4月18日收费频道盘后综述

　　股债齐涨 业绩景上添花

　　昨天微盘股带动大盘报复性反弹后，今天分化，北向资金流出40亿，沪指冲3100点回落正常，拜登称要对中国出口的钢铁、铝加征关税，外媒报道布林肯将于4月23日(下周二)访华，日程4天，消息面夹杂，下周股市怎么走?公司4月刊分析4月股市大震荡2981-3114点仍管用，中枢3047.5点。

　　苏州：取得eVTOL型号合格证和生产许可证后，分阶段给予最高1000万元奖励，低空经济高弹性，苏交科、金盾股份竞价弱于预期，万丰奥威没表现，直到万丰奥威直线两波涨停，助攻低空经济再度冲高，金盾股份20%涨停2板，今天前排宜减后排卖，微盘炸板。业绩股稳，盘面观察一季报+低空经济安达维尔20%涨停，一季报腾远钴业20%涨停带动钴镍板块。

　　明天更宜偏业绩股票防周末黑天鹅，公司龙头正丹股份、正丹转债齐涨，此前埋伏的30****今天年报惊喜，25日披露一季报更佳?广立微今天盘后披露年报一季报，惊见社保大举建仓埋伏。

4月18日收费频道午盘综述

　　发改委再助力 低空经济全新增量 材料第1纯正股

　　市场股指延续反弹，早盘冲击3100点之后有震荡回落，但整体的多头情绪还是维持一个相对强势，特别是有消息利好刺激的热点机会。而17日《内线》关注低空经济机会，而昨日盘后又有利好出炉。国家发展改革委副主任刘苏社在宏观经济形势和政策新闻发布会发声，主要讲了长期特别国债、扩大消费、低空经济等。其中，扩大汽车、家电、手机等商品消费和文旅等服务消费;要极稳妥推动低空经济发展意义重大，虽然仍处于起步阶段，但前景光明。

　　发改委的发声，强调了低空经济的地位：几个关键词积极稳妥、意义重大、前景光明!为什么今年低空经济这么多政策?因为我们经济在转型，需要抓新的增量，低空经济有点像几年前的新能源。

　　今年全国期间，低空经济首次被写入政府工作报告，报告提及要加快发展新质生产力，积极培育新兴产业和未来产业，打造低空经济等新增长引擎。低空经济作为新质生产力的代表性领域之一，已成为今年以来的一个热词。在产业政策共振下，低空经济概念股持续受到市场追捧，相关产业升级备受多方关注。

　　中信证券在近期研报中指出，低空经济发展进入战略机遇期，随着亿航EH216-S 三证的全部获取，将大幅增强我国发展低空经济的信心，我国eVTOL产业链正式进入量产阶段，有望成为全球首个eVTOL量产的国家。展望未来，低空经济万亿级市场爆发在即，基建先行，制造与运营齐头并进。

　　eVTOL是低空经济重要的载体，是全新的增量，002***、600***、600***、300***、688***、603***、301***、000***、002***等值得重点关注，其中eVTOL是低空经济重要的载体，是全新的增量，而eVTOL整机高达70%的材料由复合材料构成，而碳纤维复合材料又占其中的90%，据测算仅现有订单对碳纤维的需求就高达75亿元，未来空间巨大，300***是纯正碳纤维第一股……等值得留意

　　300690双一科技

又到周四A股的调整日

昨晚，拜登将对钢铝征收双倍关税，贸易战烽火再起。美股三大指数纳斯达克引领，均下跌收盘；黄金下跌，收盘2387.7美元；原油大跌，收盘82.8美元；比特币下跌，目前在6.1万美元附近成交；美股华尔街七子，五跌两涨。
日经225指数继续高开低走，收盘下跌1.32%，形态上日股这一波跌势未止；印度孟买指数，昨日休市。
昨日A股以3000点为支撑，小盘股引领，大涨收盘。今日周四，A股的法定下跌日，不排除护盘资金出手。

美国加息反而促进了经济繁荣

　　本博评论：美联储连续大幅的加息，美国经济依然强劲势头不减。一方面是产业链回归美国本土，另一方面加息也为债券投资及储蓄账户带来每月500亿美元的利息收入，人们手里的钱更多了，但美国政府可能耗不起。以下摘自网络

