1月4日收费频道下周展望

　　1月低点3139点 耐心找好股 年线连阳2025新年牛

　　2025年开门两个交易日A股大跌，而恒指、中概股跌幅不大，那只能说有某些原因了，公司开年3天都在观望找股，今天月刊就分析1月大盘可能的低点，作为新年礼物直说：3139点。

　　都说行情对照2024年春节前，2024年1月份大盘跌幅6.27%(最大跌8.2%)，2025年开门两天跌了4.19%，再跌个3%就出现机会了。周五美股上涨，中概股上涨0.93%，A50期货上涨0.19%。央行：加大货币政策调控强度，择机降准降息。机构预计2025年春节期间央行或将提升降准工具的优先级。流动性缺口决定的降准下限约50BP，考虑保持置换MLF和7天逆回购的节奏，则预计可一次性降准100BP。

　　按照华泰证券策略组给的测算，A股九月末追进来了5077亿两融资金，平仓线在3150-3200，据今收盘还有1.8%;保持耐心，观察2025年好股票，N天和下周一会不会接着炒?

市值可能突破千亿的十大优秀企业

市值可能突破千亿的十大优秀企业

1.光迅科技

目前市值400亿，所属概念：CPO
公司是国内光通信行业一体化发展的龙头，800G光模块正处于放量阶段，1.6T 光模块已开发完成并在推进送样测试工作，是目前国内唯一能够实现量产 100G EML 光芯片的公司

2.浙江鼎力

目前市值：321亿，所属概念：工程机械
公司是国内高空作业平台龙头，是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。

3.江苏雷利

目前市值：126.4亿，所属概念：人形机器人+工控自动化
公司是国际微特电机领先企业，微特电机是设备自动化的核心部件，下游应用场景丰富，国产替代空间广阔，人形机器人是新的应用领域。

4.万丰奥威

目前市值：372亿，所属概念：低空经济+工业4.0
公司是汽车轻量化行业领先企业，是汽车铝合金轮毂领域的头部企业，公司在低空经济领域抢先布局，是较早直接切入eVTOL具体业务的企业

5.神州数码

目前市值：221亿，所属概念：服务器+华为概念
公司与华为在鲲鹏生态上进行深度合作，是鲲鹏生态核心成员之一。

6.东山精密

目前市值：508亿，所属概念：苹果概念+印制电路板
公司是全球第三大 PCB 企业，在柔性线路板领域具有显著的市场份额，尤其在 FPC 市场中占据领先地位，是海外 A 客户 FPC 供应链中的关键力量，位列全球第二。

7.拓普集团

目前市值：804亿，所属概念：汽车零部件+机器人
公司是国内汽车零部件行业龙头之一，中，轻量化、热管理、空气悬架等是当前放量的核心业务，后续智能化模块有望持续贡献增量。

8.中天科技

目前市值：467亿，所属概念：风电+储能
公司是国内海上风电龙头，是全球领先的通信能源解决方案服务商，2023 年全球光纤光缆市占率位列第六，国内海缆市占率位列前三。

