那么什么是股市的因果律呢？答：选择未来业绩不断增长的公司股票长线持有是股市投资赚钱的本质。公司利润或者说业绩不断增长是因，而因会随着时间在条件成熟时结果。所谓果就是公司股价和分红的持续上涨，也就是投资的复利回报。这个回报就是对你选择的因（买入好公司股票）的回应和反作用。一句话总结股市投资的因果规律：股票投资的本质是实现复利增长。选择业绩不断增长的好公司长线持有，就必然在条件成熟时结出赚钱的果。

对股市的认知一定要用方法论去研究，长期赚大钱的投资者绝对都是持有正确的方法论。也就是对股市有正确认知的投资者，才能在股市赚大钱。那么知道了股市的因果规律，是不是就能在股市赚钱呢？答案是否定的。

什么是方法？方法就是成功的股票投资者在股市赚钱的经验。投资者大多是从书本上学习他们的经验，这些经验管用吗？管用，不管用就没人学习了。但是它仅仅管借鉴.模仿.参照的作用。这些成功经验对于每个学习中的投资者都是不完整的，因为别人的成功经验只适合他自己，你是不能完全复制和继承的。他的成功是建立在他的交易系统和符合他的条件情况下面的。

我们要想取得股市投资成功，必须按照股市因果规律建立符合自己条件和认知的交易系统才是正确的投资方法。每个成功的股市投资者根据自身性格和认知建立起来的投资方法都是独一无二的，仅适合他自己使用。

这里我举一个案例：贵州茅台是好公司全世界股民都知道。但是在刚刚过去的2022年9月8日，贵州茅台40倍市盈率，绝大部分投资者都认为贵，认为1800元的茅台股票高估，他们不敢买也不敢持有。他们读了很多投资大师的书籍，他们明白好公司也要有好价格。他们按图索骥知道贵州茅台2014年1月15号曾经有过8.8倍市盈率，现在40倍太贵了。他们按照过往的经验和书本上的条条框框来分析现在的贵州茅台，他们跟着历史的经验走，跟着书本的教条走，就是不提高自己的认知能力，这样是很难取得股票投资的成功。

同时还要结合自身条件来建立和完善适合自己的投资方法。比如有些人耐心很好，但是判断牛熊市的能力不足，适合他们的投资方法就是买入好公司（比如茅台片仔癀等等）一直持有，而不去管牛市还是熊市。
再比如大树在判断股市所处阶段方面比较强一些，忍受套牢的能力比较弱一些，我就会选择在牛市高潮阶段卖出好股票，而不是一直持有穿越牛熊。两种方法都是正确的，没有高低之分，适合自己的就是最好的。
现在是牛市上半场，在牛市中贵州茅台这样的好股票是不可能便宜的，也就是说不可能有好价格的。关于这点许多股民不认可，所以他们赚不到茅台的钱。在未来牛市高潮后的熊市中，茅台的估值也会远远高于其他一般公司，那时他们贪便宜还是不买茅台的。说到底是投资者对股市的认知观在起作用。这也是为什么明白了投资的因果规律，大部分股民还是不赚钱的根本原因。现阶段40倍市盈率的贵州茅台，我会满仓持有，一直坚持到牛市高潮再卖出。

股票投资不能形式主义和教条主义，必须抓住因果规律和投资的本质，只有建立正确的方法，才能实现长期复利增长。而正确的方法是要与自身条件相结合。股民自身的条件和认知，决定了股民在股市挣多少钱。那些自身性格决定了耐心不够的，那些自身世界观决定了对股票的认知不够的投资者可能永远也无法实现长期在股市赚钱。
纵观世界很残酷的现实摆在我们面前，四百年的股市历史告诉我们，股票投资者中90%的人在这两点面前，都是不及格的。在股市长期赚钱的投资者和长期亏钱的投资者差距决不在钱上，而是在对什么才是好股票认知上和对好股票的长线持有上。所以投资决战岂止是在股市，更是投资者认知观和耐力关的比拼。来自大树军座

