外资在上周一市场大跌的时候，当天流入A股就达到了182亿，随后几天还是持续的净流入，而机构投资者通过ETF来抄底这一次黄金坑的机会，据统计，上周机构资金抄底ETF达到160亿，所以说，机构投资者对于市场并不悲观，很多散户投资者可能在开市交易之前非常担忧，不敢让市场开市，但是在权衡利弊之后，2月3日市场正式开始交易，当时我给大家讲的一个逻辑，就是市场本身具有自我调节能力，即使有疫情的短期冲击，但是投资者会通过正常的交易，来博弈出一个平衡的结果，现在我们看到，市场其实在上周一大跌之后，就开始逐步的回升，上证指数在这周二已经冲到了2900点之上，虽然后市还有可能出现震荡反复，但是已经逼近3000点指数关口，市场的赚钱效应也非常明显。

之前建议大家持续关注的新能源汽车板块，在春节开市之后出现了持续的表现，特斯拉在去年销量达到了36万辆，占到全球新能源汽车销量230万辆的大概1/6左右，可以说，这个表现让很多投资者感到惊艳，特斯拉的股价也在近期迅速的创出新高，达到了1万亿人民币左右的总市值，超过了美国百年老店通用和福特市值的总和，反映出投资者对于新能源汽车发展前景是非常看好的，当然对于特斯拉的分歧很大，看好特斯拉的人，把它比喻成汽车行业的苹果，而看空特斯拉的人，则把它比喻成汽车行业的比特币，无论如何，特斯拉作为汽车行业的新玩家，它抓住了新能源汽车全新的发展方向。

特斯拉在上海设厂，并且迅速的启动，在上海生产的Model 3已经进入到4s店，上海速度震惊了全球投资者。这种效率只有中国才会有，可以说特斯拉要非常感谢中国，在上海一个新车发布仪式上，特斯拉创始人马斯克开心的跳起了尬舞，因为上海工厂帮他解决了产能的问题，同时，中国巨大的市场，帮他解决了销量的问题，中国帮助特斯拉摆脱了困境，迎来了美好的前景。

很多人问，特斯拉进入到国内市场，会不会引起国内新能源汽车企业遭到巨大的竞争？毫无疑问，特斯拉进入到中国，将会形成比较强烈的鲶鱼效应，会加速行业的优胜劣汰，一方面带动了国内龙头新能源汽车公司的表现，比如说宁德时代和特斯拉签署合作协议，受到投资者的追捧，而特斯拉将零部件逐步的本地化，可以降低大概20%的成本，这样的话，也可以降低20%的售价，本地化将会带来新能源汽车零部件企业的崛起以及上游钴锂资源股的崛起。当然，另一方面一些实力不强的新能源汽车企业，甚至前几年靠骗补生活的企业，在补贴滑坡之后，必然会遭到市场的淘汰，这种优胜劣汰，我认为是正常的，也是健康的，只有经过市场的考验，新能源汽车行业才会迎来真正发展的春天。

从长期来看，新能源汽车替代燃油车是大势所趋，我国发展新能源汽车的决心很强，大家可以持续关注新能源汽车板块的机会，当然短期涨幅过大，也面临着一定的调整风险，但是大家要着眼于长远，从价值投资的角度来看，其实在去年年底我就提示大家可以在新能源汽车还没有启动，估值较低的时候，就可以介入，可以长期关注，现在来看是不错的一个投资策略。

消费板块在一季度受到了比较大的冲击，因为疫情之下，餐饮、零售、服务都受到了比较大的影响，为了及早控制住疫情，我国政府采取了果断的措施，长痛不如短痛，这些措施是必要的。只有早点把疫情控制住，我们的经济才会逐步的恢复到正常增长，我国的企业才会正常的生产经营。

本周很多企业已经陆续复工，经济面开始有所活跃，而从近期疫情的发展来看，确诊人数开始有所下降，显示出采取强有力的防控手段取得了一定的成效，而一些治疗冠状病毒的药物，也取得了临床的效果，这也给市场带来了信心。一旦疫情控制住，我们的生产生活马上会恢复正常，我们的经济增长具有韧性，经济增速将会快速的回升，所以大家对于疫情冲击不要过于担忧，其实资本市场还是由聪明的钱来决定的，我们看到资本市场，上周一一天的大跌就反应了疫情的影响，随后抄底资金开始入场抄底。其实从资本市场的表现来看，大家对于后市并没有太大的担忧。

现在市场回到2900点，很多人担心大盘会不会调整？在连续7连阳之后，会不会出现一定的回调？这都是非常正常的市场调整，但是深幅回调的可能性不大，可以确定的是，恐慌性抛售的阶段已经结束，市场进入到恢复性上涨，甚至是报复性反弹的阶段，后市尽管有震荡反复的可能，但是市场的赚钱效应依然比较多，大家可以轻指数重个股，多配置一些优质的公司，通过价值投资，通过持有优质的股票，来应对市场可能的波动。

我相信A股市场开启的这轮慢牛长牛行情还会延续，在价值投资逐步成为A股主流投资理念的时候，大家更应该去积极的挖掘一些基本面好的公司，长期向上的行业，而不要过于关注短期市场的波动。

坚持价值投资，学会如何选择好行业、好公司非常重要，我认为未来A股市场仍然是具备巨大投资机会的市场，就像过去十几年，主要的投资机会都在楼市一样，未来十年主要的投资机会都在股市，当然是在股市里面的优质行业、优质公司，和绩差股、题材股无关，可以说价值投资几乎是未来十年能够抓住投资机会最主要的投资理念，这一点是毋庸置疑的。

两市开市也顺延到2月3日开市，这也为金融机构的人员返岗，留出了更多的时间，建议广大投资者，能够在家交易的就在家交易，通过远程交易来减少交叉感染的可能性，建议大家趁在家多看书，多学习投资知识，多提问，武装自己头脑。当然，保重身体最重要，记住“留得青山在，不怕没柴烧”。

这次疫情从武汉已经扩大到全国大多数省市，并且扩大到世界上一些国家，国际卫生组织今天对疫情事件进行了认定，认定为国际关注的突发公共卫生事件，但是不建议实施旅行限制和贸易限制，这是一个比较客观的，也符合实际情况的认定。中国是世界上第二大经济体，也是世界上140多个国家的第一大贸易伙伴，如果对中国旅行和贸易进行限制，那可能会大大的影响全球经济的发展，当然对中国经济的发展也会形成比较大的影响。

