美股的一切似乎都很美好

　　本博评论：美股成就股神巴菲特，买美股就象买到宝。以下摘自网络

　　年底前，美股的一切似乎都很美好

　　今年以来，美股市场已经创下了55次历史新高，高盛专家表示，第56次也不远了，因为年底，美股市场迎来了创纪录的资金流入，散户也结束了感恩节休假正在重返市场，加之美国企业股票回购需求强劲、市场波动性较低，美股市场还将上涨。

　　2024年的美股交易时间只剩下18天了，还要涨一波吗?

　　今年以来，美股市场已经创下了55次历史新高，高盛资金流动专家Scott Rubner在最新客户报告中预计，第56次也不远了，因为年底，美股市场迎来了创纪录的资金流入，散户也结束了感恩节休假正在重返市场，加之美国企业股票回购需求强劲、市场波动性较低，美股市场还将上涨——的确，过去11个交易日中，10天都在上涨。Rubner写道：　　“我的季节性资金流速计正在加速运转，年末FOMO(Fear of Missing Out，指投资者害怕错过好行情)开始生效。”

　　Rubner认为，2024年收官时美股市场中存在七大重要动态：

　　美股季节性表现强劲

　　创纪录的资金流入

　　被动基金的崛起

　　美国企业股票回购需求将在12月20日前保持强劲

　　当前市场波动性较低

　　散户从感恩节假期中回归了

　　美股流动性目前表现亮眼，但通常会在年末两周下降

　　1. 美股季节性表现强劲

　　自1928年以来，标普500指数在12月的月度收益中位数为2.04%，这种积极的季节性表现通常出现在12月的下半个月，伴随着低流动性的交易环境。 　　除了“十二月效应”，美股还存在“一月效应”，指全球最大的资金在每年年初的几周内涌入美股市场。自1928年以来，标普500指数12月和1月的月度收益中位数为3.83%。 　　Rubner表示，“一月效应”结束后，高盛预计会在1月中旬发布报告看空美股，但这是之后的事情了。

　　2. 创纪录的资金流入

　　Rubner指出，美股目前的买家多于卖家。 　　过去四周，美股录得1410.8亿美元的资金流入，创下月度资金流入的历史新高，而同期，美国以外的股票和基金流出资金80亿美元。

　　3. 被动基金的崛起

　　2024年迄今，美国被动基金流入资金5894亿美元，美国主动基金则流出资金2102亿美元。过去十年，美国被动基金累计流入资金2.8万亿美元，而主动基金累计流出资金3万亿美元，净流出资金2000亿美元。

　　4. 美国企业股票回购需求将在12月20日前保持强劲美国企业的“回购禁购期”(blackout window)将从12月20日开始，Rubner指出，每年11月和12月是企业股票回购需求最强劲的两个月。

　　2024年迄今，企业股票回购授权总额为1.14万亿美元，比2023年同期增长了约17%。高盛预测，2025年美国企业的股票回购总额将达1.07万亿美元。Rubner写道：

　　“股票证书是一种稀缺资源吗?绝对是。”

　　暗指股票在大量回购后会变得稀缺，从而升值。

　　5. 当前市场波动性较低

　　Rubner估算，交易商在市场每波动1%时持有价值约100亿美元的gamma头寸，这是高盛迄今为止观察到的最高gamma头寸之一，应该会对市场的疲弱起到缓冲作用。

　　此外，市场已经消化了与大选相关的溢价，波动率已降至自7月以来的最低水平，现货VIX指数为13.09。 　　如果未来几周没有任何意外冲击，Rubner预计，这一市场群体的需求将适度增加，而供应相对有限。

　　6. 散户从感恩节假期中回归了

　　今日，高盛股票恐慌指数(GS Equity Panic Index)创下新低，看涨期权交易也达到历史高点，这些都反映了散户交易活动的回升。Rubner写道：

　　“我又开始每天早上查看Reddit，看看当天的热门股票的名字。”

