一口“臊子面”的背后，是西安小吃产业发展的缩影

本文概要：提到“臊子面”，脑海中浮现的一定是西安这座城市，如果没有在观赏名胜古迹之余品尝一碗“臊子面”，那么这场旅行一定是充满遗憾的。一碗普通的“臊子面”成为了西安这座城市的美食名片，推进了小吃产业的蓬勃发展。这一碗面的背后，有着怎么样的故事呢？

拥有7000多年历史文化的西安，是历史中著名的长安城，先后有13个王朝在此建都，是中国历史上建都朝代最多、时间最长、影响力最大的都城之一。经过历史的推移重塑，西安不仅留下了众多规模宏大，辉煌雄伟的名胜古迹，更沉淀出了其特有的饮食文化。

（图为西安臊子面）

酸辣可口的“臊子面”便是西安城市名片中的最具特点的传统美食代表之一。其品种便多达数十种，一般在陕西关中平原及甘肃陇东等地方流行，尤其在关中地区有其非常重要的地位，传统节日、婚丧、孩子满月、老人过寿、款待亲朋等重要场合都离不开臊子面。

都说地方小吃很难突破地域限制，但发展到今天，“臊子面”的闻名程度不亚于西安任何一处标志性建筑。尤其在“民以食为天”的传统观念的基础上，这一碗独具地方特色的“臊子面”逐渐走出西安被大众所熟知，成为了西安的“招牌菜”。

为何西安出名的并不是菜系而是小吃？

“臊子面”作为西安的招牌菜似乎听起来会有些许的违和感，因为我们提到“鲁菜”会联想到山东，味道醇厚的爆炒腰花、酸甜可口的糖醋鲤鱼。提到“淮扬菜”会联想到扬州，细致精美的水晶肴肉、格调高雅的软兜长鱼。提到“川菜”会联想到四川，肉嫩鲜辣的水煮肉片、又辣又香的麻婆豆腐。那么西安为何会因为普普通通的一碗面闻名遐迩呢？

一般来说，一个城市的美食多以菜系进行分类，是指在一定区域内，由于气候、地形、历史、物产及饮食风俗的不同，经过漫长历史演变而形成的一整套自成体系的烹饪技艺和风味，并被全国各地所承认的地方菜肴。

但西安地处关中平原中部、北濒渭河、南依秦岭，自古有着“八水润长安”之美誉。同时，西安是一个多民族散杂而居的城市，有着五十多个民族成分。所以西安的饮食与其他地方菜系最大的区别便是它的庞杂多样性，小吃会比菜系更遐迩著闻。

据省烹饪协会统计的数据显示，陕西的小吃有上千种，仅西安就有几百种，还不包括诸多的民间小吃。除了“臊子面”外，比较著名的小吃还有“黄桂柿子饼”、“粉蒸羊肉”、“酸汤水饺”、“羊肉泡馍”、“西安肉夹馍”等等，既有着大菜的精致样式，又有人间烟火的俗气。

西安小吃闻名的背后是渊源流长的历史文化

西安小吃久负盛名的原因不仅因其种类繁多，更重要的一点便是每种小吃背后都藏着悠久的历史文化。西安有3100多年的建城史和1300多年的建都史，城市的地域与经济、时代与技法、民族与宗教，必然带动了西安饮食文化的繁荣发展。

臊子面是在唐代“长命面”的基础上发展变化而来的。《猗觉寮杂记》上提到：唐人生日多俱汤饼，世所谓长命面者也。唐代诗人刘禹锡也曾作诗道：余为座上客，举箸食汤饼。而面条一类的食品，在唐代便称作"汤饼"。

而关于"长命面"改称"臊子面"，民间还流传着一个故事：很久以前岐山有户人家娶了一个聪明貌美媳妇。新媳妇到婆家的第二天，为全家做了一餐面条，筋道爽滑回味无穷。后来，她的小叔考中了官职，宴请同窗来家中做客，便请嫂子为大家做了这餐面条款待客人，客人吃后都赞不绝口。从此，便有了"嫂子面"的说法，因为这种"嫂子面"上必须加臊子为浇头。所以人们也把它称作"臊子面"。

（图为西安羊肉泡馍）

还有同样出名的羊肉泡馍，古称“羊羹”，相传宋太祖赵匡胤落魄时流落长安，正值寒冬，囊中只有一饼，难以下咽，街边一家卖羊肉汤的老板，见之不忍，给了他一碗热气腾腾的羊肉汤。赵匡胤将饼掰碎泡入，吃完顿觉神清气爽，豪气冲天，一扫颓废心情，踏上征程。登基以后，尝遍世间美味，心中独独放不下记忆中的羊肉汤泡饼，传令厨房仿制，近百厨师苦思冥想，才定下做法，就是现今的羊肉泡馍。

此外，还有源于秦始皇时期的西安凉皮，宋朝的“水晶饼”，诞生于民国时期的“樊记肉夹馍”等等，都是如今流传甚广的著名小吃。

西安小吃对城市现代发展起到的作用和意义

众所周知，西安是迄今为止唯一被联合国教科文组织授予“世界历史名城”的中国城市，是国务院公布的首批国家历史文化名城，世界著名旅游胜地。根据华经产业研究院数据显示：2020年西安旅游总资产为132571.84万元，相比2019年增长了8625.10万元，同比增长6.96%；净资产为89149.88万元，相比2019年增长了3757.63万元，同比增长4.4%。

（数据来源：公司公报，华经产业研究院整理）

但西安旅游业旺盛的原因，不仅因为它是一座“世界历史名城”，“臊子面”等一系列传统小吃美食也是城市旅游业蓬勃发展的一大助力，两者之前相辅相成，形成了促进地方发展，营造地域文化的互利共赢局面。

西安小吃业发展的现状与行业痛点

如今，随着城市经济的不断提升，西安小吃的发展也逐渐形成了高端化、系统化的产业规模。比如诞生于20世纪70年代的西安饺子宴，深刻体现了西安人民的智慧与创造力，将一道寻常的家庭主食登上宴会餐桌，被称为中华饮食文化一绝。还有其他一批具有连锁发展模式的小吃企业，比如西安饭庄、老孙家饭庄、同盛祥、莲花餐饮、贾三包子等，让西安“街边小吃”遍地开花，逐步迈进更高的层次，但其未来发展，还存在些许阻碍。

（图为老孙家饭庄店铺）

以西安老孙家饭庄举例，目前老孙家饭庄不仅本市已拥有8家直属店、3家分公司和三星级设备的客房部，还采用了国际先进特许让渡方式，在北京、乌鲁木齐、临潼、咸阳、宝鸡、延安等地开设了特许连锁店十余家。发展至今逐步成为以餐饮为龙头，集旅游、客房服务、食品加工、服装加工、珍禽饲养、花木繁殖、教育培训为一体的综合性民族餐饮企业，成为全国最大的民族餐饮企业之一，陕西省、西安市的重要涉外接待窗口。

但西安老孙家饭庄在经营中依旧存在些许问题，虽已经用到了现代的管理机制，但制度系统还不够完善。小吃产业是餐饮行业中的细分产业，如何将细分产业做大做强，真正的突破地域限制走向全国，还是一件需要不断努力的事情。

同时随着互联网+突飞猛进的发展和普及，“互联网+”已成为这个时代的趋势，将传统的线下交易搬到了线上才能更好的实现行业的流通和服务的普及。西安老孙家饭庄目前还尚未形成系统化、组织化、规模化的市场营销功能，在互联网时代的背景下长此以往必然会产生阻碍。

人才流失严重也是需要重点关注的问题，对于企业来说最具竞争力的一点便是人才的引进，优秀的管理人才能让企业在经济全球化的环境下跟进发展步伐。西安老孙家饭庄的管理人员队伍还需要进行更为正规、系统化的培训，并且完善的薪资待遇等问题，才能防止出现妨碍企业服务质量和前进步伐的情况出现。

解决行业发展痛点，持续输出西安小吃传统特色文化

以上西安老孙家饭庄所存在的发展难点，也是西安其他小吃产业发展中普遍存在的问题，想要在当今竞争激烈的餐饮行业中脱颖而出，就必须完善企业的经营管理，注重人才的培养。同时通过政府的政策引导，吸引外来资本和民众资本扩大小吃产业的发展，壮大小吃行业细分市场主体。如今，西安政府也发文推进餐饮业连锁经营项目。在大力培育西安餐饮品牌的同时，推动西安旅游餐饮业经营的转型，扶持餐饮业连锁经营的发展，实现“小吃联营大运作”的提升，做大做强西安传统特色餐饮美食业。

说到最后，这座城市的饮食文化、饮食历史，它的保留性和现代性，都是其他竞争者不可复制的优势。也许对于现在的西安来说，解决以上存在的发展痛点，并将自身独特的地域饮食文化，完整细致的流传下去，并进一步深研食源的开发与利用，才是继承和弘扬中华饮食文化的重中之重。

千年前，西汉时期以长安也就是现在的西安为起点，开辟了“丝绸之路”，让中国走向世界，让世界认识了中国。如今，中国西安作为一个与希腊雅典、意大利罗马、埃及开罗齐名的四大文明古都，也正在以它独有的饮食文化、地域特色、民族风情，进一步加深了对海外的影响力，向世界展示着中国魅力。小吃是承载地方的文化和民俗的重要形式，相信不久的将来，西安一定还会带给大众更多关于“小吃”的惊喜。

股指高开震荡，元宇宙消费电子活跃，房地产集体调整

【股指高开震荡，元宇宙消费电子活跃，房地产集体调整】

股指早盘高开震荡整理，云游戏、元宇宙、家居用品、知识产权、国资云、网络游戏、石油开采、IP变现、互联网、虚拟现实、智能穿戴、无线耳机、影视音像、中成药等涨幅居前；房地产、水运、火力发电、港口、工程机械、物业管理、钢铁、水务、航运等跌幅居前，排除今日上市新股，涨停或以上70只，跌停2只，成交6808亿。

从盘面上看，早盘分时黄线在上白线在下运行，结构性热点轮动切换。

开盘，美好置业带动地产延续反弹，但随后集体下挫走弱；仁智股份带动石油反弹；万邦德带动中成药延续反弹；宝鹰股份带动元宇宙走强；双枪科技带动家居用品反弹；新华网带动知识产权反弹；兆新股份带动锂电池反弹；安洁科技带动智能穿戴拉升。总体来看，股指高开整理，元宇宙持续火热，锂电池、石油开采、家居用品、知识产权、智能穿戴、虚拟现实等盘中活跃，而昨日大涨的地产股调整。

技术上，大盘短期还将低位震荡反复，结构性热点轮动较快，操作上建议严格控制好仓位，多看少出手，不要频发追涨杀跌，否则容易造成巨大亏损。

电商壹周｜线上零售增长率下降，雷军“退隐”小米

重点资讯：

1、统计局：前11月全国网上零售额同比增长15.4%

2、雷军退出多家小米关联公司 小米回应：正常变更

3、顺丰同城上市首日破发，开盘跌超7%

• 统计局：前11月全国网上零售额同比增长15.4%

12月15日，国家统计局披露数据显示，2021年1—11月份，全国网上零售额118749亿元，同比增长15.4%。其中，实物商品网上零售额98056亿元，增长13.2%，占社会消费品零售总额的比重为24.5%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长18.8%、11.1%和13.1%。

DonG解读

受“双十一”节日大促以及疫情影响，线上的消费市场开始逐渐复苏，但实物商品网上销售额增长率下降。

虽然全国网上零售额持续高速增长，达到98056亿元。但相比于去年同期，实物商品网上零售额的增长有所放缓，同比增长为13.2%，而去年同期为15.7%。11月一直是线上销售的旺季，但今年11月单月实物商品网上销售额，同比下滑了4.1%。从品类方面来看，去年吃类和用类商品增长率32.9%和17.1%，今年数据也有所下降。

