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【李志林午评丨茅台走熊“抱团”跌下神台，“小鬼”当家市场风格骤变】
市场回顾：昨A股全面上行，各指数均普涨，两市合计成交7598.96亿元，成交量略嫌不足。两市合计3432只个股上涨，661只个股下跌，共有120只个股涨停，7只个股跌停。昨天市场全天冲高震荡，指数集体涨超1%，两市题材全线飘红，个股普涨，近3500股上涨，逾100股涨超9%。板块... 展开全文

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李志林午评丨茅台走熊“抱团”跌下神台，“小鬼”当家市场风格骤变

市场回顾：

昨A股全面上行，各指数均普涨，两市合计成交7598.96亿元，成交量略嫌不足。两市合计3432只个股上涨，661只个股下跌，共有120只个股涨停，7只个股跌停。昨天市场全天冲高震荡，指数集体涨超1%，两市题材全线飘红，个股普涨，近3500股上涨，逾100股涨超9%。板块上，前期抱团股仍以调整为主，恒力石化跌停，市场依旧围绕碳中和大主题，电力股掀涨停潮，环保、余热锅炉等分支大涨，短线资金抱团高标，顺博合金9天8板，中材节能反包板，冠中生态、德固特等搭上碳中和的注册制次新股涨停。

据Wind统计显示，沪深两市主力资金昨日净流入56.49亿元。北向资金昨日净流入71.63亿元。

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨电子烟巨头雾芯科技大跌近50%】隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.23%，标普500指数涨0.7%，道指涨0.32%。科技股多数收涨，苹果、微软、特斯拉、奈飞涨超2%，半导体板块ETF涨超2%。新能源汽车股中，特斯拉涨约3%，理想汽车涨2%。电子烟巨头雾芯科技大跌近50%，工信部拟将电子烟等新型烟草制品的监管参照卷烟有关规定执行。今美元指数91.84点，离岸人民币6.51元。今天上午港股-1.26%，日经指数-0.08%。

【碳达峰、碳中和顶层设计“快马加鞭” 部分行业力求率先达峰】记者了解到，碳达峰、碳中和的顶层方案设计思路或为“1+N”政策体系，其中“1”为指导意见，“N”为各行业细化方案。记者还了解到，部分行业编制的碳达峰、碳中和技术路线图已经上报国家发展改革委，最快有可能上半年就浮出水面。（上海证券报）

【财政部、税务总局：延续实施应对疫情部分税费优惠政策】财政部、税务总局发布公告，延续实施应对疫情部分税费优惠政策。其中，《财政部税务总局关于支持个体工商户复工复业增值税政策的公告》规定的税收优惠政策，执行期限延长至2021年12月31日。《财政部税务总局关于支持新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控有关个人所得税政策的公告》、《财政部税务总局关于电影等行业税费

【今年来净买入超千亿元北向资金“移情”低估值标的】北向资金春节长假后明显加仓具备防御属性的低估值金融板块。据安信证券统计，近一个月北向资金净流入前三的板块为银行、电气设备和医药。对TMT行业转为减持，同时继续减持食品饮料以及可选消费。（上海证券报）

【六大国有银行已开始推广数字人民币货币钱包】数字人民币测试进程正在提速。记者近期获悉，六大国有银行已经开始推广数字人民币货币钱包。在国有银行营业网点中，客户只需要提出申请，便可以申请白名单，在央行数字人民币APP中以设立银行子钱包方式参与测试。不少应用场景已经开始接纳数字人民币。不仅有京东、美团这样的互联网头部平台，还有上海地铁里的黑拾自动贩卖机以及徐家汇汇金百货这样的实体购物中心，都开始接受数字人民币作为支付货币。(上证报)

【数字货币概念股继续走强多股涨超11%】创业板创识科技拉升封板，汇金股份、飞天诚信、天喻信息、四方精创、银之杰等涨逾11%，广电运通、御银股份、智度股份涨停。消息面上，六大国有银行已经开始推广数字人民币货币钱包。

【有色金属概念股大幅走低多股逼近跌停】焦作万方、云铝股份、怡球资源、神火股份跌超9%，章源钨业、闽发铝业、华峰铝业、天齐锂业等跌超6%。

【碳中和概念股大幅分化】创业板华琪环保拉升封2连板，长源电力、新天绿能、中材节能、顺博合金等人气标的继续涨停，开尔新材、南华仪器、中环装备、国网英大、川润股份等跌幅居前。

【百度香港二次上市首日高开0.79%】百度香港二次上市首日高开0.79%，报254港元/股，发行价为252港元/股，最新总市值超7000亿港元。

【首批无退市整理期企业来了 ST板块炒作风险当警惕】由于*ST宜生、*ST成城两家公司因连续20个交易日收盘价低于1元，触发终止上市情形，上交所在3月22日对两家公司股票摘牌。根据退市新规，该类退市企业将不再设置退市整理期。自2021年初以来，随着退市新规的实施，以“1元退市”为主的交易类退市更日趋常态化，3个月不到已有*ST天夏、*ST刚泰、*ST金钰、*ST宜生和*ST成城等均因股价低于面值而退市。可以预期，长期来看，未来类似“1元退市”的情况会越来越多，这是市场选择的结果，是投资者通过市场化行为对公司价值判断的表达。若有投资者仍执意炒差、炒壳，面临的风险无疑是巨大的。

【北向资金加速流出净流出52亿元】北向资金早盘持续流出，截至目前，净流出52.37亿元。

【央行今日开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额增加52.16亿元】截至3月22日，上交所融资余额报7990.81亿元，较前一交易日增加19.68亿元；深交所融资余额报7136.57亿元，较前一交易日增加32.48亿元；两市合计15127.38亿元，较前一交易日增加52.16亿元。

今天上午大盘高开2点3445点即为最高点，探底3397点，午前收3402点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-1.30%、-1.44%、-1.19%、-1.51%、-1.41%、-1.72%、-1.58%、-0.08%。个股涨跌比：376∶1185，638∶1695，有62股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有17只。今天上午成交量4974亿，比昨上午增加38亿。

早盘A股各指数震荡走弱，指数集体跌超1%，逾3100只个股下跌，近30股跌超9%，亏钱效应开始显现。板块上，碳中和主线分化，短线资金抱团长源电力、中材节能等头部高标，而最先发酵的有色、钢铁等产能端方向已经开始退潮，云铝股份等多只个股跌停，出现亏钱效应，医美概念大幅下挫，资金高低位切换，流入光刻胶、数字货币、烟草、水泥、天然气等低位方向；风格上，低位创业板及次新股受资金关注，华骐环保2连板，创识科技涨停。整体看，市场分化，关注资金后续承接力。盘面上，光刻胶、数字货币、燃气等板块涨幅居前；有色、钛白粉、钢铁等板块跌幅居前。

昨A股8大指数普涨，但成交量不足8000亿，个股涨跌比为3432:661，120股涨停、7股跌停，个股呈普涨格局，但成交量只有7559亿。

根据近期A股的规律，大盘普涨之后的次日，均出现大跌。这表明机构资金大量套在大市值抱团股的高位，市场存量资金还要应付每周13只新股发行，不足以维持大盘的持续上涨。而抱团股总是趁大盘普涨的当日和次日加紧甩卖套现。

果然，今天茅台再度下跌，天赐材料跌停，比亚迪跌3.72%，隆基股份和药明康德跌幅超2%，宁德时代经昨日大跌后今天继续下跌。遂带动了各大指数集体回调，指数又回到3400点关口。

尽管人们总是对老抱团股有幻想，认为跌30%后见底企稳了，可以抄底了。但是，必须清醒认识到，去年市场的领涨标杆贵州茅台已经走熊，不跌倒1800元平台不会罢休，机构利用每次反抽都在出货。高价、高估值、大市值的抱团股纷纷走下了神坛，它们已成为近期大盘下跌的最主要因素。

但是，由老抱团股主导的结构性行情结束了，并不意味着市场没有新的结构性机会。据媒体统计，春节后逆指数上涨的个股中，有八成是100亿以下的小市值股，还有20%是100—500亿市值的顺周期低估值股。可谓“小鬼”当家，市场风格骤变了！这反映出机构资金更倾向于配置估值较低的小市值公司。

按照全球股市几百年的历史经验和中国股市30年的历史经验，小市值股的成长性大于大市值股，小市值股的股份扩张能力也大于大市值股，小市值股的转型升级机会大于大市值股，小市值股在二级市场的博弈机会和财富效应也大于大市值股，小市值股比大市值股更具有中长线投资的机会。

但是，从去年以来，拥有20万亿的公募基金凭借资金的优势和舆论的优势，竟然误导市场：大市值股的机会大于小市值股，唯有大市值股才有价值，而小市值都将被边缘化。于是，就对几十只大市值股抱团取暖，恶炒股价，取得了一时的赚钱效应，却将核心资产股变成了泡沫化核心资产。终于在今年以来，尤其春节后，抱团取暖的大市值股分崩离析，跌下了神台，成了市场失血、大盘动荡的罪魁祸首。

如果真像它们说的小市值股没价值的话，那么证监会完全可以停止每周发13只小市值新股，专门去发大市值股。中国的小市值、高科技企业都可以下马了，那岂不荒唐。

好在经历了市场惨烈杀跌后，人们终于如梦初醒。春节后又回到100—500亿市值的中小市值股中去，不跌反涨，远远跑赢了大盘指数。近期人们复盘一下的话，就可以发行每天都有一批在底部长期横盘的小市值股拔地而起，涨停或连板。如因重大资产重组昨日复牌的华东电脑，因注入了两家原本可在科创板上市、定价一两百元的优质高科技公司，遂出现了二连板，由最低时的21.6元、90亿市值，迅速涨到29.21元、123亿市值。该公司在升级为中国电子信息、大数据、云计算、顶级高科技龙头企业之后，今后市值有望扩张到千亿，那该给市场以多大的机会！这便是小市值股成长为大市值股的魅力所在。

目前市场的矛盾是：中小市值股的上涨与大市值、老抱团股下跌，抵消了指数的上涨空间和上涨速率。人们当适应这种大盘走势的新常态，习惯于在相对低指数上运作中小市值股，争取跑赢大盘。

后市可关注以下结构性机会：一是受益于经济复苏、政策边际变化的低估值银行板块；二是得益于全球疫苗接种提速、全球经济同步恢复的服务型消费行业；三是公司基本面大幅改善、估值处于历史分位数较低位置的中小市值高科技公司；四是年报和季报业绩超预期的板块和个股。

下午关注：大盘能否收在3400点之上？成交量能否达到8000亿？

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赞(39) | 评论 (22) 2021-03-23 12:52 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨抱团股跌大盘冲高回落，上涨个股碾压下跌个股】
市场回顾：上周五A股快速下行探底，两市合计成交7721.13亿元。两市合计1738只个股上涨，2296只个股下跌，共有66只个股涨停，11只个股跌停。上周五指数全天震荡下行，创业板指一度跌逾3%，个股跌多涨少，涨幅超9%个股逾60家。板块上，白酒、化工、锂电、银行等权重板块拖累指... 展开全文

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李志林午评丨抱团股跌大盘冲高回落，上涨个股碾压下跌个股

市场回顾：

上周五A股快速下行探底，两市合计成交7721.13亿元。两市合计1738只个股上涨，2296只个股下跌，共有66只个股涨停，11只个股跌停。上周五指数全天震荡下行，创业板指一度跌逾3%，个股跌多涨少，涨幅超9%个股逾60家。板块上，白酒、化工、锂电、银行等权重板块拖累指数下行，题材表现尚可，短线资金聚焦次新、碳中和以及低位低市值股，其中，次新逾20股涨停，碳中和集中在电力分支，人气龙头华银电力上演“地天板”，以仁东控股为首的低位低市值个股午后再度走强，此外，军工、稀土等题材盘中拉升。

据Wind统计显示，市场主力资金上周五日净流出439.73亿元，连续6个交易日净流出。上周五北向资金全天成交额1198.21亿元，成交净流出40.32亿元。

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一纳指涨0.72%】上周五晚美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.72%，本周累跌0.79%；标普500指数跌0.06%，本周累跌0.77%；道指跌0.71%，本周累跌0.46%。科技股多数上涨，Facebook涨超4%，Zoom涨超3%，亚马逊、奈飞涨超1%，苹果则收跌0.45%，特斯拉收涨0.26%。热门中概多数上涨，中概互联网指数ETF涨1.8%，跑赢大盘。小鹏汽车涨超7%，腾讯音乐涨超6%，蔚来汽车涨超4%。今美元指数92.00点，离岸人民币6.50元。今天上午港股-0.18%，日经指数-1.92%。

【如何用好正常的货币政策空间？如何支持碳减排？易纲讲话干货来了】易纲在中国发展高层论坛上表示，货币政策既要关注总量，也要关注结构，加强对重点领域、薄弱环节的定向支持。在保持流动性总体合理充裕的基础上，货币政策能在国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业等方面发挥一定程度的定向支持作用。（新京报）

【证监会易会满回应诸多热点话题注册制绝不意味着放松审核要求】3月20日上午，证监会在其官网发布了证监会易会满在中国发展高层论坛圆桌会上的主旨演讲内容。此次演讲主要涉及资本市场在推动高质量发展中的使命担当以全面深化改革推动资本市场实现结构性改善、稳步推进股票发行注册制改革、有序推动资本市场制度型对外开放等四个方面。（每日经济新闻）

【百亿级私募最新持仓曝光礼仁、高毅、大朴加仓哪些标的？】从近期密集披露的上市公司年报中，可以看到很多百亿级私募最新的持仓情况。去年四季度，高瓴资本旗下的礼仁投资继续加仓上海机电；颜克益的大朴资产对军工行业有所布局，新进入贵航股份前十大股东名单；而高毅资产首席投资官邓晓峰继续小幅减仓紫金矿业，他管理的两只产品合计持股数量减少了超2600万股。

【发改委：加快推进碳达峰、碳中和顶层设计相关工作】18日下午，国家发展改革委环资司副司长赵鹏高主持召开专家座谈会，听取有关专家对相关工作的意见和建议。与会专家建议加快出台碳达峰、碳中和顶层设计政策文件，进一步提高各方认识，突出碳达峰、碳中和的工作重点，科学设定各阶段目标，明确基本原则、工作方向和主要任务，压实各行业、各地方主体责任，推动形成“1+N”政策体系，确保如期实现碳达峰、碳中和目标。下一步，环资司将进一步深化论证研究，加快推进碳达峰、碳中和顶层设计相关工作。

【3月LPR报价出炉：1年期与5年期品种均与上月持平】中国3月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%，预期为3.85%，上月为3.85%。5年期贷款市场报价利率为4.65%，预期为4.65%，上月为4.65%。

【十大券商策略：市场将迎来修复窗口结构性高估值仍需时间消化】近期市场总体表现颓靡，但与2月中旬以来大幅调整相比，市场杀跌动能有所减弱，且市场上局部行情仍然此起彼伏，碳中和等题材股的炒作热情高涨。对于下周的行情预判，券商观点依然有所分歧，但大部分机构认为当下市场已有阶段性企稳的可能，不过对于结构性高估值板块仍需观察。

【超级打新周！本周13只新股连发】根据发行安排，本周将有13只新股申购，其中，科创板有6只、创业板有3只。日程安排上，周一(3月22日)可申购盛剑环境、元琛科技，周二可申购恒宇信通、昀冢科技、芯碁微装、富信科技，周三可申购罗曼股份，周四可申购真爱美家、中农联合、中金辐照，周五可申购中洲特材、智洋创新、智明达，本周即将发行新股合计预计募资金额为67.18亿元。

【北向资金加速流入净流出57亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，净流入57.91亿元。

【央行今日开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。央行公开市场本周共500亿元逆回购到期，其中，周一到周五每日到期规模均为100亿元。

【两市融资余额减少17.95亿元】截至3月19日，上交所融资余额报7971.13亿元，较前一交易日减少8.26亿元；深交所融资余额报7104.09亿元，较前一交易日减少9.69亿元；两市合计15075.22亿元，较前一交易日减少17.95亿元。

今天上午大盘高开2点3406点即，冲高3442点，探底3404点，午前收3435点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+0.58%、+0.71%、+0.90%、+0.62%、+0.71%、+0.12%、+1.00%、+1.00%。个股涨跌比：1230∶307，1763∶533，有63股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有0只。今天上午成交量4936亿，比上周五上午增加405亿。

早盘A股各指数冲高震荡，创业板指波动较大，题材表现活跃，个股超3200股上涨，涨幅超9%逾60家，市场赚钱效应较好。板块上，宁德时代等指标股盘中再度拖累指数，市场短线情绪表现活跃，题材轮番走强，资金继续聚焦碳中和大主题，电力、环保、余热锅炉等分支大涨，高标继续晋级，顺博合金9天8板、长源电力9天7板、南网能源5天4板，此外，近期面板、次新、银行、航空等热点继续走强，券商股拉升。整体看，轻指数重个股，市场仍以震荡为主，继续围绕几条主线展开。盘面上，题材普遍收红，电力、碳中和、环保等板块涨幅居前。

上周末中美高层2+2会谈，中方强势反击美方的傲慢和无礼，赢得了国人和国外舆论的一片赞赏，大长了国威和国人的志气，加上易会满强调注册制也加强新股审核，希望国内经济学家和分析师不要唯美侍从，应多关注国内基本面，颇有在3400点吹暖风的意味甚浓。并提出：“要考虑板块的定位问题，是否符合产业政策”，似有对基金恶炒酒类股表示质疑。

因此，一方面激发了人气，上午大盘强势反弹，另一方面，白酒股继续下跌。虽然以茅台、宁德时代为代表的抱团股依然下跌，致使大盘冲高回落，但午前大盘再度回升。

上午指数的涨幅并不大，但是上涨个股碾压下跌个股，涨跌比为2993:840，3.6比1。黄线在上白线在下，中小市值股全线反弹，市场赚钱效应较为明显。

目前，老的抱团股处于分崩离析状态，抱团资金要么遭受基民的赎回，要么转战顺周期的低估值股，要么转向100—500亿中市值股。鉴于市场不存在比20万亿公募基金和17万亿私募基金更大的机构力量，因此，老抱团股的命运只能是在不断的震荡反抽中下跌，逐步向估值回归，等待业绩来证明其股价的合理定位。我认为，这个过程很可能持续半年以上。若人们认清了这个趋势，那么，今年当不碰白酒股、不碰老的抱团股。

人们当把注意放到机构可能抱团的中市值股中去。因为二三十倍市盈率优质高成长、基本面改变的100—500亿中市值股，比比皆是。例如，因重大重组停牌10天华东电脑今复牌，中电科向其注入车联网龙头雅迅网络和为高端战斗机提供通信网络的上海柏飞电子两大均具备单独在科创板上市条件的优质资产，并公告，公司将由“华东电脑”改名为“电科数字”，将成为中国大数据、数字领域、数据集成和云计算的新龙头，至今市值只有100亿，估值只有30倍市盈率，股价只有20多元，性价比远超老抱团股，今后很可能逐步壮大到1000亿，很有希望成为公募基金、私募基金的新抱团股。诸如此类的中市值股还有很多，不一一枚举。

目前，大盘五周均线已降到3460点，估计大盘在反复整固3430点关键位后，未来一两周内，将会站上五周均线，重回多头市场，在中市值新抱团股的引领下，展开新的慢牛行情。但仍是机构性行情，只是主角变成中市值股。并会不时地遭到老抱团股下跌的袭扰。

从近期机构的调研，中小市值公司情况来看，也证明了市场新趋势。据数据统计，3月上半月，有253家公司接受机构调研，其中市值在500亿元以下的中小市值公司有236家，占比93.28%，而且100亿元市值以下的公司有130家，占比高达51.38%。

业内人士称，中小市值标的获青睐或与其业绩增速明显改善和估值处于低位有关。据统计，代表中小市值公司的中证500指数和中证1000指数的归母净利润增速在2020年三季度出现了快速恢复，而且如今中证500指数和中证1000指数的市盈率绝对值所处分位数远低于主板和创业板指的分位数。

下午关注：大盘能否收在3430点之上？上涨个股数能否继续扩大？成交量能否达到8000亿以上？

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赞(38) | 评论 (13) 2021-03-22 12:57 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨美债危机再起纳指重挫，A股指数下跌多数股涨】
市场回顾：昨A股指数全红，个股却跌多涨少，两市合计成交仅仅7367.47亿元。合计1761只个股上涨，2282只个股下跌，共有83只个股涨停，6只个股跌停。昨日市场持续缩量震荡，成交额不足7400亿，个股跌多涨少，涨幅超9%个股逾70家。板块上，白酒、光伏等前期抱团板块延续反弹，... 展开全文

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李志林午评丨美债危机再起纳指重挫，A股指数下跌多数股涨

市场回顾：

昨A股指数全红，个股却跌多涨少，两市合计成交仅仅7367.47亿元。合计1761只个股上涨，2282只个股下跌，共有83只个股涨停，6只个股跌停。昨日市场持续缩量震荡，成交额不足7400亿，个股跌多涨少，涨幅超9%个股逾70家。板块上，白酒、光伏等前期抱团板块延续反弹，碳中和主题分化，但电力板块大涨，菲达环保、首航高科等部分人气股继续走强，此外，医美、服装、次新等题材轮动拉升，造纸、化工等周期板块走高；个股上，高送转龙头美瑞新材一度走出3连板，市场涨停连板股表现尚可。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出115.81亿元，已连续5个交易日净流出。北向资金昨日净流入33.15亿元，已连续8个交易日净买入。

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌纳指跌逾3%创三周来最大单日跌幅】隔夜美股三大指数集体收跌，科技股遭抛售，纳指大跌3.02%，为三周来最大跌幅，标普500指数跌1.48%，道指跌0.46%。费城半导体指数跌约4%，个股CREE跌超9%，LSCC跌7%，安森美跌超6%。Nikola跌约10%，在电动汽车类股中跌幅突出，蔚来汽车跌约7%。科技股集体下跌，特斯拉跌约7%，Zoom跌超5%，苹果、亚马逊、奈飞跌超3%。芯片股中，AMD、美光科技跌超5%，英伟达跌超4%。创新ETF-ARK跌5.80%。今美元指数91.87点，离岸人民币6.51元。今天上午港股-1.47%，日经指数-0.99%。

【国际原油期货结算价大幅收跌7% 创6个月以来最大跌幅】WTI 4月原油期货结算价收跌4.60美元，跌幅7.12%，报60.00美元/桶。布伦特5月原油期货结算价收跌4.72美元，跌幅6.94%，报63.28美元/桶。均创6个月以来最大跌幅。

【发生了什么？美股“黑色星期四” 达利欧：美联储或提前加息】美国金融市场经历了“黑色星期四”：原油市场崩跌，美油失守60美元关口；美股高台跳水，纳指重挫逾3%；10年期美债收益率升破1.7%，续创逾一年新高。分析人士称，美联储的“救市”只持续了不足一天。当地时间周四，美国金融市场对通胀的担忧重燃，美债抛售再度加剧，美股、原油等风险资产承压。桥水基金创始人达利欧表示，通货膨胀率上升可能迫使美联储提前加息。

【工信部将实施工业低碳行动和绿色制造工程：今年要大幅压缩钢铁冶炼能力】记者了解到，工信部今年将实施工业低碳行动和绿色制造工程，并制定钢铁、水泥等重点行业碳达峰行动方案和路线图。今年要大幅压缩钢铁冶炼能力，确保粗钢产量同比下降。（经济参考报）

【上市公司持有全国碳市场交易所股权比例已精确算出】全国碳交易注册登记系统（“中碳登”）由湖北指定的实施机构持有24%的股份，其他八个联建省市指定的实施机构平均各持有9.5%的股份。全国碳排放权交易系统（“中碳所”）则由上海指定的实施机构持有24%的股份，其他八省市的实施机构各持有9.5%的股份。由此计算的各上市公司合并间接持有全国碳市场两大交易机构的股权比例如下：

【上海崇明将建立“碳中和”示范区】昨日下午，上海市生态环境局与崇明区人民政府签署共建世界级生态岛碳中和示范区合作框架协议。按照协议，双方将合作调查分析崇明世界级生态岛碳排放特征，研究制定符合世界级生态岛定位的碳中和示范区行动方案；探索契合崇明实际的可复制、可推广的碳中和示范项目，谋划切实可行的碳中和示范区技术路线图和实施路径；搭建科技创新和产业研发平台，共同打造崇明绿色低碳技术开发应用和产业高地。同时，双方将加强沟通协作，推进崇明区“碳中和”示范区建设，成为“碳中和”的引领者。

【小米造车有望4月立项老将王川负责】接近雷军的投资方和车企高管等知情人士透露，小米集团正在快速推进造车事项，最快有望在1-2个月内立项，初步讨论的品牌定位与小鹏汽车类似，主打强科技属性的中高端市场。该计划的直接负责人为小米老将王川。(36氪)

