下周重磅日程：鲍威尔领衔全球央行年会，欧美央行会议纪要，中国央行LPR报价，百度B站小米财报

8月19日-8月23日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间：

当周看点：杰克逊霍尔全球央行年会，鲍威尔重磅演讲或为9月降息铺平道路，美联储和欧洲央行7月货币政策会议纪要，中国央行8月LPR报价，美国民主党举行全国代表大会，加沙停火谈判或最终敲定协议，美国、欧元区公布8月PMI数据，百度、B站、快手、小米集团等公布财报，首个国产3A游戏正式发售，国内成品油开启新一轮调价窗口，韩国央行公布利率决议，2024年世界机器人大会在京召开。

全球央行年会，鲍威尔会说些什么？
作为全球最重要的央行会议之一，本届杰克逊霍尔全球央行年会定于8月22日至24日举行，届时包括美联储在内的给各大央行、顶级经济学家齐聚一堂，就全球经济与货币政策最为迫切的问题展开探讨。

近年来，杰克逊霍尔会议不仅是政策制定者和经济学家交流思想的平台，更成为美联储货币政策风向标。下周，市场将密切关注鲍威尔在该会议上的每一句发言。

分析表示，鲍威尔下周的演讲将为9月降息铺平道路，而降息的具体幅度将由月底发布的8月非农就业报告决定。

美银美林认为，鲍威尔本次讲话将围绕“劳动力市场稳定”。如果他在防止劳动力市场疲软方面进行更坚决的表态，这将被视为一个重要的政策信号。

鲍威尔将于美东时间8月23日上午10点（北京时间8月23日晚上10点）在杰克逊霍尔年会上发表主题讲话。

欧美央行货币政策会议纪要
美联储和欧洲央行均将于下周四公布7月货币政策会议纪要。

衰退阴霾笼罩下，包括鲍威尔在内的越来越多美联储高官“松口”，暗示9月开始降息。

周五，明年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，失业率存在持续上升的风险。美联储需要在就业市场进一步疲软之前降息，否则可能会行动太晚而危及经济。美国圣路易联储主席穆萨莱姆、亚特兰大联储主席博斯蒂克、波士顿联储主席柯林斯等高官此前纷纷“放鸽”。

相较于美联储，已经走在降息路上的欧洲央行更加谨慎，行长拉加德曾在7月货币政策新闻发布会上表示，9月降息悬而未决，劳动力市场仍有惊人韧性。

然而，根据最新调查，市场似乎已为欧洲央行规划了一条降息路线图：2025年底前，欧央行可能将进行六次降息，届时基准利率有望稳定在2.25%。

中国央行LPR报价
中国央行将在8月20日周二公布LPR报价。在此前的8月15日，中国央行明确当日到期的MLF将于8月26日续做，LPR报价将在MLF之前公布。

民生银行首席经济学家温彬认为，通过将MLF续做时间推迟至LPR报价时间之后，进一步弱化了MLF利率的政策利率属性，更加强化7天期回购操作利率作为主要政策利率，逐步疏通由短及长的利率传导关系，持续促进金融机构提升自主定价能力。

7月数据显示，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点。

光大银行宏观市场部研究员周茂华认为，本月LPR利率有望保持稳定。“从目前国内资金需求相对供给偏弱方面看，LPR利率仍存在一定调降压力，但也面临阻力。”

周茂华表示，当前政策利率保持稳定；而上半年LPR报价经历两次较大幅度调整，房贷利率和实体经济融资成本不断刷新纪录低位，政策效果持续释放中。此外，部分银行仍面临较大净息差收窄和经营压力。

中概股财报，重点关注百度B站小米
财报季持续进行中，本周重点仍是热门中概股。

港美股方面关注百度、B站、快手、东方甄选、小鹏汽车、小米集团、极氪、中通快递等，美国美妆巨头雅诗兰黛、美国第二大零售百货公司塔吉特、梅西百货也将公布财报；A股方面关注中国联通、华润啤酒、美的集团等。