线上实物销售额增长放缓，这进一步让我们证实：各大电商平台已经进入存量竞争时代。

• 雷军退出多家小米关联公司 小米回应：正常变更

12月14日消息，近日小米创始人兼CEO雷军，接连退出多家小米关联公司法定代表人、执行董事或董事长职务引发关注。其中包括广东小米科技有限责任公司、广州小米通讯技术有限公司、广州小米信息服务有限公司和珠海小米通讯技术有限公司等。股权信息显示，广州小米信息服务有限公司由北京小米移动软件有限公司全资持股，其余三公司均由小米通讯技术有限公司全资持股。

据悉，不久前，雷军还退出了小米科技（武汉）有限公司法定代表人、执行董事兼总经理职务，该公司也由小米通讯技术有限公司全资持股，由曾学忠接任。对此，有报道称小米方面回应称，这只是正常变更。

但有内部人士透露，接棒的都是小米核心高管，此举或可视为雷军专注造车的信号。

DonG解读

2021年，近乎成为CEO功成身退之年，黄峥、张一鸣、宿华之后，40岁还有一个梦想的雷军，也有了退隐江湖的意思。

无论如何，创始人的放权、淡出，职业经理人的接棒，都被视为一家公司的管理走向制度化、体系化、成为成熟公司的标志之一。看来，行业和资本市场，已经可以准备迎接一个雷军不在阵的成熟的小米了。

和黄峥要退休研究农业，张一鸣退休聚焦远景战略、企业文化、社会责任不同，雷军淡出小米，小米公关总经理王化在微博回应“雷军退出多家小米关联公司”称，该行为是正常变更，他还表示，雷军今年的精力主要放在了造车相关的事务上面。

雷军本就是中国互联网传奇的连续创业者之一。在金山、小米之后，智能汽车是雷军下一个创业项目了。这是一个极富想象力和赛道，也许雷军会再造一家上市公司。期待他为中国科技行业创造更多的价值吧。

• 顺丰同城上市首日破发，开盘跌超7%

12月14日，顺丰同城正式挂牌上市，成为港股即时物流第一股。上市首日遭遇破发，其开盘价为15.20港元/股，低于发行价的16.42港元/股，跌7.43%。截至9:30，顺丰同城报价14.86港元/股，跌幅达9.50%，总市值为138.71亿港元。

实际上，在昨日的暗盘交易中，顺丰同城也经历了破发，跌幅甚至一度扩大至10%，尽管之后开始反弹，截至12月13日17:00，顺丰同城跌幅已回升至3.78%，但是15.80元的价格仍低于发行价。

DonG解读

顺丰同城发行价为16.42港元，截至目前，股价已下跌到14.78港元，跌幅达到9.98%。目前总市值为137.03亿元。

顺丰同城于2016年内部孵化，2019年开始独立运营，从成立到上市共计五年时间。2018年到2020年顺丰同城的营收分别达到9.93亿元、21亿元、48.43亿元、30.46亿元，同比增速达到126%和129%。同时三年来的亏损分别为3.62亿元、5.73亿元、7.69亿元，亏损金额随着营收不断扩大。造成亏损的主要原因是居高不下的人力成本，始终占据总营业成本的97%以上。

作为面向B端的快递公司，销售额38.6%来自顺丰控股，其他四家餐饮公司占据了22.5%。而据天眼查数据显示，以2020年及截至2021年3月31日止12个月的订单量计算，顺丰同城的市场份额在10%-11%浮动，美团蜂鸟、达达占据了实时配送市场份额的60%以上。

同城市场竞争激烈，顺丰同城的市场份额较小，优势不明显，依然处于烧钱阶段。这也难免资本市场不看好顺丰同城，上市首日即破发。顺丰同城在未来面临的压力较大。

• 拼多多、京东、淘宝因产品质量被广西消委会约谈

12月14日，广西消委会公布儿童配装眼镜、蛋白（质）粉、儿童内裤、卫生巾等4类商品比较试验结果，并根据比较试验中存在的问题，约谈了拼多多、淘宝（阿里巴巴）、京东等电商平台。

2021年比较试验结果主要反映的问题有几个方面：一是儿童配装眼镜存在部分商品光学性能不符合标准、标签标识不规范问题；二是蛋白（质）粉产品执行标准不一，消费者容易产生消费误区；三是网售儿童内裤四成不达标。

拼多多、淘宝（阿里巴巴）、京东等电商平台均表示，“三无产品”、标签标识不齐全以及pH值不符合国家标准等质量问题，不仅损害了消费者的合法权益，也影响了平台的市场秩序。下一步对照比较试验结果存在的问题进行整改落实，并不定期对商品标识标志进行抽检，抽检商品委托国家认定的第三方质检机构进行检测判定。一旦排查发现违规商品及相关行为，将依据平台规则对违规商家采取扣分、商品下架、暂停服务等多维度手段进行治理。

DonG解读

在2015年“淘宝大战工商总局”事件的6年之后，对广西校委会对产品质量的约谈，电商平台们第一时间表示了响应。让人们真正体会到，什么叫“三十年河东，三十年河西”。

6年前的2015年1月28日，国家工商总局在其官网公布了一份名为《关于对阿里巴巴集团进行行政指导工作情况的白皮书》，称阿里系网络交易平台存在主体准入把关不严、对商品信息审查不力、销售行为管理混乱等5大突出问题。淘宝网则出人意料地对此予以强烈反弹，并“决定向国家工商局正式投诉”。

淘宝网官方微博发布声明，表示就国家工商总局发布2014年下半年网络交易商品定向监测结果一事，针对工商总局刘红亮司长在监管过程中的程序失当、情绪执法的行为，向国家工商总局正式投诉。

6年前，淘宝大战工商总局事件，被视为互联网行业在国家经济领域拥有举足轻重地位的证明：一家民营企业，对工商总局的要求置之不理，还要正式投诉，可见其底气之足，地位与众不同。

最终，此事以双方握手言和结局：当年2月，工商总局长张茅在工商总局会见阿里巴巴董事局马云，马云称阿里巴巴将配合政府打假，加强日常线上巡查和抽检。同时，国家工商总局发言人强调，此前网监司发布的对阿里巴巴行政指导的“白皮书”，实质是行政指导座谈会会议记录，不具有法律效力。

注意，马云表示配合之后，工商总局给足了阿里面子，声称白皮书只是行政指导而已。同时，据当时的媒体报道：“张茅肯定了电子商务对拉动经济增长、带动创业就业等方面的重要作用，以及阿里巴巴在消费维权、净化营商环境、加强企业自律等做出的努力。”可见，“电商拉动就业”的能量之强，阿里巴巴挟就业以自重，也令当时的人们看到互联网行业在国民经济中的地位。

而反观今天，面对消委会这样显然没有很强权力的部门，对产品质量的抽检、约谈、包括阿里在内的电商平台们，第一时间响应，且态度谦虚诚恳。

种种迹象，都只能让市场和围观群众更加明白，曾经不可一世如今的互联网巨头已经乖乖走进了笼子。

• 国家邮政局：全国快递服务企业业务量同比增长32.3%

12月16日消息，据国家邮政局数据统计，1-11月，全国快递服务企业业务量累计完成980.5亿件，同比增长32.3%；业务收入累计完成9414.7亿元，同比增长19.6%。

细分业务来看，1-11月，同城业务量累计完成127.6亿件，同比增长15.7%；异地业务量累计完成833.6亿件，同比增长35.7%；国际/港澳台业务量累计完成19.3亿件，同比增长17.4%。与去年同期相比，同城快递业务量的比重下降1.9个百分点，异地快递业务量的比重上升2.1个百分点，国际/港澳台业务量的比重下降0.2个百分点。

在地域方面，1-11月，东、中、西部地区快递业务量比重分别为78.2%、14.5%和7.3%，业务收入比重分别为78.2%、12.9%和8.9%。与去年同期相比，东部地区快递业务量比重下降1.3个百分点，快递业务收入比重下降1.5个百分点；中部地区快递业务量比重上升1.3个百分点，快递业务收入比重上升1.1个百分点；西部地区快递业务量比重基本持平，快递业务收入比重上升0.4个百分点。

此外，1-11月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.7，较1-10月下降了0.1。

整体行业而言，数据显示，1-11月，邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）累计完成11628.6亿元，同比增长17.1%；业务总量累计完成12409.3亿元，同比增长26.7%。

DonG解读

截至12月8日，2021年我国快递业务量已达1000亿件，这是我国快递年业务量首次突破千亿级别，规模连续8年稳居世界第一。作为经济发展的“晴雨表”之一，快递行业的增长保持稳健，归功于电商行业的快速发展以及下沉市场快递基建的进一步完善。

据了解，仅在今年“双11”期间全国邮政、快递企业共揽收快递包裹68亿件，同比增长18.2%。相关企业共投递快递包裹63亿件，同比增长16.2%。此外，如今，我国的快递网点基本实现乡镇全覆盖，服务网络加速向村一级延伸。

• 宸帆电商回应雪梨 林珊珊店铺被封：已下的单会按时发货

12月13日，继雪梨微博账号被封后，雪梨在抖音、小红书的账号也被封禁，目前均无法搜到。不少网友担心店铺被封后，此前下的单无法发货或退款。

雪梨和林珊珊所属公司宸帆电商回应称，对于已经购买了店铺商品的客户，他们已经通过淘宝私信一一做过解释，会按照之前订单上预定的发货时间发货。

DonG解读

没有了，再也没有了，这就是雪梨、林珊珊们的终止符。

11月22日，国家税务总局浙江省税务局发布公告，两人因涉嫌偷逃税款被罚。同日，两人在微博发布《道歉信》，称“将暂停直播间直播，进行规范和整顿；将更加合规经营，依法缴纳税款。”可等待她们的，并不是等待风平浪静后的东山再起。

12月9日，二人微博账号显示“现已无法查看”。

12月10日，抖音、小红书平台账号同样被封。同日，#雪梨被曝不给员工交社保#冲上微博热搜，宸帆电商回应“与事实不符”。

12月11日晚，就在这个双12即将到来的关键时间节点上，网友曝料二人淘宝店铺下架。

如此，才有了新闻当中的回应发货一事。任凭你是粉丝3000万，还是淘宝TOP3，在法律面前，人人平等，绝无侥幸可能。

从今年9月，宣传部印发《关于开展文娱领域综合治理工作的通知》的开始，彼时海豚智库就曾预测，年底将会有一波“补税潮”。随着税务监管常态化发展，以雪梨林珊珊们为例，这个网络主播通过设立个人独资公司，以此来避税的时代，已然走向尽头。

海豚智库认为，如今网络带货主播们，拿着远超平均水平的收入，他们当中却仍有一部分人心存侥幸心理，知法犯法、偷税漏税，不惜触犯法律。如此行径，既有悖于如今共同富裕的政策，也扰乱了收入公平的市场环境。法律惩罚，合情合理。

进一步说，从范冰冰再到郑爽，偷税漏税的案例一个个发生，那是娱乐圈。可现在这种头部网络主播偷税漏税被处理的案件，雪梨却是那头一遭。愿其他主播们，都能以此为戒，依法履行纳税义务。

当然，雪梨们的背后，有庞大规模的供应链，有众多供应商，雪梨消失，众多人的生计都成了问题。简单的对偷漏税一刀切的封店，是否是最佳的选择，还值得商酌。

• 生鲜电商“T11” 完成1亿美金B轮融资 阿里巴巴领投

12月13日消息，生鲜电商“T11”于近日完成1亿美金B轮融资，由阿里巴巴领投，鸿为资本、和玉资本（MSA Capital）跟投，汉能投资担任独家财务顾问。本轮融资将主要用于核心业务的服务升级、电商建设、供应链赋能、零售科技投入等方面。

T11隶属于北京锦益网络科技有限公司，成立于2018年5月，是一家以全渠道零售、智慧供应链、零售科技为三大核心业务的新零售平台。T11生鲜超市是以生鲜、一般食品为主，同时经营中/西餐、日料、咖啡饮品、日杂等品类，涵盖家庭餐厨、洗化等日常生活场景的线上线下一体化的城市生活会员超市。

DonG解读

数据显示，截止目前，T11已完成3轮融资。天使轮融资由光大控股新经济、IDG联合领投，国美资本、壹叁资本、远望资本跟投，融资金额1亿元人民币；A轮融资由和玉资本独家领投，融资数千万美元。最新一轮融资完成后，T11整体估值超30亿元。