【华银电力盘中上演“地天板”】碳中和概念股华银电力继续走强，盘中拉升触板，该股集合竞价差一个档位跌停，目前成交额近14亿元。

【深圳将实施大规模住房建设计划建设筹集租赁住房10万套】从深圳市住房和建设局获悉，今年深圳将加大住房供应，实施大规模住房建设计划，全年计划新开工1500万平方米住房。同时，加大力度规范住房租赁市场，建设筹集租赁住房10万套。

【百亿级私募今年来半数亏损抗跌产品坚持绝对收益“打法”】近日，百亿级私募最新业绩出炉。数据显示，今年前两个月有八成以上的百亿级私募取得正收益。不过，春节长假后A股市场持续调整，多家百亿级私募的产品业绩转盈为亏。截至3月12日，公布净值的百亿级私募产品今年以来平均收益仅为-3.9%，正收益占比下降至五成。多位业内人士表示，抗跌型私募的共同点是敢于放弃“泡沫”，同时坚持绝对收益“打法”。

【北向资金加速流入净流出21亿元】北向资金早盘持续流出，截至目前，净流入21.97亿元。

【央行今日开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额减少15.14亿元】截至3月18日，上交所融资余额报7979.39亿元，较前一交易日减少16.2亿元；深交所融资余额报7113.78亿元，较前一交易日增加1.06亿元；两市合计15093.17亿元，较前一交易日减少15.14亿元。

今天上午大盘低开40点3423点即，冲高3439点，探底3415点，午前收3426点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-1.92%、-1.90%、-1.04%、-1.68%、-1.82%、-2.17%、-2.12%、-0.15%。个股涨跌比：827∶674，1422∶845，有58股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有2只。今天上午成交量4531亿，比昨上午减少91亿。

早盘A股各指数低开震荡，创业板指跌逾2%，市场继续缩量，上涨个股超2400只，竞价高开仅350只，个股大幅回暖，短线情绪表现活跃。板块上，受十年美债飙升影响，抱团股再度走弱拖累指数，题材股继续活跃，短线资金聚焦次新股及碳中和概念，次新股掀涨停潮，顺控发展4连板，碳中和概念中电力、电解铝分支最强，人气龙头华银电力上演“地天板”，高标顺博合金、长源电力继续封板，此外，稀土、军工等题材盘中拉升。盘面上，电力、次新、军工等板块涨幅居前，采掘服务、有机硅、超级品牌等板块跌幅居前。

昨抱团股反弹带动各指数大涨，但成交量只有7300亿。隔夜因美债危机再起，10年美债收益率持续飙涨创1年新高升至1.75%，30年期国债收益率突破2.5%的水平。大杀器再发威，美股三大指数集体下跌，纳指更是重挫3.02%，导致美股抱团板块尾盘有点崩。更狠的是原油也崩了，美油重挫8%，破60美元大关。

受此影响，今天上午A股各大指数低开低走，大幅下挫，A股的抱团股也遭重挫，跌幅在3%—8%。但是，白线在下黄线却高高在上，个股涨跌比为2249：1519。这一方面是因为中小市值股春节后很争气，一直跑赢大盘，可谓风水轮流转，世道该变天了。

近期媒体统计，不少机构在退出大市值的老抱团股之后，把目光转向了100—500亿市值的中盘股。我认为，根据目前A股的资金不足，以及新股高速扩容状况，拥有20万亿的公募基金和17万亿私募基金，以及其他机构资金，总计有59万亿之多，若把投资的重点放在100—500亿的中市值股上面，方向是正确的。有利于营造“大市值股搭台中小市值股唱戏”的局面，有利于把A股打造成为“有活力、有韧性”的资本市场，更能营造广泛的财富效应，以吸引场内外新增资金源源不断地进场。

说到老抱团股，昨天一反弹，很多人更急不可待地以为可以抄底了，但今日便被活埋。殊不知，去年抱团股走的1年的上升通道，无论是买基金，还是个人资金投资，凡追涨大市值抱团股，都能轻松盈利。那怕进入了泡沫化阶段，也屡买屡赢。但是，今年市道不同了。一方面，货币政策有收紧的趋向。另一方面，A股的抱团股受美国的抱团股下跌的影响较大。再一方面，A股的抱团股的估值泡沫达到了70—150倍市盈率，而美国抱团股也就是30/40倍市盈率。

所以我一再强调，A股的大市值抱团股的下跌远没有到位，标志是茅台必须跌倒1800元附近，才会太平。至于高价抱团股如比亚迪、宁德时代、迈瑞医疗等，下跌空间都还不小。老大市值抱团股的阵营已经分崩离析，没有更大的资金能够充当它们的“解放军”，每一次反抽都是机构出货的机会，它们任何价位出货都是大赢家，试图抢反弹者，必然被反弹抢，成为韭菜。老抱团股的命运，只能在不断反抽下跌中，慢慢向价值回归。因为，这是A股30多年历史上第一次机构抱团的大市值蓝筹股泡沫的破灭！

从大盘指数看，远离五周均线3517点有100点距离，是标准的空头市场。大盘将围绕3400点反复地震荡整固。而机会主要在近期基本面改变、不断放量、温和上涨的中小市值股中。

下午关注：大盘能否收在3430点或3400点之上？上涨个股数能否继续扩大？成交量能否达到7000亿以上？

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李志林

【李志林午评丨鸽声嘹亮道指走上3300点，只顾抽血A股10年原地踏步】
市场回顾：昨A股缩量盘整，两市合计成交仅7108.37亿元。两市合计2326只个股上涨，1700只个股下跌，共有80只个股涨停，7只个股跌停。昨日指数午后窄幅震荡，市场交投平淡，量能仅7000亿，个股涨多跌少，涨幅超9%个股逾70家。板块上，锂电、光伏等前期抱团板块轮动反弹，碳中... 展开全文

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李志林午评丨鸽声嘹亮道指走上3300点，只顾抽血A股10年原地踏步

市场回顾：

昨A股缩量盘整，两市合计成交仅7108.37亿元。两市合计2326只个股上涨，1700只个股下跌，共有80只个股涨停，7只个股跌停。昨日指数午后窄幅震荡，市场交投平淡，量能仅7000亿，个股涨多跌少，涨幅超9%个股逾70家。板块上，锂电、光伏等前期抱团板块轮动反弹，碳中和主线大幅分化，电力、水泥等板块领跌，人气龙头华银电力、中材节能等高位震荡，部分资金流入超跌的地产、农业、半导体、券商等板块，弱势市场炒新炒低，南极光等多只次新股涨停，此外，深物业、美邦服饰等低位低市值个股均晋级3连板。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出74.36亿元，连续4个交易日净流出。北向资金昨日净流入1.65亿元，已连续7个交易日净买入。

今日消息面：

【美联储按兵不动道指和标普500指数续创历史新高】美联储按兵不动，隔夜美股三大指数集体收涨。道指涨0.58%，首次收盘站上33000点，纳指涨0.4%，标普500指数涨0.29%。其中，道指和标普500指数续创历史新高。区块链类股普涨，RIOT涨超13%，嘉楠科技涨11%。特斯拉涨超3%。中概股途牛涨16%，腾讯音乐涨5%，拼多多跌超7%，在香橼连续两天点评之际荔枝网跌超9%。今美元指数91.49点，离岸人民币6.49元。今天上午港股+1.58%，日经指数+0.84%。

【深圳国资再出大动作联手中芯国际豪掷153亿造晶圆！还投资这些半导体企业】3月17日晚，中芯国际(00981，HK)公告，2021年3月12日，公司与深圳市人民政府签订合作框架协议，双方同意中芯国际和深圳政府以建议出资的方式经由中芯深圳进行项目发展和营运。(e公司官微)

【当前市场处于震荡筑底阶段低估值、顺周期板块一季报大概率有不俗表现】财信证券认为，由于存量资金在各个板块间博弈，市场风格切换加快，碳中和、抱团板块、顺周期等前期市场冷门主线均缺乏持续性，操作层面不宜追涨，更宜低吸。在海内外经济复苏背景下，我们预计未来1-2个季度，顺周期板块的表现将持续强于机构抱团板块。短期操作层面，建议逢低吸纳顺周期的有色、煤炭、钢铁以及低估值的银行、保险。

【碳中和分支电力板块再度走强】湖北能源拉升封板，上海电力、长源电力此前涨停，南网能源、文山电力、皖能电力、华能水电等纷纷走高。

【美国经济增长和通胀都存在超预期风险】联储3月议息会议按兵不动，联邦基金利率维持在0%-0.25%，每月购买资产规模仍为1200亿美元不变。中金公司研报指出，往前看，美联储鸽派的态度有望强化美国经济增长和通胀上行预期。如果美联储在较长的时间内维持宽松，那么将进一步加快经济复苏，增加通胀上行压力。中期来看，如果美国通胀上升被证明是可持续的，最终也可能导致货币收紧的时间点来的更快。

【“大城市”调控路径隐现：一线城市密集出手后二线城市开始“接棒” 】据不完全统计，近两周来，至少有8个大城市出台了楼市调控措施，其中，上海的调控频次最为密集。从政策内容上看，既有对需求的管控，也有在供给端的发力。从调控路径上看，在一线城市率先出台政策后，二线城市已有“接棒”势头，这也反映出当下市场热点的传导路径。

【净值逆势上涨价值风格基金成“抗跌明星”】Wind数据显示，从春节长假后首个交易日（2月18日）至3月16日，普通股票型基金平均跌幅达13.63%，仅16只上涨，其余全部下跌；偏股混合型基金平均跌幅达12.8%，仅47只上涨。值得注意的是，在近期表现较好的基金中，偏重价值的产品占相当比例，这也主要取决于基金经理的风格。

【全国碳交易市场架构浮出：交易中心在上海注册登记中心在武汉】备受关注的全国碳排放权交易市场架构正逐渐明朗。记者今日从多方获悉，6月底前将上线的全国碳排放权交易市场将主要包括两个部分。其中，交易中心将落地上海，碳配额登记系统将设在湖北武汉。无独有偶，恒生电子官微3月17日也发布消息称，作为全国碳市场建设中至关重要的基础设施，全国碳排放权交易系统、注册登记系统等均由恒生协助建设。其中，上海联合产权交易所负责交易，湖北碳排放权交易中心负责注册登记。(上证报)

【中国电信披露回A细节：募资总额有望达到544亿元】昨日晚间，中国电信发布公告，对A股发行及相关事宜做了进一步的阐释，同时，公司建议修订《公司章程》、《董事会议事规则》及《监事会议事规则》。相关议案将在4月9日召开的特别股东大会上进行审议。值得一提的是，在中国电信的最新公告中，首次透露了A股发行的募资计划。记者注意到，三大募投项目未来三年总投资规模合计1021亿元，其中，初步利用募集资金投资额合计544亿元。当然，中国电信也就募资金额低于或高于该数值时的情况准备了相关预案。(证券时报)

【北向资金加速流入净流入33亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，净流入33.90亿元。

【央行今日开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额增加9.76亿元】截至3月17日，上交所融资余额报7995.59亿元，较前一交易日增加8.07亿元；深交所融资余额报7112.72亿元，较前一交易日增加1.69亿元；两市合计15108.31亿元，较前一交易日增加9.76亿元。

今天上午大盘高开4点3449点即为最低点，冲高3478点，午前收3464点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+0.21%、+0.69%、+0.55%、+0.83%、+1.00%、+0.50%、+1.46%、+0.71%。个股涨跌比：790∶696，1005∶1256，有50股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有1只。今天上午成交量4622亿。

早盘A股各指数冲高震荡，创业板指涨近1.5%，个股涨跌互半，涨幅超9%个股近60家。板块上，山西汾酒、爱尔眼科等前期抱团股延续反弹，部分资金回流碳中和主题，电力分支拉升，人气高标华银电力一度大涨8%，受益一季报预期，化工、造纸等板块再度走强，此外，医美、化妆品、服装等概念轮动大涨，题材表现较为活跃；风格上，短线资金青睐低价及次新股，美邦服饰4连板，中胤时尚、鑫铂股份等次新涨停。整体看，市场继续缩量震荡，等待市场选择新方向。盘面上，医美、造纸、有机硅等板块涨幅居前，养殖业、酒店、农业等板块跌幅居前。

今消息面上最大的新闻是美联储利率决议：仍预计到2023年都不会加息。美联储宽松货币政策鸽派声音嘹亮，促使道指首上33000点，道指和标普再创历史新高。

人们感到奇怪的是，尽管不断有人说美股见顶，有中国监管人士说美国股市背离经济基本面，但美股每次回调后不久就创历史新高，股指7连阳、8连阳也成了家常便饭。屈指算来，道指从08年金融危机最低点6470点到昨日的33047点，涨了4.1倍。而A股却13年原地踏步，至今还在金融危机前高点的半山腰徘徊。

中美股市的区别在于：美股尽管十多年大牛市，但很少有新股扩容。即使新股上市，也是存量发行，发行量很大，发行价很低，破发也司空见惯，没有日后大小非高价减持问题。加上对财务造假的严厉法治监管，吓得企业不愿上市。这样，在宽松货币政策下，美国股市通过股价的节节上涨，推动市值的上涨，从而大大增加了投资者的财富，拉动了消费，提振了投资者对很糟糕经济的信心，最终也拉动了经济。

反观中国股市，尽管经济增长在全球一枝独秀，10年中上市公司数量增加了1倍以上，股市市值增加了5倍，但那主要是新股扩容造成的市值膨胀。搞史无前例的扩容，每天发行几只新股，每周发15只新股，造就几十个、上百个亿万富翁股东。与此同时，老上市公司的股价却越走越低，广大中小投资者的股票市值不断缩水。换言之，是靠广大投资者财富缩水，来肥了上市公司大股东的腰包。广大投资者的财富没有随市值的增长而同步增长，反而大大落后市值增长率，甚至还连年亏损。但至今仍没有听到监管层提出抑制新上市公司的野蛮成长。这就是A股指数10年不涨的主要原因。

今天各大指数全线飘红，但个股仍然是跌多涨少，成交量严重萎缩，这样的反弹很难走远。主要原因是抱团股远远没有调整到位，还在不断地反抽，造成了大盘的宽幅震荡。市场要见底，必须要摆脱对抱团股的依赖。由于这次是A股历史上首次蓝筹股泡沫破裂，套牢的主要是基金和机构，并以股价很高，大量资金在高位被套的很死，导致市场资金顿时严重失血，日成交量从1万亿萎缩到7000亿看不到市场有比20万亿公募基金更大的资金，来充当“解放军”，因此调整至少是中期性质，人们不能对后市行情太乐观。只能通过有特殊题材的高成长个股来获利。

目前大盘仍受压于五周均线3524点，有60点的距离，仍处于空头市场。预计大盘在3400—3500点区间将有较长时间的反复震荡，大盘必须连续放出万亿成交量，才能征服五周均线，重回多头市场。

下午关注：大盘能否收在3430点之上？上涨个股数能否继续扩大？成交量能否会到8000亿？

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赞(68) | 评论 (26) 2021-03-18 12:56 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨各类“茅股”已成昨日黄花，各路机构都在调仓换股】
市场回顾：昨天大盘反抽后单边下行，下午逐步跌幅收窄。两市合计成交8070.05亿元，两市合计1799只个股上涨，2258只个股下跌，共有67只个股涨停，12只个股跌停。昨天指数全天单边下行，主要受宁德时代、迈瑞医疗等权重股大跌拖累，创业板指重挫4%，隆基股份跌停、茅台再次跌破2... 展开全文

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李志林午评丨各类“茅股”已成昨日黄花，各路机构都在调仓换股

市场回顾：

昨天大盘反抽后单边下行，下午逐步跌幅收窄。两市合计成交8070.05亿元，两市合计1799只个股上涨，2258只个股下跌，共有67只个股涨停，12只个股跌停。昨天指数全天单边下行，主要受宁德时代、迈瑞医疗等权重股大跌拖累，创业板指重挫4%，隆基股份跌停、茅台再次跌破2000元整数关，大小票分化严重，个股跌多涨少，涨幅超9%个股逾50家。板块上，碳中和概念分歧加大，部分资金兑现，中材节能、南网能源等个股高开回落，周期板块活跃，钢铁、化工等走强，在经济复苏预期下，银行股、航空运输、旅游等板块逆势走高；个股上，午后，资金有所回流高标，华银电力、金牛化工、台海核电涨停。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出445.07亿元。北向资金昨日净流入36.87亿元，已经连续5个交易日净买入。

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨道指、标普500指数均创历史新高】隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.05%，标普500指数涨0.65%，道指涨0.53%，其中，道指、标普500指数续创历史新高。工业大麻板块走高，抗疫概念股集体上涨，航空股普涨；游戏驿站跌约17%，为2月4日以来的最大跌幅，盘中触发熔断。美股芯片股普涨，恩智浦涨近9%，博通涨超4%，半导体板块ETF涨约2%。科技股多数上涨，苹果涨超2%，特斯拉涨近2%。今美元指数91.80点，离岸人民币6.49元。今天上午港股-+0.68%，日经指数+0.63%。

【明确：碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革】实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。(21世纪经济报道)

【11家百亿元级私募重仓41只A股高毅和星石持股均超10亿元】进入3月中旬，上市公司2020年年报陆续披露。《证券日报》记者对最新数据统计后发现，截至目前，已有11家百亿元级私募的持股情况浮出水面，合计持有41只A股，总市值为33.72亿元。其中，高毅资产和星石投资持股市值最高，分别为16.83亿元和10.18亿元。（证券日报）

【巨亏298亿！万达扛不住了？彻底放弃全球最大影院控制权王健林小目标黄了？】3月15日，美国最大院线运营商AMC娱乐控股(AMC)表示，在2020年创纪录亏损46亿美元后，大连万达集团已放弃了对该公司的控股权。AMC在年报中披露，截至2021年3月3日，万达对AMC的持股和投票权下降至9.8%，但万达集团仍然是AMC的最大股东。（券商中国）

【碳中和概念股继续活跃】闽东电力拉升封板，南网能源、长源电力、开尔新材等纷纷冲高。

【仁东控股复牌一字跌停】前期超跌人气龙头仁东控股今日复牌，竞价一字跌停，封单超20万手。在停牌前，公司股价短短14个交易日，涨幅接近150%。昨日公司公告称，不存在应披露未披露重大事项，控股股东仁东信息及一致行动人存在未来六个月继续进行减持的可能性。

【中国1月持有美债的数量升至2019年以来的最高水平】中国1月所持美债增加229亿美元，至1.095万亿美元，创2019年以来新高；日本1月所持美国国债增加254亿美元，至1.28万亿美元，创2020年8月份以来新高。外国政府1月所持美国政府债务增加488亿美元，至7.12万亿美元，总额创历史上次高。

【IPO辅导验收收紧 2278家拟上市企业或承压】步入2021年，A股IPO从严审核之风愈演愈烈。据Wind数据显示，2021年年初至今，已有70家拟IPO企业终止审核，而在去年终止数量达到最高峰的四季度，也仅有43家企业上市道路中断。从公开信息来看，绝大多数终止审核企业均是主动撤回申报材料，这其中IPO现场检查及现场督导起到了决定性作用。截至3月15日，A股全市场已报送IPO申报材料，但尚未通过发审委或上市委审核的企业就有479家，而已报送辅导备案材料，正接受上市辅导的企业数量就高达2278家。

【收购传闻辟谣国金盘中跌停 18只券商股今年跌逾20%】国金证券股价3月15日大跌，盘中一度跌停，主要因为京东收购国金证券股权传闻被辟谣，市值挥发40亿元。今年以来，券商股整体表现较弱，有18只券商股已经跌逾20%。部分券商分析师认为，在流动性未超预期的情况下，券商股不具备出现趋势性机会的土壤。但从长期来看，券商直接受益资本市场改革，业务空间将会拓宽。

【“买买买”热情回落百亿级基金放开申购测试“吸金力”】A股市场的情绪确实发生了转折。此前频频限购，意图阻止更多资金涌入的顶流基金经理们，近日纷纷做出调整大额申购上限的动作。这其中包括交银施罗德基金杨浩、中欧基金周应波等百亿级基金经理。但让业内人士惊讶的是，这一次，放开申购的顶流基金经理们，并没有吸引新资金的大量涌入。从渠道方获取的信息显示，这些放开申购的明星基金，申购量很少，与此前的火爆大相径庭。基民们的热情似乎已经走过了拐点，对基金经理们的信心也从爆棚转变为观望，导致顶流基金经理的“吸金力”大幅下降。

【退市改革效果初显 7家沪市公司终止上市】上交所3月15日决定ST宜生、ST成城终止上市。至此，上交所在退市新规发布后已作出7家公司股票终止上市的决定。7家沪市退市公司呈现多元化退出的特征。其中，ST金钰、ST宜生和ST成城触及1元退市指标，ST工新和ST秋林触及财务类指标退市，营口港因吸收合并摘牌，ST航通主动退市。上述公司退市表明，退市新规得到了不折不扣的实施，退市改革的效果已经初步显现。

【北向资金加速流入净流入47亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，净流入47.27亿元。

【央行将进行100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.20%。今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

【两市融资余额增加37.92亿元】截至3月15日，上交所融资余额报8005.33亿元，较前一交易日增加22.65亿元；深交所融资余额报7110.78亿元，较前一交易日增加15.27亿元；两市合计15116.11亿元，较前一交易日增加37.92亿元。

今天上午大盘高开5点3424点，冲高3448点，探底3406点，午前收3428点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+0.30%、+0.30%、+0.24%、+0.32%、+0.40%、+0.01%、+0.59%、-0.38%。个股涨跌比：939∶551，1540∶746，有49股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有3只。今天上午成交量4595亿，比昨上午减少558亿。

早盘A股各指数缩量震荡，个股涨多跌少，涨幅超9%个股逾50家，市场赚钱效应尚可。板块上，抱团股有所企稳，白酒板块反弹，部分资金回流碳中和主题，人气龙头华银电力7连板，南华能源反包涨停，特高压、环保、核电等分支走强，此外，短线资金亦青睐中环装备、南华仪器等股价低位弹性大创业板股，旅游酒店、机场航运、银行等板块表现活跃。整体看，市场大幅缩量，要注意板块间的跷跷板效应。盘面上，碳中和、特高压、环保等板块涨幅居前，煤炭、钢铁、石墨电极等板块跌幅居前。

昨各类“茅股”再次大跳水，带动各指数重挫，创业板一度重挫5.5%，成交量险守8000亿。今天各类“茅股”虽然止跌，但反弹乏力，无成交量配合。由于各路机构都在积极调仓换股，在酒店餐饮、银行、环保带领下，致使个股涨多跌少，涨跌比为2479:1297，个股行情再次展现。

从春节后，各指数均出现了大幅调整。至今日午前，上涨50跌13%。沪深300跌14.84%、上证综指跌8.13%、中证500跌9.51%、深成指跌16.72%、中小板跌12.3%、创业板跌23.5%、科创板跌19.5%，表明重挫的主要是创业板、科创板、沪深300中的机构抱团取暖股。虽然目前它们跌幅都已达到30%左右，但由于其满街都是暴利盘，很少有中小投资者参与，机构割不到韭菜，只能多杀多，互相残杀。

尤其是它们至今还高出22倍平均市盈率的3—8倍。因此，去年炒了1年的机构核心资产已经“异化”，价值投资也发生了异化，变成了“泡沫化核心资产”，已失去了投资价值，成为昨日黄花，必然被市场日益边缘化。

近期有些投资者手痒，试图去抄抱团股的底，有些基民继续加仓基金，也试图抄底，但是屡抄屡被埋。因为他们选错了方向。殊不知，许多机构资金已在积极调仓换股，寻找两个方向的新核心资产：一个是低估值的顺周期股，如银行、钢铁、电力、有色、化纤、房地产等；另一个方向是在超跌的中小市值股中，去发掘优质、高成长、基本面改变、符合产业政策方向的高科技股和新消费股。

这就决定了市场不可能再有大资金去为老的抱团股解套，今年在抱团股被套的基金和机构，必须另辟方向，通过抱团新的核心资产股，来弥补基金市值的损失；指数会宽幅震荡，如今天上午上下游40点的剧震，3350--3500点将会有较长时间的来回振荡。但优质中小市值股中将会不断跑马，成为今年A股的主要盈利机会。

下午关注：大盘能否收在3400点和3430点之上？上涨个股数能否继续扩大？成交量能否达到8000亿？

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李志林

【李志林午评丨抱团股反抽失败二次探底，免税概念率沪市涨多跌少】
市场回顾：上周五A股缩量整固，两市合计成交近8169.85亿元。两市合计1906只个股上涨，2144只个股下跌，共有66只个股涨停，12只个股跌停。上周五指数V型震荡走高，两市成交额小幅放大。题材热点主要集中在碳中和上，电力、余热锅炉、环保、固废处理、林业碳汇交易等细分方向均大幅... 展开全文