　　7. 美股流动性目前表现亮眼，但通常会在年末两周下降

　　标普500指数今日的顶级订单流动性(top book liquidity，反映了快速转移风险的能力)为2100万美元，达到六个月以来的最高水平。

　　不过，Rubner表示，流动性通常会在年末两周下降，因此后续可能会看到更大的市场波动和更显著的交易影响。

12月5日收费频道盘后综述

　　关键时看GJD 等一根大阳线 12月互联网金融龙哪个

　　这两天新华社连续刊文，为经济工作会议预热了，会期11-12日也就是下周，今天大盘低开，反弹没量，回落，会不会有大阳线?月刊有分析测算12月高度，3372-34××逐级减仓，然后等调整后的机会(对照11月)。

　　媒体点名玄学炒作风险，多只股票跌停，美股AI大涨，同时OpenAI宣布连续12天的直播活动发布大模型新进展，早盘AI应用方向一窝蜂涨到高峰，反制题材炒硬质材料培育钻石，市场强度方向在人形机器人，埃夫特-U20%涨停2板(5天3板)，均普智能，没科创权限?拓斯达、拓斯转债。

　　技术面沪指尚可，创业板有些危险，早上文章『关键时刻看GJD护盘』，按公司拿着大部分互联网金融，银之杰、天玑科技、指南针...，最最重要12月互联网金融龙是哪个？

又一巨头上调金价2025预期!

　　本博评论：除非做期货，做黄金ETF还需要逢低买、逢跌买，不断地积累赢利筹码。以下摘自网络

　　黄金多头队伍壮大，又一巨头上调2025预期!

　　据麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)称，随着美联储降息和各国央行增加黄金储备，黄金明年仍有走高空间，并有可能创下历史新高。

　　包括马库斯-加维(Marcus Garvey)在内的分析师在一份上调价格预测的报告中说，由于美元走强，黄金价格在2025年第一季度可能会陷入困境，但在此之后，它的涨势还会扩大。他们说，如果中国需求回升，或者美国当选总统特朗普的政策可能导致美国财政前景恶化，那么黄金可能“迅速”挑战每盎司3000美元的价位。

　　黄金是今年表现最强劲的商品之一，涨幅达28%，并创下一系列纪录。央行的买盘、美联储降低利率的举措以及黄金支持的交易所交易基金(ETF)持仓量的反弹，都为黄金的上涨提供了支撑。包括高盛集团和瑞银集团在内的银行都认为明年黄金价格将进一步上涨。

　　麦格理分析师说，“黄金ETF的持仓量仍比2020年的高点低25%，这表明如果条件允许，还有很大的购买空间。在这种情况下，我们认为利率下降是降低货币市场基金和其他储蓄产品吸引力的关键。”

　　麦格理表示，2025年第一季度的平均金价将达到每盎司2650美元，比此前的预测高出1.9%。从4月到6月，黄金的平均价格将达到2800美元，比上次的估计高出12%，在此之后，黄金可能会失去一些吸引力。

　　当前现货黄金价格报2650美元左右。自上周初以来，金价一直在窄幅震荡，因为投资者在寻找新的催化剂。由于美元在特朗普赢得大选后反弹，中东紧张局势有所缓解，黄金价格从10月底的历史高点下跌了5%。不过，在美联储降息和央行买盘的支撑下，今年的价格仍上涨28%。

　　值得短线投资者注意的是，道明证券(TDS)的高级商品策略师丹尼尔-加利(Daniel Ghali)特别指出，黄金价格仍处于窄幅震荡区间，但近期的流动情况很有意思。

　　他说：“首先，我们的高级仓位分析显示，宏观基金重新积累了他们在美国大选夜之前持有的黄金极端仓位中的很大一部分。考虑到美联储政策前景的明显不同，这一点令人惊讶，因为美联储政策地平线上不再有‘过度宽松’政策的风险，这表明存在更多的脆弱性。”

　　他继续说：“CTA已经受到了两方面的冲击，但价格走势现在已经解锁了可能在未来一周出现大规模清算的情景，接下来将有非农报告，不久之后还将有12月的FOMC会议。毕竟，在风险平衡重新转向黄金上行之前，很可能还会有另一只靴子掉下来。”