9.领益智造

目前市值：548亿，所属概念：消费电子
公司是精密制造行业里极少数同时覆盖了材料、精密功能件及结构件、模组和精品组装业务的全产业链一站式精密制造商

10.生益科技

目前市值：570亿，所属概念：印制电路板
公司在全球刚性覆铜板的市场上销售总额排名全球第二，市场占有率达到 14%。

AI眼镜横空出世十家公司受益

AI眼镜横空出世，十家公司躺着受益：

1.斯泰克，为高水平AR/XR眼镜提供商用解决方案，净利润连续三年过亿；
2.胜利精密，五年前就已经研究智能穿戴，AI眼镜业务囊括其中，股价三块不到，比白菜还便宜；
3.比依股份，国内AR眼镜光波导模组生产规模最大的供应商，估值仅28倍；
4.国星光电，公司开发的0.39寸单绿色Micro LED微显示屏主要应用于AR眼镜，背靠广东国资委。
5.歌尔股份，在智能穿戴设备领域有着深厚的技术积累和大规模生产经验，长期为众多知名品牌代工，AI眼镜兴起后，其凭借成熟的产业链配套优势，有望进一步拓展业务版图，获取更多订单收益。
6.欧菲光，此前在光学影像等相关领域已颇有建树，随着AI眼镜对高清镜头、精密传感器等部件需求的增长，它能凭借自身的研发和生产能力，切入AI眼镜供应链，迎来新的业绩增长点。
7.水晶光电，专注于光学光电子元件研发与生产，其生产的滤光片等产品可应用于AI眼镜的镜头部分，以优质的产品质量和稳定的供应能力，在AI眼镜市场的发展中分得一杯羹。
8.联创电子，有着先进的光学镜头制造技术，所打造的镜头能满足AI眼镜对于不同场景下的视觉呈现需求，正积极与各大AI眼镜品牌合作，未来有望靠此项业务提升盈利水平。
9.长信科技，在显示模组等方面技术精湛，其显示产品可以适配AI眼镜的屏幕显示要求，随着AI眼镜市场的逐步扩大，将依靠过硬的产品持续收获订单，助力业绩稳步上扬。
10.京东方A，作为全球知名的显示面板大厂，有能力为AI眼镜提供高品质的显示面板，其强大的产能和不断创新的技术，使其在AI眼镜显示领域占据重要地位，可从中获得可观收益。

AI问答：现代文明为什么要抛弃帝制

　　‌现代文明抛弃帝制的主要原因包括经济、政治和社会等方面的考量。‌

　　首先，从经济角度来看，帝制下的权力集中在少数统治者手中，导致资源分配不均和低效。君主和贵族可能会优先考虑自身利益，而非国家整体经济发展，这会导致资源配置的低效和不公平。相比之下，民主制度能够提供更好的激励机制，通过选举和问责制度，政府更加关注经济增长、社会福利和公共服务，从而推动更为公平和有效的资源配置‌。此外，民主制度鼓励创新与竞争，促进技术进步和生产力提升，而帝制下缺乏竞争和创新动力，限制了经济的发展‌。

　　其次，从政治角度来看，帝制容易导致社会不平等和贪污现象，引发社会动荡。帝制下的权力服务于少数特权阶层，导致社会不平等和贫富差距加剧，贪污现象严重，最终引发社会动荡。相比之下，民主制度能够提供更好的社会稳定和可持续发展，通过选举和问责制度，政府更加关注民众的利益和社会稳定‌。

　　最后，从社会角度来看，帝制下的特权阶层限制了普通民众的参与和发展机会。在帝制下，人们缺乏参与决策过程的机会，限制了他们的发展潜力。而民主制度更加重视教育和平等机会，可以有效提升人力资本，为经济增长提供支持‌。此外，现代文明强调人人平等和自由，这与帝制下的集权和特权阶层形成了鲜明对比‌。

　　附录：从经济角度看，为什么要消灭帝制?

　　第一资源分配效率：在帝制下，权力通常集中在少数统治者手中，这可能导致资源的低效分配。君主和贵族可能会优先考虑自身利益，而非国家整体经济发展，这一点我们从清末的改革就可以看出。因此，民主制可以推动更为公平和有效的资源配置。

　　第二激励机制：民主制度通常能够提供更好的激励机制。通过选举和问责制度，政府的权力需要对民众负责，从而更加关注经济增长、社会福利和公共服务。但是帝制的权力，是服务于赋予权力的人，也就是说权力最终是服务上层权力或者是帝权。

　　第三创新与竞争：民主制度往往鼓励创新与竞争。在开放市场环境中，各种企业能够自由竞争，这促进了技术进步、生产力提升及经济多样化。而在帝制下，由于缺乏竞争，创新动力不足，尤其是在我国历史上，有着重农轻商的思想，独尊儒术，限制了经济的发展，禁锢了思想的碰撞。

　　第四社会稳定与可持续发展： 帝制容易导致社会不平等，加剧贫富差。

金价本轮调整接近尾声

　　金价本轮调整接近尾声

　　尽管2024年全年金价强势上涨，但在刚刚过去的12月，国际现货金价显露疲态，当月金价月K线呈现带有上下长影线的小阴十字星形态，弱势震荡格局明显。

　　分析来看，巴以停火谈判、美联储“鹰派降息”，及美元指数强势上涨，是2024年12月金价表现偏弱的主要原因。

　　具体来看，地缘局势方面，2024年12月，在美国和卡塔尔等协调方的斡旋下，巴以重新启动了加沙停火谈判，地区和平的曙光使避险情绪消退。然而，双方根本性分歧难以调和，也造成了停火难以真正实现。金价虽然表现疲弱，但是，并未出现持续性的大幅下跌。