在销售渠道方面，T11运行的是线上APP+线下门店的全渠道零售模式。在供应链方面，T11有全商超行业的供应链赋能服务。在经营方面，官方表示，北京首店已经实现了单月盈利，单店累计活跃用户30万以上。

在当下这个公认的资本寒冬里，T11还能获得巨额融资，也说明生鲜电商依然存在机会。

对阿里而言，投资T11是首个盒马同业体外投资项目，是对新零售的再度加码。

• Uber考虑出售其所持滴滴出行公司非战略性股份

Uber首席执行官达拉·科斯罗萨西周二表示，该公司正在考虑出售其认为对其他公司进行的非战略投资的股份，包括其在中国叫车公司滴滴出行的股份。但他指出，Uber不会急于抛售股票，而是会选择恰当时机套现。

在Khosrowshahi周二发表讲话后，Uber股价上涨4.3%，收于37.26美元。他还表示，就全公司范围内的叫车和送餐业务的总预订量而言，Uber上周是有史以来最好的一周。

DonG解读

Uber首席执行官Dara Khosrowshahi对出售滴滴股权的发言，显示出了Uber对滴滴真正的态度，他表示，“滴滴是我们的竞争对手。我们认为，我们持有滴滴的股份并不具有战略意义。”

把视线放回Uber公司本身，截至今年第三季度末，Uber在其他公司的投资约为131亿美元，其中包括对滴滴投资的41亿美元，占比31.29%。

一些投资者越来越担心，Uber继续保留对其他公司投资的行为向市场发出了一个信号，即入股其他公司比将自由现金投入到自己的业务更有吸引力。

而在中概股集体下挫背景下，滴滴的股票早就成了Uber的烫手山芋。

第三季度，Uber的运营业务在调整后的收益基础上首次实现盈利，但该公司在滴滴的持股却导致了24亿美元的净亏损。当前，滴滴的股价已经较6月30日的首次公开募股(IPO)的价格下跌了53%左右。Uber想要抛售滴滴股票，及时止损，完全合乎逻辑。

滴滴和Uber都和日本软银有千丝万缕的联系。将时光倒回2016年，这两家公司达成了一项协议，Uber退出中国市场，并将其中国业务出售给滴滴以换取股份。

融资（国内）

• 梦天家居今日上市 发行价格16.86元/股‍

  
  

梦天木门是一家木门生产制造商，材料选自世界各地生长较快、成材较早、轮伐期短的天然速生材，干燥、收缩性小，不易发生开裂和变形，耐水，耐腐蚀。采用热压工艺进行机械化处理，保证成品木门不起泡。今日在上海证券交易所主板上市，公司证券代码为603216，发行价格16.86元/股，发行市盈率为22.99倍。

• 迪阿股份今日上市 发行价格116.88元/股
  

DarryRing戴瑞是一个专注求婚钻戒以及传播浪漫真爱文化的珠宝电商平台，提供求婚钻戒，钻戒定制和终身保养等多项服务。今日在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码为301177，发行价格116.88元/股，发行市盈率为86.51倍。

• ASINKING领星宣布完成2.8亿元人民币C轮融资

ASINKING领星是一家专注于为跨境电商行业提供SaaS解决方案的公司，近日宣布完成2.8亿元人民币C轮融资，本轮融资由襄禾资本领投，老股东源码资本、高瓴创投、顺为资本、钟鼎资本跟投，泰合资本担任独家财务顾问。其中，老股东源码从公司B轮融资开始支持，C轮继续加码支持。

• 旅投黑虎完成战略融资

旅投黑虎是一家商品零售业务服务商，主要产品包括护肤、母婴、日用品等类别，持有多家商场和门店，通过线上、线下结合的模式开展商品零售业务，线上打造“美好生活”电商平台，线下经营保亭呀诺达店、海旅跨境店、海口机场店等多家实体店。近日完成2246万人民币战略融资，投资方为丽尚国潮。投后估值5759万人民币，占比39%。

融资（海外）

• Rebag获得3300万美元E轮融资

Rebagg是一个二手奢侈品包袋寄售，主要针对的是对包的品质有一定要求的中高端人群。近日宣布在E轮融资中获得3300万美元投资，领投方为私募基金 Novator，原有投资方 General Catalyst 等跟投，新资金将用来加强 Clair AI 等技术工具。

• Pair Eyewear获得6000万美元B轮融资

Pair Eyewear是一个美国眼镜品牌，专注于儿童群体。儿童群体渴望新鲜、有趣，像换衣服鞋子一样每天更换眼镜样式的概念非常适用于孩子。近日宣布获得6000万美元B轮融资，Rick Yang领投，Norwest Venture Partners、Javelin Ventures、Creative Artists Agency、Connect Ventures和有一些个人投资者参投。

• Nestasia获得400万美元A轮融资

Nestasia是一个印度在线家居装饰购买平台，可以下线采购来自东南亚的手工、生物意识工艺品，包括盘子、锅、碗等产品。近日在由Stellaris Venture Partners牵头的A轮融资中筹集了400万美元。有几位天使投资者也参与了这轮投资，其中包括Varun Alagh（MamaEarth首席执行官）、Sahil Barua（Delhivery首席执行官）、Anuj Srivastava和Ramakant Sharma（Livspace创始人）以及Dilip Khandelwal（德意志印度全球首席信息官）。

• CrownX获得3.5亿美元战略投资

CrownX是一家越南在线购物平台，该公司开发了自动补货系统，主要提供多种品类的杂货，致力于为用户提供在线购物服务。近日宣布获得3.5亿美元战略投资，TPG德太资本领投，SeaTown Master Fund、Platinum Orchid参投。

“坐不住”的融创集团，压力已至

本文概要：近来，房地产商的日子都不太好过，前有恒大因债务危机而暴雷，后有宝能深陷现金流困境，而才放下豪言说“除了我们以外都有可能暴雷”的融创，却转身就单方撕毁和万达的酒店合约。看上去，融创也在并不像想象中那么轻松。

1、动作不断，融创做了什么？

2、负债近万亿，融创面临压力？

3、“地产+”业务，或是未来？

今年上半年，房地产行业的监管调控持续收紧，房企负债率、拿地金额等都进入了监管体系，这就导致房地产商的资金问题越发困难。

因此，我们可以看到，以往大多是自信发言的融创董事孙宏斌，也在近期频频提及“压力”一词。尽管融创交出的成绩单可以划进“优等生”范畴

但不能否认的是，融创也正在面临前所未有的压力。而这，也让融创不得不“动”起来了。

动作不断，融创做了什么？

抛售股权、“撕毁”协议、募集百亿、求助政府……融创的动作，越来越频繁。

一、抛售股权，融创在在今年6-10月期间逐步出售贝壳股票，总价约为5.54亿美元。

这个决定是出乎意外的，因为贝壳的股价从巅峰的80美元跌到如今的20美元不到，绝对不是一个出手的好时机。

但孙宏斌仍然选择在这个时候卖出，也不是不赚钱的，毕竟从2017年入股贝壳算起来，其投资收益仍然会达到24.30亿元，成功套现了35亿元。

二、今年9月，融创哪怕是赔钱，也要与万达提前终止酒店管理协议。

9月16日，万达酒店方面发布公告称，在9月10日收到融创的通知，因为战略调整等原因，融创宣布与万达的运作协议终止，即融创将收回酒店的经营管理权。

而此前签的合约条款是，这21家酒店由融创持有，万达管理，到期时间应在2037年。算得上是融创单方面的毁约。

不过融创也敢作敢当，表示会在终止协议签订后，支付给万达1.33亿元作为补偿，同时，还会支付6859万元给万达，付清经营酒店的管理费用。

三、通过董事个人借款以及公开市场募资的方式，融创筹集了90亿元的资金，

11月14日，融创中国在公告里表示，其获得了合计14.02亿美元的资金支持，有来自董事会孙宏斌“荷包”的，也有来自资本市场的，具体情况如下：

孙宏斌为了支持公司的发展，拿出4.50亿美元，采取无息贷款的形式；

融创中国和融创服务，都通过配售股份的方式募集资金。其中融创中国合计筹资50.85亿港元，折合6.53亿美元；融创服务合计筹资23.31亿港元，折合2.99亿美元，三者汇总，共计14.02亿美元，，约人民币90亿元。

四、网传融创绍兴公司，因陷入困境而向政府救助。

9月24日，关于融创绍兴公司向政府求助房源售卖的文稿，被传至绍兴本地的一个房产交流群，进而传遍互联网，引发人们对于融创经营不善的猜想。

因为求助信中，融创强调了由于绍兴的楼市管控政策，融创的房产售卖有着较大的压力，资金回笼困难。

尽管在不久后，融创便出面澄清，表示融创发展健康，该文稿并不打算发送给政府。但仍然让市场对于融创的经营发展，打上了一个问号。

毕竟融创的近来的动作实在太频繁了，而这些动作背后都有着同样的逻辑，那就是给融创输血。

无论是董事孙宏斌的“自掏腰包”，还是卖出其他资产的“断臂自救”，都说明，融创有了压力，尤其是资金上的压力。

负债近万亿，融创面临压力？

那么融创到底缺钱吗？融创面临的压力，又来自几个方面？

从融创的半年报，我们可以窥知一二。2021年融创半年报显示，融创中国总资产为12054.53亿元，总负债为9971.22亿元，资产负债率82.72%，虽然比2020年末下降了1.24%，但还是居高不下。

同时要知道，2015的融创，其总负债还只是960亿元，而在不到6年的时间里，融创的负债规模扩大了10倍。

并且从账面上看，融创中国的借贷总额已经高达3035.30亿元，虽然较2019年压降近200亿元，其流动性货币资金也达到了1011亿元，看起来还算充裕。

但由于融创中国的短期借款余额已经超过900亿元，再加上一些隐性债务如少数股东权益达到了799.44亿元、应付账款及票据达到2482.82亿元，以及对外担保的400多亿元。

意味着，光是融创的短期债务和隐性债务加总，就超过了账面上的可用现金流，资金问题，已经是迫在眉睫。

更重要的是，未来房地产销售前景并不乐观。销售市场对于房地产的风吹草动一向都是非常灵敏，尤其随着各大房地产商的降价折价出售，使得消费者对于房价的预期价格一再调低。

就连孙宏斌也坦言，下半年销售市场还是会比较惨烈的，哪怕是在上半年交出了成绩尚可的答卷，对于下半年，融创也并没有信心。

因为不仅是销售市场难以为继，在资本市场，融创也屡屡受挫。自2021年初以来，融创中国的股价已经下跌近60%了，显然，资本市场并不看好背负万亿债务、还未找到新的造血板块的融创。

除此之外，来自监管层面的压力，也让以往大刀阔斧，有“并购之王”的融创不得不停下来。

要知道，融创中国近些年来的并购，可以说是“疯狂”，在2018年，更是创下了一年成功完成200起并购案的辉煌纪录。

只是随着房地产三条红线政策的出台，一众房地产企业纷纷踩雷，其中，就包括在2019年底，三道红线全踩的融创。

因此，为了让融创的数据变得符合标准，符合发展的需要。融创不得不降低负债率，减少对于贷款的依赖，同时通过放缓拿地的脚步，降低并购频率以及加紧售卖房产回款资金等举措，让慢下来的融创，交出一张合格的“答卷”。

只是这些不过是权宜之计，融创最本质的问题和困境仍然在，那就是，在房地产行业回落的大背景下，地产物业销售板块占营收的比例九成的融创，未来是什么？

“地产+”业务，或是未来？

提升多元化业务占比，是融创为未来发展蓄力的重要一环。

目前来看，虽然融创的业务不止有地产，同时也有物业管理、文创旅游等多个板块，但融创对地产的依赖仍旧是非常大的。

从半年报披露的数据来看，融创中国上半年营收达958.20亿元，在这其中，地产物业占比91.30%，营收达875亿元，至于文创旅游和物业管理，一个占了2.70%、一个占了2.50%，再加上其他业务3.5%，三者汇总比起地产物业板块，都还是实在少得可怜。