　　美国加息反而促进了经济繁荣

　　分析称，加息为债券投资和储蓄账户带来了显著收益，“人们手里的钱更多了”。

　　今年以来，经济数据持续向好、就业市场热度不减，有分析人士提出了一个大胆的猜想：过去两年来的加息周期实际上可能反而促进了美国经济发展。

　　持这种激进观点的分析人士指出，根据GDP、失业率和企业利润等关键经济指标，当前的经济水平与美联储刚开始加息时相比基本持平甚至更为强劲。

　　原因在于，基准利率从0%上升到5%以上，为债券投资和储蓄账户带来了显著收益，这是二十年来的首次。理论上，这些投资者将会支出更多资金用于提振需求和刺激经济增长。

　　因此，加拿大皇家银行资本市场前衍生品交易员Kevin Muir认为，当前经济可能对加息的反应更为平衡，甚至可能因为加息而略有刺激作用。

　　Muir表示：

　　“现实情况是人们手里的钱更多了。”

　　摩根大通债券基金经理Bill Eigen也指出，退休人员或许是高利率的最大受益者，这部分人群正在增加消费。

　　尤其是美国预算赤字不断飙升，正在给投资者带来不菲的利息收入。

　　目前，美国政府债务已飙升至35万亿美元，相当于十年前的两倍，每月都会为美债及外国债券投资者带来约500亿美元的利息收入。

　　Greenlight Capital的David Einhorn指出，美国家庭现可以从超过13万亿美元的短期生息资产中获利，几乎是他们必须偿还的5万亿美元债务的三倍——按照如今的汇率计算，美国居民每年能获得约4000亿美元的净收益。

　　这可能是为何，加息周期对经济的典型抑制效应开始“失效”。一般来说，加息周期期间，债券投资者和储蓄者增加的资金支出往往会被由于借贷成本增加而下降的社会需求抵消。

　　实际上，现代货币理论的积极倡导者、经济学家Warren Mosler多年前就提出，加息具有刺激经济的作用。随着一些主流经济学家开始接受这一观点，对利率与经济增长关系的传统理解开始受到挑战。

　　不过，大多数经济学家和投资者仍然坚持高利率抑制经济增长的观点。他们指出，信用卡和汽车贷款的拖欠率上升、就业增长放缓，都是加息对经济产生负面影响的证据。

　　穆迪首席经济学家Mark Zandi称“加息刺激经济”一说为“大错特错”，不过他同时也承认“高利率造成的经济损失比以往要小”。

　　Zandi认为经济呈现韧性的一个关键因素在于：很多投资者在疫情期间设法将30年期抵押贷款利率锁定在超低水平，这极大减轻了加息给他们造成的痛苦。

4月17日收费频道盘后综述

　　普涨后的领头羊会是谁?增长最快的细分产业链

　　昨日的低开跳水杀跌走低，今天就再度高开起那个是反弹拉升，三大股指都走出了明显的阳包阴的反包走势，技术面上的多头情绪有明显的升温。市场股指强势拉涨，同时题材概念股也全面升温，不过虽然三大股指是实现了反包，但盘面是呈现一个普涨，涨幅居前个股主要是此前跌幅较大的大数据、PEEK材料、铜缆高速连接、飞行汽车、PCB概念等涨幅居前。

　　市场股指震荡，但不论是从经济数据还是政策来看，经济复苏依旧是目前的核心主线。而低空经济是我国新的经济增长引擎，同时也有消息面利好的刺激持续，有望成为反弹的领头羊。而eVTOL飞行器作为低空经济行业内最为新兴的、最为重要的载体，预计将会成为增长最快的部分。随着政策端以及适航认证持续的推进，我们预计2025年将会迎来首批商业化落地的eVTOL项目，2026年行业有望开启高速增长。

　　而最新消息显示，4月18日苏州将召开低空经济发展推进大会，会上将发布一系列政策举措，为一批相关机构揭牌和授牌集中签约一批基金项目和建设项目并对苏州低空经济应用场景进行推介，从而推进苏州低空经济高质量发展。

　　2024年政府工作报告将 '低空经济'首次写入政府工作报告。同时，民航局发布《国家空域基础分类方法》，新增划设非管制空域G类和W类，为低空经济的发展提供政策土壤。eVTOL电机有小型化、高频化的趋势，非晶电机铁芯损耗小、效率高、体积小，有望被广泛运用于eVTOL行业内;eVTOL整机高达70%的材料由复合材料构成，而碳纤维复合材料又占其中的90%，据测算仅现有订单对碳纤维的需求就高达75亿元，未来空间巨大。

　　有机构研报表示，eVTOL产业链上游的原材料与核心零部件供应领域与新质生产力、高端制造紧密联系，将直接受益于行业发展

三大巨头继续看涨黄金及黄金股

　　黄金在截止4月12日的过去五年里已累计上涨了81.65%，这一涨幅甚至要超过标普500指数的76.22%。相比于美股在此期间的大起大落，黄金走势显然要更为稳定。全球范围内持续火热的通胀、欧亚大陆多场地缘冲突的爆发、主要央行大幅膨胀的资产负债表、各国储备多元化考量下的购金热，可谓共同推动了这段贵金属投资者的“黄金岁月”。目前的情况除大陆外的所有地区通胀难退，对于黄金本博观点还是逢低买，不追涨。以下摘自网络

　　三大巨头齐看涨，黄金、黄金股还有空间?