12月5日收费频道午盘综述

　　数据赋能 信息化数据化持续发力 盯住医保信息化

　　近期事件不断，韩突发戒烟、叙利亚危机、中美科技摩擦频繁，因此盘面热点轮动切换频繁，不过对于A股而言，市场科技+自主可控成为了市场焦点。】

　　12月2日晚间，美国《联邦公报》最新文件显示,美国工业和安全局(BIS)修订了《出口管理条例》(EAR)，将140个中国半导体行业相关实体添加到''。

　　12月3日，中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导体行业协会、中国通信企业协会集体发布声明,美国芯片产品不再安全、不再可靠,呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。此前，像汽车、工业和通信等关键领域，芯片国产化进度慢的部分原因除了性能差距外，还归因于这类芯片对安全性要求高，下游客户验证周期慢、导入成本高等。但随着这几年国内半导体行业发展迅速，芯片国产化进程加快，消费领域芯片国产化率已极大提升，足以证明国产芯片的性能已有很大提升。

　　四大行业协会集体发布声明，呼吁积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。四大行业协会呼吁具有风向引领作用，后续其他行业也有望跟进，国内半导体产业整体国产化节奏有望进一步加快，低国产化环节的相关厂商迎来突破机遇，此外制造环节也有望受益本土化生产需求提振。此次美国无底线的，已令多个领域对美国芯片的稳定性和安全性产生怀疑，多个行业协会集体倡导多采用国产芯片，将有利于下游企业审慎选择供应稳定和性价比优势的国产替代方案。

　　四大协会联合陆续发布声明，建议谨慎采购美国芯片，自主替代有望成为趋势。

喝水能改善多种健康问题

　　为什么医生总让多喝水?能改善多种健康问题，好处远超预期

　　“回去多喝水”，这是我们看病就医时经常听到的医生建议。为什么每次看医生总是叮嘱我们多喝水?

　　最近一项研究发现，多喝水确实能改善很多健康问题，好处远超我们的预期!

　　研究发现：

　　多喝水有助于预防多种疾病

　　2024年11月25日，《美国医学会杂志》子刊上发表的一项研究显示，喝足够的水有助于减肥、预防肾结石、偏头痛、尿路感染和低血压。①

　　具体来说：

　　肾结石：每天喝8杯水，可以显著降低再次患肾结石的风险;

　　减肥：每天喝6杯水，有助于成年人减肥;

　　偏头痛：反复偏头痛的成年人在多喝水三个月后感觉显著改善;

　　控制血糖：每天多喝4杯水有助于控制糖尿病患者的血糖升高;

　　尿路感染：每天多喝6杯水有助于复发性尿路感染的女性，减少了感染次数;

　　防低血压：多喝水还有助于控制年轻成年人的低血压。①

　　多喝水能缓解多种健康问题

　　1. 缓解感冒症状

　　感冒发烧时，旁人总会嘱咐一句“多喝水”，这可不是敷衍的话，确实能缓解感冒症状。

　　北京胸科医院临床营养科副主任马皎洁曾在健康时报刊文中表示，多喝水确实对感冒有一定缓解作用。感冒后多有发热、出汗症状，或因服药而出汗，都会导致体液流失，喝水可使体内水分及时得到补充，避免虚脱。多喝水还能缓解感冒期间喉咙干渴不适，还可以稀释痰液，有利于黏稠痰液的排出。另外多喝水还能促使出汗和排尿，加速体内细菌和病毒排出。②

　　2. 缓解便秘情况

　　有些便秘的人存在喝水量不足的情况，粪便在大肠内停留时间过长，其所含水分被大量吸收，使大便变得难以排出。

　　要排便通畅，就要使肠腔内有充足能使大便软化的水分。郑州市第三人民医院肛肠科医生高宪平曾在健康时报刊文中表示，如果有便秘的情况，平时就要多喝水，尽量选择温开水，不要用饮料或者是咖啡来代替日常所喝的水分，这样对排便更有利。③3. 缓解痛风症状

　　喝水对痛风患者起着至关重要的作用。北京大学人民医院临床营养科主任医师柳鹏曾在健康时报刊文中表示，嘌呤易溶于水，痛风患者多喝水是有好处的，有利于尿酸的排出，预防尿酸肾结石，延缓肾脏进行性损害。

　　痛风患者饮水，一般每天至少要达到2000毫升，伴肾结石患者最好能达到3000毫升，但肾功能不全或心肺功能异常者要根据病情限制水的摄入量。宜选用白开水、矿泉水、果汁或淡茶水。④