不能否认，地产业务板块这样的高比例在房地产发展的黄金期，带来的的确是高营收高利润，但在没落时期，融创在地产上的延伸业务，则需要负担起更多的，在当下的责任。

因此，除了在地产主业上要保持稳定之外，服务、文旅，作为“地产+”业务，更应被融创重视，其作为地产业务的延伸，有望成为新的造血板块，造就融创第二条增长线。

事实上，融创也是这么做的，目前，融创对于“地产+”业务展开紧密布局，“地产+”业务也不负众望，正在快速成长。

去年年底，融创旗下的物业板块“融创服务”脱离融创中国，赴港上市，还创下了物管上市公司融资规模新高。

融创服务的成功上市，不仅巩固了融创在物业服务领域的头部优势，更为融创中国缓解了资金压力。

2021年，融创服务发布的中期财报数据显示，上半年的融创服务，营收达33.2亿元，同比增长85%；实现归母净利润6.1亿元，同比增长154%。

收入规模发展向好，服务规模也同样在增速。截止今年6月底，融创服务在管建筑面积达1.7亿平方米，合约建筑面积3.2亿平方米，第三方外拓项目占在管面积比例39%，较去年底也增加了7个百分点。

除此之外，在文创旅游领域，其营收和规模增速同样迅速。半年报中，融创文旅铺设的多个项目都成功开业，其中最为亮眼的是冰雪业务，不仅营收大幅增加，还覆盖了35座城市，形成较为有利的战略布局。

截至目前，融创文旅已经拥有文旅城、旅游度假区、会议会展和文旅小镇四大板块，涵盖旅游休闲、购物消费、文化娱乐、体育健身四大消费场景，打造起属于融创文旅的特色护城河。

因此我们可以看到，截止上半年，融创文旅营收达到26.1亿，同比增长166%，经营利润大幅提升至4.4亿元，客流量7201万人次，同比上升103%。

值得一提的是，由于物业服务和文旅板块的高速增长，融创的地产物业板块占比正在逐年下降，非地产收入占比正在稳步上升。数据显示，融创上半年非地产收入占比已经提升至8.7%，较上年末提升了3.2个百分点。

或许选择将鸡蛋放在不同的篮子里，共同“孵化”她们成长，已经是融创目前想到的，能让自己走得更远的最好方法。

去中心化债券生态平台Debond获九大机构加持，Bin Ventures领投

近日，去中心化债券生态平台Debond宣布完成50万美元种子轮融资，项目投后估值1250万美元。

本轮融资由区块链行业顶级投资者之一的Bixin Ventures领投，包括Facebook、Airbnb早期支持者Wave Capital，FTX投资者Exnetwork Capital，Solana、Algorand等明星项目投资者Lotus Capital,1Inch、Elrond、The Graph等顶级项目背后的支持者Spark Digital Capital，新兴DAO类基金HOT DAO（Hotlabs）等共8家知名机构跟投。

“种子轮融资将全部用于团队的进一步完善和扩建，以及产品的持续开发。我们基于独创的ERC-3475标准来打造一个去中心化的债券和衍生品生态，让每个人都能毫无技术障碍地发布量身定制的债券与衍生品产品。”Debond项目相关负责人表示。

种子轮顺利收官的同时，Debond项目开发也正在高质高效进行中，目前核心开发工作已接近尾声。按照计划，接下来该项目将陆续启动私募A轮、私募B轮和IDO融资，并将于不久之内实现其全平台治理代币DBGT在全球头部的中心化交易所和DEX平台上线。

完成50万美元种子轮融资

Debond项目于今年2月正式启动，4月份向以太坊提交了《EIP-3475：Multiple Callable Bonds（多重可赎回债券）》提案，并被合并到ETH master，11月份正式开启轮子轮。

最终，Debond凭借其前瞻性的战略愿景和雄厚的技术实力，获得由Bixin Ventures领衔的九大明星机构的认可和战略支持，为后续项目开发、生态建设、市场活动等注入了资金和资源积累。他们分别是：

Bixin Ventures，由Bixin集团于2017年成立，致力于去中心化网络关键基础设施的建设和投资。Bixin集团由区块链早期投资人吴钢于2014年成立，目前已是亚洲最著名的比特币钱包提供商和矿池运营商之一，其钱包业务拥有超过100万注册用户，挖矿量超过300兆瓦时，占比特币网络算力的2.5%以上。

背靠Bixin集团强大的资源背景和对区块链行业的深刻洞察，Bixin Ventures为合作伙伴提供专业的指导和支持，已经帮助和投资数十家公司，包括Mina Protocol、Arweave、Algorand、CasperLabs、Star Atlas等明星项目。

Spark Digital Capital，专注于区块链技术和未来的加密风险投资基金，其创始人、前美林证券副总裁Leon Hu拥有十余年华尔街从业经验，Spark Digital Capital凭借强大的财务能力与技术背景，成为1Inch、Elrond、The Graph、StaFi等明星项目的重要投资者。

CollinStar Capital，由上海交通大学核工程师Ryan Xu创立，提供的投资和咨询服务涵盖加密货币、金融科技、计算机硬件、密码学等众多领域，已投项目包括Qtum、OmiseGo、Aeternity、Cybermiles、普渡大学区块链实验室、澳大利亚能源区块链公司Power Ledger等。

Exnetwork Capital，专注于区块链技术和数字资产的孵化器与投资公司，曾投资FTX、Elrond、The Graph等上百个项目。Exnetwork不仅在战略和资金上支持Debond，其创始人Eric Su更是亲自加入Debond顾问团队。

HOT DAO（Hotlabs），HOTBIT推出的区块链创新实验室，关注并投资Polkadot生态、DeFi、NFT以及分布式数据存储等领域的优质项目，前期投资项目包括PlatON、MetisDAO、Boson Protocol等。

Waterdrip Capital（水滴资本），一家专注于区块链垂直领域的国际化投资机构，重点布局DPOS生态、COSMOS/IRISnet生态、Polkadot生态、DeFi应用、DAO应用等，累计投资超过50个项目。水滴资本也是Cointelegraph、Bitwires、Lichang等媒体和社区的投资者，可为被投项目带来流量支持和全方位赋能。

Lotus Capital，中东领先的加密基金，在阿拉伯地区有深厚的投资经验，曾参与Solana、Algorand等明星项目的早期投资。

Crypto Dorm Fund，领先的学院派加密投资机构，可为合作伙伴提供（但不限于）流动性支持、人力资源支持、营销和社区建设、二级市场服务等资源支持，代表性投资项目包括Solana、Algorand、Harmony等。

Wave Capital，一家总部位于美国的风险投资公司，是Facebook、Dropbox和Airbnb的早期投资者。

项目核心开发接近收尾

Debond既是一个基于ERC-3475标准开发的去中心化债券协议，也是一个涵盖去中心化债券交易所（DEX）、ERC-3475钱包、可视化债券及债券衍生品创建工具的去中心化债券生态平台，旨在让任何机构和个人都可以以极低的技术门槛，通过可视化编程接口设计自己的债券产品进行募资，从而为DeFi市场补齐去中心化债券这一重要拼图。

因此，Debond的开发是一项复杂的系统性工程，涉及ERC-3475债券标准、去中心化债券协议Debond Protocol，以及Debond生态的各类债券产品、DEX、钱包、债券指数代币DBIT、生态治理代币DBGT、债券和债券衍生品创建工具、各类Web应用等。

经过9个多月高质高效的项目搭建和产品打造，目前核心开发工作已接近尾声。其中，债券指数代币DBIT、生态治理代币DBGT智能合约的开发均已完成，ERC-3475债券标准在持续完善中，Debond钱包的开发接近收官，Bank合约涉及的债券定价、交易、Staking等大部分开发即将完工，DEX交易平台、借贷合约平均开发进度超过60%。

以下为截至11月1日的技术更新进展（目前实际进度已经超过）：

接下来的主要开发任务为固定利率的DBGT债券和DBIT债券产品、ERC-20代币和ERC-721代币作为抵押物的证券化贷款合约、债券赎回和清算合约、债券DEX，以及智能合约的Truffle测试，链上测试网络，前端、Web3、Web应用和插件的一些测试工作等。

同时，按照项目路线图，Debond接下来将正式启动私募A轮融资。

Debond的社区建设也已取得突破性进展。早在8月份，Debond就进行了一轮空投活动，吸引6万多人提交钱包地址，最终筛选了1万多DeFi深度参与者作为种子用户。如今，Debond在各社交平台、社群的用户累计超过20万人，为接下来的私募发售、IDO和上市后的二级市场活跃度提供了强大的流量和人气保障。

另外值得一提的是，Debond战略投资者中，有不少都与头部交易平台、头部项目、媒体社区等有紧密的合作关系，未来可为Debond在交易所流量、生态合作、媒体曝光等方面提供全方位赋能。

逼真实时“数字人”是如何生产出来的?

文：靠谱的阿星

数字技术是信息时代的引擎，当前AR、VR以及3D技术重新引发人们关注，必将在可视化、高精度化为信息世界带来重塑。

比如我们近年来看到的一些新的国漫电影已经不能视为卡通片，其人物、场景的光影渲染和逼真效果足以比真人出镜的电影更为震撼，叫好又叫座；其幕后的数字技术开发团队依靠剧本和故事脉络制作DEMO从而寻找到意向投资人，不仅减少了资方的风险，也让观众能看到更多新锐、新颖的作品。

实际上除电影以外，还有一些虚拟形象IP、广告片、楼宇桥梁建筑设计、工厂规划图、室内装饰全景、汽车（全景）预定等等都需要用到3D以及AR视觉化设计的数字技术，以呈现出预期逼真的蓝图效果或制造出用户线上互动的交互界面。

很多人不知道的是，这种数字技术和工具最早是在游戏开发中应用成熟之后，逐渐“外溢”到其他行业和应用场景的，并且底层开发工作和操作系统就是虚幻引擎（Unreal Engine，以下简称“UE”），这家公司可以说是网络游戏和视觉设计领域的安卓或者苹果，外界一直难窥其貌。

我们更近一步追问，UE是否可以在数字世界之中用类似的技术手段来模拟人而非是卡通式的动画，类似于《三体》VR游戏之中用历史名人来亲历三体环境一样。答案是肯定的，相关技术条件以及工具完全具备，因为在大量游戏和电影场景之中人物的逼真度都要求相应的开发工具必须使得人物的面孔、眼睛、皮肤、头发以及走动光影变化等足够的细腻逼真。

所谓“逼真、实时数字人”并非是虚拟创作的IP或者二次元形象，实际上是真人，逼真、实时的“数字人”，阿星理解是真实的人三维化，类似于是数字化的“杜莎夫人馆”，并且是能够适应于普通人的，因此其技术突破和迭代可能对于AR、VR等普及化、大众化意义重大。

（杜莎夫人馆中陈列的真人明星蜡像）

逼真、实时数字人究竟是如何生产出来的，又将应用在哪些场景之中，当前的发展瓶颈在哪里？笔者有幸请教中国人民大学产业研究院助理院长、文化科技融合中心主任宋震，以及北京理工大学广电学院光电信息技术与颜色工程研究所研究员翁冬冬，他们是高校相关专业研究的权威，在“数字人”呈现和探索处于前沿。

一、用游戏开发全套工具和系统来做“逼真、实时数字人”

先来介绍下，虚幻引擎是游戏公司 Epic Games所开发的操作系统，能够为游戏开发者提供大量游戏开发之中所需要的核心技术、数据生成工具以及基础支持，也就是说，UE使得游戏开发者不需要从0开始写代码做每一帧的画面或者设计相应场景，让游戏开发者更加聚焦于故事和难度设置上，回归到游戏本身，让开发变得更加轻松。

在数字世界之中，这就需要UE本身不断迭代技术和工具包，以满足线上数字世界游戏化、交互化以及游戏世界逼真化、动态化的需求，用越来越特效、逼真的图像处理来对画面进行更为真实、更为细致的全面刻画。

截止2021年虚幻引擎已经更新到UE5，主要基于Nanite（虚拟微多边形几何体）和Lumen（动态全局光照）的核心技术以及支持上亿、几十亿甚至无上限的三角面的渲染，不仅为游戏开发和设计师创意提供了广阔的舞台，还能够广泛应用在人、物、故事以及各种内容之中。