　　与此同时，美联储在12月份的利率会议上如期降息25个基点，美联储自2024年启动降息之后，已连续三次降息，累计100个基点。虽然当前美联储仍处于降息周期之中，但是，市场预期未来降息步伐可能减缓。

　　此外，美元指数在美联储放缓降息步伐的预期影响下，从107以下快速冲高至108上方，刷新十余年来的历史高点。强势美元成为压制金价的最直接因素。

　　整体来看，美联储放缓降息节奏的预期释放后，美元指数持续强势对金价形成直接压制。但地缘局势的不确定性，仍将继续支撑金价。

　　技术上看，在过去的十年里，金价在1月份的总体走势呈现出七次上涨和三次下跌，其中三次下跌行情中，仅有一次是未来数月下跌行情的开始。从历史走势来看，金价在1月向上回升的概率相对偏大。因此，当前金价在经过两个月的调整之后，市场也将酝酿新一轮行情。

　　另外，从短期点位和时间窗口来看，金价自2790美元高点最低跌至2536美元低点，调整幅度达到253美元，回撤至前一轮涨势的一半位置止跌，预示第一轮修正基本结束。但需要注意，金价仍有反弹触及2720美元上方后，开启第二轮调整的可能。从时间上判断，金价结束调整的时间大概在1月上旬，目前已运行至第10周。因此，整体而言，当前金价的调整格局可能已接近尾声。

　　日K线的短期走势上，2024年12月中旬，金价从2725美元高点回落之后，最低跌至2582美元，连续两周价格均维持在百日均线附近，震荡横盘于2630-2580美元区间内。上方受阻于30日均线，下方受日线布林带底轨支撑，始终未能形成突破。

　　综合判断，当前金价的震荡格局可能接近尾声，月内可能突破震荡格局。若金价向下突破可能将是再次探底的机会，若金价失守2580美元一线，则需要关注2538美元附近低点支撑效应。若金价向上突破2640-2645美元区间压力，或将扭转当前颓势，进一步冲击2700美元上方阻力。今日日内暂关注2615-2640美元区间。

　　(作者系北京黄金经济发展研究中心研究团队)

1月2日收费频道盘后综述

　　调整到哪?大跌才见强者 年线连阳2025新年大涨股

　　2025年首个交易日大跌，核心大盘股票中兴通讯大跌，海光信息(AI)、中芯国际(半导体)大跌，同花顺东方财富中信证券全部向下跳空缺口大跌，节前粗略测算的3284点已经很准了。早上竞价给的光云科技、凯淳股份、线上线下，零售东百集团、中百集团、锦和商管，互联网金融汇金科技...，点下方链接。

　　连着两天大跌，有人看大盘进入中期调整，回补缺口是目标，春节前后没有好行情，真实如此吗?指数调整到哪?

　　今明天、下周一是观察新年好股票的时点，持仓硅光罗博特科1.3日(明天)上会等通过，太辰光大涨...

中信证券：2025黄金价格有望继续上涨

　　本博评论：目前黄金的即时成交价2632美元，如果2025年能达到3100美元，还能上涨17.7%，真的能达成这样的表现应该不错了。以下摘自网络

　　中信证券：黄金价格有望继续上涨，看好2025年金价

　　1月2日消息，中信证券研报指出，基于其黄金价格分析框架，看好2025年金价。全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的宣示效应可能更加明显。全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为“亚洲下，欧美上”。2025年中东、等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系。根据模型预测，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。

阿里连续亏本出售旗下零售资产

　　本博评论：阿里连续亏本出售旗下零售资产，对原有的商业资产进行收缩，显然已经感觉到严冬的来临。以下摘自网络

　　阿里巴巴出售高鑫零售，新零售版图再收缩

　　1月1日晚，阿里巴巴集团发布公告，宣布子公司及New Retail与德弘资本达成交易，以最高约131.38亿港元(约合123亿元人民币)出售所持高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的78.7%。