　　4. 预防结石发生

　　很多尿路结石的发生都和饮水不足有关。中国中医科学院广安门医院泌尿科主任医师张亚强曾在健康时报刊文中表示，多喝水能冲洗尿路，有利于预防结石形成以及促使尿石排出。⑤

　　5. 促进血液循环

　　农业农村部食物与营养发展研究所卢士军曾在健康时报刊文中表示，温水还可以促进血液循环。晨起喝杯温开水，有助降低脑血栓、心梗的发病风险。因此，清晨起床后，记得喝1杯(200-400毫升)温开水，以35℃-40℃为宜。⑥

　　6. 缓解女性痛经

　　湖南中医药大学第一附属医院妇产科主任医师雷磊曾在健康时报刊文中表示，多喝热水可以缓解经期的腹部胀痛，也可在腹部放个热水袋进行热敷，每次数分钟。⑦

　　7. 帮助身体减肥

　　有很多研究发现，饭前喝水有助于减肥。解放军总医院第八医学中心营养科王晶曾在健康时报刊文中表示，这和常说的“饭前喝汤”有些相似。

　　餐前喝点水，首先可通过增加饱腹感减少进食;其次，对食物的渴望也会改变，因为有足够的水，身体会比较喜欢蛋白质，而不是令人发胖的碳水化合物。⑧

　　日常喝水，注意这5点

　　1. 不要等口渴了才喝

　　不能靠渴不渴来判断是否需要喝水。北京大学公共卫生学院营养与食品卫生系主任马冠生曾在健康时报刊文中表示，当我们口渴时，身体内的水分丢失已有1%-2%，这个时候人体已缺水。

　　当水分丢失达到2%-4%时，机体在感到口渴的同时，已处于脱水状态，尿少、颜色呈现深黄色，这时工作和认知能力会有所降低。

　　如果感觉极度口渴、皮肤干燥、口舌干裂、声音嘶哑及全身软弱时，就可能已是中度脱水状态。⑨

　　2. 喝水35℃-40℃最佳

　　广东省中医院珠海医院治未病中心主任成杰辉曾在健康时报刊文中表示，对于一般人而言，饮用35℃-40℃的水最为适宜，因为这与人体内的温度相接近，让胃肠道更舒适。怕冷人群可以选择饮用温度稍高的水，但最好不高于50℃。⑩

　　3. 小口慢喝别大口灌

　　《中国居民膳食指南(2022)》中指出，成年男性每天要喝1700毫升水，成年女性每天要喝1500毫升水，也就是说每天至少6-8杯水比较合适。

　　建议的饮水方式是少量多次。把每天饮水总量分配在一天中喝，每次200毫升左右。平时没事时也随手喝一点，吃饭的时候也可以适当喝点水。

　　4. 别用饮料代替喝水

　　5. 天热也要少喝冰水

　　江苏省扬州市第一人民医院消化内科副主任医师支杰华2022年在人·民·日·报健康号刊文中表示，水温过凉会刺激到心脏，因为低温的水会使冠状动脉遇冷收缩，影响心脏的工作，不利于血液循环，还会增加患上心绞痛、心梗等疾病的风险。

　　尤其是冠心病、高血压患者，尤其要注意喝水的水温不要过低，实在是不想喝热水时，水温也要在20℃-30℃之间。?

12月4日收费频道盘后综述

　　数据赋能 信息化数据化持续发力 盯住医保信息化

　　市场股指是再度出现了震荡之后的跳水回落走低，创指跌幅最大近1.5%，市场盘面热点也出现了大幅降温，但芯片、半导体科技、稀土永磁维持相对强势，说明市场对于反制+自主可控的主线已经明确，说明市场对于符合国家政策的主题热点还是较为认同的，而数字化也是当前我国的一大重点逻辑。

　　2024年11月27日，国家医保局发表文章《医保带来的发展新增量》，其中提到：国家医保局在坚定不移持续推进各项改革的基础上，正在积极谋划、持续推出一揽子新增量政策，提出要大力赋能商业保险。

　　商保公司此前主要通过中国银保信公司购买相关数据服务。中国银保信公司正在探索医保信息共享平台应用。随着公共数据顶层设计出台，省市级医保数据有望进一步放开，赋能商业健险。由于医保数据处理复杂，且需要保护个人隐私，我们认为医保数据将由第三方数据服务商脱敏、治理后再提供给下游商保公司，相关数据服务商需求有望大幅增加，为商保产品设计、核保、核验和结算等环节赋能。