中信证券判断，百度二季度业绩仍面临一定压力，主要缘于宏观经济的压力以及公司AI转型带来的部分影响。

分业务看，百度core广告收入同比下降4%，下降主要来自宏观经济的影响以及AI搜索流量提升带来的产品调整。云计算业务继续保持双位数以上增长，且保持营业利润层面的盈利。近期Robota业务的进展再次引起市场对公司新业务的关注，后续来看RT6车型的引入、订单需求的上涨等有望引发市场对公司新业务的重估。

其他重要数据、会议及事件
美国民主党召开全国代表大会

美国民主党全国代表大会定于8月19日至22日在芝加哥举行，将正式提名现任副总统哈里斯为该党总统候选人，与共和总统候选人特朗普一决高下。哈里斯及其竞选搭档、明尼苏达州州长沃尔兹也将在大会上发表演讲，阐述政策主张。

2024年世界机器人大会(北京)博览会

2024世界机器人大会将于8月21日至25日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举行。自2015年首届举办以来，世界机器人大会已迈入第十年。本届博览会首次设立前沿创新展区，邀请高校、科研院所集中展示一批实验研发阶段的前沿创新成果，如六足导盲机器人、飞行机器人等，为机器人未来应用创新方向提供思路。此外，人形机器人是近年来机器人领域炙手可热的话题焦点，本届博览会现场将迎来20余款人形机器人整机亮相。

第八届未来网络发展大会将开幕

第八届未来网络发展大会将于8月21日至23日在南京上秦淮国际文化交流中心举办。其间，紫金山实验室将发布3项网络与通信领域重大研究成果，未来网络试验设施(CENI)大科学装置将建成投用。
台积电德国晶圆厂举行奠基仪式

台积电控股子公司ESMC将于8月20日举行德国德累斯顿晶圆厂的奠基仪式。该晶圆厂将聚焦车用和工业用芯片，具体工艺为28/22nm平面CMOS、16/12nm FinFET等成熟制程，预计于2027年实现量产，月产能可达40000片12英寸晶圆。

伯克希尔下注的套利交易自由媒体集团举行股东大会

自由媒体集团将在下周举行线上股东大会，表决将公司旗下的唯一资产自由天狼星XM（持有天狼星XM 80%股权）拆分出来，后续将与天狼星XM合并。如果一切顺利，这一套交易将在本季度完成。市场普遍预期接下来将是华尔街的常规赛事——拿到合并后的股票后，看谁跑得快。

上交所和中证指数有限公司 正式发布上证科创板200指数

上交所和中证指数有限公司将于8月20日正式发布上证科创板200指数。据介绍，科创板200指数从科创50、科创100样本以外选取流动性较好的200只证券作为样本，主要编制方案要素与科创50、科创100指数保持一致，反映科创板小市值证券的整体表现。

三条科创板指数下周发布

上海证券交易所和中证指数有限公司联合发布公告称，将于8月23日正式发布上证科创板盈利质量策略指数、上证科创板创新药指数和上证智选科创板价值50策略指数等三条科创板指数。

沪深港通交易信披机制迎来调整

上交所、深交所此前发布公告表示，决定自8月19日起调整沪深港通交易信息披露机制。在沪股通和深股通方面，调整后，每个沪股通和深股通交易日收市后，公布当日沪股通和深股通成交总额及总成交笔数、ETF成交总额、前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。每季度第五个沪股通、深股通交易日公布上季度末单只证券的沪股通、深股通投资者合计持有数量。
大商所鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权将上市

据大商所公告，鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权自2024年8月23日起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。8月23日当晚，玉米淀粉期权开展夜盘交易。
德国科隆游戏展举办

2024年科隆游戏展将于2024年8月21日在德国科隆正式举办，作为全球规模最大的互动游戏和娱乐展览会之一，科隆游戏展首次举办于2009年，并迅速成长为全球游戏行业的重要盛会，吸引了来自世界各地的游戏开发商、出版商、媒体和玩家，并同时涵盖了游戏开发、硬件、软件、虚拟现实等各个领域。

