海通电子5G观点
        行业动态梳理。美国通信巨头威瑞森通信（Verizon）4月3日宣布，在美国2个城市的部分区域推出了支持5G的手机通信服务。韩国三大电信运营商4月5日起正式开始为大众办理5G手机入网手续。韩国成为全球率先对普通用户开通5G商用网络的国家之一。

        电子板块5G投资策略。
        5G产业大升级，我们认为对电子行业的影响首先在于射频领域。我们认为由于载波聚合、MIMO等技术的应用，天线和射频前端芯片的单机价值量均大幅提高，同时5G有望对化合物半导体代工、高频高速PCB等方向起到明显拉动作用。

        5G对PCB的拉动：PCB以及高频高速材料消耗量将大幅增加，ASP提升。5G时代，宏微基站数量大增，我们判断基站端AAU上PCB应用面积更大、消耗更多高频PCB板，BBU处理能力提升需要依托更高性能的高速PCB板。5G基站结构变化天线+AAU+BBU?AAU+BBU（CU和DU），我们预计，集成化趋势将拉动高频高速板需求。在5G基站中，由于关键技术Massive  MIMO(大规模天线阵列技术)的应用，天线从无源变为有源，与射频单元RRU一起合并为一体化有源天线AAU。我们认为由于集成度提高，AAU不再使用传统的电缆焊接，而是需要应用更多的高频板，以此来达到隔离的要求。

        消费电子板块当前估值水平较低，随着5G资本开支周期开启，5G基础设施的成熟，我们预计，智能手机有望迎来一波换机潮。

        建议关注：沪电股份、深南电路、华正新材、环旭电子、东山精密、立讯精密、飞荣达、硕贝德等。
        风险性因素。5G终端普及进程可能低于预期。