　　商保将承担更多保障功能，医保数据赋能商保大势所趋，医保数据处理、产品开发等都需要相关数据服务商提供脱敏、治理、平台建设和服务。关注此前在医保信息化深耕多年、具备医保数据应用试点的公司。

12月3日收费频道盘后综述

　　对照11月哪个位置走 盯它 一股预订12月互金龙头

　　人民币贬值，10年期国债活收益率下破2.0000%创历史新低，这是利空股市的，但A股这两天走得很强，当然昨天文章『没大涨可能』，今天大盘摸上3372点，月刊12月测算高度，3372点上大阳线逐级减仓，然后等调整。

　　很多股民对即将到来的12月两场重磅会议有期待，外加各种小Z文轰炸生怕踏空，切记文章如果还相信牛市就拿着一些互联网金融长线以免踏空，然后在关键点加减仓位博大收益：公司大部分汇金科技、银之杰、赢时胜...，相比高标尾盘炸板，躺金融最稳。

　　大盘反弹期市场进攻的关键是同花顺、互联网金融，不过需注意这波上涨强度低于11.4-11.8日(当时连续2万亿+成交)，高点要走，然后(11月2龙头汇金科技、赢时胜都是翻倍涨幅)300***预订12月互金龙头……

12月3日收费频道午盘综述

　　禁令落地 2025最明确主题 布局五大细分龙头

　　没想到芯片相关的管制提前到来，昨日盘后美方于12月2日发布了对华半导体出口管制措施。该措施进一步加严对半导体制造设备、存储芯片等物项的对华出口管制，并将136家中国实体增列至出口管制。中方对此坚决反对，将采取必要措施，坚决维护自身正当权益。

　　随着AI技术的不断演进与市场需求的日益多样化，HBM作为高性能存储技术的代表，将继续在特定领域发挥关键作用。同时，国内厂商需紧抓机遇，加速技术创新与产业升级，以更加灵活多样的内存解决方案，满足 AI 时代对高性能计算的多元化需求。

　　HBM作为基于3D堆栈工艺的高性能DRAM，打破内存带宽及功耗瓶颈。随着 AIGC 技术应用的快速发展，AI 服务器和高端 GPU 的需求持续增长，将进一步推动 HBM 市场的高速增长。据预计，到2025 年，中国 HBM的需求量规模有望超过100万颗。不久前，国家集成电路产业投资基金三期横空出世。大基金三期注册资本高达 3440 亿元，这一规模远超前两期基金，目前，大基金三期对外投资重点还未正式披露。据悉，大基金三期有望增加覆盖人工智能芯片环节，在HBM 产业链扶持大型晶圆厂。

　　我们总结下来，核心的驱动逻辑就是，其一，需求上，在AI浪潮的影响下，各大科技厂商都加大了对AI服务器的采购，其中HBM也是直接受益的，因为HBM已经成为AI服务器的主流方案。市场上供不应求，有望继续提价。在存储产品价格频频上涨的情况下，具备HBM产业链业务的上市公司业绩有望得到持续改善。

　　其二，规模上，根据Trendforce的数据，2023年全球AI服务器出货量达到120万台，同比增长35%以上。同时，2024年的出货量预期将继续提升至165万台以上，同比增速达到37%。高盛分析师公布报告预计，全球HBM市场规模将在2023-2026年期间以约100%的复合年增长率增长，并在2026年达到300亿美元，较3月份的预测上调30%以上。

　　HBM作为基于3D堆栈工艺的高性能DRAM，打破内存带宽及功耗瓶颈。随着 AIGC 技术应用的快速发展，AI 服务器和高端 GPU 的需求持续增长，将进一步推动 HBM 市场的高速增长。据预计，到2025 年，中国 HBM的需求量规模有望超过100万颗。不久前，国家集成电路产业投资基金三期横空出世。大基金三期注册资本高达 3440 亿元，这一规模远超前两期基金，目前，大基金三期对外投资重点还未正式披露。据悉，大基金三期有望增加覆盖人工智能芯片环节，在HBM 产业链扶持大型晶圆厂。

　　国内企业机遇在哪里?

