什么是要约收购？

收购人通过向目标公司的所有股东发出购买其所持该公司股份的书面意见表示，并按照依法公告的收购要约中所规定的收购条件、价格、期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式。

要约收购的要点

1、价格：收购价格的高低，直接关系到收购是否成功的关键，也关系到有没有套利机会的关键。一般公布的方案的收购价都会有一定的溢价。

2、期限：收购期限不得少于30日，并不得超过60日。

3、比例：

收购方持有目标公司股份达到了30%，若继续增持股份，必须依法向目标公司所有股东发出全面收购要约。

持有上市公司股份达到90%以上时，收购人负有强制性要约收购的义务。

要约收购案例

钱江水利600283

从要素表可以清楚看到，价格非常有优势，溢价20%。公布方案，复牌第一天就是一字板。就是到现在也是有优势的。4月27日收盘价为13.87元，要约收购价格为15.36元，也有10.7%的利润空间。

简单说，这个时候你要买入这个股票，接受要约收购，就有10.7%的利润了。

重点来了---是否能全部能收购你申报的股份呢？答案：不一定！

这次要约收购只收购总股本的10%，3500万多股。

1）接受要约收购的股份≤10%：假如你是以13.87元买了1000股，你这1000股会被完全收购且价格15.36元。你的套利空间为（15.36-13.87）*1000股=1490元

2）接受要约的股份＞10%：为了更直观假设接受要约收购的股份为（总股本的）20%，你依旧是以13.87元买了1000股，也全部参与了接受要约。但你这次只有500股能以15.36元收走。剩余的500股依旧在股票账户里。这时候的套利空间就为（15.36-13.87）*500股=745元，剩余的500股则要根据市场的波动决定是否能盈利。其实整体的收益率就不是很高了。

那到底是否可以参与此次钱江水利的要约收购的套利空间呢？暂不下结论，先来看看今年已经完成的要约收购案例套利空间情况：

1、爱建集团600643

爱建集团接受预约收购的远超收购方计划的1.05亿股，是其的4倍多。也就是说当初你要是接受预约1000股的话，只有大约250股左右的股份能以15.38被收购走，其余的依旧在你账户里，受市场波动影响。假设你买入时的价格是12元，250股*（15.38-12）=845元；其后股价一路走低，剩余的750股，则不断走低，你的获利空间就值得考虑了，整体1000股收益不一定是正的了。

2、汉商集团600774

汉商接受预约收购的股份远超收购方的近3倍，也是说你只有1/4的会被以22.5元收走，有近10%的溢价；而剩余的3/4剩下，需要经受市场考验，其后股价一路暴跌，亏钱是大概率事件。整体亏钱也是大概率（截止到发稿）

3、云南能投002053

云南能投接受预约的股份不足收购方计划的股份，因此，假设你参与了此次突击买入股票同时接受预约，你就能全额以12.1元的价格收走。这次应该说，只要你能在12.1元以下买入，则肯定是赚的。其后股价怎么波动跟你都无关了。这次算是完全的无风险套利成功啦！！

从上述3个已经完成的案例来看，有2个套利空间不怎么样，存在较大的风险，只有1/4左右倍收走，剩余的3/4跟随市场走，而收购完成后的股价走势并不理想，一路走低。只有一只云南能投成功套利成功，套利空间在8.8%以下。

如此看来，一旦套利空间较大时，参与资金比较积极，能全额倍收购的概率较小，这种情况不建议突击入股参与，除非你之前就有的，可以参与。若套利空间不大时，可以适当考虑参与，还是存在完全被收购的可能。不管如何，都需要考虑三个方面，一、当前市场环境；二、个股短期走势是否是多头趋势；三、公司基本面质地如何。

对于钱江水利是否参与套利，短期走势还可以，市场环境一般，公司质地还可以，套利空间较大，参与积极性肯定是较多，超额是大概率事件，故而，如若突击入股，不建议太大仓位。

另外，宁波中百最近也有要约收购--

4月23日，宁波中百600875于早间宣布停牌，并发布了《宁波中百股份有限公司重大事项停牌公告》。公告称，公司近日收到宁波鹏渤投资有限公司《关于拟向贵公司全体股东发起部分要约的函》，该函中明确要约形式为部分要约，不以终止上市公司的上市地位为目的。要约价格为12.77元/股，本次收购所需最高资金总额为7.92亿元。逢低可以重点关注一下！！

要约收购查询网址

沪市查询网址：http://www.sse.com.cn/disclosure/diclosure/tenderoffer/

深市查询网址：网页链接