　　高盛发布报告表示：他们将黄金的年终目标价从之前的每盎司2300美元上调至2700美元。报告指出，今年以来黄金上涨的大部分是由新的实物增量因素推动的，尤其是新兴市场央行增持以及亚洲散户买盘的显著加速。当前的宏观政策和区域局势仍然充分肯定了这些因素，黄金市场仍有看涨倾向。

　　瑞银报告表示：黄金价格呈现出有趣的格局，一旦突破长期低迷状态，价格将迅速飙升。他们预测金价可能达到4000美元以上。

　　美国银行表示：黄金和白银受到多方推动，包括各国央行、中国投资者以及西方买家的推动。预计到2025年黄金价格将上涨至3000美元/盎司。

　　黄金股和黄金价格历史趋势趋同，但弹性更高。天风证券认为，本轮黄金上涨周期开始，黄金股票的弹性约为黄金价格的2.23倍。黄金股和黄金价格走势基本一致，这与历史上的趋势拟合基本吻合。黄金企业利润释放时间滞后于商品表现，因此权益市场与商品市场的表现存在阶段性背离。但随着黄金价格的延续上涨，黄金股资产负债表修复后利润释放将更加顺畅。

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4月17日收费频道午盘综述

　　涨逾8% 业绩财报省心 

　　千股票跌停救场，证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问，公司如仅因分红不达标被ST并不会导致退市，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右。微盘股票大举反弹涨逾8%，带动大盘上涨，前两天强的A50期货飘绿。公司周刊分析大盘支撑2981点，大震荡范围...

　　微盘股票今天反弹能不能持续?一些绩优的微盘票可能被错杀，但很多小票面临年报、一季报考验，看看自己的业绩怎么样，有没有分红，没的话赶紧溜。

　　今天盘面就跌得多的反弹大，最佳标的公司精华调研宝丽迪卡位固态电池反弹晋级20CM2板，苏交科首板，剩下的涨起来后宜卖不宜追高，即使涨停明天可能也没溢价，若不幸晚上出了业绩地雷跑都跑不掉。公司CPO业绩牌天孚通信、中际旭创

对韩信“被水阵”战法的质疑

　　本博评论：现代人对历史的了解是基于史籍的记载，但真相究竟如何是很难被复原，本博不太相信对背水一战的描写。被水阵有二个关键：一是需要在被水一线能建立起坚不可摧的防线；二是二千人的偷袭部队一定要确保成功，但其实正常情况，这种成功的概率微乎其微。以下摘自网络

　　韩信军事能力全面分析，井陉之战的真相

　　背水一战这个成语，它出自于韩信灭赵国的井陉之战中，在这场战役韩信背水列阵，将汉军的潜力彻底激发，然后以3万汉军打败20万赵军，为刘邦统一天下迈进关键的一步。

　　但大多数人对这场战斗的认知就停留在典故上，以为就是韩信将自己人逼入绝境，激发潜能，然后完成了以少胜多，但这只是非常表明的东西，然而却被奉为成功学的案例，导致不少人在平日里也喜欢给自己背水一战，没有难度也要加点难度，最终走向万劫不复。

　　那么井陉之战的真相到底是什么?今天我们从这场战役中全面分析兵仙韩信的军事能力。

　　一、打仗之前需要做什么?兵仙韩信给你一一道来。

　　在伐赵之前韩信第一件做的事情是打间谍战，他派了大量的探子前往赵国获取，这也是韩信每次战斗前的习惯，知己知彼的道理不仅是战争的铁律，放在我们平时的生活中同样重要。

　　当时韩信的手下有原来项羽分封的常山王张耳，作为赵国的前任，此时他在韩信的工作上就显得尤为关键，在他的帮助下韩信首先知道对方放弃偷袭汉军的后勤部队，并且确定了井陉通道中没有赵军的伏兵，这两个就是韩信敢大胆将部队开往井陉的原因，可见韩信的所有作战策略都是基于之上的。

　　韩信用兵的谨慎不仅于此，即便他已经得到陈馀不会偷袭汉军的后勤部队，但他还是要防一手陈馀可能的兵不厌诈，就如孙子兵法中所说的那样，“兵者，国之大事，生死之地，存亡之道，不可不察。”

　　所以韩信再次派了大量间谍资源，一而再再而三的确定陈馀不会偷袭汉军的后勤部队，从这里可以看出，韩信用兵如神的前提就是足够的谨慎，这是很多典故上都忽略的基本信息，但偏偏这种最朴实无华的内容，可比什么背水一战这种小聪明重要得太多太多。

　　二、井陉之战正式打响，韩信祭出决胜的一招!

