新鲜出炉最新战况

　　以下由本博编摘自正规网络渠道，作者均已标明、均为8月10日下午新鲜出炉

　　第一篇：《乌军突袭库尔斯克》作者：龙世界

　　战争打到现在这个份上，已经有点喜剧色彩了。

　　四天前，军队在全世界军事专家都没有预料到的情况下，突然对鹅国本土的库尔斯克州发起了进攻，到今天，已经是第四天了。

　　一开始，大家都以为这是人又一次骚扰式的佯攻，毕竟，之前的自由鹅军团已经搞过好几次了，派个几百人从鹅国人边境防守薄弱的地方杀进去，搞点破坏马上就再撤回来。这次，只不是的正规军亲自下场了而已。

　　然而，随着形势的发展，大家终于看明白了，人这次是玩真的了。

　　据各方消息显示：军队在进入库尔斯克之后，马上分三路推进，而且速度惊人。

　　到北京时间今天早上，乌军已经深入科尔斯克至少35公里，前锋离核电站只有25公里，离库尔斯克 军队突袭库尔斯克，市只有10公里。

　　目前，在库尔斯克地区的作战区域已经扩大到数百平方公里。

　　库尔斯克地区的罗斯国家杜马代表伊万诺夫声称，部队第二旅的大约3至5千人正在雷尔斯克结集。

　　他注意到还运来重型装备，构筑工事和挖掘战壕。伊万诺夫说，罗斯必须用至少三倍的兵力才能取胜。

　　而乌军显然并不是只准备固守，而是同时快速挺进。有照片显示，乌军离库尔斯克市只有10公里了。

　　昨天晚上，鹅军紧急派出了一支军队来增援库尔斯克， 这是一支大约6百人的队伍，他们乘坐着装甲运兵车，但在半路就遇到了乌军的伏击，所有装甲车辆均被击毁，鹅军死伤过半。

　　今天早上鹅军遇袭的细节流出来了，图片显示，军车车体和玻璃上，全是被钨球击穿的痕迹，应该是乌军海马斯 M30A1的集束弹药发挥了威力。

　　这也是内置18万粒钨球的海马斯 M30A1第一次在罗斯的土地上一次性消灭了一个营级单位的俄军。

　　也正是鹅军的这个车队被全歼的视频流出后，彻底震撼到了罗斯人，鹅国当局也不得不宣布，库尔斯克州正式进入情况紧急。

　　事实上，虽然对库尔斯克发动进攻已经好几天了，但鹅媒体一直没有做正式的宣传，鹅媒体之前甚至还表示：的侵略被遏制住了，我军已经控制局势。

　　直到现在，鹅国人发现，原来自己的军队在家门口作战会如此拉胯。

　　

　　而鹅总统普一直以来呈现给给罗斯老百姓的都是一副政治强人的形象。鹅国人也总是认为：战争只会在境内发生。只有罗斯抢占别人的土地，哪里会有人敢来我们罗斯的土地上虎口拔牙呢?

　　没想到，人他就敢了!

　　乌军大规模突袭库尔斯克四天，现在的先头部队已经抵达了利佩茨克，这里距离莫斯科就只有435公里了，乌军再加把油可就是直捣莫斯科了。

　　乌军谋部宣布，昨天彻底摧毁了利佩茨克，有数十架Su-34、Su-35、MiG-31、直升机和一个存放700多枚制导航空炸弹的仓库都被乌军炸毁。

　　于是问题来了，人是怎么做到的?他们到底派了什么部队，有多少人参战呢?

　　之前有军事专家称，至少有四个旅投入了库尔斯克行动，战场上已经出现了美式坦克，而且还掌握了这一地区的空中优势，因此，肯定是乌军的精锐参战了。

　　而根据《福布斯》杂志的报道，进入罗斯库尔斯克州的兵力已增加到了至少五个旅：包括四个机械化旅和一个独立旅。

　　这些部队总共可以多达10000 名士兵和 600 辆装甲车。另外还有炮兵、防、无人机和部队提供关键支持。

　　如果这个消息属实，那么乌军此次投入的兵力大致相当于鹅军在哈尔科夫的三分之一，但乌军四天就占领土地至少700平方公里。这个效率可比鹅军高太多了。

　　前天，鹅国外交部对乌军的行动表示了强烈的不满，并提请国际社会要关注“入侵”鹅国的事态。

　　人的这一套操作，不仅鹅国人蒙圈了了，连欧美都没想到。

　　8月8日，欧盟发言人彼得.斯塔诺表示，欧盟认为“有权在其领土以及敌方领土上的任何地方打击敌人。”

　　另外，美国国务院发言人马修.米勒也表示，美国没有收到关于在罗斯库尔斯克州开展军事行动的事先通知。人在执行他们的策略之前不通知我们，这种情况并不罕见，这并没有违反美国的政策。

　　目前看，鹅国人还没有任何可以有效遏制乌军在库尔斯克行动的迹象，尽管格拉西莫夫宣称乌军的行动已被遏制，也有传言说鹅军很快会发起反击，但大部分罗斯分析人士，包括军事博主、专家和前军人，都为鹅军在库尔斯克的形势感到悲观。

　　大家悲观，一个是因为军鹅的主力都深陷，无法调动来增援，即使是在，鹅国的兵力也已经捉襟见肘了。

　　另外，由于根本没想到自己的本土会被进攻，因此鹅军在库尔斯克当地没有构筑任何有效的防御工事。这也是人能够长驱直入、鹅军望风而降的重要原因。

　　一个呼号为“奥赛廷”的鹅军士兵在战斗开始后愤怒地控诉道：“现在的问题，那些拨款数十亿美元的边境防御工事在哪里，电视上播放的防御工事在哪里，那些携带武器的人在哪里?”

　　

　　鹅国历史上，曾经有过拿下库尔斯克就直捣莫斯科的战例。

　　就在乌军在库尔斯克旗开得胜的时候，又有一个消息传来了。

　　据罗斯军事博主报道，军队正在别尔哥罗德地区边境大量集结。别尔哥罗德紧邻库尔斯克南边，防守必然也是非常薄弱。罗斯人现在感到十分恐慌!

　　最新消息显示，在库尔斯克州进入紧急状态之后，鹅国有关部门已经宣布全国戒严令，以应对的这次军事行动。

　　目前的形势，已经让有些西方的军事评论员表示：人这两天取得的成绩，使得西方人不得不反思一下自己，之前是不是太高看鹅国的军事实力了?