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李志林午评丨抱团股反抽失败二次探底，免税概念率沪市涨多跌少

市场回顾：

上周五A股缩量整固，两市合计成交近8169.85亿元。两市合计1906只个股上涨，2144只个股下跌，共有66只个股涨停，12只个股跌停。上周五指数V型震荡走高，两市成交额小幅放大。题材热点主要集中在碳中和上，电力、余热锅炉、环保、固废处理、林业碳汇交易等细分方向均大幅走高，旅游、养老、水产盘中也有冲高，但是整体合力不大。个股方面，中材节能、华银电力、顺博合金继续涨停，后排个股分化较大。

据Wind统计显示，上周五沪深两市主力资金净流出104.71亿元。上周五北向资金净流入8.27亿元，已连续4个交易日净买入。

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一道指涨0.9%续创新高】上周五美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.9%续创新高，纳指跌0.59%，标普500指数涨0.1%。科技股走低，谷歌跌2.5%，苹果、特斯拉跌近1%。热门中概股多数走低，腾讯ADR跌超7%，京东跌超6%，阿里巴巴跌超3%，蔚来、理想汽车跌超1%。道指本周累涨约1280点，周度增幅创去年11月以来新高；标普500指数、纳指本周均创下2月初以来的最大单周涨幅，涨幅分别为2.64%和3.09%。今美元指数91.67点，离岸人民币6.50元。今天上午港股-+0.50%，日经指数+0.11%。

【国家统计局：1-2月规模以上工业增加值同比增长35.1% 经济保持恢复性增长】1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长35.1%，比2019年1-2月份增长16.9%，两年平均增长8.1%，为近年来同期较高水平。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长23.0%；股份制企业增长34.2%，外商及港澳台商投资企业增长41.4%；私营企业增长43.8%。（国家统计局）

【今年赤字规模安排3.57万亿元释放不搞“大水漫灌”式强刺激信号】近日，新华社受权发布的《关于2020年和地方预算执行情况与2021年和地方预算草案的报告》中提出，今年合理确定赤字率。考虑到疫情得到有效控制和经济逐步恢复，赤字率按3.2%左右安排、比去年有所下调，赤字规模为3.57万亿元、比2020年减少1900亿元，其中和地方分别为2.75万亿元和8200亿元。（证券日报）

【环保股盘中异动】菲达环保直线拉升封板，龙净环保、远达环保、中创环保、德创环保等快速拉升。消息面上，北京市生态环境监测中心显示，城六区PM10浓度已达8108严重爆表。今春北方地区首现大范围沙尘暴，将主要影响10省份6417万人，北京PM10达2153微克/立方米。本次沙尘天气起源于蒙古国，将陆续影响吉林、黑龙江、河南、山东等地。

【碳中和概念股分歧加大】华银电力炸板，南网能源翻绿，中材节能、长源电力、开尔新材等盘中跳水。

【国金证券否认收购传闻竞价低开6.4%】国金证券竞价低开6.4%，午盘收盘跌幅扩大到9.29%。消息面上，针对“国金证券被京东15亿美元收购”的传闻，国金证券予以否认。

【A股市场跌幅有所趋缓碳中和主线主导全年】中信建投证券研究发文称，A股市场延续了波动下跌，跌幅有所趋缓。碳中和和海外经济复苏成为市场的焦点。这种情况下，海外经济复苏相关的有色、化工等行业的景气程度持续改善。碳中和主线中，水电等清洁能源直接受益，电解铝、钢铁等行业受益于碳排放的约束，供给下降，龙头公司将表现优异。光伏、新能源车、装配式建筑等在长期成为碳中和的主线。

【偿债高峰临近融资环境持续向好可期】本周将迎来今年第一波信用债（公司信用类债券）到期高峰，到期规模将近3000亿元。此外，3月和4月共有近两万亿元信用债到期。在到期偿付压力加大的背景下，近期信用债融资保持顺畅，上周发行量和净融资额均环比大幅增加。分析人士指出，今年以来信用债融资环境继续向好。一方面，债券违约事件的影响较去年明显减小；另一方面，当前稳定偏松的资金面也有利于市场有序应对到期偿债高峰。

【收益预期调降新发基金建仓明显趋缓】牛年开市以来，市场调整来势迅猛，基金经理建仓意愿下降，新发基金建仓速度明显趋缓。在业内人士看来，A股市场估值极端分化已大幅收敛，市场有望企稳，但出现显著反弹行情的条件尚在孕育中。中期来看，A股仍在重心下移阶段，处于长牛中的调整期。在收益预期调降的背景下，基金经理建仓意愿比较谨慎。

【“房住不炒”实招落地深圳等地严查“经营贷”违规入楼市】多地金融监管部门对涉房资金精准调控，严防消费贷、经营贷等资金违规流入楼市。从权威渠道获悉，深圳市相关金融监管部门日前召集多家商业银行开会，要求各银行排查经营贷流入房地产市场情况。北京、上海、广州、深圳等多地金融监管部门近日已经行动起来，对涉房资金进行精准调控，严防消费贷、经营贷等资金违规流入楼市。

【北向资金加速流入净流入27亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，净流入27.04亿元。

【央行开展1000亿元1年期MLF操作中标利率持平】央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对3月16日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，中标利率分别持平在2.95%和2.20%。本周共500亿元逆回购和1000亿元MLF到期，其中，周一到周五逆回购到期规模均为100亿元，周二有1000亿元MLF到期。

【两市融资余额减少46.75亿元】截至3月12日，上交所融资余额报7982.68亿元，较前一交易日减少20.54亿元；深交所融资余额报7095.51亿元，较前一交易日减少26.21亿元；两市合计15078.19亿元，较前一交易日减少46.75亿元。

今天上午大盘低开4点3441点，冲高3457点，探底3421点，午前收3432点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-1.38%、-1.65%、-0.61%、-2.24%、-2.21%、-2.29%、-3.35%、-2.24%。个股涨跌比：812∶696，1043∶1228，有46股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有5只。今天上午成交量5153亿，比上周五上午增加74亿。

早盘A股各指数低开低走，创业板指跌超3.3%，个股涨跌互半表现尚可，涨幅超9%个股逾50家。板块上，宁德时代、阳光电源等抱团股再度大幅杀跌，主线碳中和概念分歧加大，部分资金兑现，高标华银电力、中材节能出现较大分歧，杭锅股份、华能水电等个股高开回落，钢铁、稀土、锂电、环保等题材盘中拉升，此外，后疫情周期的旅游酒店、机场航运等板块继续走强。整体看，市场高低位切换，资金风险偏好较低。盘面上，旅游酒店、机场航运、钢铁等板块涨幅居前，超级品牌、半导体、白酒等板块跌幅居前。

上周五，抱团股反抽但成交量不济，反抽已露出疲态。今上午抱团股全线跳水，隆基股份-9.44%、药明康德-6.94%、迈瑞医疗-6.47%、宁德时代-6.02%、爱尔眼科-5.66%、天赐材料-4.78%、比亚迪3.69%、金龙鱼-2.99%、贵州茅台跌-2.43%，带动了酒类股和新能源汽车股大幅杀跌。创业板跌幅3.35%，科创板和深成指跌幅超2%，但上证指数跌幅较小。

主要是免税牌照、旅游酒店概念领涨，百联股份和海汽集团涨停，王府井和鄂武商大涨，带动了沪市走强，成交量与深市基本持平。由于上海市长在两会期间明言：当给浦东新政策文件出台后，上海的免税牌照即将落地，并透露给上海新政策中有一个新提法，“上海将成为国际消费中心”，因此，上海市政府申报的免税拍照落地，将是板上钉钉、顺理成章的事。上午百联股份开盘不久便放巨量涨停，反映了市场对免税牌照即将落地的日益增长的确定性预期。

反观抱团股，尤其是沪深300已冲破了2015年股灾前顶部，表明抱团股构成的顶部不是一般性的小顶部，而是大顶，甚至历史大顶。如有些白酒股，包括“鱼茅”，可能10年都解套不了。还有，持有茅台的投资机构，不可能再有更大的机构能冲破3.2万亿市值的顶部。而抱团股至今获利盘丰厚，有的股一年涨了10倍，任何价位杀跌都是大赢家。因此，随着扩容不断和新热点陆续冒出，抱团股的结局必然是多杀多，陷入长期调整，向估值回归，直到其业绩增长能证明其估值的合理性。投资者远离老抱团股，基民继续赎回持老抱团股为主的基金，是十分明智的！今年自己精心操作中小市值股的机会更大！

人们关心的是，大盘二次探底会探到哪里？3月9日瞬间杀跌到3388点。我认为二次探底在3350点、即3200—3500点箱体的中位线处，止跌的可能性较大。

抱团股的春季行情结束，人们应轻指数重个股，不妨把眼光放在只相当于指数2000点以下、超跌、绩优、高成长、基本面改变的中小市值股上面。免税牌照是一个值得关注的热点。另外，央企和地方国企的改革、转型、做大做强高科技的公司，也值得关注。例如华东电脑，前一个周末宣布，中电科集体30研究所的雅迅网络（车联网龙头）优质资产将注入公司，上周末又宣布，还将注入30所、28所的中电科数字、中电国睿、柏飞电子等高科技和军工龙头资产，华东电脑将成为中电科集团下的数字、网络、云计算、数据集成的平台，有望成为新的行业龙头，成为基金新抱团的标的。

今天上午八大指数全面大跌，沪市中小市值股却大涨，便反映了抱团股行情熄灭后的市场新动向：优质、高成长、拥有核心技术的中小市值股，才是未来成为大市值白马龙头的温床，而绝非股价已经恶炒的大市值的白马，变成更大市值的白马。

下午关注：大盘能否收在3430点关键位之上？上涨个股数能否增加？成交量能否超过8000亿？

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赞(42) | 评论 (15) 2021-03-15 12:51 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨抱团股反抽再回落，半年线需反复整固】
昨日市场回顾：昨A股各指数全线大涨，两市合计成交8039.75亿元，较前一交易日略有放大。两市合计3680只个股上涨，435只个股下跌，共有84只个股涨停，仅6只个股跌停。昨天市场全天冲高震荡，指数集体涨超2%，个股普涨，近100股涨逾9%，赚钱效应较好。板块上，碳中和主线不断扩... 展开全文

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李志林午评丨抱团股反抽再回落，半年线需反复整固

昨日市场回顾：

昨A股各指数全线大涨，两市合计成交8039.75亿元，较前一交易日略有放大。两市合计3680只个股上涨，435只个股下跌，共有84只个股涨停，仅6只个股跌停。昨天市场全天冲高震荡，指数集体涨超2%，个股普涨，近100股涨逾9%，赚钱效应较好。板块上，碳中和主线不断扩散，分支碳交易概念最强，供给侧的水泥、钢铁、有色、资源回收等周期板块全线爆发，并扩散至国六等减碳方向，受消息刺激，半导体板块午后大幅拉升，此外，银行、机场航运、钛白+粉等受益经济复苏的板块亦表现不俗，短期超跌的贵州茅台等抱团股继续修复；个股上，高标集体反弹，人气龙头中材节能涨停，短线人气回暖。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流入174亿元，恢复净流入。北向资金昨日净流入67.19亿元，已连续3个交易日净买入。

今日消息面：

【美股三大指数集体上涨道指、标普500指数创收盘新高】隔夜美股三大指数集体上涨，道指、标普500指数创收盘新高，纳指涨2.52%，道指涨0.58%，标普500指数涨1.01%。科技股走高，特斯拉涨超4%，苹果涨超1%。新能源汽车板块普涨，小鹏汽车涨13%，理想汽车和蔚来汽车涨超11%。今美元指数91.57点，离岸人民币6.48元。今天上午港股-0.22%，日经指数+0.21%。

【美国半导体行业协会：将与包括中国在内的业界同行保持定期对话】关于成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，美国半导体行业协会(SIA)官网尚未披露相关进展信息。对此，美国半导体行业协会在回应证券时报·e公司记者时表示，成立该工作组的职能及目的是共享有关一般贸易事项的公共信息，SIA与包括中国在内的世界各地的业界同行保持定期对话，这是正在进行的工作的一部分。据SIA官网介绍，该协会会员囊括了全球主要的半导体企业。此前SIA多次发声，反对限制商业芯片销售。（证券时报网）

【涨涨涨！这一原材料创近10年新高有色又暴涨！大宗商品牛正酣？】自2月以来，有着大宗商品领头羊之称的铜启动了一轮涨价“风暴”，并且愈演愈烈，一度突破70000元/吨的大关，创下近十年新高！(券商中国)

【三大百亿基金大幅放宽限购！爆款凉了渠道“佛”了但这些基金仍逆势畅销】近日，随着市场的震荡，爆款基金不见了，一大堆延长募集的新发基金出现。在销售渠道端，也没有了烈火烹油的景象，甚至有银行理财经理感叹，可以休息一阵子了。（中国证券报）

【孙宏斌：行业不调控的话没法干了房价和地价都要上天】“我是支持调控的，不调控的话这个行业没办法干了，不调控的话房价和地价都要上天了。不调控的话，对开发商来说地价比房价涨得快，赚不了钱。老百姓也买不起，不调控对谁都没好处。”融创中国董事会孙宏斌在公司2020年业绩会上谈及楼市调控时说道。（澎湃新闻）

【电力股继续走强】梅雁吉祥拉升封板，南网能源、华银电力此前涨停，长源电力、银星能源、甘肃电投等涨幅居前。

【碳中和概念股继续走强】川润股份拉升回封，中材节能、华银电力此前涨停，冠中生态、德固特、南网能源等纷纷冲高。

【首单“碳中和”专题“债券通”绿色金融债券今日启动预发行】今日，上海清算所将支持国家开发银行面向全球投资者发行“碳中和”专题“债券通”绿色金融债券。该绿色金融债券于今日启动预发行。据悉，本期债券是我国首单获得国际气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative，CBI）认证的“碳中和”债券，也是目前市场发行规模最大的助力实现碳达峰、碳中和的绿色债券，募集资金将用于支持风电、光伏等碳减排绿色项目，相关项目经第三方认证机构联合赤道认证，均符合国内绿色债券相关标准，以及国际最新气候债券标准。

【发改委：引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电健康有序发展】发改委等多部门发布《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》。其中提出，金融机构按照商业化原则与可再生能源企业协商展期或续贷。对短期偿付压力较大但未来有发展前景的可再生能源企业，金融机构可以按照风险可控原则，在银企双方自主协商的基础上，根据项目实际和预期现金流，予以贷款展期、续贷或调整还款进度、期限等安排。优先发放补贴和进一步加大信贷支持力度。企业结合实际情况自愿选择是否主动转为平价项目，对于自愿转为平价项目的，可优先拨付资金，贷款额度和贷款利率可自主协商确定。

【看好三大方向基金经理把脉投资新机会】昨日，十三届全国人大四次会议表决通过了关于“十四五”规划和2035年远景目标纲要的决议。站在“十四五”开局之年，展望未来五年，基金经理认为，投资机会主要集中在三大方向：一是改革创新，以科技和现代农业为代表的子行业将迎来蓬勃发展；二是生态环保，以新能源为代表的新兴行业或迎来较好投资机会；三是内需消费，以消费和养老产业为代表的部分子行业值得重点关注。

【45家公司定增未成行价格先破发最大倒挂幅度35%】据统计，截至3月10日，沪深两市190家正在推进定向增发的公司中，已有45家公司的股价跌破定增底价，占比超两成。个别公司的股价与定增预案底价倒挂比较严重，如ST步森，倒挂幅度达到35%。面对价格的倒挂，部分公司选择通过调整发行底价、缩小融资规模等手段，谋求再融资顺利完成。定增“流产”的情形并不鲜见。今年以来，定增终止或者被否的上市公司数量已达43家，其中，因价格倒挂而终止的不在少数。

【险资股票与基金配置余额连增7个月后首降 1月份环比缩水267亿元】对比逐月险资运用数据发现，今年1月末险资对股票与证券投资基金的配置余额环比缩水267亿元，这是自去年6月份以来，险资股票与基金配置余额在环比连续增长7个月后首次下降。从今年1月份A股市场及权益市场走势来看，险资重仓的银行、地产龙头股及其他行业蓝筹股并未出现大幅回撤，甚至出现一定幅度上涨。由此不难推断，1月份险资公允价值缩水的可能性较小，小幅减仓的可能性较大。

【拜登正式签署1.9万亿美元新冠纾困救助法案】当地时间3月11日，美国总统拜登签署了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案，标志着该法案正式生效。该法案是拜登政府任内的首个重大立法项目，同时也标志着拜登完成了此前对选民的承诺——上任100天内为符合条件的美国人分发1400美元的支票。新一轮刺激法案将耗资1.9万亿美元，包含向个人分发支票、延长失业保险、向州和地方政府拨款、提高疫苗接种和检测能力等多个方面。

【美股、房地产价格上涨推升美国家庭财富创历史纪录】在美股、房地产以及其他资产价格上涨的拉动之下，去年四季度美国家庭的净资产上涨至历史新高。根据联储周四公布的数据，美国家庭拥有的总资产扣除负债之后的净资产规模在2020年四季度达130.2万亿元，较三季度上涨了5.6%，较2019年底也就是疫情前的水平则高出了10%. 根据Statista的数据，以美国2020年共有约1.28亿户家庭计算，截止2020年底，平均每个家庭的净资产超过100万元。

【北向资金加速流入净流入1.86亿元】北向资金早盘加速流入，截至目前，净流入1.86亿元。

【央行今日开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额增加24.55亿元】截至3月11日，上交所融资余额报8003.21亿元，较前一交易日增加11.75亿元；深交所融资余额报7121.72亿元，较前一交易日增加12.8亿元；两市合计15124.93亿元，较前一交易日增加24.55亿元。

今天上午大盘高开11点3447点，探底3417，冲高3450点，午前收3449点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+0.13%、+0.23%、+0.38%、-0.08%、+0.14%、-0.36%、+0.43%、-0.43%。个股涨跌比：765∶745，924∶1348，有46股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有2只。今天上午成交量5079亿，比昨上午增加145亿。

早盘A股各指数缩量震荡，个股跌多涨少，赚钱效应一般。板块上，市场继续聚焦主线碳中和，内部板块不断轮动，电力股全面爆发，其余余热锅炉、环保、固废处理、林爷碳汇交易等细分方向均大涨，养老概念受消息刺激开盘拉升，银行、旅游等板块有所表现；个股上，人气高标中材节能2连板，顺博合金、怡球资源等核心个股继续顶一字，短线情绪带动指数回升。整体看，市场小幅分化，资金风险偏好有所回升。盘面上，电力、碳中和、固废处理等板块涨幅居前，啤酒、半导体、云游戏等板块跌幅居前。

昨天由于新老抱团股和中小市值股一起反弹，上涨个股数量创了历史新高，各指数涨幅均在2%以上，成交量也勉强达到了8000亿。

今日开盘后，昨日大涨的老抱团股，尤其是白酒股和新能源汽车股回落幅度较大，如茅台险些跌破2000元，拖累大盘指数回到3417点。可见抱团股的涨跌对大盘的影响仍然比较大。

经春节后10天的抱团股带动指数大跌，人们普遍在问：春季行情结束了吗？我的回答是：抱团股股的春节行情结束了，大盘指数3731点的春季行情也结束了，再创新高也是下半年第四季度的事。但去年超跌了1年、绩优、高成长、基本面有大幅改变的中小市值股的春季行情，仍然方兴未艾。

另一个关注的话题是：重挫的抱团股还能创新高吗？我的观点是：经过一年多的恶炒，它们的股价已经透支了未来5—10年的业绩增长，尤其是白酒股，由于市场不存在比20万亿公募基金更大的机构，抱团股将陷入至少3—5年的长期调整。个别涨幅较大的个抱团股，相当于2007年中石油48.6元的天价顶部（而今只有4.46元）。所以，操作技术不老道的投资者，不宜再去碰恶炒过的抱团股。

那么抱团股未来的走向如何？在我看来，由于各大基金介入很深，不会像一路电车开到低，将是不断地震荡—下跌—反抽—再下跌，慢慢向价值回归。基金和机构可能会改变原来一路拉高的做法，避免当套牢盘的解放军，让高位套牢的投资者长期在山顶上晾着，而是选择一个相对低的箱体，反复做来回，降低持股成本，曲线自救，争取逐步解套。因此，在抱团股中高位被套的基民不赎回是不行的，被套股民不割肉消极等待也是幻想。

春季行情的机会再哪里？我以为主要在二线股，即盘子在100—400亿、估值20—30倍市盈率、基本面大幅改善、未来有确定的高成长性、股价处于低位的中市值个股中，很多是去年的冷门股。

大盘未来的走向如何？我的观点是：在告别了今年1月曾经到达的3500—3800点新箱体之后，大盘最低跌到了3300点附近。由于基金将采取低位对抱团股做箱体震荡，故指数走不高。大盘将重回去年的3200—3500点箱体。不过，会先在箱体的中位线3350—3500点后半段进行震荡整理。一方面等待抱团股的价值回归，另一方看银行、钢铁、有色、化工等顺周期股的行情持续力度，再一方面等待新的市场热点出现。这三股力量的交织、较劲和博弈，将决定未来市场突破的方向。

今天消息面上的大新闻是：美股、房地产价格上涨推升，使美国家庭财富创历史纪录。

想必中国投资者对此都十分感慨。从股市的历史看，不论是美国，而且新兴国家，早期介入投资者无不从股市和房地产两个渠道中赚得衣钵满贯，如今赫赫有名的亿万富、几十亿几百亿富翁，都是从这两领域冒出的。

照理，30年前、或20年前进入股市的投资者，多数人早该拥有几亿、十几亿的身价了。但遗憾的是，中国只有在房地产领域，让人们坐享暴富其成，赚数十倍利润。唯独股市领域，10年、20年不涨，至今还在08年金融危机前的半山腰，而金融危机发源地的美欧股市早已把金融危机甩在身后，已是几十次、几百次创出了历史新高。中国股市投资者的财富不涨，而涨的只是股市市值增加了几十倍，达到近100万亿，涨的只是一批有一批新上市公司大股东的腰包。我认为，这是中国股市设计和管理中的重大缺陷，与国外股市相差十万八千里。

下午当关注：大盘下方能否收在3430点关键位之上？下方能否收在半年线3415点之上？上涨个股数能否扩大？成交量能否在8000亿以上？

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赞(37) | 评论 (12) 2021-03-12 12:59 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨道指创新高刺激A股反弹，个股涨跌比悬殊成交不足】
昨日市场回顾：昨创业板带领各指数反弹，两市合计成交7497.45亿元，成交量萎缩。两市合计1021只个股上涨，3083只个股下跌，共有57只个股涨停，24只个股跌停。昨天指数全天高开震荡，沪指收绿，成交额大幅萎缩，个股普跌，涨幅超9%个股仅40余家，市场赚钱效应较差。盘面上，超跌... 展开全文

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李志林午评丨道指创新高刺激A股反弹，个股涨跌比悬殊成交不足

昨日市场回顾：

昨创业板带领各指数反弹，两市合计成交7497.45亿元，成交量萎缩。两市合计1021只个股上涨，3083只个股下跌，共有57只个股涨停，24只个股跌停。昨天指数全天高开震荡，沪指收绿，成交额大幅萎缩，个股普跌，涨幅超9%个股仅40余家，市场赚钱效应较差。盘面上，超跌抱团股集体反弹，山西汾酒、药明康德等大涨，题材表现较弱，仅碳中和、次新股、券商、煤炭等盘中活跃；个股上，高标继续补跌，济民制药、太原重工等个股跌停，连板股仅4只，短线情绪进入冰点，不过午后，短线资金博弈加剧，金牛化工涨停，全天振幅达19%。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出282.38亿元，连续5个交易日净流出。北向资金昨日净流入52.25亿元，已连续2个交易日净买入。

今日消息面：

【美股三大指数涨跌不一道指收涨1.46%创历史新高】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨1.46%创历史新高，标普500指数涨0.6%，纳指小幅收跌0.04%。波音涨超6%，领涨道指。科技股多数走低，推特跌超4%，苹果跌0.9%，特斯拉跌0.8%。今美元指数91.78点，离岸人民币6.49元。今天上午港股+1.66%，日经指数+0.54%。

【美国国会众议院10日投票通过了1.9万亿美元的经济救助计划最终版本】美国众议院当地时间3月10日以220票赞成、211票反对的结果，投票通过了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案。该计划将提交美国总统拜登签署成为法律。（央视新闻）