　　韩信带大军开始进入井陉道，而赵国方面的策略是，在井陉口外的蔓萌城屯兵，以逸待劳，待韩信的大军从百里要道出来的时候，自己已经拉开架势，依托地理优势打击疲惫的汉军。

　　但这种那么普通的战法根本难不倒韩信，韩信表面上按照赵国的计划向井陉进军，但到了井陉道口前就突然停止行军，让自己的大军趁这个时候好好休息一个晚上。

　　随后韩信让灌婴带两千轻骑兵在深夜偷偷通过井陉道，然后埋伏在城边的山岗上，韩信给灌婴的终极任务是偷家。

　　他让灌婴时刻注意，当看到赵军全部出动和自己决战的时候，就带着这两千骑兵抢了赵军的大本营，到时候赵军不知虚实，正面的大军必然溃败。

　　三、背水一战的真相，韩信背水列阵中隐藏了什么智慧?

　　一切部署完毕，韩信将吃饱喝足休息够的汉军带进了井陉道，当他们走出这个百里道后，韩信又做出一个让人匪夷所思的排兵布阵。

　　他让一万先锋主力渡河，然后背水列阵，这让全体汉军都摸不着头脑，因为这样的排兵布阵是兵家大忌，一般在这种大战前都应该和对方隔河对峙，等待决战的冲锋，但韩信让自家主力先渡过河，然后站在河边，如此一来汉军就会陷入退无可退的尴尬境地。

　　当赵军看到韩信居然如此列阵，他们都笑韩信是酒囊饭袋，所以就随了韩信的愿，让他带着汉军慢慢渡河，因为在他们看来韩信提前渡河就是死路一条。

　　韩信让敌人骄傲的计划成功了，接下来再次做出一个令人大跌眼镜的操作，他将自己的部队改为前阵冲锋，将原本的冲锋部队改为后军，然后亲自代表冲向了赵军大本营，赵国的陈馀看到韩信那么愚蠢，便放心率领全军出击，打算将韩信的汉军彻底歼灭。

　　大军交战之初，赵军的人数优势很快得到了体现，韩信的主力部队且战且退，甚至连自己的帅旗都被对方砍到，随后就和陈馀设想的一样，人数劣势的汉军绝望的退到河边上，似乎距离崩溃只差一步。

　　在这个千钧一发之际，韩信展现出出色的指挥调动能力，将原本善于抵御敌人进攻，擅长死战的前锋部队调到了前方，自己的主力后军则在河边得到喘息余地。

　　在这个关键的时刻，韩信又拿出自己在军事上高超的人格魅力，喊出：“退无可退!诸君何不奋力而战!”

　　在河边刚缓过来的汉军也意识到只有拼一把才有机会，于是全都奋不顾身的重新投入战场，韩信巧妙的用兵瞬间让汉军的士气提到最高。

　　但是殊死一搏的汉军开始能够抵挡住赵军的猛攻，陈馀一看胜利近在咫尺，只要能够再进一步，汉军必将崩溃，所以他就将营地里最后的一点生力军也全部押面，准备给韩信最后一击。

　　在山岗上埋伏已久的灌婴等的就是这个时机，他谨听韩信的军令，一直等待赵军大本营倾尽所有的时候，他才带领两千骑兵向赵军大本营发起冲击，然后轻而易举的就占据了营地。

　　灌婴进营后的第一件事就是把赵国的全部旗帜换成了汉军的，此时前线的赵军被韩信汉军的顽强所纠缠，但陈馀明白韩信已经是强弩之末，所以他决定暂且撤退，休整后必定可以击溃韩信，所以从这里可以看出，韩信的背水列阵并不能完成直接的以少胜多，这就是很多人对背水一战的误区。

　　陈馀带着赵军回大本营的时候绝望的发现，营地上方居然全是汉军的旗子，再往前一凑更是被吓得心惊胆战，原来是灌婴的部队在营地上气势高昂，开始轰轰击鼓，做出一副准备前后包夹歼灭赵军的态势。

　　此时信息上的不对称开始凸显，陈馀根本想不到营地内只有两千骑兵，而韩信根本不给他一点反应的余地，在赵军的惊恐和恍惚之间，韩信已经带主力再次杀向赵军，这一下赵军全面崩溃，无人敢再战。

　　四、韩信本人对背水一战的解释

　　井陉之战后赵国也随之灭亡，在这场大战之后，韩信手下的将领终于忍不住问韩信，为什么会做出那么奇怪的排兵布阵，因为兵法有云，背水列阵可是兵家大忌，韩信你到底用的是什么兵法?