　　此前，高鑫零售曾于2024年10月发布公告，向市场告知有买家有意收购。2025年1月1日晚，交易最终敲定，根据公告，德弘资本将以整体最高1.75港元/股(包括1.55港元/股的现金及0.2港元/股的利息)，收购阿里全资子公司吉鑫和淘宝中国所持7,027,297,350股高鑫零售股份(占已发行高鑫零售股份总数约73.66%)，及NewRetail所持480,369,231股高鑫零售股份(占已发行高鑫零售股份总数约5.04%)，阿里巴巴子公司及New Retail将收取的最高金额约为131.38亿港元。

　　阿里巴巴对高鑫零售的投资始自2017年。2017年，阿里巴巴斥资224亿港元入股高鑫零售，持有36.16%股权，2020年10月，阿里巴巴又斥资279.57亿港元进一步增持高鑫零售，直接和间接持有其72%的股权，高鑫零售成为阿里巴巴集团的并表子公司。

　　尽管高鑫零售近期实现了扭亏为盈，但从出售价来看，阿里巴巴近些年对高鑫零售的投资还是成了一门亏本生意。

　　相较2017年，高鑫零售的营收、利润已大幅缩水。财报显示，截至2017年12月31日，高鑫零售营收1023.2亿元，净利润30.2亿元。而截至2024年3月31日的财年内，高鑫零售营收725.67亿元，同比下降13.3%，年内亏损达16.68亿元。

　　高鑫零售最新发布的财年中期业绩显示，公司半年营收347.08亿元，净利润1.86亿元，实现扭亏为盈。截至2024年9月30日，高鑫零售集团员工人数为85778人。

　　随着高鑫零售的出售，阿里巴巴在公告中表示，将持续聚焦核心业务，提升股东回报。近一年，将经营重心放到“重振电商”的阿里巴巴正在逐渐放弃其过往曾寄予厚望的新零售战略。

　　阿里巴巴在近期已多次出售非主营业务资产。2024年12月，阿里巴巴以74亿元的价格将银泰出售给了雅戈尔集团，阿里巴巴在这项交易中预计将亏损93亿。2024年11月，阿里巴巴还对上海丽人丽妆化妆品有限公司进行了减持。

　　2024年2月，阿里巴巴集团董事长蔡崇信曾在财报会议上回应“阿里退出实体零售”传闻时表示：“目前阿里的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，它们不是核心的聚焦业务，阿里退出也是合理的。但考虑到当前的市场情况，退出可能需要时间去实现。”彼时，该回应引发了外界对阿里巴巴退出银泰、大润发、盒马等业务的持续猜测和关注。

　　如今，大润发、银泰的出售都已成为现实，阿里巴巴的新零售阵型已大幅收缩。目前仍在阿里巴巴版图的盒马在2024年3月任命CFO 严筱磊担任CEO，其经营逐渐转向稳健发展、减亏增利。2024年12月31日，盒马宣布连续9个月整体盈利的基础上实现了双位数增长。

　　饿了么、口碑等阿里巴巴本地生活业务也在加速扭亏为盈的步伐。此前，财报显示，阿里本地生活集团2024年第三季度营收177.25亿元，同比增长14%。阿里巴巴在财报中表示，在单位经济效益改善和业务规模持续提升之下，本地生活集团该季度经调整EBITA亏损从去年同期的25.64亿元收窄至3.91亿元。包括饿了么、口碑在内的本地生活业务已连续多个季度将减亏作为目标。

　　在这背后，相比过往，阿里巴巴已逐渐改变过往让电商主营业务为新零售业务“输血”抢市场的做法。阿里巴巴现存的新零售业务也已不再“烧钱”抢市场。

　　不过，对于不同的新零售业务，阿里巴巴的战略定位也有所差异。此前，饿了么也曾被传出售，阿里巴巴董事会主席回应称，外卖配送或许不是阿里的核心业务，但饿了么对阿里来说具有极高的战略价值，因为它建立的即时配送基础设施不仅可以用于送餐，还能运送药品、鲜花、水果等新鲜易腐物品。这种基础设施对阿里巴巴来说是战略性的，是阿里巴巴业务不可或缺的一部分。