【大超预期！央行公布重磅数据 2月社融增量创2002年来同期最高！】央行3月10日公布的2月信贷社融数据再超市场预期，显示出经济复苏下实体经济融资需求的强劲。数据显示，2月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。社融增量在新增信贷好于预期的推动下达到1.71万亿元，比上年同期多8392亿元，为2002年以来同期最高增量。广义货币(M2)增速也连续12个月保持双位数增长。（券商中国）

【美国将对中国医疗产品关税豁免延长至9月底】根据美国贸易代表办公室于当地时间10日在美国政府的官方刊物《联邦公报》发布的公告，拜登政府将把对大约99种来自中国医疗产品的关税豁免延长至今年9月30日，以帮助应对美国的新冠肺炎疫情。（央视新闻）

【转债也疯狂 7天暴涨150%！“妖券”炒作悄然复苏】大盘的剧烈调整，让可转债市场的亮点更显“夺目”。7个交易日，怒涨近150%，它就是联泰转债！如此暴涨甚至完全无视其正股表现。(上海证券报)

【快速大跌后基金赎回潮来了？基金经理这样说】记者采访到多位基金经理表示，近期权益类产品赎回量高于申购量，主要以混合型基金为主，但目前赎回压力可承受，赎回潮尚未出现。（中国基金报）

【北大毕业、英国留学 90后美女基金经理梦碎：上任10天亏20％！】除了张坤、刘格菘这样的明星基金经理外，一位90后新晋美女基金经理也引起了基民的关注，原因是其刚上任10个交易日，其管理的两只基金净值跌幅就均超过20%。（每日经济新闻）

【有私募仓位猛砍到三成！净值大幅回撤后基金经理吵翻了】近日，明星基金大跌，部分知名基金经理产品最大回撤已接近历史最高值，或创下历史最大回撤纪录。当前时点，市场波动不断，基金经理对后市观点分歧有所加剧，不少基金经理保持谨慎，仅持三成仓位“过冬”。（中国证券报）

【落户湖北的“中碳登” 正为首批2225家电企办理开户手续】近日生态环境部发布的最新消息显示，全国碳市场建设已经到了最关键阶段，6月底前将启动上线交易。从湖北省生态环境厅获悉，历时3年筹备，落户湖北的全国碳交易注册登记系统（中碳登）目前正在为2225家履约企业办理开户手续。盘面碳中和龙头中材节能缩量涨停，华银电力涨停，开尔新材、长源电力、光一科技等纷纷大幅冲高。

【权益类ETF越跌越买两天净流入近120亿元】近期A股大幅调整，作为机构资金风向标的权益类ETF却出现增长，两个交易日吸金超百亿。数据显示，3月8日~9日，资金借道权益类ETF产品净买入近120亿元，中证500ETF、科创50ETF、芯片ETF等产品获资金净买入。与此同时，重仓热门股的权益基金整体份额也总体保持稳定，部分抗跌基金反而迎来净申购，并实施了大额申购限制，反映投资者在本轮大跌中的操作更为理性和成熟。不过，新基金发行热度已快速降温。

【两融余额持续缩减科创板次新股获资金关注】交易所数据显示，截至3月9日，沪深两市融资余额已连续5个交易日下滑，最新报15167.38亿元，低于今年以来的日均水平；融券余额同样持续下降，最新报1348.10亿元，创今年以来新低。从流向看，融资资金对高估值板块表现出较为强烈的了结意愿，从高位股中撤出的资金部分流向估值较低的顺周期板块。除了“弃高就低”外，两融资金近期的另一大动向是对科创板次新股保持高度关注。

【北向资金加速流入净流入超40亿元】北向资金早盘加速流入，截至目前，净流入43.98亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额减少66.98亿元】截至3月10日，上交所融资余额报7991.47亿元，较前一交易日减少31.29亿元；深交所融资余额报7108.92亿元，较前一交易日减少35.69亿元；两市合计15100.39亿元，较前一交易日减少66.98亿元。

今天上午大盘高开12点3369点即为最低点，冲高3433点，午前收3417点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+2.34%、+2.13%、+1.78%、+1.67%、+1.89%、+1.26%、+2.64%、+1.64%。个股涨跌比：1190∶309，1715∶548，有48股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有0只。今天上午成交量4934亿，比昨上午增加63亿。

早盘A股各指数高开高走，成交额继续萎缩，个股普涨，涨幅超9%个股逾50家，市场赚钱效应回暖。板块上，资金继续聚焦碳中和主线，除碳交易概念，今日扩散至有色铝、水泥、资源回收等减碳方向，贵州茅台、宁德时代等抱团股延续反弹，此外，受益经济复苏的银行、机场航运、旅游等板块有所表现；个股上，高标中材节能缩量涨停，带动一拖股份等修复，短线人气快速回升。整体看，两市题材普涨，后续需重点关注市场量能变化及抱团股动向。盘面上，题材全面飘红，水泥、碳中和、有色等板块涨幅居前。

昨因抱团股反弹带动了大盘盘中反弹，但因成交量不足7500亿，收盘又跌回原地。

隔夜美股道琼斯指数创新高，刺激了上午大盘高开高走。老的抱团股酿酒和新能源汽车，以及新的抱团股钢铁、煤炭、有色、化纤、银行一起反弹，大盘指数收复3400点。两市成交量接近，个股涨跌比悬殊为2905:857，但遗憾的是，成交量仍与昨上午持平，在5000亿以下，呈萎缩状。表明市场市场人气受到重挫后，对机构新老抱团股追涨的热情都不足。这样，在没有新增资金的情况下，抱团股的反弹自然也走不远。

不过，今天消息层面上还是有些利好，如社融超预期，数据显示，2月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。社融增量在新增信贷好于预期的推动下达到1.71万亿元，比上年同期多8392亿元，为2002年以来同期最高增量；北上资金连续几天净买入，昨天抄底资金爆买ETF145亿；绩优高成长的中小市值股受到更多的人关注；监管层对机构大笔赎回基金采取了限制措施，缓解了基金遭赎回的压力等。

此外，市场预期两会结束后，政府会有一些具体的促改革、稳经济、振销费的重大举措出台。对今年上市公司一季报普遍预告大增，也抱有良好的预期。因此A股缺乏大的回调空间。

但是，因抱团股的崩盘，新老基金净值均遭重挫，新基金乏人申购，大量机构和投资者在高位被套，市场整体资金不足，预计大盘将重回去年的震荡箱体3200点—3500点进行震荡整理一段时期，再寻找突破方向。

下午估计大盘还有震荡回落补量的需求。当关注：大盘能否收在3400点之上？成交量能否超过昨日，达到8000亿？

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赞(79) | 评论 (25) 2021-03-11 12:54 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨基金护盘“茅股”反遭更多赎回，大盘企稳更需个股上涨宽度】
昨A股各指数依然重挫，沪指跌近2%，创业板再跌3.5%，两市合计成交9867.47亿元。两市合计620只个股上涨，3509只个股下跌，包括ST股在内，共有46只个股涨停，75只个股跌停。昨日指数早盘上演V型反转，午后再度走弱，个股仅600余只收红，涨幅超9%个股仅40余家，近百股... 展开全文

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李志林午评丨基金护盘“茅股”反遭更多赎回，大盘企稳更需个股上涨宽度

昨A股各指数依然重挫，沪指跌近2%，创业板再跌3.5%，两市合计成交9867.47亿元。两市合计620只个股上涨，3509只个股下跌，包括ST股在内，共有46只个股涨停，75只个股跌停。昨日指数早盘上演V型反转，午后再度走弱，个股仅600余只收红，涨幅超9%个股仅40余家，近百股跌超9%。板块上，贵州茅台、宁德时代等指标股盘中出现企稳迹象，资金依旧青睐顺周期，钢铁、航运、旅游、染料、锂电资源等板块上涨，新题材BIPV概念大涨；个股上，金牛化工、章源钨业等高标大幅补跌，短线情绪表现低迷。整体看，指数继续下挫，耐心等待市场企稳。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出494.58亿元，连续4个交易日净流出。北向资金昨日净流入24.31亿元。

今日消息面：

【美股三大指数集体收高特斯拉涨超19%】隔夜美股三大指数集体收高，纳指大涨3.69%，标普500指数涨1.42%，道指涨0.09%。新能源汽车股集体大涨，特斯拉涨超19%，蔚来涨超17%，理想汽车涨超8%，小鹏汽车涨超11%。科技股走高，苹果、Facebook涨约4%，英伟达涨近8%。今美元指数92.15点，离岸人民币6.51元。今天上午港股+0.40%，日经指数+0.14%。

【国家统计局：2月CPI同比下降0.2% PPI同比上涨1.7%】2021年2月份居民消费价格同比下降0.2%，环比上涨0.6%；2021年2月份工业生产者出厂价格同比上涨1.7%，环比上涨0.8%。（国家统计局）

【但斌、张磊躺枪！热门基金跌跌不休基民段子花样百出】茅台等不少基金重仓股再度遭重挫。从公募基金2020年四季度末重仓的前十大个股来看，节后跌幅最大的一只已下跌40%。(中国证券报)

【百亿私募遭遇“史诗级回撤”！最惨节后已巨亏近40%】一些百亿级头部私募旗下股票多头产品遭遇了“史诗级回撤”。其中，有百亿级私募的产品净值已刷新了自2015年年中以来的最大回撤纪录。(中国证券报)

【张坤、刘格菘旗下基金创最大回撤纪录】“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选，2019年公募基金冠军刘格菘管理的广发双擎升级均创下历史回撤记录。具体来看，2018年9月5日，易方达蓝筹精选成立，截至3月9日，相对前期高点，该基金回撤22.48%，这也是易方达蓝筹精选成立以来的最大回撤；广发双擎升级比易方达精选蓝筹稍晚2个月成立，3月9日，基金净值相对前期高点回撤23.95%，也是其成立以来最大回撤。(上证报)

【碳中和概念股再度走强】深圳能源、华银电力双双涨停，国网英大、晋控电力、长源电力、开尔新材等跟涨。消息面上，6月底前启动全国碳交易，上海牵头建设交易系统。

【多地严查信贷资金挪用至“股市、楼市” 违规者将被银行提前收回】记者昨日从北、上、深三地的多家银行了解到，各地自春节之后，一直在严查信贷资金违规进入股市、楼市的问题。受访银行相关人士均表示，一旦发现信贷资金被挪用至“两市”，将被银行提前收回。业内人士称，此举对于严防信贷资金违规进入“两市”具有重要的意义，也有助于“两市”健康平稳发展。业内律师称，若信贷资金被挪用，银行可提前收回；而若致使银行受到损失的，可涉嫌骗贷罪，甚至贷款诈骗罪。（财联社）

【中国电信：拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市】中国电信港股公告，为把握数字化发展机遇，完善公司治理，拓宽融资渠道，加快改革发展，推动战略落地，实现高质量发展，公司拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市。在符合上市地最低发行比例等监管规定的前提下，本公司拟公开发行A股数量不超过120.93亿股（即不超过本次A股发行后公司已发行总股本的13%，超额配售选择权行使前）。所募资金将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。

【上海市市长龚正：建议国家层面给予浦东更大力度指导和支持】全国人大代表、上海市市长龚正近日表示，在有关浦东的重要文件出台后，建议国家层面给予更大力度指导和支持，推进各项政策举措尽快落地见效；在上海布局更多大科学设施，提升科技创新策源功能；支持上海进一步放大免税购物政策效应，提高免税额度、增设市内免税店；在用好地方专项债券的同时，在地方一般债券额度上给予上海更大支持。

【北向资金加速流入净流入近50亿元】北向资金早盘加速流入，截至目前，净流入49.47亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额减少81.98亿元】截至3月9日，上交所融资余额报8022.76亿元，较前一交易日减少43.41亿元；深交所融资余额报7144.62亿元，较前一交易日减少38.57亿元；两市合计15167.38亿元，较前一交易日减少81.98亿元。

今天上午大盘高开30点3389点，冲高3397点，探底3354点，午前收3381点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+1.32%、+1.36%、-0.67%、+1.56%、+1.52%、+1.26%、+2.95%、+1.28%。个股涨跌比：592∶914，753∶1532，有34股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有9只。今天上午成交量4871亿，比昨上午减少1744亿。

早盘A股各指数高开震荡，创业板指涨近3%，个股跌多涨少，涨幅超9%个股不足40家。板块上，市场以抱团股修复为主，通策医疗、山西汾酒涨停，盘中资金承接力尚可，题材表现一般，碳中和、次新、券商、煤炭等盘中活跃；个股上，高标继续杀跌，济民制药、太原重工等个股跌停，目前市场连板个股仅4只，短线资金的风险偏好较低。整体看，市场企稳反弹，需进一步观察抱团股持续性。盘面上，煤炭、白酒、超级品牌等板块涨幅居前，染料、采掘服务、港口航运等板块跌幅居前。

继前日指数大跌，创业板跌5%之后，昨日尽管有护盘资金进场，上午出现反弹，但午后赎回潮致使各指数继续大跌，创业板再跌3%。

由于隔夜美股纳指大涨3.69%，特斯拉涨19.74%，刺激今日大盘高开。各类“基茅”均大幅反弹5%以上，各指数虽然也拉出小到中阳线，创业板涨3%，但是个股依然是跌多涨少。主要是基金仅护盘各类“茅股”，反遭基民更大的赎回，两市成交量也比昨日锐减1700亿。

春节后，各类“基茅”很受伤，回撤幅度普遍在30%—40%，远远超过了大盘指数。

当前市场上流传着各行业“茅”的版本，比如酒茅（贵州茅台(1984.500, 47.51, 2.45%)）、眼茅（爱尔眼科(58.750, 4.52, 8.33%)）、牙茅（通策医疗(231.000, 21.00, 10.00%)）、医药茅（恒瑞医药(93.850, 2.07, 2.26%)）、油茅（金龙鱼(80.290, 3.00, 3.88%)），水泥茅（海螺水泥(50.910, 0.39, 0.77%)）、光伏茅（隆基股份(86.450, 2.45, 2.92%)）、家电茅（美的集团(83.530, 1.54, 1.88%)）等，这些都是各自行业的龙头公司。

人们最关心的话题是：在连续大幅杀跌后，基金抱团的各类“茅股”调整到位了吗？

数据显示，上述公司的股票多数自2021年内高位的回撤幅度持续加大，其中油茅（金龙鱼）、牙茅（通策医疗）、眼茅（爱尔眼科）的区间最大回撤幅度均已超过40%，金龙鱼的最大回撤高达48.62%，接近腰斩。

总的来看，上述股票的回撤幅度普遍超过20%，很多超过30%，明显高于同期大盘指数回撤，如上证指数自年内高位最大回撤幅度为10.81%，深证成指自年内高位最大回撤幅度为18.44%。

回撤与历史情况相比如何？

在连续调整后，上述“茅”公司的股票调整是否到位？这个问题的答案受到多种因素的综合影响，不过历史数据某种程度上可以提供一定的参考。

据统计，上述“茅”公司股票历史上也曾有一些较大级别调整，不同公司差异较大，部分调整幅度惊人，部分则调整幅度不大，但最后都走出阴霾，股价创出历史新高。

比如贵州茅台历史上单次超过20%的调整不多，最近是一次是2018年6月至2018年10月期间，调整幅度达到25.42%，调整时间长达5个月。贵州茅台历史上也有过超过50%幅度的调整，是在2013年。

号称“眼茅”的爱尔眼科这波行情回撤超过40%，但历史行调整幅度超过40%的情况极少。2011年11月至2012年12月期间，股价调整幅度曾达46.84%，目前回撤幅度已接近这一数值。

“牙茅”通策医疗近期回最大撤幅度47.50%，接近腰斩。历史上调整幅度超过20%的情况极少，但极端情况下也会现惨烈调整。比如2015年5月至2016年3月期间，通策医疗调整幅度高达53.04%。如从2015年5月的最高价至2017年7月的最低价计算，调整幅度更高达59.13%。

“光伏茅”隆基股份近期回撤幅度超过三成，其股价历史波动也较大，近年出现数次较大幅度调整。比如2017年11月至2018年8月期间，最大调整幅度达61.47%。又如2015年4月至2015年9月，最大调整幅度达65.44%。

恒瑞医药、美的集团历史上大幅调整的情况则比较少见，但仍有极端情况出现。

在我看来，各类“茅股”的调整显然没有到位。不仅与历史上最大的调幅还有很大的差距，更重要的是，由于过去一年基金史无前例地恶炒抱团股，使其股价和股值高的离奇。即使跌到现在这个份上，茅台还有57倍市盈率，宁德时代、比亚迪等“茅台”还有100多倍市盈率，还有的调，调整时间跨度至少3-6个月。

目前，大盘在冲到3731点之后，不仅把3500—3800点今年的新箱体吞没，而且有重回去年的3200—3500点的震荡箱体。

大盘何时企稳？“基茅”的调整是一个因素，但更大成都市取决于低估值的周期股和绩优高成长的中小市值股，能否扩大上涨面？在市场能否涌现新的热点，来抵消“基茅”的调整对股市的负面影响。但A股基本面不具备继续大跌的空间，去年3200点的震荡箱底应该有很强的支撑。

关于市场新的热点，我认为，一个是调整到位的高科技股和低估值的周期股。

另一个是新消费股。从两会传来的消息，在“部长通道”中，42次提到了“消费”两字，认为今年的消费将有更大幅度的增长。消费中的一个热点是免税品经营。继海南之后，上海市长在两会传递了重要信息：“待有关浦东新区重要文件出台后，有望解决上海免税牌照、免税购物问题。”又，上海市人大副主任（原上海市人民政府秘书长）陈靖在两会提案中确认：“2020年7月上海市人民政府正式行文上报国务院，申请给予百联集团和绿地集团所属企业经营免税商品的资质。”估计再两会后，不仅关于浦东的新政文件将出台，用上海市长的话说“将会有建设上海国际消费中心的新提法”，而且上海的免税牌照也将落地。值得人们密切关注。

再一个是，年报和一季报业绩靓丽的高成长个股。至于还会有其他的新热点冒出，也有待观察。

下午关注：大盘下方能否收在3350点之上？上方能否收复3400点？个股上涨面能否扩发？

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赞(60) | 评论 (19) 2021-03-10 12:56 来自网站举报

李志林

【午评丨基民赎回潮致惨烈踩踏，护盘资金入场跌幅收窄】
昨A股各指数重挫，创业板大跌5%，基金抱团股继续杀跌，股民戏称“股市是女神节打折最狠的地方”。两市合计成交接近万亿，为9792.87亿元，合计1032只个股上涨，3053只个股下跌，共有75只个股涨停，41只个股跌停。昨日市场高开后一路单边下行，创业板指大跌5%，个股呈普跌格局，... 展开全文

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午评丨基民赎回潮致惨烈踩踏，护盘资金入场跌幅收窄

昨A股各指数重挫，创业板大跌5%，基金抱团股继续杀跌，股民戏称“股市是女神节打折最狠的地方”。两市合计成交接近万亿，为9792.87亿元，合计1032只个股上涨，3053只个股下跌，共有75只个股涨停，41只个股跌停。昨日市场高开后一路单边下行，创业板指大跌5%，个股呈普跌格局，亏钱效应开始扩散。板块上，白酒、光伏、军工等抱团板块继续杀跌，市场热点集中在碳中和主线及低位低市值个股，油气设服、化工、电力、核电、石墨电极、注册制次新等题材轮动拉升；个股看，资金抱团高标，中材节能7连板继续打开空间，超跌龙头仁东控股走出9天8板，章源钨业午后反包涨停，短线人气依旧活跃。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出625.92亿元。北向资金昨日净流出85.89亿元。

今日消息面：

【美股三大股指收盘严重分化纳指进入回调区域】隔夜美股三大股指严重分化，道指盘中创下新高，最终收涨0.97%；纳指跌2.41%，标普500指数跌0.54%。航空股、WSB概念股走高，科技股、热门中概股及半导体板块集体重挫。纳指收盘较2月12日收盘高点下跌逾10%，确认进入回调区域。欧股三大股指大幅收高，德国DAX指数涨3.3%，创历史新高；法国CAC40指数涨2.08%，英国富时100指数涨1.3%。今美元指数92.33点，离岸人民币6.52元。今天上午港股+1.5%，日经指数+0.82%。

【热搜！基金人已亏到毫无波澜？最惨单日大跌超8% 已有基金13天“巨亏”近30%！】8日晚间，基民们拿起手机，查看基金跌幅。原本以为会是一笔额外收入，没想到成了最大的支出。（中国基金报）

【赎回引发基金抛售潮？南向资金大撤离三大明星股遭甩卖！】基金又双叒叕上热搜了，这次暗藏了基金经理的新动作！内地基金经理或大幅减持包括港股在内的股票资产，数据显示，南向资金3月8日净卖出港股131.81亿港元，净卖出金额创历史次高。（券商中国）

【证监会重磅发声：全面落实退市方案确保质押风险不反弹】近日，证监会召开上市公司监管工作会议，对近年来上市公司监管工作进行总结，分析当前上市公司监管工作形势，部署下一步重点工作。证监会副阎庆民出席会议并讲话。（券商中国）

【恒生科技指数涨幅扩大至3%，富时中国A50指数期货涨1.4%】恒生科技指数涨幅扩大至3%，此前一度跌超4%。富时中国A50指数期货涨1.4%。京东健康、吉利汽车、金山软件涨超5%，快手、比亚迪股份涨超4%。

【乘联会：2月新能源乘用车批发销量同比增长640.2% 特斯拉中国销量18318辆】乘联会数据显示，2月新能源乘用车批发销量达到10.0万辆，同比增长640.2%，环比1月下降39.5%。2月新能源乘用车销量突破万辆销量的企业有上汽通用五菱20819辆、特斯拉中国18318辆，比亚迪10245辆。特斯拉2月生产达到23632辆。（财联社）

【基金发行骤冷 3月以来已有8只新基金延长募集期限】3月9日，李琛拟掌舵的权益类基金——广发睿鑫发布了延长募集期的公告。该基金于3月3日开始募集，原定认购截止日为3月9日，募集上限为80亿元。不过由于募集进展不达预期，该基金决定将募集期延长至3月16日。值得一提的是，除上述基金外，3月以来，还有华安聚恒、平安季季享三个月持有、华夏中证1000ETF、银华中证有色金属ETF、中信保诚养老目标2035三年持有等在内的7只基金也发布了延长募集期限的公告，远超上月同期水平。（财联社）

【央行陈雨露：不搞大水漫灌守护好老百姓的钱袋子】央行副行长陈雨露表示，目前，疫情对经济增长和宏观政策的扰动已在逐步消退，但疫情冲击导致的各类衍生风险仍不容忽视。特别是，我国金融改革发展目前仍处于重要战略机遇期。“十四五”期间，金融工作将继续深化金融高水平开放。在货币政策方面，陈雨露强调，重点是完善货币供应调控机制，保持货币供应量和社会融资规模增速与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配，不搞大水漫灌，守护好老百姓的“钱袋子”。

【北向资金加速流入净流入超33亿元】北向资金早盘加速流入，截至目前，净流入33.52亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额减少13.2亿元】截至3月8日，上交所融资余额报8066.17亿元，较前一交易日增加3.96亿元；深交所融资余额报7183.18亿元，较前一交易日减少17.16亿元；两市合计15249.35亿元，较前一交易日减少13.2亿元。

今天上午大盘低开6点3415点，探底3328点，冲高3424点，午前收3415点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+0.36%、+0.03%、-0.18%、-0.54%、-0.44%、-0.50%、-0.20%、-0.77%。个股涨跌比：394∶1156，559∶1779，有38股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有8只。今天上午成交量6615亿，比昨上午增加657亿。

早盘A股各指数探底回升，创业板指翻红，个股普跌，逾3100股收绿，涨幅超9%个股逾40家。板块上，抱团股止跌企稳，贵州茅台、中国中免等个股全线反弹，新题材BIPV概念大涨，受益经济复苏的航运、航空、旅游等板块走高，此外，钢铁、染料、锂电资源等板块拉升，主线碳中和概念股大幅补跌；个股上，高标全线杀跌，金牛化工、章源钨业等个股跌停，短线情绪表现低迷。整体看，市场有所企稳，观察抱团股反弹力度。盘面上，BIPV概念、旅游、航运等板块涨幅居前，采掘服务、钛白+粉、军工等板块跌幅居前。

继昨天抱团股大跳水致各指数大跌、创业板跌5%之后，整个市场陷入了恐慌杀跌状态。

今上午大盘低开之后，半小时内，基民赎回潮便涌现，致茅台创出1900元的新低，抱团股迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、隆基股份、天赐材料、比亚迪、金龙鱼、宁德时代等一路重挫无接盘，发生了基金互相踩踏事件。上证指数半小时就大跌93点，市场近乎崩盘。

