芯片封测四巨头交出2019成绩单

　　2020年05月08日 20:21 作者：丁景芝

　　一颗芯片的成长历程包括芯片设计—芯片生产—封装测试—芯片应用到整机。芯片封测就是给芯片穿上一层“衣服”，保证芯片内外一体的功能实现，并且测试其功能是否正常。

　　我国的芯片封测行业经过多年的快速发展，企业不断的兼并重组，市场份额目前已经高度集中，马太效应显现。长电科技(600584.SH)、华天科技(002185.SZ)通富微电(002156.SZ)和异军突起的晶方科技(603005.SH)四家企业已成为我国主要的集成电路封测龙头。

　　2019年，我国芯片封测行业的增长出现放缓态势。其中，行业总营收约为2350亿元，同比仅增长了7.1%，是自2016年以来增速最慢的一年。比较而言，同期中国集成电路产业营收为7562.3 亿元，同比增长15.78%。

　　四家龙头企业在2019年的营收总计为403亿元，较去年同期的386亿元，增长仅为4.4%。分拆来看，长电科技的营收不增反降，华天科技与通富微电营收增长较快，晶方科技略有下滑。而从盈利能力来看，几家企业的盈利能力仍然堪忧。芯片封测企业的盈利能力较差，是难以回避的问题。

　　长电科技陷入“质量门”

　　长电科技是全球第3大封测企业，在全球市场占有率为11.3%，市占率全国第一。其客户覆盖国际、国内，全球前20大半导体公司中有85%是其客户。比如：高通、博通、SanDisk、Marvell、海思、展锐、锐迪科等。

　　从业绩来看，长电科技2019年的营收为235.3亿元，是四家企业中最大的，但是净利润情况令投资者有些不安。

　　2020年4月29日，长电科技发布2019年年报，公司顺利实现扭亏为盈。归母净利润从2018年的亏损9.39亿元改善为2019年的盈利8866万元。但是从扣非净利润来看，仍为巨额亏损，盈利主要因为子公司星科金朋以无形资产出资长电集成电路(绍兴)有限公司产生投资收益 7.7 亿元。

　　长电科技的盈利能力欠佳，仍然受累于当初“蛇吞象”星科金朋产生的沉重的历史包袱。星科金朋连续大幅亏损，还触发后续采购补偿和债券赎回问题，让长电科技负重前行。

　　作为封测龙头厂商，长电科技的“产品质量”疑云也同样引人注目。4月30日芯动公司起诉长电科技封装质量不合格，并索赔2500万美元;而长电科技却表示芯动公司此举为商业欺诈讹诈行为。

　　在芯片的产业链条中，封测一向被认为技术门槛比较低。姑且不论此次质量问题是真是假，都会对企业的品牌产生巨大影响。如果长电科技没有处理好此次诉讼，可能带来的是我国封测产业的格局发生巨变。

　　华天科技失守亚军宝座

　　华天科技(002185.SZ)在2019年之前稳坐我国芯片封测行业的第二把交椅，但是2019年通富微电的营收实现了对华天科技的赶超。不过，华天科技仍然是四家封测企业中净利润最高的企业。

　　4月28日，华天科技发布2019年年报，公司实现营收81.03亿元，同比增长13.79%;归母净利润2.87亿元，同比下降26.43%。

　　华天科技净利润不增反降的一个原因是华天科技2019年收购马来西亚主板上市公司Unisem，为其增加营业收入19.33亿元，但是Unisem归母净利润为亏损836.62万元。

　　Unisem欧美市场收入超过60%，其主要合作企业为美国的射频前端领域厂商，包括Broadcom、Qorvo、Skyworks。封测产业的大小主要看其合作的上游客户芯片制造商，华天科技背靠的Qorvo芯片设计厂商，是国产替代的对象。随着国产替代逐渐加深，Qorvo的业绩逐渐受到影响，也间接影响了华天科技的业绩。