　　第二篇：《普令下，鹅军全面紧急驰援：却全军中圈套成为连环爆炸的牺牲品》作者：秦秦号

　　军队已在罗斯境内展开了为期四天的猛烈攻势，如此态势若持续下去，罗斯对北约集团的军事威慑力将何去何从?作为世界第二大军事强国，其尊严又将如何维系?普总统此刻心急如焚，不断下达命令，调遣各路俄军日夜兼程，驰援库尔斯克州。

　　白鹅的瓦格纳集团、莫斯科的国民近卫军、罗斯谋部的格鲁乌特种部队，以及顿巴斯前线的伞兵第98师，纷纷从四面八方发起紧急救援行动，力图稳住局势。

　　据美国战争研究智库透露，罗斯国防部正在紧急抽调各个战区的有经验部队，做出快速反应，持续增援库尔斯克州，以防止乌军进一步深入其腹地。同时，罗斯紧急情况部部长亚历山大·库伦科夫也下令从图拉州救援中心调派更多部队、救援队和资源前往库尔斯克州，协助疏散平民，确保民众安全。

　　然而，这一次乌军的行动并非简单的袭扰，与2023年的边境小股部队袭扰截然不同。西尔斯基此次发动的是真正的反攻行动，其规模和意图都远超以往的袭扰。库尔斯克大战的性质已经发生了根本性的变化，几批快速反应部队已无法轻松驱赶入境的乌军。

　　乌军已经成功控制了库尔斯克占领区的300等高线高地，其炮兵因此获得了制高点优势。同时，乌军还侵入了库尔斯克的多处公路和村镇的视频监控系统，使得他们能够实时观察俄军援军的动态，从而做出更为精准的战术部署。

　　乌军的各个轻型快速反应小队则隐藏在主要公路两侧的防风林带中，监控并伏击俄军的增援部队。这些鹅军部队千里迢迢赶来救援，一路疲于奔命，试图拱卫莫斯科南部的防御区。然而，他们的行动却完全暴露在乌军的监控之下。

　　乌军打开数字地图，盯着视频监控，指挥着制高点上的炮兵等待鹅军援军进入火力杀伤区域。鹅军援军的增援路线并不难猜测，他们主要是摩托化和机械化部队，只能沿着那几条公路前进。这就给了乌军进行远程集中火力杀伤的机会。乌军的这一战术可以说是攻其所必救，他们等待着鹅军援军冲上来自投罗网，先打几波援军，有点围城打援的意味。

　　乌军的战法可谓歹毒至极。当鹅军坐着乌拉尔卡车一路冲过来时，海马斯就发射M30A1子母弹进行打击。这些子母弹全部都是空爆型，地面上根本就没有弹坑，但俄军军车的顶部却布满了密密麻麻的弹孔，人员也在车上被打死。智能化末敏弹对于打击装甲车辆非常有效，而空爆子母弹则最适合打击车队。其覆盖面积大，一发就包含18万发弹丸，成本低但杀伤力巨大。

　　战争的本质就是比谁更不按规矩出牌，比谁更鬼主意多，更贼点子多。刀对刀、枪对枪的正面硬拼只是斗兽棋或军棋中的玩法。在真实的战争中，鹅军的60多万野战军都集中在顿巴斯和扎波罗热地区，导致库尔斯克非常空虚。乌军只要有一点头脑，就肯定会袭击库尔斯克，将战火燃烧到罗斯本土，打到外线去。

　　战争就是要打一个出其不意。如果正面防御强大，就穿插侧翼;如果侧翼火力封锁，就大踏步前进，去袭击对方薄弱的后方区域。打仗就是要躲起来打黑枪，要跑到对方家里放火拆房子，让对方司令部心烦意乱。按部就班、摆开阵势正面硬打那是宋襄公的做法，脑子不灵活，打的是呆仗。真正的战争是要到处流窜，让鹅军四面布防，打运动战。动起来才有机会。

　　鹅军援军在距离前线40公里的地方就遭到团灭，这说明了什么问题?鹅军援军本想从两翼夹击，给乌军突入部队来一个口袋阵全部消灭。然而，乌军的各种无人机系统正在对周围至少50公里的区域进行实时监控。一旦发现目标并确定位置，就会展开远程火箭炮袭击。这也是一种费效比很高的战术。一旦鹅军车队暂停下来，就会立刻成为火力吸铁石，遭到乌军的猛烈打击。

　　在前线，鹅军经常利用海雕30无人机对后方数十公里范围进行，并引导柳叶刀巡飞弹进行精确杀伤，从而摧毁乌军大量西方重武器。但那是战斗经验丰富的鹅军正规野战军所为，而罗斯本土的守备部队则缺乏这种技术经验，因此才遭到乌军的打击。

　　对于鹅军增援部队来说，关键是车队决不能停止前进，必须保持机动性。一旦进入位置，就要立刻分散开来，才能有效躲避乌军远程火箭炮的集火攻击。然而，现在库尔斯克边境大批居民逃离家园，再加上各路鹅军援军一起增援上来，道路上就难免出现堵车现象。而这个时候，就是乌军远程火箭炮打击大型静止目标的有利战机。

　　在鹅军援军遭到攻击、乌军继续在库尔斯克到处横冲直撞的情况下，罗斯已经宣布库尔斯克事态升级为“联邦紧急情况”。在罗斯的定义中，之间还没有进入战争状态，只是特别军事行动。因此，罗斯宣布库尔斯克州、别尔哥罗德州和布良斯克州进入特别反恐行动状态。

　　随着鹅军援军的越来越多，鹅军的防空系统也逐渐到位。鹅军有可能切断库尔斯克乌军的退路。据美国福布斯杂志报道，在库尔斯克已经有至少6000多名乌军士兵。他们装备有T-64V型坦克、T-80BV型坦克、M2布拉德利步兵战车、黄鼠狼步兵战车、悍马军车、斯特瑞克轮式装甲车、BTR-80型轮式装甲车、R-77扫雷车、IMR-2工程车等装备。

　　鹅军将会重点打击库尔斯克乌军的防空系统和后勤系统。最终，乌军将会陷入到孤立无援的境地，被鹅军切断在库尔斯克境内并歼灭。现在的关键是看苏梅州的乌军还有多少预备队，以及乌军的防空、炮兵和后勤系统能否持续有效地支援库尔斯克境内的乌军。这将会是这一战的决胜点。

