成都计划2023年展望

时间有限，简单记录一下。2022年四季度的行情符合预期，时间和空间都恰到好处。我的持仓表现一般，中概互联ETF和腾讯超出我的预期，东财和医药一般般。

2023年，我在宏观上维持去年的观点——第二个短波周期的复苏，而且可能是几十年来最弱的短波周期复苏，房地产和投资疲软——而所谓的复苏其实是只有触底却没有反弹。不过A股历来反应的并不是经济本身的复苏，我倾向于认为A股反应的是整个市场、政策等等的预期变化，尤其是边际上变化。因此对于中短期的波段行情，不太需要在意宏观经济的表现。

A股历史上，第二个短波周期中的行情是最复杂的。第二个短波周期中总A股是会有一波不错的行情——但行情通常大起大落，行情持续性差，赚钱难度高。另，A股诞生以来的30年里，第二个经济周期中从来没有发生过大行情（第二个周期通常是边际放缓的过程），如果这一次依然遵循历史的话，那么这一轮行情的空间也将是有限的，行情过后还有比较长一段时间的宽幅震荡。比如说像2021年的那样走法。从长期来看，我们又正好处在长波萧条，受长波萧条的压制，未来几年恐怕难有大行情，或许要到第三个短波周期上行，酝酿新的长波复苏的时候才会迎来我前面说的大机会（2019-2027）

牛市虽不可期，但对于目前来看，这一波行情似乎没有走完，2月份震荡之后大概率会继续上涨，冲击3500-3700是可能的，也就是我之前说的大箱体区间，这个动作应该在上半年完成，也就是市场上的预期达到顶峰的时候。操作上，继续持有仓位，如有超过则逐步减仓。中概互联是不是跌完了不知道，跌完了也不是必须要涨，而且中概互联的走势和A股的相关性越来越高，一旦A股系统性走弱，难免会受到拖累。BTC和ETH没有走出新低，最近一个月的走势已经开始脱离我原先的判断，我对后市的走势暂时无法作出判断，先观察观察再说。

以上观点纯属个人瞎猜，只做个人思考过程记录，本人经常错误，看看就好，不要当真。不构成任何投资建议，本人不承担任何责任。（核心关注标的：@恒生电子，@东方财富，@创业板，@沪深300，@莱茵体育，@四维图新，@中概互联，@腾讯控股）

成都计划2022年1月操作策略： 关于2022年展望及BTC和ETH的交易说明

2021年结束了，我这一年的事情从年初到年末都比较多，太分心，对行情没太顾得上，要不是东方财富上半年涨的还行，我今年都没啥收益。数字货币的走势也分了我不少的心思，按照2年前的策略，把BTC和ETH都卖了，这一年都是乱糟糟的。中概互联ETF的下跌倒是给了我一些惊喜。然后又从成都来到了杭州，乱糟糟的，一件件的说。

我对2021年的行情判断是，一季度和三季度的行情不大好赚钱，二季度和四季度的行情相对好做一些，从我自己操作的视角来看，基本是正确的，但是中证500的这一轮上涨就完全踏空了。而12月的行情没多少亮点，4季度的行情没到达我的预期，所谓的过年红包行情其实不大好赚钱。真是没意思的一年。

对2022年的看法，其实也都写了。不管是基于经济周期和A股相关性，还是“时间+空间”的框架，前面的两份策略里都讲到了。我直接抄过来把——

“从经济周期和A股相关性来看，要小心冲高回落式的走势。经济周期下行阶段，大A向上突破走大行情的可能性并不大，可见《成都计划2021年10月操作策略： 再聊聊经济周期和A股相关性》 。从行情本身的走势来讲，上证延续了1年多的通道式震荡，而眼下又依然在震荡通道的中间位置，短期走向实在是说并不清楚。根据之前的所有分析，2022年A股上下的空间可能都很有限——往下的极限在3200点附近，向上的极限可能在4000点附近。但是如果万一向上突破，或者向下破位，那就更简单了。根据经济短周期的经验，此次经济下行周期自2021年6月开始，大约将经历15个月左右，也就是到2023年初，而A股通常领先经济周期6个月左右，那么以此推断，A股在2021年1月—2022年中期，这期间的行情操作起来不容易赚钱。这是我们面临的大环境。”

所以我的判断是，2022年的主要机会，是在下半年。而赚钱的机会在哪个领域，要看彼时的政策导向、市场预期、情绪和经济复苏力度。

东方财富和中概互联ETF放在一起说。我在去年7月的时候，在32块钱附近卖出了30%左右的东财仓位，后来一直都没买的回来。东财市值最高的时候有4000亿了，而我的目标是5000-6000亿元，不远了。。下一个标的一直没找到。然后就遇上了中概互联的暴跌，我决定逐渐抄底，在2021年底完成左侧建仓。具体的原因在《成都计划2021年9月操作策略：还得继续买才行》，后面也讲了好多次，我再抄一段——

“从历史上5次长波周期的经验来看，作为长波的主导力量，将始终跨越多次长波周期，在下一轮的长波即使不再是主导力量，也依然是重要的力量，就像第4波的电力、汽车，第3波的钢铁、铁路···所以我认为，互联网行业依然是长期推动经济发展的核心力量，下一波的主导力量不管是新能源汽车、智能机器人、还是区块链等等，又或者可能是这些力量的综合，也可能脱离互联网，它们还是互联网的延续；所以说，腾讯、中概互联目前是，未来很长一段时间里也都是中国最好的公司，占据着最好的赛道之一，所以说遇到这样的下跌，实在是难得的机会，值得抄底。。我买入抄底是基于短波周期，至少从短波周期来看，中概股此次的下跌已经到了可以入场的时机。即使政策上继续反垄断，继续压制，也不可能把互联网从经济中摘出去，压制的越狠，就越是抄底的好机会。不过在事情没有明朗之前，我也不能说这里不会再下跌50%，所以从一开始我的建仓节奏就放的很慢，左侧抄底的仓位一定是需要控制的。”

所以后面可能不会再执着于寻求买回东财了，随着东财的市值逐渐进入5000亿上方，我会逐渐的降低持有东财的仓位——一切按照原定的策略执行。中概互联的左侧仓位目前已经买到了极限，符合“如果实在太弱了就年底之前完成建仓”的计划，后面就只能等待右侧的信号出现了。