　　HBM产业链主要由IP、上游材料、晶粒设计制造、晶片制造、封装与测试等五大环节构成。HBM国产题材产业链相关个股：

　　(一)材料端

黄金今年会有圣诞老人反弹吗

　　本博评论：这篇文章观点不错，比如贸易战可能会将全球经济推入衰退，所以所谓的贸易战双方都需要幽着点，一旦点燃恐怕祸及全球。以下摘自网络

　　MHMarkets迈汇平台:黄金今年将迎来圣诞老人反弹吗

　　12月2日，MHMarkets迈汇平台表示，希望黄金出现圣诞反弹的投资者应该谨慎行事，因为最近的波动可能预示着黄金价格将见顶，至少今年是如此。黄金在过去七年中 12 月录得稳健涨幅。

　　尽管黄金最近的回调可能会在 2024 年的最后一个月吸引一些逢低买盘，但MHMarkets迈汇平台表示，黄金价格高企仍是一个风险。

　　最大的阻力仍然是黄金今年已经强劲上涨 28.3%，接近 2010 年的 29.6% 和 2007 年的 31%。虽然 2025 年的基本支撑前景没有改变，但如此大幅的涨幅可能会在年底前吸引获利回吐和平仓。尽管黄金可能难以在 12 月创下新高，但MHMarkets迈汇平台表示仍看好 2025 年，预计黄金价格将在新年达到 3，000 美元。地缘政治不确定性应该会继续支撑贵金属。

　　MHMarkets迈汇平台表示，明年对美国进口产品征收贸易关税通常被视为利好美元;然而，美元走强的连锁反应可能会波及全球经济，特别是损害依赖美元计价债务、大宗商品贸易和出口驱动型增长的国家，并可能为黄金和白银等另类投资提供持续支持，特朗普在关税、减税和驱逐出境方面的激进计划凸显了通胀和债务可能同时意外上涨的风险——这是黄金投资者寻求保护的两个因素。

　　此外，MHMarkets迈汇平台还表示，黄金应该受益于央行进一步购买和美联储宽松的货币政策。尽管面临强劲的抛售压力，但黄金仍成功守住了 2600 美元/盎司左右的关键支撑位。短期内黄金仍易受候任总统唐纳德·特朗普的潜在政策影响。在特朗普宣布提名传统华尔街金融家 Scott Bessent 美国财政部后，金价上周开盘下跌 3%。市场预计 Bessent 将是美国经济的稳定、安全之手，这降低了黄金作为避险资产的吸引力。

　　然而，上周晚些时候，特朗普威胁要对墨西哥和加拿大征收 25% 的关税，MHMarkets迈汇平台认为，潜在的贸易战可能会将全球经济推入衰退。

AI问答：为什么这几天债券收益率大幅提升

为什么这几天债券收益率大幅提升呢
‌这几天债券收益率大幅提升的原因主要包括全球经济不确定性、货币政策预期变化及市场供需关系等‌。

‌全球经济与货币政策‌：

全球经济不确定性较高，各国央行货币政策备受关注‌。
中国市场对于未来经济增长预期向下修正，投资者对长期国债需求减弱‌。
央行可能收紧货币政策的预期，使得长期债券吸引力下滑‌。
‌市场供需与投资者情绪‌：