　　从这个角度看，在阿里主营业务电商面临压力，互联网走过快速增长期、新零售业务普遍存在盈利压力的情况下，阿里巴巴的新零售版图仍存在着持续变化的可能。如何减亏增利、证明自己的战略价值，对阿里巴巴的新零售业务来说已是一道必答题。

2024年国债比A股涨的好

　　本博评论：国债ETF象股票一样的涨，不仅反应了投资者对未来利率下降的预期，更反应了机构对资金的避险情绪。目前10年期国债收益率已下行至1.6774%，未来国债上行的空间不大。以下摘自网络

　　今年30年国债ETF大涨22%，投资经理对2025年利率持续下行保持谨慎乐观

　　11月底以来债市行情再度火热，今年债市以一轮波澜壮阔的牛市行情收官。截至12月30日，中证综合债指数2024年以来上涨7.74%。远大于此前两年的涨幅，2023年、2022年中证综合债指数分别上涨4.82%、3.32%。长期国债更是涨幅可观，截至12月31日，30年期国债期货主力合约2024年大涨17.79%，30年国债ETF(511090)2024年大涨21.98%。

　　受益债市上涨，债市长期限纯固收产品整体收益率相比月初提高。南财理财通数据显示，截至2024年12月26日，理财公司投资周期2—3年(含)的纯固收理财产品近一年平均收益率为4.14%，相比12月5日数据略提高0.19个百分点。平均最大回撤0.25%，基本与12月5日数据持平。

　　从机构平均回报来看，剔除相关产品数量不足5只的理财公司后，此类产品近一年平均回报最高的是民生理财，近一年平均收益率4.53%，华夏理财以4.48%的平均回报排第二，杭银理财以%排第三。

　　投资周期2—3年(含)的纯固收公募理财产品中，有69.63%的产品在近1年实现了季季正收益，占比较12月5日有所提高。

　　季季正收益的产品中，近一年收益率排第一的是“招银理财招睿稳泰封闭33号固定收益类理财计划A款”，近一年收益率为6.86%;“华夏理财固定收益债权型封闭式理财产品93号S”近一年收益率5.54%排第二。

　　榜一榜二相比12月5日榜单未发生变化，榜三已发生变化，“信银理财安盈象固收稳健三年封闭式13号理财产品G类”以5.21%的近一年收益率排第三。

　　“信银理财安盈象固收稳健三年封闭式13号理财产品G类”为一款期限3年的封闭式理财产品，业绩比较基准4.20%~4.80%。该产品的2024年三季度运行公告显示，经穿透后，截至今年9月末，该产品总资产52.67%的比例投资债券，23.57%的比例投资非标资产，10.95%的比例投资现金及银行存款，10.05%的比例投资公募基金等。

　　该产品投资的非标资产共10笔，涉及华为投资控股有限公司工会委员会2023年度融资项目1、微众微业贷、度小满满意贷、京东科技白条取现、4家城投公司的非标债权融资项目等，剩余期限大多接近或超过1年，收益率大多在4%以上。

　　其中华为投资控股有限公司工会委员会2023年度融资项目1涉及327名融资人。微众微业贷、度小满满意贷、京东科技白条取现均属于互联网贷款，微众微业贷项目的融资客户为小微企业借款人。

　　该产品12月20日发布的《2024年11月份运行公告》中，投资经理展望后市认为 ，本次债市年底效应为近五年来最强，市场对降息、定价已较为充分，一定程度上透支了明年降息空间。由于债牛基础仍在，对利率持续下行保持谨慎乐观，后续应持续关注政策、赤字率等扰动。

　　债市收益率持续下行后10年期国债收益率已创新低，中国货币网数据显示，截至12月31日，10年期国债收益率已下行至1.6774%，较年初下降0.87个百分点;1年期国债收益率下行至1.0895%，较年初下降接近1个百分点。

巴菲特在美国

　　以下摘自网络

　　巴菲特在美国

　　世人皆知巴菲特牛逼，但不知道为什么牛逼，说起来就是价值投资之类的云云，这就完全跑错了重点。巴菲特在全世界的信徒无数，被炒股人供起来拜，你说这里面有没有完全按照他的投资理念做的?就算100个人里只有1个“忠实弟子”，筛下来都有近百万之众，怎么没见谁成了下一个巴菲特呢?

