彼得林奇自述：炒股的十个最致命错误！

    彼得林奇在一次经典演讲中，重点谈到了他对股票的认识的几个要点，他表示：“这些要点对我而言关系重大，并且我认为它们对试图在股市中赚钱的人也有重要的作用。”

　　其核心观点“股票市场常见的十个最危险的说法”如下，与各位共享：

　　危险的说法1:既然股价已经下跌了这么多，它还能跌多少呢？

　　“差不多在我刚开始为富达工作的时候，我很喜欢凯泽工业这只股票。当时凯泽的股价从25美元跌至13美元。那时我就使用了危险的说法1这条规则。我们买入了美国证券交易历史上规模最大的单一一宗交易。我们要么买入1250万股，要么就买入了1450万股，买入价是11.125美元，比市场价格低1.5美元。我说，我们在这只股票上面做的投资多好啊！它已经下跌至13美元。从25美元跌到这个水平，不可能跌得更低了。现在是11.125美元。”

　　“当凯泽的股价跌至9美元的时候，我告诉我母亲，‘赶紧买，既然股价已经下跌了这么多，它不可能跌至更低。’幸运的是，我母亲没有听从我的建议，因为股价在接下来3个月跌至4美元。”

　　“凯泽公司没有负债，持有凯泽钢铁50%的股份、凯泽铝业40%的股份、凯泽水泥、凯泽机械以及凯泽广播30%的股份--该公司共计持有19家子公司。在那个时点，由于股价跌至4美元，1亿美元可以把整个公司买下来。”

　　“回想那时，一架波音747飞机的售价是2400万美元。如今，我想这么多钱你连波音747的一个厕所都买不了，或许可以买一个引擎。不过那时凯泽工业公司的市值可以买下4架波音747飞机。该公司没有负债。我不担心它会破产。但是我买入得太早了，我们不能买入更多股份，因为我们已经达到了上限。”

　　“最终在4年之后，他们清算了他们持有的所有头寸，结果这只股票成为一个极好的投资。最后每股的价值是35美元或40美元。但是，仅仅因为一只股票的价格已经下跌很多而买入不是一个好的投资思路。”

　　危险的说法2:股价还能上涨多少？

　　“危险的说法2和之前那个刚好相反，这和沃尔玛的故事很像，既然股价已经上涨了这么多了，它怎么可能还会涨得更高？”

　　“我举一个公司，你可能认为它不是成长型公司。1950年，菲力普莫利斯公司的股价是75美分。11年后的1961年，股价涨到2.5美元--上涨了3倍。你可能会说，对一个处于衰退行业的公司--该公司的产品很糟糕并且没有前景--而言，这么大的涨幅已经够多了。它还能涨到多高呢？它已经涨到2.5了。因此你可能会在1961年把它卖掉。”

　　“11年后的1972年，该公司的股价上升到28美元。从你在1961年赚了3倍卖出之后又上涨了11 倍。1972年你可能会对自己说，既然股价已经上涨了这么高，它还能涨到多高呢？然后你在股价上涨了11倍之后卖出，在上涨了3倍之后又上涨了5倍，你错过了赚7倍利润的机会。”

　　“因此我要说的是，不要卷入对股票表现的技术分析。股票评论员会使用所有这些术语、形容词和开场白。如果一只股票的价格上涨，他们不断地添加新的称谓。他们会说股价过于膨胀，然后是太高了，与内在价值严重不符，或者股价超级膨胀。他们掌握了所有描绘股票被过高定价的术语。”

　　“如果你喜欢这家公司，这不应该对你造成干扰。你应该对自己说，我喜欢这只售价30美元的股票。不过你永远无法摆脱股票评论员的评论。但是你不得不摆脱这些评论。因为你是正确的，你应该说，我喜欢这只售价30美元的股票。这些评论员是错误的。”

　　“不过，当这只股票的价格涨到50美元的时候，评论员的话可能会浮现在你的脑海里。你可能会说，‘等等，在股价为30美元的时候，这些人就很确定股价被高估了。现在股价已经涨到50了，他们肯定是对的。’”

　　“因此你真的需要将这些评论屏蔽起来免遭它们的影响。我曾经在斯巴鲁上涨至原来的20倍之后买入。我很幸运，因为买入之后赚了7倍。我也买入过股价从20美元跌至12美元的股票。我买入过很多这种类型的股票。现在，你不能以5美元买入一盒Hershey Bar巧克力了--它们5分钱一块。”

　　“因此，股票的历史表现和未来表现无关。公司的绩效才与未来表现有关。”

　　危险的说法3:我能赔多少？股价只有3美元

　　“第三条危险的说法非常重要，我远都能听到这个说法：‘股价3美元。我能赔多少？股价只有3美元。’”

　　“现在我们来做个算术，回到我们基本的数学知识。如果你买入两只股票，一只股价为60美元，另外一只6美元，你在这两只股票上面各投入1万美元，如果他们的股价全都跌至零，你赔的钱完全一样。这很明显。结果就是这样。人们就是不相信这一点。你们回家之后自己算一算就知道了。”

　　很多人经常说，‘天啊，这群笨蛋竟然买价格为60美元的股票，我买的股票只有6美元。我这个投资多好啊。’

　　但是，注意观察那些通过卖空股票赚钱的人，他们不会在股价达到60或者70美元并且仍然处于上涨通道的时候卖空这只股票。他们选择在股价下降的过程中杀进来，在股价跌至3美元的时候卖空。那么是谁在接盘这些人卖空的股票呢？就是那些说‘股价只有3美元，还能跌到哪去’的人。

　　危险的说法4:最终，跌去的全都将反弹回来

　　“以RCA公司为例。它曾经是一家非常成功的企业。RCA的股价反弹回1929年的价位用了55年。可以看出，当时它过高定价的程度有多高。所以抱牢一只股票并认为它终将反弹到某个价位的想法完全行不通。Johns Manville公司、移动房屋公司、双排钮针织服装公司、软盘公司--Winchester光盘驱动公司，记住这些公司，它们的股价跌下去之后就永远没有反弹回去。不要等待这些公司的股价反弹。”

　　危险的说法5:情况糟糕得不能再糟糕了，我应该买入

　　仅仅因为公司的情况很惨淡而买入它的股票。当情况糟糕得不能再糟糕的时候就是买入的时候(是很危险的).

　　1979年，美国有96000节铁路货运车厢。截至1981年，该数字减少到45000节。这是17年中的低谷。你对自己说，‘铁路货运车厢已经从96000节下跌至45000节。这是17年中最糟糕的情形，还能变得有多糟呢？’

　　如果这是你买入的唯一原因，那么1982年你将发现货运车厢数量从45000节减少到17000节，并且在1983年又进一步减少到5700节。

　　仅仅因为某个行业的景气状况正在恶化这一个唯一的原因而在这个行业投入大量资金是很危险的。

　　“再举一个石油钻井的例子，1981年美国有4520台在岸石油钻井。1984年这一数量减少了一半至2200台。这时，许多人闯入该行业。人们说是时候买入石油服务行业了，因为钻井数量减少了一半。两年后，钻井数量减少了70%只有686台。现在，该数量仍然在1000台以下。因此仅仅因为某家公司的状况很糟糕而买入是不明智的。”

　　我见到过处境不佳的公司，下一次你称它们的情况糟糕得让人难以相信，然后你会用可怕、失望或者惨不忍睹等字眼来形容它们的境况。

　　因此我从纺织行业学到的最好的经验是柏林顿工业公司仍然是一家相对比较新的纺织公司，因为它成立于1908年，而纺织工业存在了很长时间。纺织行业经历过惨淡的时期，它们知道那是什么样的。它们见识过衰退时代。

　　“纺织公司和成衣展览公司的人不一样。后者是一个相对乐观的群体。如果你问它们展览的效果如何，它们的答案永远是很好、精彩绝伦、太棒了、每个人都很喜欢等这类字眼。它们永远是欢快的，和软件公司的人很像。”

　　“但是纺织行业的人比较平静。它们经历过衰退和艰难的市场行情。纺织行业有一句绝妙的谚语：否极泰不来。”

　　危险的说法6:当股价反弹到10美元的时候，我就卖出

　　“一旦你说这句话，股价永远不会反弹到10美元--永远不会。”

　　这种情况发生了多少次？你挑选了一个价格，然后说，‘我不喜欢这只股票，当股价回到10美元的时候，我就卖出。’

　　这种态度将让你饱受折磨。股价可能会回到9.625美元，你等一辈子可能都等不到它回到10美元。如果你不喜欢一家公司，不管你当时的买入价是40美元还是4美元，如果公司成功的因素不在了，如果基本面变弱，那么你应该忘记股票以前的价格走势。

　　“希望和祈祷股价上涨没有任何用处。我曾经试着这么做过，没用。股票可不知道是你在持有它。”

　　危险的说法7:永远不卖长岛照明公司

　　“ConEd 的股价在18个月之内下跌了80%，然后上涨至原来的6倍。印第安纳州公共服务公司、湾州市政公司以及长岛照明公司这三家公司每一家都下跌过75%，然后又出现了大幅上涨。德州一些质地良好的银行--我说的这些银行权益对资产的比率都在8%到9%--股价下跌了100%。公司是动态的。他们的发展是由一些力量推动的。你必须清楚这些力量是什么。”

　　“人生的一个悲剧是有时候人们会继承股票。他们继承了一只股票，不知道这只股票是什么，但是他们的母亲告诉他们，‘不管你做什么，永远不要出售长岛照明公司的股票。’我说的不是阅读报纸的财经版面。该公司有一个小型工厂叫Shoreham，这座工厂的建设已经逾期七八年了，并且预算超支了50亿到70亿美元，人们不想要它。”

　　危险的说法8:因为没有买入而赔的钱

　　“第八个危险的说法很可怕：看看我因为没有买入而赔的钱多多啊。”“这个说法一直困扰着我。记住：如果你不持有某只上涨的股票，赶快查你的银行账户，你没有损失一分钱。如果你看到家庭销售网络的股价从6美元涨到60美元，并且你不持有该公司的股票，你并没有赔30万美元。只有当你持有股票并且股价从60美元跌至6美元的时候，你才会赔钱。”