　　韩信笑道，其实自己用的也是普通的兵法，只是之前你们没有意识到而已，兵法也说过置之死地而后生，因为我这次带的部队不是我亲自训练出来的，所以军心无法一时间做到稳定，面对赵军如此强敌，如果我不将他们的后路给断了，那他们很多都会成为逃兵。

　　对背水列阵的战役全面分析完毕，从这里可以看出背水一战这种战法或者说方法，并不适用于所有事情上，这肯定不会是一个常规战术，或者我们日常生活中的常规做法。

　　首先韩信使用背水列阵的前提，是因为自己并没有更好的部队(自己亲自训练的部队)，所以这是一种无奈之举，乃下下策。

　　而且在背水列阵之前，韩信做足了大量的工作，总结一句话就是谨慎谨慎再谨慎!

　　但是面对如此不利的环境，只是做好基础工作是远远不够的，韩信派出的灌婴两千骑兵就是决定这场战役的胜负手，他们趁机抢了营地后，实际上就是和赵军开始玩心理战，韩信在这场战役中，并不是在战场上击败对方，而是在心理上让对方以为自己已经输了，而灌婴偷袭成功的前提，那就是韩信的主力部队能够超额完成牵敌任务。

　　所以在这个前提下，韩信的部队不渡河是做不到的，因为这样赵军不会倾巢而出，而且韩信还利用出色的指挥，让汉军爆发强大的求生欲望，进而完成河边大难不死的战局，这才形成最后的两面包夹之势，完成经典的以少胜多战役。

今日a股仍有下跌惯性

隔夜美股三大指数道琼斯小幅上涨，其他均小幅下跌；黄金上涨，收盘2398美元；原油收盘85.2美元；美股华尔街七子四长三跌；比特币目前在6.3万美元附近成交。
日经225指数大幅低开低走，收盘下跌1.94%；印度孟买指数在高历史高位附近，连续三天跳空低开低走。
昨日a股无休止的下跌，今日周三，形态上仍有惯性。

4月16日收费频道盘后综述

　　支撑2981 业绩股票避险

　　美国3月零售销售增幅远超预期，前一个月的数据也被修正得更高，进一步削弱了投资者对美联储今年开始降息的信心，美股高开低走大跌，今天大盘低开，微盘股票暴跌逾10%，大盘大跌逼近3000点，下午开盘上证50、A50期货直线拉升翻红无功而返。上证50与大盘，看多看空如何是好?公司周刊分析大盘支撑2981点...

　　一季度GDP同比增长5.3%，预期4.6%，国民经济实现良好开局，市场为何没多大反应。

　　新国九条分红新规之下，微盘股票连着2天大跌，有过年初量化微盘股惨剧，至少当前业绩报披露期尽早回避是好。中字头股票、一季报业绩股票避险，20CM中铁装配卡位中远通，10CM中国西电;公司拿着CPO业绩牌天孚通信无损

招商证券：可能已经失效的八个经验

　　招商证券总结的八个可能已失效的经验分别是：中国经济三年半的信用周期运行规律;中国房产回报率一直会很高;经济增速高，股市表现好;美元指数、美债收益率和A股的反向关系;流动性改善，无风险下行或者货币政策宽松利好A股;黄金价格走势和实际利率负相关;利率下行利好成长/科技;费城半导体涨则A股半导体强。

　　百年未有之变局明显加速，传统的基于历史经验总结然后推演未来表现的投资方法论受到严峻挑战，失效的经验越来越多，演绎重要性大于历史总结归纳。本篇报告我们总结了可能已经失效的八个经验，以及经验失效可能的影响。

　　失效的经验越来越多，演绎重要性大于历史总结。在做投资时，我们会总结历史经验指导未来的投资，在经济环境和世界秩序稳定时，历史经验对未来投资通常能够有较大的指导意义。2022年后百年未有之变局明显加速，冲突爆发，地缘政治恶化，美元信用加速扩张导致美元体系不稳定性大幅增加。传统的基于历史经验总结然后推演未来表现的投资方法论受到严峻挑战，失效的经验越来越多，演绎重要性大于历史总结归纳。

　　我们总结了可能已经失效的八个经验，以及经验失效可能的影响：

　　经验一：中国经济三年半的信用周期运行规律及A股三年半运行规律。2023年以来，随着地产进入下行周期开始探索新的均衡点，地方政府化债提速，政府债务增加的主体将转向政府及地方政府的预算内限额债务。中国经济三年半一周期的信用周期规律将明显减弱，中国将迈入真正的高质量增长阶段，未来经济增长将更多依赖于消费、科技及新质生产力的发展。