首个国产3A游戏正式发售

8月20日周二，首个国产3A游戏《黑神话:悟空》正式发售 ，中国游戏工业等待已久的里程碑时刻终于到来。

《黑神话：悟空》是由中国开发商游戏科学开发的一款动作冒险游戏，游戏所有核心内容都基于《西游记》原著世界观创作，意在使用现代技术还原一个真实可信的西游世界。

《黑神话：悟空》也标志着中国本土开发商，终于有能力做出获得全球认可的3A大作——代表着游戏工业最高水平的作品。这款游戏被资本市场寄予厚望，并于22日正式上市前的全球媒体评测解禁。

第32届广州博览会

第32届广州博览会将于8月23日至26日在中国进出口商品交易会展馆A、B区举办，展览总面积约12万平方米，展位约6000个。本届广博会首次举办“全空间无人体系”展，展示无人机、无人车、无人船、低空物流、通信、导航等设施设备和数据服务平台，力求为全国低空经济高质量发展提供“广州样本”。

国新办举行新闻发布会

国务院新闻办公室将于8月19日（星期一）上午10时举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，请国家移民管理局副局长刘海涛出席介绍情况，并答记者问。

中国央行将在香港招标发行450亿元人民币央票

8月21日（周三）中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2024年第七期和第八期银行票据。第七期银行票据期限3个月（91天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币300亿元。第八期银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息一次，发行量为人民币150亿元。

国内成品油开启新一轮调价窗口

8月22日24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。今年以来，国内油价已经历十六轮调整，呈现“七涨六跌三搁浅”的格局。

加沙停火谈判仍在进行，下周或最终敲定协议

据新华社，新一轮加沙停火谈判15日开始在多哈举行，与会者包括以色列、卡塔尔、美国和埃及官员，哈马斯方面未派出代表参会，但经由斡旋方“传话”间接参与谈判。卡塔尔、美国和埃及三国16日发表联合声明说，新一轮加沙停火谈判具有“建设性”，气氛积极。三国政府高级官员下周末之前将在埃及首都开罗举行会谈，目标是最终敲定协议。

韩国央行下周或维持政策不变

韩国失业率意外降至去年10月以来最低水平，给了韩国央行进一步推迟政策转向的动力。韩国统计部门周三称，7月经季节性因素调整的失业率降至2.5%，前月为2.8%。接受调查的经济学家此前预测失业率将小幅升至2.9%。韩国央行料将在下周会议上维持政策不变。许多经济学家最近推后了对央行转向宽松的预期时间，预计10月是最有可能的时间。

格力电器举行股东大会

8月19日周一下午15:00，格力电器将在广东省珠海市前山金鸡西路珠海格力电器股份有限公司会议室召开2024年第一次临时股东大会。本次股东大会将审议《关于变更部分回购股份用途并注销暨减少公司注册资本的议案》等议案，2024年8月13日收市后登记在册的股东可现场参会投票，或通过交易所投票系统行使表决权。

打新机会
8月19日至8月23日，A股将有3只新股发行，分别是佳力奇、成电光信、益诺思；港股有1只股票上市，美股有2只股票上市。

当周共计14只（A类、C类合并统计）新基金发行。（）

四谈A股走牛基础，布局部分超跌低位股大机会

　　大盘本周抵抗回稳，经过长期下跌后，大部分个股跌至历史低位，尤其1-2元个股增多，近期低价股和ST股、题材股不时在低位连续拉升，个股活跃度提高，市场有一定调整到位的感觉。

　　上周分析了新旧动能转换存在阵痛，采购经理指数(PMI)等经济指标有待回升，这是经济景气度提升的参考指标之一。

　　从去年年报和今年一季报可看出，大多数公司业绩增长放缓，不少甚至倒退、亏损，市场资金对股票类资产配置偏好仍较弱，这也是市场成交量萎缩，反弹乏力的原因，即使部分个股一度持续大涨，但大起后也持续大跌。。

　　国家统计局8月9日发布数据显示，7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.5%。全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月持平。从环比看，7月，CPI由上月下降0.2%转为上涨0.5%，涨幅处于近年同期较高水平。