从近期提前开市的一些股市表现来看，港股、台湾股市、新加坡股市以及美股，都受到疫情的影响，出现了较大幅度的回落，从恒生指数的跌幅来看，今天开始企稳回升，恒生指数累计跌了10%，这可以为大家判断节后A股开盘之后大盘的跌幅，提供一个参考。当然，大盘如果跌10%的话，个股的分化就会比较大，像一些权重股、白马股，跌幅可能小于10%，但是一些绩差股和题材股，可能会多个跌停，跌幅远大于10%。

对于大家的操作策略，第一，如果你持有的是优质白马股，可以不用着急，不用理会短期的下跌，因为根据历史的经验，因为疫情导致的市场下跌，往往是短暂的，很快市场就会迎来反弹，好的股票会率先创出反弹新高，所以如果持有的是优质股票，可以淡定，不用着急。第二，如果持有的是绩差股、题材股，就要小心了，可以趁这次调整的机会，及时的调仓换股，找机会去抄底优质的股票。

在这个时候，大家就体会到价值投资的重要性了，可能在平时，市场正常反弹、正常上涨的时候，大家体会不到价值投资的重要性，甚至很多绩差股、题材股的涨幅短期内更大，长期来看，肯定是好股票的涨幅大，但短期来看，有可能一些绩差股、题材股反而受到资金热炒，但是大家要记住巴菲特的一句名言，“当潮水退去的时候，才知道谁在裸泳”，无疑炒绩差股、题材股的人就在裸泳，在节后大家就会深切的感觉到。坚持价值投资有多么重要，一定要记住我给大家讲了那句话，坚持价值投资，做好公司的股东，才能抓住A股黄金十年的机会。

摩根大通的策略分析师对于疫情的影响，和我的观点类似，也认为它是短期的影响，并且根据对SARS以及前几年流行的猪流感的影响来看，在疫情发生之后三周，市场先跌后涨，并且出现了较好的反弹。这次疫情的影响也不例外，可以说每次这种事件的冲击，都是大家抄底优质股票的时候。

巴菲特说过，“股灾是上帝送给价值投资者的礼物”，这次事件的冲击导致了短期下跌，它不会改变A股中长期上涨的走势，所以大家不必过于恐慌，这次下跌就是短期的一个下探，中长期A股市场还会延续慢牛长牛的走势，具体下探到哪个点位不好预计。

影响股价的因素有两个，一个是股票本身的内在价值，另一个是投资者的情绪，企业的内在价值，我们可以去通过财务报表分析、宏观和微观的研究，来进行定价，很多券商分析师就是做这个工作，但是定价只能接近于公司的内在价值，没有人知道公司内在价值到底是多少，但是，优秀的分析师会给出一个大致的区间。但是投资者情绪就无法预计了，并且投资者在做投资的时候，存在很多心理上的偏差，我们把它叫做行为金融学，比如说锚定效应，很多人买了股票之后，总是计较自己的成本，被套之后，不愿意卖掉，其实趋势变了，也不卖，这就导致越套越深；还有投资者，买了好的股票之后，获利之后马上卖掉，因为他记得成本，是赚钱的，但实际上，全市场除了你自己在乎你的成本之外，没有人关心你的成本，大家做投资的时候要克服这种矛盾心理。

还有一个心理就是羊群效应，因为这次疫情对投资者的情绪，肯定是一个巨大的影响，很多投资者会出现恐慌情绪，这就会形成羊群效应，就是说很多投资者即使拿的是好股票，也会恐慌性抛售，造成了非理性下跌，这其实又给大资金抄底优质的股票，提供了一个良机。这种羊群效应，其实是一种从众心理，为什么说真理往往掌握在少数人手里？就是因为羊群效应的存在，导致一些非理性的行为出现，逆向投资，这时候反而有比较好的机会。

这次疫情和SARS相比，它的传染性较强，但是致死率很低，其实它的性质应该是介于SARS和流感之间的一种病毒传播，所以对于经济的长期影响，不会特别大，但对一季度GDP的影响比较明显，因为现在我国政府采取了果断的措施来防止疫情的扩散，一季度很多商业活动都叫停了，春节复工也推迟了很多天，但一个季度的GDP出现回落，是短暂的现象，我们主要关注在面对经济下行的时候，政府采取哪些强有力的措施？

我建议通过降息、降准来提振市场信心和经济增长，同时大幅减税降费，让利于民，因为这次事件对于很多工业企业以及商业企业来说，都意味着重大的打击，节后用工荒的出现以及刚性人工成本要支付，所以很多企业甚至有破产的风险，所以在政策上一定要大幅减税降费。财政政策方面，还要加大基建投资、政府投资，现在民间投资严重不足，只有加大政府的基建投资，才能够弥补民间投资的不足，稳定经济增长，经济要转型，产业升级是需要一定的经济增速来做保障的，如果经济增长失速，可能就会影响到很多企业，也会影响到居民消费。所以在政策方面，建议加大力度。

从投资方向来看，我认为未来十年经济转型的方向有利于：消费、金融和科技这三大方向，但金融里面我重点关注的是券商和保险，因为银行高利润增长的阶段已经过去了，节后如果这些行业的龙头股出现非理性下跌，实际上是可以来进行抄底的，当然抄底的节奏要把握住，不要过急的抄底，要观察一下周一的市场状况，等大量股票跌停打开的时候，可能就是市场的底部了，就可以抄底一些优质股票了。A股市场中长期的趋势仍然是慢牛长牛，未来十年的主要投资机会还是在资本市场。

2018年2月5日，一直处于牛市的美国股市突然出现暴跌，这次下跌导致全球500名最富有的人损失了1140亿美元资产。其中，损失最严重的就是股神巴菲特，他单日损失达到51亿美元。

而连同此次“爆亏”在内，巴菲特漫长的炒股生涯中经历了5次暴跌。

包括2015年8月美股暴跌，股神执掌的伯克希尔哈撒韦公司因股市下跌导致的账面亏损达到112亿美元；2008年次贷危机时期，2个月时间内巴菲特账面亏损高达150亿美元。

面对这种损失几十亿、上百亿美元的股市暴跌，作为一般人是很难想象如何面对的。那么，我们来看看作为股神的巴菲特，在直面暴跌时的心态和应对策略是怎样的？

概括起来就三句话：面对暴跌极度冷静、暴跌之前谨慎防范、暴跌之后策略性抄底。下面，我们分别来讲述这三点。

首先，面对暴跌的极度冷静：

1987年10月19日，美国股市在经历了连续上涨5年的大牛市后，股灾从天而降，当日道琼斯指数暴跌508点，跌幅高达22.6%，成为历史第一个黑色星期一。

巴菲特的财富一天之内就损失了3.42亿美元，在短短一周之内伯克希尔公司的股价就暴跌了25%。那么，身处股市暴风雪中的巴菲特如何反应呢？

在暴跌那一刻，可能巴菲特是整个美国唯一一个没有时时关注正在崩溃的股市的人。他根本不看股市行情，整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。

巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。

之所以他能保持极度的冷静，是因为他坚信自己持有的上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值，他坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终股灾会过去，股市会恢复正常，他持股的公司股价最终会反映其内在价值。

二、暴跌之前的谨慎防范：

对每个人来说，面对的天灾是相同的，但天灾引发的损失是不同的。那些事先有了妥善防范措施的人，所受的损失相对而言要小得多，而且恢复起来也会快得多。

那么，我们再看看，巴菲特在股灾之前是如何防范的呢？

巴菲特碰到的另一次股灾是2000年左右，当时美国科网泡沫破裂，三年累计跌幅超过一半。而这三年股灾期间，巴菲特的业绩上涨10%以上，以60%的优势大幅度战胜市场。

为什么会有这样的结果？因为巴菲特在此之前早已经做好了应对股灾的准备。

从1995年到1999年的美国股市，在网络和高科技股票的推动下，累计上涨超过2.5倍，是一个前所未有的大牛市。而巴菲特却拒绝投资高科技股票，因为他认为那不在他的能力圈之内，他继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，结果1999年，标准普尔500指数上涨21%，而巴菲特的业绩却只有0.5%，不但输给了市场，而且输得非常惨，当年相差20%以上。

在1999年的股东大会上，股东们纷纷指责巴菲特，几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了。但巴菲特仍然根本不为所动。正是他这种坚定的长期价值投资策略，让巴菲特安然度过网络股泡沫破灭的股灾。

巴菲特是一个非常谨慎的人，他轻易不买股票，只在他非常有把握的情况下，才会重仓出手。他所追求的确定性，并不是来自于股市的波动和股价的涨跌，而是来自他的价值投资理念，也就是前面我们讲过的公司内在价值的持续增长、安全边际以及清晰的能力圈边界。

巴菲特始终牢记老师格雷厄姆传授的两个基本原则：第一，永远不要亏损，第二，永远不要忘记第一条。

三、最后，巴菲特在暴跌之后有什么抄底策略？

股灾发生时，股价暴跌，很多人急于抄底，想发一笔股灾财。但急于抄底，很可能抄到手的是一只正在跌落的小刀，而且你抓到手的往往是刀刃，而很少是刀把。

回顾巴菲特在历次股灾中的表现，我们会发现，巴菲特有一套自己的抄底策略。我简单总结为“四心”策略，即：抄底要有耐心、没抄到底也不要灰心、抄底要用心，抄底要坚持初心。

第一，抄底要有耐心；

1969年9月，巴菲特退出股市，然后一直抱着现金，等待估值过高的股市暴跌。但是连他自己也没有想到，虽然1970年5月标普500从100点最低跌到68点，但又迅速反弹，连续上涨两年多，1973年1月最高升至121点，之后才开始真正下跌，直到1974年10月，标普500指数最低60点。巴菲特等待暴跌，一等就是5年。等到市场极度悲观，等到股市跌到所有人都恐惧时，他才重新回到市场，开始贪婪地低价买入。

巴菲特从来不会急于抢反弹，他要的不是短线投机的小利，而是长期价值投资的大利，这也是一种延迟满足。因此他会耐心等待股市一跌再跌：“只有资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，获取非常丰厚回报的投资良机才会出现”。

第二，没抄到底也不要灰心

1987年8月到1987年10月美股暴跌36%。这一次股市跌得快，反弹也快，结果巴菲特没有抄到底。面对暴跌匆匆而来又匆匆而去的投资机会，巴菲特仍然非常淡定，因为他相信下一次机会还会来，只要耐心等待，机会永远都会有。

在1987年度致股东的信中，巴菲特表示：对于伯克希尔公司来说，过去几年股票市场上实在没有发现什么投资机会。不过你们可以放心，市场先生将来一定会提供投资机会，而且一旦机会来临，我们十分愿意也有能力好好把握住机会。”

对于这次没有抄底成功，巴菲特认为，不要因为试图把握住每一次机会而自责甚至投资行为失控。

果然，在暴跌后的第二年，抄底机会来了，巴菲特开始大量买入可口可乐。到1997年底，持有的可口可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10倍。

第三，抄底要用心

所谓用心，就是暴跌之后，并不是什么股都能抄底，要用心甄选。

2000年3月到2002年10月美股再度暴跌。巴菲特其实早就预言，科技网络股推动的这波股市大涨后泡沫必然破裂。但尽管股市3年跌了一半，巴菲特却并不急于抄底，因为他想买的很多股票还不够便宜，而那些跌幅超过一半的网络股，看起来有很大吸引力，但巴菲特根本不想去抄底。因为，他并不认为这些暴跌后的股票内在价值被市场低估。只有很少的股票的大幅下跌，能让巴菲特有兴趣关注。

到了2003年，巴菲特终于找到足够便宜的好股票，开始出手大量买人中石油，只用四年时间狂赚277亿港元。

第四，抄底要坚持初心

所谓坚持初心，是指对价值投资的坚定信仰。

2008年，金融危机来袭。在市场恐惧气氛最大的时候，当年10月巴菲特在《纽约时报》上发表文章，公开宣布：正在买入美国股票。他在2009年度致股东的信中说暴跌时要贪婪到用大桶接，“如此巨大的机会非常少见。当天上下金子的时候，应该用大桶去接，而不是用小小的指环。”

当年9月，巴菲特宣布购入高盛50亿美元的永久性优先股，其普通股可转换价为115美元，那时高盛股价仍在125美元以上。但随后一度跌至55美元，暴跌了近55%，当时“‘股神’也会被深套”的声音充斥在各大媒体。但巴菲特根本不以为然。到2013年3月，这笔投资为巴菲特净赚31亿美元。

股票被套是投资者最不愿意看到的情况。但巴菲特却反其道而行之，对于自己看好的股票，他甚至会“主动买套”，这也体现了他对于价值投资的坚定信仰。所以，他能够在金融危机的暴跌中如此淡定地大规模投资。

这次新型冠状病毒出现已经两个月时间了，现在正处于防控关键阶段。各级政府高度重视，响应速度比2003年的非典要快的多。大多数老百姓都对疫情事件有了正确的认知，出行戴口罩，注意做好防范措施。现在医学水平和03年非典时期相比，有了很大进步，我国又有抗SARS的经验，预计本轮疫情的持续时间以及传染力度都比不上SARS。防疫主要难度在于春节期间，人员流动很大，尽管官方建议能不出门就不出门，并延长了假期，减少集中返岗人员数量，但完全控制住疫情扩散还需要一段时间。

