直在涨，涨价的压力骤增。

而这样的情况深深的令中国的供应商和美国客户陷入两难。如果需求端走弱的趋势加速，而价格上涨压力凸显，那经济恐将步入滞涨性的通货膨胀。

所谓滞涨性通货膨胀就是指物价上升，经济却停滞不前，这也是通货膨胀长期发展的结果。

物价的持续上涨，会降低市场的需求，而经济产量的下降就会导致失业率的上升，如果期间企业的经营成本持续加大，那经济就将步入萧条。

但解决滞胀的办法通常又带有“自伤性”，因为对付滞胀，政府很难依靠单一的货币政策来消除，你提高利率，采用紧缩的货币政策，企业经营成本更大，经济萧条可能加速甚至出现倒退，若降低利率采用宽松的货币政策，刺激经济增长，又会引发恶性通货膨涨。

因此，政府一般都是通过扩大公共财政支出，同时减税并适度的提高利率利用时间逐步的解决，除了这种方法之外，还真没有更为行之有效的办法。

如果有滞胀发生，纳吉爷建议的投资策略是：

1、优选短期债券，因为通常滞胀阶段时，短期债券通常表现力较好，同时，备好现金，现金为王是作用凸显。

2、其次是选择需求弹性小的公共事业板块，医药等板块，通常避险效果要好

3、再次是一些优质的龙头工业股，背靠大船求稳。

4、最后是金融、房地产和非必需消费类板块。

总之，经济的“滞涨”的迹象已经有了，我们应该提早计划打算，这是纳吉爷想说的话。