1.火电今年投资增速将达到40%，2021-2023两年的增速将接近80%，属于少有的高增长行业。尤其是新能源发展较快，几乎完全掩盖了火电投资增长这个事实，这也是龙头东方电气持续强势的原因。

 2.有数量相当多的企业横跨灵活性改造和火电两个行业，将迎来较为确定的增长。

近期火电板块走势较强，我也看了一些资料，做了一些不成熟的思考，这里写下来大家一起参考一下。因为电力板块之前没有关注过，所以有些思考很可能会片面和肤浅，所以这个是交流帖，大家且看且思考。

关于哪些标的可能受益，请参考文章第二部分

我关注的火电板块有两个核心：

其一是高能源价格下，但国内电价市场化程度有限，火电企业一直处在亏损的状态下，这个困局如何缓解？

其二是新能源大行其道，传统电力尤其是火电成了二等公民，在情绪上是否吃亏，千万别小看情绪，A股历史上一直是有强风格特征的。

一、电力市场的状况

今年四川的电力短缺给电力市场好好地上了一课。

今年8月份以来，全国多地遭遇了60年一遇的高温天气，长江流域也出现了60年来最严重的旱情。在此背景下，四川省出现严重电力短缺，单日最大电力缺口超1700万千瓦、电量缺口超3.7亿千瓦时。

为缓解缺电问题，国家采取了多项措施：

（1）增加受电：实施30余次德宝直流反转增送四川，增送电量5.5亿千瓦时；额外调拨西北、华中、华北电量8000万千瓦时，跨省区支援四川电量达1.32亿千瓦时；调集国网系统13省市公司50台应急发电车支援四川。

（2）减少外送：协调减少川电外送、增加水电留川，减少送西北电量2200万千瓦时；

（3）削减负荷：加快新型电力负荷管理系统建设，形成约620万千瓦响应资源库、占最大用电负荷的10.5%；四川省8月15日至20日工业企业放高温假六天（生产全停，保安负荷除外）；四川省21日至25日采取分区、分时段“轮停轮供”。

怎么会缺电呢？核心原因就是火电没人投，绿色电力不稳定。

我们可以看数据，“十三五”较“十二五”电源投资减小。“十三五”电源投资总额18132.89亿元，较“十二五”减少5%，仅为同期电网投资总额的70%。

而火电更惨，受煤价、能耗双控等因素影响，煤电建设积极性不足，2021年全国新增投产煤电装机2800万千瓦，是15年以来的最低水平，“十一五”、“十二五”、“十三五”年均装机增量分别为6400万千瓦、4900万千瓦和3600万千瓦。

图：我国电力投资情况：煤电投资逐年减少

那么未来电力保障系统会怎么样呢？答案是全国电力供应保障压力仍然较大。

据电力规划设计总院预测，未来三年全社会用电量将保持5%中速增长，但电力供应存在较大不确定性，

主要原因:

(1）煤电等托底保障装机建设积极性不足;

(2）新能源受波动性、随机性影响造成的可靠替代能力不足;

(3）受配套电源建设滞后、送受端网架薄弱等因素影响造成的输送通道能力建设不足。

按照装机平衡考虑，结合当前电源、电网工程投产进度，预计2022年安徽、湖南、江西、重庆、贵州等5个地区负荷高峰时段电力供需紧张;2023年、2024年电力供需紧张地区将分别增加至6个和7个。

怎么解决这个问题，其实两个方法，一是加大火电投资，保证基础电力供应和调峰能力，二是加大储能的建设，加大新能源的消纳能力。

目前市场的核心集中在储能和消纳方面，2021年，全国风电、光伏累计发电量同比增长35.0%，消纳比重提高2.0个百分点。2020年，风电、光伏发电量7276亿千瓦时，占全部发电量的9.5%；2021年风电、光伏发电量9785亿千瓦时，占全社会用电量的比重首次突破10%，达到11.7%。