　　2019年，华天科技共完成集成电路封装量331.88亿只，同比上升24.19%，晶圆级集成电路封装量85.15万片，同比增长50.98%。

　　2020年一季度业绩报告显示，公司实现营收16.92亿元，同比下降1.12%;净利润为6265.53万元，同比增长276.13%。

　　通富微电盈利难题

　　通富微电是中国第三大集成电路封测企业。在四家企业中，通富微电的滚动市盈率为395.73，远远高于行业其他企业。

　　2019年，通富微电实现营业收入82.67亿元，同比增长14.45%;实现归母净利润0.19亿元，同比下滑84.92%。

　　虽然2019年通富微电的营收成功赶超华天科技，但是从盈利能力来看，通富微电的盈利情况甚至不如体量小十余倍的对手晶方科技。

　　通富微电的客户主要是AMD与联发科。2016年通富微电耗资3.71亿美元收购了AMD苏州和马来西亚槟城两座封测工厂各85%的股份，切入AMD供应链。

　　2019年，苏州厂实现营业收入22.5亿元，同比增速36.5%;槟城厂实现收入20.8亿元，同比增速30.1%。主要受益于大客户AMD的强劲增长。

　　通富微电2020年一季报显示，公司第一季度实现营收21.66亿元，同比增长31.01%;归母净利润仍亏损0.12亿元 。

　　晶方科技毛利率最高

　　在四家企业中，晶方科技(603005.SH)2019年的总体营收为6.66亿元，体量明显小于其他三家。但是晶方科技2019年的毛利率达到39%，净利率达到19.33%，比四巨头中利润率较为优秀的华天科技分别高23%和15.72%，利润率是四巨头中最高的。

　　高毛利的主要原因是晶方科技主营影像传感芯片晶圆级封装，是中国大陆首家，也是全球第二大能为影像传感芯片提供晶圆级芯片尺寸封装(WLCSP) 量产服务的专业封测服务商。

　　晶圆级封装的高技术壁垒，决定了其高毛利。2019年晶方科技晶圆级封装实现收入4.67亿元，非晶圆级封装收入0.59亿元，晶圆级封装占比88.75%。

　　市场环境同样为晶方科技提供了较大的成长空间。一方面，来自手机行业的需求正在不断增长，目前低端智能机配备三摄像头，高端机配四摄、甚至五摄已成为行业主流，同时带动CIS封装需求提升。

　　另一方面，随着智能驾驶技术的发展，未来汽车电子领域需要采用多个摄像头传感器。据 HIS 数据，随着ADAS渗透率提升，2020 年全球汽车摄像头将达到 8300 万枚，年复合增速将达到 20%，也有望带动封装需求的提升。据悉，晶方科技已在大尺寸高像素类高阶 CMOS 产品领域深耕多年，且具备小规模量产的能力，其主要应用为安防、汽车等高价值领域。

　　最新财报显示，2020年一季度晶方科技实现营业收入1.91亿元，同比增长123.97%;实现归母净利润6211.35万元，同比增长1753.65%。

买涨停股需要注意的几点

　　买涨停股需要注意以下几点：

　　(1)在极强的股票市场中，尤其是股市中每日都有5只左右的股票涨停，这种情况下投资者要大胆追涨停板。

　　(2)追涨停板要选有题材的新股，特别是上市数日出现小幅整理，某日忽然跳空高开并出现涨停的;其次是选股价长期在底部盘整，未大幅上涨的;最后选强势股，必须是上行一段时间后强势整理结束而出现涨停的。