在危急关头，又逢重要会议期间，估计是监管层作了窗口指导，似国家队、社保基金、保险资金进场护盘，买入基金、ETF，注入流动性，促使抱团股反弹，止住了基民赎回潮。这几天离场的外资，遂乘虚而入抢反弹，致使岌岌可危的A股转危为安。

上午的剧震再次表明，虽然中国的公募基金规模达20万亿，但与美国股市以养老基金、保险资金为主的中长线机构，完全是两个概念。中国的公募基金根本谈不上是什么机构，其实是一个集合型散户，净值上涨时基民踊跃申购，净值缩水时基民就大量赎回，呈现集体性的追涨杀跌。导致的结果就是：股指涨时基金净值加速上涨，股指跌时基金净值加速下跌，基金之间相互踩踏，夺路而逃。

因此，A股绝不是像前段时间与主流舆论所说的那样，已进入了机构化的时代，依然是散户时代。A股的基金学美国股市机构抱团大市值股，完全是东施效颦，犯了一个大错误。公募基金根本抱不住大市值股。

相信通过此次基金惨烈踩踏事件后（有基金净值跌了30%），基金经理们应该清醒，要想有效抵御告诉扩容和源源不断的大小非减持压力，实现管理层的“打造有获利、有韧性”的资本市场的初心，就必须在操作思路上改弦更张：以价值投资理念为主导，在低估值的大盘股中搭台，做中长线投资。把重点放在发掘符合国家产业政策的、绩优、高成长的中小市值股上面各自为战，在中小市值成长股中进行中长线投资，营造长期的慢牛走势（基金完全守的住中小市值高成长股的股价）。既激发市场的活力，基金和投资者又能获取稳定的收益，也不会出现基民赎回潮。

据我最新统计，从今年的最高点到今上午的最低点，创业板跌幅了25%、深成指跌幅18.5%、沪市300跌幅17.1%、科创50跌幅15.4%、上涨50跌幅15.2%、中小板跌幅13.7%、中证500跌幅11.5%、上证综指跌10.8%。大盘指数到3300点跌幅基本到位，随后个股结构将出现分化，抱团股将继续向价值回归。因为抱团股即便跌到这个程度，但估值依然很高。如茅台还有57倍市盈率；宁德时代160倍市盈率、比亚迪120倍市盈率，酱油股等还有100多倍市盈率，仍然是好公司，坏股票，泡沫还有的挤。虽然短期有反弹需求，但它们的调整没有结束。其股价不腰斩，就不能碰。

但是，调整一年多的优质高成长中小市值股，在最近的市场调整中，一批20倍、30倍PE的电子、计算机、通信板块、生物医药个股却在上涨。在市场风险逐步释放、风险偏好逐步回升后，发展前景乐观和业绩增速可观的标的，有望带来不错的向上弹性。它们却却会逆势向上走慢牛，在相对低的指数上有较好的表现。科技板块有望先行企稳。在后市布局上，短期内可重点关注化工、有色、银行、机械等受益通胀上行的龙头公司；中期角度内，仍可配置具备中长期逻辑且估值相对合理的新能源、大消费、医药等优质公司；长期建议关注受益于科技创新周期的行业，如5G、云计算、半导体、智能手机产业链。

下午关注：大盘能否收在3400点之上？上涨个股数能否明显增加？成交量能否超过1万亿？

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李志林

【李志林午评丨抱团股杀跌“一地基茅”，指数重挫涨跌股持平】
上周五个指数探底后逐步走高，两市合计成交8764.45亿元。两市合计2896只个股上涨，1173只个股下跌，共有103只个股涨停，13只个股跌停。上周五市场全天震荡上行，创业板指一度涨逾1%，个股表现活跃，逾2900股上涨，涨幅超9%个股逾70家，赚钱效应尚可。板块上，前期领跌的... 展开全文

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李志林午评丨抱团股杀跌“一地基茅”，指数重挫涨跌股持平

上周五个指数探底后逐步走高，两市合计成交8764.45亿元。两市合计2896只个股上涨，1173只个股下跌，共有103只个股涨停，13只个股跌停。上周五市场全天震荡上行，创业板指一度涨逾1%，个股表现活跃，逾2900股上涨，涨幅超9%个股逾70家，赚钱效应尚可。板块上，前期领跌的白酒、锂电等板块止跌企稳，钢铁、稀土、有色等顺周期板块调整，油气设服、水产、券商、农业、光刻胶等题材拉升；从市场风格来看，场内资金聚焦低位低市值个股，人气龙头仁东控股8天7板，邦讯技术涨幅接近2倍，高标上，资金分歧较大，一拖股份、金牛化工股价巨震。整体看，资金弃高就低，需谨防投机氛围过热。

据Wind统计显示，主力资金上周五净流出210.06亿元。上周五北向资金净流入5.27亿元。

今日消息面：

【美股三大指数全线收涨标普指数涨近2%】上周五晚美股三大指数全线收涨，其中，标普500指数涨1.95%，道指涨1.85%，纳指涨1.55%。大型科技股集体上涨，苹果涨1.07%，亚马逊涨0.77%，奈飞涨1%，谷歌涨3.1%，Facebook涨2.58%，微软涨2.15%。特斯拉跌近4%。中概股跟谁学涨近10%，小鹏汽车跌超4%，蔚来跌近3%。今美元指数92.06点，离岸人民币6.51元。今天上午港股-1.63%，日经指数-0.23%。

【A股账户首破1.8亿个！2021年如何做强资本市场？政府工作报告圈重点】3月5日，中国结算最新公布的数据显示，2020年1月1日至2021年2月28日，我国证券市场共新增投资者2172.63万个。截至2021年2月底，全市场投资者数量为18147.87万个，继2020年7月超过1.7亿个之后，首次突破1.8亿个。其中，自然人投资者数量占比99.77%，机构投资者数量占比0.23%。

【暴跌之下焉有完卵？十大明星基金经理仅两人抗住杀跌拒买白酒成最大优势】数据显示，最近一个月内共有969只基金的净值下跌幅度超过10%，其中包括多位在去年A股市场呼风唤雨的明星基金经理。市场认可度较高的十大明星基金经理中，超过一半所管基金净值一个月跌幅达到或超过10%，其中仅有两位明星基金经理表现优异，甚至在同期出现正收益。（券商中国）

【以推动碳达峰碳中和为契机加快调整优化能源结构】发改委副主任宁吉喆表示，加强生态环保，有利于打造高质量发展新的增长点。要以推动实现碳达峰、碳中和为契机，加快调整优化产业结构和能源结构，2020年我国可再生能源发电装机已经达到了9.34亿千瓦，要进一步扩大可再生能源装机规模，推进清洁能源增长消纳和储能协调有序发展，培育壮大规模达数万亿元的节能环保产业，推进重点行业和重要领域绿色化改造，实现单位GDP能耗降低3%左右、主要污染物排放量继续下降的目标。

【今年将出台“十四五”新型基础设施建设规划大力发展数字经济】发改委副主任宁吉喆表示，在新型基础设施方面，今年将出台“十四五”新型基础设施建设规划，大力发展数字经济，拓展5G应用，加快工业互联网、数据中心的建设。

【“房住不炒”第三次现身政府工作报告直指当前住房市场突出问题】2021年，“房住不炒”第三次出现在政府工作报告中。今年的政府工作报告侧重点是“保障好群众住房需求”，直指当前住房市场最突出的问题并提出了解决思路：解决好大城市住房突出问题，通过增加土地供应、安排专项资金、集中建设等办法，切实增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，规范发展长租房市场，降低租赁住房税费负担，尽最大努力帮助新市民、青年人等缓解住房困难。

【别被指数大跌骗了！节后80%个股上涨】节后贵州茅台、宁德时代等抱团股持续下挫，“以大为美”行情不再，拖累创业板指大跌16%，沪指跌4.1%，但中小市值个股却迎来普涨格局，“以小为美”成市场主基调，与节前市场形成巨大反差。数据显示，节后两市逾3200只个股上涨，下跌个股仅750余只，80%个股处于上涨状态，个股涨跌幅中位数达7.0%。分市值看，抱团股跌幅尤为明显，1000亿以上市值平均跌幅达7.68%，500-1000亿市值个股跌幅5.08%；而中小盘个股股价大幅修复，100-500亿个股平均涨幅3.22%，100亿以下个股平均涨幅高达8.96%。（剔除上市半年内次新）

【美国会参议院通过1.9万亿美元经济救助计划】美国国会参议院6日午间投票通过1.9万亿美元的经济救助计划。该计划将交回众议院重新审议和投票。当天，参议院以50票赞成、49票反对的投票结果通过这一计划，没有共和党参议员投赞成票。一名共和党参议员因家人去世未出席投票。当天通过的经济救助计划修改了众议院通过版本中有关失业救济福利的部分，将每周失业救济额外福利从400美元下调至300美元并将该福利适用时间延长至9月6日，同时删除了众议院民主党人主张的将法定联邦最低工资从每小时7.25美元提高至15美元的内容。因此，该计划将交回众议院重新审议和投票。根据众议院多数党领袖、民主党人斯特尼·霍耶6日发表的声明，众议院将在9日进行全院投票。经济救助计划获得通过后将提交美国总统拜登签署成为法律。

【恒生科技指数跌幅扩大至5% 富时中国A50指数期货跌超2%】京东健康跌超7%，美团、小米集团跌超6%。富时中国A50指数期货跌超2%，此前一度涨超1.4%。

【北向资金净流出56亿元】北向资金早盘持续流出，截至目前，北向资金净流出56.27亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。央行公开市场本周共500亿元逆回购到期，其中，周一到周五各有100亿元逆回购到期。

【两市融资余额减少63.96亿元】截至3月5日，上交所融资余额报8062.21亿元，较前一交易日减少28.43亿元；深交所融资余额报7200.34亿元，较前一交易日减少35.53亿元；两市合计15262.55亿元，较前一交易日减少63.96亿元。

今天上午大盘高开23点3524点，冲高3542点，探底3465点，午前收3466点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-1.77%、-1.91%、-1.01%、-1.87%、-1.91%、-1.95%、-2.68%、-2.09%。个股涨跌比：728∶754，1103∶1165，有47股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有4只。今天上午成交量5958亿，比上周五上午增加248亿。

早盘A股各指数高开低走，创业板指跌2.7%，个股整体活跃，近2000股上涨，涨幅超9%个股逾50家。板块上，白酒、光伏、军工等抱团板块继续走弱，市场围绕碳中和及顺周期2大主题，电力、环保、核电、油气设服、化工等板块走强，个股上，碳中和高标中材节能7连板打开空间高度，油气设服的惠博普、准油股份双双晋级3连板；风格上，低位低市值个股仍是首选，仁东控股一度走出9天8板，此外，注册制次新受资金追捧，曼卡龙、南极光涨停。盘面上，油气设服、注册制次新、碳中和等板块涨幅居前，白酒、军工、农业等板块跌幅居前。

尽管美股参议院通过了1.9万亿美元纾困计划，尽管上周五美股大涨600点，尽管周末舆论一片看多A股，认为上涨窗口开启，周一A股必将大涨。但是，那是抱团基金为了自救而散布的顽强唱多舆论。

抱团股在上周五反抽后，今天上午继续大幅杀跌。一条主线是与美股特斯拉和蔚来汽车破位下行相呼应，新能源汽车板块集体重挫，ETF大跌2.8%；另一条主线是茅台为代表的酒类股，茅台大跌2.72%至2004元，带动酒类股集体重挫。按2020年茅台业绩大致每股36元左右算，市盈率仍高达56倍。若跌倒1800元平台，仍高达51倍，兴许那时能止跌。

但是，其他一百多倍市盈率的、几百元股价的抱团股，下跌空间还很大。上午隆基股份跌8.36%、比亚迪跌6.29%、爱尔眼科跌6.27%、药明康德跌5.37%、迈瑞医疗跌4.66%、金龙鱼跌3.96%。

由此看，去年最被市场一致看好、一涨再涨的机构抱团股，如今都成了“一地基茅”、一地鸡毛，成了“好公司坏股票”，成了杀伤大盘的害群之马。可见，基金凭借手握巨资，不问估值，一味抱团龙头企业，恶炒股价，做群庄，对大盘的杀伤力有多大！

当市场一致性预期发生了逆转，抱团股雪崩后，这些机构抱团股便普通跌了20%—30%，集体进入了熊市。抱团资金也发生了变化：一部分仍在老抱团股中负隅顽抗；一部分转战新抱团股，如银行、化纤、有色等；在一部分正在调仓到几百只中小市值股中去。这样老抱团股的队伍散了不好带了，再也抱不起来了。近期更遭到觉醒的基民大量的、不断地赎回，只能被动杀跌。试想，市场没有比抱团资金更大的资金来接盘，抱团股怎么能不死？

不过，近期市场一再展示了前所未有的新现象：抱团股大跌，指数大跌，但大多数个股非但不跟随杀跌，反而逆势上扬，涨多跌少或涨跌持平。如春节后，尽管各指数大跌，但有3200只个股上涨，只有800只机构抱团股股票下跌。表明市场的理性资金和抱团股分化出来的资金，以及新基金，正按照十四五规划的产业政策取向，大量地转向了绩优、超跌、低估值、中低价、高成长性的中小市值股中去。这部分资金才是真正的聪明资金。

这也许是抱团股去估值泡沫，指数“退耕还林”后的市场新气象。市场有望重回到应对大扩容往行之有效的“大市值股搭台、中小市值高成长股唱戏”的局面。对此是深受广大投资者欢迎的。

目前，正如美股抹去了今年全部涨幅一样，今上午A股收3466点，也将今年以来的涨幅全部抹去（去年年底收盘指数3473点），指数受压于五周均线3565点（100点距离），处于空头市场。人们只能在控制仓位前提下，远离抱团股，对优质高成长、低估值的中小市值股进行谨慎投资，价值发掘，寻找未来的黑马。

下午关注：大盘下方能否收在3430点之上？上方能否收复3500点？上涨个股数能否进一步增加？成交量能否在9000亿以上？

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赞(82) | 评论 (18) 2021-03-08 12:53 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨两会报告政策基调明，大盘震荡争夺3500点】
昨沪综指险守3500点，机构抱团股再度重挫，两市合计成交9720.4亿元。两市合计1242只个股上涨，2808只个股下跌，共有80只个股涨停，21只个股跌停。昨天市场全天单边下行，创业板指跌近5%，个股普跌，涨幅超9%个股近50家，赚钱效应较差。板块上，市场亏钱效应集中在前期抱团... 展开全文

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李志林午评丨两会报告政策基调明，大盘震荡争夺3500点

昨沪综指险守3500点，机构抱团股再度重挫，两市合计成交9720.4亿元。两市合计1242只个股上涨，2808只个股下跌，共有80只个股涨停，21只个股跌停。昨天市场全天单边下行，创业板指跌近5%，个股普跌，涨幅超9%个股近50家，赚钱效应较差。板块上，市场亏钱效应集中在前期抱团股，阳光电源跌超15%，亿纬锂能跌近12%，油气设服、钢铁、稀土、碳中和、煤炭等题材盘中拉升，超跌低价股继续受资金追捧，人气龙头仁东控股7天6板，邦讯技术涨停，此外，连板高标中材节能、一拖股份双双晋级5连板，短线人气表现活跃。

据Wind统计显示，沪深两市主力资金昨日净流出836.78亿元。北向资金昨日成交净流出73.69亿元。

今日消息面：

【美股三大股指全线收跌纳指跌超2%】隔夜美股三大股指全线收跌，其中，纳指跌2.11%，标普500指数跌1.34%，道指跌1.11%。大型科技股涨跌不一，苹果跌1.58%，亚马逊跌0.91%，奈飞跌1.81%，谷歌涨1.12%，Facebook涨0.87%，微软跌0.36%。芯片股大跌，美光科技跌超5%，AMD跌近4%。特斯拉跌近5%。中概股百度跌6.2%，哔哩哔哩跌8.73%。今美元指数91.63点，离岸人民币6.47元。今天上午港股-0.60%，日经指数-1.06%。

【两会要点】2021不急转弯，主要发展目标；GDP增长6%以上；CPI涨幅3%左右；小微企业贷款增长30%以上；赤字率3.2%左右；地方政府专项债券3.65万亿；粮食产量1.3万亿斤以上。

【2021经济发展主要预期目标：国内生产总值增长6%以上】5日提请十三届全国人大四次会议审议的政府工作报告提出，今年发展的主要预期目标是，国内生产总值增长6%以上；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；进出口量稳质升，国际收支基本平衡；单位国内生产总值能耗降低3%左右；粮食产量保持在1.3万亿斤以上。

【财政政策保持基本稳定不急转弯】财政部部长刘昆表示，财政政策保持基本稳定，不急转弯，今年的赤字率地方政府专项债券限额比去年有所降低，和2019年相比，赤字总额3.57万亿元，增加了0.81万亿元，地方政府专项债券限额新增3.65万亿元，增加了1.5万亿元，本级财政支出连续两年负增长，节省资金用于增加对地方的转移支付，今年对地方的转移支付比去年略有增加，规模超过8.3万亿元。

【制定2030年前碳排放达峰行动方案在确保安全的前提下积极有序发展核电】政府工作报告称，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。制定2030年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构。推动煤炭清洁高效利用，大力发展新能源，在确保安全的前提下积极有序发展核电。扩大环境保护、节能节水等企业所得税优惠目录范围，促进新型节能环保技术、装备和产品研发应用，培育壮大节能环保产业。加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。实施金融支持绿色低碳发展专项政策，设立碳减排支持工具。中国作为地球村的一员，将以实际行动为全球应对气候变化作出应有贡献。

【政府工作报告：稳步推进注册制改革完善常态化退市机制】政府工作报告指出：稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道。强化金融控股公司和金融科技监管，确保金融创新在审慎监管的前提下进行。完善金融风险处置工作机制，压实各方责任，坚决守住不发生系统性风险的底线。金融机构要坚守服务实体经济的本分。（新华社）

【多家企业撤回IPO咋回事？深圳证监局面询十余家券商】在投行人士看来，现场检查大规模撤材料有多方面原因，比如赶着申报，项目执业质量存在瑕疵；监管层近年来对中介机构的处罚力度较大，有的券商面临不小压力。（证券时报）

【“茅”板块节后蒸发3.5万亿！而一些小票却涨疯了】进入牛年以来，A股市场画风突变，年前涨势如虹的机构抱团股，节后基本天天吃面。数据显示，牛年以来茅指数已累计回调17%，板块市值蒸发了3.48万亿；而此前被打入冷宫的中小票们，则久旱逢甘霖，获得资金的关注，节后涨势异常喜人。（券商中国）

【高位站岗？基金光速建仓 9天巨亏14%！重仓股蒸发5万亿赚钱套路失效？】网友们又发明了个新词：一地基茅，用来形容各种跌的很惨的基金和各种茅！新基金成立后立即建仓的态度，显示出当前主流机构对已连续两年上涨的“核心资产”过于乐观。（券商中国）

【贵州茅台失守2000元大关节后累跌24%】贵州茅台开盘继续下挫，股价失守2000元大关，节后累计下跌24%。

【北向资金净流出3亿元】北向资金早盘持续流出，截至目前，北向资金净流出3.43亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现净回笼100亿元】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期，实现净回笼100亿元。

【两市融资余额减少34.90亿元】截至3月4日，上交所融资余额报8090.64亿元，较前一交易日减少30.36亿元；深交所融资余额报7235.87亿元，较前一交易日减少4.54亿元；两市合计15326.51亿元，较前一交易日减少34.90亿元。

今天上午大盘低开40点3463点，探底3456点，冲高3512点，午前收3491点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-0.85%、-0.51%、-0.34%、+0.24%、-0.11%、-0.12%、+0.55%、+0.09%。个股涨跌比：919∶578，1637∶652，有47股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有5只。今天上午成交量5710亿，比昨天上午减少401亿。

早盘A股各指数低开高走，个股保持活跃，逾2700只个股上涨，涨幅超9%个股逾50家。板块上，白酒等抱团板块出现止跌反弹迹象，券商股拉升，带动指数回暖，市场风格聚焦低位低市值个股，人气龙头仁东控股一度8天7板，邦讯技术最高涨16%，带动南极光、国立科技等创业板低位股走强，碳中和、油气设服、汽车整车、水产、农业等概念盘中拉升，银行、保险、有色、钢铁等顺周期板块走弱；个股上，高标中材节能6连板，市场短线情绪尚可。盘面上，汽车整车、采掘服务、Miniled等板块涨幅居前，钢铁、水泥、钛白粉等板块跌幅居前。

昨由于以茅台为代表的老抱团股和以有色为代表的新抱团股“双杀”，导致8大指数大跌，创业板跌超5%。但涨跌个股倒是大致持平，主要是107只机构抱团权重股互相残杀。

隔夜在美股继续大跌的影响下，今开盘茅台为代表的抱团股继续杀跌，跌幅普遍超5%，茅台最低跌破2000元为1988元，随后，似有神秘资金进场护盘，大盘出现反弹。

虽然近期各指数杀跌很厉害，像熊市中的连续大跌。但是，原先畸形发展的个股结构却发生了很大的变化。试比较8大指数春节前和今上午收盘指数（如下表）：

指数虽然跌幅不小，但跌的主要是机构抱团股，如茅台跌了24%，不少基金9个交易日净值跌10--20%。而绝大多数中小市值股，在春节后的10天是上涨的，多数投资者的市值是增加的。指数的恐怖下跌其实并不恐怖，反而是大市值股一味上涨带动指数上扬时，多数投资者更感觉恐怖。

我认为，畸形化的个股结构的再平衡将会继续延续，直到恶性炒作的抱团大市值回归到合理价值。例如茅台还有10%左右的下跌空间。虽然对指数还有一定的杀伤力，但过程会比较缓慢，对优质的高成长的中小市值股而言，可能是逆势上涨的机会。

未来一段时间，大盘将围绕3500点新震荡箱底反复争夺。指数的调整将会由剧烈大跌，变为温和震荡调整整理。人们当轻指数重个股，关注处于低位、低价的绩优高成长股。尤其关注每天的个股涨跌比，如今日上午，8个指数是5跌3涨，但两市个股总涨跌比是2556:1230，为2:1。不少优质中小市值股表现依然强劲。

下午关注：大盘能否收在3500点上？上涨个股数能否进一步增加？中小市值股的涨幅能否扩大？成交量能否超过9000亿？

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赞(54) | 评论 (39) 2021-03-05 12:56 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨频繁暴涨暴跌为哪般？抱团股变成害群之马】
昨A股各大指数集体反弹，百股涨停！两市合计成交8631.85亿元。合计3193只个股上涨，853只个股下跌，共有115只个股涨停，2只个股跌停。昨天指数全天单边上行，沪指涨近2%反包昨日阴线，两市个股普涨，市场赚钱效应大幅回升。两市题材全线活跃，银行、保险、钢铁等低估值板块走强，... 展开全文

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李志林午评丨频繁暴涨暴跌为哪般？抱团股变成害群之马

昨A股各大指数集体反弹，百股涨停！两市合计成交8631.85亿元。合计3193只个股上涨，853只个股下跌，共有115只个股涨停，2只个股跌停。昨天指数全天单边上行，沪指涨近2%反包昨日阴线，两市个股普涨，市场赚钱效应大幅回升。两市题材全线活跃，银行、保险、钢铁等低估值板块走强，有色、化工等顺周期板块大幅反弹，稀土板块再度拉升，午后资金回流碳中和概念，此外，钛白粉、农业、农机、机场航运等板块纷纷大涨，贵州茅台等抱团股集体反弹修复。

据Wind统计显示，昨日两市主力资金净流入154.84亿元。北向资金昨日净流入90.1亿元。其中沪股通净买入64.19亿元，深股通净买入25.91亿元。

今日消息面：

【隔夜美股三大股指全线收跌纳指跌2.7%】隔夜美股三大股指全线收跌，其中，纳指跌2.7%，标普500指数跌1.31%，道指跌0.39%。科技股集体走低，苹果跌2.45%，亚马逊跌近3%，奈飞跌近5%。新能源汽车股全线收跌，百度跌近8%，特斯拉、蔚来汽车跌超4%。中概股多数下跌，跟谁学跌超11%，斗鱼跌超5%，拼多多跌超3%。今美元指数90.06点，离岸人民币6.47元。今天上午港股-2.4%，日经指数-2.28%。

【深夜重磅！2500亿中芯国际突发大利好订购12亿美元光刻机！】全村希望中芯国际迎来久违的好消息，3日晚间，与荷兰光刻机制造商签订12亿美元(77亿人民币)购买单！ASML Holding N.V. 阿斯麦集体为半导体业的全球领先供货商之一，向全球芯片制造商提供硬件、软件及服务。（中国基金报）