新能源发电侧之外的系统调节主要哪几种方法呢？

火电灵活性改造

抽水储能

电化学储能

各种其他储能

需求侧相应

目前储能是伴随这波新能源行情起步，已经出现暴涨，比如钠离子的传艺科技。

二、关于火电

我觉得主要投资机会也是两个：一是增加火电的投资（保障电力安全），二是火电的灵活性改造（让火电成为最稳定的调峰工具）。

先看火电投资增加的机会。

我们对2021年各省份发用电关系情况进行梳理，可以看出，多个省份虽然装机规模与其最高用电负荷相比存在盈余，但由于新能源装机占比较高，其电力供需水平仍较为紧张，甚至出现供不应求的情况。以青海为例，其省内电力装机与负荷盈余虽达到3142万千瓦，但其新能源装机占比达62%，因此其2021年省内发用电关系仍较为紧张。

什么意思呢？装机量大，但是新能源占比高，关键时刻还是不顶用。

政策对火电态度出现转变，强调火电“压舱石”作用。2022年3月《政府工作报告》中提出，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。在3月24日召开的2022年经济形势与电力发展分析预测会上，中电联与国家电网的专家表示，在“双碳”目标下需要正确认识煤电的价值，要适度发展支柱性电源，保障转型期电力供应。

2022年8月19日，电规总院发布《未来三年电力供需形势分析》，提出在保证安全的前提下，加快 推进明确煤电建设，保障未来三年 1.4亿千瓦煤电按期投产，同时尽快新增规划煤电项目落实，适时新增规划一批电源储备项目，夯实托底保供基础，压实电力供应保障的基本盘。

这就是做设备的东方电气持续上涨创新高的原因。

十四五火电投资恢复性发展

根据中电联数据，2022年1-7月 全国火电完成投资额达405亿元，同比增长70.2%，火电建设表现出复苏态势。从企业端来看，火电投资建设积极性增强或将向上游传导，煤电设备端企业有望获取更多订单，提升业绩水平。

因此2022年火电投资增速是42%，2021年到20213年两年煤电投资增速要增长78%。

火电投资增速受益的包括：行业空间2000亿左右，但是受益的公司很多

1.建设：中国电建，中国能建

2.设备：东方电气、哈尔滨电气、国电等

3.环保设备：这个很多，华光环能、菲达环保、雪迪龙等，近期一直在异动的元琛也是。

灵活性改造：之前阐述过，十四五的空间是350亿左右，参与的公司相对较少，具备技术优势，市场优势的关注

包括：

清达环保

华光环能

龙源技术

西子节能

等等

这里我重点关注的是青达环保、龙源技术、华光环能。

有感于巴菲特减持比亚迪引起的市场震荡以及最近比亚迪论坛很多具有巨大分歧的观点涌现，我认为非常正常，有时候感觉不值得讨论，有时候又感觉应该说点什么。又不知道如何说起，只能试一试把自己浅显的对投资的理解说一说。

投资的本质是什么？

我认为是假设。为什么是假设，其实就是逻辑 假设成立则逻辑成立，假设不成立则逻辑不成立，逻辑最重要，远比估值重要的太多太多。

简单说，你看一份投资报告，其中最重要的根本不是里面的以往和预测的数据，而是报告末尾最重要的风险提示，其实这个风险提示就是对假设的根本的逻辑阐述。

比如：两年来互联网大企业投资逻辑，恰恰是国家政策变化引起的行业巨变，一些赛道股的逻辑恰恰是壁垒不够行业集中度不顺利，更可况17年开始市场想象的地产集中化另行业巨大冒险财务风险的扩张。这些最关键的投资要害，恰恰是假设问题。

回到比亚迪这个公司，市场的担心是什么？1.竞争加剧，无法保证未来胜出，2.即使 未来胜出这个估值也体现出来了，3.市场渗透率达到28%，比亚迪未来获利的空间并不大。这是空头的几个假设。