BTC和ETH，本来想单独开一篇说一下，没劲了，简单做个总结。我本来对BTC和ETH这玩意没啥了解，第一次听说BTC和ETH，是在2017年，那个时候的BTC正是最火热的阶段，在冲击20000u。找朋友了解了一下，并没有做什么深入的研究，人到了一定的岁数，对新兴玩意的接受度就不如年轻人了，就像我那时也不怎么待见兴起的抖音、快手等短视频。但是有朋友在做区块链，在做BTC和ETH，在他们的唆使下，2019年12月我买了一点BTC和ETH的现货，意思意思而已。然后根据4年周期减半规律，和一些其他的分析，定下了持有2年，于2021年底之前全部清仓的策略——这就是这件事的由来。回过头来看，买少了，意义不大，要是东财能有这涨幅，我可就真的发财了。我按照既定的策略，在12月8日前后，卖出了仓位。钱没有取出来，留到下一个周期，继续滚动。

最后是“莱茵体育实验”···莱茵体育实验的历史有点久了，要追溯到2015年、2016年了，算了，留到下个月说，万一下个月找不到东西写呢···

本来构思了不少的东西，但打了几个字就全没什么思路了，抄以前的多，从2011年到现在，乏的很。我的操作策略本来只是想记录下自己的思考和操作过程，如果有一天回过头来看看，能让自己的思路更加的清晰。但是随着我离市场越来越远，对市场的关注越来越少，操作的周期越来越长，我越来越找不到东西可以写了。不知道还能坚持多久。

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成都计划2021年12月操作策略： 今年有年底红包行情吗？

从国庆之后到现在，A股市场都很沉闷，应该说下半年以来的A股都很沉闷，一点意思都没有，按照海通证券荀玉根的说法，波动率创历史新低了。东财在11月2号回到了31块，我没有补回仓位，不过整体上来讲东财今年也很沉闷。中概互联又跌跌回前低，不管他。数字货币倒是有些意思， BTC和ETH都历史新高了，主要是年底了，按照原定策略的话我的时间不多了。

认真的说，行情没什么变化，这个月的策略也没有写的必要，但是一直不写嘛又怕惰性成习惯，以后都不写了。但是硬写我又找不到话说，真是难啊，就像现在A股的行情。后面的操作，还是看东财也没有机会再买回来，中概互联继续按照原先制定的节奏抄底。最值得一说的可能是数字货币了——按照2019年底时买入的时候定下的策略，我的持有期限大概是两年，也就是要在今年的年底卖出，我还有一个月左右的时间，这段时间里，我可能要找机会逐渐的卖出手头上的数字货币。既然原定的策略是这样的，那就这么做吧。

还有一件事，按照历史经验， 大A往往存在过年红包行情，最直观的就是下面海通证券统计的这张表。那么今年的过年红包行情有没有呢？我认为大概是有的，这和我之前所说的4季度还有一波冲高的行情的观点是一致的。

不过从经济周期和A股相关性来看，要小心冲高回落式的走势。经济周期下行阶段，大A向上突破走大行情的可能性并不大，可见《成都计划2021年10月操作策略： 再聊聊经济周期和A股相关性》。从行情本身的走势来讲，上证延续了1年多的通道式震荡，而眼下又依然在震荡通道的中间位置，短期走向实在是说并不清楚。根据之前的所有分析，2022年A股上下的空间可能都很有限——往下的极限在3200点附近，向上的极限可能在4000点附近。按照这个逻辑，操作上就简单了，波段即可。标的不变，就是不知道我的东财还有没有机会买回来。腾讯控股和中概互联ETF继续分批次建仓，这个节奏不着急，按照计划慢慢来，这绝不是一时半会的事情。但是如果万一向上突破，或者向下破位，那就更简单了。

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成都计划2021年10月操作策略： 再聊聊经济周期和A股相关性

按照往年的惯例，国庆节我应该是在青城山后山休息的，10月的操作策略也是没有的。不过这次我在心中推演后面的行情的时候，结合着经济周期和当下的行情，发现了一些矛盾的地方，所以决定做一下记录。

9月是一个冲高回落的行情，是符合预期的。不过东方财富没能买回来，我琢磨着是不是这30%的仓位要卖飞了。然后继续分批次买一些腾讯和中概互联ETF，如果后面买不回东财的话，我就加到腾讯和中概互联ETF。另外9月的区块链行业里发生了一些很重要的事情，我原定的策略不变——按照原定的策略，在下半年寻找卖点彻底清仓离场，然后等待下一轮周期。

我在上个月的策略中提到，甚至是早之前的策略就提到过一点，从更长的时间周期看，无论9月是否下跌，年底大概率还有一波比较大的行情，今年冲击4000点的机会依然存在。但是从经济周期的推演来看，本轮基欣周期自2019年6月左右确认启动，上行阶段到2021年5月见顶，目前处于基欣周期的下行阶段。结合根据之前对经济周期和A股相关性研究，在过去的20年左右的走势，A股在经济周期的上行阶段往往有着比较好的行情，大级别的牛市或者是比较容易赚钱的结构性行情往往也发生在这个阶段，如2006-2007年，2009年，2019年至今，即使是2012年7月-2013年10月的上行阶段，也有创业板的大牛行情；经济周期的下行阶段通常操作难度高，整体下跌的概率远大于上涨的概率，2015年的牛市是个例外，我们事后来看，可能是因为当年的改革和放水带来了牛市，从操作的角度讲，连续3波，操作难度依然很高（对于2015年的牛市，在宏观研究领域依然未有定论）。而这一特征，在A股成立的1991年—2005年这10多年里，整体上也是成立的。

必须说明的是，经济周期的高点和低点并不对应A股的高点和低点，两者甚至有着很大的波峰波谷偏移。经济周期只是提供了一个长期的视角，能不能对具体的操作起到指导作用，因人而异吧。另外这其中的原理和推演逻辑我也懒得讲了，有宏观经济研究和市场研究功底的人，当不难理解。

如果以上的推演是对的，或者说历史经验是可以借鉴的话，对于当下来讲则是不大妙的。根据经济短周期的经验，此次经济下行周期自2021年6月开始，大约将经历15个月左右，也就是到2023年初，而A股通常领先经济周期6个月左右，那么以此推断，A股在2021年1月—2022年中期，这期间的行情操作起来不容易赚钱。这是我们面临的大环境。这和“时间+空间+结构”体系下的“今年底有可能冲击4000点”的结论是有矛盾的地方的。

结合过去的研究，首先此次启动于2019年中的经济周期，是中周期和短周期共振底部，也就是中周期的第一个短周期——简单地说就是，这更像是上涨过程中的回调，而不是下跌的开始，因此我认为它给A股带来的副作用有限；从市场本身来讲，启动于2019年初的这一波行情，从市场本身的周期、分形和结构来看，和1994-2001年是同级别的，因此这一波上涨行情的时间还很长，大周期目前还是安全的。所以结论是，即使下跌也会有限，真的出现了比较大的下跌反而是很好的抄底机会——我说的是周线级别，至少也是日线级别；上涨更符合大势，我主观上是倾向于四季度上4000点的。

