一个好生意如果非常赚钱，那么当大家都知道你非常赚钱的时候，就会有很多人想要过来跟你分一杯羹，这就是我们常说的热门行业，很多聪明人靠着他们灵敏的嗅觉进入热门行业，随着越来越多的聪明人的进入，本来非常赚钱的行业就会开始慢慢产生变化，整个行业的利润可能仍然在增长，但是进来淘金的人却越来越多，那相对来说分到每个公司的利润就会变得越来越少，这也就是为什么彼得林奇说他避之唯恐不及的公司之一就是热门行业的公司。

但是有些公司虽然也处在热门行业，但是在他们身上却没有发生这种现象，他们不但没有被竞争对手挤垮，反倒是越战越勇，赚钱能力不断攀升，在这个激烈竞争的行业里竞争优势越来越大，让后来者望尘莫及。之所以会发生这种现象，通常是因为这些公司在发展的过程中已经建立了自己的护城河。这些护城河挖的越深，越宽就越有可能防范竞争对手的冲击，让自己始终处于优势地位。

比如具备规模优势的公司就容易产生护城河，当一家公司具备规模优势的时候，往往意味着它具有更低的采购成本，更强的议价能力。更低的采购成本意味着即便与竞争对手卖同样的价格也可以拥有更高的利润，而更强的议价能力可以让自己的资金周转的更加灵活，同样规模的资金可以产生更高的价值。

规模优势可以让公司产生一定的领先地位，而不管任何行业，只要取得了领先地位，都可能会产生更深的护城河。取得领先地位的公司通常是那些进入行业比较早，并且各方面都做的很不错的公司，他们在最初的一波竞争中胜出，相对于同行业的其他公司他们有着更好的研发，生产和销售能力，有能力的管理层，凭借着已经积累起来的优势，不出意外的话他会一直领先于行业的其他公司，甚至可能跟他们拉开更大的差距

比如说分众传媒，在电梯广告行业里已经占据了半壁江山，在各位广告主心目中分众的广告也是最有价值的，他不但具有最多的渠道资源，还拥有最强的品牌价值和更高的利润率，想要在这个行业依靠同样的方式是很难击垮分众的。

另外知名度极高的品牌也可能为公司提供一个良好的护城河，比如说可口可乐，其多年累积的品牌价值已经在消费者心智中建立了牢固的防线，当人们口渴想要和饮料的时候，第一时间想到的可能就是可口可乐。

当然这仅仅是在快消品行业，如果是在技术导向的行业那品牌的位置就要排在后面，最重要的就是独特的技术能力了，拥有出色的技术能力做到其他公司做不到的事情，那就相当于拥有着极深的护城河，甚至在相当长的一段时间内其他公司都不能与你竞争。

在我们选股的时候，最好是选择这种具备护城河或者即将拥有护城河的公司，这样可以降低未来的风险，如果一家公司没有护城河，那么即使行业再热门，发展的前景看起来再光辉夺目都是没有意义的，因为迟早会吸引来很多人进入这个行业，如果没有护城河，利润迟早会被后来者瓜分掉。