　　然而，乌军能够在战前在苏梅州边境集结如此多的精锐部队、国土防御部队以及装备弹药，并且在没有制空权的情况下不断抽调力量隐蔽进入攻击位置，保持无线电通信静默，这使得鹅军一直都没有发现他们的行动。我们很难说西尔斯基到底准备了多少力量，到底有多大的作战计划。这一战，充满了未知和变数。

8月10日S频道下周展望

　　转折点看下周三 中小票很多又要被锤

　　8月刊预测可能有大跌，本周一就见识了日本股市暴跌12.4%，亚太周边股市大跌，A股国家队护盘但没能扛住，也跌了1%多。观察全球金融市场：美元/日元是核心。美元/日元下跌，日元套利平仓，日本股市美国股市就下跌;美元/日元上涨，日本股市就上涨，美股也上涨。由于人民币本次跟着日元升值，因此人民币升值，股市反而跌--并不会带来外资流入，周五表现就是如此。昨天美元/日元下跌0.40%，美元/人民币下跌0.15%，A股下跌，外资跑了近78亿。

　　周五晚间美股小涨，中概股下跌0.96%，A50期货下跌0.22%，下周又是黑周一...

　　从周一的7900多亿到5600多亿，题材热点基本就没有持续性了，同德化工、任子行、中青宝三家上市公司齐发公告，因涉嫌信息披露违法违规，均被中国证监会立案调查。恢复了问询函，警示函，立案调查，中小票很多又要被锤的!腾达科技断板后A杀了三天，次高标相继跌停，航天科技预估还得计提2个一字跌停板，转折点看下周三。

　　10CM不断补跌，20CM在拓展空间，欣天科技20%涨停3板。

8月9日S频道盘后综述

　　下周何处反弹 总龙头下周二波

　　美国上周首次申领失业救济人数低于预期，减缓经济衰退担忧，美股大涨，A股高开只帅了3分钟创业板便涨1%回落，中午日本股市翻绿，下午开盘指数都绿了。然后日本股市拉红，大盘也无力回天，白天看日本股市，还得盯着美股，下周走势...

　　金融办：支持长期资金入市 建立增强资本市场内在稳定性长效机制，但市场还是没量，电风扇轮转冲高基本都是以兑现为主，半导体、房地产板块大涨，都没好结果，金地集团、中晶科技多次炸板，只适合埋伏，精华调研半导体上海贝岭、寒武纪大涨，免得被吹晕了追高。

　　热点轮动都没结果，那就拿着总龙头大众交通、香雪制药，这段低价股蜜月期不惧业绩退市风险。

8月9日S频道午盘综述

　　1细分主题已走出独立行情 谁是下一个黄金赛道

　　早盘的市场股指是一个高开后的震荡回落走低，市场目前在2900点下方有支撑，但反弹依旧疲软，意味着市场调整还未结束，但股指下行的空间基本被锁定。而静观近期的A股市场，随着决策层将提振消费列为下半年经济工作的首要任务，大消费板块迎来轮动反弹。在旅游、教育、游戏等服务消费修复之后，食品饮料、商超百货等商品消费领域开始接力。

　　从近一段时间的A股市场表现来看，今年以来，在诸多不利因素的拖累下，国内消费整体表现较弱。国家统计局数据显示，1-6月，国内社零同比增长3.7%，其中6月同比增长仅有2%。虽然上半年，大消费板块的表现也并不理想，但在政策以及外围影响之下，对于下半年的大消费板块还是值得期待的，而有哪些确定性的机会仍需要进一步挖掘?

　　目前A股市场面临的外部不确定性较多，市场整体的风险偏好并不高，超跌板块成为很多资金的'避风港'，这必然就包括上半年表现落后的大消费。今年二季度，公募基金大消费板块的重仓比例和超配比例都有所下滑。鉴于大消费板块的估值相对具有吸引力，预计短期板块的估值修复行情还会延续。然而，中期来看，板块内部势必会出现分化，我们需要尽量找到大消费板块里确定性较高的方向，筛选的标准主要有两个：一是需求端，契合大众消费偏好的方向;二是供给端，拥有强产品力的领域。

　　最近几年，很多消费者有一个直观感受，那就是'消费降级'，而或许真实的情况是，消费者只是不愿再为虚高的品牌溢价买单。其实根据数据显示，越来越多的消费者正在追求品质生活与控制生活开支之间寻求平衡，选择购买少而精的商品，更加注重环保、品质感，实现从数量到质量的转变。这一趋势在90后、00后等年轻群体中更加明显，比如，被称为'零售界海底捞'的胖东来，因其优质的服务、人性化管理以及高性价比、高品质的产品受到广大消费者的关注。在此背景下，国货崛起的趋势也逐渐从家电、智能手机等低毛利领域，向化妆品、运动服饰、宠物食品等高毛利领域延伸。

　　而从供给端来看，我国工业门类齐全，制造业高度发达，决定了商品供给的同质化程度比较高。而同质化会削弱企业的竞争优势，产品差异化的重要性日益凸显。这就需要提高产品力。借鉴海外市场经验，日本在老龄化和经济增速换挡的阶段，众多消费品牌依靠产品力提升实现了长期价值增长。

今日a股将以上涨为主基调

隔夜美股三大指数纳指引领大涨收盘，黄金上涨收盘2424美元，原油上涨收盘76美元；美股华尔街七子，英伟达引领全部上涨。
昨日A股收盘指数基本持平，形态上A股在探低2845之后，已经完成底部形态。今日周五，预计A股将以上涨为主基调。
目前总体的形势：第一大漂亮11月大选，哈里斯暂时领先一两个百分点；第二9月18号美联储降息将在0.25~0.5个百分点；第三本轮日元加息引起的全球股灾，基本已经抹去今年涨幅；第四8月7号小乌机械化22旅约1000战士，在f16的掩护下突破两道防线，进入敌境，一度在高速公路上飞奔如入无人之境，目前正在扩大战果。