　　(3)一定要等到股票涨停，未达到涨停时(差一分也不行)，千万不要追，一旦发现主力有三位数以上的量向涨停板打进立即追进，动作一定要快狠准。

　　(4)投资者一定要坚持这种操作风格，不可见异思迁，不要跟风，避免当市场无涨停时手痒介入其它股却被套而失去了出击的机会。

　　(5)及时搜索股票涨幅排行榜，对接近涨停的股票要翻看现在的价格，前期走势及流通盘大小，确定是否可以作为介入对象。

　　(6)追进的股票当日所放出的股票成交量不可太大，一般为前一日的1-2倍为宜，成交量可在当日开盘之后的半小时大致算出来。

　　(7)当整个板块启动的时候，要追先涨停的领头羊，在大牛市或极强市场中更是如此。既然要追涨停，那么就追第一个涨停的。

东方证券：探寻光伏“黄金坑”后的确定性机会

　　我们总结了2019&2020Q1业绩，认为应当把握产业链强势细分环节;考虑到疫情冲击，我们复盘了2010年以来的两次行业黑天鹅事件，并做出展望。

　　复盘两次历史黑天鹅，短期主要市场补贴快速退坡，行业陷入悲观的同时也孕育了巨大反弹机会，中期需求呈现东方不亮西方亮特点;本轮政策影响力减弱，今年需求由国内主导;海外市场节奏主要看疫情，需求或向明后年推延，降价刺激的反弹也同步推迟;事件发生后短期产业链价格总是全面下跌，但中期产能周期轮动主导利润分配;本轮波动下，我们认为多晶硅和玻璃供需拐点有望提前到来，价格即将进入平台期，这也是历次危机龙头股价反弹的重要信号。

　　投资建议与投资标的

　　短期恐慌期结束，各公司股价风险暴露充分。我们认为把握预期差，布局产业链强势环节龙头实现光伏板块β+细分环节α是较优策略。建议关注通威股份(600438，买入)、信义光能(00968，增持)、福莱特(601865，未评级)、福莱特玻璃(06865，未评级)、福斯特(603806，买入)，隆基股份(601012，买入)和东方日升(300118，增持)。

　　风险提示：海外疫情演化超预期;国内装机不及预期。

即时消息：特斯拉回应上海工厂停工

　　即时消息：上海超级工厂或因海外零部件供应短缺停工一事备受业内关注。有报道称，五一假期过后，特斯拉上海超级工厂未能在5月6日如期开工，或因海外新冠肺炎疫情蔓延，部分制造业停摆，特斯拉海外零部件供应短缺所致。

　　5月7日，特斯拉中国官方回应称：“特斯拉上海工厂在正常的生产安排调整中，正在通过此次假期时间对生产线进行调试与维护，各环节工作都在按计划进行。”同天，一位接近特斯拉的知情人士告诉记者，“特斯拉上海工厂五一假期后确实没能如期开工，但是否受海外零部件供应短缺影响，或是美国工厂停工所致，目前不清楚。”

　　据了解，特斯拉上海工厂于2019年1月7日开工建设，仅一年时间，国产Model 3车型就已向用户交付，“惊人”的国产化速度给特斯拉带来了鲜花与掌声。不过，国产速度之快也让其承受了一定阵痛，据了解，目前特斯拉零部件本土化率没能快速跟上，仅为30%。这意味着大量零部件需要依靠海外进口，包括来自美国内华达州的弗里蒙特工厂都处于停产状态。

　　华西证券建议，关注特斯拉产业链，建议紧抓4条投资主线。

　　一是动力电池及产业链：中国动力电池产业链完备，龙头企业已具备全球竞争力，以CATL的CTP为例技术水平已经达到全球领先的宁德时代;

　　二是特斯拉国产化单车配套价值量较高的供应商：拓普集团、银轮股份，此类公司拓产品、拓客户能力强，进入特斯拉产业链后ASP和技术水平有望不断提升;

　　三是细分领域具备全球竞争力的供应商：推荐三花智控;