今天，深圳市证券业协会、深圳市投资基金同业公会、深圳市期货同业协会，向深圳辖区证券基金期货业机构发出《众志成城，共抗疫情》的倡议书，倡议辖区证券基金期货经营机构主动作为、齐心协力，以优质、便捷、高效、安全的金融服务和爱心全面助力新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控。包括中信证券、国信证券、前海开源基金等29家证券基金期货机构累计捐赠资金及紧缺物资超过1亿元，众志成城抗击肺炎。

今年疫情对我国一季度经济增长形成较大压力，二季度经济也会受到一定冲击，预计政府会加大逆周期调节政策，稳定经济增长。这次“黑天鹅”事件打乱了正常经济节奏，政策部署上也会相应改变。对新型冠状病毒疫情的恐慌加剧了周一全球市场动荡，全球多数股市重挫。摩根大通策略师研究了股市对过去疫情的反应，包括2003年的SARS和2009年的猪流感暴发。这些事件并没有导致股市持续下跌，并且在“数周内”就带来买入机会，在全球对疫情恐慌达到顶峰后的三个月里，指数平均上涨了23%。从历史上看，与局部战争和恐怖事件类似，疾病恐慌都是买入机会，而不是持续抛售的原因。

由于长假效应存在，2月3日正式开始交易相当于一次性释放利空，市场调整将一步到位，很多股票等跌停打开可能就是地板价了。从中长期来看，疫情不会改变慢牛长牛行情。如果市场回调幅度较大，恰恰是低吸优质股票的时机。我们只要坚持价值投资理念，做好公司的股东，就不用过度担忧短期市场波动，可以从容应对。

我一直倡导投资者要坚持价值投资理念，所谓价值投资，本质上就是对与资产价值或利润相比，其价格更便宜的公司做长期投资。巴菲特说，这种价值低估的现象何时能够得到矫正，不会有明确的时间表，但从长期来看，这类投资总体上是能够升值的。这种投资的可能结果是：投资者就其支付的价格得到很多额外的价值。这些优质股票是与市场相关联的，因此，当市场下降时，它的市值也会下跌；在市场上升时，这种股票就会获利。不过，鉴于它们是被低估的，所以，他预期这类股票会有一个较大的安全边际：当市场下跌时，这些股票的跌幅会小于市场的跌幅。

事实证明，每一轮市场出现恐慌情绪，都是抄底优质股票的时候。放松心态，认真做好防护措施，齐心协力抗击新型肺炎，保持身体健康，坚持价值投资和长期投资，做好公司的股东，我们一定能战胜疫情，迎来美好的明天。

周四，武汉市正式宣布封城，进一步采取措施防止病毒扩散到全国。这是一个非常积极的举动，可能会大大的减缓病毒的扩散，从而渡过疫情最艰难的时期。这对于行情的控制上是非常有利的，希望武汉能够早日消灭疫情，早日渡过难关，武汉挺住！

回到这个A股市场，虽然周四市场出现了调整，但是也看到了，新能源汽车板块继续强势表现，多只个股冲击涨停，新能源汽车板块也是我前期反复给大家强调的一个投资机会，因为新能源汽车替代燃油车是大势所趋。

随着环保意识的提升以及油价的上涨，还有我国希望通过新能源汽车实现弯道超车的国家战略确立，大力发展新能源车是既定的方针。前期工信部发的通知，要求2025年新能源汽车的销量要占到汽车总销量的25%，这也意味着未来5年，新能源汽车销量将会大幅增长，2019年的新能源汽车销量大概只有130万辆，到2025年要达到700万辆左右。那这是一个很大的一个增长空间，会给相关的板块带来机会。

受益于新能源汽车的版块首先是锂电池板块，包括正负极材料、电解液、充电桩以及锂电池相关行业，其次受益的是上游的资源股，最后受益的是整车公司。

特斯拉在上海建立的工厂， Model3已经迅速在4s店销售，将未来还会上线Model Y，可以说特斯拉在中国找到了巨大的市场以及巨大的生产能力，“上海速度”让全球为之一震。特斯拉要感谢中国，要不是中国巨大的市场以及上海工厂，特斯拉很难有现在的产能和利润表现。近期，特斯拉的股价因此大幅上涨。特斯拉创始人马斯克在上海参加发布仪式的时候，兴奋的跳起了尬舞，充分的表现出内心的喜悦。特斯拉作为新能源汽车的龙头企业，它落户中国将会带动整个电动汽车的发展。给国内的电动汽车公司，一方面带来了竞争压力；另一方面，也带来了这个机会。

我一直给大家强调“鲶鱼效应”，就是说当一个鱼缸一潭死水的时候，放入一条鲶鱼，鲶鱼会吃小鱼，小鱼会动起来防止被吃掉。一些比较弱的小鱼被吃掉了，剩下来的就是比较强壮的鱼，整个鱼缸充满活力。

现在电动汽车行业也是这样一个情况，特斯拉的强势加入，对国内的新能源汽车行业来说，我认为是形成了比较强烈的鲶鱼效应，造成真的、好的公司会脱颖而出。

最近两个交易日外资有流出的迹象，但如果看今年以来，外资大量的流入A股，而且速度还在进一步的加快。外资大量流入，一方面说明A股的估值较低，具备投资吸引力；另一方面是因为外资也要找新的投资机会。现在美股无疑是在历史的高点，美股在2020年见顶，这可能性很大。在这种情况下，外资将会从美股获利了结去寻找新的机会，A股无疑是一个很好的选择。另外，就是中国经济面整体来看，在全球主要经济体里面，增幅还是最大的。特别是在我们GDP基数已经达到100万亿人民币的情况之下，还能保持6%的增长，是非常不容易的。在经济增速放缓的时候，反而能产生一批伟大的公司。

外资近期把美的买到了上限。根据深交所的数据，外资合计持有内地28%的股份就达到了上限。MSCI将不得不将美的剔除成分股，因为根据规定，买到上限之后就不能再买了。一些盯住MSCI指数的基金涨势要被动的去加仓，但是美的现在已经到上限了，没法加仓，所以不得不来去除。而且之前的大族激光也曾经被外资买爆。我相信未来越来越多的、优质的白马股会被外资买爆。外资的眼光很毒辣，他们瞄准的股票多数都是行业的龙头股，是业绩优良的白马股。现在已经有很多个股被外资买到20%以上，离买爆不远了。

外资持有A股的股票已经超过2万亿，预计未来10年外资流入A股的资金量将会超过3万亿，也就是说10年之后外资持有A股的资金量将会超过5万亿。外资将成为A股市场的最大机构投资者之一，外资的投资理念对A股市场的走势也会产生很大的影响。我一直跟大家讲要跟着外资学投资，外资偏重价值投资、长期投资。他们有了定价权之后，可能会强化价值投资理念，价值投资在A股市场也会有更大的这个发展。我在上建立的价值投资圈，就是希望让所有人能够学会价值投资，能够在投资中实现价值投资，从而获得好的投资回报。