在游戏世界之中，最难表现的依然是人，因为如果是真实、逼真的人的话，他的面孔或表情是随着年龄、心情、状态而发生变化的，在不同场景之中，人们的眼神、光线以及脚步、身形等都是很难用虚拟想象进行刻画。正如现实生活刻画精彩有时胜过于小说，而真实记录数字人工作量实际上也远远高于虚拟创作人物。比如12月份网易云在港上市就有两个数字人“丁磊”在线上敲钟，有网友认为是丁磊的美颜版，实际上这与真正的“数字人”还有差距，尤其是在面部表情上，观众还是能够一眼看出来“不够逼真”。

人们判断一个数字人逼真不逼真、鲜活不鲜活最重要的关注点是在表情上。宋震说：“人对于表情差异是非常敏感的，人的脸上有70多块肌肉，能够产生很多复杂和微妙的变化，面孔以及表情数字化是数字人的重点和难点。”

制造逼真实时数字人，首先需要对模特或者原型人物进行“照相”采集工作，主要是基于测量摄影的孪生数字人方案，通过球形梯队照明采集模特在不同光影明暗之下的微表情变化，通过对素材（照片为RAW文件）进行校色、抠像并对面部数据处理和渲染等处理之后进行绑定在系统之中，据了解，一个逼真实时数字人可能有200个G原始素材。

据宋震老师介绍，逼真实时数字人创造流程主要分为“光影采集”、“数据清理”、“重拓扑”、“贴图处理”、“绑定”、“毛发制定”、“导入UE”、“光照和氛围”、“动态测试"等九个步骤，这些步骤组合起来都需要UE的深度参与。

（宋震老师演讲逼真、实时数字人的生产流程）

要让专业制造高精度实时数字人能够保持表情实时变化以及相应的抠像处理、光影变化、声音匹配等都需要用到Metahuman工具。宋震老师说：“虚幻引擎在2021年上半年推出了Metahuman工具，很快就在3D数字人领域树立了行业标杆和标准。”

由于Metahuman不只有强大的创意工具比如数字人材质系统、动画系统等降低项目复杂度，还能够借助于光学扫描设备，Metahuman的技术管线能够极大的提高生产效率和表现效果，目前的数字人生产管线也能够迁移到Metahuman上，实现了很好的兼容。

在数字人创建过程中，不只是用到一两个DCC（数字内容生成）工具，包含着很多复杂完整的生态之中。翁冬冬老师说“虚幻（引擎）不只是实时可视化的工具，还是整个逼真实时数字人的平台，甚至称之为操作系统也不过。因为所有数字人（资产）生成、开启使用都得使用UE，虚幻引擎实际上是把各种各样的工具汇聚在一起，而这是操作系统最有价值的。”

虚幻引擎在制作3D数字内容生产之中提供的便利就好比一个厨师要为客户制造美味可口的菜肴，不需要亲自去购买各种厨具或者去菜场买菜，很多案台、锅碗、调料都已经准备妥当，更加便于厨师发挥自己的厨艺。

二、高精度逼真实时数字人已能够生产，突破口是历史名人数字化

逼真数字人作为3D呈现的“照片”和“影像”，随着各种数字人生成技术的成熟，会逐渐成为现实并应用到VR（虚拟现实）和AR（增强现实）的设备之中呈现。

宋震老师在演讲之中强调，虚幻引擎的Metahuman与RTX（光线追踪技术）相结合渲染质量会更加好，未来与AI技术深度结合，未来高精度的虚幻人将会很快出现，并且虚拟人的定制会在直播、演唱会等表演场景之中率先应用。

除现实场景数字人出现以外，这样的技术实际上还是能够帮助人们去恢复一些著名历史人物，让历史IP走进人们的现实世界之中，比如我们曾经在历史上看到的一些著名历史人物的画像，很多是后代画家找神态类似的人临摹的，实际上逼真数字人技术有望和很多博物馆以及相关机构深度合作的。

翁冬冬老师说：“团队希望能做出一套中华名人的标准数字资产，尤其从近代有照片的名人入手来推动”。他在虚幻引擎技术开放日上介绍了团队对梅兰芳先生的数字人生产的样本案例。

翁冬冬老师说，“北京理工大学联合戏剧学院负责通过高保真实时数字技术对梅兰芳先生进行复现，这将成为国内第一套真正意义上的京剧数字人项目。”

据了解，翁老师团队对梅先生的影像资料、照片以及舞台场景进行大量的研究和还原工作，从工艺、动作、服饰、文玩进行研究，通雕刻构建高精度实体模型，再采用UE数字雕刻方式对扫描数据进行反复精修，基于引导线的构建方式对发型等进行高保真发束，以真实立体裁衣为基础构建高保真服饰等等，最终制作出梅兰芳先生的3D数字人。

数字人将结合VR和AR，以三维的形式呈现在观众面前，假设用户想看梅兰芳先生的表演不是在电视屏幕或者是投影薄膜上进行观赏，而是面对面和“真人”进行交流。

翁冬冬老师说：“凡是需要有真人或者真实的场景出现，都可以应用数字孪生技术进行还原。站在商业化角度看来，实际上数字人本身也是一种生产工具，能以高逼真数字人为数字资产或者IP来创造影视剧或者拍视频。而在有人的地方，用人来生产内容的地方，数字人都可以派上用场。”

当前在国内，数字人产业链和研发，在北京、上海、深圳等大城市已经落地和推进。翁冬冬老师给出预测，“真实逼真数字人会成为未来三年后的发展方向。”

当然，对于实时、逼真数字人本身相应的知识产权和法律完善也是两位老师研究课题，毕竟技术发展往往需要相应的监管随时跟上脚步。

结语

从人类历史就是一部分人的再呈现角度来看，逼真实时数字人实现了人从二维化电子屏式呈现到三维式的实时呈现，这的确是一项了不起的技术发展；其生产借助于虚幻引擎（UE）开发工具以及操作系统予以完成，未来还将逐渐轻便化、简捷化，在专业门槛上降低准入门槛，让更多人实时远程精准呈现不再是难事，无论是影视创作还是商业化都有巨大的想象空间，有关数字人相应的资产生成、保护、流转、使用逐渐也会引人关注。面对这一技术创新，将会带来商业世界的深远影响，现在依然处在积极探索早期阶段。

▼作者简介

靠谱的阿星（李星），：靠谱的阿星，《媒体化战略》一书作者

如何解读联想的低研发费率和高负债率？

导语：一高一低背后，真的是企业“变质”了吗？

文：lichengdong1984

来源：东哥解读电商

上回书说到，联想并没有被贱卖，国有企业混合制股份改革有助于缓解债务和社会负担沉重、经济效益下降等问题，其变革具有必要性。

回过头来，我们再看利益分配的问题。柳传志拿了这么多股份其实是分两批买来的，不是赠与的。

从股份改革历史经过来看，2009年，泛海集团斥资27.55亿元获得联想控股29%的股份。联想控股的股东变成——持股36%的中科院、持股29%的泛海集团、持股35%的职工持股会。

2010年，35%的职工持股会被“北京联持”承接全部股份。而柳传志能够控制北京联持，意味着35%的股权实际上归柳传志掌控。

2011年底及2012年年初，泛海先将9.6%的股份转让给了柳传志、朱立南、唐旭东等几位联想高管。之后北京联持将9.5%的股份转让给了泛海、1.5%的股份给了黄少康。据了解，管理层其实是拿到了很多补偿的，并非分配太少。

► 解惑企业四大经营问题

前段时间，联想已经撤回在科创板IPO申请。因为此前不断有人质疑，联想的研发费用率过低、负债率过高等问题，我们一一分析。

研发费率讨论

首先，联想的研发费了保持在2%-3%，虽然较低，但处于行业均值。惠普过去三年的研发费率保持在3%，戴尔是5%-6%，低研发费率具有普遍性。

对企业而言，专利技术是核心竞争力，有实力的公司，发明专利往往不会少。而联想的专利数是非常多的。截至2021年3月31日,联想集团共拥有21658件已授权专利。从规模上看,联想集团已将之前科创板史上专利数量最多的先正达集团(1.1万件授权专利)甩在了身后。不仅如此，在5G通讯领域，联想申请的专利达1500余件，位列全球15位；全球性能最强的500台高性能计算集群中，联想集团交付了184台，独占36.8%份额。

联想制造了全球三分之一的顶级超算，占市场份额36%，PC产业一度做到销售全球第一，如果只有组装电脑的能力，怎么可能长期稳坐高位呢？

负债率讨论

联想的负债率在85%-90%，鉴于其总资产有2500亿元，无形资产中有319亿元的商誉，高于净资产的237亿元，所以联想还没有到达资不抵债的程度。结合同行企业来看，惠普的负债率为105%、戴尔为95%，普遍较高，联想并不是个例。

数据来源：各企业历年财报

那么联想的负债率到底高不高？联想的负债是由80%的经营负债（1996亿）、11%的有息负债（263亿）以及9%的股东权益（237亿）构成的。结构上来看，高经营负债是随着联想业务扩张发展而导致的必然结果，过去三年联想的营收、经营溢利均在不断提高。一个经营健康、持续产生利润的公司，偿债能力是不会有太大问题的。

数据来源：联想历年财报

管理层薪酬问讨论

网传柳传志在退休后仍有1亿元的年薪，这是怎么来的？联想控股在2020年年度报告中指出，截至2019年12月31日止年度，柳传志的薪酬共计为7603.5万元。联想集团的财报也指出，截至2021年及2020年3月31日止两个年度，联想集团支付150万美元（约合人民币968万元）退休金给柳传志。（注：财报中未明确说明是每年支付150万美元，还是两年共支付150万美元。）

真实情况是，2019年末柳传志从联想退休，只挂有名誉职位，2020年始也不再从联想领取职务薪酬。2017—2019年柳传志总薪酬分别为3673万、4061万、7603万元。其中2019年总薪酬远高于往年，是因为联想控股向柳传志一次性支付了2526万元的退休金。

事实上，美国科技公司的薪酬都偏高。同时期，苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)2019年基本工资为300万美元，总薪酬为1156万美元；2018年总薪酬更是高达1568万美元。微软CEO萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)2019年基本工资为233万美元，总薪酬为4291万美元。

国内外定价差异讨论

在2007年前后，市场不断发现，市面上开始流通走私而来的水货联想电脑，这对国产品牌而言是非常奇怪的事情，因为只有在国外售价比国内便宜时，才会出现水货。

真实的现象是，联想的高端电脑系列，几乎都是美版更便宜，越贵的电脑差的越多，最高差价甚至可以达到15000元，这也让网友非常不满“民族品牌竟然割自家人的韭菜”。因为除了零售业务，我国政府在联想也有大规模的采购订单。

其实，不仅是联想卖的贵，戴尔也卖的贵，基本海内外差价为20%，以戴尔亚马逊平台和京东平台售价为例，同一款商品差价大概是2000。

原因之一是，区域的不同定价，其中有税赋差异等。国内是企业要先行缴纳增值税，最多会达到17%，而美国是消费者后缴消费税。这样从标价来说，自然会有20%左右的差价。此外，不同的国家需要根据当地的市场情况采取不同的策略，美国市场是惠普、戴尔的大本营，尽管联想拥有IBM的PC业务，但海外竞争依然激烈。联想为了争取海外市场，价格制定不同有其合理因素在内。

但是，对于某些差价达到50%的产品，怎么解释？最核心的原因是电脑的最主要成本来自芯片和软件配置，60%的核心成本来自美国，因为美国商有不同区域的定价，中国其实是被微软歧视了。

不管是国有资产流失问题，还是资源分配及企业管理经营问题，性质都不一样，国有资产的配置更应该由官方出面解答，我们不应将其混为一谈！

拼多多、云集、洋葱们的社交电商进化游戏

社交电商浮沉多年，仍在高速奔跑。中国服务贸易协会社交电商分会发布的《2021社交电商创新发展报告》显示，2021年中国社交电商市场规模预计达到5.8万亿，同比增长约45%。