　　分析人士认为，刚刚公布的统计局数据显示，7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大。这在一定程度上激发了经济复苏的预期。机构人士对于CPI年内保持温和上涨表现出信心，但对PPI年内能否由降转涨显得更加谨慎。

　　采购经理指数(PMI)和居民消费价格指数(CPI)、工业生产者出厂价格指数(PPI)是经济景气度提升的参考指标之一，温和适度的通胀体现消费需求的释放，体现经济景气度提升。未来，仍需关注这些指数的走向。

　　在CPI数据发布后，周五地产股、银行股等有所回升，可见，股市是经济的晴雨表。通胀数据在较大程度上激发了人民币的做多动能。上述数据公布之后，离岸人民币直线拉升。

　　目前看，长期调整的地产股和整理多时的酿酒股等有形成支撑回稳迹象，特别是酿酒股不少市盈率已下降至10多倍甚至低于10倍，部分进入高息股行列，银行、地产、酿酒股等权重品种如见底回稳，大盘形成底部转折可期，加上目前1-2元个股增多，出现历史底部的特证。近期长期调整的低价股如2、3元的连续拉起，显示率先大盘见底抢筹，大盘见底转折不远，关注低价股机会，个别近一个月不知不觉翻倍，长期调整跌出了大机会。一些低价股业绩稳定，派息收益率甚至达到5%以上，经过长期下跌后迎来战略布局机会，大机会反而在被错杀的一些长期下跌的低价股上。

　　如近期教育板块、商业航天概念较活跃，题材型炒作再现，当然，缺乏基本面支撑的题材性炒作难免大起大落。本周有2元多的券商股一度涨停，券商股也经历长期调整，不少跌破净资产值，而券商股具较大的业绩弹性，是值得关注的板块。未来券商股如再走强，可望带动市场人气。

　　长期调整处历史低位的，净产值为正，业务尚稳定的超跌低价股，包括破净的中低价券商股等可关注，往往先于大盘反弹，而股市也会先于经济面见底。

　　股市筑底转折期间，一手抓红利股，一手抓超跌低价股。中长期来看，当前利率中枢趋势下行，在低利率时期，资产荒压力预计仍会延续，高股息红利资产的“类债券”配置逻辑仍然存在。

　　近期，人民币汇率频频显露走强势头。高负债和高利率已经使得美国偿债压力创下1996年以来新高。市场认为美联储降息隐含“衰退”信号，开始持续关注美国经济的衰退风险是否升级。在一系列预期下，资金开始提前行动，并引发资本市场价格波动。受人民币大幅升值影响，全球资金配置有所变动。

　　从历史看，人民币升值推动A股市场走强。

　　对于市场走势，沪指今年4月下旬以来形成下降通道走势，上轨为5月22日3166点、7月19日2986点、8月1日2947点等高点连线(目前与30日均线交汇)，上周四、周五沪指受压于该上轨和30日均线而回落，下轨为4月22日3016点、7月9日2904点、7月30日2865点等低点连线，本周反复在该下轨形成抵抗支撑。

　　未来沪指需要有效上破上述上轨和30日均线才能扭转下降趋势确立底部，未有效上破前仍相对偏弱，目前成交量不足仍制约着市场。

　　而按之前分析，2024年8月为重要周期段，可关注其转折效应，估计或有部分板块冲出压力点，而部分板块探出支撑点。事实上正如是，部分高位股出现持续调整，而部分超跌低位股持续大涨。总体上，整体市场存在形成转折效应机会。 (黄智华)