　　“为踏空感到烦恼的人多得难以置信，根据我的想象，如果股市一天之内上涨了50点，有人可能会说，‘我刚刚损失了280亿美元。’”

　　“所以，记住：如果你没有买入某只股票，然而股价后来涨了上去，你实际上并没有赔钱。在美国，赔钱的唯一方式就是持有了某只股票，然后股价下跌。这种情况我经历了很多次。有一个很常见也很基本的事实是，如果你在一只股票上面投入1000美元，除非你疯了去做保证金交易，不然你的全部损失顶多是1000美元。”

　　危险的说法9:这是下一个伟大的公司

　　“危险的说法9很重要。不管什么时候，当你听到‘这是下一个……’的时候赶紧试着中断你的思维不要听后面的话，因为后面的话将永远是激动人心的。下一个伟大的公司永远都没有成功过。下一个玩具反斗城没有成功，下一个家德宝没有成功，下一个施乐没有成功--施乐自己做的也不是很好，下一个麦当劳等等都失败了。”

　　“任何时候你听到下一个什么什么的时候，不要理它就是了。”

　　危险的说法10:股价上涨了，我的看法肯定是对的

　　“危险的说法10:股价上涨了，所以我的看法肯定是对的，或者股价下跌了，我的看法肯定是错的。”

　　“这些电话永远让我觉得惊奇，有人来电说，‘我不久前刚以10美元的价格买了一只股票，现在它涨到14美元。你应该买这只股票。’他这话是什么意思？他10美元买进的，现在涨到了14美元，我为什么应该买呢，就因为股价从10美元涨到了14美元吗？显然，人们觉得股价上涨的事实意味着他们是对的。”

　　“这并不意味着他们可以指点别人。这什么都意味不了。我曾经在粉单市场上买入了一只股票，股价从10美元涨到14美元，然后跌到3美分。我没有开玩笑。我也买入过从10美元跌到6美元的股票，后来涨到60美元。我可能在6.125美元卖出了。”

如何才能完整的把握一轮牛市行情？

持仓配置这个问题对于很多散户股民，尤其是新手股民来说可能比较陌生，但对于有一定股票投资经验的老手股民来说就很重要，也是经常困惑股民操作的问题之一。

新手股民一般操作股票时都喜欢满仓操作，不知道如何控制仓位，看好一只股票就立刻全仓买进。老手股民虽然不会如此冒险，但究竟什么样的仓位控制比较合理，也存在一定的困惑。

一般情况下，在大盘趋势向上，做多预期明确的情况下，中长线股票一定要配置，坚定持有。相反，如果大盘趋势向下，前景不明朗，中长线股票的配置一定要退出，尽量以配置短线股票，快进快出为主。同时注意结合自己的操作资金确定持股数量，比如，10万元以下的散户，操作股票不可超过3只。100万元以上的股票操作不要超过5只。这样便于集中资金以及及时控制风险。

具体到持仓股票的配置上来说，对于短线操作一定要配置市场热点概念的股票，这是由于一波行情的初期，一般都是概念股大行其道的时候，这个时候根据市场热点配置相关概念股短线操作，快进快出，可以获利迅速，提高资金利用率，会使利润滚动式增长。在一波行情进入尾声，此时要及时配置蓝筹股，中长线持股，一般大盘蓝筹股上涨速度较慢，会经历一段时期的整理，在行情后期及时介入蓝筹股，一是可以从中小盘股中获利脱身，二是可以把握最后一波蓝筹股的上攻行情。

目前的市场正处于牛市中期，现在的市场热点主要都集中在有政策面支持的概念股上，比如国企改革，军工，一带一路等等。因此现阶段主要以短线操作热点概念股为主。而目前大盘蓝筹股都处于蛰伏阶段，在牛市后期，应该借中小盘概念股高位之际，坚决获利出局，调仓到蓝筹股上来。如此，才能完整的把握一轮牛市行情。

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阅后即焚 操盘手的108个不传之秘

      01、上涨之前的特征：第一，成交量必须有所变化，股价未涨量先涨，温和放量是股价加速的有效条件;第二，股价突破并站稳在五日均线之上。
　　
　　02、第一次上涨途中出现缩量涨停最安全。
　　
　　03、偏离五日均线不远时，还会出现急速拉升。
　　
　　04、五日均量线一定要处于上升通道，最好是与十日均量线形成金叉后平行向上。
　　
　　05、不涨停不买进;不放量不买进;不突破不买进。经常涨停的股票一定要重点关注。
　　
　　06、当快速放量涨停的股票出现停滞或涨速跟不上时，要小心风险，果断了结。
　　
　　07、股价高位放量，均量线出现死叉，出货为上策。
　　
　　08、大幅暴炒过的股票短时间内不再参与。
　　
　　09、三波明显上涨过后，坚决出局。
　　
　　10、底部放量涨停，快速介入。
　　
　　11、中途缩量开盘涨停，大胆持股。
　　
　　12、高位放量收阴，偏离五日均线太远，果断了结。
　　
　　13、高位量能萎缩，注意调整出现，快速出货，观望。
　　
　　14、不要孤立看待一个股票的走势，注意观察板块联动效应。
　　
　　15、跳空越大，涨停越快，主力越强。
　　
　　16、上涨途中的激烈震荡是不可避免的，关键要看结果。
　　
　　17、流通盘5000万以下的小盘股涨停，最好保持7%的换手率。
　　
　　18、二十日均线可称为生命线。股价运行在生命线之上，意味该股有生命力，可能茁壮成长;在此线之下，即是失去活力的股票，短线暂时可不关注此类个股。
　　
　　19、在二十日均线之下，三日之内不能重上该线上方，则判断为主力出货，后市不看好。
　　
　　20、股价沿着五日均线上升的时候开始留意。小阳小阴的组合K线是加速之前的征兆。
　　
　　21、向上跳空缺口是强势股的最常见特征，不回补更强。
　　
　　22、光头大阳线可能是股价起飞的开始，成交量必须放大。
　　
　　23、如要获利，应有临场作战时热点联想与板块联想的习惯。当一只股涨停时，要第一时间联想到什么股票的板块、图形和题材等与之相同。
　　
　　24、缩量涨停预示空间更大，主力资金更充足。
　　
　　25、能不断创出新高就是主力的货没有出完，还要涨。
　　
　　26、强势股不破五日均线则不考虑出货。
　　
　　27、如是追高买进的，通常做法是在次日开盘高开3%就走。
　　
　　28、不要在高位追进涨停股，最好是寻找底部潜力股。
　　
　　29、经过震仓的黑马更加可靠。第三天缩量突破震仓价，短线跟进。
　　
　　30、均量线平行向上是成交量最理想的状态。
　　
　　31、偏离均线越远，风险越大。
　　
　　32、不管何种黑马形态，遇到高位五日线死叉生命线，是极为可靠的卖出信号。
　　
　　33、投资正道：先分析大盘，选好个股，然后具体操作策略。
　　
　　34、短线时间：两周以内，三天以上。超短线时间：三天以内。多数情况是当天买进当天就涨停，第二天就卖出。
　　
　　35、“神枪手买入法”操作细则：
　　
　　五日均线上穿二十四日均线(MACD平行向上，下同)，可作为买入信号。准确性一般。
　　
　　上升通道股，在第一次回调到二十日均线受到支撑买进。比较准确。
　　
　　上升通道股，在第二次回调到二十日均线受到支撑买进。非常准确。
　　
　　上升通道股，在第三次回调到二十日均线受到支撑买进。很准确。
　　
　　经过三波上涨、加速拉升，股价在高位，五日均线下穿二十日均线，股价进入死亡区，为空仓信号。应注意风险，回避为主。
　　
　　36、趋势确立，买进后多看少动。
　　
　　37、持续放量是上涨的保证，量萎缩则很难涨。
　　
　　38、大盘股底部一次建仓，高位分批卖出。
　　
　　39、高位五日均线拐头向下，坚决退出观望。
　　
　　40、强势股通常盘整的时间为三天，在第四天启动，或者是八天。在盘整之后启动的当天短线介入比较安全。这就是“下跌衰竭”切入点。
　　
　　41、若在高位出现连续“十字星”，应注意顶部来临。
　　
　　42、对于中线确认上涨的股票止跌后，第一根阳线时买进。可在极限价格不再往下的那一瞬间，或在出现第一个阳线的收盘前最后几秒买进。
　　
　　43、急速拉高的时候，可在缩量之后卖出，在回抽时捡回筹码。
　　
　　44、两波主升浪上涨要减磅，三波大涨不再创新高出货。
　　
　　45、大盘股从最高价回调到最低价，一般为三、五、七天。其中五天比较多，在第五天涨稳收阳时可介入。
　　
　　46、上涨与温和成交量配合才比较安全。量均线平行向上，容易出现加速。
　　
　　47、寻找突破的个股作为短线跟踪的对象。突破重要阻力位进入上升轨道的股票有快速获利的可能。特别是长期经过下跌通道，然后转向反复多次突破压力位确认的股票，是做短线必须研究的。
　　
　　48、日、周均线都为多头，则易出黑马。
　　
　　49、缩量突破大量震仓位，是最好的买入点。
　　
　　50、第一个缩量涨停是最安全的。
　　
　　51、五日均线是短线强弱的分界线。跳空突破不回补是强势的特征。
　　
　　52、理想的短线涨停股：封单果断，足够大;抛压很小。一般封停超过十五分钟不打开就比较安全了。
　　
　　53、突破盘整区买进，可安全获利。
　　
　　54、前一交易日收阴线，第二天出现涨停，比较安全。
　　
　　55、要注意中午抢盘的股票下午是否有短线机会。
　　
　　56、多关注盘升将要加速的股，且在震仓过后及时跟进。
　　
　　57、缩量创新高是比较安全的买入信号。
　　
　　58、突破箱顶可能出现加速的机会。
　　
　　59、牛股的第一次回调是介入的良好时机。
　　
　　60、慢步盘升的股票最容易出现加速，而暴利通常都是从加速上涨的股票上获得。
　　
　　61、强势上涨特征：连续收四根阳线，调整一两天，又出现三根或四根阳线。不断大涨小回就是好股票的特征。
　　
　　62、在快速放量加速阶段，成交量一旦跟不上，就是短线出货最佳时机。如果同时出现以下几种现象，应果断出货：
　　
　　均线空头刚死叉;
　　
　　五日均量线死叉十五日均量线;
　　
　　大盘空头向下趋势。
　　
　　63、如果成交量进入比以前放大几倍且能够持续的状态，股价可能进入拉升阶段。
　　
　　64、注意成交量的变化，有机构关照的股票一定是成交活跃的。成交量温和持续放大是资金介入的重要特点。
　　
　　65、高位涨停之后大幅震荡时，最好离场观望。
　　
　　66、五日均线和生命线平行向上是比较明确的上升通道，要注意把握回档或横盘几天后介入。
　　
　　67、盘中二次放量(相对较安全)和日线放量是分析股价推动的重要依据。
　　
　　68、上涨斜率越大，机会越大，同时风险也越大。
　　
　　69、以30度斜率上涨的特征，经常会在相同的股票上重现。
　　
　　70、周线出现沿五日均线上涨，最后为连续带下影阳线的股票，容易催生大阳。
　　
　　71、周线出现三线合一的信号，注意是否中线机会到来。
　　
　　72、均量线金叉、均线金叉、股价突破等多重共震时，则机会更大。
　　
　　73、有色金属行业的股价有时会受到商品期货走势的影响。
　　
　　74、通常第二波上涨是最猛、最强的上升浪。
　　
　　75、股价远离生命线，如均线不能跟上，容易出现回档。
　　
　　76、高位巨量应警惕机构对敲出货，若在底部则为启动信号。
　　
　　77、以涨停突破下降通道的次新股是短线最强的股票。
　　
　　78、重点关注上市后出现第一个涨停的新股。中线关注刚上市就出现涨停的新股。
　　
　　79、大幅波动、大幅上涨是新股暴涨的重要特征。
　　
　　80、创历史新高的新股，每日换手率在7%以上为好。
　　
　　81、经常关注创新高的股票，你将成为获利最快的投资者。
　　
　　82、启动之前都要经过巨幅的洗盘震仓的动作。股价启动前和在高位时，都会出现巨幅的波动。
　　
　　83、大涨小回是主升段的最主要特征。
　　
　　84、连续三天放量才是大黑马启动的重要标记。只放量一天，只是短暂的行为。
　　
　　85、放量突破平台，是行情启动的信号。
　　
　　86、不断创新高的强势股操作方法：以五日均线值为买入价格，如跌破五日均线后三天不能重新站上该线止损或止盈。涨幅过大(超过50%)的不介入为好。
　　
　　87、高位大幅震荡或放出巨量、五日均线从加速向上到走平时，应注意风险，以防主力出货。
　　
　　88、高位大阴线，第一时间出局;高位跌破五日均线，第一时间减少仓位;高位速破生命线，第一时间清仓;跌破季线，空仓休息。
　　
　　89、毛毛虫K线是庄股的特征。股价在高位，且无成交量，绝对不碰。
　　
　　90、均线反压且向下发散，是股价即将加速下跌的信号。
　　
　　91、当股价盘跌，反弹生命线无力再上涨时，应清仓。
　　
　　92、对弱势股坚决不等反弹;不做反弹行情;不随便抄底。
　　
　　93、对于不明原因的暴跌个股，不要轻易做第一次反弹。
　　
　　94、对于老庄股，不要轻易在股价高位冒险追高。
　　
　　95、发现机会时，缩小K线图，查看总体股价及目前股价所处位置;再看周线图予以进一步确认。决定买入时，依次查看60分钟、30分钟、15分钟图以确定买入点(莫忘看一眼F10个股基本资料)。
　　
　　96、在行情比较好时，可操作涨势凌厉的红三兵。一般红三兵后，第四天小阴线，第五天放量大涨。
　　
　　97、在大盘暴跌时，低价底部逆市逞强的个股就是下一阶段重点关注的对象。
　　
　　98、主要研究对象：成交量的变化;K线运行规律;均线形态特征。
　　
　　99、威廉指标小于50时为强势。可根据该指标长期在强势区域进行操作，以提高成功机率(此法不如年线之上方便)。
　　
　　100、连续三天以上放量上涨，是股价发生重大变化的起点。
　　
　　101、放量突破生命线的股票就是强势股，可适当关注。
　　
　　102、关注一边上涨一边洗盘的股票，这种股票处于上涨途中，易爆发大涨行情。
　　
　　103、强势上攻的主要特征：每天下影线碰到五日均线后都拉出大阳。
　　
　　104、并列阳是有长下影线和短上影线，而实体差不多的阳线。只要并列阳后没有跌破其下影线价格，该股中一定有机构在运作，只待时机成熟，行情一触即发。
　　
　　105、均线金叉与打桩送礼信号同时出现时可重点关注。对突放巨量的个股亦应关注。
　　
　　106、应注意突破重要颈线价位不回调的个股，可能为强势黑马。
　　
　　107、关注小双底技术形态的成交量变化。
　　
　　108、在大盘接近顶部时空仓;在大盘处于下跌通道时空仓;在没有把握时空仓;在获取暴利了结后至少空仓一天。