今非昔比，社交电商概念已得到大幅度广义延展，早期代表云集、拼多多、洋葱集团、小红书等，主打的拼团、分销、会员、分享类模式，是社交电商的核心标签，但今天的社交电商可以囊括以生鲜农产品为主的社区团购、基于短视频和直播的带货电商等，在新零售和传统电商领域几乎无孔不入。

尽管社交电商的两位先行者云集和拼多多，这些年饱受来自舆论的侮辱、市场的质疑和监管的鞭笞，但社交电商却一直繁荣得令其他赛道艳羡不已，资本对其似乎从不厌倦。

一边是屡获巨头垂青，2019年京东拼购摇身一变成为“京喜”，小米有品推出“有品有鱼”，2020年腾讯也亲自下场，上线了“拼拼”小程序版，并在今年推出了独立APP，另一边是有老玩家修成IPO正果，比如年内上市的主打跨境电商的洋葱集团。

（配图来自Canva可画）

社交电商路更宽了

云集的坎坷、贝店的倒下、监管的大棒，并没有吓退对社交电商偏爱的资本们，因为社交电商发展到今天，已经越来越成熟，越来越诱人。

首先，大雷区已经被先辈们排完了。社交电商由微商进化而来，早先云集和拼多多的野蛮生长为赛道埋下了严重的模式风险，后来监管出手，加上严厉打击，明确了此类拉人头模式的不正当性质。

云集和拼多多可以说帮社交电商赛道进行了非常有效的模式试错，让所有玩家知道底线在哪儿，虽然此后也有不少玩家因此类问题面临监管风险，但大多数玩家还是记住了这些前人的教训。

其次，社交电商这门生意是可以赚大钱的。拼多多和云集起初几年因为烧钱太多造成亏损，但从近两年的财报来看，它们都已经开始赚钱了，而且数额不小。

像拼多多今年Q3营业利润有21.4亿元，而去年同期还是13亿元的营业亏损，云集在从微店转向会员模式后，虽然收入大幅下滑，但却真正开始赚钱了，财报显示2021Q3营业利润有1760万。

最后，整个赛道仍大有创新余地。自拼多多、云集带火社交电商赛道到现在，虽然“砍一刀”、“多级会员”类模式被广受推崇，成为后来者们争相效仿的经营圣经，但从最近几年的赛道内玩家定位来看，社交电商还是有很多新的玩法。

比如2017年成立的美拆，走的是潮玩商品社交电商路线，2018年成立的拼GIRL，背靠大姨妈、好孕妈等股东，专门服务女性和妈妈群体，2019年上线的西拼，则主打基于区块链技术的跨境社交电商，2020年成立的书里有品，则是从图书等教育产品切入。

殊途不同归

在资本的推动下，社交电商赛道的确越来越繁荣，但越往后走，也越可以看出什么样的模式，什么样的战略是真正能实现突围的，这些年来，那些一开始就选择不同工具的玩家，后来发展的速度和质量，以及碰见的困难，都大不一样。

同在2015年成立的拼多多、云集、洋葱集团，从被资本青睐到最终上市，它们因为选择了不同的模式，不同的发展策略，最终拥有了不同的命运，也正在走向不同的发展阶段。

一、拼多多：步入盈利考验期

去年三季度拼多多首次在 Non-GAAP下单季盈利时，很多人甚至不太相信，因为拼多多这么几年下来给市场带来的印象主要就是烧钱营销、低价工厂这些不太正面的标签。但最近几年，从重视研发到发展供应链，拼多多在拼命修炼内功。

拼多多能盈利的关键在于运营效率的提高，或者说运营质量的提高。拿首次盈利的数据看，2020Q3拼多多的费用收入比86.2%，而2019Q3为112.8%，显著改善。把时间放到最新的2021Q3，费用收入比进一步下降到59.6%。

通俗地说，拼多多用更少的费用推动了更多的收入，原因可能有四点：第一，拼多多品牌效应的放大，对消费者吸引力加大；第二，拼多多平台效应的加大，对商家引力增大；第三，拼多多技术能力的提升，持续优化平台网络；第四，拼多多相关业务费率和盈利能力的提升。

但拼多多目前盈利还不稳定，主要体现在两个方面：第一，拼多多盈利的连续性验证不足，从财报数据来看，Non-GAAP口径下，自2020Q3算起，中间的2020Q4和2021Q1都出现过盈利断档的情况，目前连续盈利只保持了两个季度；第二，盈利数的不稳定，总体看拼多多盈利数是在扩大，但有不小的波动，比如2020Q3、2021Q2、2021Q3的Non-GAAP净利润分别是4.7亿、41.3亿、31.5亿。

未来要想实现持续稳定的成长性盈利，拼多多面临的挑战首先来自于收入增速持续放缓，这和整个电商行业大环境也有关系，其次就是来自阿里、京东们加码下沉市场的竞争性压力，这可能对拼多多带来周期性盈利压力，最后是来自对科技、物流、供应链等进行长期投入的资金压力。

二、云集：走在转型关键期

2019年前的云集，靠快速发展会员和大量卖货取得飞速成长，年营收一度破百亿，但上市之后云集迫于盈利压力逐渐转型，推出了第三方商场业务，并持续加码品类多元化和供应链，深耕会员制电商的差异化优势。

但是这两年的转型效果并不乐观，云集的营收能力出现严重下滑，2021Q3、2020Q3、2019Q3的营收分别是4.4亿、10.7亿、27.7亿，此前被云集寄予厚望的第三方商城业务表现也不理想，2021Q3营收为6469万，同比下滑50.4%，环比下滑26.6%。

但有意思的是，云集的年度交易会员规模却在不断增长，2019年云集在招股书里披露的2018年交易会员规模达到了610万，而到了2020Q4，这个数字增长到了1330万。

交易会员在增长，但整体营收，特别是商品交易相关业务营收出现下滑，可以说明云集的会员平均消费数额出现显著下滑，去年云集还曾推出为期一年的免会员费体验活动，想以此吸引更多的会员进行交易。目前看来，交易会员规模是提上来了，但会员费收入、商品收入却没有如愿提上来。

但云集恰恰也是通过这样的大力转型走向了盈利，2021Q3云集Non-GAAP下净利润达到7630万，连续三个季度实现盈利。可当前的云集，仍然面临变现压力，失去了成长性，未来的盈利能否稳定保持仍是未知数。

三、洋葱集团：处于模式优化期

洋葱集团从跨境电商起家，最早是靠从全球引入各类品牌来满足国内年轻用户的新兴需求，在2019年首次实现年度盈利。但是出于对品牌化能力以及更高盈利能力的追求，洋葱今年开始大力发展自有品牌和与第三方品牌商的合作品牌，以进一步强化平台的品牌属性。

另一方面，为了提高营销端的获客和交易促成能力，洋葱还通过增加激励、降低订阅费等方式来提高KOC的积极性，同时强化自有品牌的分销体系。

但从财报来看，这些策略对洋葱造成了不小的短期增长压力。从2021Q3财报看，洋葱的多项核心数据出现明显下滑，首先是营收，2021Q3为6.8亿，同比下滑35.8%，其次是净利润，2021Q3的Non-GAAP净利润为480万，同比下滑83.7%。

专注于自有品牌和可控品牌能够给洋葱带来更多的毛利空间，但是自有品牌的建立需要供应链的强支撑，以及长期的营销教育，而且目前洋葱的自有品牌收入贡献非常低，2021Q3GMV占比只有8.1%。现阶段洋葱的模式优化已经带来明显的财务压力，但优化将是一个长期过程。

强势的后浪

拼多多、云集、洋葱集团作为社交电商的前浪，虽然未倒在沙滩上，但由于社交电商非常美好的前景，近几年趋之若鹜的资本们还是推起了很多后浪，即使面对阿里、京东、拼多多等巨头，还是有不少后浪表现得非常强势。

第一类是靠电商大树快速起家的新营销玩家，比较典型的是芬香，由京东前高管于2019年创立，目前为止已获得四轮融资，最新的B轮融资规模接近亿元，由于背靠京东的海量供应链，基于KOC、电商直播等模式，芬香GMV在2020年就突破了100亿。

这个模式其实和拼多多、云集此前背靠取得流量地理优势在逻辑上基本一样，只不过芬香依靠的京东的供应链能力。除芬香外，2018年成立的拼GIRL也背靠大姨妈、好孕妈、药聚汇等平台进行发展，且在去年获得三家的共同投资。

第二类是从特定群体切入的垂类玩家，比如去年初成立的书里有品，短短半年左右时间就获得了三轮融资，去年12月底的数千万pre-A轮融资投资方还是掌阅科技。据其官方披露数据，截止2021年6月，其合作的图书出版商超300家，分享会员超50万。

除了书里有品外，还有从潮牌切入的嘿市，去年曾获真格基金、源来资本等机构的投资，2017年成立的美拆则是从潮玩切入，在2019年和2020年分获一轮融资。

第三类是走技术服务路线的工具型玩家，比如2017年成立的梦饷集团已完成C轮融资，去年战略升级为“新电商基础设施提供者”，为店主提供全面、丰富的开店和营销工具，目前平台上有超200万店主，累积销售总收入超50亿。

还有社交电商的SaaS和云服务提供者悦商集团，财报显示其2021Q3营收为460万美元，同比增长128.9%。

社交电商的无限进化

2015年，抖音还没出现，快手也没那么耀眼，彼时的社交还是微博、的时代，所以拼多多、云集们跟着它们走，一起实现了快速的发展。2021年，社交电商已经百花齐放，而不再是唯一的选择，短视频、垂类平台、电商平台，都可以成为社交电商倚仗的靠山。

社交电商一直在进化，因为互联网流量在不断迁徙，互联网的流量格局也在不断重构，那些天然适合裂变的平台，会成为社交电商滋长的沃土。但是社交电商和传统电商的竞争也是显而易见的，消费者也变聪明了，社交电商需要更多的刺激性新花样。

因而这些年社交电商进化的两个方向，一个是不断融合算法等技术，用来挖掘社交链条的深度和持续需求，一个是不断强化上游能力，以增强供应链稳定性并养成差异化。

这些年很多玩家的倒下和碰壁，也深刻说明了一点：社交电商的本质还是要催生实际交易，而不是玩流量游戏，健康的社交电商模式一定可以找到和兑现持续的真实购物需求，这样的玩家才能不靠融资并挤掉对手，更好地生存下去。

今天资本更愿意投那些有进化能力的社交电商玩家，而长期来看，社交电商拥有无限的进化空间，今天的头部玩家可能成为明天的无名玩家，今天的无名玩家也可能成为明天的头部玩家。

2.5亿儿童，千亿零食市场背后的生意经

本文概要：2020年6月15日，《儿童零食通用要求》正式实施，结束了国内对于儿童零食标准的空缺。在这一背景下，儿童零食市场的热度达到了新高度，进入者越来越多，资本疯狂涌入，线上线下齐发力……从而让儿童零食，完成了从小众到千亿零食市场的华丽变身。

1、融资不断，品牌倍增，儿童零食成香饽饽？

2、虏获父母和孩童，秘诀是对零食做“减法”？

3、儿童零食陷“同质化”战争，差异化才能突围？

零食，由于富有广阔的市场空间，较高的利润率，一直是资本争先竞逐的领域。其中休闲零食这片肥沃的土壤，更是生长出如三只松鼠、良品铺子、百草味等有名的零食品牌。

然而从目前来看，休闲零食的增长已经进入了一定的瓶颈期，反而是儿童零食，随着人们对儿童营养健康的越发重视，行业相关标准的树立，有望成为零食的另一大增长曲线。

儿童，成为了零食市场的重要“金主”，儿童零食市场，也重新成为资本竞逐的另一大零食领域。

品牌倍增，融资不断，儿童零食成香饽饽？

自三孩政策出台，《儿童零食通用标准》实施后，儿童零食新品牌呈涌现潮，资本亦大力助推赛道发展。

三孩政策的出台，意味着中国随着计划生育的进一步开放，未来的人口出生率以及儿童占比比例都会有一定程度的提高。

而儿童基数的提高，会带来儿童零食消费市场规模的扩大。有相关机构预计在2020年-2027年间，中国儿童零食市场规模将从536.44亿元升至944.28亿元，年复合增长率为7.96%。

