A股上市公司减持不断，这些钱可能跑去哪里？

  “重融资轻回报”，这是A股市场多年来的真实写照。确实，在中国股市里，无论是IPO融资，还是再融资的力度，都是高居不下，深刻影响着股市投资与融资功能的均衡发展。近年来，轻松破万亿的抽血力度，更是让市场倍感压力，投资者更是很难从股市中分得一杯羹。

  过度融资固然可怕，但股市过度融资的背后，还会产生出一系列的问题，如大股东高管的套现减持压力、接连的再融资行为以及各种不为人知的利益输送等。其中，这些年间，A股上市公司减持不断，套现巨大，也直接冲击着整个市场的健康发展。

  根据相关数据显示，自2017年以来，仅仅经过三个月的时间，沪深两市就有超过600家上市公司的重要股东通过二级市场进行交易，而累计减持套现市值超过300亿元。然而，在此期间，部分上市公司不仅采取了频繁减持的行为，而且还有清仓式减持的策略，而这一系列的现象，也给当下的A股市场，带来了不少的压力。

  实际上，对于上市公司频繁减持的问题，早已得到了管理者的重视。其中，在去年1月7日，还发布了减持新规，拟对大股东、董监高的减持行为给予约束。然而，从实际情况中，减持新规约束的力度仍不够明显，更多资金借助大宗交易、协议转让等方式完成套现的目标。

  在A股市场中，上市难，是一个长期存在的问题。确实，在核准制模式下，企业不仅需要考虑IPO堰塞湖泄洪速度缓慢的风险，而且还需要保持持续更新，且持续满足上市条件的财务资料状态，才能够保障企业的成功上市。可想而知，企业从申请到拿到核准批文，需要经历多少道门槛，上市进程是何等艰巨。

  但是，尽管如此，企业依旧热衷于发行上市，试图在最短时间内完成登陆A股市场的目标。这，又是为什么呢？

  其中，A股市场巨大的造富效应，无疑成为多数企业看重的因素。

  纵观多年来新股上市后的表现，基本上都获得了不错的发挥水平。近年来，虽然存在新股发行监管红线的约束，但实际上发行监管红线形同虚设，却间接刺激了新股在二级市场上的爆炒行为，进一步加剧了新股的造富效应。

  当企业成功上市后，股票价格获得了很高的估值，而上市公司大股东高管，也因企业上市而实现一夜暴富的目标。然而，当财富得以膨胀、企业影响力得到提升之际，真正留下来做好实业的企业家，却为数不多。相反，更多大股东高管却逐步考虑减持套现的做法，更有甚者，还为了提前达到套现的目的，而不惜提前辞职拟规避监管的约束。

  多年来，A股上市公司减持不断，大股东高管减持套现后，真正把资金投放至实体，乃至投放至自身企业上的，却寥寥无几。相反，拿着巨额的套现资金铺张浪费，乃至借助间接渠道转移资产的，却为数不少。与此同时，在当前资产荒、人民币贬值的压力下，部分资本却借助大举投资房地产，乃至大举囤房，来达到资产保值增值的目的。

  近年来，一二线城市的开发商不惜高价拿地，而其背后的高杠杆风险也是不可小觑的。但，与此同时，在这些热门城市中，市场却不缺乏富豪投资客，无论是10万元每平方米的一线楼盘，还是20万元以上每平方米的一线高端楼盘，依旧被轻松拿下。然而，纵观这些实力买家的情况，也不乏因大举套现减持而一夜暴富的大股东高管。

  事实上，在上市公司减持不断的背后，也离不开股市财富再度分配的过程。然而，若大股东高管减持的力度越凶猛，则股市财富再度分配就会显得越不公平，普通投资者要想从股市中分得一杯羹的难度也愈发艰难了。

  时下，新股发行明显提速，每周一批次的发行速度，每周约12家的新股获批，这个速度也是前所未有的。按照这个速度，料IPO堰塞湖很快得到泄洪，但随之而至的，则是陆续而来的减持套现行为，而一批批大股东高管，也将会轻松实现“一夜暴富”的目标。然而，若市场不能够有效管理好这些“四处逃窜”的巨额套现资金，则将会进一步加剧市场“脱实向虚”的风险，届时真正做实业的实干家，也可能会越来越少了。

  中国股市并不缺乏上市公司，缺的是真正干实事，打造百家老店的企业家。提升新股发行节奏，加大股市直接融资力度，本意在于为中小企业开拓更好的直接融资渠道，助力企业的发展壮大。但，在中国股市里，却把这一好意扭曲为变相的圈钱、变相的造富，这无疑加剧了股市财富再度分配的不平等性。

  由此可见，A股市场频繁减持套现的问题，要及时治理，且必须要从源头上入手，对部分恶意减持、任性减持的行为，要对其减持行为进一步限制，并设置高额的个税，大幅提升其套现减持的成本等。与此同时，更需要积极引导好资金进行长期投资、价值投资，不能够让市场变成一个任性提款机。