炒股入门知识：暴力拉升为何没作用

一只处于持续上涨的个股，往往会存在一个主升浪表现的过程，这个过程也是该股上涨速度最快的时期，因此也成为投资者最希望抓住的机会。特别是那些偏好短线操作的投资者，总是希望能够在不同的个股主升浪中进行参与，以获得较大的投资收益。因此，在这里就个股主升浪的几个特点进行分析，以便投资者在今后的操作中参考，寻找其中的投资良机。

一般情况下，一只具有较大上升潜力的个股在展开主升浪行情之前，其股价就有了一定的涨幅，只是它的涨升是以较为温和的方式展开的，而后才进入加速上涨的阶段。有的投资者往往偏好那些从底部直接连续上涨拉升的品种，而这种个股多数都是受到突发利好的刺激走高的，很难从技术走势上判断和预测出来，具有不可预测的特性，属于可遇不可求的机会，不应成为我们追求的目标。在正常情况下，我们要寻找那些即将进入主升阶段的投资品种。就技术走势而言，是要适当地进行追涨，不要求抄到最低的底部位置。

根据以往的个股表现情况来看，那些即将进入主升浪的个股具有以下几个特点：首先是个股前期已经有了一定的涨幅，但向上的步伐比较谨慎，走势比较温和；第二是股价所处的位置并不低，有的是一段时期以来的最高位置，有的甚至还是在历史新高的基础上发力走高的；第三是在进入主升浪之前股价往往有横盘整理的时期，有的是小幅波动，有的则呈向上三角形走势，但无论哪种方式都经历了一定的盘整过程。就成交而言，除了初期放出巨量之后，后期的成交反而是逐步萎缩的，要启动之前的成交量都比较小。

从基本面角度来说，进入主升阶段的个股都是有重大的基本面变化或者是题材的个股，此时一般都是即将要公布其基本面信息，但在真正公布信息之后，其股价的上涨攻势往往就告一段落。有的信息由于对基本面长期的作用不大，在消息明朗之后，往往就是股价到达最高位置开始向下走低的时候了，所以，寻找这种上市公司的机会，一般不要从已经公布了重大利好的品种中选择。

当然，从技术上寻找主升浪品种投资机会的操作同样存在风险，因为往往需要追高，一旦判断错误，就可能买到一个高位的品种。所以，建议投资者把握这样的原则：个股前期的上涨有一定的力度，但回调之后幅度都控制在20%以内，股价走势保持强势，调整时间大约在3个月附近，并且这种寻找最好是在牛市当中，不要在向下的弱势市场中去寻找。如果能够准确预测到其基本面未来可能的变化则是最为理想的了。

同时，想要准确把握主升浪行情，不得不面对一个老难题：判断主力。今天先跟大家分享关于判断游资和庄家拉升区别的三个实用方法，更多内容请点击帖子上方和下方的按钮进入股民学校。

1、启动时虽然都是加速当天涨停，但是短线游资喜欢抢筹，开盘没几分钟就封死了，有的游资更是直接开盘就涨停封住吃货。长线主力都是先拉高，在高位横盘一段时间，然后再慢慢的推到涨停。

2、成交量上有明显的区别由于游资是抢货之前没有建仓环节，成交量相对之前很长时间（尤其是相对之前几个成交量高峰时期），有明显放大。

长线主升的量肯定比平常要大，但是再大也不会整体大过过去一年的峰值，中长线股票，无论涨了多高，只要成交量不连续异常放大，主力就还在，就随时有反攻的可能。而短线游资突击的股票恰恰相反，一旦后面成交量大幅萎缩，就说明主力没钱了，或者玩击鼓传花游戏的时候，后面人资金跟不上了，那股价很快会掉头下来，萎靡不振。

3、最后一个区别，是结合K线和成交量的就是在股价主升后，中间必然也会出现洗盘走势，这样的洗盘多半是盘中就完成了，或者用2、3天完成。而这里有一个很重要的区别点。短线游资炒作的股票，中间的洗盘，喜欢大阴线巨量洗盘，甚至会间隔性的大阴线洗盘2、3次，比如涨停后放量大阴线了。

中长线资金运作的股票，在拉升途中的洗盘，虽然会有阴线，但往往阴线不会特别大，或者只会有一次高开造成的阴线，连续的或者间隔的放量大阴线不会有。中长线股票本来筹码就很稳定，他的洗盘，只是不段抬高市场平均成本，为最后的出局做准备，而不是为了吃更多的货。如果市场不能留一个苦学十年磨一剑的我，笔者愿做一A股过客，隐姓埋名退市又有何妨，  相信我的实