《儿童零食通用标准》的实施，不仅首次提出和明确了儿童零食的概念，还对其营养健康提出了要求，让儿童“舌尖上的安全”，有了进一步的保障，也让零食巨头和创业者们闻到了机遇。

于是我们看到，仅仅是标准实施的2020年6月，就有三个新儿童零食品牌出现，分别是儿童健康食品品牌“小黄象”、三只松鼠婴童食品子品牌“小鹿蓝蓝”、贝因美高端儿童健康零食子品牌“萌乐堡”。

而后，在2020年9月，婴童食品品牌“秋田满满、儿童食品品牌“启旭哆猫猫”；2021年2月，薄荷健康儿童营养子品牌“薄荷之森”、新希望高端儿童健康食品子品牌“象爸”；

2021年4月、儿童营养零食品牌“满分牛牛”；2021年，儿童零食品牌BBMVP、蔬格乐……等新兴品牌也相继面世。

可以看出，从一开始的各家零食巨头们纷纷推出子品牌，到各式新兴儿童零食品牌的成立，儿童零食这一块大蛋糕，吸引了越来越多的创业者进入，分食的人越来越多。

而这一充满增长潜力的聚宝盆，自然让众多资本纷纷入局，毕竟如果押中了宝，扶持起儿童零食届的下一个“三只松鼠”也说不定。

于是，宝宝馋了、窝小芽在5个月内，融资轮次分别达到了3轮，2轮，且他们的融资金额都过亿，备受资本的青睐。

除此之外，新兴品牌们更是在创立之初就拿到了融资。

3月18日小黄象完成了数千万元的天使轮投资；启旭哆猫猫于3月31日拿下了A轮千万级美元的融资；满分牛牛和蔬格乐也于近日获得了数千万元的天使轮融资……

一场关于儿童零食的圈地之战，已经吹响了号角。

虏获父母和孩童，秘诀是对零食做“减法”？

当健康营养成为头号指标，零食的“减法”，则成为了头号卖点。

翻看小红书上关于儿童零食的帖子，有一个越来越明显的趋势，那就是宝妈们给婴幼童挑选的零食的标准越来越严苛。

有一个宝妈在帖子里有这么一段话：“我给我家宝宝选择零食的标准可多了:少糖、无盐、无色素、无防腐剂、无抗生素、无激素等，并且营养成分也必须满足宝宝日常需要。如果不符合标准，一概不会购买”。

这段话透露出来两个重点，一则是，现在的父母越来越重视儿童零食的健康指标，许多增加食品风味的添加剂都被打入“冷宫”，且对身体无益的要素也要控制量和度。

这一点在《儿童零食市场调查白皮书》中也有所证实，其数据显示，家长购买儿童零食时，天然、健康、无添加是他们购买时最关注的要素，占比高达63.5%。

二则是，儿童零食的营养成分要跟的上孩童的成长需要，就如《儿童零食通用标准》里强调的，儿童零食，是要能够用于补充营养，平衡营养的食品。

因此，根据消费市场提出的需求，为了顺应市场的变化，众多企业近来推出儿童零食新产品时，纷纷开始做起了“减法”。

比如百草味“童安安系列”，最大化的去油去盐去糖。油炸食品转化为低温烘焙、用水解植物蛋白调味，减少对盐、味精、酱油等调味品的使用、用低聚异麦芽糖代替白砂糖，全通路的做健康儿童零食。

而良品铺子“良品小食仙”，也同样减糖减油减盐，并且对香精和色素，都力求做到零添加，还原食物的天然味道，保持食物的营销。

除了对食物做减法，儿童零食还要兼顾营养的平衡，在这一点上，小鹿蓝蓝是其中的佼佼者。

小鹿蓝蓝的所有产品均严格执行婴幼儿食品的统一标准；强化钙铁锌等营养的添加，满足婴幼儿的成长需要；六项无添加剂，对于所有原料均采用最好的产地……这些都是小鹿蓝蓝的优势。

而这样的“减法”给企业带来的是什么？我们可以从市场的真实数据来分析

据《2020年天猫儿童零食市场分析报告》显示，2020年下半年天猫的的代表性概念销售额中，“0添加”概念以4173.8万元的销售额位居首位，其次是营养类儿童零食，销售额为991.6万元，健康类儿童零食紧随其后，销售额为711.7万元。

并且从整个趋势线来看，“0添加”概念的儿童零食销售额还将会高于其他品类、概念的零食。

这样的一份报告足以证明，在当下对健康尤其追求的时代，为了减少儿童肥胖、高脂肪、高盐等问题出现，消费市场对于零食普遍有健康化升级的需求。

而这不仅虏获了父母和孩童的心，更是催生了健康儿童零食这片蓝海市场。

儿童零食陷“同质化”战争，差异化才能突围？

儿童零食不缺“金主”，缺的是差异化的产品和坚固的护城河。

据《2020 年儿童零食行业营销趋势洞察》显示，由于新时代父母们受教育程度高，对于“精细化养娃”的投入比重越来越高，每个月光是给孩子购买零食的平均花费，就接近800元。

同时调查也显示，新时代父母对于零食的观念已经有了很大的转变，从不愿意让孩子吃垃圾食品，到会主动给孩子挑选有营养健康的零食，已经成为了新常态。

再加上我国三台政策的提出和落实，未来会有持续新增的新生婴儿群体和更多的儿童数量。儿童零食市场，自然是充满了更大的发展潜力和需求。

但就从目前的发展现状来看，儿童零食市场虽然发展前景向好，市场巨大，进入者也只多不少，但并没有哪个品成了一定的效应，儿童零食市场的潜力也并没有得到释放。而主要是因为目前儿童零食同质化严重，没有创新性。

英敏特数据显示，全球过去五年儿童零食品类前十排名，多年来仍然没有改变，依旧是水果类零食占据头部，其次分别是谷物类、马铃薯类等等。

可以说，儿童零食几乎都是从休闲零食中延伸出来的品类，虽然是细分市场，但品类创新不足。

而创新不足，同质化严重的一大原因则是因为代工现象明显，企业研发生产能力不足。

据媒体报道，我国的婴幼儿食品品牌数至少超过2500个，可近9成以上都是代工生产。哪怕是头部品牌三只松鼠、良品铺子等也是如此。

但是值得注意的是，婴幼儿食品最重要的就是原料和加工管理，代工厂模式极有可能导致产品质量不受控制。

并且一个代工企业往往不仅代工一个品牌，这就导致，不同品牌的产品可能使用的都是一样的原料，吃起来的风味也趋向一致，最终会导致品牌难以留住忠实的用户，圈住属于自己的领地。

毕竟如果儿童零食风味都大同小异，随着零食食品高标准的日渐普及后，零食品牌又凭什么吸引用户？

因此，儿童零食品牌必须走出差异化的道路。而从目前来看，差异化主要体现在两大方面，一品类风味上，二是在附加服务上。

要做到品类风味的差异，其背后更多的是研发的加强。也就是说，企业要加大研发投入，重视口味、口感、产品形态、包装样式、健康营养等多维度食品研发，进而才能够有创新性的成果。

同时，哪怕无法采取自加工模式，也要对代工厂进行严格的筛选，并且需要对加工的每个环节都严格要求，保障产品的风味特色和安全质量。

并且除了依靠产品和工艺创新吸引用户之外，品牌们为了顺利出圈，还要努力给产品创造一些附加值。

以小鹿蓝蓝为例，作为一个儿童零食品牌，其推出了在线营养师咨询服务，为产品的购买提供了无法拒绝的附加值。

据小鹿蓝蓝负责人介绍，在线营养咨询服务，可以帮助新手妈妈解决育儿时遇到的困难，给他们提供免费育儿、喂养等方面的咨询服务。

这切中了新手妈妈的一大痛点，提供了更好的品牌延伸服务。同时，在线营养咨询师也让小鹿蓝蓝这个品牌多了“专业”的属性，构筑起了属于小鹿蓝蓝的差异化护城河。

事实上，儿童零食市场是一个新的风口和领域，无论是零食巨头，还是新兴品牌都大有可为，至于谁能够抢占市场，就要看谁能够率先差异化突围，夺得更多父母和儿童的“偏爱”。

欧科云链“链上天眼Pro2.0”亮相央视，揭秘智慧助警硬核黑科技

12月13日，由广播电视总台主办，欧科云链承办的“中国城市数字经济论坛·2021”区块链专场论坛在上海举办。欧科云链副总裁张超受邀出席活动，并与中国科学院院士、密码学家王小云，上海交通大学区块链研究中心主任李颉等嘉宾一道，探讨区块链技术赋能数字经济发展的多种可能性。

当前，随着数字经济在全球范围内的蓬勃发展，数据日益成为驱动经济发展的重要生产要素，对经济社会的影响显著且深刻。而如何保证数据这一新生产要素的安全也成为探索数字经济高质量发展途径的一项重要课题。

对此，中国科学院院士、密码学家王小云表示，需要以加密技术为基础，融合运用区块链、大数据、人工智能的技术创新推动数字经济的高质量发展。欧科云链副总裁张超也表示，数字经济建设过程中的数据安全问题不容忽视。同时，区块链作为底层技术，无法单打独斗，未来仍应与5G、物联网、云计算等技术相结合以发挥更大效能。

值得一提的是，在本次活动中，欧科云链副总裁张超首次对外公开了新一代智慧助警黑科技“链上天眼Pro 2.0”，并做了相关产品功能的现场演示与介绍。与上一代产品相比，新品在整体风格上显得更加沉稳，链上数据标签、链上地址研判以及资金链路分析等关键功能也进行了有针对性的优化。

链上天眼2.0界面

链上天眼系列产品是欧科云链自主研发的业内领先的区块链产品与解决方案，能够与全球主要区块链的全节点数据进行同步，清楚了解链上所有地址的交易流程，并支持可视化溯源。链上天眼Pro作为链上天眼系列的专业用户级产品，综合运用区块链与大数据技术，主要用于辅助公检法部门处理和应对涉虚拟货币的新型网络犯罪，仅2020年一年，就帮助相关部门追回逾百亿的涉案资产，因此在公检法系统中广受好评。目前，欧科云链已与多地研究机构、公安机关建立合作关系，协助内蒙古、四川、陕西等30余个省市的民警侦破多起新型犯罪案件。

据了解，链上天眼系列产品由港股上市公司欧科云链控股（1499.HK）研发，目前已在北京、上海、深圳、南京、济南、海口等地设立分支机构。而链上天眼Pro的2.0版本也将于近期推出，未来欧科云链将以更加优质的服务与更多地区的公安部门建立深入的合作关系，为打击新型网络犯罪助力数字经济健康发展贡献力量。

元宇宙游戏风口来袭，波浪理论分析链游农民世界本周可以慢慢抄底建仓啦！

雪梨封号，警示薇娅李佳琦等要带头纳税

导语：带货女王雪梨偷税漏税从互联网彻底消失，薇娅李佳琦们也要警醒自己。

文：lichengdong1984

来源：东哥解读电商

诚心诚意的为“偷税漏税”致歉之后，雪梨和林珊珊还是消失了。

从11月22日为偷税漏税微博致歉后的第19天，这位淘宝直播top3的头部带货主播，最终等来的是封号、闭店、消失的结局。这让整个市场唏嘘：海豚智库接触的不少业内人士一度猜测，雪梨补税、道歉之后还能东山再起。

此事释放了什么信号？在政策强调收入分配公平，共同富裕的当下，带货主播身为绝对的超高收入人群，必然是政策监管的重点关注对象——这些人已经赚到了超额收益，还要以各种手段偷税漏税，不仅让国家损失税收，更不利于收入分配公平。法律惩罚他们，是伸张正义，顺应天理人情。