然而，认真分析起来，这些看空的假设是不成立的，‘

第一：.竞争加剧，无法保证未来胜出

中国市场本来就是全球竞争最充分的市场，日德美韩，合资自主，也使得中国汽车市场是全球价格最低的市场（占比不高的豪华车型除外，关税和智商税使然），过去曾经有两个观点很流行，一个是新势力打垮传统大厂，一个就是传统大厂发力一定会胜出。目前看来这两个判断都是不成立的，显然船夫哥的技术成本规模才是胜出的关键因素，无论是新势力还是传统大厂，难逃这三个最关键的因素。从美国市场特斯拉独大，到中国市场比亚迪一打十，显然市场初步形成了比较优势，特斯拉和比亚迪已经胜出。那些竞争者面对的首先就是这两座大山，还是最关键的技术成本和规模，从订单数量和扩产的节奏看，在相当一段时间里双寡头的局面已经形成并且会维持很长时间，最大的变数就是苹果的介入。

第二：即使 未来胜出这个估值也体现出来了。

很多人已经承认了比亚迪未来的胜出的可能，同时也测算出比亚迪在中国市场，即使市场占有率很高，也反映了估值。从目前的态势看，比亚迪的中国整个汽车市场占有率已经将近10%，而在新能源的占比更高，达到30%，这个数据在过去传统的任何一家企业都是前所未有的的高度，并且这个占比上升的趋势还在强化，为什么汽车市场无论是车型对比，还是价格对比，比亚迪不知不觉已经成为核心的标的，这还没有考虑外供形成的事实上的比亚迪INSIDE，如丰田，创维等等    ，单从数据看，比亚迪不仅仅是胜出了，甚至处于相对垄断的地位，这个估值该怎样给？

最关键的是这个假设完全没有考虑比亚迪的国际化进程，如果能够客观看待 比亚迪的国际化，显然产能限制了这个 局面，从香港，新加坡，澳大利亚，新西兰等市场反馈看，比亚迪已经成功了，只待产能释放后的出口数据验证了，更何况欧洲日本等地尽管没有交付，但市场反映也很高，甚至出现特斯拉当年热议 的情况。

这就是比亚迪投资者看到的第二增长曲线。

所以，基于单一中国市场谈比亚迪的估值，逻辑本身就是错的。

第三；市场渗透率达到28%，比亚迪股价未来获利的空间并不大

这个假设对很多市场投资标的来讲是绝对成立的，但是问题的关键是那些投资标的同样面临着巨大的不确定性，而投资比亚迪的逻辑目前恰恰是确定性。

中国市场的渗透率达到28%，不能说明任何问题。1.中国汽车企业面对的全球性市场，全球的市场渗透率非常低，美国只有5-6%的水平，即使由于政治原因或许中国企业无法分享美国的市场，但是对应的别的国家，比如韩国的企业显然会放弃中国市场而专攻美国市场，事实上这是正在发生的事情。打一个 很不恰当的比喻，韩国的手机和汽车在中国没有存在感，不妨碍韩国手机和汽车在全球的的地位，同样的即使没有美国市场，也绝对 不妨碍中国的优势企业在全球的发展成巨头的可能，而今年在经济不景气的不利局面，中国汽车行业的出口出现爆发式增长，显然历史已经来到了中国车企这边。2.中国电动车市场渗透率达到28%，结构上A00.A0级别的占了很大的比例，也几乎可以说这个级别的车型已经完成了电动化，而最重要的市场A级，市场渗透率并不高。3.毫不夸张地说，这个渗透率比亚迪的贡献占了半壁江山。显然这个占比对比亚迪来讲是市场竞争力的体现，对其他竞争者和新进入者才是他们的噩梦。

客观，理性看待比亚迪，比亚迪的利润拐点才出现，股价本身的确按传统的思路看存在一定的泡沫，这个良性的泡沫会在比亚迪高速增长来化解，作为比亚迪的投资者，我认为目前的比亚迪的逻辑是确定性非常高，这是市场给与比亚迪的溢价，对我来讲，这笔投资的逻辑恰恰在此，即使未来三年，比亚迪股价只翻一倍，达到丰田的市值高度，我是愿意的