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新股民快速入门方法

我教你们个简单易行的买卖方法，自己在白纸上画出波浪曲线，然后波峰画上卖，波谷画成买，都在顶底右侧一点画，贴在自己办公桌天天看，然后对应自己的交易就可以了！你们以前炒股票一定是反了，波谷卖波峰追高！
再教你们修心的方法，就是任何时候都要培养下跌就想买上涨就想卖的思路，这是配合刚才教你们的画图用的，如果你依旧是一涨就想买，一跌就想卖，你就暂时别炒股，因为都是反的，明白了么？
用中国大妈的思路也能指导我们股票操作，我说的都是真理，请牢记：买股票就学中国大妈买大白菜，越便宜的时候越买，完全正确！；卖股票就学中国大妈买黄金，中国大妈是越贵越买黄金，低了现在金店没人问，那么好，中国大妈抢的时候你就卖，就完全正确！
前面说的是波峰波谷高低点买卖，那么现在中国股市显然不符合上述特点，就是中途半段的中继位置，就不该恋战，而是快进快出，一切OK!（王者）

如何修炼基本面投资功力：读中报要点

1 判断竞争优势的构建与维持是第一要务

     读中报其实与读年报要求是一样的，第一个要做的事就是判断竞争优势的构建与维持状况。因为对企业来说，竞争优势是企业得意生存并活得很好的根本性理由，投资者要时刻注意竞争优势的变化情况。当然有一点好的是，竞争优势不是时时刻刻在变化，它没有股价变动那么大，通常会在几年甚至好几年内显示出竞争优势变化的财务结果。

      比如乔布斯死后，苹果公司到底竞争优势有没变化，是变强了，还是变弱了。从暂时的财务数据来看，业绩还在增长，但从库克的种种行为来看，更多地是进行了内部以财务为导向的企业管理模式，注重推出更多类型的iphone、ipad，注重颜色的多样化，也尝试着推出类似 apple  watch 这样的新产品。但面对着以小米、华为等为代表的企业从低端切入手机市场，而无招架之力，新品类的把握又存在明显的缺陷，实际上是优势在不断下降的过程。类似的时候，投资者应该选择一个比较恰当的时候，出售 apple的股票是一个比较恰当的选择。
    
      优势虽然变化不是跟股票那么快，但有些优势变化的端倪从企业的行为是可以看得出来的。比如我在多年前看过那时候上市被否的全通教育的招股说明书，明显感觉到其受中国移动、中国电信等企业的控制太大，很容易成为飞信第二。但在看2015年中报的时候（2014年的中报那时候没看），发现其全课网完全从一个新的角度构建了一个容易占据中小学培训市场的商业模式，在该商业模式中学校、教师、学生与家长等利益相关者很好地被纳入了一个系统之中。对公司前后变化让我对企业改观（股价很高，不建议购买）。

      判断竞争优势可以让我们撇开报表中的无聊讨论。无聊讨论就是对与竞争优势影响不大的保健因素的讨论。比如阿娇以滋补上品作为其定位，占据着阿娇行业的老大的位置，而且在宣传与公关中，不断强调重复古代君王、妃嫔食用阿娇的信任状。那么自然而然会有不断提高价格，让其接近其应用有的品牌地位。提价是很应该还应该继续做的战略配称。这个时候你在分析报表的时候，期望找到提价不对的因素，就是不太懂竞争优势分析的意义。同样无聊的是，在分析驴皮问题，以为一点驴的事管理层搞不定，有些不应该。

      我说我分析东阿阿胶的报表，就会关系其他什么乱七八糟营业收入的大增，是因为类似这些因素，对巩固与扩大阿娇这个品类帮助不大，是削弱竞争优势的行为，是一种不太好的战略信号。其实很高很大一部分应收与营业成本，还有相关费用的支出是由于其他的收入所造成了，但大部分投资就看不到这一点。

2  质量比数量增长更重要

    对大部分财务数据而言，质量比数量的增长要重要得多，只有质量保证的前提下，数量增长才可能有意义。比如不少公司的营业收入增长，是由于次要业务的好运型增长所导致的，而主业优势不断在萎缩。那么这种增长就未必是好增长了。现实生活中有很多的上市公司都处于这样的情境中，当然哪些业务重要，哪些业务不重要，是基于竞争优势的判断而得出来的，不是投资者想象出来。

    利润也是一样，并不是说利润越高就越高，有时候利润高的高增长，恰恰就是有害的高增长。懂报表的投资者都知道，利润太可以调节了，如果有某个财务数据不可信的话，那么利润就是一个不那么可信的项目。谈利润的时候，千万不要忘记一点，利润的质量如何？有些利润就仅仅是账面上的利润，而有些利润可能是实实在在的利润，有些时候企业甚至要牺牲利润去帮助获取竞争优势。

       利润表中其实有三种形式的利润：营业利润、利润总额与净利润。对于不同类型的企业与生意，三种利润形式对投资的意义是完全不一样的。比如对于大部分企业来说，如果投资收益比较小，那么营业利润质量就比较高。如果营业外收支比较小，那利润总额的质量就比较高。因为类似投资收益、营业收外收支可能是一次性的收支。但是对于公共事业类企业，可能营业外收支就显得非常重要了，因为政府的补贴是很多公共事业类企业的常态，就可以把其与营业收入相类比了，也应该看成营业收入。这些都是看中报的时候需要注意的事，虽然是简单点质量比数量增长更加重要，但是什么的质量、如何判断质量仍然是一个对大部分投资者来说，比较难以把握的话题，需要不断实践。

      我始终觉得报表中尤其是利润表中，有些财务数据的暂时变差，是没有很大问题的，恰恰类似的时候，常常会是投资者有机会买到该股票的好时候。就好像我前几篇文章中谈到的双汇发展，我其实希望它业绩更差，让我有比较合理与便宜的价格买入，不过不知道有没有类似的机会。但我这样认知的人太少了，可能是我落后的缘故也不一定。

3 少作同比类比

      我这个想法可能很多分析报表的人不一样。不太喜欢做一些财务数据的同比类比。比如在报表分析中，毛利率是一个绕不过去的坎。我观察毛利率的形式是从企业的竞争优势的角度出发的，更多看，在不同商业模式下，容易早就什么样子的毛利率，但在不同模式下毛利率的合理性，而不是看行业内各企业的比较。毛利率的特点是有其生意模式所决定的，在同一个行业中的企业，可能毛利率就应该是千差万别，不要对其惊讶。

       至于在中报中，体现出来毛利率的变化，更应该关注整个生意体系有没变化，是不是加入了很多乱七八糟的其他生意？是不是变化的幅度不是特别大等等。只要是合理就可以，人还有开心与不开心的时候，企业同样也有可能毛利率稍微波动的时候，不要太过于紧张。很多的比较是没有很大意义的。就好像你拿万科的毛利率与万达的毛利率去比，就是属于两个不同品类的企业比较，虽然属于相同的行业，但比较是没很大作用的。

        我更加觉得喜爱类比对比，是以财务会计专业的人员对财务报表解读的一种方式。不是说一点也不需要，但很多比较 是没有必要的，投资者在分析相关财务数据累得要死的时候，反问自己一句看看，真的有用吗？没有就勇敢抛弃，而且是非常坚决的。比如财务分析里有一个指标叫速动比率，可能学习财务分析的投资者都接触过速动比率，就是速动资产对流动负债的比率。但在我的印象中，我从来没有算过类似的比率，同样看看报表看得好好的。影响企业财务因素的东西很多，分析企业财务报表的时候也应该有抓重点的思维，有些比较真的没必要去涉及，不然是吃力不讨好。

4 重视文字性描述

     任何一份中报，都有不少的文字性描述，这是季报所没有的，其详细程度仅次于年报，文字性描述的主要内容体现在管理层讨论之中。报表中文字性描述的重要性一定不亚于数据性的描述。很多投资者对看文字性描述一点感觉也没有，觉得公司就在瞎扯，是有不少公司在扯得很远，但这一点也不应该降低文字性描述的作用。

     文字性描述中通常谈论以下几部分内容比较多：当期的经营情况、公司的使命情况、核心能力情况、研发情况和表决定等等。每个企业写法都不一样，有些企业都都是一个模式，今年的年报、去年的年报跟今年的中报就改改数字，改改表达，让人无语，有些企业也详细剖析过去经营期间的得失与下一步如何运作。但无论怎么样都是很好的投资者与企业的沟通材料。

    当然大部分公司的文字性描述都是采用了夸张神功的，投资者在看的时候，要能够看得出来，哪些是使用了夸张的手法，要学会还原。

5 更是为了开阔眼界

      读中报一方面是为了追踪自己关心的企业，另一方面更是为了开阔眼界。其实学1000本财务书，还不如学一本财务书加看一千份报表。琳琅满目的财务报表，其实是可以让我们大大长见识的，投资企业，大部分时候财务报表应该是提前看的，可能这个提前是三年五年，一年两年也不一定。有很多不可言传的知识，都在财务报表中体现出来。

       为了开阔眼界，读很多报表是非常有必要的，一般情况下，如果学跟我学习企业分析，我就强制规定一周至少看两个企业的财务报告，并作详尽的分析。不是说一定要分析的多么准确，而是要让自己培养起至于财务数据情境的能力，这个能力对提升投资能力很有帮助。