　　经验二：中国房产回报率一直会很高。2021年中国地产销售和房价先后达到相对高点，2022年“房住不炒”理念逐渐深入人心，“中国房产回报率一直会很高”的信念被打破，房产不再是资产增值的首选方向，当前居民资产以存款和债券基金的形式增加最为显著。若未来A股整体内在回报率提升以及居民风险偏好改善，居民存款向股票市场偏移，则有望助力A股明显上涨。

　　经验三：经济增速高，股市表现好。中短期股票市场表现与GDP增速方向一致，但拉长进行国际比较并非GDP增速越高表现越好。股票市场的表现在未来高质量增长阶段，与公司能够提供给投资者的真实回报相关，因此投资者要更加注重ROE，自由现金流比例，分红比例等指标。

　　经验四：美元指数、美债收益率和A股的反向关系。2023年以来美元指数和A股的相对稳定的反向关系发生了变化，美元指数走弱，资本流出美国，资金是否要流入A股有了更多的考量——中美关系和地缘政治的新变化、疫情后中国和发达经济体基本面、财政货币政策的节奏错位、其他新兴市场崛起等。

　　经验五：流动性改善，无风险下行或者货币政策宽松利好A股。2020年以来，虽然利率中枢一度降至历史低位，但A股市场并未出现明显的见底回升迹象。经济基本面的变化、经济结构转型和人口老龄化的大背景利率中枢逐步下移、资金面的结构性变化，均使得利率与股市的关系变得更加多元和立体。

　　经验六：黄金价格走势和实际利率负相关。2023年以来黄金价格与美债实际利率趋于同向上行，关键原因在于美国国债供给的无限增加导致美元内在价值贬值，黄金价格脱离“美债收益率-黄金”的框架。

　　经验七：利率下行利好成长/科技。无风险利率下行不一定利好成长科技，背后实质是不同的定价公式在发挥作用。

　　经验八：费城半导体涨则A股半导体强。2023年以来由于美国半导体脱钩政策进一步加码，美国人工智能产业发展领先一步，中美半导体不再同步运行。

4月16日收费频道午盘综述

　　家电估值历史底+政策以旧换新红利

　　新'国九条'发布，'红利+'迎来长期估值重塑，有券商表示，根据国外相关政策公布后的经验来看，上市企业股息率中枢大幅提升，其'红利+'行业分成两类：其一是股息率显著跑赢的传统高股息，对标A股关注电力、运营商、煤炭、银行等;其二是整体分红水平适中，但内部分化较大的消费类潜在高股息，对标A股关注家电、部分大众品、服装家纺等。

　　而消息面来看，4月14日，由商务部主办的'家电以旧换新暨绿色流通主题活动'在海南省海口市举行。此次活动中，中国家用电器协会、中国家用电器商业协会、中国家用电器服务维修协会、中国物资再生协会、中国再生资源回收利用协会和中国旧货业协会，共同发布'促进家电以旧换新，推动更新消费循环'倡议。

　　2024年以来，在政策利好催化、基本面向好以及高股息策略火热等背景之下，家电板块一路走高。近日，各大家电企业纷纷披露2023年业绩情况，家电企业整体表现优异。数据显示，2023年全年，家电零售市场呈现出'N'形走势，即一季度低谷、二季度复苏、三季度回落、四季度回弹。3月27日晚美的、海尔两家家电巨头同时发布了2023年报，结合此前格力、海信公布的年度业绩预告等信息，头部企业的营收普遍呈现'量增利倍涨'局面。

　　总体来看，在政策大力推动消费刺激，商务部等14部门联合发布，组织在全国范围内开展汽车、家电以旧换新和家装厨卫等消费品以旧换新。家电以旧换新行动方案出台，加强对以旧换新、绿色智能家电等金融支持。有券商研报表示，在高股息及排产数据超预期背景下，2024年开年白电板块估值修复，但目前估值仍处于近年底部，板块配置性价比凸显。

　　有券商表示，本轮补贴有望撬动高达2700亿元的家电市场，家电行业供需两端将迎来多维度、深层次的变革，数智化转型质效提升、龙头优势突显

今日a股救市资金可能继续复盘

隔夜美股三大指数高开低走，均下跌收盘；黄金上涨，收盘2399美元；原油收盘85.6美元，比特币目前在6.3万美元左右成交；美股华尔街七子全部下跌。
日经225指数大幅低开，收盘下跌0.74%；印度孟买指数也是大幅低开，收盘下跌。
昨日A股跌破3000点后资金护盘，个股跌多涨少。今日周二，预计指数可能继续调整，不排除救市资金护盘。

预计电动车很快会象房产一样饱和

　　本博评论：据说每卖出一台蔚来要亏10万，大A的车企似乎还在幻想未来会赚钱。国产电动车的质量肯定比不上特斯拉，按国内车企的生产能力，不出几年，预计电动车很快也会象房地产一样饱和。以下摘自网络

　　小米一台SU7亏损近7000元?

