2023年10月至2024年3月底，社会库存从2.65亿吨下降至3月底的2.17亿吨，实现去库0.48亿吨。
2023年11月以来的安监，最终导致我们煤炭供给每月硬缺口1000万吨，通过去库存弥补缺口。
但是我们分析认为进入5月份将会去库加快，进入6月份因供给硬缺口，而煤价上涨动能加强。

进入5月，电力企业需要为“迎峰度夏”开始囤货，预期电力采购将会有所改善；供给收缩将会在电力行业需求旺季，对供需影响更大，煤价再次反弹。

我们将煤价5月份上涨至1200元的预期，修正为6月份上涨至1200元，对煤价预期仍旧保持乐观。

2、类似2021年5～6月板块表现，会因为政策或者市场错误预期，带来板块的波动，但是每一次的调整都是买入机会！

3、板块进攻投资开启在即，优先配置动力煤弹性标的。

随着煤价走强，板块投资进攻配置机会来临；考虑到进入传统动力煤旺季，我们分析认为炼焦煤价格将会跟随动力煤价格上涨，但是动力煤价格弹性更强，

首推动力煤高弹性标的：昊华能源、广汇能源、兖矿能源、和陕西煤业，以及高股息标的中国神华。