从去年年初开始，我就建议大家关注未来10年经济转型受益的三大方向，消费、券商和科技。而这三大方向的板块，在过去一年的表现获得了很好的投资回报。特别是近期，券商、科技和新能源汽车板块走势强劲。新能源汽车，我们可以把它看作消费类，也可以看做科技类。因为它既有科技含量，同时也是一个商品，所以它属于消费加科技类型。

在去年四季度，因为茅台的四季报业绩低于预期，消费股出现了一波调整；但是调整之后，我觉得后市还是有机会的，大家可以关注一下，消费股在后市的这个机会。我认为消费股的业绩增长是最确定的，也是最有持续性的，比方说像白酒，在之前已经有很多涨幅，将来白酒还会继续表现。因为白酒的盈利增长是确定的，行业格局也比较稳定，所以对于调整到位的一些白酒股，可以重点关注。

券商是A股市场黄金10年的最大受益者之一。对于龙头券商，将来在外资券商的竞争之下，有可能会通过兼并、重组，来壮大自身的实力。一些大券商可能会获得来自大股东的资本注入，成长为国际性的这个大券商。所以券商股是有这个长期投资机会。

我们看到很多券商股预报了2019年的业绩，翻倍甚至几倍的增长，最多的增长了10倍。这也是券商的特征，就是当行情转牛的时候，券商的业绩会出现大爆发。这也是为什么在2018年10月份前海开源基金率先提出“棋局明朗、全面加仓”，让我们重点加仓的两大方向，一个是券商，一个是猪肉。猪肉的话也不用说，2019年猪价大涨，我们提前做了前瞻性的布局。看好券商股，就是看好行业行情的这种反转所带来业绩的大爆发。相信2020年A股市场会延续慢牛、长牛的走势，而券商股也会因此受益，继续维持一定的盈利增长。

根据最新消息，1月20日凌晨，北京、广东、武汉接连发布新型冠状病毒肺炎情况，其中武汉1月18、19日新确诊病例136例，广东深圳确诊1例，北京市大兴区确诊2例，这反映在二级市场上，就是医药、口罩概念股出现连续两天的涨停。受到武汉肺炎蔓延的影响，影院、消费、旅游酒店等板块出现了集体下跌，因为人们在春节期间，可能因为担心被传染，会减少出行，减少去公共场合、人口密集场合，对这些板块形成了一定的利空。

2003年非典的时候，当时SARS蔓延的情况，后来发展得非常严重，虽然这一次武汉肺炎和上次相比，传染率较低、较弱，并且致死率也较低，但是仍然引起了人们的担忧。为了防止交叉传染，大家尽量少去人口密集的地方，这一次发生肺炎病毒的蔓延，刚好是在春运期间，这是非常不好的一个时机，这是中国人口大流动的一个时期，一定要做好防控工作，避免出现较大面积的传染。

由于当前新型冠状病毒感染的肺炎疫情，还没找到传播来源，传播途径也没有完全掌握，病毒变异还需要严密监控，相关针对性的药物也没有研发出来，所以对于二级市场的炒作，实际上主要还是炒概念。当然，二级市场的反应是比较快的，一般来说，出现事件之后，一些资金就会去挖掘是否有受益板块，这对于投资信心有一定的影响，但是我认为，现在的医疗条件比2003年发生非典的时候要进步很多，虽然SARS的疫苗到现在也没有研发出来，但是从治疗的手段来看，是比当时要进步很多的，这一次武汉肺炎和SARS相比，也相对较弱，不会形成太大的影响。

周一很多人抢购口罩，很多药房的口罩一抢而空，这也体现了大家的防范意识在提升，防患于未然。一些抗病毒的口服液也被抢购，可能给相关上市公司短期的业绩，也带来了一定的提振，但是是否能够具有持续性，还是要看后期肺炎传染的情况以及疫情控制的情况，所以建议投资者不要盲目跟风炒作。

我记得2003年，当时我在清华读大四，正在写毕业设计，每天在实验室里做实验，那时候刚好是SARS传播的时期，在校园里，封闭了几个月的时间不能出门，现在记忆仍然非常深刻，这种疾病的传染期，确实是比较危险的时期，大家尽量还是减少出门的次数，不要去人口密集的地方，防止出现交叉感染的情况。记住，身体是革命的本钱。

当前A股市场已经形成了慢牛长牛的走势，2020年仍然是投资大年，这是我在去年年底就反复强调的观点，我在2019年年初提出：2019年是一轮慢牛长牛的起点，A股市场将迎来黄金十年，2019年A股市场的表现，确实是可圈可点，收复了3000点的失地，验证了我在年初提出的“十大预言”。

从涨幅来看，A股在全球主要资本市场也名列前茅，公募基金的平均业绩超过40%以上，业绩好的甚至超过了80%，可以说在2019年，坚持价值投资，买好股票的投资者，都获得了很好的回报，大家再次见识到价值投资的魅力，跟着我的策略，来做这些好公司的股东，可以说在2019年收获了满满的幸福。

很多人担心2019年是投资大年，2020年是否就是投资小年？我认为这种担忧并不必要。2020年仍然是投资大年，有什么原因呢？第一个原因，2020年我国经济面将会企稳，不会过快下滑，我在之前就讲到GDP保6是必要的，也是可能的，从中央释放出来的一些信号以及世界银行等国际组织对中国GDP的预期，也是在2020年能实现6%的增长。2019年我国GDP已经接近100万亿，人均GDP突破了1万美元，2020年，在这么大的基数之上，实现6%的增长着实不易，很多人担心经济增速下降，市场不会产生牛市，恰恰相反，根据美国的经验，在经济快速上升的时候，各个企业都能够生存，这时候反而产生不了伟大的公司，而在经济总量比较大，经济增速出现下降之后，反而能让一些好的公司突出出来，能产生一批伟大的公司，就像过去10年，美国的GDP每年也就是2%左右的增长，但是美国走出了10年牛市，产生了一批伟大的公司，当然是以科技龙头股为主。

第二个原因，从流动性方面，2020年宽松是大的趋势，要想保6，首先央行在货币政策方面要实施逆周期的调节政策，央行一开年即下调0.5个百分点的存款准备金率，释放了8000亿的资金，很明显体现出央行货币宽松的倾向，而最近央行通过逆回购、MLF以及降准，释放的资金也超过2万亿，可以说大大的缓解了春节前资金面紧张的情况，央行货币政策宽松的趋势，应该是2020年的主旋律。