从行情本身的走势来讲，上证延续了1年多的通道式震荡，而眼下又刚刚好在震荡通道的中间位置，短期走向实在是说并不清楚。但是从以上的分析可知，A股未来一年多上下的空间可能都很有限——往下的极限在3200点附近，向上的极限可能在4000点附近。按照这个逻辑，操作上就简单了，波段即可。标的不变，就是不知道我的东财还有没有机会买回来。腾讯控股和中概互联ETF继续分批次建仓，这个节奏不着急，按照计划慢慢来，这绝不是一时半会的事情。

关于抄底腾讯控股和中概互联ETF的理由，之前已经说过了：从历史上5次长波周期的经验来看，作为长波的主导力量，将始终跨越多次长波周期，在下一轮的长波即使不再是主导力量，也依然是重要的力量，就像第4波的电力、汽车，第3波的钢铁、铁路···所以我认为，互联网行业依然是长期推动经济发展的核心力量，下一波的主导力量不管是新能源汽车、智能机器人、还是区块链等等，又或者可能是这些力量的综合，也可能脱离互联网，它们还是互联网的延续；所以说，腾讯、中概互联目前是，未来很长一段时间里也都是中国最好的公司，占据着最好的赛道之一，所以说遇到这样的下跌，实在是难得的机会，值得抄底。

不过用长波周期来解释看好的理由是可以的，用来解释买入的理由，确实很牵强，况且现在距离下一轮长波的复苏还有很长的时间。我买入抄底是基于短波周期，至少从短波周期来看，中概股此次的下跌已经到了可以入场的时机。即使政策上继续反垄断，继续压制，也不可能把互联网从经济中摘出去，压制的越狠，就越是抄底的好机会。不过在事情没有明朗之前，我也不能说这里不会再下跌50%，所以从一开始我的建仓节奏就放的很慢，左侧抄底的仓位一定是需要控制的。

创业板需要说一下。周线上的创业板可能已经走完了一轮5浪的上涨结构，如果是这样的话后面的调整结束针对2019年的1184点以来的上涨行情的调整，这是大级别的调整行情——理论上跌到2600-2800附近是完全可能的，同时时间可能也不会短。不过今年年初3400点附近的时候我就提过这事，后来的行情还是太强了，3月中到7月中多走出了一浪上涨，结构有点复杂。

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成都计划2021年9月操作策略：还得继续买才行

8月的反弹比我预期的要强一些，上涨的股票主要集中在中证500和上证380指数上，就是低估值的股票表现的更好，这是符合经济周期“类滞涨”环境下的特征的。东方财富的走势让我有点纠结，当初减仓之后是希望能在28-25块钱区间接回那3成仓位的，但一直没下来就让我觉着我可能卖飞了；不过我在20号那天抄底了一些腾讯和中概互联ETF，目前占了12%的仓位。

对于9月份来讲，不确定性有点大，从时间周期来看还有一轮下跌，虽然下跌不一定会跌破7月底的3300点，但是按照我原来的打算是在9月这一次下跌的过程中买回东财的。只是现在上证指数出现了突破的走势，9月大幅下跌的可能性就下降了很多，我可能无法在我期望的价位买回我的东财了，我有点纠结。不论怎么样，要想办法把东财的仓位买回来。从更长的时间周期看，无论9月是否下跌，年底大概率还有一波比较大的行情，今年冲击4000点的机会依然存在，得抓住才行。

目前有513050中概互联网ETF，占12%的仓位，后面还要加仓。理论上来讲现在的低点，级别上和2019年1月、2020年3月中的低点是一个级别，在这里分批建仓抄底，应该是一笔不错的生意。从历史上5次长波周期的经验来看，作为长波的主导力量，将始终跨越多次长波周期，在下一轮的长波即使不再是主导力量，也依然是重要的力量，就像第4波的电力、汽车，第3波的钢铁、铁路···所以我认为，互联网行业依然是长期推动经济发展的核心力量，下一波的主导力量不管是新能源汽车、智能机器人、还是区块链等等，又或者可能是这些力量的综合，也可能脱离互联网，它们还是互联网的延续；所以说，腾讯、中概互联目前是，未来很长一段时间里也都是中国最好的公司，占据着最好的赛道之一，所以说遇到这样的下跌，实在是难得的机会，值得抄底。

不过用长波周期来解释看好的理由是可以的，用来解释买入的理由，确实很牵强，况且现在距离下一轮长波的复苏还有很长的时间。我买入抄底是基于短波周期，至少从短波周期来看，中概股此次的下跌已经到了可以入场的时机。即使政策上继续反垄断，继续压制，也不可能把互联网从经济中摘出去，压制的越狠，就越是抄底的好机会。不过在事情没有明朗之前，我也不能说这里不会再下跌50%，所以从一开始我的建仓节奏就放的很慢，左侧抄底的仓位一定是需要控制的。

创业板需要说一下。周线上的创业板可能已经走完了一轮5浪的上涨结构，如果是这样的话后面的调整结束针对2019年的1184点以来的上涨行情的调整，这是大级别的调整行情——理论上跌到2600-2800附近是完全可能的，同时时间可能也不会短。不过今年年初3400点附近的时候我就提过这事，后来的行情还是太强了，3月中到7月中多走出了一浪上涨，结构有点复杂。

最近这两个月数字货币走的很强，ETH都回到4000u了，比我预期的还快一些。有点可惜的是5月之后的下跌我有操作失误的地方，到现在我的收益还没有超过之前——即使我当初在3900多清仓。反正呢，数字货币按照原定的策略，在下半年寻找卖点彻底清仓离场，然后等待下一轮周期。

下面的这个数据，是28个申万一级行业2021年至今的涨幅，“周期三雄”钢铁、煤炭、采掘+化工最牛。我从2009年入市以来，遇到的这样的情况并不多。内心其实蛮意外的。

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成都计划2021年8月操作策略：抄点底先

7月底可终于跌下来了，我一世英名勉强算是保住了，我这两年的节奏错的有点离谱。本来对3月以来的反弹行情，我的定位就是B浪反弹，而且力度也不会很强，但哪能想到创业板那么猛，有色、钢铁的强势也没想到。还有我的东财，32块钱附近减了30%的仓位，我可差点卖飞了···数字货币按照原定的策略，我将在下半年寻找卖点彻底清仓离场，然后等待下一轮周期。

