在上周博文《短线超跌严重、变盘就在下周（元月16日周评）》中，我们指出：“总体来看，走势基本符合上走预期。走出了止跌企稳，向上变盘的趋势。这个变盘意味着自新年开年以来的急跌告一段落。市场进入了一个逐步企稳、酝酿反弹的阶段。”，同时我们指出：“下周大盘将继续延续这一走势，走出我们所预期的周线级别的反弹。不过量能的不足使得这个反弹行情属于存量资金的博弈，出现指数大级别反弹的概率较小，市场的机会以个股的局部机会为主，年报高增长、高送转的中小创个股是春节局部行情的主角。”从实盘来看，本周一没有走出预期的反弹延续，周二再次杀出长阴，杀破前低2844。周三收出探底金针之后，周四再次反弹遇阻而回探低点，周五出现阳包阴长阳。总体来看，底部结构正在朝着头肩底形态演化。本周的低点2638点极有可能成为头肩底形态中的底，上周2844～3015构筑了头肩底形态的左肩形态。短线下周有望开始构筑右肩，在头肩底形态完成后演绎出一波中级反弹行情。由于下周是春节前的最后一个交易周，因此我们将下周这个右肩走势称为春节红包行情。

    从大的浪型结构来看，元月四日的急跌已经使得自2850低点反弹形成的上升通道被打破。波浪上看，这波下跌依然是自5178以来的下跌浪的延续。由于2850～3200的底部箱体已经被有效击穿，月线形成了ABC三浪下跌的结构。由于大盘自2015年6月调整以来调整幅度已经很大，同时从周期上来看本周也是自5178调整以来的第34周，是个重要的时间窗口。而短线自2016年元月四日出现了近千点的创纪录巨幅大跌。因此目前位置在技术上具备强烈的技术性反弹的要求。从本周走势来看， 2850～3200的前期底部区域被击穿之后，空头量能几近衰竭，周三的探底金针和周五的带量中阳都预示着底部结构的形成和多空力量的转变，中短线来看，市场将对3684～2844急跌进行一个月线级别的反弹来完成技术上的修正。

    下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

    我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。本周初的再次破位下跌使得短线均线再次向下发散。目前短期均线系统5、8、13日均线依旧空头排列，反压指数：上方21、34、55日均线空头排列、向下发散。从指数自元月4日下跌破位以来，13日均线形成反弹从未突破的阻力。因此下周反弹中同样要重点关注下压的13周均线的压制。由于中期均线系统遭到了严重的破坏，大盘中期走势空头趋势确立。同时指数跌破了长期均线377日均线的支撑，意味着熊市的开启。所以对于反弹的目标不宜太高，技术上短期很难再次站上377日均线。

    回到日线技术指标来看，本周的下跌造成技术指标的背离更加严重。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）的背离异常强烈。底背离金叉有望随时发出！MACD虽然没有日线级别的背离，但是背离出现在更高级别的周线上。日线指标则呈现出绿柱收短迹象。再从BOLL指标来看，指数再次触及下轨之后开始止跌，BOLL下轨出现了上翘的迹象。60分钟技术指标来看，KDJ指标到达低位后粘合缠绕，再次出现小金叉迹象，但始终没有步入强势区域；MACD指标则再次出现了底背离之后的小金叉向上形态，红柱再次冒出；BOLL指标来看， BOLL口再度收缩，选择方向态势。结合量价关系来看，虽然技术指标出现了严重的背离而爆发盘中反弹，但是量能不足使得反弹未能形成。总体上来看，技术指标的底背离反复出现，短线处于多空转换期间。市场集聚的技术性反弹的力量正在逐步形成，随着市场空头气氛逐步缓解，市场有望出现一个存量资金主导的技术性反弹。