这是我没有跟随巴菲特减仓的最根本的原因，更何况电池外供，储能，比亚迪腾势，高端，新技术的应用、比亚迪之路，远不是一些人想象的。

因为，比亚迪是科技公司，汽车只是载体，她的价值含量，市场无法预计。（向东北  )

时艰的煤贵

年初，写了上面三句诙谐的话，用来调侃本轮能源短缺。这三句话的重点并不在“煤贵”两个字，而是在每句话的开头俩字。“时间“”世间“”时艰“代表了时间、空间、事件三个维度，这三个维度包含了世上绝大数商业，套利赚钱的方式。

时间维度套利模式，如古董收藏、炒房、屯酒等，是通过在时间维度上的积累，来套取不同时间位面之间，商品的价值差。

空间维度套利模式，如东南亚榴莲出口中国，中国光伏产品出口欧洲，山东的蔬菜卖到北京等，是通过在空间维度的不同区域之间，套取商品的价值差。

事件维度套利模式，预计今天下雨就去地铁口卖雨伞，情人节就去广场卖鲜花，新能源车火爆就去屯锂矿等，是通过某个事件发生或某项科技进步，来套取事件前后商品的价值差。

最开始追踪煤炭板块投资机会就是从时间维度开始的，化石能源行业经历了十年的低落期，积累了较大的时间维度套利空间。在进一步研究全球能源发展形势的时候，发现欧洲和韩日台这些高度工业化的地区，面临严重的能源危机，于是触发了空间维度套利机会。在今年初，俄乌战争的爆发，又触发了能源行业在事件维度的套利机会。于是，时间、空间、事件，三个维度的套利力量叠加，同时加持于煤炭行业上。个人也情不自禁感叹，发出了文章开头的三句话。

一，时间的煤贵（时间维度)：从2009年至2019年，中国GDP、M2分别翻了2.9、3.2倍，而同期煤炭价格仅增长了约30%。在1989年至2009年这二十年，煤炭价格大约每十年翻3倍，也就是说在2009年之前，煤炭价格走势和M2、GDP增速是相匹配的。而在2009至2019年这十年中，煤炭价格涨幅几乎停滞，原因见《煤炭行业失落的十年》。这就导致煤炭板块在时间维度积累了巨大的套利空间，煤炭价格不应滞后于GDP和M2这么多。人类社会能源需求总是增加的，即便是日本在失落的二十年里，日本发电总量也从1988年的7481亿千瓦小时，也增加到2008年的11011亿千瓦时。在完成工业化的社会里，能源消费都会成为人们生活的大额开支。持续增加的流通货币总量，低廉的能源价格，有限的矿产资源，这是任何社会发展不可能维持的三角。长期来看，人类社会中，能源价格总是稳定上涨的，即时间的煤贵。

关于短期经济衰退风险，对煤炭行业的影响。个人做长线投资，对于这种短期因素，不是很在意，原因有二：1，相信中国经济体量长期看是增长的，居民的能源需求也是增加的，而且煤炭板块在过去的十年里，积累了巨大的套利空间作为安全垫。2，研究能源价格走势，不仅要考虑国内需求状况，更要参考国际能源供给形势和需求，目前国际能源形势对国内煤炭价格有强支撑。

二，世间的煤贵（空间维度）：纽卡斯尔港5500动力煤离岸210美元/吨；纽约原油期货116美元/桶；欧洲天然气27美元/百万英热。世界范围能源热浪正在涌动，国内的煤炭成了世界能源在空间维度的价格洼地。能源问题是世界问题，能源的流动性有时比货币还要强，欧日等国家能源紧缺抬高了世界能源价格的上限，东南亚、印度、非洲的经济增长扩大了世界能源需求。当石油、天然气长期运行于高位时，当国外能源成本长期保持在高位时，国内煤炭价格很难独善其身。即使不直接出口煤炭，高耗能产业如电解铝、光伏、煤化工等，也会大幅增产出口，套取低价能源成本来获利。从欧洲到美洲，从澳洲到非洲，能源危机正席卷世界每一个角落，即世间的煤贵。

