管理 　　人民币对美元中间价11日从之前的6.1162大幅下调至6.2298，下调逾1000基点，创历史最大降幅。人民币贬值突然来到，对A股会造成怎样的影响？到底是利好还是利空？
　　对股市短期偏向利空
　　对于人民币中间价报价机制调整带来的短期贬值，有市场人士认为，将引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；同时人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。

据记者采访的首创证券研发部副总经理王剑辉也向记者表示，在人民币贬值期间对股市有短期偏空的影响。“在人民币贬值，汇率大跌的情况下，权益类资产配置的吸引力明显下降，对金融资产形成压制。”但其也提到，对于人民币汇率中长期走势则认为会保持稳中有升的趋势。随着经济结构的改善，投资增长，人民币在国际市场中的购买力和吸引力会逐步增强。进而中长期来看，A股也会随之走好。

　　国金证券财富管理中心分析师黄岑栋认为，短期在心理方面会受影响，但关键的还是要看后期贬值预期幅度。“第一种情况，如果预期未来还将继续贬值，对股市而言肯定会有负面影响，造成股价下跌。而冲击比较大的板块可能就是美元债务较多的造纸、航空等；此外对资产重估的板块有影响，如房地产、银行等。第二种情况，如果未来没有对人民币继续贬值的预期，就是‘利空兑现’，对股市而言就没有负面影响了。”利好制造业及黄金板块“从大类分布来看，人民币贬值对产能出口较多的制造业是利好。”王剑辉向记者分析说，前段时间公布的数据来看，出口增长乏力，此次通过人民币贬值有助于缓解出口乏力的情况。

　　受人民币贬值影响，A股市场以外贸出口为导向的行业受益。其中，纺织服装、玩具鞋帽等是最大受益者，午后，孚日股份、华纺股份、亚太股份、鲁泰A、嘉兴丝绸、联发股份涨停，梦洁家纺、罗莱家纺、富安娜等涨逾9%。外贸、纺织服装概念板块大涨3.38%和2.78%。

　　周二早盘，黄金概念亦大涨，截至收盘亦有2.29%涨幅，多股涨停。南方基金杨德龙表示，板块上看，人民币贬值对有色金属、纺织服装等相关出口行业有利。

　　利空航空运输房地产
　　人民币贬值更多的影响还是偏空。王剑辉表示，贬值会降低国外消费能力，对境外旅游、海运服务、国际航空等偏空。

　　东骥基金管理董事总经理庞宝林表示，当贬值时期较长，最大影响将是国航、东航及南航，因为这些公司购买飞机而背负大量国外债务，人民币贬值将令其外债增加，资产负债恶化，令盈利受打击。

　　另外，人民币贬值，将导致人民币资产缩水。同时，人民币贬值让资本流入速度大幅放缓，这也给房地产价格带来压力。不过，由于中国资本账户还没有完全开放，汇率贬值对资本市场和房地产市场影响仍然可控。但市场预期改变，这点不容忽视，随着人民币汇率继续存在强烈贬值预期，资本市场和房地产市场将面临更多压力。

　　盘面上来看，周二航空板块重挫，航空运输行业资金流出75亿。

　　■背景资料人民币中间价是怎样形成的？

　　当前人民币对美元汇率中间价的形成方式，是由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。  

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