暴跌中期权狂飙-重磅科普：关于期权你需要知道的一切

什么是期权？
　　期权(option)，又叫选择权，是一份合约，给与期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。期权与股票和债券一样，也是一种证券。同时它也是一种具有约束力的合约，具有严格限定的条款和特性。
　　还是云里雾里？我们可以用一个日常生活中的例子来阐述期权的原理。比如说，你找到一套看起来不错的房子，想要买。但不幸的是你在3个月内没有足 够的现金。于是你跟房主商量，希望房主给你在3个月内以20万美元买入的选择权(option)。房主同意了，但是为了获得这个权利，你需要支付3000 美元的价格。
　　现在我们可以考虑两种情形：
　　1. 这所房子后来被发现是“猫王”真正的出生地！于是房子的市值突然飙升至100万美元。由于房主已经卖给你期权，所以他有义务将房子以20万美元卖给你。最终你将获得79.7万美元利润(100万减去20万再减去3000)。
　　2. 仔细考察之后，你发现这所房子存在严重的质量问题，墙体开裂，储藏室里老鼠横行，甚至夜间还有闹鬼现象。虽然最初你以为自己找到了梦想中的房子，但现在感觉它一文不值。不过还好，由于你买的是期权，你没有义务必须把房子买下来。所以你最终损失的是3000美元的期权费。
　　这个例子展示了期权的两个重要特征。首先，如果你买了一份期权，你有权利但没有义务去做什么事情。你可以让期权到期一直不执行，到期后期权的价 值将归零。在这种情况下，你损失的是购买期权的全部费用。第二，期权是一种与标的资产相关的合约，因此期权属于衍生品，也就是说它的价值是从别的东西衍生 出来的。在上面的例子中，房子就是那个标的资产。大部分情况下，标的资产是个股或者指数。
　　看涨期权(Call)与看跌期权(Put)
　　期权分为看涨期权和看跌期权：
　　1. 看涨期权又叫买权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格买入某种资产的权利。看涨期权类似于持有某只股票的多头仓位，个股看涨期权的买家希望在期权到期之前股价能够大幅上涨。
　　2. 看跌期权又叫卖权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格卖出某种资产的权利。看跌期权类似于持有某只股票的空头头寸，个股看跌期权的买家希望在期权到期之前股价能够下跌。
　　期权市场的参与者
　　根据各自的头寸情况，期权市场有4种类型的参与者：
　　1. 看涨期权的买家
　　2. 看涨期权的卖家
　　3. 看跌期权的买家
　　4. 看跌期权的卖家
　　期权的买家又叫持权人(holder)，期权的卖家又叫立权人(writer)。另外，我们还可以说买家持有多头头寸，卖家持有空头头寸。
　　期权买家与卖家之间有两个重大区别：
　　1. 看涨期权和看跌期权的持权人(买家)没有买入或卖出的义务。他们可以选择是否执行自己的权利。
　　2. 看涨期权和看跌期权的立权人(卖家)有义务买入或卖出。这意味着立权人可能被要求兑现买入或卖出的承诺。
　　现在我们已经了解了期权合约的交易双方，但似乎有点过于复杂，所以接下来我们将单纯从期权买家的角度来看待期权。卖出期权更为复杂，风险可能也更高。
　　术语
　　要交易期权，我必须知道与期权市场相关的一些术语。
　　期权中，标的资产可以被买入或卖出的价格被称之为“执行价格”(strike price)。股票价格必须高于(对于看涨期权)或低于(对于看跌期权)这一价格，执行期权才能获得利润。所有这一切都必须在“到期日”(expiration date)之前完成。
　　在美国，在芝加哥期权交易所(CBOE)这样的全国性期权交易所交易的期权叫做“上市期权”(listed option)。这种期权有固定的执行价格和到期时间。每一份上市期权代表100股股票，称之为一份“合约”(contract)。
　　对于看涨期权，如果股票价格高于期权的执行价格，就被称之为“价内期权”(in-the-money)。对于看跌期权，股票价格低于执行价格则为价内期权。一份期权在价内的金额大小叫做“内在价值”(intrinsic value)。
　　期权的总成本(价格)叫做“期权费”(premium)。这个价格由多个因素所决定，包括股票价格、执行价格、剩余到期时间(即时间价值)和“波动率”(volatility)。因此，期权定价是非常复杂，但一般投资者并不一定需要掌握期权的定价公式。
　　为何使用期权？
　　投资者使用期权有两个主要原因：投机和对冲。
　　投机
　　你可以将投机定义为赌某一证券的未来走势。期权的优势在于，你并不限于仅在市场上涨的时候能够赚钱。由于期权的多样性，在市场下跌甚至横盘的时候你同样可以赚钱。
　　投机往往风险比较大，而使用期权的风险更大。这是因为当你买入一份期权，你不但要正确地判断股票价格运行的方向，还要判断涨跌的幅度和时间点。另外别忘了手续费。所有这些因素加在一起，意味着你成功的概率并不是特别高。
　　既然概率不高，为什么人们还会使用期权来投机呢？除了期权的多样性之外，最关键的一点是杠杆。当你通过1份期权控制着100股股票，股价不需要出现特别大的涨跌，你就可能获得可观的利润。
　　对冲
　　期权的另一个功能是对冲。我们可以把期权当成一份保单(insurance policy)。就像你的住房保险或汽车保险一样，期权可以用来对你的投资进行保险。期权的批评者认为，如果你对自己的选股没有把握，需要用期权来进行保 护，那么你根本就不应该做这笔投资。但另一方面，毫无疑问对冲策略是有用的，尤其对于大型机构而言。对于个人投资者也是有用的。举个例子，你想要抓住一只 大牛股后面的行情，但又希望降低风险。使用期权的话，你可以用低成本的方式控制住下跌的风险，同时抓住整轮上升行情。
　　另外，期权还有一种用法就是企业用来吸引和留住核心人才。不过期权激励属于期权持有人和企业之间的一份合约，而一般市场上交易的期权是与股票所代表公司无关的双方之间所订立的合约。
　　　　期权是如何运作的？
　　现在我们已经知道了关于期权的一些基础知识，下面我们通过一个例子来讲讲期权的运作方式。
　　比如说，5月1日，公司A的股价为67美元，“7月70看涨期权”的期权费是3.15美元。“7月70看涨期权”是指到期日是7月第三个星期五，执行价格是70美元。这份合约的总价格为315美元(3.15乘以100)。在实际交易中，你还需要考虑手续费。
　　记住，一份股票看涨期权合约就是买入100股股票的选择权，所以你需要乘以100来得出总的期权价格。执行价格70美元意味着在期权到期之前，股票价格必须涨到70美元以上。由于期权费是3.15美元，因此盈亏平衡价格将是73.15美元。
　　当股价在67美元的时候，由于低于70美元的执行价格，期权是没有价值的(只有时间价值)。但别忘了你已经付了315美元的期权费，所以你相当于一上来就先亏了315美元。
　　3周后，股价比如说涨到78美元。这时期权合约的价值也随之上涨到825美元(8.25乘以100)。减去315美元的期权费，就是你的利润 510美元。换句话说，短短3周你就差不多翻倍了！你可能会卖出手上的期权，锁定利润。这称之为“平仓”。当然，如果你认为股价可能继续上涨，你也可能继 续持有。
　　假如你继续持有，但股价不幸在期权到期日跌到62美元。由于这一价格低于70美元的执行价格，而且已经没有余下的时间，所以此时这份合约价值归零。这样一来，这笔期权投资我们就实际亏损了315美元。
　　期权执行与卖出
　　前面我们已经提到期权是买入或卖出(执行)标的证券的权利。话是没错的，但在实际情况下，大部分期权都不会真正被执行。
　　在前面的例子中，你可以通过以70美元执行期权，然后以78美元将股票卖到市场中，赚取每股8美元的利润。你也可以继续持有股票，因为你的买入成本比当前市价要低。
　　然而大部分情况下，期权持有者会选择通过卖出(平仓)的方法来锁定利润。这意味着期权持有者将把期权卖到市场中去，而期权立权人通过买入期权来平仓。根据CBOE的数据，只有大约10%的期权被执行，60%通过交易平仓，30%到期价值归零。
　　内在价值与时间价值
　　现在我们有必要解释一下期权的定价。在上面的例子中，期权费(价格)从3.15美元涨到了8.25美元。这种波动可以用内在价值和时间价值来解释。
　　从本质上来讲，期权的价值等于内在价值加上时间价值。前面已经说过，内在价值就是价内的金额，对于看涨期权来讲，就是当前股价高出执行价格的部分。时间价值代表期权增值的“可能性”。因此本例中期权的价格就可以这么去看：
期权费=内在价值+时间价值 (8.25美元=8美元+0.25美元)
　　期权的类型
　　期权主要可以分为两类：
　　1. 美式期权。美式期权可以在购买日期和到期日之间任何时间执行。前面所举的例子A公司期权就是美式期权。大部分交易所交易的期权都是这种类型。
　　2. 欧式期权。欧式期权只能在到期日执行。
　　美式期权与欧式期权与地理位置没有任何关系。
　　长期期权
　　到目前为止我们讨论的都是短期期权。还有一些期权持有时间可能达到一两年甚至数年，比较适合一些长线投资者。
　　这种期权又叫做长期权益期望证券(LEAPS)。LEAPS除了期限较长之外，与一般的期权并无太大区别。不过并非所有个股都有LEAPS，一般主要以大盘指数为标的。
　　奇异期权
　　除了常规的期权，还有各种非标准期权，又叫奇异期权(exotic options)。奇异期权是比常规期权更复杂的衍生证券，这些产品通常是场外交易或嵌入结构债券，比如执行价格不是一个确定的数，而是一段时间内平均资 产价格的期权，或是在期权有效期内如果资产价格超过一定界限，期权就作废。