　　4月15日，有消息称，“花旗预计小米集团SU7的4月交付量将达5000至6000部，全年交付量约5.5万至7万台。该行估计小米2024年每卖一部SU7平均亏损6800元，整个造车业务合共亏损41亿元”。

　　对此，小米集团董事长特别助理、中国区市场部副总经理徐洁云回应称：“这一信息可能偏差较大。了解了下，花旗汽车分析员这份报告出自4月2日，对小米SU7的销售火爆情况可能预估不足。过去几周，我们的订单还在持续增加，我们也在全力提升交付能力。”

　　小米首款汽车小米SU7订单火爆。官方数据显示，小米SU7发布后4分钟销量破1万辆，7分钟破2万辆，27分钟破5万辆，24小时大定数量突破88898辆。

瑞银预计：日股仍有很大的空间

　　瑞银认为，如果海外环境没有出现迅速恶化，且日本能稳步走出“失去的三十年”，日股将仍有很大的投资空间。

　　随着日元跌至34年新低，股市得到支撑。今年迄今，日经225指数已累计上涨17.75%，一度突破4万点大关。

　　展望后市，影响日股涨势的关键因素会是什么?

　　4月8日，瑞银集团的经济学家和策略师就日本股市的前景和日元贬值的影响与众多美国机构投资者进行了讨论，并发布了会后报告。瑞银在报告中表示，目前机构投资者对日本市场的整体兴趣在增长，但对日股的投资意愿仍有限。

　　报告指出，如果海外环境没有出现迅速恶化，且日本能稳步走出“失去的三十年”，日股将仍有很大的投资空间。

　　日股仍有投资空间，关注行业股和大盘股报告指出，机构投资者们对日本市场整体的兴趣在增长，但对“日股是否被高估”这点仍有所疑虑。

　　瑞银认为，较今年早些时候的涨势“高峰期”而言，目前日股对国内外投资者而言均仍有很大投资空间。

　　由于美国3月CPI超预期反弹打压降息预期，日元的跌势或将延续。有投资者预计，美联储今年内不会有降息行动，日元兑美元可能进一步走软至160，日央行将在7月实施年内第二次加息，进一步利好日股。

　　报告指出，机构投资者对日股的兴趣主要集中在一些金融和海外需求相关的股票，比如大型银行、半导体、汽车相关的大盘股。

　　瑞银还预计，随着日本通胀回升、内需复苏，消费股在今年下半年也会呈现出较大的投资潜力，不过日元走软速度快于预期可能会构成威胁。

4月15日收费频道盘后综述

　　看多看空如何是好?大震荡已明

　　美股大跌，国务院发布“新国九条”，市场反应冷淡，中概股票大跌4.58%。进出口数据、社融低于预期，中信证券、海通证券收到证监会立案告知书。今天大盘低开，破3000点后大票、中字头股票护盘，指数涨而数百股跌停，经过今天护盘，短线又会是震荡，早在(3月30日)公司月刊分析4月大震荡3126-2969点仍管用...

　　“新国九条”解读太多了，乐观者说04年发布后迎来06-07年大牛市;14年发布后，上证最高涨到5178点;悲观者认为之后又跌了1、2年才见底，如何是好?

　　短期大盘就以上述大震荡看待，本月还有两件大事：一季度GDP数据、4月底XX局会议。微盘股指数大跌9%早就应该回避了，因为4月下半月业绩地雷期，多做业绩功课，公司拿着CPO业绩牌中际旭创、天孚通信、新易盛，

华尔街：美股华尔街七子将继续跑赢大盘

　　本博评论：新华尔街七子分别是：英伟达、亚马逊、Meta、微软、伯克希尔、AMD、礼来，苹果、谷歌、特斯拉，这三家暂时被剔出。以下摘网络

　　动荡一周后 华尔街再改论调：美股“七巨头”将继续跑赢大盘

　　上周，美国CPI数据先是“伤害”了市场殷殷期盼美联储降息的心，随后伊朗袭击以色列又让市场隐隐担忧地缘政治风险的扩大。

　　动荡的局势也让更多投资人认为，美联储的货币政策或许将在一段时间内看不到改变。不降息的失望消退之后，华尔街开始审视旧有的交易策略，大型科技股在上周重新受到青睐。

　　通常来说，成长型公司股票对利率更加敏感，但华尔街指出大型科技股虽然分属成长股，但其却有极为特殊的优势：强大的基本面和大量的现金储备。

　　Truist联席首席投资官Keith Lerner表示，许多大型成长型股票现金充裕、债务水平低，因此对融资需求的依赖程度也很低，这让它们不太受到利率波动的影响。

　　根据标普全球统计，以“七巨头”为例，即英伟达、苹果，Alphabet、亚马逊、Meta、微软和特斯拉，“七巨头”的自由现金流在2023年总计同比增长34%，达到惊人的3092亿美元，实力之雄厚相当于一个AMD的市值。

