摘要：中证500静态PE接近历史最低位，但从PEG看沪深300仍略胜一筹，差距不大。中证500可以开始纳入定投范围分散风险。

一、背景

2017年开始市场风格开始往价值投资切换，消费金融地产类大蓝筹和部分行业龙头白马股受到市场青睐走势与估值较高的中小盘股票形成鲜明对比，反映到股指上就是上证50沪深300与中证500中小板指的分化。（此处未选取创业板指系因为创业板指样本数据仅有八年）

沪深300权重构成：

中证500的权重构成：

二、各大重要指数目前估值水平（基于近十年静态市盈率数据）

1.上证50目前估值水平：

上证50目前静态市盈率11.88处于近十年63.35%分位数（0表示历史最低，100%表示历史最高）

从概率分布图形来看近十年的静态市盈率主要分布在6.97-14.78这个区间。

2. 沪深300目前估值水平：

沪深300目前静态市盈率14.33处于近十年64.33%分位数。

根据概率分布图形来看近十年静态市盈率主要分布在8.03-17.4这个区间。

3. 中证500目前估值水平:

中证500目前静态市盈率26.47处于近十年9.02%分位数

根据概率分布图形来看近十年静态市盈率主要分布在20.62-48.97这个区间。

4. 中小板指目前估值水平：

中小板指目前静态市盈率31.34处于近十年42.6%分位数

根据概率分布图形来看近十年静态市盈率主要分布在21.58-48.12这个区间。

三、沪深300和中证500总利润增速比较

考虑到银行地产在沪深300中占比较大，银行地产板块在07年之后增速开始换挡，导致沪深300在2007-2016年的复合增速21.48%与其在2010-2016年间的复和增速出现较大的差别。故在此选取沪深300在2010-2016年间的数据与中证500进行比较更为合理。

若以沪深300和中证500目前的静态市盈率来计算的话目前沪深300和中证500的PEG分别为1.1283和1.2492。

四、总结

随着近一年大蓝筹及白马的价值回归代表蓝筹白马的沪深300与代表中小盘股的中证500估值差距不断缩小，目前中证500的配置价值开始显现，可以开始纳入定投的范围。

1. 从历史分位数来看，沪深300和上证50静态PE均处于历史中高位置，而中证500接近其历史最低位。

2. 从静态PE算出的PEG来看沪深300仍略低于中证500更具吸引力，差距大概在10%。但是目前2017年总利润数据还没出来，如果按照2017年的总利润来计算的话中证500的PEG应该会更低。

目前市面上中证500基金产品列表如下：