真的：地沟油有着美好的未来

　　本博评论：大漂亮进口中国的地沟油，由于价格高，竟然出现了直接用棕梠油当地沟油卖的情况，好象已经发生好久了。以下摘自网络

　　能让人反胃的液体，地沟油算一个。

　　说起“地沟油”，可谓是臭名昭著，由于它一种质量极差、极不卫生的非食用油，食用后轻则会引起食物中毒，重则会致癌，所以被严禁用于食用油领域。

　　鉴于其对人体带来的伤害之大，被视为各类劣质油的代名词。

　　然而，就是这样一个让人闻之色变的肮脏玩意儿，却在过去数年间偷摸洗白了，不仅成为了各路大佬、重要产业的香饽饽，甚至还被当作能改变世界的资源。

　　从人人喊打到众星捧月，地沟油翻身的情况，IT之家接下来就来扒一扒。

　　一一个口号引发的改命

　　关于地沟油翻身的先决条件，说来也不算话长 ——

　　众所周知，“节能减排”在国际范围内都是一个大趋势，作为这个世界的一员，航空业也觉得自己该出一份力，尽管其碳排放量仅占全球总排放量的 2% 左右。

　　只是，由于以汽车为首的碳排放量大户纷纷转向电动化，可能导致航空业的碳排 占比会越来越高，因此航空业觉得改变迫在眉睫。

　　所以在 2021 年和 2022 年，IATA(国际航空运输协会)两度打包票称，要在 2050 年实现净零碳排放。

　　可是，喊口号容易，做实事困难，IATA 发现，减碳无法轻而易举的实现。

　　毕竟飞机这东西不是汽车，造价都是几亿、几十亿元的级别，改造或生产成本太高;而且像电、氢这种新能源，要么不靠谱要么不成熟，根本不敢轻易使用。

　　在这种情况下，IATA 只能寄希望于在不更新飞机的情况下，采用环保燃料。

　　最终，它们将目光锁定在 SAF 身上，也就是“可持续航空燃料”，一种生物燃料。

　　二昔日废柴化身宝贝

　　那么问题来了，这个 SAF 和地沟油之间有着怎样的关系?

　　SAF 是以废弃的动植物油脂、油料、使用过的食用油、城市生活垃圾和农林废弃物为原料，以可持续方式生产的替代燃料。

　　答案显而易见：地沟油正是制造 SAF 的重要原料之一。

　　据悉，相较于传统的化石燃料，SAF 从原材料收集到最终用户使用的整个过程中产生的碳排量，最高可减少 85%，这也是它能获得 IATA 青睐的原因。

　　不过在一开始，地沟油并没有被当作生产 SAF 的主要原料，IT之家小编在前文提到 SAF 是一种生物燃料，而生物燃料的制作主力军是大豆、玉米等农作物。

　　但是，如果用农作物去制作生物燃料，就不妥了，农作物基本都是粮食，其最大作用是解决人类的温饱问题，如果被过度用于制作燃料，或许会引发粮食危机。

　　好在，人类的智慧还是给力的，想出了一条“曲线救国”的路 —— 把农作物送上餐桌，等享受完美食后，再从垃圾中提取可用燃料。

　　就这样，地沟油变得大有用武之地，成为了制作 SAF 的主要原料，被航空业视为减碳的希望。

　　也正因此，一些机构顿时觉得自己又行了，去年，欧洲议会通过了一项航空运输业新规 —— 到 2025 年欧盟机场起飞的飞机所用可持续航空燃料需占总燃料的 2% 到 2035 年、2050 年占比需分别达 20% 和 70%。

　　三哪哪都好但就是少且贵

　　实际上，SAF 并非是什么很新鲜的物种，早在近 20 年前，就有国家开始推广 SAF，并开始在商业航班中使用，但时至今日，依然没能大规模普及。

　　究其原因，在于“物以稀为贵”，虽说地沟油不值钱，但用于制作 SAF 时就价值连城了。

　　地沟油多归多，但不是所有的地沟油都可用于制作 SAF，因为地沟油的成分很是复杂，除了有植物油，还有动物脂肪，更夹杂着硫、氯等无法利用的杂质。

　　也就是说，真正能用于制作 SAF 的地沟油，少之又少。

　　而且，地沟油也不是只能用于生产 SAF，在国外，经合理回收后大有用途，既可以制作生物柴油，又可以生产肥皂等物质。

　　本身可用总量就有限，还要被用于其他行业，能留给制作 SAF 的就更寥寥无几了。

　　更何况，在将地沟油提炼的过程中，还会出现原料消耗的情况，产出类似于那种“一斤生牛肉出六两熟肉”。

　　产量不足，那 SAF 的价格注定低不了，据悉其价格是普通燃料的 3 倍左右。

　　航空公司又不是做慈善的，赚钱才是人家的第一要务，很难为了所谓的“减排”去牺牲自己的利益。

　　四我国虽量大但还是不够

　　可能有IT之家的家友觉得咱们无需为 SAF 担心，毕竟我国人口众多，油用的也多，地沟油多的是。

　　其实，这话说得对也不对，对在于，据IT之家小编查询，我国每年会生产大概超 1000 万吨地沟油，是全球顶尖的“地沟油大户”。

　　美英等大国每年都会砸钱从咱们这里大量收购地沟油，以去年为例，我国销往欧美的地沟油总量超百万吨。

　　不对在于，别看年产量超一千万吨，但储备量远远不足，因为经过前文提到的不可用和制作消耗，最终可用的可能只剩下小几百万吨。

　　而我国目前航空业每年消耗的燃料量，高达 3000 万吨，完全就不匹配。

　　因此曾有人呼吁，地沟油不该出口，或者应该限制出口，更多用于自国产业的发展中。

　　好在，虽然地沟油的量不太足，但咱们的 SAF 技术还是过关的，早在十几年前，就攻克了量产难关，并在今年实现了技术新突破。

　　据IT之家 App 6 月 5 日报道，中国商飞公司一架 ARJ21 支线飞机和一架 C919 大型客机，分别从上海浦东机场和山东东营机场起飞，经过 1 个多小时的飞行，圆满完成首次加注 SAF 演示飞行任务，展现了加注 SAF 后两型国产商用飞机的良好飞行性能。

　　中国商飞透露，演示飞行所使用的 SAF 采用中国石化自主研发生物航煤生产技术，在中国石化镇海炼化建成的国内第一套生物航煤工业装置进行加工，产出生物航煤，实现绿色资源化利用。