　　四是成本优势突出的供应商及潜在供应商：新泉股份、均胜电子等。

　　特斯拉国产上市公司供应链部分个股如下：

　　动力总成：宁德时代、长盈精密、科达利、旭升股份、沪电股份等。

　　电驱动系统：横店东磁、东睦股份、旭升股份等。

　　充电系统：宏发股份、智慧能源、长盈精密、中国联通、众业达等。

　　中控系统：大富科技、四维图新、中国联通、联创电子、均胜电子等。

　　底盘车身系统：安洁科技、百达精工、京山轻机、保隆科技、海利得等。

　　内外饰：均胜电子、云海金属、海利得、宁波华翔、精锻科技、京威股份等。

方正证券“中芯国际产业链”的机遇

　　方正证券建议关注“中芯国际产业链”的机遇

　　一、上游半导体设备：

　　1、刻蚀机：北方华创、中微公司

　　2、光刻机：上微集团、华卓清科

　　3、PVD：北方华创

　　4、CVD：北方华创、中微公司、沈阳拓荆

　　5、离子注入：中科信、万业企业

　　6、炉管设备：北方华创、晶盛机电

　　7、检测设备：精测电子、华峰测控、长川科技

　　8、清洗机：北方华创、至纯科技、盛美半导体

　　9、其他设备：芯源微、大族激光、锐科激光

　　二、上游半导体材料：

　　1、大硅片：沪硅产业、中环股份

　　2、靶材：江丰电子、阿石创、隆华科技、有研新材

　　3、高纯试剂：上海新阳、江化微、晶瑞股份、巨化股份

　　4、特种气体：雅克科技、华特气体、南大光电

　　5、抛光材料：安集科技、鼎龙股份

　　6、光刻胶：南大光电、飞凯材料、容大感光、晶瑞股份

　　7、其他材料：神工光伏、菲利华、石英股份

　　三、中游代工：

　　华虹半导体、粤芯半导体、华润微电子

　　四、下游封测：

　　长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技

　　五、下游设计：

　　1、CPU：中科曙光、澜起科技、中国长城

　　2、GPU：景嘉微

　　3、FPGA：紫光国微、上海复旦

　　4、指纹识别：汇顶科技、兆易创新

　　5、摄像头芯片：韦尔股份、格科微、汇顶科技

　　6、存储芯片：兆易创新、国科微、北京君正

　　7、射频芯片：卓胜微、三安光电、紫光展瑞

　　9、数字芯片：晶晨股份、乐鑫科技、瑞芯微、全志科技

　　10、模拟芯片：圣邦股份、韦尔股份、汇顶科技、3PEAK

　　11、功率芯片：斯达半导、士兰微、捷捷微电、晶丰明源

第三代半导体材料龙头概念股大全 　

　　第三代半导体材料—氮化镓、碳化硅龙头概念股大全

　　1、士兰微：杭州士兰微电子股份有限公司成立于成立于1997年，专业从事集成电路芯片设计以及半导体相关产品制造，2001年开始在杭州建了第一条5英寸芯片生产线，现已成为国内集成电路芯片设计与制造一体(IDM)企业。

　　近年来，士兰微逐步布局第三代化合物功率半导体。2017年，士兰微打通一条6英寸的硅基氮化镓功率器件中试线。2018年10月，士兰微厦门12英寸芯片生产线暨先进化合物半导体生产线开工，其中4/6英寸兼容先进化合物半导体器件生产线总投资50亿元，定位为第三代功率半导体、光通讯器件、高端LED芯片等。

　　2、耐威科技：7月5日，耐威科技公告称，公司与青岛市即墨区人民政府、青岛城市建设投资(集团)有限责任公司在2018年国际集成电路产业投资(青岛)峰会上签署《合作框架协议书》。耐威科技发力第三代半导体材料，其氮化镓材料项目宣布签约青岛。

　　今年5月24日，耐威科技宣布与袁理先生、青岛海丝民和半导体投资中心(有限合伙)、青岛民芯投资中心(有限合伙)共同投资设立两家控股子公司——聚能晶源(青岛)半导体材料有限公司与青岛聚能创芯微电子有限公司，耐威科技分别持股35%、40%。

　　两家控股子公司业务均与氮化镓(GaN)相关：聚能创芯主要从事功率与微波器件，尤其是氮化镓(GaN)功率与微波器件的设计、开发;聚能晶源主要从事半导体材料，尤其是氮化镓(GaN)外延材料的设计、开发、生产。

　　耐威科技表示，这次合作有利于公司加快第三代半导体材料，尤其是氮化镓(GaN)外延材料的设计、开发、生产进度;有利于公司把握产业发展机遇，尽快拓展相关材料在国防装备、航空电子、5G 通信、物联网等领域的推广应用;有利于公司以传感为核心所进行的“材料-芯片-器件-系统-应用”的全面布局。耐威科技紧密围绕军工电子、物联网两大产业链，一方面大力发展导航、MEMS、航空电子三大核心业务，一方面积极布局无人系统、智能制造等潜力业务，主要产品及业务包括军/民用导航系统及器件、MEMS芯片的工艺开发及晶圆制造、航空电子系统等。