通货膨胀预期上升，影响债券吸引力‌。
投资者情绪波动，减少对长期国债的投资‌。
以上因素共同作用，推动了债券收益率的大幅提升。

各行业8大核心龙头

各行业8大核心龙头

华为产业链8大核心：深圳华强，力源信息，常山北明，拓息，润和软件，软通动力，四川长虹，赛力斯

小金属8大核心：云南锗业，西部材料，中钨高新，华锡有色，宝钛股份，洛阳钼业，东方锆业，中矿资源

固态电池8大核心：鹏辉能源，翔丰华，当升科技，赣锋锂业，丰元股份，科森科技，三祥新材，孚能科技

CRO8大核心：百花医药，药明康德，睿智医药，昭衍新药，泰格医药，博济医药，康龙化成，诺思格

国产软件8大核心：中国软件，中科曙光，诚迈科技，恒生电子，海量数据，金山办公，太极股份，东方通。

AI传媒8大核心：中文在线，上海电影，中国出版，人民网，视觉中国，汤姆猫，果麦文化

华为昇腾8大核心：拓息，四川长虹，同方股份，润和软件，恒为科技，神州数码，天源迪科，亚康股份

机构对黄金后市观点

　　本博评论：金价走势如果连续不断持几根阳线，可以适当抛一点;连续下跌，一旦出现止跌信号，可以进行回补。如果一味持金不动，未必有好果子吃。以下摘自网络

　　黄金年内已实现八个月上涨 后市观点来了

　　尽管今年以来黄金价格上涨行情占主导地位，但近期却出现显著的调整行情。数据显示，截至12月2日13:30，伦敦黄金现货价格报2624.19美元/盎司，较10月底历史高点2790.07美元/盎司累计跌幅超6%。国信期货有色团队负责人顾冯达表示，随着海外扰动因素落地，市场风险溢价有所回撤，美元指数创下一年来新高，对贵金属价格形成压制，黄金价格因此步入调整区间。

　　不过，展望后市，业内人士仍表示继续看好黄金价格表现。顾冯达表示，2025年，美联储货币政策路径、全球经济增长前景以及地缘局势仍将是影响贵金属价格的核心变量。随着美联储持续推进降息政策，实际利率大概率会进一步下行，这将为黄金价格提供强有力的支撑，但降息路径及幅度有待进一步确认。尽管今年11月以来美元指数走强对贵金属价格形成一定压制，但市场对美国贸易保护主义和去全球化政策存在担忧，且美元指数高位震荡或伴随新兴市场资本外流等连锁反应，均有望进一步提升贵金属风险溢价支撑力度。同时，地缘局势目前暂未出现明显缓和迹象。操作上，建议维持多头思路为主。

　　从长线来看，中信建投期货研究员王彦青认为，“百年未有之大变局”正在持续演进，美元的中心货币地位正在遭受挑战，美国政府债务负担高企、地缘局势风险加大、“逆全球化”带来的通胀风险，均有望继续支撑黄金价格再阶。当前仍处于黄金第三次大牛市的初期，黄金长牛行情有望继续演绎。

12月2日收费频道盘后综述

　　指数没大涨可能 12月头几天卖 跨年牛就非常好

　　12月开门，大盘全天上涨，但涨幅维持在1%上下，集合竞价证券互联网金融大幅低开+A50期货盘中多次翻绿，指数就没大涨可能。月刊12月分析高度34××点，至少得收复3372点(11月22日大阴线)。

　　本月三个重要会议，时间分别是12月10日，12月15日和12月20日，由于四季度经济数据不错，会议博弈记得先炒预期，后兑现。

　　海南板块消息刺激大涨，人形机器人延续强势，10CM继续加速，20CM也不错万事利4板，2板好几个，不过风险也就在这2天(南京化纤已经11板，13板难越，上一个大千生态止步13板)，建议12月头几天减仓卖股，仓位降低后再做，12月跨年牛机会还在...

华尔街充斥着乐观情绪

　　美股创纪录涨势为12月上涨奠定基础 华尔街充斥着乐观情绪

　　由于近期的优异表现和历史趋势提振了市场情绪，创纪录的今年可能还有更大的上涨空间。

　　在当选总统特朗普本月早些时候获胜后，美股创下历史新高，尽管关税风险迫在眉睫，但华尔街对即将上任的政府的经济议程仍持乐观态度。

　　瑞银全球财富管理的Mark Haefele上周三表示：“关税威胁可能会引发近期市场波动，但基本面背景仍然是有利的。”

　　今年，标准普尔500指数创下了50多个历史收盘高点，道琼斯工业平均指数和纳斯达克100指数也紧随其后。

　　展望未来，策略师们认为，市场的牛市可能会以积极的基调结束。

　　MargetGuage.com首席策略师 Michele Schneider 表示：“在这一点上，你不能否认一切看起来都是积极的。”她还补充说，投资者应该“紧跟势头，紧跟趋势。”

　　以历史为鉴，这一趋势很有可能呈上升趋势。根据CFRA的Sam Stovall的数据，12月是标准普尔500指数最稳定的上涨月份，上涨的频率最高。它的波动性也是最低的，比二战以来其他月份的平均水平低近40%。

