行业研究

市场回顾：周三两市整体呈现调整态势，盘面热点表现较为匮乏，板块个股呈现普跌。早盘开盘受外围股市下跌影响两市指数纷纷低开，以白酒为代表的白马股经过连续调整后率先走强拉升，此外，航空股以及通信板块表现较为强势，不过前日强势表现的自贸港概念、周期股以及前期强势板块锂电池、芯片概念出现杀跌走势，市场做多氛围大幅下滑，两市指数呈现震荡走低之势。午后开盘，市场氛围未现好转，尽管部分白马股、权重股有走强护盘之意，不过市场整体跟随意愿极弱，沪指也跌破3400点整数关口，临近尾盘时通信板块再度拉升使得市场稍有企稳。截止收盘，4大指数均以下跌报收，跌停个股几近20只。

持仓策略：市场仍将延续震荡攀升态势，维持60%仓位。

关注板块：题材股持续性转差，注意规避高位题材股杀跌风险，白马股可逢调整之机分批买入。

投资策略：前期强势板块如锂电池、芯片概念个股出现杀跌走势，使得市场做多氛围直线下滑，此外，国债期货的下跌隐含市场无风险利率上升也在进一步发酵。短期来看，市场还将面临压力，不过中期仍将维持震荡攀升的慢牛格局。操作上，建议轻指数涨跌、重个股质地，注意规避高位以及短期涨幅较大的题材股，白马股可逢调整之机分批低吸操作，贵州茅台、五粮液昨日逆市上涨已直逼历史新高。

投资机会

1、国家发改委称正研究推行绿色物流绿色包装实施方案

点评：随着电子商务和快递行业高速增长，快递包装废弃物中大量不可降解的塑料编织袋、胶带对环境造成了很大威胁，亟待出台系统性政策，对各市场主体形成有效约束。国家邮政局、发改委、科技部等十部门日前联合发布《关于协同推进快递业绿色包装工作的指导意见》，明确鼓励使用可降解、可重复利用的环保包装材料。计划到2020年，可降解的绿色包装材料应用比例提高到50%，基本淘汰重金属等特殊物质超标的包装物料，基本建成专门的快递包装物回收体系。上市公司中，金发科技完全生物降解塑料销售持续增长，并涉足快递包装业务。公司此前在互动平台表示，已同阿里巴巴旗下菜鸟签订绿色物流包装供应战略合作协议，目前各项工作正按计划推进中。京东的“清流计划”公司也参与其中。皖维高新主营的聚乙烯醇（PVA）具备高分子材料中少有的可降解特性。

2、催化剂不断、苹果产业链布局正当时

点评：目前来看，苹果产品销量数据强劲，供应链业绩开始逐步兑现，三季度开始供应链逐渐进入旺季，板块有望再创新高。环旭电子Apple Watch等产品的SiP芯片主要供应商之一；横店东磁Apple Watch无线充电模块的间接供应商。

3、价格持续回升、原奶行业复苏进一步验证

点评：据了解，目前国内去产能接近尾声，奶牛存栏量2016年下滑6.25%，2017年延续下滑。9月份生鲜乳产量指数是93.47，同比减少3.21%，环比减少1.69%；1-9月累计生鲜乳产量同比减少1.34%，而需求端，城市人均乳品消费量提升及二胎带动效应，下游需求稳定增长，整体呈现供给略弱于需求格局。另外，国际市场看，近期全球乳品贸易拍卖疲软可能和拍卖量的季节性高峰相关，影响是暂时的。而新西兰乳业巨头减产苗头已经出现，10月进入新西兰丰产季，目前新西兰、尤其北岛天气欠佳，可能带来原奶收购量同比下降，进而推升海外奶价。英国First Milk已经宣布上调11月份的牛奶价格。目前国内外原奶价差基本抹平，奶价将保持高度联动，受奶牛补栏周期较长和全球原奶价格上涨影响，国内生鲜乳价格或仍将缓慢上涨。光明乳业上游全资持股荷斯坦牧业，更好把控奶源；伊利股份原奶周期+中小企业退出叠加蒙牛竞争趋缓+渠道下沉+结构升级，公司有望进入新三年大周期。

4、双氧水价格创3年新高相关公司业绩望超预期

点评：业内认为，目前企业库存处于低位，货源紧张。上游氯碱行业平稳运行，原料维持高位，氢气成本价格相对增加。下游市场，因近年环保 核查成为热点，造纸、已内酰胺、污水处理方面对双氧水采购成倍增加，双氧水市场从供应过剩局面转变为供不应求，价格屡破新高。目前国内双氧水进入新一轮上涨周期，下游买单支撑，整体市场需求稳定，企业库存低位情况下，预计27.5%双氧水价格将很快突破1500元/吨。上市公司中，金禾实业有35万吨双氧水产 能，滨化股份有双氧水产能10万吨。

5、供给增速小于需求增长、涤纶长丝高景气延续

点评：操作上，三四季度为传统旺季，目前库存偏低，下游补货需求增加，上市公司销售有望继续放量。桐昆股份涤纶长丝行业龙头，目前拥有涤纶长丝产能460万吨，18、19年分别再扩50、90至600万吨，龙头市占率进一步提升；恒力股份目前涤纶产品满产满销，预计四季度公司涤纶长丝产销情况依然维持高景气，全年业绩可期。

公司新闻

1、得润电子子公司获得宝马汽车新业务定点

2、龙建股份联合体中标6亿元施工总承包项目

3、博世科：与子公司联合中标2亿元PPP项目

4、茶花股份投建家居用品生产及关联配套项目

5、中环装备：控股股东中国新时代国际工程公司完成公司制改制