既然已经跌了下来，下跌的原因我在7月的策略中也说过了，那么对于后面的行情，要怎么看呢？

从长周期来讲，重心逐渐上移是不变的，今年的这一波下跌是上涨过程中的调整，而不是新的下跌的开始，所以说调整到位了还得继续买。从时间周期和结构来看，立秋前后应有反弹行情，反弹后9月份还有回落，但是回落会不会出现新低取决于反弹的力度。即使反弹力度弱，9月的新低可能也不会跌破3100附近的缺口。

所以在操作上，立秋前后可以建立好底仓，9月份视情况再加仓。具体到我自己，则主要是把之前减掉的30%仓位加回来，标的当然还是东方财富。另，受限于自己的资金状况，我其实很想买一点513050中概互联网ETF，理论上来讲现在的低点，级别上和2019年1月、2020年3月中的低点是一个级别，在这里分批建仓抄底，应该是一笔不错的生意。

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成都计划2021年7月操作策略： 中期走势可能会不大好

6月的策略没有写，也没有新的操作。一方面是有事情耽搁，一方面是确实没什么可写的，一方面也是因为今年的判断错的太多了。今年这样宽幅震荡是意料之中，但是今年上半年的波段的判断竟然全部是错的，我真是特么的···还好东财我没怎么乱操作，不然更惨。

数字货币在5 ·19中跌的一塌糊涂，我也是损失惨重，要不是Ethan在3900多的时候清仓，我就特么的完了。我在年初轻微的加杠杆之后，一直都比较担心Ethan会出事，所以所有的注意力都放在了Ethan上，很少会去看BTC，一直到519···按照原定的策略，我将在下半年寻找卖点彻底清仓离场，然后等待下一轮周期。

后面的中期行情，走势可能不大好，指数可能会有一波比较大的下跌——到去年7月到现在的宽幅震荡行情的下轨。我有这样的担心，主要是因为下半年经济短周期下行，通胀上行，这是一个“类滞涨”的宏观环境，历史上出现这样的情况A股的走势都不大好（如2008年Q1-Q3、 2011年Q1-Q3、 2018年Q2-Q3），“类滞涨”环境下，政策也会出现左右摇摆的情况，因为政府也很难精准的拿捏。另外，从时间周期和结构来看，这里也依然缺少一波下跌行情，这也是我之前一直认为向上突破的概率不大的原因，只有这一波跌下来了，才敢安心的抄底。这个周期的长度，可能要整个三季度。

操作上，东财在31-32附近已经减仓。上一次是在2月中的31附近减了三成仓，后来在3月初的25-26就全部加了回去，这次差不多也是减了三成，后面跌下来就全部加回去，其他的先不管。（补充一下，这一次的周期下行只是上涨过程中的回调，而不是下行趋势的开始，所以下跌中会有抄底的操作）。并且考虑到周期跨度比较长，我预期应该是宽幅震荡下跌，而不是快速下跌。

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成都计划2021年3月操作策略：周期的考验

 2月份的策略忘记写了，除了因为过年的因素，对行情不甚关注，主要是被其他的事情给耽搁了——那段时间的心思和精力都放在了数字货币上了。

BTC和ETH虽然买的很早，成本也非常的低（分别是6000u和130u），但是我买的很少，因为几乎所有的钱都在东方财富上，我剩下的钱并不多，而且当初买入数字货币更多的是机缘巧合，所以一直对BTC和ETH的持仓水平不甚合意。考虑到已经有了比较高的收益率，又刚好遇上了大幅度的调整，我起了加仓加杠杆的心思。这玩意波动的幅度大，我不敢随意的加仓，就全以挂单的方式加杠杆，最终成交大概一半的单子。

目前来看，我的运气不错。如果没什么大的意外的话，按照原先的策略，我将要在今年的下半年寻求逐步卖出的信号。

图、成交了大概一半的单子，全部成交的话才达到我合意的杠杆水平

1月2月的行情，算是都在意料之中吧，或者说其实没有走出什么让我感到意外的行情，之前一直在说，今年的过年红包会比较的丰厚，现在来看其实是相当的丰厚。之所以不写2月的策略，可能也是因为实在找不到话说了。东方财富上了40元，市值上了3000多亿，是件好事情。恒生电子横盘了很久，主要还是因为之前的那些事情，但是它一直没跌下来，我觉着市场是认可它的，至少到目前来看，无论是阿里系的那些破事，还是财务上的事都并没有动摇它的根基，所以我就继续看着，不操作。

关于后面的行情，主要是3月份的行情，也没什么特别需要说的。现在的这个位置，可能还会有一波小幅度拉升，还有新的高点出现，然后可能会是震荡行情。操作上，我也没什么动作，主要就是继续持有而已，暂时没有换标的的打算。

这次主要是想说说标题上的“周期”。这里指的是经济周期，中周期和库存周期。在《关于朱格拉周期、基欣周期和A股市场走势相关性研究》文章中，我提到过A股的走势和经济周期有着高相关性关系——根据中周期和短周期的嵌套，在一轮中周期中包含3个短周期，每一轮短周期都有着自身不同的背景和特性，A股通常在每一轮的中周期的第一波和第三波短周期有着比较好的行情，比如说启动于2019年初到现在的这一轮行情就是第一波短周期，我在很早之前预测到这一波行情，就是根据这个研究成果。而第二波短周期中，A股通常走势比较波折。

标题中所说的“周期的考验”，指的是本轮中周期的第一波短周期的高点可能快要出现了，我们即将步入第一波短周期的下行阶段，然后进入第二波短周期。而在此期间，A股的走势可能会比较的波折，具体是什么样的，就不知道了。不过结合“时间+空间+结构”体系判断的话，我的观点是偏乐观一些的，即使波折，应该是市场的弹性变大了，操作起来更难了，但是市场重心应该是继续震荡向上的。这也是我1月策略中所说的观点。

标题中所说的“周期的考验”，还有第二个问题需要说明一下。最近的大宗商品好像比较受关注，我也看到了一些机构再说大宗的新一轮超级牛市来了，我对此是持怀疑态度的。根据“长波周期-大宗产能周期”的嵌套分析，我们现在处在“长波萧条-大宗震荡”阶段——就是说，在本轮中周期，大宗走势以底部宽幅震荡为主，在三波短周期中都有一波不错的行情，但是大宗的超级牛市，至少需要满足长波步入繁荣，或者大宗产能上行周期启动两个条件中的一个，而这很可能要到2030年左右了。这个观点和我去年初在“走进机构”栏目中的观点是一致的，我当时就有提出关注大宗的机会的建议。因此我反而倾向于见好就收，大宗的收益如果已经比较丰厚了的话，不妨逐步止盈。（此处不含黄金）