　　3、三安光电：美国加利福尼亚州森尼韦尔, June 24, 2019 (GLOBE NEWSWIRE) -- 三安集成电路有限公司(简称三安集成)，一个拥有化合物半导体晶圆铸造先进技术平台代工厂今日宣布，运用于最新高压AC/DC和DC/AC电力电子领域的150mn硅基氮化镓(GaN)代工服务正式面向全球市场。三安集成的新G06P111是650V增强模式高电子迁移率晶体管(E-HEMT)GaN过程增加了公司的电力电子晶片铸造组合的宽带化合物半导体(银行),包括100毫米和150毫米碳化硅(SiC)高压肖特基势垒二极管(作为)。凭借其多年在LED领域氮化镓量产制造经验的母公司三安光电股份有限公司, 三安集成能够补充与内部金属的铸造服务增长能力的高电压、低泄漏硅基氮化镓外延晶片高一致性。

　　三安集成总经理助理陈文欣表示，公司发布650V GaN E-HEMT工艺是对于先进化合物半导体制造业全球市场代工服务的承诺。我们认为硅基氮化镓是今天高电压、大功率电力电子行业以碳化硅为主的宽带半导体的主要补充技术。器件供应商和系统设计师在传统迁移到宽禁带半导体硅增强性能、效率和可靠性高功率模拟设计。三安集成也将成功服务于这个高速增长、大规模的电力电子市场。

　　公司的G06P11 硅基氮化镓工艺，通过JEDEC的工艺可靠性标准，能够提供650V E-mode FETS的器件结构，并且支持漏源通路状态从50m?到400m?电阻范围。工程上能够低泄漏、低栅极电荷、高电流密度和低动态特定阻力(Rsp)，这能够使超高速开关紧凑设计在高温状态中操作。在今年晚些时候公司将推出200V的氮化镓E-HEMT工艺以及第二代碳化硅肖特基势垒二极管与肖特基二极管结构相结合的工艺。

　　硅基氮化镓工艺是适合最新消费类和服务器应用的工艺,如电源适配器,USB-PD,便携式充电器,和用于交流/直流不间断电源(UPS)功率因数校正(PFC)。这种工艺同时牵动其他市场运用如混合动力/电动汽车(EV/HEV)、激光雷达和无线充电。根据Yole公司，一家领先技术的市场研究公司出具的报告，氮化镓功率器件未来市场价值预计以93%的符合增长率在2023年可达到4.23亿美元。三安集成致力于服务这一新兴技术在整个电力电子行业的多个细分市场运用。

　　4、海特高新：海特高新在互动易平台表示：海威华芯总投资约20亿元左右，一期基建工作基本完成，目前正筹建二期工程项目，目前海威华芯一期产线处于工艺完善和良率提升试生产阶段，二期建成达产时间请您关注公司后续进展公告，请您秉承价值投资理念注意投资风险，谢谢关注。

　　海威华芯是国内首家提供6英寸砷化镓 /氮化镓微波集成电路的纯晶圆代工服务公司。因为打破了国际垄断、填补了国内空白，其“6英寸GaAs/GaN集成电路生产线”成为国家支持的重点产业化项目。

　　砷化镓、氮化镓芯片是半导体领域的明珠，具有高频率、高功率、高效率的特点，广泛应用于手机、移动通信基站 、能源转换、物联网 以及国防 ，是典型的军转民技术。“这一个小小的氮化镓晶圆，其价值在上百万元。一旦量产，产值就会有一个大跨越。”海威华芯打破海外半导体代工垄断，项目产业化值得期待。

　　全球第二代/第三代半导体的市场空间近百亿美元，中国市场占据近半份额，制造环节95%依靠国外foundry 厂商。海威华芯建立了国内第一条6 英寸砷化镓 /氮化镓半导体晶圆生产线，