　　五地沟油有着美好的未来

　　由于具备极大的潜力，由地沟油为制作原料的 SAF 不仅被众多国家、机构所看重，还被企业、大佬视为香饽饽。

　　像嘉澳新能源、金尚环保、费曼动力等国内的 SAF 生产商，接连获得海内外海内外资本的投资，融资高达几千万乃至上亿美元。

　　以及美国大豆组织还在今年公开呼吁，加征从中国进口的废弃食用油关税。

　　可以预见，SAF 在未来很有可能收获广阔市场，地沟油会借机大有作为。

　　彼时是危害健康的垃圾，此时是造福环境的原料，可能地沟油自己都不会想到，有朝一日能变废为宝，发挥积极的作用。

　　对于咱们人类来说，这无疑是一件好事，毕竟地沟油都给飞机吃了，咱就不会吃到了。

　　这种心情，可以用IT之家用户的评论来形容：

　　飞机吃了地沟油，人们吃的就少了，地沟油有了更好的家，真为地沟油感到高兴。

孙正义被骗10亿记

　　本博评论：前几天和保安大哥聊经济，保安大哥说：“现在大A和发达经济体全都闹翻，要好的全是垃圾国家，所谓近朱者赤，近墨者黑,这样经济会好才怪。”我问保安大哥：“怎么知道的那么多?”原来保安大哥每天上班就是刷手机，所以要比旁人懂得多的多。大A的经济要走好，主要还是要看与发达国家相处的关系，首先关系改善，经济才可能改善，这才是经济的先兆。只有认知的改变，才是成功的先声，而所有的吹牛、说大话、喊口号，都不可能改变什么，反而引发灾难。所有实质性的进步，都是市场经济的基本上干出来的。其实，孙正义早年投资100家互联网公司，成功的也只有马云一家，今日的孙正义梦断沙菲。以下摘自网络

　　被骗10亿元 孙正义泪崩

　　骗局刚被揭穿时，孙正义还不相信，他认为这是全球“黑天鹅”事件带来的连锁反应。直到IRL倒闭解散，创始人杳无音信时，孙正义才从梦中惊醒，一怒之下就把沙菲告上了法庭。

　　普通人困于P2P，富人被信托收割，曾经有网友评论，世界之大，总有一款适合你的金融骗局。这不，就连世界狂人孙正义，都被投资的项目骗了。

　　近日，美国证券交易委员会(SEC)在官网发出的指控函，再次将孙正义的不堪往事暴露在公众面前。

　　2023年8月，孙正义一纸诉状将美国昔日知名社交独角兽公司IRL创始人亚伯拉罕·沙菲告上法庭，理由是对方通过数据造假、组织造假等手段骗取融资，软银要求对方返还1.5亿美金(约合10.89亿人民币)的投资款。

　　正如昔日投资马云一样，孙正义非常喜欢会讲故事的沙菲，也愿意押注他所描绘的“西方版”的前景。

　　不过终日打雁却被雁啄瞎了眼，世界上最会讲故事的孙正义，还是被一个年轻人忽悠了。

　　一、95%的用户都是机器人账户

　　故事的主人公亚伯拉罕·沙菲来自中东。早年为了躲避战乱，沙菲随父亲移居美国旧金山，并在后来考上了加州大学伯克利分校。

　　沙菲不是一个安分守己的学生，大学读了一半，他就学习很多美国企业家中途辍学，和朋友一起创业，做了一个“给普通人介绍好工作”的招聘网站GetTalent。

　　据沙菲透露，他的网站遭到同行打压，后来不得不被迫卖掉。不过这次创业还是为沙菲积累了第一桶金，也让他在2017年有感而发，于旧金山创立了社交日历应用——IRL。

　　IRL全称in real life。在沙菲看来，社交平台大多信息都是虚假的，之前他的招牌网站就曾遭遇此类信息打压，所以他想创造一个社交软件，让全球用户体验线上真实的社交。

　　为了提高知名度，沙菲甚至直接把矛头对准Facebook，“我们正在为不使用Facebook的这一代人建立群组和活动，让大家拥有真正的话语权，并且说出心里话。”

　　蹭大佬热度，让沙菲获得高度关注。不过屠龙少年终成恶龙，当初标榜的真实社交，现在看来就是一个笑话。

　　在软银的指控中提到，IRL在2021年通过捏造1200万月用户活跃数和谎称25%的18岁以下青少年下载这款APP，来骗得融资。

　　更令人瞠目结舌的是，沙菲口中的用户数竟然有95%都是机器人账户。为了骗取融资，IRL每月还要花5万多美元来买真人用户。

　　其实孙正义是有机会避免这笔投资损失的。在软银2021年投资前的尽职调查期间，第三方团队曾向他们发出预警：公开报告显示IRL2021年春季APP的总下载量为900万次，但CEO却对外宣称是1200万次。

　　对于数据的前后不一，沙菲给出的解释是，公开报告没有涵盖所有用户，因为数据隐私规定，也不包括未成年用户。

　　孙正义太过相信沙菲，力排众议通过决策，领投了IRL C轮1.7亿美金的融资，其中软银投了1.5亿美金。

　　不过到了2022年，随着IRL的裁员，不少美国科技媒体开始质疑它的数据，就连IRL内部的员工也觉得奇怪，不到100名的人力是如何撑起一个月活2000万用户的app?

　　随后在监管部门的介入调查下，沙菲精心策划的骗局还是被揭穿了。

　　有意思的是，骗局刚被揭穿时，孙正义还不相信，他认为这是全球“黑天鹅”事件带来的连锁反应，毕竟他旗下很多投资组合都受到影响，估值出现严重缩水。

　　直到IRL倒闭解散，创始人杳无音信时，孙正义才从梦中惊醒，一怒之下就把沙菲告上了法庭。

　　这个世界投资狂人心里可能在嘀咕，钱倒是其次，你把我骗得团团转，让我颜面扫地，以后还怎么混啊?

　　二、标准的“To VC”创业者

　　创投圈偏爱精英创业者。如果你是名校毕业、有影响力、有知名投资机构背书，又有成功的创业经历，那你拿到投资的概率将大大增加。

　　如果你再针对VC关注的成长空间、增长速度、退出路径等维度做出一份完美的PPT，再将它声情并茂地演绎出来，那这笔融资将更加十拿九稳。

　　这就是所谓的To VC创业者。投资机构凭借这套标准投中很多明星公司，也错过了一些黑马，比如泡泡玛特就是中国大基金的一场集体错失。

　　孙正义也不能免俗，这也是他为什么这么相信沙菲的原因。

　　首先沙菲非常有名气。在创立IRL之初，他就全力包装自己，然后混迹于硅谷的科技圈，给人“画饼”。此外沙菲还经常把自己对标扎克伯格，获得不少中东年轻人的关注。随着IRL融资的不断推进，在一些媒体的炒作下，沙菲逐渐成为外网眼中的“中东第一励志青年”，甚至中东皇室都为他点赞。