顺势交易的主要原则

“顺势而为”是一种常见的交易策略，它基于市场趋势的理念，即认为市场会沿着某个方向持续运动一段时间，而交易者应该跟随这个趋势进行交易。这种策略的核心思想是“趋势是你的朋友”，即利用市场趋势的力量来获取利润。
顺势交易的主要原则包括：
1. **识别趋势：** 首先，交易者需要通过技术分析或基本面分析等方法来识别市场的主要趋势方向，例如上涨、下跌或横盘。
2. **进入市场：** 一旦确认了趋势方向，交易者会选择在趋势的方向上进入市场，通常是在价格回调或确认突破时入场。
3. **设置止损和获利目标：** 在交易中，设置止损和获利目标非常重要。止损用于限制损失，而获利目标用于锁定利润。这些目标应该根据市场波动和交易者的风险偏好来设定。
4. **跟随趋势：** 一旦进入市场，交易者应该尽量避免反向交易，而是顺势进行操作。他们可以利用技术指标、图表模式等工具来确认趋势的持续性，并适时调整交易策略。
5. **管理风险：** 尽管顺势交易的目标是跟随趋势获取利润，但交易者仍然需要谨慎管理风险。他们应该设定合理的止损水平，并严格执行，以防止损失过大。
总的来说，顺势交易是一种相对简单且常见的交易策略，适用于许多不同的市场和资产类别。然而，成功的顺势交易需要良好的市场分析能力、严谨的风险管理和纪律执行，以及耐心和毅力来等待合适的入场时机。

港股大涨背后原因解读

近期，港股的强势表现已经成为市场关注的焦点。自上周一（4月22日）以来，在外围市场普遍疲弱的背景下，港股迎来久违的强劲反弹。有券商分析师指出，这在很大程度上表明市场在重新定价美国货币政策的同时，也开始在重新定价中国经济的表现。

流动性向来是影响港股市场表现的重要因素，今年1月底以来南下资金流入港股市场明显提速，这是港股市场同期开始走强的重要原因。对于南下资金，投资者印象非常深的应该是在2021年年初，南下资金1月份单月流入规模超3000亿港元，成为有数据以来最高光时刻。然而在之后的2021年下半年以及2022年、2023年南下资金流入速度持续放缓，港股市场自202年初也开始持续回调。但是今年来南下资金净流入港股市场明显提速，前四个月累计流入规模达2135亿港元，远高于2022年、2023年同期数据，这也是近期港股市场走强的重要原因。

另外，开年以来优化跨境互联互通机制、促进两地资本市场协同发展的政策利好不断落地，进一步催化港股行情短期快速上行。4月19日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。

华福证券指出，实际上不仅仅港股市场，近期包括A股在内的中国资产均有不错表现，我国基本面持续向好是背后的核心驱动因素。4月16日，国家统计局发布一季度经济数据，一季度实际GDP同比增长5.3%，增速较2023年和2023年四季度均加快0.1个百分点。4月30日，统计局公布的最新4月份制造业PMI指数为50.4%，连续两个月位于扩张区间。总体来看，当前我国经济正处于温和复苏阶段，往后看，随着经济内生动能的不断修复，预计后续将会延续回升向好的趋势。

5月2日，离岸人民币突然出现拉升，并一度击破7.20的关口。与此同时，昨日恒生指数也出现了大涨，并站上18000点的关口。在一段时间的“负相关”后，港股和离岸人民币汇率之间重新产生了共振，在一定程度上也表明流入港股的资金开始变得更加多元。

国泰君安（香港）指出，今年以来恒生指数的表现与人民币汇率呈现负相关，即恒生指数一直在上升，但人民币汇率却出现了下跌。出现这样的“背离”，一个解释是人民币汇率走弱，并非源自本身的基本面原因，而是因为今年以来美元汇率一直偏强。同时，推动港股的上行力量年初以来主要是南下资金，这些资金本身对于人民币汇率的敏感度相对较低。从昨天的盘面来看，港股出现大涨、同时人民币也明显走强，加上昨日是内地的假期，南下资金无法参与港股，叠加这些信息，可以清晰地发现，海外投资者应该是推动港股上升的新的力量。