　　本月，标准普尔中型股400指数和小型股600指数的表现优于市场其他板块，紧随其后的是公用事业、工业、材料和金融板块。

　　今年的不同之处在于大选增加了看涨情绪。Carson Group的 Ryan Detrick 的分析显示，12月历来是标普500指数在大选年表现第二好的月份，自1950年以来的平均回报率为1.3%。

　　他的分析还发现，年初至今的强劲表现往往会增加投资者追逐市场至年底的可能性。在过去10次中，标准普尔指数进入12月份时涨幅超过20%，其中12月份的平均涨幅为2.4%。

　　展望未来，“圣诞反弹”(即美股在一年的最后5个交易日加上新年的头两个交易日走高)的可能性可能会进一步提振回报率。

　　Stock Trader 's Almanac的 Jeff Hirsch 解释道，感恩节开启了一系列市场看涨的季节性模式。他最近写道，他已经“将这些季节性事件合并为一个交易：在感恩节前的周二买入，一直持有到新年的第二个交易日。”自1950年以来，从感恩节前的周二到每年的第二个交易日，标准普尔500指数有79.73%的时间上涨，平均涨幅为2.58%。”

　　华尔街的好日子可能不会就此结束。

　　虽然明年的涨幅可能会更弱，但华尔街的许多顶级策略师正变得越来越乐观。上周，德银首席全球策略师 Binky Chadha 将标准普尔500指数2025年年底的目标点定在7000点。

　　与此同时，巴克莱和RBC Capital Markets都公布了2025年标准普尔500指数的年终目标，即6600点，摩根大通的股票团队的年终目标是6500点，高于过去两年的4200点。

　　THL Partners联席首席执行官Scott Sperling表示，关键的催化剂之一将是特朗普政府的市场友好政策。

　　他表示：“我们对新政府的期望之一是，整体经济增长的潜力会大幅提升，做生意的成本会降低……考虑到我们在过去四年中看到的问题，新政府给所有企业带来的机会可能会更大。”

　　尽管未来仍不确定，但历史表现、近期势头以及围绕特朗普经济政策的乐观情绪表明，这是投资者继续买入市场的有利机会。

12月2日收费频道午盘综述

　　AI芯片领域或有更大禁令 国内面临0-1产业受益股

　　有消息传，部工业与安全局(BIS)正紧锣密鼓地筹备一项针对高带宽内存(HBM)的重大禁令，计划于12月6日正式发布，该禁令将涵盖HBM2E、HBM3以及HBM3E等先进规格，并定于2025年1月2日起正式生效。

　　当前全球HBM市场呈现出高度集中的竞争格局，主要由SK海力士、三星以及美光三大巨头所垄断。其中，SK海力士凭借其强大的生产能力和技术实力，几乎将其所有的HBM产能锁定在了科技巨头客户身上，如英特尔、AMD等，这些客户对于高性能计算和数据中心的需求极为旺盛。而美光作为美国本土企业，受限于政府的出口管制政策，无法将其先进的HBM产品销往中国大陆，这使得三星在中国市场几乎独占了HBM的供应份额。然而，一旦美国BIS的HBM禁令如期生效，三星在中国大陆的HBM业务将面临前所未有的挑战。禁令不仅将直接切断三星向中国客户供应HBM的渠道，还可能引发市场恐慌，导致中国客户提前寻找替代方案，加速国产化进程。

　　目前国内受到科技限制、成本以及贸易的影响，需求较小，占比6%-7%，主流的国产AI加速大都处于HBM2、HBM2E区间，版本落后2代，且主要靠三星和SK海力士。随着时间临近，一旦HBM禁令实施成真，那对于我国AI及高性能计算行业造成直接冲击，将迫使国内关联企业加速发展自主替代方案，本土企业还处于从0到1的艰难起步期，压力巨大。

　　在AI浪潮的影响下，各大科技厂商都加大了对AI服务器的采购，TF机构预计，2024年的出货量预期将继续提升至165万台以上，同比增速达到37%(2023年为35%)。HBM已经成为AI服务器的主流方案，HBM直接受益的。

　　其实对于HBM产业，此前我们已经有多次关注，但如果HBM禁令真的实施，市场上供不应求，有望继续提价，具备HBM产业链业务的上市公司业绩有望得到持续改善。