【楼市一天三重击！上海七大举措收紧调控杭州限购法拍房住建部重磅发声】总的来看，近期，除深圳外，杭州、上海、无锡、东莞等地纷纷出台房地产调控政策。据中原地产研究中心统计，2月各地房地产调控次数高达45次，超过了1月份的42次，年内累计房地产调控政策次数高达87次。（券商中国）

【深圳：成交参考价格将成按揭贷款重要依据四大行实施细则仍在拟定中】从招商银行深圳分行了解到，该行将把市住建局发布的二手房成交参考价作为贷款发放的重要参考依据，具体细则尚在拟定中，但此类贷款中明确包括“所有房产抵押类的贷款”。工农中建四大国有银行深圳分行均已明确，将政府发布的二手住房成交参考价格作为按揭贷款的重要参考依据，但具体实施细则仍在研究制定当中。(深圳特区报)

【恒生科技指数跌超5%】恒生科技指数跌幅扩大至5%，中兴通讯、腾讯控股、小米集团均跌超3%。快手跌近7%，跌破300港元/股，创上市第二日（2月9日）以来新低。

【新股分化去年以来14只新股上市次日跌停】据数据显示，去年以来截至今年3月3日，A股市场共有14只新股在上市第二个交易日出现跌停情况。今年以来共有4只新股出现上述情况。另外，据数据显示，去年以来截至今年3月3日，我国A股市场共有120家公司上市首日收盘价低于开盘价。中航证券首席经济学家董忠云表示，注册制下新股基本面的差异将拉大，加上新股数量提升，稀缺性下降，新股上市后的股价表现很容易出现分化。

【机构调研风格转换中小市值人气度上涨】春节假期结束后，公募基金等机构又开始了忙碌调研。综合2月份数据来看，在抱团股剧烈震荡之下，近期各家机构纷纷转向，开始了对中小市值公司的挖掘。从调研行业来看，获基金公司调研数量最多的前五大行业依次是医药生物、电子、机械设备、建筑材料和计算机。其中，医药生物再度成为基金公司调研数量最多的领域。个股方面，2月份被调研次数前五名的分别是医药生物行业的爱美客、轻工制造行业的周大生、国防军工行业的航天发展、机械设备行业的杰瑞股份和电子行业的传音控股。

【北向资金净流出超60亿元】北向资金早盘持续流出，截至目前，北向资金净流出62.82亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现100亿回笼】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期。

【两市融资余额较前一交易日减少0.58亿元】截至3月3日，上交所融资余额报8121.01亿元，较前一交易日增加2.27亿元；深交所融资余额报7240.41亿元，较前一交易日减少2.85亿元；两市合计15361.42亿元，较前一交易日减少0.58亿元。

今天上午大盘低开30点3546点，冲高3552点，探底3507点，午前收3520点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-2.41%、-2.68%、-1.58%、-3.10%、-2.96%、-3.21%、-4.24%、-2.03%。个股涨跌比：709∶782，989∶1268，有38股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有9只。今天上午成交量6111亿，比昨天上午增加980亿。

早盘A股各指数大幅走低，创业板指跌超4%，黄白两线分割，个股整体跌多涨少，但表现相对活跃，涨幅超9%个股逾40家，赚钱效应回落。板块上，白酒、锂电、光伏等抱团再度大跌，宁德时代、泸州老窖等权重股拖累指数下行，两市题材保持活跃，油气设服、钢铁、化工、碳中和、有色等板块逆市走强，短线资金博弈无涨跌幅限制上市次新，C德固特一度涨超30%，此外，市场延续超跌低位风格，仁东控股走出7天6板。整体看，市场情绪与指数背离，应轻指数重个股。盘面上，采掘服务、钢铁、稀土等板块涨幅居前，超级品牌、钴、白酒等板块跌幅居前。

春节以后9个交易日，A股出现了多年来罕见的情况：暴涨—暴跌—暴涨—暴跌，需要有很强心脏的人才能承受股市这种剧震。

频繁暴涨暴跌的原因何在？我认为——

主要是抱团取暖股瓦解所惹的祸。以茅台为首的机构抱团股原本都是好企业，但由于公募基金失去了理性，凭借手握上百上千亿资金，以及源源不断地发新基金，把抱团股炒成了一两百倍的庄股、泡沫股、严重投机股。从春节之后，抱团股的雪崩20%开始，市场就不得安宁。暴跌—反抽—再暴跌，成了危害大盘稳定的害群之马。抱团股的跳水与这十多年前的庄股跳水、妖股跳水对大盘的拖累一模一样。

另一个原因是，结构性畸形抬高了整个市场的平均估值。以前是大盘股低估值，只有5—6倍，8—10倍市盈率；而小盘股50—60倍，70—80倍市盈率。由于大盘股的权重大，所以市场的平均市盈率也只有12—13倍，即便小盘股跳水，对大盘整体估值的影响和指数波动也有限。而现在倒了个，是大盘股、大市值股高估值；小市值股低估值，造成了平均市盈率抬高到22倍。一旦大市值抱团股跳水，就冲击了整个市场的平均估值。

第三个原因是，抱团股范围的扩大导致资金分流。拥有20万亿资金的基金，原先只对白酒、食品、饮料、医药为主的股抱团，春节后又分流出一大部分资金去抱团银行股、有色股、化工股、钢铁股。这样资金就无力对两类股同时抱团，一旦两类抱团股同时下挫，对大盘的杀伤力就非常大。

机构恶性抱团的危害性终于显现出来了。关键是拥有大资金的基金经理不愿把价值投资放在首位，不愿碰500亿以下的中小市值股，选股以大为美，以不同基金抱团股为美，从而形成了选股时的集体懒汉行为，还打着“英雄所见略同”的旗号。其实，这是抱团做群庄，凭借资金优势和舆论优势，联手割中小投资者的韭菜。例如春节后第一天，茅台2600元时，有著名券商喊出了“调高茅台目标值，可以涨到3000元”的口号。更有不少重仓茅台的著名投资界人士，向投资者校脑子：“任何时候、任何价位买进茅台都是正确的”。如此非理性误导行为，实在令人不齿。

今上午，大盘又重复了前几天的那一幕：以茅台为代表的老抱团股，以及有色为代表的新抱团股双杀的行为，抱团股中的标杆股茅台最多跌6.1%、隆基股份跌8.15%、爱尔眼科跌7.2%、药明康德跌6.8%、宁德时代跌7.7%、金龙鱼跌6.3%、比亚迪跌跌5.7%、迈瑞医疗跌5%，把昨天的反抽涨幅全部抹去还有余，遂带动了创业板最多跌4.8%、深成指跌3.4%、上证综指跌2%。

问题是，这些暴跌的机构抱团股，至今市盈率还有70—100多倍，股价还高达几百元至2000元，它们还会在不断的反抽中创新低，进入漫长的估值回归过程。因为，不仅它们估值高，而且，市场再也没有更大的资金能为它们接盘。如果基民进一步大量赎回，这些抱团股的下跌空间还不小。

A股历史经验表明，凡是恶炒大盘股都没有好下场。尤其是与美国股市不同，中国股市有大量的中小企业、高新技术成长性企业和民营企业，都是以中小市值为主，其中不乏优质高成长性的股票。因此，A股想复制美国以大企业为主、机构拥有市值70%、以大为美的神话，必然是东施效颦！

A股要想健康稳定的发展，成为管理层希望的有活力、有韧性的市场，必须重塑价值投资、高成长性投资、理性投资的大旗。在扩容加速的市道，为抵御扩容的压力，市场最有效的模式是：回归股市价值投资的本质，重新回到“大市值股搭台、中小市值股唱戏”的格局。

下午关注：大盘能否收在3500点，或3530点之上？上涨个股数能否进一步增加？中小市值股的涨幅能否扩大？成交量能否超过9000亿？

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赞(70) | 评论 (49) 2021-03-04 12:54 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨银行有色率沪市强反弹，成交萎缩人气仍显不足】
昨A股受香港可能增加印花税和“口头加息”影响深幅回调，两市合计成交9175.22亿元。两市合计1249只个股上涨，2836只个股下跌，共有63只个股涨停，20只个股跌停。昨指数全天震荡下行，个股普跌，涨幅超9%个股不足50家，市场赚钱效应不佳，情绪有所回落。板块上，抱团股再度开启... 展开全文

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李志林午评丨银行有色率沪市强反弹，成交萎缩人气仍显不足

昨A股受香港可能增加印花税和“口头加息”影响深幅回调，两市合计成交9175.22亿元。两市合计1249只个股上涨，2836只个股下跌，共有63只个股涨停，20只个股跌停。昨指数全天震荡下行，个股普跌，涨幅超9%个股不足50家，市场赚钱效应不佳，情绪有所回落。板块上，抱团股再度开启杀跌模式，贵州茅台一度跌超5%，化工、有色等主线顺周期板块重挫，资金流入碳中和概念博弈两会预期，环保、电力、特高压、风电等分支均纷纷走强，农业、军工、次新股等概念盘中拉升。

据Wind统计显示，沪深两市主力资金昨日净流出442.95亿元。北向资金昨日净流出67.91亿元。

今日消息面：

【隔夜美三大指数集体收跌蔚来跌超13%】隔夜美三大指数集体收跌。道指跌143.99点，跌幅0.46%，报31391.52点；纳指跌230.04点，跌幅1.69%，报13358.79点；标普500指数跌31.54点，跌幅0.81%，报3870.28点。大型科技股全线走低，苹果跌2.09%，亚马逊跌1.64%，奈飞跌0.51%，谷歌跌0.25%，Facebook跌2.23%，微软跌1.3%。新能源汽车股全线走低，特斯拉跌超4%，蔚来跌超13%，小鹏汽车跌超11%。今美元指数90.81点，离岸人民币6.46元。今天上午港股+1.69%，日经指数+0.21%。

【纳指大跌三大新能车重挫一夜蒸发1000亿！散户概念新龙头暴涨70%！】一觉醒来，美股新能源车概念集体大跌。都是财报和交付数据惹的祸，造车新势力市值共蒸发980亿，特斯拉市值也崩了1980亿。而一只名不见经传的股票Rocket Companies却暴涨70%，成交量冲上美股第二，有分析师预计这家公司可能成为下一个游戏驿站。

【疯传！张坤、刘彦春等顶流基金经理被邀请参加《天天向上》？基民炸了：基金不能搞饭圈化谁去就卖谁！】3月2日，网传《天天向上》节目组对顶流基金经理发布节目录制邀请。消息一出，在基民引起热议，有网友表示，没有诺安的蔡经理他不看，也有表示是不是要进行合格投资者认定的才能看？还有更狠的表示，谁上这个节目就清仓！（中国基金报）

【忍受排名压力拒绝追涨抱团股！大摩进取连续两月霸榜股基冠军未来如何布局？】在去年“白酒”、“半导体”行情中，拒绝追涨抱团股、忍受排名落后、重仓股滞涨的煎熬，在2021年成就了一位新锐基金经理。截至今年2月末，大摩进取优选基金以年内21.93%的收益率继续保持在股票型基金收益率排行的首位。（券商中国）

【新基建万亿元级投资规模引关注上市公司积极布局业绩多数向好】“当前临近新基建启动一周年，根据各地陆续公布的投资计划，新基建的投资规模达数万亿元，新基建将进入大发展时代。”中国银行研究院博士后汪惠青3月2日在接受《证券日报》记者采访时表示。（证券日报）

【信号！中盘股成“最强风口” 基金最新调研动向曝光！】中盘股的表现近期显然提振了一些基金的净值抗跌能力，与重仓“核心资产”的基金净值最近一周普遍跌幅10%甚至15%相比，部分曾明确表明回避大蓝筹、看好中盘股的基金经理，所管基金净值在最近一周的跌幅仅约1%。(券商中国)

【农业机械股继续走强多股涨停】苏常柴A、星光农机拉升触板，吉峰科技、隆鑫通用、一拖股份此前涨停。近日，农业农村部拟实施新一轮农机购置补贴政策，有机构指出，目前国内农机行业呈现小而分散的特点，随着农业机械化率的提升，农机行业空间成长以及份额集中的趋势有望形成。

【2月财新中国服务业PMI降至51.5】受国内外疫情反复等影响，服务业修复的边际动能进一步减弱。3月3日公布的2021年2月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.5，延续此前两月的下降趋势，为2020年5月以来最低值。

【逆势加仓基金追逐高性价比板块】上周市场剧烈调整，上证指数跌逾5%，不少偏股基金选择逆势加仓。据统计，上周偏股型基金整体大幅加仓近4%。另有数据显示，部分基金已调仓换股，卖出估值较高的消费股、医药股，转而买入一些业绩好、估值不高的高性价比板块。投资性价比和配置均衡性，成为当前公募关注的重点。(上证报)

【分析人士：3月流动性以稳为主定向降准可期】春节过后，市场资金面暖意融融。步入3月，流动性宽松态势不改，市场利率稳中有降。分析人士称，预计3月资金面将继续以稳为主。定向降准可能适时落地，但预计释放的资金相对有限。(中证报)

【碳中和目标下环保业迎机遇环保能源一体化成趋势】在昨日全国工商联环境商会举行的2021环境企业家媒体见面会上，多家环保上市公司相关负责人和专家表示，碳达峰碳中和目标下环保产业将迎来新一轮重要窗口期。多位专家认为，环保产业将转向以运维服务、提质增效为主的存量时代，产业重点也有望拓展到促进能源结构调整、产业生态绿色化转型、绿色生活等更广泛的领域，环保投入将持续增加。

【防止房地产泡沫化需多管齐下】证券时报头版评论称，房地产市场的“降温”已经开始向信贷供给端延伸。减少房地产对信贷资源的过度挤占，不仅有利于避免房地产市场的盲目加杠杆扩张，也有利于将腾挪出的信贷资源更多地分配给实体经济，实现保市场主体；同时，从居民部门角度看，由于房贷是我国居民主要的负债来源，合理控制按揭贷款增速还有利于遏制居民部门杠杆率快速上升的势头，维护居民部门资产负债表的健康。

【北向资金净流入75亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，北向资金净流入75.23亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额增加20.67亿元】截至3月2日，上交所融资余额报8118.74亿元，较前一交易日增加17.56亿元；深交所融资余额报7243.26亿元，较前一交易日增加3.11亿元；两市合计15362.00亿元，较前一交易日增加20.67亿元。

今天上午大盘低开8点3500点，探底3498点，冲高3556点，午前收3555点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+1.85%、+1.23%、+1.33%、+0.66%、+0.73%、+0.70%、+0.59%、+0.21%。个股涨跌比：1098∶403，1470∶762，有52股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有4只。今天上午成交量5131亿，比昨天上午减少601亿。

早盘A股各指数低开高走，大小指数有所分化，沪指涨逾1%，个股逾2700股上涨，近60股涨超9%，市场赚钱效应回暖，短线情绪回升。板块上，银行、保险、钢铁等低估值权重大涨，带动沪指走强，资金回流顺周期主线，化工板块金牛化工、新疆天业、山东海化等多只个股反包，有色板块则聚焦稀土、铝、锂等分支，钛白粉、农业、农机等题材轮动上涨。整体看，市场题材及个股逐步活跃。

昨以茅台为代表的抱团股继续大幅杀跌，大盘在破3500点之后，尾盘险守3508点，成交量超9000亿。

今天上午在银行股、有色股大涨的率领下，上证50涨1.85%，上证综指涨1.33%，使沪指涨幅领先，成交量与深圳相近，并带领长时间翻绿的深市3指数也翻红。虽然上涨个股和下跌个股之比为2568：1165，不足的是成交量萎缩。白线在上黄线在下，中小市值股虽然跟涨翻红，但涨幅甚微，市场赚钱效应不明显，人气仍显不足。人们担心，机构拉台银行、有色、保险、钢铁等权重股，有拉高指数，掩护抱团股在反抽中继续出货之嫌。

近日，市场有五六十点的盘中震荡，反映了基金正加紧调仓换股，减持大市值抱团股，调仓到500亿以下市值的中盘股。市场这种“大小再平衡”的过程，必然引起指数的震荡。当然，指数水位的下降，对中小市值个股向上运作空间总体是有利的。

因此，近期随着两会的召开，政策性热点不断，人们应把眼观主要放在符合政策取向、长时间超跌、估值较低、基本面有改善、绩优高成长的中小市值股，快进快出高抛低吸博取差价。

例如，同花顺昨日发布碳中和概念指数，发布首日指数从基点1000点涨至1080.60点，涨幅达8.06%，在所有概念类指数中涨幅领先。相关标的股中，开尔新材、南网能源、中材节能、凯美特气等多股收获涨停，先河环保、九洲集团涨幅均超10%。当前碳中和概念的投资机会主要围绕新能源替代和传统能源集中度提升两个方向展开。

首先，投资者可重点关注风电、光伏等新能源对传统能源的替代。目前，我国光伏渗透率不足2%，预计2030年我国光伏渗透率将达18%，到2050年渗透率或达23%；风能比重则将有更大幅度提升，预计我国风能比重将由2018年的4%左右提升到2030年的29%，到2050年或达51%。

其次，是钢铁、建材、电解铝等传统碳排放重点行业可能限产，相关龙头公司有望享受溢价。只有产业内的龙头公司依靠较好的成本控制能力才能继续立足，龙头溢价将更为明显。同时，环保、化工(可降解塑料)等领域也有望受到碳中和计划提振。

下午关注：大盘能否收在3530点之上？上涨个股数能否进一步增加？中小市值股的涨幅能否扩大？成交量能否到达9000亿？

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赞(95) | 评论 (46) 2021-03-03 13:08 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨画风突变新发基金创40月新低，成交萎缩抱团取暖股能撑几时？】
昨A股各指数收出中大阳线，两市合计成交8731.88亿元。两市合计3602只个股上涨，484只个股下跌，共有115只个股涨停，10只个股跌停。昨天指数午后震荡上行，市场缩量修复，个股普涨，两市涨幅超10%个股逾100家，仅500只个股飘绿，赚钱效应大幅回升，短线情绪活跃。板块上... 展开全文

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李志林午评丨画风突变新发基金创40月新低，成交萎缩抱团取暖股能撑几时？

昨A股各指数收出中大阳线，两市合计成交8731.88亿元。两市合计3602只个股上涨，484只个股下跌，共有115只个股涨停，10只个股跌停。昨天指数午后震荡上行，市场缩量修复，个股普涨，两市涨幅超10%个股逾100家，仅500只个股飘绿，赚钱效应大幅回升，短线情绪活跃。板块上，市场主线聚焦化工、造纸、稀土、钢铁等顺周期板块，环保、芯片、农业、智能制造等板块轮动拉升，市场风格依旧以超跌反弹为主。

据Wind统计显示，昨日市场主力资金净流入47.28亿元，恢复净流入；北向资金昨日净流入37.86亿元。

今日消息面：

【隔夜美股三大股指集体大幅收涨纳指涨超3%】隔夜美股三大股指集体大幅收涨，其中，纳指涨3.01%，道指涨1.95%，标普500指数涨2.38%。大型科技股集体上涨，苹果涨5.39%，亚马逊涨1.72%，奈飞涨2.19%，谷歌涨2.36%，Facebook涨2.83%，微软涨1.96%。新能源汽车股集体上涨，特斯拉涨超6%，蔚来汽车涨8.78%，小鹏汽车涨4.1%，理想汽车涨1.9%。区块链股大涨，嘉楠科技涨超46%。今美元指数90.18点，离岸人民币6.47元。今上午港股-0.75%，日经指数-0.78%。

【全球股市大反攻纳指暴涨！巴菲特股东信：永远不要“看空”美国！】在连续回调之后，昨日全球股市出现大幅上涨。与此同时，此前大涨的原油、商品、贵金属等则集体下挫。美股大涨之际，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公布了2020年财报，第四季度净利润同比大增，但全年利润近乎腰斩。（e公司官微）

【郭树清：房地产领域的核心问题还是泡沫比较大】银保监会郭树清3月2日在国新办新闻发布会上表示，房地产领域的核心问题还是泡沫比较大，金融化泡沫化倾向比较强，是金融体系最大灰犀牛，很多人买房不是为了居住，而是为了投资投机，这是很危险的。但2020年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速，这个成绩来之不易，相信房地产问题可以逐步缓解。（证券时报网）

【IPO堰塞湖又来了！752家企业等待上市全面注册制何时推出？】目前752家排队IPO的企业，或许要等到2022年才能上市。去年10月以来，关于注册制排队时间拉长，企业IPO上市拥堵的讨论逐渐发酵，近期监管层加强拟IPO企业现场检查，多家企业撤回申请材料的消息，再次将这一话题推上风口浪尖。（券商中国）

【画风突变！基金发行创40个月新低募集资金骤降70%！A股后续“子弹”成忧？】在A股核心资产连续杀跌的背景下，明星基金经理管理的基金产品净值损失严重，有明星基金经理管理的基金，一周时间净值暴跌约17%，此类现象显著降低基民的赚钱体验感，导致新基金发行市场遇冷，有明星经理挂帅的基金产品，去年仅用三天时间就募集百亿，而在今年2月，同一人挂帅的新基金，募集百亿却用了三周时间。（券商中国）

【暴跌后的白酒股：“闪崩”暂歇短期难言复苏业绩分化公募已调仓避险】从长期角度来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强。不过，弹性较大的次高端、中端白酒或迎来业绩拐点，逐渐分化。（21世纪经济报道）

【超500只基金跌幅逾15% 多位明星经理提示理性投资】今年春节假期之后，随着A股市场波动加大，不少偏股型基金也出现了较大幅度的净值回撤。从2月18日至2月26日，超500只基金的净值跌幅超过15%(AC份额分开计算)。多位明星基金经理也纷纷在平台上表示需理性投资。

【单月逾两百万投资者“跑步入市” “顶流”A股期待投资者结构优化】中国结算发布最新的投资者统计数据显示，截至今年1月末，投资者数量达17986.92万，A股投资者逾17925.22万。其中，1月份单月新增209.43万投资者(自然人209.05万，非自然人0.38万)，这也是自2020年7月份后，单月新增投资者数量再破200万。与之相呼应的数据是，今年以来的36个交易日中，有21个交易日沪深两市合计成交额破万亿元(1月份的20个交易日中，有16个交易日破万亿元)。（证券日报）

【新基金发行局地遇冷老基金申赎大出大进】春节长假后A股市场波动加大，基金发行市场也掀起波澜。部分长期业绩稳定向好的明星基金经理吸金效应不减，但部分中小基金公司的新产品却延迟募集甚至募集失败。即便一些大型基金公司的基金经理，发新产品要达到此前设定的目标也相当吃力。同样的现象也发生在存量产品中。部分网红基金已经从节前的备受追捧转而饱受质疑，资金申购和赎回的比例急剧放大。另外，“固收+”产品的发行明显增加，显示出投资者的风险偏好降温。(上证报)

【信托发行迎“倒春寒” 2月不足1300亿】用益信托网最新数据显示，2月，我国68家信托公司共发行1086只集合信托产品，合计规模达1291.9亿元，相比1月2731只2352.8亿元的规模，发行数锐减60.2%，融资额下滑45%。

【2月新基金发行份额环比缩减40%】新基金发行在2月份开始出现降温。数据显示，以基金成立日作为统计标准，截至2月28日，2月新发基金总数为120只，调整后的发行份额为2966.80亿份；此前，1月新发基金数为132只，调整后的发行份额为4901.20亿份。与之相比，2月不仅新发基金数量有所下降，发行份额环比也大幅缩水近40%。

【香港财政司司长陈茂波：不排除进一步增加印花税的可能】香港财政司司长陈茂波表示，不排除进一步增加印花税的可能，增加印花税不会影响到香港股市的竞争力。

【碳中和概念股全线走强】中材节能、国网英大涨停，中钢国际、先河环保、南网能源等纷纷冲高。昨日国家电网3月1日发布了“碳达峰、碳中和”行动方案，成为首个发布碳达峰碳中和行动方案的央企。

【北向资金净流出45亿元】北向资金早盘持续流出，截至目前，北向资金净流出45.13亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额增加37.54亿元】截至3月1日，上交所融资余额报8101.18亿元，较前一交易日增加38.11亿元；深交所融资余额报7240.16亿元，较前一交易日减少0.57亿元；两市合计15341.34亿元，较前一交易日增加37.54亿元。

今天上午大盘高开15点3566点即为最高点，探底3511点，午前收3516点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-1.56%、-1.05%、-0.99%、-0.47%、-0.56%、-0.19%、-0.78%、-0.09%。个股涨跌比：434∶1081，688∶1618，有36股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有10只。今上午成交量5732亿，比昨天上午增加324亿。

早盘A股各指数高开低走，个股普跌，涨幅超9%个股不足40家，市场赚钱效应较差。板块上，抱团股再度走弱，贵州茅台跌超3%，化工、有色等顺周期板块集体调整，优彩资源等高标开盘集体跳水，短线资金接力意愿较差，资金聚焦碳中和概念，特高压、环保、风电、碳交易等分支纷纷走强；从市场超跌低位风格看，全新好跌停，4连板个股仁东控股、济民制药分歧，场内高度降至3板。整体看，市场普涨后的分化，资金无法形成合力。盘面上，碳中和、环保、特高压等板块涨幅居前，化工、有色、采掘服务等板块跌幅居前。