　　5、瑞丰光电 ：公司独立董事刘召军博士及其团队多项研究成果世界领先，其中包括世界首创氮化镓HEMT与Micro-LED同质集成技术。

　　刘博士投入Mini/Micro-LED领域技术研究10余年，其团队已经研发了11代Micro-LED技术。目前发表杂志及国际会议论文80余篇，申请美国专利12项，授权7项，申请中国专利80余项，授权20余项。

　　6、海陆重工：旗下江苏能华微电子科技发展有限公有专业研发、生产以氮化镓( GaN)为代表的复合半导体高性能晶圆，并用其做成功率器件。

　　7、闻泰科技：公司推出氮化镓效应晶体管(GanFET),该产品主要应用于工业电源、逆变器、转换器、汽车牵引逆变器和车载充电器和转换器等场景。车载GaN已经量产，全球最优质的氮化镓供应商之一。

　　8、福满电子：充电器主控芯片，与oppo合作研发过GaN的充电器。

　　9、华润微：2017年12月，华润微电子完成对中航(重庆)微电子有限公司的收购，拥有8英寸硅基氮化镓生产线和国内首个8英寸600V/10A GaN功率器件产品，用于电源管理。

　　华润微规划建设的化合物半导体项目,判断生产线主要是GaN工艺。

　　该项目将分两期实施,其中一期项目投资20亿元,二期投资30亿元。

　　10、亚光科技：5G通信的毫米波功率放大器已研制成功并小批量产;砷化镓/氮化镓射频芯片关键技术在芯片制造领域与三安光电 深度进行合作,打造完整的新型半导体射频芯片产业链。亚光科技2017年年报披露，其与西安电子科技大学在合作研制第三代半导体项目。

　　11、巨化股份：巨化产品在半导体液晶面板氮化镓系LED多晶硅太阳能电池生产中的应用取得重大突破。公司与日本昭和电工株式会设立合资公司浙江衢州巨化昭和电子化学材料有限公司，在国内发展高纯氨业务。新公司08年11月开工建设，计划在09年6月建成500吨/年的高纯氨生产装置。考虑到高纯氨市场需求增长的趋势，公司正考虑在09年底根据市场情况将装置生产能力扩大到1000吨/年。新公司采用昭和电工的高纯氨生产技术。高纯氨作为电子工业中氮化膜的成膜气体，已经在半导体、液晶面板、氮化镓系LED生产中得到广泛应用，在多晶硅太阳能电池领域的应用也在不断增加。

　　12、捷捷微电：

　　13、中环股份：

　　第三代半导体碳化硅概念股汇总如下：

　　1、天富能源：公司是国内规模化生产碳化硅晶片的企业，通过与中科院物理研究所合作，成立北京天科合达蓝光半导体有限公司，持股40.8%。天科合达专建立了完整的碳化硅晶片生产线，成为全球碳化硅晶片的主要供应商，其相关专利技术已被国家知识产权局授权。