       怎么看期权报价表

　　下面我们以IBM公司3月份看涨期权的例子来讲讲如何看期权报价表。


　栏目1——期权代码(OpSym)。这个栏目包含了标的资产的股票代码(IBM)、合约的月份和年份(MAR10代表2010年3月)、执行价格(110、115、120等)，以及这是一个看涨还是看跌期权(C代表看涨期权，P代表看跌期权)。
　　栏目2——买价(Bid)。买价是指做市商提供的买入某一期权的最新价格。这意味着如果你以市价单入场卖出2010年3月执行价125美元的看涨期权，你将会以最新买价3.4美元成交。
　　栏目3——卖价(Ask)。卖价是指做市商提供的卖出某一期权的最新价格。这意味着如果你以市价单入场买入2010年3月执行价125美元的看涨期权，你将会以最新卖价3.5美元成交。
　　注：做市商就是靠以买价买入、以卖价卖出赚钱的。期权交易者在做任何期权交易的时候，必须考虑买价与卖价之间的差值。一般来讲，期权交易越活 越，价差就越小。价差太大可能会给交易者带来问题，尤其是短线交易者。如果买价是3.4美元，卖价是3.5美元，这意味着你以3.5美元买入之后立即在市 场上以3.4美元卖出，即便期权本身的价格没有任何变化，你这笔交易将损失2.85%((3.4-3.5)/3.5)。
　　栏目4——外在价值(Extrinsic)。这个栏目显示了每个期权价格中所包含的时间价值(例中有两个价格，一个基于买价，一个基于卖价)。这一点很重要，因为所有期权在到期时都会失去全部时间价值。
　　栏目5——隐含波动率(IV)。这一数值是通过布莱克-斯克尔斯期权定价模型等计算出来的，代表依据当前期 权价格和其他已知的期权定价变量所算出的预期未来波动率。隐含波动率越高，期权价格中所包含的时间价值就越大，反之亦然。如果你能够看到某个证券隐含波动 率的历史数据，就可以判断当前外在价值的水平是处于高位(适合开立期权)还是低位(适合买入期权)。
　　栏目6——德尔塔(Delta)。德尔塔是希腊字母，从期权定价模型中而来，代表期权的“股票等价头寸”。 看涨期权的德尔塔数值从0到100变动(看跌期权为0到-100)。持有一份德尔塔为50的看涨期权，其报酬/风险属性大致与持有50股股票相当。如果股 票上涨整整1个点，期权将会上涨大约0.5个点。期权距离价内越远，期权头寸表现得越像股票头寸。换句话说，当德尔塔接近100，期权走势与标的股票越来 越接近，比如德尔塔为100的期权将会在股价每涨跌1美元时同样涨跌1个整点。
　　栏目7——伽马(Gamma)。伽马也是从期权定价模型中来的希腊字母。伽马的数值告诉你如果标的股票价格 上涨1个点，期权的德尔塔将会涨跌多少。比如说，如果你以3.5美元买入2010年3月执行价125的看涨期权，从上图可以看到德尔塔是58.20。换句 话说，如果IBM股价上涨1美元，这份期权价值将会增加大约0.5820美元。
　　栏目8——Vega。Vega是指隐含波动率上升1个点可能导致期权价格涨跌的幅度。还以上面那个期权为 例，如果隐含波动率上升1个点，即从19.04%上升到20.04%，期权的价格将会上涨0.141美元。这就说明了为何在隐含波动率较低的时候适合买期 权(你支付的时间价值较小，将来隐含波动率的上升将会推高期权价格)，而隐含波动率较高的时候适合卖期权。
　　栏目9——Theta。前面在讲外部价值时已经提到，所有期权到期时将失去全部时间价值。另外，随着到期日临近，所谓的“时间衰减”(time decay)将会加速。Theta就是告诉你，时间每过去一天，期权将损失多少价值。
　　栏目10——成交量(Volume)。这一栏是告诉你最近交易日有多少合约在交易。
　　栏目11——持仓兴趣(Open Interest)。持仓兴趣代表某一特定期权当前已经开仓但尚未被冲销的合约份额。
　　栏目12——执行价格(Strike)。这个前面已经有定义。
　　总结
　　1. 期权是给与买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产权利的合约。
       2. 期权之所以是衍生品，是因为它的价值是从标的资产衍生而来。
　　3. 看涨期权给与持有者在特定时间之内以特定价格买入某一资产的权利。
　　4. 看跌期权给与持有者在特定时间之内以特定价格卖出某一资产的权利。
　　5. 期权市场有4类参与者：看涨期权买家、看涨期权卖家、看跌期权买家和看跌期权卖家。
　　6. 期权买家通常被称为持有人，卖家被称为立权人。
　　7. 标的资产可以被买入或卖出的价格被称之为执行价格。
　　8. 期权的总成本被称为期权费，决定因素包括股票价格、执行价格和剩余到期时间。
　　9. 个股期权代表100股标的股票。
　　10. 投资者使用期权来进行投机和对冲风险。
　　11. 期权两种主要类别是美式期权和欧式期权。
(新浪财经 松风 编译)

致胜技巧：很少有人知道MACD里的一个致胜点，如何看！

许多股民初出茅庐缺乏对股市的一定认识，感到难以做出决定，实际上股市并非想象中那样云谲波诡，只要你足够熟悉行情，就能掌握其中的规律做出正确的判断。这里的股票分析类文章，希望大家能够借鉴学习，避免走冤枉路。

MACD用的人多，知道的人更多，但是很少有人知道的一个MACD使用技巧：那就是，买小卖小，缩头缩脚。小指的是，红绿柱的堆而言，缩头缩脚是指红绿柱的长短而言。

当股价一波比一波高时，反而红柱的堆，一堆比一堆小，证明产生了顶背离现象，应该及时卖出；当股价一波比一波低时，反而绿柱的堆一堆比一堆小，证明产生了底背离，应该买进。买点在绿堆小时，一根比一根短买进，也就是说缩脚时买进。当红堆小时，红柱一根比一根短时，叫缩头，卖出。

这里的“大”和“小”是指MACD中的大绿柱，小绿柱，和大红柱，小红柱。而在操作时图中的DIF和MACD两条白色和黄色的曲线，一般是视而不见的，我们只注重红绿柱的变化。操作方法：先看20日线，是不是上翘，如上翘优如冲锋号！选中。再看30分钟短线战法，60分钟可看中长线。

操作：先看20日线，是不是上翘，上翘就像冲锋号，选中！再看30分钟短线战法，60分钟可看中长线。具体如下图，看不清的文章尾部联系我

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高抛低吸要领（精华篇）———技术上分析解答！和你想象的肯定不一样！

炒股嘛，大家都是想赚钱。许多股民对股市了解还不够，很难做出决定，买还是不买呢？那么现在您只要多学习本小编发的文章，就能掌握其中的窍门，每天进步一点点。这里的股票分析类文章，希望大家能够借鉴学习，避免走冤枉路。

如何去把握高抛低吸的要领呢？这里主要从技术上进行解答。

下面先讲高抛时机的把握。

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第一，从K线上看，动态股价背离5天线时，可以进行高抛操作。如下图：

第二，从布林线看，当布林线走出上轨时，可以进行高抛操作。如下图：

第三，从KDJ指标看，当J值达90以上，或100以上时，此时卖出，近一周內应有可观的差价。

第四，从分时走势看，当个股异动或上涨之后，其股价超出均价（黄线）过高时，可果断卖出，快则几分钟就会有差价，慢则一小时，股价回归均价的可能性很大。

第五，当你判断大盘指数即将下跌，或跳水时。由于大盘的震荡，必将引发个股的震荡。这个时候的高抛，是结合大盘震荡而相应操作的。

高抛的理念是：

忘记股票成本价。

高抛不能以是否获利来决定高抛的操作，而是以技术上超买或技术形态上决定的相对高抛。

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美在黄昏 如何识别与把握尾盘交易机会

尾市是一个炒短线的极佳机会。在股票市场与期货市场，波幅最大的时间就是临收市前近半小时左右。主力机构与大户最在这段时间兴风作浪。有时全日都在上升，但临到收尾的数分钟却变成“跳水”;有时全日都跌，到收市时候却戏剧性地以飚升收场。尾市是一日之内最重要的时刻，研究和掌握尾市半小时的波动规律对于短线操作具有深刻的实践意义。

　　尾市理论主要依据下述理由操作：

　　1、如果有一日临收市之前一段时间，突然有好消息传入期市或股市，这些利好消息将会刺激购买意欲。但已临近收市，买方全力买入也买不到多少，一到收市就要等到明日开市才可以再入市购买。

　　2、第二天一开市，昨天尾市意犹未尽的购买欲，将会体现于一开市就上升。因为大家唯恐踏空，昨日买不到，今早一开市要买一些。短线市场笼罩着利好消息和乐观气氛，所以往往昨天尾市扫货收场，今朝一开市多数亦会出现高开继续扫货现象。

　　3、相反，如果有一日尾市有一些坏消息，以至于人心惶惶，个个争先恐后，你沽我也沽，互相践踏，但时不与我，“鸣铃”收市，沽不出货的明日请早。

　　4、这些恐惧的心理会持续，第二天一早开市，大都会是“低开”，一开盘就能见到沽货镜头。大家唯恐手中头寸沽不出去会越跌越凶，所以争着做第一，沽货都要第一，快人一步在相对高价沽出，以免落在人后，加重损失。即是说，今日尾市有利空消息，预期第二天开市是跌市就十拿九稳。

　　尾市理论告诉我们，今日尾市有消息，效应会延续到第二日一早。这是一个十分合乎逻辑的推论，这个理论准确性程度亦十分高，是一个炒超短线股票的可取策略。如果今日尾市有消息，理论就指示应该立即采取行动，买卖期货或者股票。今日尾市采取行动，譬如在尾市好消息之下买入，明日在利好消息仍然发生效应之下，趁高开之机，立即平仓，获利不菲。

　　当然世事并非一成不变，尾市利好消息，使尾市狂升，如果收市之后证实是“流言”，明日可能股市期市会面目全非。但只要持之以恒，长期运用尾市理论，赢面是肯定的。

　　不过最后要说一句，千万不要太贪。如果昨日尾市升时你入货，今日高开，根据理论就立即要获利回吐，不要希望市势不断上扬，因为到今日尾市又可能有坏消息流入市场。用这个理论只做隔夜市，无论赚或蚀都要平仓了断，否则一旦看错，死不认错可能越错越深，不赚反蚀，而且越蚀越心寒。或者当你有钱赚时又希望能赚更多，市势却突然转变，原本可以赚钱变成亏本，浪费机会时间。如果你要做一些中长线买卖，就应该参考其他理论。

涨停板的买入和操作

           　1、涨停板的介入点：
       　　这个介入点非常重要,追涨停板是一项高风险高收益的投机活动,也是一门艺术。
       
       　　介入点一定要在待涨停个股最后一分钱价位快被消化殆尽（只剩一百多手卖单）时要快速挂单,敢于排队,一般都有希望成交,而且这个点位最安全。哪怕买不上都行。留得青山在,不怕没柴烧！最怕的就是在股票差2--3分钱涨停时就急不可待的追进,结果往往当天被套,损伤惨重。最近的例证如云大科技,雄震集团！均是差几分钱而无功而反,留下一根根带血的剑锋。
       