　　孙正义旗下软银愿景基金的大LP就是中东皇室，作为投桃报李，孙正义也有投资沙菲的理由，更何况这是一个冉冉升起的创业明星。

　　

　　亚伯拉罕·沙菲

　　沙菲还善于讲故事。他想成为扎克伯格的终结者，为大家创造真实的社交空间，掌握话语权。2020年疫情爆发后，他又借势讲出了直播带货、线上购物、游戏、AI的故事，并在美国上下奔走，让大家相信IRL将是下一个“西方版的”。

　　错过，是孙正义一生的遗憾。他不止一次在公开场合谈论，自己抓住了电商，却错过了社交。而对IRL的投资，可能正是这份遗憾的投射。

　　孙正义能够感受到沙菲身上的魅力，后者的雄辩甚至让孙正义说出，“非他(沙菲)不投”。

　　前面投资机构的背书，也让孙正义卸下了防备。

　　创业之初，沙菲就为IRL找到一个重要的合伙人斯科特·巴尼斯特。后者是Facebook早期投资者，也是PayPal的第一位董事会成员，他的加盟为IRL带来大量的融资机会。

　　在软银投资之前，IRL已经在2019年6月，获得华纳兄弟、狮门影业总裁等800万美元的A轮投资，在2020年9月，获得1600万美元的B轮投资。

　　虽然第三方对IRL的尽职调查有所出入，但对于一家已经经过两轮融资的创业公司，孙正义怎么也想不到还有造假的可能，只能说人心难测啊。

　　经此一役，孙正义的社交梦还是落空了，被骗的10个亿也不知道能不能要得回来。

　　三、创业者和投资人的博弈

　　从孙正义这个失败的投资案例可以看出，其实投资人和创业者之间存在信息不平等。

　　而往往投资人又要在短时间内完成对一个项目的投资，所以为了保护自己的权益，投资人往往会和创业者签订一些补充条款，比如创始人回购。

　　一般来说，创始人回购是指如果公司在某个时间段没有达到业绩要求或者无法在约定的时间内上市，创始人有义务回购投资人的股份。

　　这个条款被很多人诟病“吃相太难看”，既想获得高回报，又不想承担风险，哪有这么好的事情啊?

　　不过在紫辉创投创始合伙人郑刚看来，回购条款其实是个道德条款，一般不会触发，除非创始人出现严重的道德诚信风险。在紫辉创投投资的100多个项目里，其实有不少失败的项目，但最后触发回购条款的只有罗永浩的锤子手机。

　　在郑刚的论述里，罗永浩通过直播带货还债的4个亿，其实有3个亿是通过变卖锤子科技资产获得的。而锤子科技的资产是属于所有股东的，怎么能全部用来清偿他个人的债务呢?

　　因此从去年年初开始，郑刚就在朋友圈怒斥罗永浩，现在不但对后者发起诉讼，还在全网广开短视频账号，对罗永浩发起声讨之战。

　　不过在紫辉创投之外，这两年确实有不少国内创投机构对被投企业发起回购诉讼，或因为项目无法退出，或因为自身基金到了退出期。

　　有一家国资基金甚至在近一年内，发起了30多起回购诉讼，难怪某创投服务平台创始人会在短视频发表言论，让这些机构放这些项目一马。

　　毕竟有些公司只是暂时无法上市，但它的业绩还不错，回购诉讼会影响公司的运营。尤其对于一些还有机会翻身的项目，诉讼可能会直接要了他们的命。

　　但站在一些投资机构的角度，由于他们的资金背景，保本的压力也是如影随形，他们也是无可奈何。

　　发展多层次的风投资本可能是解决办法之一。过去二十年，中国很多独角兽的出现，得益于美元基金的入场。但伴随它们的离场，长期资金逐渐出现了真空。

8月8日S频道盘后综述

　　下周大盘反弹 低价出牛股强度超正丹 香雪能几倍

　　美股大跳水，今天大盘低开，早盘日本股市低开上涨，国家队随即拉升A股翻红，A50期货涨1%，中午日本股份翻绿，下午大盘回落。上午看日本股市，下午还得盯着美股期货，A股也是没谁了。等这几天外围股市余震消退，A股下周有反弹。

　　全球化工巨头巴斯夫称，受2024年7月29日发生于德国路德维希港基地一装置的火灾影响，巴斯夫欧洲公司部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素产品以及部分香原料产品停产和供应中断。维生素价格最近猛涨，市场已经有比较高预期了，民生健康、尔康制药20CM涨停，花园生物则表现一般。看点在于带动了一大波医药股，香雪制药早上差1分钱20CM，其第一波强度已经超过了正丹股份!

　　商业航天大跌，教育大跌，中公教育开盘跌停，跟着牛股而不是热点，精华调研8月最牛股香雪制药首只月翻倍股，医药可能成为8月大热点;另外就是ST股低价股，*ST景峰一字板标杆。

8月8日S频道午盘综述

　　一周暴涨接近3倍 全球龙头断供或加速价格上涨

　　8月7日晚间，巴斯夫(中国)公司获悉，受2024年7月29日发生于德国路德维希港基地一装置的火灾影响，巴斯夫欧洲公司(同时代表其受影响的关联公司)宣布：从即日起至另行通知前，部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素产品以及部分香原料产品的供应遭遇不可抗力影响。涉及的香原料包括紫罗兰酮、白花醇、DL-薄荷脑、玫瑰醚、乙基芳樟醇、橙花叔醇和异植醇。巴斯夫积极与客户保持沟通，以提供受影响产品供应能力的最新信息。

　　据悉，在7月29日中午12时左右，巴斯夫路德维希港基地南部的一处装置，发生有机溶剂泄漏，随后爆炸起火。巴斯夫的消防部门在12点45分扑灭大火，大概十余名员工受伤。经过一周等待，巴斯夫给出了最新调查情况：发生火灾的装置生产香原料和用于维生素A、维生素E和类胡萝卜素生产的前体。值得一提的是，巴斯夫正式宣布断供前夕(8月6日)，上述经销商已经感受了市场的惜售氛围，并在接受记者采访过程中大吐苦水：现在，合同就像一张废纸，厂家找各种理由不发货，有钱也拿不到货。厂家为什么宁可支付违约金也要毁约?上述经销商称，首先，违约成本太低，合同约定交不了货需要赔偿10%的违约金，但是，现在VA、VE价格涨的太厉害了。另外，维生素生产厂家，也不是不给货，而是找各种理由，把交货时间往后拖延。合同都是他们厂家拟定，延迟交货厂家的责任也太大。