昨大盘各指数齐大涨，各大小盘股齐涨，个股涨跌比为3410：446。遗憾的是成交量背离，仅8731亿，预示今天大盘将出现震荡。

近期成交量的萎缩，反映的是市场资金不足，基金发行创了40个月的新低，2月信托发行也不足1300亿。3月1日进入首发的25只新基金，未现“爆款”，这是今年以来少有现象。2月以来“日光基”数量、权益新基金平均发行规模均较1月显著下降，部分明星基金经理加持新基金募集成绩也不如预期。这个“靠天吃饭”的行业，市场调整或导致近期新基金发行“出现拐点”。

尽管市场舆论不断地美化基金抱团取暖行为，认为美股也是以大为美抱团取暖。但是，却忽略了一个事实：美股机构持股市值占全市场70%，其机构以养老基金、保险资金等中长线机构为主，美国机构是大市值、中市值、小市值个股一起抱团取暖。而A股1.79亿投资者中，机构占比不到5%，个人投资者为主要力量。今年1月份单月新增209.43万投资者(自然人209.05万，非自然人0.38万)。

同时，A股的机构投资者以公募基金为主，其实也是散户资金的集合。在机构投资者力量很薄弱的情况下，机构却东施效颦美国机构，对大市值股抱团取暖。虽然一时间可以通过抱团取暖，将股价炒到天上，但一旦后续子弹断绝，新发基金断供，那么抱团取暖就会瓦解。一旦基民们大量赎回，基金就会互相残杀，抱团取暖股就会崩溃。更何况，抱团取暖股100多倍市盈率的高估值，泡沫太大，与一大批仅二三十倍市盈率的中小市值股，形成巨大的估值和性价比反差。所以会出现春节后小市值股大幅跑赢大市值股和大盘指数的情况。

在春节后短短的一周，抱团取暖的基金包括明星基金，市值就暴跌了15%—20%。这样，同样也是追涨杀跌的基民，对申购新基金自然望而却步，存量基民就会加紧赎回，保存胜利果实，基金只能被动杀跌。因此，今年的抱团取暖的公募基金出现亏损，将是大概率事件。

这里需要澄清一个观点，去年舆论一再宣称：“买股票就要买大市值的行业龙头”，但问题在于不问估值。诚然行业龙头是好公司，但好公司不等于好股票，公司属性和股票属性是两回事。一旦将好公司的股价炒过了头，炒出了严重的泡沫，那么，再好公司也可能成为坏股票。正如目前许多炒到一两百倍市盈率、股价几百元到几千元的某些名声很大的股票。

在我看来，拿了几百亿、上千亿基民大资金的公募基金，仅抱团取暖几个股票，一味炒高，这是懒汉做法，是缺乏理性，是合群做庄的行为，违背了价值投资的原则和职业道德。为什么不去发掘优质高成长的中小市值股票，通过中长线投资来取得翻倍收益呢？为什么一定要把能快速买得进、抛得出作为选股的首要标准呢？

对投资者来说，要在龙头抱团股与中小市值股之间、高估值“标签股”和中低估值的“性价比股”之间，需要再平衡。随着3-4月份一季报的到来，要更加重视估值性价比行业和个股，以及中小市值风格的配置机会。

短期来看，市场仍在主要交易周期复苏和中小盘板块，即低估值板块。中期来看，市场驱动力由估值向盈利的转换得到进一步确认，建议把握受益于经济复苏更具盈利确定性的行业板块、估值调整相对合理且迎政策催化的中长期投资机遇(绿色经济、数字经济、芯片、集成电路、消费电子等相关板块)。　　

下午关注：大盘能否收在3530点之上？上涨个股数能否继续扩大？成交量能否到达9000亿以上？

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李志林

【李志林午评丨茅台等抱团股冲高回落，中小市值股大面积反弹】
上周五A股继续深度调整，两市合计成交9068.36亿元。两市合计1777只个股上涨，2252只个股下跌，共有64只个股涨停，17只个股跌停。沪指二月收长上影涨0.7%，创业板指跌6.8%，抹平今年1月以来全部涨幅，板块上，二月主线炒作主要围绕顺周期，有色、化工、银行等板块轮番上涨... 展开全文

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李志林午评丨茅台等抱团股冲高回落，中小市值股大面积反弹

上周五A股继续深度调整，两市合计成交9068.36亿元。两市合计1777只个股上涨，2252只个股下跌，共有64只个股涨停，17只个股跌停。沪指二月收长上影涨0.7%，创业板指跌6.8%，抹平今年1月以来全部涨幅，板块上，二月主线炒作主要围绕顺周期，有色、化工、银行等板块轮番上涨，此外，春节后市场风格切换，题材股表现活跃，二胎、农业、军工、环保等低位题材轮番上涨，而以贵州茅台、宁德时代为首的抱团股却持续大跌拖累指数，贵州茅台一度跌20%。

据Wind统计显示，上周五市场主力资金日净流出571.91亿元，连续8个交易日净流出。上周五北向资金净流出56.32亿元，连续3个交易日净流出。

今日消息面：

【美股三大指数收盘走势分化贵金属板块大跌】上周五美股三大指数走势分化，道指跌1.51%，本周累跌1.78%；标普500指数跌0.48%，本周累跌2.45%；纳指涨0.56%，本周累跌4.92%。贵金属板块跌幅居前，埃氏金业跌超9%，泛美白银跌超6%。大型科技股普遍反弹，英伟达涨超3%，微软、亚马逊、Facebook均涨超1%。中概股多数收跌，斗鱼、哔哩哔哩跌超4%，百度、小鹏汽车跌超3%。今美元指数90.80点，离岸人民币6.46元。今上午港股+1.26%，日经指数+2.01%。

【连续12个月保持在荣枯线以上 2月份PMI数据透露四大关键信号】中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日发布数据显示，2月份，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.6%、51.4%和51.6%，比上月回落0.7、1.0和1.2个百分点，连续12个月保持在荣枯线以上，我国经济总体延续扩张态势。受季节性因素影响，制造业和非制造业PMI回落。但深层次分析数据，有四大关键信号不能忽视。（上海证券报）

【多项环保新政今天落地一批公司闻风而动】《排污许可管理条例》的实施，为固定源排污监管执法提供有力保障，在排污“全程透明”的背景下，稳定、高效的污染物处理需求将更加迫切，水、气、土壤、固废等领域具有领先技术、丰富项目经验的行业龙头均有受益。（上海证券报）

【苏宁再无实控人深圳国资148亿接盘23%股份！张近东仍是第一大股东】2月28日晚间，苏宁易购(002024)与深圳国际(00152.HK)双双披露公告，深圳国资委旗下的深国际、鲲鹏资本拟按6.92元/股，将分别收购苏宁易购7.45亿股、13.97亿股股份，占总股本的8%、15%，交易总价达148.17亿元。（券商中国）

【工信部：我国连续11年位居世界第一制造业大国】3月1日上午，工业和信息化部发布相关数据。数据显示，2020年我国工业增加值达到31.31万亿元，连续11年位居世界第一制造业大国。（央视新闻）

【2万亿大板块绝地反击价值洼地来了？最新低估值高增长股请收藏】牛年春节后，创业板指经历史上罕见的七连跌，以贵州茅台、中国中免、宁德时代等为首的机构抱团股集体杀跌，茅台、基金一度跌上了热搜，小市值低位股“逞强”，高位个股估值切换的意味浓郁。以昆仑万维、天康生物、天邦股份为代表的低估值高增长公司股价表现强势，大幅跑赢上证指数。

【稀土概念股盘中全线拉升包钢股份率先封板】受利好消息刺激，稀土概念股盘中全线拉升，包钢股份率先封板，北方稀土、银河磁体、金力永磁、广晟有色等均快速拉升。工信部表示，中国稀土没有卖出“稀”的价格，卖出了“土”的价格。此前谈到稀土产业目前发展存在的问题，工信部部长肖亚庆表示，目前稀土没有卖出“稀”的价格，卖出了“土”的价格，是恶性竞争导致的。同时，稀土企业确实有不少环保问题。在技术上，低水平的重复非常多，高水平稀土产品还比较少，不利于技术创新和科技进步。

【环保股开盘继续拉升】博天环境、中材节能、北清环保等多只个股涨停，先河环保、旺能环境、远达环保等个股大幅走强。逻辑上，碳中和有望成全国两会热点，碳捕捉技术站上减碳“风口”。

【北向资金净流入30亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，北向资金净流入31.28亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现净回笼100亿元】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期，实现净回笼100亿元。央行公开市场本周共800亿元逆回购到期，周一到周五到期规模分别为200亿、100亿、100亿、200亿和200亿元。

【两市融资余额较前一交易日减少72.35亿元】截至2月26日，上交所融资余额报8063.07亿元，较前一交易日减少28.23亿元；深交所融资余额报7240.73亿元，较前一交易日减少44.12亿元；两市合计15303.8亿元，较前一交易日减少72.35亿元。

今天上午大盘高开22点3531点，探底3511点，冲高3545点，午前收3527点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+0.19%、+0.79%、+0.52%、+1.77%、+1.60%、+1.79%、+1.87%、+1.79%。个股涨跌比：1134∶357，1894∶391，有72股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有5只。今上午成交量5408亿，比上周五上午减少232亿。

早盘A股各指数迎来修复，指数高开震荡，个股普涨，涨幅超9%个股逾80家，市场赚钱效应较好，不过成交额依旧不足。板块上，受外围刺激，抱团板块及个股集体反抽修复，市场主线依旧聚焦在化工、造纸等涨价为核心的顺周期板块，此外，环保、芯片、农业、稀土、旅游等题材轮动走强，风格上延续超跌反弹。

在外盘连续杀跌的影响下，A股各指数均重挫一周，尤其是创业板连续杀跌7天，从3476点—2887点，跌589点，跌幅7%。致使大盘迅速回到了3500点箱底。

今是3月份首日，各大指数终于迎来了久违的反弹。但以茅台、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、隆基股份、天赐材料、比亚迪、金龙鱼、宁德时代等抱团股，均出现冲高回落。大盘白线远离黄线在下，中小市值股大面积反弹，涨跌比3028:758，亦即4:1，人们终于松了一口气。

上涨周上证指数跌5%，沪深300跌7.65%，创业板指跌11.3%。然而，全市场4100多只个股中，却有2800多只收涨，1300多只下跌。而且跌幅超过5%的仅600来只，跌幅超过7.65%的更只有400来只。

毫无疑问，跌的多是大盘股、权重股、基金重仓股；而涨的多是小盘股、低价股、以及先前的滞涨股。

牛年春节后，创业板指经历史上罕见的七连跌，以贵州茅台、中国中免、宁德时代等为首的机构抱团股集体杀跌，茅台、基金一度跌上了热搜，小市值低位股“逞强”，高位个股估值切换的意味浓郁。以昆仑万维、天康生物、天邦股份为代表的低估值高增长公司股价表现强势，大幅跑赢上证指数。

数据宝统计显示，节后短短7个交易日，食品饮料、休闲服务、电气设备、医药生物、汽车等经历过多轮大涨的板块大降温，春节以来累计跌幅排在前五位。被誉为A股“常青树”的食品饮料行业累计跌幅16.94%排在首位，酿酒股百润股份、山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、泸州老窖等累计跌幅超过25%，重庆啤酒、中炬高新、千禾味业累计跌幅在20%以上。

房地产、钢铁、建筑装饰、纺织服装、采掘等低估值板块涨幅排在前五位，房地产行业累计涨幅累计涨幅9.43%排在第一位，最新行业市值达到2.1万亿。值得一提的是，房地产行业2020年涨幅排名垫底，建筑装饰、纺织服装行业指数去年也为下跌状态。在业内看来，房地产板块逆市崛起，估值切换是个很重要的因素。数据显示，目前房地产行业市盈率不到9倍，该行业历史最高市盈率为120倍，最新市盈率不到历史最高水平的十分之一，处于历史最低区间。

据资深财经专家贺宛男梳理，有三股力量催生小盘股的春天：

第一股力量自然是超跌反弹。

有统计显示，哪怕涨幅较小的上证指数，已经从底部的2646点最高涨至3731点，涨幅高达40%，可期间居然有2000来只股票是跌的！既然全球都在“杀估值”，而基金重仓的相当一部分大市值股估值确实已在历史高位，那么反身做一下滞涨股、小盘股、绩差股，又有何不可？

例如，滞涨的房地产板块，一年多跌幅达27%，本周上涨4%多一点，春节以来上涨近10%；同样滞涨的“中字头”板块指数一年多从900来点跌至600多点，近期开始反弹，春节后更是跳空上涨，如今也就反弹到一半。

第二股力量是注重业绩的投资者。

随着近期业绩快报密集披露，中小企业中确实有不少业绩和成长性不错的，或者因市值较小被错杀，或者因小公司启动慢、去年上半年受疫情影响较大，但全年打了翻身仗的。

如同为半导体行业，板块市盈率达106倍，龙头股韦尔股份、三安光电、中芯国际等都超过100倍，但刚刚披露业绩的创业板公司英飞特，业绩同比增长49%，环比增长127%，市盈率不足30倍；同为这一行业的激智科技，盈利同比增长111%，之前股价从80多元跌至20来元，近期也受到价值投资者的青睐，目前已反弹至40多元。

又如从事软件服务的绿盟科技，受疫情影响，去年前三季亏损785万元，日前业绩快报显示，全年盈利3.07亿元，比上年2.26亿增长35%，本周五快报一出，股价一字涨停（20%）。

再如中小板的达安基因、宁波华翔、横店东磁、联发股份，科创板的欧科亿、会通股份、同源环境等等，都属于这种情形。

第三股力量当是游资炒作。

上周涨幅居前的多为此类个股：

金瑞矿业，业绩预盈350万元，周涨幅53.6%；

邦讯技术，预亏1.8-2.3亿，周涨幅47.14%；

华昌达，亏损5.1亿，周涨幅44.4%，

德新交运，预亏600-900万，周涨幅41.35%；

全新好，预亏5600-8400万，周涨幅33.12%；等等。

但是，在我看来，一味炒作小盘股、壳资源股的时代一去不复返了，日后中小市值股能上涨30%—50%—100%的个股，必须是业绩优、确定的高增长、符合产业政策、拥有核心技术和高市场占有率，有优质资产注入。投资者必须认真加以鉴别，认真挑选。

3月A股市场将怎么走？是大跌、盘整，还是回升？入场机会到了吗？该如何投资？

多家券商认为，A股急跌告一个段落了，甚至有券商乐观指出，有望迎来阳春3月。但未来数月，A股市场依然是结构性调整，估值环境依然面临重心下移的挑战，总体基调是市场处于估值调整期。短期预计3月重要会议期间风险偏好趋于平稳，后续需要等待以盈利超预期为主要动力开启反弹行情，反弹条件目前在孕育中。三月市场进一步下跌空间有限，预计以平稳震荡为主。

行业重点建议把握2条主线：一是全球复苏，量价齐升的中上游周期制造品。可重点关注：房地产、银行、化工、有色、机械、家电、汽车。其次，本身行业赛道景气，关注相对业绩更好的新能源车、半导体、科技、医疗器械等。重点关注两类公司：一是2月以来股价大涨的热门公司，二是近期机构集中调研的市值较小、估值较低的公司。

目前大盘处于五周均线3576点之下，为空头市场，试看大盘何时能转为多头市场。

下午关注：大盘能否收在3530点关键位之上？上涨个股数能否继续扩大？成交量能否在9000亿以上？

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李志林

【李志林午评丨隔夜美股风暴来袭，A股各指数再遭殃】
昨A股缩量整理，房地产板块批量涨停，两市合计成交9341.72亿元，成交额回落至万亿元以内。两市合计1280只个股上涨，2777只个股下跌，共有75只个股涨停，8只个股跌停。昨日指数午后震荡下行，个股跌多涨少。板块上，顺周期板块高开回落，高位股资金出逃，章源钨业盘中接近天地板，... 展开全文

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李志林午评丨隔夜美股风暴来袭，A股各指数再遭殃

昨A股缩量整理，房地产板块批量涨停，两市合计成交9341.72亿元，成交额回落至万亿元以内。两市合计1280只个股上涨，2777只个股下跌，共有75只个股涨停，8只个股跌停。昨日指数午后震荡下行，个股跌多涨少。板块上，顺周期板块高开回落，高位股资金出逃，章源钨业盘中接近天地板，兴化股份午后跌停，资金切换至低估值板块，房地产股掀涨停潮，银行、保险板块大涨，以贵州茅台、宁德时代为首的抱团股午后再度杀跌，次新、农业、数字货币等题材盘中异动。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出145.7亿元，连续7个交易日净流出。北向资金昨日成交净流出7.32亿元。

今日消息面：

【美股三大指数集体下挫科技股跌幅居前】美股收盘，三大指数集体下挫，道指跌1.76%，标普500指数跌2.45%，纳指跌3.52%。科技股跌幅居前，特斯拉、英伟达跌超8%，英特尔、高通跌4%，苹果、亚马逊、谷歌、Facebook均跌超3%。WSB概念股冲高回落，游戏驿站收涨19%，高斯电子涨16%。中概造车新势力大跌，蔚来、理想汽车跌近10%，小鹏汽车跌超8%。拼多多、阿里巴巴跌超4%，百度、京东跌超3%。今美元指数90.25点，离岸人民币6.46元。今上午港股-2.43%，日经指数-2.75%。

【全球最大主权基金加仓中国股票 A股第一大重仓股为中国平安】2月25日，全球最大主权基金——挪威政府全球养老基金持仓全面曝光。截至2020年底，该基金持仓中包含742家中国公司，其中第一大重仓股为阿里巴巴。其对于A股的第一大重仓股并不是贵州茅台，而是中国平安。（中国证券报）

【单月暴增万亿！私募总规模破17万亿资金流入超1300亿仓位又创新高】2月25日，中基协发布了1月份私募管理人登记及产品备案月报。月报显示，1月私募管理规模迎来大爆发，单月规模大增1万亿，总规模首次突破17万亿大关，创下历史新高，备受市场关注。（券商中国）

【房地产板块突掀“涨停潮”：集中供地拉动重大利好还是基金“大佬”提前加仓？】2月24日，有媒体报道重点22个城市将采取集中供地的方式，引发了业内的关注。有声音认为，若集中供地政策落地，将利好龙头房企。另一方面，基金的重量级人物董承非会议纪要流出，其认为地产板块的估值被降低，提前加仓。2月25日，到底是谁在推动地产股股价上涨？

【大赚1575亿！证券业成绩单来了这些头部公司江湖地位牢固】2020年经纪业务超过自营业务，重新成为券商第一大收入来源。此外，券商融资渠道畅通，股权融资规模是2019年的4.2倍，即便如此，我国证券行业的总资产仍不及4家国际投行的40%。(中国证券报)

【人社部：养老保险第三层次制度模式正在紧锣密鼓地推出】人社部副部长游钧表示，近年来，我们在多层次养老保险体系的框架下系统谋划、整体设计第三层次制度模式。经过充分的研究论证，借鉴国际上的经验，总结国内一些试点经验，目前已经形成了初步思路。总的考虑是，建立以账户制为基础、个人自愿参加、国家财政从税收上给予支持，资金形成市场化投资运营的个人养老金制度，正在紧锣密鼓地推出。下一步，我们将抓紧推动，尽早出台，尽早实施，满足多样化需求，更好地保障老年人的幸福生活。

【北向资金净流出15亿元】北向资金早盘持续流出，截至目前，北向资金净流出15.47亿元。

【南向资金净流出超30亿元】截至目前，南向资金净流出34.71亿元。

【央行开展200亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额减少18.31亿元】截至2月25日，上交所融资余额报8091.29亿元，较前一交易日增加1.09亿元；深交所融资余额报7284.85亿元，较前一交易日减少19.4亿元；两市合计15376.14亿元，较前一交易日减少18.31亿元。

今上午大盘低开70点3514点，探底3507点，冲高3550点，午前收3519点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-2.00%、-2.14%、-1.84%、-1.99%、-1.98%、-2.47%、-2.24%、-1.60%。个股涨跌比：607∶929，1238∶1049，有47股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有7只。今上午成交量5640亿，比昨天上午减少151亿。

早盘A股各指数低开震荡，个股整体回升，近2000只个股收红，涨幅超9%个股逾50家，市场赚钱效应一般。板块上，顺周期板块延续调整，有色、化工等板块大跌，银行、地产等低估值板块回调，不过，稀土股集体走高，资金主要聚焦在低位题材，5G、智能制造、环保、软件等板块大涨；个股上，风格依旧是超跌反弹，金瑞矿业4连板，仁东控股3连板。整体看，市场缺乏与指数共振板块。盘面上，环保、通信设备、农业等板块涨幅居前，煤炭、有色、航空、酿酒、化纤等板块跌幅居前。

受隔夜美股暴跌、遭遇黑车星期四，纳指跌超3%，特斯拉和比特币双杀，以及美元指数突然发飙，大宗商品几乎全线收跌，离岸人民币更是大跌超400点的影响，今上午A股各大指数再次遭殃。大盘跳空低开70点，探底临近3500点。机构抱团股再次成为杀跌的领头羊，标杆股博汇纸业跌6.91%、爱尔眼科跌6.85%、宁德时代跌5.01%、比亚迪跌4.99%、金龙鱼跌4.29%、天赐材料跌3.77%、迈瑞医疗跌3.58%、药明康德跌2.82%、贵州茅台跌2.27%。机构抱团取暖瓦解的危险性，继续暴露出来。

但是，上午上涨个股却不少。个股涨跌比并不悬殊，为1845：1978，大致持平，表明一大批优质和有潜质的中小市值股，在经历了一年多的超跌后，已跌无可跌，半小时后便逆势上涨。虽然指数已杀跌到了3500点边缘，但这些相当于2000点以下价位的中小市值股的上涨，反而有了相对安全的向上运作空间。

当下，人们需密切关注美股何时企稳？机构抱团取暖股的杀跌何时止住？关注3500--3800点今年的新箱体的箱底3500点能否支撑柱？中小市值股的反弹能否持续？

下午关注：大盘能否收在3530点之上？上涨个股数能否扩大？成交量能否在9000亿以上？

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赞(53) | 评论 (19) 2021-02-26 12:56 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨低估值顺周期股大涨，大盘反弹重返多头市场】
昨日A股各指数大幅杀跌，两市合计成交10639.01亿元，成交额连续5个交易日突破万亿元。两市合计2071只个股上涨，1946只个股下跌。昨天指数全天震荡下行，创业板指一度跌超4%，个股涨跌互半，涨幅超9%个股近60家，市场赚钱效应一般。板块上，以贵州茅台为首的抱团股全线重挫，爱... 展开全文

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李志林午评丨低估值顺周期股大涨，大盘反弹重返多头市场

昨日A股各指数大幅杀跌，两市合计成交10639.01亿元，成交额连续5个交易日突破万亿元。两市合计2071只个股上涨，1946只个股下跌。昨天指数全天震荡下行，创业板指一度跌超4%，个股涨跌互半，涨幅超9%个股近60家，市场赚钱效应一般。板块上，以贵州茅台为首的抱团股全线重挫，爱美客一度大跌17%，荣盛石化、泸州老窖等个股跌停，顺周期板块大幅调整，不过尾盘资金回流兴化股份、吉翔股份等高标，此外，资金流入芯片、软件、游戏等低位方向，军工、旅游、数字货币等题材拉升；个股上，邦讯技术作为超跌标杆，4个交易日翻倍，带动了300低位个股的赚钱效应，逾10只个股涨超10%。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出762.35亿元，连续6个交易日净流出。北向资金昨日净流出6.73亿元。

今日消息面：

【隔夜美三大指数低开高走集体收涨】道指涨424.51点报31961.86点，或1.35%；纳指涨132.77点报13597.97点，或0.99%；标普涨44.06点报3925.43点，或1.14。黄金收1797.90美元，跌8美元，跌幅0.4%。美原油期货63.22美元，涨1.55美元，涨幅2.5%。今美元指数90.06点，离岸人民币6.45元。今上午港股+2.09%，日经指数+1.69%。

【重磅！两大央企将启动重组超级“通信航母”来了！事关10余家上市公司】昨日深夜，东方通信(600776)、东信B股(900941)、成都普天电缆股份(01202 HK)联袂公告，公司2月24日收到公司实际控制人中国普天信息产业集团有限公司(以下简称“中国普天”)通知，公司实际控制人中国普天正在与中国电子科技集团有限公司(以下简称“中国电科”)筹划重组事项。