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成都计划2021年1月操作策略：回忆一些过去，再展望

去年12月份的行情，基本上意料之中，不过2020年over了，按照惯例做一个总结，然后展望一下今年。

我最早开始写操作策略，是在博客上，那时才2012年初，我还是一名职业外汇交易员。我印象最深的一篇策略是关于镑日货币兑的，那个时候的自己特别的有信心，特别的相信自己，对镑日的行情也极度看好，并且积极参与做多。那个时候的自己也特别的张扬，甚至猖狂，我跑到办公室对着所有的同事说：“你们所有人买入镑日做多，拿着，绝对大涨，赚了是你们的，亏了算我的。”而镑日的表现也确实没让我失望，在2015年7月达到了最高195点左右，这在外汇市场上是一波不得了的大行情，可能类似于上证指数从100点到10万点吧，虽然我只拿到了一小部分的利润，但是我还是崛起了，是我迄今为止最高的一笔盈利率。

我最早的时候写策略，记录下自己的思想，只是因为我的老师让我这么做，后面随着老师的离开，我就没有再持续的写，只是偶尔想起来的话，就简单的写一下。一直到2014年初，随着自己对交易的理解的深入，我认识到记录自己策略的思想的重要性，我又开始记录自己的策略，那个时候主要是记录在水晶球财经网站，最重要的应该是对凤凰光学的计算，这是我那时最重要的持仓，当然也包括了我对A股牛熊的计算。可惜的是，水晶球财经网站后来遭到了攻击，大量的数据丢失，我早期的文章都没有了，为了防止再次发生这样的事情，我同时又在上记录我的策略，再后来又申请了一个自己的。事实证明我是有先见之明的，后来水晶球网站又遭到了两次攻击（？？不知道我的记忆是否正确）。

从2014年初到2021年初，我记录自己的操作策略已经一7个年头。到了现在每个月写自己的策略，已经变成了我的一种习习惯。我的操作频率本身就很低，一个月一次记录，已经能很好的满足自己的需求。至于策略的对和错，已经没有那么的重要，我有过重大的胜利，也有过重大的错误，但是我发现一点，如果我按照预定的策略操作，我不会犯致命的错误，如果我不按策略操作，有时候后果会很严重。

好了，废话到此为止。开始说正事。

2020年发生了很多事情，但是行情是真的很不错，除了我在2017年7月开始持有的东财和恒生涨的不错，目前的浮盈让我比较的满意，2019年12月开始建仓的数字货币（BTC和Ethan）涨的更好，BTC的成本在6000美元，Ethan的成本130美元，只是作为另类资产我配置的不多。美股让我有点遗憾，我在以前策略中很多次的强调，如果美股大跌，我一定要建立一点底仓，然后长期的持有，但是3月的连续熔断，我并没有敢买入，到现在还是没有美股资产仓位。黄金表现的很不错，超出我的预期了，黄金无疑会一直是未来很多年的基础配置。还有我的短线账户，因为对今年的行情判断整体上是错误的，以及在年中发生了一些事情，所以只做了两波行情——第一波是3月底到5月初的行情，有10%左右的收益；第二波行情，在5月的策略里也说了，在10月份的时候也提到过——看好年底的行情，我在9月底的时候建仓，然后一直持有，到12月31日，股票选的不好但也有10%多的收益，我还真实现了今年收益20%+的目标，只是在今年的这个行情下，20%多实在有点拿不出手。

展望2021年，我的观点是有迹可循的。对于从2019年初就开始的这一轮大行情，如果我严格的按照我的策略操作，我现在可就太爽了，可惜没有如果这回事。早在2016年的时候，我对自2015年的5100点的下跌行情定义为周线级别的4浪，大约将于2018年的下半年的后期见底于2500点左右，结合时间周期理论和经济周期理论，第5波行情则应在2019年左右启动。最早成系统性的论述是在我对于2017年的展望的那篇文章中，大约是写于2016年底吧。我在后来的《关于朱格拉周期、基欣周期和A股市场走势相关性研究》等一系列文章中，基本上延续了这个大的判断。

不论当初预判的逻辑是否正确，这一轮大行情启动的是不是我所认为的原因，可能永远也不能知道，但是至少从结果上来讲，已经得到了验证。如果从技术分析的视角讲，技术分析是做现象分析，从不关心原因和逻辑；我认为，操作上也是。所以说既然结果已经这样，那么顺着这个分析，我们把从2019年初以来启动的这一轮行情，定义为第5波上涨，那么问题的核心显然是在于，这第5波行情将上涨到哪里，以及上涨多长时间——这个问题需要“时间+空间+结构”体系结合中国经济周期理论来回答。

从中国的经济周期讲，我们处在长波萧条阶段，但是又处于中周期的复兴阶段，这个阶段反反复复的可能会持续个7-8年左右吧，在这个阶段里，市场上会涌现出许许多多的新东西，未来的机会、未来引领世界的玩意就在这些我们看不上也理解不了的新玩意里面，这些玩意才是真正的具有潜力的，可能也是真正受到市场追捧的，所以我虽然错过了新能源汽车的10倍行情，但是我也不怎么可惜，因为我搭上了数字货币的大行情，目前的浮盈也不少。至于具体的，我在《关于朱格拉周期、基欣周期和A股市场走势相关性研究》已经有明确的论述，上面的那张图也足够的简单明了，不需要再说了。

从“时间+空间+结构”体系讲，这是我基于市场行为和心理，结合技术分析建立起来的。现在是第5波行情，空间上理应挑战5100点和6100点；对应的分形是2013-2015年的那一波行情（就是下面的截图，其实我从2018年就开始跟踪了，之前的策略文章也都有记录）；结构和周期是1994-2001年那一波行情，所以启动自2019年的行情，短则三年，最长可能会有7年。所以纯理论上来讲，启动自2019年初的这一轮大行情，大约持续5-7年，应在2023年，或者是2026左右年上涨至6000点以上。这当然是纯理论上的，但无论是哪一种情况，2021年应该是安全的，从我个人的角度讲，我认为在2023年之前应该是没问题的，未来的最大的风险可能是标的选错了，或者是仓位太轻了。对于行情本身，我是持乐观态度的。