三，时艰的煤贵（事件维度）：2022年初，俄乌战争爆发，给紧张的能源供给形势又加了把火。不过，对于长线投资者来说，俄乌战争算不上是特别利好，因为长期稳定缓慢增长的价格，更有利于煤炭板块成长性估值模型的建立，可以享受业绩和估值的双击。短期能源价格的急剧拉升，只能增加业绩，不能抬升估值模型。并且外围市场急剧上涨的能源价格，会触发管理部门的应急反应，实施严厉的限价政策。反过来讲，煤炭限价对于长线投资者来说，又不算是利空了，因为限价政策平滑了煤炭价格走势，虽然对短期业绩不利，但只要世界能源危机不解除，煤炭价格长期上涨的预期就在，这就有利于煤炭板块成长性估值模型的建立。俄乌战争中，俄罗斯凭借能源优势，卡住了欧洲的咽喉，凸显了能源在动乱期的价值。在能源紧缺的艰苦岁月里，廉价能源价格涨幅更大，即时艰的煤贵。

四，潜在的事件机会：还有一个潜在事件正在发酵，就是“核电危机”。上世纪70年代的能源危机，促进了核能技术广泛应用，1966-1980年间世界共有242个机组投入运行，属于“第二代”核电站，这批核电站已过了设计寿命。世界有四百多座核电站在运行，合计占世界发电量的10%，一半以上属于“第二代”核电站。第二代核电站的设计寿命40年，经过延寿20年也不超过60年，大部分2030年之前就应退役。这些核电站退役费用巨高，一座核电站的退役工程可能要持续几十年，算是利润前置、成本后置的能源模式。欧洲面临大量核电站等待退役的情况，欧盟核电占比约为25%，法国核电占其发电量70%以上。第二代核电站安全系数低，核事故风险大，三里岛、切尔诺贝利和福岛三大事故都是第二代核电站，所以欧洲能源困境要比目前暴露的更加严峻，要么尽快关停大量核电站，要么冒着核事故风险急升的风险，给核电站延寿。不仅欧洲，美国、日本、韩国等地区也纷纷减核、弃核，“用爱发电”这个梗，就是台湾环保人士为了反对核电、要求关闭核电站喊出的口号。很多朋友担心核电会终结化石能源，而现实社会发生的情景是，受限于目前人类核电技术，在很多地区煤电正悄悄替代核电，反而是“核电危机”正在上演。

总结：无论从时间维度看（国内煤炭历史价格走势），还是从空间维度看（世界范围能源价格走势），或者从事件维度看（俄乌战争和核电危机），国内煤炭价值都处于严重低估的水平，有巨大的长期投资价值。大壮壮是小怂货 

众所周知，目前国内的医院主要是西医为主，大家看病都是先各种检查，医生依据检查的结果确诊并开具药方，还未看病，前期的检查费用已经花费不少，更不用说，如果得了尿毒症、癌症之类的重大疾病，由于这些治疗药物大都被西方医药集团所垄断，价格居高不下，沾上基本就意味着倾家荡产，致贫返贫，老百姓不堪重负，医保支付压力山大，天价医疗费与共同富裕的目标也背道而驰。

这两年国家医保局的集采政策大幅降低了西药的价格，压缩了西药的利润空间，为老百姓的日常医疗支出减轻了不少压力，也节约了大量的医保资金，西药的股价也应声而跌。

随着近几年我国人口结构老龄化趋势的加深，老龄人口不断增加，三高等老年疾病呈多发趋势，个人看病、医保支付的压力更加凸显。

近几年国家弘扬文化自信，推动一带一路的发展战略，中医药作为中华优秀传统文化的重要组成部分，扬帆出海势在必行。

中医“望闻问切”简便的的诊疗手段，护佑中华民族数千年的中医药的确切疗效，尤其是在抗击新冠肺炎过程中的巨大作用，加之可以有效应对老龄化的治未病的预防保健功用，也呼唤中医药重新出发，各种因素促使中医药迎来了新的发展机遇。