　　比如说，50吨VA供货合同，按照厂家来算，10%的赔偿，也就是46万违约金。但是，目前VA的市场，部分成交价已经到了200多元/公斤，即便赔偿46万元违约金，厂家还能多赚420多万元。'如果涨到300元-500元/公斤，那他们违约成本就更低了'。上述维生素经销商的电话，一个接着接一个。从他们之间沟通的内容可以判断，基本上都是客户、同行在四处找货。

　　据了解，巴斯夫8月7日晚正式宣布断供之前，虽然市场普遍处于观望态度，但是，价格已经开始大涨。其中，部分VA参考成交价上涨至180元-190元/公斤;VE参考成交价在120元-130元/公斤。而巴斯夫爆炸事故前，即7月28日，VA市场参考的成交价为92元/公斤，VE市场参考成交价为93元/公斤。8月7日，从多渠道获悉，目前，国内某知名维生素生产商，已于近期重新报价。在此次事故前，该公司VA、VE对外报价随行就市，每公斤均为90元-95元。而目前VA报价已经达到320元/公斤，VE报价已达到150元/公斤。其中，VA报价已经上涨237%-256%。

　　与之对应的是，维生素生产企业的业绩，纷纷好转，上市公司中，002***、300***、000***、603***、002***等龙头企业值得我们密切关注……等值得密切关注，

　　002001新和成、600216浙江医药、301507民生医药、603079圣达生物

巴菲特买科技股的规矩：超过30倍就卖!

　　为何“腰斩”苹果?巴菲特买科技股的规矩：超过30倍就卖!

　　伯恩斯坦指出，对于苹果，巴菲特在估值上表现出明显的敏感性，在市盈率低于15倍时建立大部分头寸，在20倍市盈率或以下有选择地增加，在30倍以上进行减持，上个季度苹果平均市盈率为30倍。

　　近期巴菲特将苹果持仓大幅砍半，现金持有量再创新高引发关注，马斯克也发表了自己的看法并借机抨击美联储。

　　本周马斯克在回应X上的一篇帖子时言论：

　　他(巴菲特)显然预计会出现某种形式的回调，或者就是看不到比美国国库券更好的投资了。

　　美联储需要降息，他们不降真的太愚蠢了。

　　虽然巴菲特曾多次称赞苹果，而如今的减持规模令市场震惊。众所周知，巴菲特以其价值投资理念而闻名，估值可能是其决定的因素之一。

　　在2024股东大会上，巴菲特称苹果“非常有可能”在2024年底仍是伯克希尔最大持仓，并且它是比美国运通或可口可乐更好的企业。

　　华尔街投行伯恩斯坦指出，尽管巴菲特公开称赞苹果，但他一向对估值相当敏感，在接近20倍市盈率时增加头寸，在超过30倍时进行减持。

　　对于苹果，他在估值上表现出了明显的敏感性，在市盈率低于15倍时建立了大部分头寸，在20倍市盈率或以下时有选择地增加，在30倍以上时就进行减持，上个季度苹果平均市盈率为30倍。

　　值得一提的是，在科技领域，一旦巴菲特开始减持头寸，他通常会相当快地完全抛售。巴菲特曾在4个季度内几乎完全清仓IBM的头寸，在3个季度内完全退出了惠普的头寸。

　　截止二季度末，巴菲特仍然拥有3.95亿股苹果股份，而该公司平均每日交易量约6000万至7000万股，巴菲特的第二大头寸是美国银行，他拥有410亿美元。因此，如果他在年底前将苹果的头寸减持至与美国银行相同的规模，这将大约相当于股票日交易量的2%，上个季度巴菲特抛售规模相当于苹果交易量的8%。

　　此外，伯恩斯坦还警告，市场对苹果除了巴菲特减持50%股份的担忧，还包括美国司法部对谷歌垄断的裁决，以及市场普遍对经济衰退和科技股估值的担忧。

“日元套利交易”平仓还要多久?

　　以下摘自网络

　　“日元套利交易”平仓还要多久?高盛、摩根大通各执一词

　　高盛、法兴认为，日元套利交易平仓已接近“尾声”，大部分日元空头头寸已被平仓;摩根大通、瑞银、丰业银行则指出，目前日元套利交易平仓进程仅完成50%左右，日元仍是被低估最严重的货币之一。

　　全球股市遭遇“黑色星期一”，蒸发超6万亿美元市值，目前市场焦点集中在——引发这波抛售潮的“日元套利交易平仓”是否已经结束?

　　对此，华尔街分析师们各执一词，高盛、法国兴业银行认为，日元套利交易平仓已接近“尾声”。

　　高盛外汇团队仓位评分表明，日元空头仓位已基本清算，这预示着市场即将触底;法兴7月CFTC持仓数据也显示，大部分日元空头头寸已被平仓。

　　摩根大通、瑞银、加拿大丰业银行则持不同观点，套利交易平仓的“痛苦”尚未结束。

　　该投行普遍认为，目前日元套利交易平仓进程仅完成50%左右，日元仍是被低估最严重的货币之一，套利交易平仓在很大程度上取决于利差水平。

　　正方：套利交易平仓已接近“尾声”

　　高盛持乐观态度，认为日元空头平仓的压力现已基本消除，意味着套利交易带来的痛苦即将结束：

　　仓位评分：高盛FX团队定位评分显示，日元空头头寸已基本被清算，目前定位略微偏看多，这表明市场可能接近触底。

　　空头头寸：截至7月23日的最新数据显示，日元空头头寸处于历史高位(约50亿美元)，由于涉及保证金追加，这些头寸加速了美元兑日元的下跌，预计其中60-80%的头寸已被清算。

　　此外，高盛也看好日经指数，其认为“从基本面来看，日经指数处于非常有吸引力的水平”。但高盛同时仍持谨慎态度，鉴于进一步平仓的可能性以及未来宏观环境(经济增长、美国经济)的一些不确定性，美元兑日元走势可能会出现大幅下调。

　　法国兴业银行也认为，日元套利交易平仓已接近“尾声”。该行策略师Manish Kabra指出：

　　美国通胀数据疲软及日本央行立场转鹰，推动美元兑日元套利交易逆转,这正在加剧纳斯达克100指数的避险情绪。虽然日元仍远未达到公允价值，但7月CFTC持仓数据显示，大部分日元空头头寸已被平仓。

