夏季已然到来，而四年一度的世界杯也即将展开，啤酒销售的最好时间节点正处于进行时，彩贝财经挖掘了一篇中泰证券有关啤酒行业的研报，主要逻辑有以下3点：

1. 供应已经在做减法。

关厂已经展开，嘉士伯、百威已经走在前列，华润有望紧随。核心大企业由扩产能转变为优化产能，运营效率有待提升。

以百威为例，百威在 2016-2017 年中国关停了八家（大连、长沙、松江、三明、舟山、沈阳、亚洲啤酒（新乡）、洛阳等），目前百威在中国工厂近 40 家，未来 2 年百威的工厂有望控制在 30 家以内。这与 2013 年之前行业规模性的收购完全不一样。

2. 价格在做加法。

一方面是产品结构的走高，另外一方面是产品提价。2017 年 12 月份至今，燕京、青岛、华润、百威、重庆啤酒均有不同的提价动作。

3. 龙头企业转向要利润，竞争格局有望向好。

2017 年之前，华润侧重于要市场份额，2018 年之后的十年，华润侧重于做品牌重塑，降低低端产品的投放，吨酒价格有望提升，百威在国内也侧重于要利润。行业龙头转为要利润，行业竞争格局有望趋缓。

随着市场逐步的成熟，啤酒行业人均销量变化不大。而消费升级、单价提升将是未来啤酒行业发展需求端的核心驱动力，格局优的标的有望持续受益。

按照现有的格局推演，中泰证券认为行业受益的在A股市场先后顺序分别是青岛啤酒、重庆啤酒 、燕京啤酒。

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