　　因为巴菲特根本就不是靠信徒们认为的事情赚钱的，或者说就算你完全跟他保持步调一致，就算他本人魂穿你，也是没法在你身上复制他自己那一套的。

　　巴菲特的成功取决于以下4点：

　　1.巴菲特在美国。不管你是否承认，人的投资很大程度上受土壤的影响，不仅仅是投资理念，还有投资标的——即如果你是美国人，那么你投美国的资产就会不自觉地多一些，毕竟你赚的是美元;如果你是中国人，那么你投中国的资产就会不自觉地多一些，毕竟你赚的是rmb，你不持有rmb资产是不可能的，你得生活。

　　他在美国，那么不管买什么，赚钱概率就大一些，容错率比较高，哪怕买错了，只要囤着，很多东西会快速涨回来。我们以前也有一个房地产，但可惜我们的社会真实价值上去得慢，所以房地产是靠极致的信贷泡沫造了富，目前回来了，我们就得接受一段较长时间的萧条期，这个大回撤是很致命的。同时又由于美元可以靠自己的霸权地位收割全世界的财富，黄金的定价权也在美国手里，全世界的互联网和高科技巨头，基本全是美国的，所以作为一个美国人，财富增长本来就是更容易的，毕竟你在一趟实打实的快车上，就算你不动，也坐地日行八百里——有些人在二级市场的选股能力不一定就比巴菲特差，但有些市场就是买什么都跌，这是没办法的。

　　2.巴菲特靠经营。很多人炒股，就是真的炒股，二级市场一顿操作，而巴菲特炒股，除了他买不动的那些巨头以外，捡烟蒂的时候他都是炒自家的股——明白这个区别了吧?人家是二手房捡破烂逻辑，房子最重要什么?地段;车子最重要什么?品牌型号，年份，里程，至于外表是不是蓬头垢面，那都是次要的，反而因为外表很差，所以在无损核心和本质的前提下，才有了价格低估的机会。所以人家是去挑选那些卖相很差的好东西，打扮一下，经营一下，立刻就能卖出好价钱——这样叫炒股，信徒们能学吗?学不了，信徒们只会高喊“价值投资”，然后每天在花花绿绿的屏幕上盯盘。

　　只看核心，这件事在找对象里也适用，核心是什么?那些难以优化的东西，比如一个男人的钱包/能力/认知，就较难通过努力涨上去。至于稍胖一点，能减;不修边幅一点，能打理，这些都是不花什么成本就能优化的部分，也是对象能在市场低估期就进入的机会——哪怕最后没能一直保有，高价出售了，不也有利润么。

　　3.巴菲特很固执。唯上智与下愚不移，这个世界一定是这样的，天天听人家说三道四的，干不成大事。如果一个人在拼命进步，拼命思考，对世事有洞察力，那就得自己思考，别听普罗大众的说法，不然他们能是普罗大众吗?巴菲特和查理芒格一样，都是对自己的决策深信不疑的，所以他敢在不断下跌的时候不断加仓。

　　很多参与比特币定投任务的，只要扛过熊市就会非常清楚这件事情的难度，每个礼拜投进去的钱都在亏损，每一两个月就给你砍20%，你能坚持得了几个月不动摇?正常人都会怀疑自己是不是选错了标的，只有极度固执的人才会继续。当然这种固执的前提是你得思考得比别人深，知道什么是好东西，不人云亦云，否则就变成不断补仓归零土狗的傻缺了。

　　4.他有很多的蓄水池。巴菲特旗下有很多的保险公司，我们都知道保险公司的特点，就是延后支付，即哪怕我的保费都赔出去了，但至少资金有一个时间差。钱少的时候，这种时间差没什么用，但多到一定程度，它们就成了一个个不断循环滚动的蓄水池，能够支撑巴菲特在大跌的时候不断补仓。

　　同理，如果你没有这样的蓄水池，有现金奶牛也是一样，也能支撑你不断补仓，这就是我不赞成人们全职炒股的原因——你没有蓄水池，没有现金奶牛，你的容错率呢?靠不断地“及时止损”这种所谓的伪概念?那我可以下一个定论，你连投资是什么游戏都没搞清楚就被忽悠瘸了。