       　　2、涨停个股第二天上冲能力大小的评估,和卖出点的选择：
       
       　　对于强势品种标准如下：
       
       　　〈1〉涨停板未被打开过；〈2〉早市跳空开盘小幅回档后直接快速封停；〈3〉涨停后未出现过四位数的抛盘；〈4〉封单为五位数;〈5〉日k线在季托之上,股价正处于主力拉升初期或中期；〈6〉刚创新高,并且未远离底位成交密集区；〈7〉属于资金流向中的主流板块品种；〈8〉这是最关键的一点！涨停后量极度缩小；[涨停前量：涨停后量>4：1或更大]可以期望第二天获利5-6%以上。
       
       　　对于弱势品种即涨停后被打开过的和涨停后放大量的我们采取三点一赚的原则见利润就跑,保持现金为王的原则。
       
       　　在第二天看盘的时候要打起十二分的精神,不光要盯紧分时图,成交量,买卖三档的变化,尤其要仔细观察分笔成交图,对于买盘上挂出的大买单要特别小心,此多为主力出货前的征兆。对于经典的拉高诱多形态,要果断出局不能留恋。
       
       　　当然追逐涨停板也要结合大盘走势和个股k线及均线形态,这样一来才能更有效的降底风险。
       
       　　另外对于放量涨停好还是缩量涨停好,我个人认为如果缩量涨停有时说明市场抛压较轻或已控盘主力拉抬轻松,有时也有股民看好后市而惜售的成分,往往容易形成连续涨停。但是如果是被暴炒过的大牛股,一但进入下降通道,上方远离套牢密集区,下方远离主力成本密集区缩量涨停多为出货的中继形态。第二天大多低开低走。
       
       　　放量涨停,尤其在前期小头部处的放量涨停,一方面说明主力做多意愿坚决,并不惜解放所有的套牢盘其志在高远,另一方面也显示了主力雄厚的资金量和强大的实力。只要未远离主力成本密集区放量涨停往往会形成一波大行情。
       
       　　无论是缩量涨停还是放量涨停,在其涨停后不出现大抛单就是好品种！
       
       　　只有在突破成交密集区和前期头部回抽（洗盘兼测支撑强度）确认时,一定要求缩量。尤其创新高后缩量说明满盘获利无抛压,洗不掉的是主力筹码,为高控盘庄股。一个从未涨停过的股票很难想象能走多高。
       
       　　三个关键点：
       
       　　〈1〉涨停前量：涨停后量>3：1涨停后量越小越好,〈2〉封单越大约好,最好大于5位数〈3〉涨停板出现在早市,并且不曾被打开过。
       
       　　工作程序
       
       　　1、对第二天交易的准备阶段：
       
       　　A、晚上9：30—10：10,查看有关符合条件个股的股评,第二天的公告信息,股评对大势的预测,对股市有重要影响的事件发展情况,必要的话再看看龙虎榜信息；B、第二天早上9：00—9：15,看看有没有突发时间、消息,顺便回忆一下昨天晚上看过的信息,根据公告信息预计一下今天可能封涨停的股票,做好心理准备；
       
       　　2、交易阶段：
       
       　　A、9：15—9：25,需要集合竞价的开始进行集合竞价,密切关注昨天符合条件个股的开盘情况；B、9：26—9：30,对于今天需要卖出的股票,根据开盘情况,需要调整交易目标价格的立刻调整,重新委托,同时密切关注开盘高开比较多的股票；C、9：30—9：35,要保持高度警惕,准备卖出的股票要盯住盘面,随时准备卖出。经常看看涨幅榜,密切关注出现的可能目标股,查看其基本面情况（流通盘、收益、净资产）,计算好涨停价格和准备买进数量,做好买进准备,该事先做好委托的先做好委托,随时准备确认委托；D、9：35—10：10,如果已经委托但没有成交,估计好自己的买单排队情况,如果成交希望大,坚持不撤单,如果希望不大,又有新的目标股出现,做好撤单准备和新委托准备；已经成交的,在今天剩余的交易时间里可以放松休息,只要不时看看已经买进个股的表现即可；E、10：10—11：30,如果出现感觉特别好的可能目标股,可以做好交易准备。如果出现想买进个股但无法买进给出新的买进机会（涨停被打开又被迅速封住）,依据情况做好买进准备；F、1：00—1：15,特别警惕,关注可能出现的目标股；G、1：15—2：00,注意可能出现的目标股,但这时关心的目标股以很小的换手率即可封住涨停的ST股为主；H、2：30—3：00,原则上不进行买进交易,除非大盘在突发利好的情况下出现力度很大的反转。
       
       　　3、总结阶段：
       
       　　3：00—3：15；把符合条件的个股放进自选股,为第二天观察它们的表现做好准备；对于买进的股票,根据今天的盘面和大盘情况,估计明天的开盘价位和可能出现的高点位置,估计好明天准备卖出的价格区域,确定好卖出方式和出现意外情况的应对方法。

震荡股市——用量能变化判断股价后期走势！

如下图所示:

  上趋势仍旧是我们在操作过程中首选的趋势，因此，选择在放量上涨过后，持续缩量调整的过程当中，逐步逢低买入建仓，等待放量拉升。此时需要注意的是，一旦某日出现巨量下跌，无论是高开低走还是低开低走，还是平开价格逐步走低，一旦下跌过程中量能放大，必然导致短期的进一步回落，需要注意后期调整过程中量能是否会进一步萎缩，如果逐步下跌放量，必然导致上趋势做扭转。

  其次，在整理趋势当中，尤其是箱体整理阶段，无论是低位的还是高位的，往往处于持续缩量的状态，往往在震荡的末期，会以放量的形式做趋势选择，一旦放量下跌，进入下趋势，反之放量上涨则进入上趋势。在极限缩量天天地量的情况下，往往意味着买卖双方的成交意愿都不强烈，观望情绪浓厚，所以对于后期的方向选择往往难以判断。此时如果该股具备未来预期，可适当底仓潜伏，等待方向选择，量价齐升做向上突破即可加仓。也可以选择等待放量向上做趋势突破过后，缩量回调阶段逐步买入。而一旦放量下跌，及时撤离底仓规避风险。如下图所示:

  尤其是在整理趋势过程当中，如果价格做有效突破，但是量能没有逐步放大，低于前期进入箱体或者箱体震荡阶段的量能的情况下，属于无效突破，价格在后期的回调当中会回到箱体之内。如下图所示:

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主力行为学-洗盘（图解）

主力行为学-洗盘案例分析

在交易市场中,大部分个股都有主力在运作,而主力的想法并不时时和大环境相协调,也不是时刻会顺势而为。他们更多的是结合自身的情况考虑去操纵和引导股价的走向。对于一些有实力机构运作的个股我们不能简单的以为,其走势在大盘跌时要抗跌, 大盘好时要比大盘强,就代表这是强庄股。这样的认识是表面层次的认识。跌时抗跌,好时要比大盘强只是某阶段的表现。

如下图 华胜天成 而言,则充分体现出主力的独立性思维。全天走势中它有和大盘同步的时候也有逆大盘抗涨的时候

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八招选中赚钱最快的个股

通常来讲，八招即可选中赚钱最快的个股：

  一招是要选股性活的，回避呆滞品种。一般来讲，牛市里要选β系数高的品种，调整市选β系数低的品种。前者是牛市里以进攻为主的策略，意在更多更快获取收益；后者是防御策略，意在减少调整强度降低风险。

  二招是要看底部量。有一种炒股技巧，就是看立桩量。所谓量为价先，看量不能单纯看能，更要看量比，看持续程度。

  三招是要选筹码集中洗盘彻底的品种。一只个股，无论是在底部还是上涨趋势中的回调，量能萎缩到极限，就容易快速上涨，筹码集中才有利于快速拉升。

  四招是要选均线粘连上涨开口角度大品种。攻击力强的品种，必然是均线粘连，之后向上多头发散且开口较大的品种。通常来讲，开口越大上涨速度越强，但要注意最好最有持续性的应该在3050度为好，更大的开口速度虽快但持续性往往不强。

  五招是股本要适中。对于中小投资者来说，资金不是太大，并不适合选择一些大盘蓝筹的慢牛品种，除非是没时间看盘做长线，一般来讲应选中盘以下为好。盘子太大，拉升需要的资金量就大，想快速上涨是不可能的。

  六招是要选蓄势充分快速放量突破品种。这实际上是最实用的操作手法，也是最基本炒股思路。道理非常简单，但实际操作中很多投资者不是不敢进，就是进了之后被洗出去，不明白蓄势突破之后的个股其上涨大多会有一定的空间的。蓄势越久，突破后的爆发力越强。

  七招是要注意介入时机。同样是一只牛股，不同上涨阶段速度是不同的。在庄家吸筹阶段，介入需要安全，但上涨速度很慢，需要更多的时间成本。最高明的手法，是等主力吸筹完毕，充分洗盘结束之后，放量启动拉升时再介入，这也就是通常所说的吃最肥的一段。

  八招是要找有实质性或长期性题材或概念或重组利好或业绩预期等等良好预期的品种，这样的个股才会具备连续拉升的理由。

  其它方向诸如选择热点、技术形态如空中加油等等，也是需要考虑的因素。通常来讲，投资者只要选股思路正确了，赚钱速度就会加快了。

小散必学：买股票常犯的七个致命错误

　是人就会犯错误，但可怕的是犯了错误自己却全然没有察觉！

　　股市如战场，失败就是“血”的教训。而奇怪的是，很多人仍然不断在犯一些致命的错误。也许是不自知，也许是无法克制。希望，我写的这篇文章，能够唤醒一下你僵化的大脑。

　　1自以为是。

　　当市场对你非常好，所有的事情都对你的交易有利的时候，你无法逃出疏忽的毁灭之手。当一连串的盈利使你的钱包鼓起来的时候，你必须尽全力去保护你辛辛苦苦得来的收益，保持能帮助你产生这些收益的清醒的头脑。很遗憾，每一个产易者最终都会意识到连续的盈利通常会降低一个人的警觉性，因为这时自满已经趁虚而入了。