国泰君安（香港）表示，这样的力量能持续多久仍然有待观察，但从汇率本身而言，有几个关注点，第一，由于人民币兑美元仍然处于负利差，因此空头回补可能会推动人民币的第一波走强。第二，市场仍然会寻找相关的一些货币对来进行观测，比如说人民币兑日元的汇率表现。第三，股票市场和汇率市场的投资者，仍然属于相关但并不相同的群体，今年以来港股的表现突出，最终带动了宏观交易员的情绪，这似乎也意味着股票市场更可能成为目前的一个先行指标。总体而言，离岸人民币大涨，对于市场而言，不啻是一个好消息，这意味着更多的投资者开始关注港股的表现。而在美国降息更加明确前，港股似乎仍然是确定性更强的最靓的仔。（券商中国 ）

七大理由支持继续超配黄金股

瑞银策略师Andrew Garthwaite的团队发布报告，认为黄金走势打破定价模型，继续超配黄金股。

并提供了七点理由（都是我反复说过的）：

1.全球风险加剧，地缘势紧张的背景下，各国央行实施多元化配置。央行购金需求成为近年来主导金价变动的主要因素。

2.随着美国财政风险增加，投资者将资金转移到黄金。

3.黄金即将被加密货币替代的担忧不再，黄金继续被视为避险资产和投资组合多元化工具，而加密货币则更像是一种风险投资。

4.与此同时，宏观不利因素正在转变为对黄金有利因素：通胀保值国债(TIPS)收益率和美元走低，这些"常规"宏观因素可能会推动黄金价格进一步上涨10%。

5.经通胀调整后，黄金尚未恢复到实际价格的历史高点(要达到这一水平，黄金需要上涨40%)，与其他实物资产如股票相比，黄金价格并不高。

6.市场定位（即投资者的整体持仓情况）并没有完全反映出最近黄金价格的走势。

7.黄金股估值偏低，市盈率(P/E)比正常水平低40%。黄金股与黄金走势脱钩，如果遵循黄金开采公司的股价相对于黄金价格通常正常关系（贝塔系数为190/90即2比1），股价应上涨45%。

盘面出现两个重要信号，接下来行情如何演绎？

真心的给股民朋友提个醒，不管你胆大还是胆怯，盘面上出现了2个重要信号，一起来看看：

1、今天两市低开高走，日线级别筑底完成，题材轮动接力，有望蓄势待发！

2、盘面出现两个重要信号：一是国企改革继续涨幅居前，昨天的中字头、上海国改今天分化了，但掉队的都是一些后排，前排一些核心还是继续涨停，市场情绪来看良好。二是游戏板块前面经过利空的回调后，到目前利空都被澄清了，今天板块有所异动，AI产业链近期主力吸筹，有望启动。

3、这波反弹和去年上半年的行情很相似，都是AI和中特估轮番上涨，板块基本还在底部区间，外围近期持续创新高，美股以微软、英伟D、AMD为首的AI关联性高的科技公司，正处于不断创新高的途中，这对大A市场会有带动作用。

4、接下来行情如何演绎？

目前大盘筑底阶段，今天低开高走，有望继续探底回升，日线级别已经拐头向上，今天主力还在增仓AI板块和电力板块，接下来看新能源和科技题材股反攻上涨，坚定持有底部筹码，不动摇。坚持就是胜利，接下来大盘有望冲3000点以上。

最后，看完点赞是一种美德，赠人玫瑰，手有余香，愿所有人鸿运当头、大吉大利！（股财神赵公明）

基金&券商的行业格局要被颠覆了！

　　这是一个里程碑式的政策，会对现有的券商和基金公司的合作产生重大且深远的影响。

　　又是周五下班出政策！！！

　　这次发布的是一个足以颠覆行业格局的政策，名字叫《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定(征求意见稿)》。

　　我认为这是一个里程碑式的政策，会对现有的券商和基金公司的合作产生重大且深远的影响。

　　下面我就来给大家逐条解读一下，有些行业通行准则不能说得太细。

　　
　　1、两种交易模式，就是我们常说的券商结算模式(券结)和席位租用模式。

　　2、基金公司选择各方面实力较强的证券公司进行交易，那意味着实力弱的券商无法获得这项业务，既不能券结，也不能开席位，那意味着小券商无法从基金公司获得交易佣金，这可让小券商怎么活啊，尤其是那种卖基金实力挺强但是研究能力弱的(因为未来单纯的卖基金是无法获取佣金的，后文会解释)。