第三个原因，从国家政策来看，国家在去年两会已经提出，资本市场是国家核心竞争力的重要组成部分，今年一开年，银保监会就发通知，要求银行、保险资金要多渠道引导居民储蓄进入资本市场，做价值投资和长期投资，无疑从政策来看，A股市场是具备产生长久慢牛基础的。

第四个原因，从国家调控来看，楼市的调控不会放松，让住房回归居住的本源还是大的方针，所以，从炒房的角度来看，现在肯定是无利可图的，甚至可能会产生流动性的风险，因为二手房成交量下降比较厉害，楼市的资金流出，对股市也会形成增量的支撑。

所以综合来看，2020年我认为A股市场还会延续慢牛长牛的走势，上证指数向上有20%的空间，市场的赚钱机会依然比较多，市场重心继续上移，虽然2020年也会出现一些外部环境的变化，比如：美股见顶回落、出现大跌，这也是我2020年的“十大预言”的其中一条；中美博弈的一些新的变化，地缘政治风险等等，这些可能都会增加A股市场的波动性，但是市场整体趋势是震荡上行的，这一点是不会改变的。

随着A股市场开放程度的提升，外资对A股还是采取买买买大的方针，今年一开年，外资就大量的买入A股，虽然在周二，由于受到武汉肺炎的影响，一部分外资出现了净流出，但是这只是短暂的。从趋势来看，外资还是会大量的配置A股市场，从楼市流出的资金、从实业流出的资金、从传统行业转型流出的资金，从居民储蓄流进股市的资金以及从外资流出的资金，使得A股市场在2020年“不差钱”，A股市场会延续慢牛长牛的走势。

根据历史统计，一般春节前后A股市场走势较为强劲，今年应该也不例外。大家对于去年春节之后，A股市场在券商股翻倍的带领之下,上证指数突破3000点，最高冲到3288点，印象深刻。去年春节之后的走势，也提前验证了我在2019年1月2日提出的“十大预言”，即上证指数回到3000点之上。今年春节之后，预计A股市场也会延续上升的态势，但是否有去年春节之后强劲，可能还不确定，但是市场趋势向上，应该是确定的。

国家统计局公布的数据显示，2019年全年我国实现GDP增速6.1%，四季度实际GDP同比增速持平于三季度的6.0%。而值得注意的是12月份工业增加值同比增速从11月的6.2%，快速上升至6.9%，经济触底回暖的迹象非常明显。也就是说，去年10月实际上是这轮经济调整的一个低点，11月、12月都在回升。从具体行业来看，主要是受益于出口相关行业的回暖，以及汽车、电子、制造业等行业的回升。而11月、12月社会消费品零售总额名义同比增速持平于11月的8.0%。消费量增长从11月的4.9%，上升至6.0%。值得关注的是11月、12月的PMI数据，出现了明显的企稳回升。PMI是先行指标，它也预示着未来几个月经济面还会继续保持上行的态势，经济面的企稳回升，为股市的上涨提供了坚实的基础。

2020年，我在之前就强调GDP保6%，是必要的，也是可能的。央行通过逆周期调节政策以及财政政策的更加积极，经济面企稳，稳在6.0%的增速是完全可以实现的。

政策方面，政策是在引导居民储蓄进入到资本市场。在今年一开年央行即下调0.5个百分点的存款准备金率，向市场释放了8000亿的资金，这有利于经济面的企稳。而银保监会发通知，要求银行、保险公司，多渠道引导居民储蓄进入到资本市场，进行价值投资和长期投资，则是为居民储蓄转移方向提供了具体的部署，这也是我之前一直以来强调的观点，即未来十年将是中国资本市场的黄金十年，这是即楼市的黄金十年之后，居民财富实现大幅增值的一个新机会，这也是历史性的机遇。

而居民财富转移的方向，就是从楼市转移到股市，从储蓄和理财转移到股市，而传统行业退出来的一些资金，经济转型过程中可能出现收缩的行业，出来的资金则会通过资本市场实现间接的转型。比如说：传统的出口企业，可能随着订单的下降，没有扩大再生产的需要，甚至要减少生产规模，套现出来的资金可能就需要通过资本市场来实现转型，例如通过买入一些白龙马股，实现跨行业的转型。通过资本市场进行转型是一个捷径，因为传统的实业很多已经产能过剩，进行行业内的转型或者跨行业转型，都存在比较大的经营风险，而通过资本市场转型，是效率更高并且风险更低的一个途径，同时能降低企业的杠杆率，为资金的保值增值提供良好的机会。

现在是上市公司2019年年报预披露的高峰期，根据统计截止1月19日，共有1165家公司发布了业绩报告，其中预喜的公司有745家，占比为63.95%，2019年业绩预增的公司数量比2018年略多，从行业分布来看，主要是受到行业景气度上升，行业出现拐点的影响比较多，比如说：券商、猪肉等业绩出现大爆发的行业，预喜的公司数量非常集中，多数公司预增甚至翻倍，甚至更多的增幅。而业绩较好的一些科技股也迎来了业绩大爆发的机会，很多科技股受到创新业务带来的业绩增长，出现了比较好的回升。

当然值得注意的是，在一些公司业绩报喜的同时，也有一些公司出现了业绩暴雷。部分上市公司大幅计提商誉减值，导致年报业绩一落千丈，甚至出现大幅亏损，股价也出现了巨大的风险。商誉减值的问题，主要是在并购重组的时候会发生，如果并购的企业经营或者估值水平出现了大幅下降，可能会出现大幅商誉减值。其实早在2018年11月16日，证监会就发布了针对商誉减值的会计监管风险提示第8号文件，从商誉减值的会计处理及信息披露，商誉减值事项的审计和商誉减值事项相关的评估，三个方面进行了详细的说明，体现了监管层对上市公司并购重组宽严并济的原则。

商誉是发生在非同一控制下的企业合并，致使并购方支付的价格超过被合并企业净资产公允价值的差额，它反映了未来较长一段时间的持续经营获取超额收益的能力，可以说每一个并购之后都会产生商誉，当商誉占比越来越高的时候，就可能会面临商誉的减值。比如说，一旦被收购的公司业绩出现大幅下滑，就可能造成公司收购方要在当年年报中体现商誉减值，大幅减少公司的盈利，甚至造成巨额亏损，给国家带来了很大的风险，商誉减值一般是在中报和年报中计提，所以对于2019年年报的商誉减值问题，一定要关注。

商誉减值的风险主要是由于被收购方的业绩低于预期或者是出现业绩下滑，可能会影响到商誉的价值，从而需要进行减值，新规的下发对上市公司防范商誉减值风险，起到了一定的提前预警作用，也会引起更多投资者的关注。