在中医药发展的不同阶段，我们可以从四个方面来逐步验证，并制定相应的投资策略。

第一个验证：国家意志推动中医药的发展，各项政策措施不断出台。

中医药法推出以来，政府部门发了不少文件推动中医药的发展，中药的输出有专门的部委管理，推动中医药进社保，医院设置中医科，中医药知识进课堂，中药领域的混改、股权激励、收归国有，部分省份提升中医药管理局的级别到正厅等等国家自上而下的推动细节，都是对国家扶持中医药的验证。

润物细无声，什么事都不是一蹴而就的，这几年就是一步一步的印证过来的，其实到现在已经明朗化了，细节上的文件不断出炉，从上到下政策不断落地，资本市场已经能看明白一些事了。

君不见中医药的各种基金也成立了，各种机构关于中医药的研报逐渐多起来了，中医药股的基金配置也越来越多了，市场其实非常聪明，特别是长周期看更是如此。

中医药的牛市肯定会来，也已经到来，最近各中医药股的波幅巨大，但大的趋势依然向上，这正是牛市初期的重要特征。

第二个验证：市场本身，中医药股票的走势。

市场风格在变化，近年来西药一直杀估值，医保集采以来，包括恒瑞医药、药明康德等大牛股在内的西药慢慢就不行了，股票跌幅巨大，不少股民损失惨重，而中药股则从底部反弹，慢慢往上走。西药一个台阶一个台阶下，同时中药一个脚印一个脚印上。这个验证大家都已看明白。

第三个验证：资本市场上主流机构给予中医药在中国未来一个很高的站位和估值。

这个验证与中医药牛市的后期有关系，就是看资本市场在讲什么话，主流的机构对中医药的理解到哪一步，如果他们哪一天理解到，就是中国未来将中医药放到一个很高的站位，把那个最终的源头给说出来了，就会出现信仰逆转，肯定各种狂热就来了，普遍性的给予中医药非常高的估值，市场肯定十分疯狂。中医药牛市的逻辑就被验证了。

第四个验证：就是整个中医药上市公司的体量。

中国这么一大一个市场，随着GDP的增长，人们的消费能力越来越高。整个医药产业的格局会逐步演化，西药占比逐渐下降，中药占比逐渐提高。中医药最大的龙头公司市值超过贵州茅台，中医药第一梯队的几个主流公司$广誉远(SH600771)$    、$同仁堂(SH600085)$   、$片仔癀(SH600436)$    、云南白药、东阿阿胶、白云山、健民集团等的市值超过酒类第一梯队的的几个主流公司贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等的市值，中医药牛市的巅峰也就得到验证。

这四个验证其实就是一个大局观，大致就能把握住中医药这个行业，前两个验证与中医药牛市的起点有关系，关系到当前的处境和进入的决策，后两个验证与中医药牛市的终点有关系，关系到未来前景和退出的决策。

中医药的商业模式比较好，没有巨大的研发投入，也没有很强的外部竞争，现金流不错，也不需要高负债，还能向医美、日化、养生酒等领域延伸，估值也能给的上去，前景广阔，但发展的过程，必定一波三折，在不断的颠簸中前行，没有坚定的信念和强大的意志和定力，难以抵达辉煌的终点。

明白中医药行业这几个大的框架、大的边界，心里有谱，基本上就踏实了，至于中医药个股的一些细节的逻辑把握，因人而异，各有理解，各取所需，各自挣自己认知范围的钱就好了。

认定目标，盘面敏感的人可视情况做做波段，盘感不好或者没时间盯盘的人，长期持股伴随公司一起成长，也必将获益匪浅。

世界百年未有之大变局，更精彩更有意思的大戏，肯定还在后面。剧是必须从序幕开始的，但序幕还不是高潮。东方久久