　　2数钱。

　　一刻不停地监视着一笔交易怎样涨跌是一种可能会夺走交易者多年利润的一种毁灭性的活动。这个过程，通常叫做“数钱”，它不仅会加深恐惧，而且提高了每一刻的不确定性，使人无法将注意力集中到正确的技术上。而正确的技术最终决定着我们能获利多少。

　　太过专注于“你在什么位置”的念头，而不是做你应该做的，会导致不明智的，缺乏根据的下意识和过快的反应。相反，交易者必须确信他们每一步技术都是正确的，并且如果正确遵守技术，利润是自然而然到来的。

　　3没能迅速止损。

　　成功的交易就像成功的生活一样，是由我们控制损失的好坏决定的，而不是由我们避免损失的好坏决定的。如果你真的想成为一个精明的交易者，通过让损失变得小，学会如何专业的控制损失吧，这才是关键。

　　4转换时间框架。

　　通过从一个时间框架转换到另一个时间框架，交易者推迟了成为失败者的最终感觉。用一个脆弱的计划来掩饰他们的失败，通过培养错误的希望麻痹自己进入一个致命的否认状态。犯这种错误的交易者事实上不适合交易，市场不会容忍他们伪装太久。最终，转换时间框架的错误将会侵蚀交易者的决心，剥夺他们思考和自由行动的能力，把他们永远贬为悲惨的受害者。

　　5需要知道的更多。

　　“需要知道更多”是一个致命的错误，一个使人在该采取行动的时候不采取行动，在不该采取行动的时候又鼓励你精确地采取行动的错误。我们玩的是几率，不是算命，那些直到所有事实清楚之后再交易的交易者永远不会成功。

　　6使时间框架和计划的变化合理化。

　　使时间框架和计划的变化合理化是生种否认的形式，否认正在发生的事实。诚实真正的诚实无论真相如何丑恶将使你置身在大多数市场参与者之上，这些人不能从内心唤起力量，相反宁愿保持舒服的状态，把他们的损失归咎于某些事或者除他们之外的某些人。

　　7错误的方式获利

　　不正确的方式赚钱会强化坏习惯和不负责任的行为。一旦交易者品尝到了来自错误方式的成功滋味后，他们几乎总是要去重复这个错误直到这种错误方式打动劫了自己，并收回了由于不正确的方式获得的钱甚至更多的钱。

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逆风行驶: ROE、分红率、利润增长与投资回报关系的推演

一、不考虑股利再投

假设某公司T年净资产为100万元，净利润20万元，ROE保持20%，PE=10且保持不变（此时PB=2），不考虑股利再投。

分红率分别为0%、50%、100%对投资者收益的影响：

1、每年0%的分红率

T年：净利润20万元，分红0万元，市值200万元。

T+1年：净资产变为120万元，净利润为24万元，净利润增长率为20%，股息率为0。PE=10则市值为240万元，投资者收益为20%，等于ROE，也等于净利润增速。

T+2年：净资产变为144万元，净利润为28.8万元，净利润增长率为20%，股息率为0。PE＝10则市值为288万元，投资者收益为20%，等于ROE，也等于净利润增速。

T+3年以后：每年净利润增长率为20%，投资者收益率均为20%

2、每年50%的分红率

T年：净利润20万元，分红10万元，市值200万元。

T+1年：净资产变为110万元，净利润为22万元，分红11万元。净利润增长率为10%，股息率为11/200=5%。PE＝10则市值为220万元，投资者收益为220/200+11/200=15.5%，投资者收益等于净利润增速+股息率，但低于ROE

T+2年：净资产变为110+22－11＝121万元，净利润为24.2万元，分红12.1万元。净利润增长率为10%，股息率为12.1/220=5.5%。PE＝10则市值为242万元，投资者收益为242/220+12.1/220=15.5%，投资者收益等于净利润增速+股息率，但低于ROE

T+3年以后：同上。

3、每年100%的分红率

T年：净利润20万元，分红20万元，市值200万元。

T+1年：净资产为100万元，净利润20万元，分红20万元，净利润增长率为0%。PE＝10则市值为200万元，投资者收益为20/200=10%。投资者收益等于股息率，高于净利润增速，但低于ROE

T+2年以后：同上。

由此可得出结论：

1、在估值合理的情况下，投资者应更青睐高ROE的不分红的公司，预期回报将等于ROE，也等于净利润增速。当然，如果公司能以低成本融资更好，预期回报将高于ROE。

2、在分红公司上，投资者的收益率并不等于净利润增速，而是等于净利润增速+股息率，此时预期回报将低于ROE

二、考虑股利再投

1、当PB小于1。假设某公司T年净资产为100万元，净利润20万元，ROE保持20%，PE=2.5且保持不变（此时PB=0.5），分红率为50%，市值为50万元。

T年：净资产为100万元，净利润20万元，分红10万元，市值为50万元。

T+1年：考虑到T年红利再投，则投资者持有的净资产变为100+10+20=130万元，公司净利润为110*20%=22万元，净利润增速为10%。分红13万元，公司市值为65万元，股息率为20%。此时持股市值达到130*20%*2.5＝65万元，投资者收益率为65/50=30%，等于净利润增速+股息率，但大于ROE。

T+2年以后：同上。

因此破净股，分红率越高，投资者收益越高，且等于净利润增速+股息率，但大于ROE。

2、当PB大于1，推演过程略。结论是分红率越高，投资者收益越低，且等于净利润增速+股息率，但低于ROE

因此，破净股ROE越高越好，分红率越高越好。而非破净股ROE越高越好，分红率越低越好。

那么，应该选择怎样的公司投资，答案已经很明显了。

抢反弹需遵循的五个基本定律

　弹性定律：股市下跌如皮球下落，跌得越猛，反弹越快;跌得越深，反弹越高;缓缓阴跌中的反弹往往有气无力，缺乏参与的价值，可操作性不强;而暴跌中的报复性反弹和超跌反弹，则因为具有一定的反弹获利空间，因而具有一定的参与价值和可操作性。

　　抢点定律：抢反弹一定要抢到两个点：买点和热点，而且缺一不可。因为，反弹的持续时间不长，涨升空间有限，如果没有把握合适的买点，就不能贸然追高，以免陷入被套的困境。另外，每次值得参与的反弹行情中必然有明显的热点，热点板块容易激发市场的人气，引发较大幅度的反弹，主力资金往往以这类板块作为启动反弹的支点。通常热点个股的涨升力度强，在反弹行情中，投资者只有把握住这类热点，才能真正抓住反弹的短线获利机会。

　　时机定律：买进时机要耐心等、卖出时机不宜等。抢反弹的操作和上涨行情中的操作不同，上涨行情中一般要等待涨势结束时，股价已经停止上涨并回落时才卖出，但是在反弹行情中的卖出不宜等待涨势将尽的时候。抢反弹操作中要强调及早卖出，一般在有所盈利以后就要果断获利了结;如果因为某种原因暂时还没有获利，而大盘的反弹即将到达其理论空间的位置时，也要果断卖出。因为反弹行情的持续时间和涨升空间都是有限的，如果等到确认阶段性顶部后再卖出，就为时已晚了。

　　决策定律：投资决策以策略为主，以预测为辅。反弹行情的趋势发展往往不明显，行情发展的变数较大，预测的难度较大，所以，参与反弹行情要以策略为主，以预测为辅，当投资策略与投资预测相违背时，则依据策略做出买卖决定，而不能依赖预测的结果。

　　转化定律：反弹未必能演化为反转，但反转却一定由反弹演化而来。但是，一轮跌市行情中能转化为反转的反弹只有一次，其余多次反弹都将引发更大的跌势。为了博一次反转的机会而抢反弹的投资者常常因此被套牢在下跌途中的半山腰间，所以千万不能把反弹行情当作反转行情来做。

散户怎样才能发现庄家筹码锁定？

一般具备了下述特征之一就可初步判断庄家筹码锁定，建仓已进入尾声：

其一，放很小的量就能拉出长阳或封死涨停。相中新股的庄家进场吸货，经过一段时间收集，如果庄家用很少的资金就能轻松地拉出涨停，那就说明庄家筹码收集工作已近尾声，具备了控盘能力，可以随心所欲地控制盘面。

其二，K线走势我行我素，不理会大盘而走出独立行情。有的股票，大盘涨它不涨，大盘跌它不跌。这种情况通常表明大部分筹码已落入庄家囊中：当大势向下，有浮筹砸盘，庄家便把筹码托住，封死下跌空间，以防廉价筹码被人抢了去;大势向上或企稳，有游资抢盘，但庄家由于种种原因此时仍不想发动行情，于是便有凶狠的砸盘出现，封住股价的上涨空间，不让短线热钱打乱炒作计划。股票的K线形态就横向盘整，或沿均线小幅震荡盘升。

其三，K 线走势起伏不定，而分时走势图剧烈震荡，成交量极度萎缩。庄家到了收集末期，为了洗掉短线获利盘，消磨散户持股信心，便用少量筹码做图。从日K线上看，股价起伏不定，一会儿到了浪尖，一会儿到了谷底，但股价总是冲不破箱顶也跌不破箱底。而当日分时走势图上更是大幅震荡。委买、委卖之间价格差距也非常大，有时相差几分，有时相差几毛，给人一种莫名其妙、飘忽不定的感觉。成交量也极不规则，有时几分钟才成交一笔，有时十几分钟才成交一笔，分时走势图画出横线或竖线，形成矩形，成交量也极度萎缩。上档抛压极轻，下档支撑有力，浮动筹码极少。

其四，遇利空打击股价不跌反涨，或当天虽有小幅无量回调但第二天便收出大阳，股价迅速恢复到原来的价位。突发性利空袭来，庄家措手不及，散户筹码可以抛了就跑，而庄家却只能兜着。于是盘面可以看到利空袭来当日，开盘后抛盘很多而接盘更多，不久抛盘减少，股价企稳。由于害怕散户捡到便宜筹码，第二日股价又被庄家早早地拉升到原位.