从板块来看，创业板无疑是商誉减值的高发领域，从商誉占净资产比例来看，创业板占比最高，这和前几年很多创业板公司通过并购重组进行外延式扩张有关，当年很多创业板公司通过外延式扩张并购重组，实现了盈利的大幅增长，同时也埋下了商誉减值的隐患。从行业来看，传媒、医药生物、计算机等行业商誉减值的量比较大，投资者要认真的去甄别，特别是一些可能发生大幅商誉减值的中小创公司，一定要保持警惕。

坚持价值投资，做好公司的股东，一直是我给大家讲的理念，一定要关注好公司的机会，远离绩差股和题材股，对于存在大幅减值可能性或者业绩巨额亏损的公司一定要远离，这些公司的业绩，有可能会造成比较大股价下跌。而好的公司则往往会隐藏业绩，会不断的给投资者带来超预期的表现，所以坚持价值投资，怎么强调也不为过。

当前市场的赚钱效应逐步提升，投资者的信心也不断提升，数据上也可以看出来，这段时间出现很多爆款基金，周一有三只新基金都是在一天之内就募集了很多资金，前段时间更是出现了一天乃至500亿的爆款基金，因为新基金发行都有一个上限，所以即使某一个基金卖了500亿，最终可能要通过比例配售留住限定的规模，比方说几十个亿，但是累积下来，近期已经成立的新基金，超过了500亿的资金，这些资金都会成为A股市场未来的增量资金，这500亿充分的显示出投资者入场意愿非常强烈。

在去年年初我提出未来流入A股的资金量，主要包括三路资金：第一路资金就是从楼市中撤出的一些资金，进入到股市，房住不炒的原则不会动摇，这次银保监会的通知也强调，要坚持房租不炒的原则，防止居民杠杆率进一步提升，这将会使得一部分炒楼的资金转而进入资本市场，因为中国人的投资渠道比较单一，除了买房就是炒股，或者是买基金。

第二路资金就是居民储蓄搬家，由于现在M2每年有8%左右的增长，如果说你的投资回报不超过8%，这样就有资产缩水的风险，所以怎么能抵抗人民币购买力的下降？就要配收益较高的资产，一部分是核心区域的房产，另一部分就是优质的股票或者优质的基金，居民储蓄搬家会成为股市的增量资金来源。在今年1月4日银保监会发通知要求银行、保险，多渠道引导居民储蓄有效进入资本市场，做长期投资，价值投资，这无疑会进一步加快居民储蓄搬家的速度，成为A股市场的增量资金，很多居民储蓄转化为基金规模，将进入到股市，我建议大家一定要通过买基金等机构的产品来参与到资本市场，尽量减少自己炒股的资金量，因为现在已经进入到机构投资的时代，机构在市场上具有一定的优势，特别是业绩优良的一些基金，可能会获得更好的投资回报。

第三路资金就是从传统行业退出来的一些资金，现在我国经济正在转型期，有一些产业在转型过程中可能要收缩规模，甚至没有订单，但是这些企业积累了大量的财富，他们也需要寻找投资机会。我反复强调企业转型不一定要通过做实业来转型，因为做实业没那么容易，很多产业都已经产能过剩，比如说做纺织的，如果纺织不好做了，你去做白酒，那你肯定做不过“茅老五”，但是你可以通过资本市场直接买入“茅老五”的股权，成为这些白酒龙头股的股东，这样相当于转型做了白酒，并且做了最好白酒的股东，反过来，如果你看好家电行业，你也可以通过二级市场买入格力、美的、海尔这样的龙头公司的股权，做他的股东，这样你就成功的从纺织行业转型到了家电行业，并且做了龙头股的股东。

以上三路资金将会成为这轮慢牛长牛的增量资金，并且是源源不断流入到资本市场的增量资金，长牛慢牛我认为会延续10年，所以我把它叫做A股市场的黄金十年，黄金十年要能抓的住，会成为你人生里面实现财富大幅提升、飞跃的一个历史性机遇。就像过去十几年，很多人通过楼市实现了财富的飞跃，一样的道理，过去10年是楼市的黄金十年，未来10年是A股的黄金十年。

消息面上，中美贸易摩擦的缓和，中美在这两天签署第一阶段的文本协议，完美的验证了我在去年12月10号提出的2020年“十大预言”的第1条。美国宣布将中国从汇率操纵国家名单中去除，这都有利于提振市场的信心，同时有利于人民币的走强，在过去28天，人民币暴涨1900点，外资狂买人民币资产，人民币资产成为全球最值得配置的资产。

在1月13日早间，人民币兑美元短线拉涨，夏季升破6.91、6.90、6.89的关口，日内涨逾300个基点，创去年8月以来的新高，离岸人民币兑美元也升破了6.89的关口。今年以来，虽然仅仅过了不到半个月的时间，人民币对美元即期汇率累计升值了1.4%，离岸人民币兑美元汇率累计升值了1.2%，人民币短期升值的趋势已经确立，2020年美联储货币政策将保持按兵不动，美元可能会走弱，人民币相应会走强，人民币的走强将会提升全球资本对于人民币资产的信心，特别是对于核心资产的信心，所以外资流入中国的股市、债市，在2020年将会加速。

特别是在A股市场逐步对外开放的情况之下。去年推出的资本市场深改十一条，就是中国资本市场深化改革扩大开放的重要步骤，A股现在纳入MSCI等国际指数的纳入因子只有20%左右，将来还有很大的提升空间，在满足一定的条件之后，A股的纳入比例将会相应的提升，这无疑会进一步引发外资的流入，而去年中国债券也纳入到了彭博巴克莱债券国际指数，国际资本对于中国债券的配置比例也会相应的提升，这些都会提高人民币资产在国际上配置的占比，对于A股市场来说，是一个很好的机会。

回到当前市场，A股市场已经走出了慢牛长牛的走势，2019年“十大预言”，我提出A股将重回3000点已经得到了完美的验证，2020年我认为上证指数会进一步向上拓展20%左右的空间，希望今年还能进一步验证。

现在大盘一开年就成功突破了3100点，市场做多的热情不断提升，需要反复强调的是，坚持价值投资是抓住这轮慢牛长牛行情最根本的策略，必须要做好公司的股东。

过去4年，我4次到美国参加巴菲特股东大会，今年5月2日，巴菲特股东大会还会在奥马哈举行，届时我也会带领一部分志同道合的价值投资者，一起去奥马哈参会。从美国等海外市场的实践来看，价值投资是可以取得长期投资胜利的法宝，从短期来看，可能很多投资理念都会赚钱，但是从长期来看，做价值投资是最靠谱的，也是最有持续性的。巴菲特说：成功的投资取决于你要找到厚厚的雪以及长长的山坡，这样滚才能越滚越大，就像你的财富才能越滚越多，现在A股市场的黄金十年就是长长的山坡，而A股市场的核心资产就是厚厚的雪，所以抓住核心资产，在未来黄金十年就能够实现财富像滚一样，越滚越大。