全国人民都看到，政策利剑伸张正义，哪怕你是雪梨、林珊珊，是直播top1平台淘宝直播，都难逃法网。

雪梨和林珊珊如此，薇娅、李佳琦、辛巴、罗永浩，他们动辄数亿甚至数十亿的收入，流入流出，“合理避税”的路径和雪梨又有多大的不同？

如果政策一视同仁，他们是不是也都会封号、闭店，从互联网消失？更多的中腰部达人，是不是也会如此？

► 消失的雪梨

双12淘宝主播带货榜上，雪梨消失了。

仅仅一个月前的双11，她还排在第3名，榜眼的位置。在直播带货这个马太效应发挥到极致的内卷圈子里，雪梨是不折不扣的头部玩家。传闻中2020年雪梨直播卖货GMV超过60亿。2021年双11，她直播卖货9亿，不算坑位费，抽佣比例按20%算，光佣金，她就可以到手1.8个亿。

从王思聪女友身份登上互联网舞台，多次业务转型，雪梨积累的粉丝量是：淘宝3000万粉丝，各大直播账号加起来将近3500万粉丝，微博1500万粉丝。如今，这些粉丝再也无法看到雪梨。雪梨日进1.8亿的商人之路，可能止步于2021年双12。

图说：2021淘宝直播盛典上，雪梨和薇娅、李佳琦同列为“年度top主播”

将时间拨回11月22日晚，雪梨和林珊珊分别在个人微博发布致歉信，称将及时补缴税金及罚款。

多种迹象表面，店铺和账号骤然封禁的结局，也出乎雪梨本人的意料之外。发信致歉之时，她和合伙人，昵称钱夫人的宸帆电商联合创始人钱昱帆，应该还在积极转圜，试图保住店铺和账号。

可惜他们的努力被证明是徒劳的。17天后的2021年12月9日，雪梨、林珊珊微博账号均显示“现已无法查看”。12月10号，二人抖音、小红书等平台账号也都被封禁。

12月10日上午，有媒体报道，雪梨不再给员工买保险。“雪梨被爆不给员工交社保”登上微博热搜，而宸帆电商很快回应：“雪梨不给员工交社保”的言论与事实不符。

细心网友观察，12月8号、9号两天，雪梨的“雪梨剧透社”还在发布关于双12直播间的预告。12月10号，微博账号被封后，雪梨从“雪梨剧透社”更名为“钱夫人剧透社”，显然，哪怕微博账号被封，雪梨仍然寄希望于放弃雪梨的存在感，保住和淘宝店铺。随后，被封禁。

12月11日20点，双12大促开始前4小时，有网友爆料雪梨和林珊珊的店铺改名，网友称，店铺早前还能设置零点上新预售。但是，到了当晚10点多，这两家店铺的人所有商品已经下架——有网友之前已经将商品放入购物车，能看到雪梨和林珊珊的店铺显示的是“卖家账号出错”。

有媒体针对此事询问淘宝平台客服，得到回应：“因违反相关规定，该店铺商品已做下架处理”。随之消失的，还有淘宝店铺“雪梨_Cherie”，雪梨美妆店铺“雪梨国际美妆严选”也处于搜索不到的状态，通过已购订单中仍可点开店铺，店铺只有首页，无任何产品在售。

估值超过10亿的宸帆电商的创始人，2017年就登上福布斯首次推出的“中国30位30岁以下精英榜”的成功商人雪梨，就这样在3000万粉丝的面前消失了。

宸帆电商1000多名员工，恐怕也面临失业、再就业的问题。宸帆电商众多的供应商、也面临危机。

► 带货主播已成重点监管对象

雪梨这样一个成功商人一夜之间消失，原因是众所周知的偷税漏税。

2021年9月，宣传部印发《关于开展文娱领域综合治理工作的通知》。9月18日，国家税务总局办公厅发布通知加强文娱领域从业人员税收管理，落实中宣部《通知》。

国家税务总局《通知》中明确要求：“2021年底前能够主动报告并及时纠正涉税问题的，可以依法从轻、减轻或者免予处罚；对税务机关调查核实和督促整改工作拒不配合的，要依法责令限改，并提请行业主管部门和行业协会协助督促纠正；情节严重的，要严肃依法查处。”

当时海豚智库就发出了提醒，在这一政策下，预计今年底会有一波网络主播“补税潮”。而且，税务监管严查已经常态化，网络主播和直播平台都应该加强合法合规经营意识，依法履行纳税义务，任何人都不应心存侥幸。

如今，雪梨没能得到“依法从轻、减轻或者免予处罚”，而是被“严肃依法查处”，成了政策立威的反面教材，全网一时风声鹤唳。

海豚智库认为，目前国家政策对收入分配的定调，是共同富裕，收入公平。网络带货主播，已经拿到了远超平均水平的超高收入，却还要偷税漏税，这有悖于共同富裕的政策，更触犯了法律。法律惩罚他们，是伸张正义，合情合理。

那么，雪梨偷税漏税又是如何操作的，这种操作容易吗？在业内普遍吗？

► 雪梨偷税漏税路径复盘

在国家税务总局下发通知的9月份，就有业内人士猜测，两个头部主播因偷税漏税已被税务部门立案侦查，人们纷纷猜测究竟是谁。

答案在11月22日揭晓，浙江省杭州市税务部门披露了处理结果：

如郑爽、范冰冰这样的当红明星偷税漏税被处罚，成为劣迹艺人，进而从公众视野消失，已经给所有心存侥幸，试图挑战监管的人上了一课。但头部网络主播偷税漏税被处理的案例，雪梨是第一个。

网络主播的收入由三部分构成，即打赏、坑位费、带货佣金。这些收入，都属于个人劳务所得，应该个人所得最高45%的税率纳税。但是，雪梨、林珊珊通过设立个人独资企业，将个人工资薪金，转为个人独资企业的经营所得，通过核定征收降低税负，偷逃个税，因此依法受到处罚。

费用究竟能降多少呢？我们要先梳理一下税法相关条款，税法里，纳税主体有两类：一是企业，二是个人。

雪梨是个人纳税，她是杭州宸帆电子商务有限责任公司董事长兼CEO，同时也是宸帆公司的员工，她无论是直播带货收入还是打赏收入，这些都是公司收入，她的收入，是她在公司领取的薪酬。正常情况下，雪梨的薪酬要按照45%的个人所得税最高税率缴纳。

《个人所得税法》第三条规定，个人所得税的税率有三种情况：（一）综合所得，适用3%至45%的超额累进税率；（二）经营所得，适用5%至35%的超额累进税率；（三）利息、股息、红利所得，财产租赁所得，财产转让所得和偶然所得，适用比例税率，税率20%。

接着说税法，税务机关对企业的征税形式有两种，一是核定征收，二是查账征收。此处注意，为了减轻个体户或个人独资企业的操作难度，税务机关通常对这类企业采用核定征收，税赋将会大幅下降到3%~6%。

这些收入动辄百万、千万甚至过亿元的网络带货主播，很容易适用最高45%税率。为了规避这么高的个税，绝大多数网络主播，都会通过设立个人工作室，以《个人所得税法》中的第二种情况，以个人独资企业、合伙企业、个体工商户的经营所得形式纳税。比如雪梨，就虚构宸帆电商和她的个人独资企业之间的业务往来，虚开发票，将在宸帆的部分薪酬转变成了个人独资企业的经营性收入，把税负降至3%~6%，偷逃个人所得税3000多万。

举个例子：假设雪梨在A公司的工资是1000万元人民币，那么按照累计税率计算，她大约需要缴纳429万元的个人所得税；而如果虚构业务通过个人独资企业进行避税，那么这笔1000万的收入则变成了经营性收入，按6%计算，只需要交60万，那么国家就损失了369万元的税收。

除了虚构业务，雪梨还选择了特定地区注册个人独资企业，享受税收优惠。官方的通告显示，雪梨在广西北海、上海崇明区、江西宜春都设立了个人独资企业。

比如雪梨注册了公司的崇明岛，薇娅、李佳琦也都有注册公司，这里是一个著名的“税收洼地”。据《中国新闻周刊》报道，当地个人独资企业核定征收政策已经延续多年，政策一直稳定。而根据当地规定，个人独资企业不再缴纳企业所得税，只对投资者个人取得的生产经营所得征收个人所得税。

雪梨在上海崇明注册了三家公司：

而企查查显示，李佳琦名下6家个独企业中，4家位于上海崇明，薇娅（原名黄薇）名下7家个独企业也均设在上海崇明。显然，主播在税收洼地设立个人独资公司，在业内是普遍存在的。

而雪梨案件的处理显示出，通过在上海崇明等税收洼地设立个人独资企业的方式进行“避税”，已经踩了监管红线。

海豚智库咨询业内人士观点，主播是否会被处罚，关键要看监管认定的依据。参考雪梨和林珊珊处罚的标准，这意味着今后主播通过在税收洼地设立个人独资公司的方式避税，可能直接面临逃税被查的风险。而一旦偷税漏税行为做实，主播就面临账号封禁，店铺封禁，在数千万粉丝面前彻底消失。

► 雪梨倒下了，下一个会是谁？

雪梨如此，薇娅、李佳琦、辛巴、罗永浩们如何呢？

公开信息显示，2021年双11预售期10月20日下午开始的直播，12个半小时的时间里，李佳琦直播间成交额达106.5亿元。薇娅一天的成交额82.5亿元。不算坑位费，按照20%的佣金比例算，李佳琦这天的收入是21.2亿，薇娅的收入是16.5亿，这么高的收入，他们按照45%的税率合法纳税了吗？

进一步追问，如果他们的纳税存在瑕疵，他们也一样会账号封禁，店铺封禁，从亿万粉丝面前消失吗？

把视野放得更大，中国演出行业协会发布的《2020年中国网络表演（直播）行业发展报告》显示，我国网络表演（直播）行业市场规模已达1930.3亿元，而且规模持续增长。主播群体方面，截至2020年末，我国网络表演(直播)行业主播账号累计超1.3亿（根据23家平台汇总数据），其中日均新增主播峰值为4.3万人。

这1.3亿名主播主要分为三类：

第一类是头部主播，这类主播往往自己注册了公司或者个人工作室，比如李佳琦、薇娅、雪梨等，或者已被MCN公司签约。

第二类是企业主播，即某个企业让员工或者创始人作为主播，开通自播的企业，比如朵拉朵尚，其主播中就有创始人李海珍。

第三类则是以个人为主体的主播，比如抖音快手上的众多中腰部达人。

从交税的方式来看，前两种主播因工作而产生的收入并不属于个人，因此他们在公司内取得的薪酬由公司进行扣缴，就按照上述《个人所得税法》中的前两种情况缴纳，个中就有雪梨这样移花接木的偷税漏税。

而数量庞大的个人主播们交税情况又不同，从原则上来讲，应该由其带货的品牌或者平台方未主播们代扣代缴。但实际操作中，个人主播的税收仍然靠自主申报，而至于申报情况如何，可想而知了。据《中国新闻周刊》报道，2016年，北京市朝阳区税务局披露，某直播平台支付给直播人员的收入累计高达3.9亿元，但未按规定代扣代缴个人所得税，最终补缴了税款6000多万元。

如果把这些中腰部主播全面清查，账号封禁、店铺封禁，全网消失，又会发生什么呢？

实际上，明星搞“阴阳合同”，偷税漏税被封禁成为劣迹艺人，伤害的只是明星和其工作室。而网络主播情况又不同。

雪梨的宸帆电商有1000多名员工，他们身后是一个有女装生产、销售、美妆代购，童装生产、销售的企业。雪梨封号封店，意味着这1000多个员工的就业和生计都成了问题，意味着和宸帆合作的供应商停工，无生意可做，可能会有更多人失业。

薇娅、李佳琦、罗永浩、辛巴这些比雪梨带货规模更大的主播们，其身后的产业规模、员工规模，只会更大。而众多中腰部主播都是没有背景的平民百姓、低收入弱势群体，他们在网上做直播带货，起早贪黑每天都在直播，经营更是不易。

海豚智库认为，法律惩罚网络主播偷税漏税，是伸张正义、合情合理。但是，如果他们认错态度好，立刻补缴税款，并且保证后续严格合法合规经营，政策还应该给与他们改过自新的机会，让他们持续经营。一刀切让他们全部封号、闭店、全网消失，会出现大量失业人群，让上下游相关产业，比如服饰、农产品、休闲零食、文玩等等，都面临停滞、萎缩。这恐怕一样有悖于共同富裕政策，有悖于保护弱势群体，促进收入公平的精神。