以上的所有的对于未来的预判，并不是一种预测未来的行为，我没有本身预测未来，我所做的事情只是基于当下对未来进行演绎和描述。就像是这样的，我对着某个人说，你将来是要死的，你明天要吃饭，你明天要睡觉，你明天要上洗手间。这种演绎和描述，并不绝对的正确，也许发生了什么事情，你明天就是不吃饭，就是不睡觉，谁能知道呢？也许未来人类可以长生，谁能知道呢？再说了，这一切都是非常模糊的，未来、明天都是不具体的。我只是基于当下的信息作出一种演绎和描述，未来难以预知。

展望未来太遥远的事情讲完了，就讲近一点的行情，讲一点当下的操作，这个就比较现实。

对于行情的看法，也无甚特别的，盘面上的信号都很积极。就是日线上的上升趋势延续，目前突破了箱体上轨。这个箱体从去年7月中旬一直到现在才突破，6个月左右的横向震荡并不常见，向上突破的话，向上的空间不小。从时间周期来看，转折点在12月中下旬，可以说非常完美的验证了。而今年过年在2月份，或许今年的过年红包会比较丰厚？？创业板方面，也有可喜的变化，日线上的上升趋势得到延续，周线上第一波5浪上涨至于消化完了，新一轮的上涨有希望开启。

操作上对于我现在来讲会比较的简单。我在9月底已经重仓买入，目前继续持有当中，主要是东财、恒生，和一些证券，还有少量的军工（买入军工并不是我的想法，而是一个我敬重的前辈的建议），暂时没有换标的的打算。

以上观点纯属个人瞎猜，只做个人思考过程记录，本人经常错误，看看就好，不要当真。不构成任何投资建议，本人不承担任何责任。（核心关注标的：@恒生电子，@东方财富，@创业板，@沪深300，@莱茵体育，@证券，@四维图新）

成都计划2020年12月操作策略：等待中下旬机会

 行情依然是箱体内的运动，只是11月是从箱体下轨到箱体上轨。对于周期股的上涨，我略微有点意外，我持有的依然是证券和军工，虽然我的持仓成本都在3200点附近，但是我并没有多少盈利，今年的操作不顺，没赚钱。比较欣慰的是，今年数字货币涨得不错，比特币和以太坊都很强势。

今年剩下的时间，我倒并没有很悲观。大半年以来国内的状况并没有发生大的变化——经济继续弱复苏，仍然处于第一个库存周期的上行阶段、积极的政策维持不变，国外可能会有一些影响，但是不发生极端的状况的话，对国内的影响应该不大。盘面上，上证指数从7月中以来的走势其实是一个横向的箱体震荡，这个技术形态是持续形态，震荡之后继续上涨概率更大。所以我对A股的战略定位依然不变（可见我前面的策略）——我继续延续前面的假设——也就是说从2019年开始到现在的这一轮上涨就是以前所说的第五波上涨行情。现在我们处在第五波当中，这就是当下的战略定位。

基于这样的前提的话，12月的操作策略好比较简单了——如果行情向上突破了3500-3600点这个区间，主观上可以认为新一轮的大牛市正式确立，继续持有仓位；关注3200-3100这个区间，主要这个区间没有跌破，维持战略上的乐观，对当下的战略定位不变；如果大盘跌破了3200-3100这个区间，战略上重新对行情进行考量 。不过基于战略上的定位，我认为向下的概率不大，大盘即使不能向上突破，在3200-3100这个区间稳住的概率很大。从时间周期上看，下一个周期转折点大概在12月中下旬，而今年过年在2月份，或许今年的过年红包会比较丰厚？

长期来看，按照我们之前的分析，创业板已经走完了一个5浪上升结构，需要在此消化前期的上涨。形式上有两种：一种是大幅下跌，一种是横向宽幅震荡。从目前的走势来看，第一种可能性概率较小，第二种走势的可能性较大。而行情走哪一种我不知道，不过目前宏观大背景相对平淡，大级别的上涨行情——也就是大牛市可遇不可求，也不用抱有太大的期望；同时大熊市的可能性也不大。

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成都计划2020年11月操作策略：今年可能没什么大行情了

10月份的行情让我有些意外，虽然并没有写10月的操作策略，但是我的操作其实是早有提及的，国庆节开盘够我还是做了记录——我在3200点左右基本上把仓位都接回来了，可以说是买在了很好的点位上。然而事情总是会有意外，节后涨了两天，之后就一直跌，我并没有减仓，白忙活了。今年的操作不顺，没赚钱。

今年剩下的两个月，我倒并没有很悲观。大半年以来国内的状况并没有发生大的变化——经济继续弱复苏，仍然处于第一个库存周期的上行阶段、积极的政策维持不变，国外可能会有一些影响，但是不发生极端的状况的话，对国内的影响应该不大。盘面上，上证指数从7月中以来的走势其实是一个横向的箱体震荡，这个技术形态是持续形态，震荡之后继续上涨概率更大。所以我对A股的战略定位依然不变（可见我前面的策略）——我继续延续前面的假设——也就是说从2019年开始到现在的这一轮上涨就是以前所说的第五波上涨行情。现在我们处在第五波当中，这就是当下的战略定位。

基于这样的前提的话，接下来的操作策略好比较简单了——大盘接下来要考验3200-3100这个区间，主要这个区间没有跌破，我将维持战略上的乐观，对当下的战略定位不变；如果行情向上突破了3500-3600点这个区间，主观上可以认为新一轮的大牛市正式确立，自然是继续持有仓位；如果大盘跌破了3200-3100这个区间，那么我将不得不重新对行情进行考量，首先要做的当然是减仓 。不过基于战略上的定位，我认为向下的概率不大，大盘能够在3200-3100这个区间稳住的概率更大。不过从时间周期上看，似乎今年剩下的两个月并没有多大的行情了，下一个周期转折点大概在12月中下旬去了，而今年过年在2月份，或许今年的过年红包会比较丰厚？

创业板的走势就比较的复杂，最早在七八月份的时候我就在提一个观点，创业板已经走完了一个5浪上升结构，而如果创业板在此企稳，那么在周线上也正好是突破上升通道之后的回踩，是标准的教科书式技术图形，那么开启新一轮的5浪上升结构是可能的，这将意味着单纯从技术层面看，创业板确实有可能出现新一轮大级别的上涨行情，时间周期延续的会很长，就像1996年-2001年那样。从分形结构上讲，这是可能的。。但是反过来讲，若不能开启新一轮的5浪上升结构，则创业板将面临大级别的下跌行情。

而行情走哪一种我不知道，不过目前宏观大背景相对平淡，大级别的上涨行情——也就是大牛市可遇不可求，也不用抱有太大的期望；同时大熊市的可能性也不大。从操作的角度来讲，先关注今年的高点能不能突破或许更为实际。