　　2、东方钽业：司主要从钽铌及其合金制品，碳化硅业务占比约10%左右。

　　3、易成新能：公司从事碳化硅粉体材料生产，市场占有率位居行业前列。核心产品为为高纯度、超精细的绿碳化硅微粉。

　　4、露笑科技：

　　5、天通股份：

　　6、楚江新材：

一季度业绩比较好的30只科技股

　　相关科技股一季度业绩如下：

　　韦尔股份：Q1净利4.45亿元，同比增长800%

　　景嘉微：Q1净利0.25亿元，同比增长23.76%

　　澜起科技：Q1净利2.63亿元，同比增长16.5%

　　紫光国微：Q1净利1.9亿元，同比增长183%

　　中颖电子：Q1净利0.42亿元，同比增长29.77%

　　华润微：Q1净利1.14亿元，同比增长632%

　　安集科技：Q1净利0.24亿元，同比增长426%

　　卓胜微：Q1净利1.49~1.53亿元，同比增长256%~266%

　　圣邦股份：Q1净利0.27~0.32亿元，同比增长70%~100%

　　华天科技：Q1净利0.5~0.7亿元，同比增长200%~320%

　　南大光电：Q1净利0.33~0.37亿元，同比增长112%~137%

　　江丰电子：Q1净利 0.15~0.17亿元，同比增长40%~60%

　　消费电子板块

　　歌尔股份：Q1净利2.94亿元，同比增45%

　　智动力：扣非净利0.34亿元，同比增120%

　　精研科技：Q1净利0.16亿元，扭亏为盈

　　立讯精密：Q1净利9.55~9.86亿元，同比增55%~60%

　　蓝思科技：Q1净利8.79~8.84亿元，同比增1007%~1012%

　　欧菲光：Q1净利1.2~1.8亿元，同比增147%~170%

　　长信科技：Q1净利1.87~1.96亿元，同比增10%~15%

　　长盈精密：Q1净利0.74~0.87亿元，同比增70%~100%

　　麦捷科技：Q1净利0.15~0.16亿元，同比增174%~202%

　　PCB板块

　　深南电路：Q1净利2.77亿元，同比增48%

　　沪电股份：Q1净利2.14亿元，同比增32%

　　景旺电子：Q1净利2.22亿元，同比增21%

　　华正新材：Q1净利0.18亿元，同比增18%

　　超声电子：Q1净利0.38亿元，同比增11%

　　鹏鼎控股：Q1净利2.95~3.1亿元，同比增60%~70%

　　胜宏科技：Q1净利1.02~1.11亿元，同比增5%~15%

　　光韵达：Q1净利0.1~0.13 亿元，同比增30%~60%

我所了解的一些观点及想法

　　第一、上周四4月30日，美国家情报局发表申明：明确“此次疫情的病毒属于自然衍生”。截止目前为止，尚无任何证据，可以推翻此观点。

　　第二、著名投资人林园认为：注册制以后的A股，95%的股票没有价值。

　　林园心仪的A股股票，无非是：茅台、白药、片仔癀、招行。

　　林园选择的股票，都有相当的安全边际，是属于那种闭着眼睛都可以赚钱的企业。

　　以后的A股，无疑将属于选择个股的时代，不能再企望指数大涨、个股普涨。

　　人们称马斯特为“外星人”，特斯拉因马斯特而伟大，其实马斯特是代表了美国及人类社会的未来......

　　第三、随着各国经济的重启，原油将很快的恢复到30美元左右的正常价格。

　　第四、尽可能不要与不了解真实信息的人争辩，在目前情况下，最好是退而避之。

　　以上为个人的投资笔记，仅代表个人观点!

　　黑郁金香于2020年5月5日晚

近5年净资产收益率超过15%且利润正增长公司名单

　　选股标准：只有净资产收益率(ROE)不低于20%且能稳定增长(连续10年)的企业才能进入其研究范畴。而且，只有在估值水平低的时候才可以买入。

　　净资产收益率(ROE)，即公司利润与股东权益的比值，代表投资者的投资收益，是衡量企业长期盈利能力的重要指标。简单来说，就是企业能给投资者赚取多少钱。ROE越高，意味着在同等的股东资本投入下，赚取的净利润越高。

　　Wind数据显示，近10年来，净资产收益率ROE(扣除/摊薄)每年都超过20%的上市公司，A股共有5家，分别是贵州茅台、海天味业、格力电器、德赛电池、承德露露。

　　但这5只股票的近10年股价表现差异较大。贵州茅台涨幅超14倍，格力电器涨幅接近10倍，海天味业涨幅超过6倍(上市6年)，德赛电池涨幅接近1.9倍，承德露露涨幅仅24%。

　　近10年平均ROE都超过20%的公司

　　把筛选条件调整为：上市满5年，近5年净资产收益率每年都超过15%，近5年净利润增长率每年为正增长。结果是，A股共有25家这样的公司。

　　这25家上市公司，近5年平均ROE的平均值为21.46%，近5年平均净利增速的平均值为26.02%。值得一提的是，这25股都被北向资金持有，占流通A股比的平均值为7.13%。

　　从股价表现来看，这25股近5年平均涨幅为147.71%，其中16股实现股价翻倍，同期沪深300指数下跌了17.63%。5年间，贵州茅台涨幅达到5倍，恒瑞医药、信维通信涨幅超过3倍，海天味业、苏泊尔、我武生物、东方雨虹涨幅超过2倍。