A股市场在开年之后，继续延续了跨年度行情，走出了强劲上攻的态势，上证指数冲击3100点整数关口，而春季攻势也愈演愈烈，市场的赚钱效应非常明显,市场的热点也不断的轮换。在元旦之前，科技板块走势强劲，很多科技股受到资金追捧，股价短期翻番，而随后券商股启动，带动了市场的人气，很多券商股在短短一个月的时间上涨超过50%。然而，前期出现调整的消费股，很多人担心是否会继续调整？我多次强调，消费是最值得长期持有的资产，特别是消费的白龙马股，是可以拿着养老的品种。周一消费板块再次崛起，特别是白酒板块出现了强劲回升，消费股调整结束的迹象越来越明显。

2019年A股市场的走势超出了很多投资者的预期，完美的验证了我在年初提出的2019年“十大预言”，A股市场也成功的收在了3000点之上。展望2020年，A股市场将会继续进一步释放改革红利，而保持低利率的货币政策，也将有利于资本市场的回升，A股市场将进一步向上拓展空间。我在去年12月10日正式发布2020年“十大预言”，明确指出，2020年上证指数向上还有20%的空间。

未来10年A股市场都是黄金10年，2019年开启的这轮慢牛长牛行情，将会在2020年延续。虽然市场的上涨不是一帆风顺的，中间会有一些波折，就像2019年大盘在3000点附近反复震荡，多次站上3000点，又多次失手，但是市场的重心在不断的上移。A股市场迎来了历史上罕见的长牛慢牛行情，而在长牛慢牛行情中，投资者才会获得更好的体验，才会获得更好的收益。因为只有在市场缓慢上升的过程中，投资者才有更多的时间去研究优质的股票，选择做好公司的股东，分享企业的成长。

和全球主要资本市场相比，A股市场的估值处于全球主要资本市场的估值洼地。特别是沪深300等权重指数估值更低，考虑到美股已经走了10年的牛市，支撑美股走强的一些因素在边际减弱，比如说美联储降息、大幅减税以及上市公司盈利增速，这些在2020年都将弱化。美股在2020年见顶的可能性很大，一旦美股见顶，全球资本将会寻找新的投资机会，而A股无疑是全球资本配置的首选。

从全球视角来看，A股市场具备巨大的投资机会。近期一些国际资管巨头纷纷表态看好A股市场，贝莱德表示：A股的机会已经大到不可忽略，而富达国际也表示：A股市场值得重点关注、重点投资。可以说这些国外的资管巨头纷纷看多A股，具有很强的代表性，特别是在A股逐步的对外开放，沪港通、深港通顺利运行之后，外资进入A股的通道已经完全打通。而A股纳入MSCI的比例提升到20%，外资对于A股的配置需求必然相应的增加，将来在A股达到一定的条件之后，比如说有更多的衍生品工具可以做风险对冲，A股的新证券法3月1日起正式实施，市场的基础制度逐步完善，外资还将进一步提升A股的纳入因子，MSCI将A股纳入因子，未来10年有望提升到100%纳入，这将会给A股市场带来几万亿的增量资金。

当前A股市场价值投资已经深入人心，而A股市场的公司走势分化严重。2019年一批白龙马股股价创出历史新高，给投资者带来了不菲的回报，另一方面，暴雷现象也频频发生，让很多投资者亏损严重。

现在到1月底一大批A股公司大概率会迎来“暴雷潮”，很多上市公司的业绩有可能会大幅低于预期，1月11日晚，*ST盐湖发布业绩预告，预计2019年亏损432-472亿，一年巨亏超过400亿，可以说将上市公司过去10年的盈利亏损殆尽。*ST盐湖锁定年度亏损王，这个雷报的十分惊人。1月10日晚，北斗星通发布业绩预告，预计2019年亏损5.5-6.5亿，将过去10年间北斗行通的累计净利润亏光。而此前已经有多家公司出现暴雷，包括华东科技、中集集团、汤臣倍健、慈星股份、东华软件等等，这些公司业绩暴雷主要有两个原因，一个是计提资产减值，另外一个是计提商誉损失，当然还有一些是计提存货减值，无论哪种原因，这些暴雷的公司都对股价造成巨大的损失。回想2018年，年报最大的雷-天神娱乐，商誉减值计提了40.9亿，全年亏损71.5亿，可以说让投资者汗颜，很多持股的投资者损失累累。

截止2019年三季度末，A股共有2138家上市公司存在商誉，商誉总额为1.39万亿元，其中有15家公司的商誉规模超过100亿元。商誉主要是在并购的时候产生，企业在市场高点的时候大量的进行并购，被收购方的溢价就记为商誉，一旦经营不善或者股价大跌，就要计提大额的商誉减值，所以对于商誉减值金额比较大、占净资产比例比较高的上市公司，一定要非常警惕，防止出现大幅计提商誉减值，造成当年业绩巨亏。

现在A股市场是“业绩为王”的市场，只有好的业绩才能够获得持续表现的股价，而绩差股和题材股则无人问津。我一直是价值投资的坚定倡导者，有国内媒体称我为是中国小巴菲特，我希望能够让价值投资在A股市场生根发芽、开花结果，让更多的投资者接受价值投资理念，摆脱亏损的命运。价值投资最核心的就是要做好公司的股东，只有买入了核心资产，做了好公司股东，才能分享企业的成长。反过来，如果是买绩差股或者是暴雷的公司，有可能就会损失殆尽。现在必须要转变投资理念，做好公司的股东，才能够抓住A股市场的机会，同时避免亏损。

从投资方向来看，我建议大家关注消费、券商和科技这三大方向，在过去一年的时间轮番表现，从去年下半年建议大家关注新能源汽车板块的表现，国家对于新能源汽车的规划，给投资者带来了比较大的投资机会，2025年新能源汽车的销量要占到总销量的25%，未来几年新能源汽车的销量无疑会大幅大的增长。根据最新关于新能源汽车的补贴政策，也进一步稳定了预期。相关负责人表示，为稳定市场预期，保障产业健康持续发展，今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡，这将会提升整个新能源汽车行业的发展质量，让企业坚定发展信心，加大创新力度，提升产品品质，加强市场开拓。新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋，新能源汽车的走势也验证了这一点。