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分形图走的很有意思，放在最后，做个跟踪。

成都计划2020年9月操作策略：做两手准备

整个8月份的行情都很没劲，要不是周五拉升了一下，我的浮亏还放大了。预期中8月中下旬开始新一轮进攻性行情也没发生，本来以为是要进攻3500-3600点区间的。反正没什么可说的了，8月好像就没有哪一类资产是走的很好的。

9月份的情况可能会有一些复杂，所以我决定还是做两手准备。9月份我继续延续前面的假设——也就是说从2019年开始到现在的这一轮上涨就是以前所说的第五波上涨行情。现在我们处在第五波当中，这就是当下的战略定位。

基于这样的前提的话，当然是继续持有仓位。不过盘面上现在面临的一道门槛是3500-3600点这个区间。如果下周多头不能进攻到这个位置来，后面可能会继续宽幅震荡，就很有可能会到3100点附近去，个股的跌幅可能会更大。所以我接下来的操作计划是这样的：如果行情向上突破了3500-3600点这个区间，主观上可以认为新一轮的大牛市正式确立，自然是继续持有仓位；如果并不能突破3500-3600点这个区间，那么非常明显的可以看到，上证指数60分钟级别的第5波行情走完了，预计后续会继续宽幅震荡到10月中旬左右，我会在这个位置减仓，估计留一半左右的仓位就可以了，然后在3100点附近接回来。

还有一个待解决的问题。上个月提到创业板似乎已经是日线上的第五浪后期，如果这个月能够确定上证指数也是第五浪的话 ，两者的步调就一致了。不过还有另外一种可能，就是创业板目前的五浪上涨其实是大级别的一浪行情，上证指数也在构筑这样的一波行情，如果是这样的，那就意味着未来的很多年会是一轮很大的行情，时间周期延续的会很长，就像1996年-2001年那样。从分形结构上讲，这是可能的。

持有的标的我并没有动，刨开不计入盈亏的东财恒生莱茵体育，证券是我目前的第一重仓，其他的仓位都很轻。暂时也没有更换标的的打算，这个得看行情的演进。

最近一直在寻找具有长期潜力的优质股票，东财和恒生已经到了中后期，我需要下一批这样的股票。但是找了很久，看得上的股票都不低了，低的呢又看不上。这么长时间相中了一只 @四维图新，  除了其自身的技术优势外，和汽车行业的相关性应该是比较大的，目前汽车行业还在谷底，处于极不景气的阶段。不过从朱格拉周期来看，朱格拉周期处于底部复苏的阶段，如果后续经济正常化，朱格拉周期带动汽车行业周期向上的话，整个汽车行业会迎来一轮长达4-5年的繁荣。但是我现在还不知道整个逻辑能不能成立，我还在寻找资料和数据。不过四维图新我已经建立了部分的底仓，后面的操作视情况而定吧。

还有其他类资产。这篇文章说的比较全《成都计划8月操作策略： 长波周期偏移（2）—新周期启动时点猜想》，数字货币打算拿到明年下半年，就这样。

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分形图走的很有意思，放在最后，做个跟踪。

成都计划2020年8月操作策略：还牛吗？

现在已经可以非常确定的回答上个月提出来的问题——“我错了吗？”，答案是我错了，而且错的很离谱。A股连续两个月上涨，而我完全做错了。7月按照右侧的市场环境模型建立了部分仓位，但是中下旬市场暴跌，我截止周五还有3%的浮亏，你说我找谁说理去？黄金触碰到2000美元了，这个涨幅大大的超过了我的预期，因为已经在1800美元附近走了，之后的上涨跟我没什么关系。美元指数到93附近了，这很好，战略性判断没问题，继续做空美元。7月的数字货币涨幅不错，比特币和以太坊都继续持有。

我现在面临的问题是这样的，由于前期战略判断的错误，导致当前的被动局面，解决的方案是抹掉前期的判断——2019年就是大级别周期的转换时点，也就是《回顾一下15、16年，猜想一下17年及未来》当中的初始观点是正确的，由于2019年外力的干预导致了行情的不连贯性，我在主观上对过去一年的判断是错误的，当下的行情延续2019年的上涨行情，也就是说从2019年开始到现在的这一轮上涨就是以前所说的第五波上涨行情。现在我们处在第五波当中，这就是当下的战略定位。

所以接下来的问题，是我们走到了第五波行情的什么位置？或者说，后面的行情还有多少？这个问题其实没法回答，只能是做一个中短期的预判。目前来看，创业板和上证指数的结构并不一致。创业板似乎已经是日线上的第五浪后期，而上证指数才是日线上的第三浪中期，如果这个判断是正确的，那么后续偏传统行业的上涨空间可能会更大。不过还有另外一种可能，就是创业板目前的五浪上涨其实是大级别的一浪行情，上证指数也在构筑这样的一波行情，如果是这样的，那就意味着未来的很多年会是一轮很大的行情，时间周期延续的会很长，就像1996年-2001年那样。从分形结构上讲，这是可能的。

放到当下的操作当中，7月中的调整只是上涨过程中的调整，调整中逐渐的加仓，理论上不跌破3000点区间，预计后续还将开展新一轮的上涨行情，冲击3800-4000点左右，是可能的。针对这个波段，我优先买的是证券，目前已经持有的是@财通证券，@第一创业，有浮盈。有一点点@王府井 的底仓。长期来看，东方财富和恒生电子继续持有，对于第一重仓的东财——我的预期目标是5000亿左右的市值，恒生我不大清楚，持有恒生主要是一个朋友的关系，到时看他的观点。莱茵体育就那样了，我不抱希望了，爱咋地就咋地吧，反正按照原计划，我最长持有到2026年，10年的计划里过去了4年还有6年，到时做一个《关于莱茵体育实验失败的说明》，哈哈哈······

最近一直在寻找具有长期潜力的优质股票，东财和恒生已经到了中后期，我需要下一批这样的股票。但是找了很久，看得上的股票都不低了，低的呢又看不上。这么长时间相中了一只 @四维图新，  除了其自身的技术优势外，和汽车行业的相关性应该是比较大的，目前汽车行业还在谷底，处于极不景气的阶段。不过从朱格拉周期来看，朱格拉周期处于底部复苏的阶段，如果后续经济正常化，朱格拉周期带动汽车行业周期向上的话，整个汽车行业会迎来一轮长达4-5年的繁荣。但是我现在还不知道整个逻辑能不能成立，我还在寻找资料和数据。不过四维图新我已经建立了部分的底仓，后面的操作视情况而定吧。