　　所以你看，巴菲特不是信徒们能模仿的，他的很多成功条件，不是一般人能达到的。他首先是一个优秀的创业者，然后是优秀的经营者，最后才通过投资的这种方式，去放大他的以上特质——注意，投资应该是他的最后一道标签，可人们记住的，却只是他在投资上的成就，称他为“股神”，完全忽视了成为他的前提。

　　我说了这么多，只想说巴菲特不是神，他是个优秀的创业者和管理者，也是一个懂得如何去放大自身优势的人，他很懂人性，很懂商业规律，但他不是神，他的年均20%收益，是基于地理优势，和巨大的经营成果，以及非对称优势上，而不是单纯在投资决策上——其实不管在趋势的判断上，还是在对下一个时代的理解上，他都很难称得上顶级。

　　每当我说到比特币的时候，总有人搬出巴菲特，说巴菲特和查理芒格都说了比特币是骗局，你能比巴菲特懂?是，我在比特币上还真的比巴菲特懂，只是很多人以为巴菲特就连拉屎都比别人要顺畅。巴菲特是牛逼，但他毕竟90多岁了，一个连互联网都才看懂不久的老人，你在新事物上比赢他不足为奇，也不是什么值得夸耀的事——他能跟年轻人去对比在新事物上的观点，不管对错，本身就是一种褒奖，你爸妈这么年轻，别说区块链，搞懂互联网了吗?可悲的只是那些只会带着滤镜去看待事物的人们，他们把巴菲特打造成了无所不能的神，很难做到实事求是。

　　我当然远比不上巴菲特，但以10年为周期，应该也有一些样本代表性，近10年我做到了年均接近100%的资产增长，虽然我知道资产数量越多越不可能维持，所以不可能在下一个10年还以年均接近100%往上走，否则再过10年资产就超巴菲特了，这是不可能的。我非常清楚地知道我是为什么能保持这个增长率，我只是选对了自己的生存环境，于是就能有更好的投资容错度——如果说巴菲特是生在了美国，那我就是选择生活在了加密国。因为只有生活在加密国，我的大部分资产才能以各种类型的加密资产的形式存在，这就是土壤，它让很多结果自然而然的发生。

　　最后，巴菲特也不是一直都不认同加密资产的，近些年伯克希尔哈撒韦就投资了nubank，不仅帮客户买卖比特币，还交易其他加密资产，最近又上市又发币，成绩远远好过他持有的所有其他资产——他持有的其他资产去年连大盘都没跑赢。

　　一个90多岁的老人能这样迭代自己，只能说牛逼的人永远牛逼，他只是不像信徒们认为的在每一件事上都牛逼。

　　但这不是巴菲特的问题，是信徒们自己的问题。

华尔街没有人认为股市在2025年会下跌

　　华尔街没有人认为股市在2025年会下跌

　　新年到来之际，华尔街普遍看好明年美股走势。

　　截至12月30日，标普500指数年度回报率达到24.54%，有望连续第二年以超20%的涨幅收官，自2022年10月的低点以来更是累计上涨66%。

　　华尔街预测，这一涨势有望延续到明年。《Opening Bell Daily》统计了16家华尔街投行的预测，发现每家投行均预测美股将在明年继续上涨，预计标普500指数明年将累计上涨7%-19%。

　　在各行给出的目标价中，瑞银预计标普2025年的年底目标价为6400点，最为悲观，而奥本海默最为乐观，给出了7100点的目标价。

　　值得注意的是，在过去几十年中，华尔街从未预测美股会在第二年下跌，即使是最不乐观的年度预测，也认为股票市场会有微小的增长。而在过去50年中，标普500指数有13年收跌。

　　不过，根据Bespoke投资研究公司的数据，在过去的二十四年里，预测者的目标价实际上平均偏离了14%。

　　BMO Private Wealth的首席市场策略师Carol Schleif表示：

　　“我们相信，2025年将再次迎来股市健康回报的一年，但随着投资者重新审视美联储的任何迹象，以及我们开始分析的政策，尤其是在关税和税收方面的政策，股市的波动性也会增加。”