【公募“调仓换股”进行时：机构抱团要散伙了？这三大行业或成新去处！】最近一段时间，基金经理的持仓动向受到前所未有的关注。市场认为，明星赛道已悉数被弃，夕阳产业被当成“红包大礼”，一众化工、有色品种赚足眼球，却引来前期抱团品种一地鸡毛。

【“核心资产”被砸？基金抱团真相曝光：十年重仓股只有3只！小盘股成牛年新宠？】以白酒为代表的核心资产近期狂跌不止，这显示出基金经理并不认同核心资产等于非卖品。国信证券最近在一篇研究报告强调，涨起来的才是核心资产，跌下去的就不是了。这份报告强调，核心资产一直在变，铁打的机构、流水的抱团。（券商中国）

【资金逆势抄底多只宽基ETF被“扫货”】近期A股持续调整，大量抄底资金却在逆势买入ETF。统计数据显示，春节长假过后截至2月24日，股票ETF获得超过236亿元资金净流入。据悉，资金扫货目标主要集中在囊括沪深优质标的宽基ETF。（上海证券报）

【地产股上演涨停潮万科A封板】万科A拉升封板，成交额近46亿元。荣安地产、嘉凯城、金科股份等十余股涨停。中信证券此前发布研报表示，公募对地产的配置仓位有提升空间，地产板块低估值，高股息率，具备吸引力。

【北向资金净流出0.17亿元】北向资金早盘持续流出，截至目前，北向资金净流出0.17亿元。

【南向资金净流入9亿元】截至目前，南向资金净流入9.36亿元。

【央行开展200亿元逆回购操作实现零投放零回笼】央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额增加7.43亿元】截至2月24日，上交所融资余额报8090.20亿元，较前一交易日增加6.11亿元；深交所融资余额报7304.25亿元，较前一交易日增加1.32亿元；两市合计15394.45亿元，较前一交易日增加7.43亿元。

今上午大盘高开31点3595点，探底3568点，冲高3608点，午前收3602点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收+1.73%、+1.43%、+1.07%、+0.36%、+0.77%、+0.57%、+0.56%、-0.37%。个股涨跌比：714∶774，767∶1511，有43股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有1只。今上午成交量5791亿，比昨天上午减少658亿。

早盘A股各指数整体呈现窄幅震荡格局，个股跌多涨少，地产、保险等低估值板块受到追捧，万科、新城控股等多只个股涨停，周期股高开低走，章源钨业、金牛化工、江苏索普等人气股均大跌，部分资金开始选择兑现，盘面上看，地产、保险、建筑等板块涨幅居前，农业、钛白粉、云游戏等板块跌幅居前。

昨日上午因传闻香港政府将于8月1日提高印花税30%至双向0.13%，以增加港府的收入，港股出现大跳水，港交所一度大跌12%。遂带动了A股大跳水，上证指数创7个月最大跌幅，股指失守3600点和五周均线3583点，进入空头市场。下午跌势尤猛，机构抱团股更是全线跌停或重挫，将上午的个股的涨多跌少，变成了跌多涨少。

因隔夜港交所澄清提高印花税是几个月以后的事情，还需要经立法程序通过才能实施，故港股上午大涨，A股低估值顺周期股大涨，地产股狂掀起涨停潮，带动大盘反弹至3600点之上和五周均线3586点之上，重返多头市场。

但是，以茅台为代表的机构抱团股，只出现微弱反弹，成交量也不济。

潮水退了，才知道谁在裸泳。机构抱团股互相踩踏，股指大跳水之后，机构抱团股跌到位了吗？

远远没有。至今宁德时代180倍市盈率；比亚迪131倍市盈率；茅台65倍市盈率。基金重仓股存在显著的估值偏高现象。通过对公募基金持仓进行分析可以发现，截至2021年2月22日，基金重仓前100名的股票市盈率中位数已达69.1倍，处在96%的历史分位点附近，基金重仓股的估值明显偏高。基金前200名、前300名、前400名重仓股的市盈率中位数分别为62.6倍、60.2倍、58.2倍，分别处在90.5%、90.6%、90.1%的历史分位数，估值普遍偏高。

机构投资者持仓这么高市盈率的股票，这是以前闻所未闻、想都不敢想的。简直成了庄股，且是大市值的庄股。这就十分危险！

人们不禁要问：难道中国股市大力发展稳定市场的战略机构投资者，是用来做庄大市值股的？用来搞投机、收割中小投资者韭菜的？为什么大机构不愿对优质高成长性的中小市值股进行中长期投资？为什么长时间允许机构抱团做群庄，造成市场的畸形发展，破坏了管理层原先的“打造有活力、有韧性资本市场”的方针？对此，监管层负有对基金联手操纵市场行为失察的责任！

例如，茅台涨到2600元以上时，周一一早，还有著名券商喊出：“调高茅台目标位，可涨到3000元”，投资者摩拳擦掌继续追涨但开盘后就大跳水，跌倒了2200元。如果此行为发生在股评人士，监管层早就查了。可见对机构违规的放纵！

虽然A股总体估值不算高，但老的抱团股的调整远远没有结束，只是由于是各路机构抱团，必然会不断地下探--反抽，进入漫长的调整，逐步向价值回归之路，不像前期恶炒的三四线酒类股1个多月便腰斩。但只要老的机构抱团股不彻底清洗泡沫，投资者切不可去高空接盘。

如果说2020年因市场流动性充沛，主要涨大市值股的话，那么2021年随着疫情好转，经济将回归正常，货币宽松将逐步退出，市场机会主要在公司基本面改观、业绩增长确定，估值低、成长性好，产业符合政策取向的中小市值股中，以及超跌的、低估值、顺周期股中。

未来一段日子，指数还会震荡反复，但不会出现像昨日那样的百点下跌的情况。人们应轻指数重个股，放弃不问估值只买龙头的懒汉行为，另辟蹊径选个股。

下午关注：大盘能否收在3600点或五周均线之上？上涨个股数能否扩大？成交量能否在9000亿以上？

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李志林

【李志林悟道丨茅台领抱团股指数大跌，多数中小盘股逆势上涨】
昨日两市合计成交10215.33亿元，成交额连续4个交易日突破万亿元。昨日指数午后震荡下行，近2900只个股下跌，涨幅超9%个股逾70家。板块上，有色、化工等板块大幅分化，短线高标天山铝业尾盘炸板大幅跳水，不过资金依旧集中在顺周期上，油气设服、轮胎、造纸、化肥等板块走强，此外，... 展开全文

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李志林悟道丨茅台领抱团股指数大跌，多数中小盘股逆势上涨

昨日两市合计成交10215.33亿元，成交额连续4个交易日突破万亿元。昨日指数午后震荡下行，近2900只个股下跌，涨幅超9%个股逾70家。板块上，有色、化工等板块大幅分化，短线高标天山铝业尾盘炸板大幅跳水，不过资金依旧集中在顺周期上，油气设服、轮胎、造纸、化肥等板块走强，此外，受益后疫情的机场航运、旅游等板块拉升，具有资金跷跷板效应的贵州茅台等核心抱团股早盘小幅修复后再度走弱，银行股冲高回落，军工、医美板块午后发力。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出392.19亿元，连续5个交易日净流出。北向资金昨日净买入6.51亿元。

今日消息面：

【隔夜美三大指数涨跌不一，纳指盘中一度跌近4%】道指涨15.66点报31537.35点，或0.05%；纳指跌67.85点报13465.20点，或0.50%；标普涨4.87点报3881.37点，或0.13%。黄金收1805.90美元，跌2.50美元，跌幅0.1%。美原油期货61.67美元，跌0.03美元，跌幅0.1%。今美元指数90.07点，离岸人民币6.46元。今上午港股-1.66%，日经指数-0.9%。

【鸽声嘹亮！鲍威尔：经济复苏仍有长路要走继续维持宽松】美联储鲍威尔周二出席参议院银行委员会半年度货币政策报告听证会，他指出美国经济离美联储的就业和通胀目标还有很长的路要走。因此，美联储将继续以接近零利率和大规模资产购买来支持经济，直到“取得实质性的进一步进展”，这可能需要“一段时间”才能实现。受此影响，盘初重挫的美国三大股指探底回升跌幅明显收窄，中长期美债收益率小幅回落。（第一财经）

【首次披露今年央企增速目标、国企“十四五”规划思路这场发布会干货满满】2月23日，国新办举行国企改革发展有关情况新闻发布会。国务院国资委主任郝鹏在会上介绍，国资委今年提出企业的经营目标是要推动企业净利润、利润总额增速要高于国民经济的增速，营业收入利润率、研发投入强度、全员劳动生产率都要有明显提高，同时还要保持资产负债率的稳健可控。（证券时报网）

【重磅突发！“公募一哥”放大招：400亿明星基金暂停申购更有大比例分红】“手握”千亿级资金量的“公募一哥”张坤又出两个大招，引起行业广泛关注。张坤所管理的易方达中小盘限购再次升级，从春节前单日限购1000元调整为暂停申购，闭门谢客；同时易方达中小盘还启动2021年第一次分红，此次“手笔颇大”，每10份基金份额派发红利9元。（中国基金报）

【这类化工品价格一个月上涨超过50% 哪些上市公司在生产？】生意社数据显示，异辛醇18日报价为11533.33元/吨，19日为13033.33元/吨，到了22日直接跳至15700元/吨。同样的，正丁醇18日、19日、22日三天的报价分别为10166.67元/吨、10566.67元/吨、13066.67元/吨。（上海证券报）

【全球“煤飞色舞”独领风骚哪个品种更持久】根据美林时钟，2020年全球市场的资产表现经历了完整的债→股→商品轮动过程，国际投行普遍认为，目前商品的行情仍在持续，但相比去年下半年的普涨行情，2021年分化将更明显。在有色、煤炭和化工三者中，机构认为，化工的支撑偏弱，因为原油目前的涨价可持续性不强，此前一度突破65美元/桶的1年新高也主要受到美国极端天气冲击供给端的影响，相比之下，具备一定可持续性的是农化；就有色而言，在各大基础金属中，目前铜仍是最被看好的品种，供需两端都获得支撑，而铝则动能有限，供给端的压力较大。（第一财经日报）

【沸腾了！A股史上最大回购案诞生美的拟回购140亿！最强补涨动力来了？】近日，A股市场阴霾沉重，机构抱团股更是集体下挫，让不少投资者损失惨重。不过，“家电茅”美的集团挺身而出，140亿回购计划“点燃”市场，有网友直赞：“有担当的好公司”。还有网友表示，各种茅都发点利好，马上报团回归。（券商中国）

【爆款基金突然“失宠” 基民赎回意愿再度升温？机构却在逆势扫货ETF】随着基金收益率走高，许多明星基金在年末出现数十亿乃至近百亿的赎回，节后A股波动加速了市场对散户赎回的判断，但与散户赎回意愿增强不同，险资等机构投资者却在逆势布局，多只ETF基金在最近四个交易日连续出现份额净增长。（券商中国）

【私募仓位再创一年多新高公募连续四周加仓！机构：后续行情仍值得期待】多家第三方机构的最新仓位监测数据显示，以最新一期净值公布时间测算，私募股票平均仓位已创出2020年年初至今一年多的新高。国内股票私募整体平均仓位为81.16%，环比加仓0.31个百分点，连续第四周保持在80%以上的绝对高位。截至上周五收盘，公募偏股型基金平均仓位连续四周抬升。公私募机构对于A股市场也纷纷“看多做多”。（中国证券报）

【北向资金净流入10亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，北向资金净流入12.09亿元。

【南向资金净流出60亿元】截至目前，南向资金净流出超61.52亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现净投放100亿元】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期，实现净投放100亿元。

【两市融资余额减少17.46亿元】截至2月23日，上交所融资余额报8084.09亿元，较前一交易日减少19.51亿元；深交所融资余额报7302.93亿元，较前一交易日增加2.05亿元；两市合计15387.02亿元，较前一交易日减少17.46亿元。

今上午大盘高开2点3638点，午前以最低点3579点收盘。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-1.98%、-2.05%、-1.55%、-1.80%、-1.86%、-1.97%、-2.57%、-1.10%。个股涨跌比：786∶707，1415∶833，有45股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有6只。今上午成交量6449亿。

早盘A股各指数震荡下行，创业板指跌超2.5%，个股整体涨多跌少，涨幅超9%个股近50家，市场赚钱效应一般。板块上，白酒等抱团高位股再度大跌，泸州老窖跌超9%，主线化工、有色板块大幅调整，高标金牛化工、新乡化纤一度跌停，资金承接力尚可，溢出资金流入低位芯片、软件、游戏、数字货币等方向过度，具有修复预期的酒店、航空股有所表现；个股上，邦讯技术作为超跌标杆，4个交易日翻倍，带动了300低位个股的赚钱效应。整体看，市场高低位切换明显。盘面上，酒店、芯片、云游戏等板块涨幅居前，白酒、超级品牌、采掘服务等板块跌幅居前。

昨上午，茅台略微反弹，引发许多人对抱团股卷土重来的幻想。但下午随着茅台的回落，8大指数全线飘绿，创业板跌幅尤甚。

今上午白线在下，远离黄线。茅台继续大跌4.62%，引领五粮液、泸州老窖、汾酒、酒鬼酒等所有的一二三四线酒类股大跌。并引领抱团股科大讯飞、美年健康、宁德时代、爱尔眼科、片仔癀、金龙鱼、药明康德等标的龙头股全线重挫，破位下跌。不仅如此，近日大涨的银行股、纸业股、有色股、化工股，也出现在跌幅榜前列。

这表明，老的抱团股因估值泡沫太多，出现了抱团阵营的瓦解，机构相互踩踏。尤其是春节后抱团机构为了掩护出货，去拉升银行股、有色股、化工股。结果，反而分流了机构资金，挡不住抱团股的杀跌潮，致使今天上午新老抱团股一起大跌。

但是，绝大多数中小市值股，在昨日修整一天后，今上午再现春节后的逆势上涨走势。尽管大市值股和8大指数全线大跌，但上午涨跌个股比例为2201：1540，一改以往“抱团股涨，绝大多数股跌；抱团股跌，绝大多数股也跟随下跌”的状况。这也许是今年“春生”行情的主要特征。

很多基民天真地以为，去年买抱团取暖大市值股的基金，大赚了50%—60%，今年也定会有同样丰厚的收益。于是，致越来越多的人坚信“做股民不如做基民”，便奋不顾身地去争抢申购爆款基金。但是，现实是无情的。基民们还没等到去年的基金分红，今年新买的基金便已出现了严重亏损。

问题是，抱团股还有戏吗？还能再创辉煌吗？我认为很难。

只要看茅台、宁德时代、药明康德、金龙鱼等抱团股中的领头羊股的破位杀跌走势，便可得出抱团股已分崩离析瓦解的结论。试想，连20万亿公募基金都撑不住高估值的抱团股的股价，难道现在它们刚跌了20%不到，估值就合理了吗？泡沫就消除了吗？市场还有比20万亿公募基金更大的机构能托起这个盘吗？占1.77亿A股投资者99.5%的中小投资者（其中80%是不到10万元的小散户），有能力来为机构高价高位的抱团股托盘吗？

再说，近几日舆论称，可换一批抱团股再抱团，借助于通胀题材炒作银行、有色、化工、纸业股抱团。在我看来，这个理由不充分，也不现实。市场已没有大资金能另辟战场，炒作另一批大市值股。今年A股，在抱团股进入漫漫的调整之路过程中，人们唯有到超跌了一两年，股价跌透的、业绩不错、估值仅20多倍市盈率、有高成长潜质的中小市值股中，去寻找获利机会。

目前，大盘已跌破五周均线3582点，意味着今年市场的获利盘已全部被套，尤其是大市值的报团股。不过这也好，把抱团股和八大指数的泡沫清除了一部分，把虚涨的指数还给了市场，可降低整个市场的系统性风险，反而为后续优质中小市值股的上涨，创造了低指数的有利条件。

下午关注：大盘能否收在五周均线3585点之上？上涨个股数能否再增加？成交量能否在1万亿以上？

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赞(37) | 评论 (18) 2021-02-24 12:55 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨抱团股跌指数跌中小股涨，真正的春生行情从节后始】
上周五两市合计成交10425.73亿元，成交额连续2个交易日突破万亿元。两市合计3638只个股上涨，505只个股下跌，共有147只个股涨停，12只个股跌停。上周五个股逾3700只上涨，涨幅超9%个股逾130家，赚钱效应较好，短线人气活跃。顺周期板块依旧是市场主线，有色、水泥等板块... 展开全文

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李志林午评丨抱团股跌指数跌中小股涨，真正的春生行情从节后始

上周五两市合计成交10425.73亿元，成交额连续2个交易日突破万亿元。两市合计3638只个股上涨，505只个股下跌，共有147只个股涨停，12只个股跌停。上周五个股逾3700只上涨，涨幅超9%个股逾130家，赚钱效应较好，短线人气活跃。顺周期板块依旧是市场主线，有色、水泥等板块上涨，此外，猪肉、游戏、农业、二胎、次新、基建、光刻胶、证券等低位题材股轮动拉升。

据Wind统计显示，市场主力资金上周五净流出148.08亿元，连续3个交易日净流出。北向资金上周五净买入95.53亿元，春节后连续2个交易日净买入。

今日消息面：

【上周五美三大指数收盘涨跌不一】道指上周五收盘上涨0.98点，报31494.32点；纳指涨9.11点报13874.46点，或0.07%；标普跌7.26点报3906.71点，或0.19%。黄金收1777.40美元，涨2.40美元，涨幅0.1%。美原油期货59.24美元，跌1.28美元，跌幅2.1%。今美元指数90.35点，离岸人民币6.46元。今上午港股+0.341%，日经指数+0.57%。

【外资净增持境内债券和股票传递出三重信号】国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前介绍，今年1月份，外资净增持境内债券和股票416亿美元。笔者认为，这至少传递出三个信号。（证券日报）

【牛年首周A股风格大变市场或迎价值再确认】与此前仅少数股上涨的“二八分化”风格不同，沪深两市春节以来连续出现超3000只个股普涨行情。白酒、光伏、医药等前期机构抱团股却出现大幅调整。业内人士指出，资金在估值层面的趋低避高，以及经济复苏背景下投资风格的上下切换或为主因。

【广东部分银行房贷考核上限提高2个点以上】日前央行广州分行、广东银保监局下发有关广东（不含深圳）辖内地方法人银行业金融机构房地产贷款集中度管理相关工作的通知，对广东辖内第三档、第四档、第五档地方法人银行业金融机构房地产贷款集中度提出了具体要求。央行广州分行、广东银保监局结合辖内实际情况，对辖内第三档、第四档银行房地产贷款占比上限、个人住房贷款占比上限分别提高了2个百分点、2个百分点；2.5个百分点、2.5个百分点。(21世纪经济报道)

【伦铜创近10年新高有色股集体大涨】沪铜、国际铜期货主力合约涨停。伦敦金属交易所铜涨至9000美元/吨，触及2011年以来新高。铜陵有色、锡业股份、兴业矿业、天山铝业等个股涨停，江西铜业涨超8%，云南铜业、紫金矿业等涨超7%。伦铜创近10年新高，机构看好新能源领域需求前景，中信证券表示，未来一年铜价有望达到12000美元/吨。

【2021世界移动通信大会上海展即将举办 5G消息成为重要关注点】2021年世界移动通信大会（MWC）上海展将于2月23日至25日在上海新国际博览中心重磅回归。承载公众最多期待的“5G时代的杀手级业务”——5G消息将首次设立专区并分设高峰论坛。种种迹象表明，5G消息商用已步入倒计时阶段。随着行业顶级盛会的举办，5G消息相关公司受关注。中兴通讯是业界首个发布5G消息解决方案、5G消息技术白皮书的厂商。梦网科技已收到中国电信5G消息CSP合作伙伴第一批接入通知。

【北向资金净流入超20亿元】北向资金早盘持续流入，截至目前，北向资金净流入21.42亿元。

【南向资金净流入59亿元】截至目前，南向资金净流入超59.59亿元。

【央行开展100亿元逆回购操作实现净回笼400亿元】央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有500亿元逆回购到期，实现净回笼400亿元。央行公开市场本周共900亿元逆回购到期，其中，周一有500亿到期，周四和周五各有200亿到期，周二、周三无逆回购到期。

【两市融资余额增加60.05亿元】截至2月19日，上交所融资余额报8024.38亿元，较前一交易日增加37.63亿元；深交所融资余额报7253.02亿元，较前一交易日增加22.42亿元；两市合计15277.4亿元，较前一交易日增加60.05亿元。

今上午大盘高开11点3707点，探底3672点，冲高3717点，午前收3693点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-1.69%、-1.47%、-0.06%、-0.90%、-1.33%、-0.73%、-2.53%、-0.72%。个股涨跌比：1323∶247，2022∶315，有121股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有5只。今上午成交量7675亿，比上周五上午增加1168亿。

早盘A股各指数震荡走弱，个股延续普涨格局，3500余只个股上涨，逾140股涨超9%，市场赚钱效应爆棚。板块上，白酒、光伏、医疗等高位核心抱团股继续重挫，阳光电源跌超10%，山西汾酒跌逾9%，资金集体涌入顺周期板块，有色资源股大涨，化工、稀土、钢铁等板块走强，此外，基建、猪肉、医美等概念盘中拉升，市场题材表现活跃；个股上，短线情绪表现亢奋，京蓝科技晋级7连板，金牛化工6连板，市场3板以上晋级率较高。盘面上，有色、石矿开采、稀土等板块涨幅居前，超级品牌、白酒、银行等板块跌幅居前。

从春节长假后，A股出现了史上罕见的现象：机构抱团股跌、八大指数齐跌，且跌幅不小，如创业板跌2.53%，但中小盘市值股却大面积上涨、大涨。这意味着，去年持续一整年的机构抱团股涨、各大指数涨，但中小市值股大跌的畸形发展已经终结，局面出现了逆转，在茅台的带领下抱团股集体分崩离析，被掼压的中小市值股非但不跟涨抱团股大跌、八大指数大跌，反而逆势上涨或大涨。

这种现象在今上午表现得更为突出。八大指数大跌，但上涨个股3345只，下跌个股仅562只，这种中小市值股报复性反弹局面，是节前人们万万想不到的。

节后连续3天出现中小市值股集体大涨的情况，绝非偶然，而是价值规律在起作用，是风水轮流转，是市场风格的转变。我以为，中小市值股的上涨，不可能是昙花一现，很可能会主导整个春生行情。真正的春生行情，真正的慢牛，是从春节长假后才开始的。

奇怪的是，虽然机构抱团股集体大跌，但基金的净值并没有下降。这说明，机构在抛弃抱团股同时，正积极调仓换股，买进了中小市值股。这从节后3天成交量均超万亿可以得到印证，买中小市值股的场外新增资金不可能有这么多，主要是机构在“堤内损失堤外补”。

如果这个判断能成立的话，那么近期上涨的中小市值股中，龙头股会涨100%以上，其他超跌的、质地较好的中小市值股的报复性反弹，至少有50%的空间。

这就是为什么从年初开始，我就不断强调：不问估值，仅凭手中资金多就恶炒大市值股进行抱团取暖，绝没有好下场；按去年的经验今年继续买基金，不如自己买优质超跌股；买去年净值高的基金，不如买净值低的基金；今年私募基金将跑赢公募基金；理性的、操作老道的大户或个人投资者将跑赢私募基金和机构；中小市值股将跑赢抱团取暖的大市值股；个股跑将赢大盘指数。这些预测已经在春节长假后的3天得到了市场的印证。

由于机构从抱团取暖大市值股调仓到中小市值股会有一个过程，因此今年的“春生”行情大盘指数难有大的作为，能在3500—3800点来回震荡就很不错了。但是，比2440点还低40%—50%，只相当于1200—1800点指数价位的中小市值股，将有不少会涨30%—100%。100--500亿市值股，很可能成为新赛道、新战场！

当然，由于机构正调仓到银行股、有色金属股、化工股，券商股一直被压抑在低位，故大盘指数也不会大跌。唯创业板因十大权重股涨幅巨大，可能指数调整压力较大，历时较长。

目前，大盘五周均线在3654点，仍处多头市场，只有多头市场态势不变，那么中小市值股跑赢机构抱团取暖大市值股的态势，将会持续下去，至少会贯穿整个“春生”行情。2021年，或是中小盘股表现之年。高成长公司仍是核心投资标的。这也与美股从去年12月以来，小盘股指数罗素2000的丈夫，5倍于跑赢大盘股指数标普500，恰相一致。这个“势”业已形成。

下午关注：大盘能否收在3680点之上？上涨个股数能否继续扩大？成交量能否超国前2天，达1.1万亿？

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赞(42) | 评论 (15) 2021-02-22 13:09 来自网站举报

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