　　“七巨头”再攀高峰

　　专门追踪“七巨头”的基金MAGS上周收盘上涨0.003%，而标普500则收跌1.6%。此外，亚马逊股价创下历史新高，Alphabet市值则一度突破2万亿美元，连深陷销售阴云的苹果也在上周创下一年来股票表现最好的一天。

　　NewEdge Wealth首席投资官Cameron Dawson表示，大型科技公司稳健的资产负债表和基本面，表明该组合属于防御性和安全性的投资，与其他行业相比，其对美联储降息次数的敏感性更低，所以能在这种环境下跑赢大盘，在短期内值得买入。

　　Carson首席市场策略师Ryan Detrick则指出，除了拥有大量现金之外，富有弹性的美国经济也给大型科技股带来福音。目前为止，没有任何迹象表明利率若保持高位会减缓美国GDP增长或影响企业盈利。

　　而持续的经济增长在Detrick看来将为大型科技股提供机会，“七巨头”即使是在降息幅度很小的情况下也能继续表现出色。

　　Wedbush分析师Dan Ives也在上周的一份报告中写道，预计科技股今年将再上涨15%，为2024年的强劲开局奠定基础，因为现在科技增长故事仍占据全球的舞台中心。

与黄金相比，白银依然非常便宜

　　本博评论：我们应该认识到，以伊冲突双方相差几个时代，结局是一边倒，基本不会有什么悬念。只要黄金能涨，今年的白银会涨的更好，因为白银已经蛰伏了几十年。以下摘自网络

　　白银，下一个可可?以伊冲突或带来千载难逢的机会

　　随着全球紧张局势的加剧，人们对白银的兴趣飙升。最近几天，白银价格一路飙升，推动白银价格3年来首次接近30美元/盎司，上周上涨4%、4月份迄今为止上涨13.7% 。截至4月12日收盘，白银在2024年迄今为止上涨了近18%，涨幅超过了黄金(14.6%)。悄然间，白银变得炙手可热。最大的问题是它能否保持热度。

　　白银期货交易量超过实物供应的程度比可可市场还要严重

　　彭博宏观策略师西蒙·怀特(Simon White )写道，作为一个期货市场，白银在交易所交易的数量要多于其每年的实物供应量。这一点与最近爆火的可可类似，说明白银也很容易受到投机活动和市场情绪的影响，从而导致价格出现剧烈波动。 这进一步增加了需求激增导致价格进一步飙升的可能性。因此，不难想象白银会出现与可可最近的大涨类似的走势。

　　一、白银和可可的走势类似

　　白银市场比黄金市场小得多，但波动却是出了名的。历史上它确实经历过与最近的可可豆类似的暴涨：1980年的亨特兄弟白银操纵事件，以及2011年的白银大爆发。

　　2011年白银价格的疯狂上涨其实并没有一个明确的单一因素，这进一步证明了白银市场的规模之小。相反，是宽松的货币政策、美国债务评级下调以及其他因素共同推动了市场根本无法承受的需求。

　　现在，中国和通胀可能正在推动白银需求。就后者而言，近几周白银仓位大幅上升，可能是因为寻求通胀对冲的后来者觉得他们已经错过了黄金。世界各地的投资者，尤其是印度和中国的投资者，都希望在地缘政治紧张局势下保护自己的财富。

　　无论如何，白银相对于黄金仍然非常便宜，这是另一个可能推动其价格达到像可可那样极端的因素。当然，考虑到其极端的波动性，白银价格也可能会像上涨一样迅速下跌。

　　二、与黄金相比，白银依然非常便宜

　　一位分析师说，在伊朗上周末用无人机和导弹袭击以色列之后，投资者以更低价格购买黄金和白银的机会可能会在本周出现。

　　贵金属网站GoldSeek.com和SilverSeek.com的创始人兼总裁Peter Spina表示，伊朗和以色列之间前所未有的紧张局势升级将“在市场上表现为恐惧”。他表示，如果金融市场出现重大抛售——“流动性事件”，可能会对贵金属产生一些溢出效应。股市的抛售可能会像过去一样，导致投资者寻找弥补损失的方法，包括出售所持贵金属。Spina说：

　　“这可能是购买贵金属的千载难逢的机会。黄金价格反映了各种各样的问题和风险，现在，如果中东这些非常严重的事件没有迅速缓和，恐战溢价可能会增加。”