文 | 周康

在股价创下新低后仅仅过了两天，7月23日丘钛科技（01478.HK）暴涨53.59%，一扫前期的低迷表现。

不久前，丘钛科技连发两封盈利预警公告，其股价遭遇大幅下跌，一度跌至18个月以来的最低点，不过在业界看来，作为华为、OPPO、vivo、小米的核心部件供应商，丘钛科技的股价被严重低估，而23日的股价暴涨，除了丘钛科技拿下3D结构光模组和屏下指纹订单的利好外，更是对此前股价持续下跌的报复性反弹。

100万颗3D结构光+700万颗屏下指纹订单

7月24日丘钛科技发布公告称，丘钛科技在开发3D结构光模组和屏下指纹识别业务上取得了重大突破，并已正式开始量产和销售。其中首批3D结构光模组批量采购订单和备料需求超过100万颗，首批屏下指纹识别模组批量采购订单和备料需求超过700万颗。

受该公告的利好影响，丘钛科技当日股价大涨53.59%。

去年苹果推出的拥有多项重大升级的iPhone X，除了异形切割的"刘海屏"之外，最为引人关注的还是其首次搭载了基于结构光技术的3D sensing模组，实现了3D人脸识别，并以Face ID彻底取代了Touch ID指纹识别。由此也彻底引爆了3D感测市场。

目前国内手机品牌小米、vivo、OPPO都推出了具有3D结构光功能的产品。

简单来说，3D结构光技术的根本就是通过光学手段获取被拍摄物体的三维结构，再通过这一信息进行更深度的应用。目前可以实现的应用为面部解锁、专业美颜、3D全息通话以及AR游戏等突破性场景，相对于普通的摄像头模组来说，在镜头、结构、算法上都有很高的技术门槛，由于3D结构光模组成本高昂，大约在20美金左右，很难大规模普及。目前能够提供3D结构光模组的厂商也只有舜宇、欧菲以及丘钛，结合刚刚在国内发布的新机预测，小米3D结构光的新机，其主要供应商是欧菲科技，那么100万颗的订单则极有可能来自近期的明星产品--OPPO  Find X。

不过这一推测并未得到丘钛科技和OPPO证实。

另外在指纹模组上竞争更为激烈。"今年能不亏钱就不错了。"一位指纹模组厂商说到，现在的指纹模组的价格几乎处于白菜价，虽然屏下指纹方案较多，但是可实现批量生产的方案较少，模组生产的技术门槛也较之前提升很多，能够实现屏下模组量产依然还是业内的欧菲和丘钛。

"随着今年中国手机市场出货下滑，供应链的日子越发艰难，大部分的厂商只能维持生存，要想盈利就得不断创新，通过资源的不断整合给客户带来最大价值，只有推出像3D结构光、屏下指纹模组这些有创新的产品，才能让企业激烈的竞争中不断能提升自己的议价能力。"第一手机界研究院院长孙燕飚指出。

下半年业绩可期

此前，丘钛科技的两次盈利预警主要还是来自于上半年的业绩压力，尤其是受第一季度影响较大。

根据丘钛科技发布的上半年业绩预告，预计亏损5000万元，公告指出亏损的原因是人民币兑美元汇率5月10日至6月30日大幅贬值为3.76%；一季受不同阶段不同生产物料的阶段性供应短缺影响，摄像头模组于2018年5、6月份的实际销售总量较本公司所预测的为少；摄像头模组和指纹识别模组的产品结构优化进度较预期为慢。

其实一季度以及上半年的业绩不佳不仅仅是丘钛，除了丘钛科技之外，闻泰、汇顶、欧菲都受到了不同程度的影响。闻泰科技一季度实现营收17亿元，同比减少60.73%；归属上市公司股东净利润-0.57亿元，同比减少141.48%；汇顶科技实现营业收入5.71亿元，同比下降21.9%；归属于上市公司股东的净利润1935.62万元，同比下降88.96%。

随着国产手机品牌集体发力高端市场，就在开始不断调整产品线策略和发布周期，在去年的第四季度，出货量就呈现低迷状态。到今年一季度，落差更为明显。根据第一手机界研究院的《2018年6月中国畅销手机市场分析报告》显示，今年6月，中国智能手机销量仅为3105万台，同比下滑5%，仍处于市场负增长的时期。

孙燕飚指出，第一季度本来就是传统的淡季，此外今年前三个月基本没有新机发布，从4月份开始，像华为、小米、魅族等国产品牌才集中发布新机型，预计二季度出货量才会趋于正常，下半年才会进入出货密集期。作为华米维欧的核心部件供应商，以及采用3D结构光、屏下指纹模组等终端产品的不断出货，相信丘钛科技下半年的业绩表现依然值得期待。

尽管今天丘钛科技股价出现回调，但是在孙燕飚看来，丘钛科技的合理股价应该处于10元左右，在出货量不断释放后，依然具有不小的上升空间。