　　

　　3、被动基金(主要就是ETF)的佣金不得超过平均股票交易佣金(目前估计是万2+)且不得支付研究服务，其他基金不得超过平均佣金的2倍(目前估计在万5左右)。这对基金公司的席位分配提出了新要求，以后ETF只能统一在规定的席位上做交易，不能和主动基金混在一起，不然无法管控佣金。

　　ETF的佣金不得用于研究，这点有待商榷，ETF也是需要研究支持的。

　　目前基金的的交易佣金是万8，表面看上去是万8到万5，其实是万7到万4，因为有万1的成本，基本就算是腰斩了。

　　4、动态调整，如果市场平均佣金降了，还得跟着降，没有下限。

　　
　　5、目前基金公司给一家券商的佣金上限是30%，通常基金公司作为子公司，会给母公司“贡献”30%的佣金，以后只能给15%了，对基金公司是利好，对母公司是利空。

　　6、如果规模不到10亿的基金公司，不受上条规定，可以继续按30%来，这让初创基金公司可以在早期深度绑定几家进行合作。

　　
　　7、券结模式基金迎来了自己的第二春(第一春基本已经宣告结束)，我之前对券结基金的态度一直很明确，可以看这篇券结基金，一些你不知道的事。

　　但这条给了券结基金很大的灵活空间，如果想绕开第五条，就大力发展券结基金，想给哪家券商多打佣金，就多合作券结基金，完成佣金输送，甚至可以把老基金转成券结基金，给需要的券商开过去。以后券结基金成为基金公司调节佣金以及和券商合作的一把利器。

　　8、但席位租用模式的基金第一年不受管控，相对灵活。

　　
　　
　　这条太重磅了，炸裂到可以颠覆行业现有格局。

　　9、明确规定卖基金和交易佣金不能挂钩，虽然曾经也规定过，但是执行一般，毕竟是07年的老政策了。如果这条真的能落实，那行业格局就要被颠覆了，现在交易佣金换销量的模式就要被终结了，只有研究服务才能换交易佣金。

　　那么现在基金销售高周转赚佣金的模式就玩不下去了，“倒量”大户的券商，要想想未来的路怎么走了。券商只能靠做大保有规模来赚管理费分成了，或者做大基金投顾规模赚投顾费，基金投顾的春天可能要来了。

　　10、交易佣金不能转移支付了，现在基金公司会用交易佣金来买专家服务、wind终端、系统等等，业内俗称“软佣”，这种模式也将被终止，以后基金公司只能自己掏钱买了，前提是基金公司不得向券商变相转嫁。

　　11、销售人员不得参与选择证券公司的环节，这对有些销售占主导的基金公司是一个影响，以后跟券商对接的都是投研或者中后台人员了。

　　
　　12、这条我相信绝大多数基金公司都不会违反的，基本的道德底线还是有的，不太可能因为佣金率降低就提高换手率来获取更多的佣金。

　　
　　13、之前被诟病的“佣金使用黑箱”问题，可能会得到改善，所有细节都得公示，不太好搞小动作了。

　　14、怎么披露还要等协会公布，不知道有多细。万一违反了，还得在年报中披露，相当于自己承认错误并被永久记录，犯错成本有点高。

　　
　　15、这条也非常炸裂。不得将基金交易佣金与业绩考核、绩效薪酬挂钩。如果严格执行，那就完全颠覆了目前的基金销售模式，与第七条效果类似。以后卖基金怎么考核，员工赚什么钱，券商需要重新定义这个业务的商业模式了。

　　先解读这么多吧，具体会给行业带来什么冲击，哪些机构和部门会受到影响，一方面要看执行情况，另一方面看各家的应对手段。但无论如何，这对行业发展是一件好事，有助于促进行业向着更健康的方向发展。

　　后续如果有新的变化，我再继续解读。

　　本文来源：基社区