还有其他类资产。这篇文章说的比较全《成都计划8月操作策略：长波周期偏移2》，数字货币打算拿到明年下半年，就这样。

以上观点纯属个人瞎猜，只做个人思考过程记录，本人经常错误，看看就好，不要当真。不构成任何投资建议，本人不承担任何责任。（核心关注标的：@恒生电子，@东方财富，@创业板，@沪深300，@莱茵体育，@500信息，@证券， @财通证券，@四维图新，@王府井，@第一创业）

成都计划2020年7月操作策略：我错了吗？

成都计划2020年6月操作策略：要下跌吗？

 5月份的行情，基本上是符合预期——就是一个震荡行情，无论是哪一个宽基指数，基本上都是这样的走势，五一回来之后也没有仓位了，也一直没有操作，不亏不赚。美股我还在观望，比较倾向于二次探底；黄金还需要等待，回调之后再说，今年要是冲击1800以上，后市未必就没有机会在1600附近买回来，所以只是看。

图、5月行情走势图

对于6月份的行情，我的观点是下跌。根据“时间+空间+结构”体系的判断，自3月中旬以来的反弹行情，本来就只是大级别下跌过程中的一个小级别的上行周期引起的。上行周期结束之后，将进入小级别的下行周期，同时是小级别下行周期和大级别周期的共振，那么下跌的概率就变的比较大了。而且3月中旬以来的反弹走的楔形形态，整体上是一个收敛性的上升过程，走出这样的形态一旦破位之后很容易跌回原点，而上证指数的原点在2600点附近，深证成指的原点在9600点附近（从目前的走势来看，我个人认为深证成指可能更能代表整个A股市场）。

至于下跌的幅度，我认为可能并不太大。从2015年这一轮下跌起始，其长期的下跌空间就在2400-2500点附近，也就是说这一轮熊市的下跌空间其实基本上已经跌完了，后面即使再跌空间也非常有限。由于大环境的制约，A股又缺乏发动大牛市的推动力量，那么就只能在这里磨时间，用时间换空间，在这样的情况下，如果真的出现大跌那么是机会的概率就很大了（详情见《回顾一下15、16年，猜想一下17年及未来》）。

操作上，就是不做。既然是下跌行情，那就没什么可做的。如果出现大跌，比如说跌到2500点什么的，那么我就可能会寻找建仓的机会。另外，三季度大概率还有一波中级反弹行情，先等等看。

图、行情推演图

图、上证指数分形图，依然值得关注

上面的截图是上证指数的分形图，对于用了两年多的分形图，我现在有一个疑问——行情走到了这个位置，如果分形结构依然可用，那么7月之后岂不是有大行情？？从“时间+空间+结构”体系来看，7月份之后确实是有一波中级反弹行情的机会，但是并不支持大级别上涨的出现，大级别上涨行情即使出现也应该是2021年左右。这里是一个需要权衡的地方。我需要后面的走势给我更多的指引。

我现在想做一个事情，想做一个股票池，选出10只左右的股票，可以持有3-5年的。或者是如果2021年真的发动一轮大级别的行情，那么在这一轮大级别的上涨中有潜力的大牛股。但是我发现我不知道如何入手，这几年是所谓的“好股票”特别吃香，但凡是基本面比较好的股票都涨起来了，目前都不便宜，而垃圾股基本上就是死在地板上，少有人问津。那么我到底要怎么选？新一轮大级别的上涨行情，还是以前的鸡犬升天吗？还是像美股那样其实只是结构性的牛市？理性上我倾向于后者，但是2019年上半年的行情告诉我，我应该相信第一种想法。有人愿意给我一些思考这个问题的切入点吗？

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成都计划2020年5月操作策略：震荡

4月份的行情，基本上是符合预期的，除了A股的反弹力度略微弱了一点，我没实现10%的收益目标，并且目前已经没有A股的仓位。做一个总结的话，A股的反弹操作有轻微的盈利；黄金的高度没有达到我的预期，但是按照原定的策略，月底要逐渐的降低部分仓位，至少目前来看卖的的位置非常好，有轻微盈利；数字货币又涨回来了，有轻微浮盈，从浮盈到浮亏再到浮盈，赤鸡。整体上今年到现在，不包括那些长期持有的仓位，以及一些实验性的仓位，落到实处的收益在10%出头；预期年底还有一波操作的机会，所以说今年20%的收益应该是没问题的。美股我还在观望，比较倾向于二次探底，所以只是看。

这里记录一下长期持有仓位和实验仓位的情况——因为这一部分的仓位盈亏不计入账户的总盈亏。长期仓位包括两个部分：一部分是 @恒生电子 和 @东方财富 的仓位，这是2017年7月中旬建立的仓位，长期持有，预估到下一轮牛市末端获利了结，目前的浮盈不错，恒生电子浮盈不错，东方财富落后的比较多，如果恒生电子和东方财富如果在现在的基础上再涨一倍，那我的目标也是超预期实现了；一部分是黄金的长期持有，这一部分的仓位持有的周期会非常的长，成本在1400美元出头，现在小有浮盈。还有实验仓位—— @莱茵体育 ，详细见《成都计划12月操作策略：补遗》，这个不用说，我都已经快放弃它了，节前才创新低，后面估计会有退市的风险，这么多年还这样，看不到希望，我的猜想大概率是要失败了。

对于5月份的行情，我的观点是震荡。5月份目前没什么特别让我觉着值得关注的事情，所以回归到盘面上。从时间周期来看，3月中旬到整个4月份但是上行阶段，行情的实际走势也验证了这一点，从我之前的截图也可以看得出来——因为受到过年和疫情的影响，波峰和波谷出现了偏移，导致这一波反弹的波峰到下一个波谷出现了一个空白区域，就是截图中的红色框框，这个框框里其实有很多不确定性，但是受到大周期的压制，在向上空间有限的情况下，短期周期的下行阶段有没到，好像只能震荡了。从分形来看，4月份的走势和历史上的同一个结构几乎完全重合，虽然随着A股进入长期的磨底期，分形的参考价值逐渐下降，但至少从目前来看，依然还有参考作用——一句话就是，从分形来看，5月份应该也是震荡，震荡的幅度应该不会太大。

图、上证指数分形图参考价值开始下降，但依然值得关注

所以说从上面的分析来看，5月份大概率是一个震荡行情，上下的空间都比较有限，所以在操作上，我就不做了，我做不了这样的行情，没有赚这样的行情的能力，只好放弃。不过在震荡行情下，对于会选股的人来说，却是不错的机会，赚不到β的钱，还可以赚α的钱，真是羡慕这样的大佬······

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