交通银行2017年前三季度营业收入为1497.16 亿元，较去年同期上升1.64%，净利润为547.92 亿元，较去年同期上升3.54%，总资产规模为8.94 万亿，较上年同期增长10.43%。其中利息净收入下降5.88%，净手续费收入增长5.92%，贷款增长9.70%，存款增长2.93%。公司2017 年前三季度平均资产收益率为0.84%，下降9 个BP，前三季度加权净资产收益率为8.91%，下降0.69%，成本收入比为30.51%，增长1.24%，不良贷款率为1.51%，与Q2 持平，拨备覆盖率为151.06%，较Q2 提高4 个bp。一级资本充足率为11.84%，核心一级资本充足率为10.76%，较2016 年末分别下降32 个bp 和24 个bp。

五大行估值最低，更不用与股份制商业银行比了。由于保守和稳健经营的原因，增速较低。但总得来说估值很安全，价格也够低，能在低最好，在不确定的A股市场，安全才是王道。二是机遇。随着强监管，金融安全放在首位，游走于边缘地带的股份行要受伤了。民生，浦发，广发，邮储等不断挨枪。农行假票据，工行假理财。而交行重大恶性案件防控较好，被罚千万都没见，这种保守和稳健正式银行生存之道，经营风险更要畏惧风险。不出事就是大盈利。三是变革。交行虽为五大行，到很多政策交行享受不到，交行更像银行改革的先行者，试验田。虽然早先报的改革方案几乎停滞，但转型发展依然在动。年初交行换帅，懂业务的老交行彭行长升任董事长。领导新上三把火，业绩，人事，机构大变革。目前是谷底，弹性更强。新领导总要新气象，业绩上不去如何向上，向下，向股东交代。各部门，分支机构为稳住位子，表忠心也要把业绩搞好。大变革也带来大机遇。四是大周期。去年开始商品开始走高，经济开始向好，为防止过热，美国加息，今年至少两次加息。两会后，政治日趋稳定，经济发展就是第一要务。内外经济向好，受益最多的就是银行。买东西就是买质优价廉的，安全第一。

在不发生经济危机的情况下，银行的净资产是逐年增加的。即便PB维持现状不变，股价也会被净资产推动上升。交通银行一季度净资产比去年四季度增加3.39%。2016年比2015年增加9.57%。2015年比2014年增加10.4%。另外，现价有5%左右的股息率。比较乐观地估算，年收益率在15%以上。如果市场情绪改变，市净率接近1，交通银行有接近100%的潜在涨幅。这样的价格，是有安全边际的。进可攻退可守。

交通银行2017 年前三季度净利息收入占比63.34%，手续费收入20.44%，其他收入占比16.21%。从交行的资产结构来看，投放同业、投资债券（含同业存单）、贷款及垫款和非标贷款的占比分别为8.77%、23.34%、48.26%和4.45%，较Q2 分别上升了-0.8%、0.49%、0.44%和-0.15%。交行在资产端收缩了同业业务的占比。从交行的负债端来看，吸收同业资金、发行债券（含同业存单）和吸收存款的占比分别为2.91%、20.87%和54.46%，分别上升-0.02%、0.26%和-0.83%。由于存款增速低于总资产增速，交行的存款占比有所下降。持续下降的存款占比对交行的成本产生了一定的压力，不过鉴于金融市场利率暂未再次出现如2016 年三季度末开始的快速攀升，交行17 年三季度的利息收入和成本增速基本匹配。

交行2017 年Q3 计提拨备占营收的比重为15.13%，较Q2 高0.62%，而不良率与Q2 持平，表明处置工作仍然在有序进行。

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