    其次，我们从周线周期来进行分析。本周周K线为一个带有长下影的探底阴线，成交再度缩小。最低点精确回踩在377周均线位置。由于233周均线和377均线密集在2638、2586位置，因此技术上具有较强的支撑。短期均线系统，5、8、13周均线空头排列、向下发散。21、34、55周均线也已经形成空头排列。下面89、144、233周均线多头排列、缓慢向上发散。从周线均线系统来看，中线破位的趋势明确。下方233、377均线密集形成支撑，同时短线急跌所造成的指数和5周均线的巨大乖戾存在强烈的技术性反弹修复的要求。随着指数的企稳，周线级别的反弹有望形成。

    从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，小的死叉继续放大。但是J值已到零值，反弹要求强烈；而MACD指标小死叉继续延续、绿柱冒出。但是背离十分明显，同样存在强烈的技术反弹的要求；BOLL指标来看，指数下跌到了下轨，BOLL口微微张口。同样存在反弹的技术特征。因此从周线的均线系统和技术指标综合来看，在经历了连续的急跌之后，技术性反弹的要求强烈。特别是周线级别的底背离形态出现和多指标的共振，技术性反弹出现的概率很大。

    最后从月线来看，本月巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，5月均线再度向下。目前指数已经失守了5月均线之下。从月线技术指标来看， KDJ指标上翘、靠拢后再度向下死叉口放大；MACD指标死叉放大、绿柱放大；指数跌穿月线BOLL中规后继续向下，BOLL口上轨向下。月线角度来看，中期已经进入熊市、空头气氛浓重。特别是5月均线再度失守，形态上的ABC三浪下跌结构形成。短线来看，在目前没有新的增量资金进场的前提下，市场重返5月均线难度较大。同时，指数逼近了55、89、144等三条月均线密集的“2612～2511”区域，具有强烈的技术支撑力度。本周触及2638后的反弹也说明该位置的技术支撑有效。后市有望就此展开一轮春节红包行情的反抽，以完成对5月均线的技术性反抽。

    综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中期走势向下趋势确立。纵观宏观基本面的艰难转型、全球股市大震荡，以及汇市及大宗商品走势等综合来看，市场处于一个风声鹤唳，草木皆兵的敏感时期。因此指数出现大的系统性机会的概率极小。但是，在完成了5178点至今的调整之后，过分悲观则同样不宜。因此，在目前位置我们应当保持中线不乐观、短线不悲观的心态，特别是在经历了一个月的巨大急跌之后，市场逐步企稳反弹将是主基调，个股机会将相应来临。

    回到操作策略来看，在中期趋势出现向下突破的迹象之后，我们的操作策略自然相应调整为谨慎。目前已经急跌到了周线和月线的均线强支撑位，总体上来看，无论从5178的跌幅来看，还是从3684的急跌来看，技术性修复的要求非常强烈。结合技术指标来看，周线级别的底背离具有强烈的技术反弹信号。因此在操作上则控制仓位、积极布局、谨慎操作。春节行情有望在“年报高增长、高送转”的个股身上体现。因此短线应积极布局优质高成长个股，把握局部机会。中长线仓位则视后市反弹之后走势再行定夺。

    对于我们已经重点操作了两年多的创业板品种，我们依然坚信创业板中将不断走出大牛股！真正的高成长个股将继续长期跑赢指数、继续走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤，以及创业板企业内生性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！短线来看，创业板走势明显强于主板跌走势。不少创业板优质个股已经走出了强烈的反弹走势。我们认为，年报春季行情的主角必然属于高成长的中小创个股。随着年报的展开，创业板的高成长就再次被市场认可。因此，对于创业板中的优质个股要坚定信心持股。短线高手则可以精选个股、逢低布局。

    短线已经出现了急跌之后的企稳走势。综合技术面和政策面等综合来看，春季行情将以“高成长高送转”和“短线超跌”的个股局部行情而展开。因此，在操作上个股的选择和仓位的控制尤为关键，而对于我们持有的高增长、高成长的优质品种则继续保持谨慎看多。面对2016年，我们将继续遵循基本面选股、技术面操作的策略，保持不乐观、不悲观的心态接受市场的历练。当下积极布局做好短线超跌反弹的春节行情。

真诚感谢大家的长期关注和支持！

祝大家投资顺利！

天马行空 （JAN. 31，2015  15:38 于忻州)

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