　　法兴外汇专家Kit Juckes则认为套利交易并不重要，重要的是美股“七巨头”将如何反应：

　　对市场稳定的最大威胁不是外汇市场的表现，而是美国股市，尤其是科技股的表现，反弹幅度巨大，估值过高，巴菲特对现金的偏好再次成为头条新闻。如果市场继续下跌，将影响美国经济和美联储。

　　反方：套利交易平仓的“痛苦”尚未结束

　　摩根大通继续发出警示：

　　由于日元仍是被低估最严重的货币之一，最近的套利交易平仓还有进一步空间，投机性投资者的套利交易平仓仅完成50%-60%。

　　该行外汇策略联席主管Arindam Sandilya补充道，日元短期内大幅上涨对投资组合造成的技术性损害“不易修复”。

　　瑞银宏观策略师James Malcolm在周二给客户的一份报告中指出：

　　套利交易仅平仓了50%左右，美元兑日元套利交易在高峰期至少增长至 5000 亿美元，过去两三周内，约有2000亿美元的套利交易已经平仓。

　　加拿大丰业银行Shaun Osborne也表达了同样的看法，他指出套利交易的两个指标——彭博G10套利指数和GSAM 外汇套利指数，已经下跌了5%左右，仅为过去三次套利交易平仓时跌幅的一半。Osborne认为：

　　套利交易能平仓多少，在很大程度上取决于利差水平，而不是利差的变化。目前的走势与 1998 年套利交易平仓相比，预计可能会出现更多平仓。过去几周套利仓位的调整非常迅速，但可能还会持续一段时间。

8月7日S频道午盘综述

　　还有余震 果链、AI都要跑 切换低位

　　美股上涨但尾盘回落1个多点比较大，纳斯达克中国金龙指数涨3.03%，今天A股低开，昨天大涨10%的日本股市低开2%上涨2.2%，日经225期货大涨4%，韩国、台湾涨2、3个点，A股仍是不强，减仓，持股大众交通没动。

　　外围弹性大，暴涨暴跌吸引抄底，A股成交量又回到6500亿，高位股崩塌，河化股份通达电气都是一字跌停，核心大众交通震荡。摩根大通全球外汇策略联席主管Arindam Sandilya表示，过去几天引发股市大跌的“日元套利交易平仓”可能还远未结束。大家还是留点余资，接下来几天余震不会少!

　　今晚美股反馈很关键，英伟达最大涨7.10%，收盘只涨3.78%，盘后还跌了2%，算起来回落了5个多点，果链、AI相关板块都宜卖，切换低位。

8月6日S频道盘后综述

　　2837反弹 另类抱团医药崛起

　　昨天市场反应过度，今早日经225指数期货大涨10%向上熔断，日本股市大涨，但韩国、台湾股市收复不到昨跌幅一半，台湾股市甚至开盘不久一度翻绿，A股大盘高开低走，昨天文章透露分析的本周位置2837点(投资者可关注不到10点)，整个8月大盘分析...

　　市场恢复，高位抱团股松动，核心大众交通(网约车)低开杀跌停，腾达科技地天板又炸板跌停，宗申动力(低空经济)杀跌停，几大抱团热点全扑街，高低切换光伏板块也只是短反弹，核心股票德业股份没能站稳100元。

　　另类抱团香雪制药5天3板，睿智医药大幅冲高，多瑞医药反包20CM，舒泰神反包，日经225指数期货收盘后下跌1%，明天还会有反复的。腾达建设、大众交通股价反馈是关键，持仓大众交通做T。

日元加息：投资者抛售股票偿还日元

　　日本加息魔咒!金融风暴将至?历史上日本加息后多爆发全球金融风暴：2000年科网股破灭 2007年次贷危机

　　8月5日，“黑色星期一”席卷而来，从日韩开始，多国股市遭遇血雨腥风。

　　据记者采访的经济学家和专家分析，全球股市暴跌背后，是日元升值下套利交易的“退潮”，此前借入日元投资股市的大量机构抛售股票偿还日元，而市场对美国经济衰退的担忧也加剧了暴跌。

　　让人有些意外的是，近日披露的数据显示，巴菲特已将其对苹果的持仓减持了近一半，彭博社将此事描述为：“一只蝴蝶在华尔街扇动了翅膀，而后引发了一场东京台风。”

　　全球股市的下跌也让人联想到了2007年的次贷危机。而回顾历史，日本央行于2000年、2006年~2007年两轮加息，此后美股均迎来“崩盘”，引发了全球金融危机。

　　这一次，风暴眼变成日本，是否又是一次金融风暴的先兆?

　　一、日元加息升值

　　“大量投资者抛售股票偿还日元”

　　8月5日早间，日韩股市一开盘就迎来猛烈抛售，随后，恐慌情绪蔓延全球。截至当日收盘，日经225指数累跌12.4%，抹平2024年初至今的涨幅，也创下史上最大下跌点数，超越1987年10月黑色星期一的纪录;韩国综指创2008年以来最大跌幅，日韩及土耳其等国股市主要指数触发熔断机制。澳大利亚、印度等亚太市场均出现大幅抛售，欧股开盘后也遭遇重挫。

　　随后，美股低开，“七巨头”开盘全线重挫。北京时间今日凌晨，美股三大指数集体大幅收跌，道指跌2.6%，纳指跌3.43%，标普500指数跌3%。热门科技股普遍下挫，英伟达、英特尔跌超6%，苹果、特斯拉、谷歌跌超4%。

　　全球金融市场如此大范围的下跌着实让投资者大惊失色，但也不禁要问，为何全球会齐遭重挫?日本股市为何又率先承压?

　　众多业内人士认为，全球股市遭遇黑色星期一，有多重冲击叠加的原因：疲软的美国就业及经济数据打击、叠加日本央行上周罕见加息后日元飙升，再加中东地缘政治紧张局势，全球投资者的信心受挫。

　　上周，日本央行将0%到0.1%的政策利率调整至0.25%。此次加息为今年3月放弃负利率政策以来的首次加息。日元随后升值，导致日本企业业绩下滑的特有利空因素也加剧日股下跌。

　　华通证券国际首席经济学家张凌博士在接受《每·日·经·济·新·闻》采访时指出，“亚太市场整体大崩盘的直接原因还是来自于套息保值引发的平仓。在(此前)日元贬值、亚太地区股市不断创新高的前背景下，机构投资者通过套息交易借出日元进而投资包括日本股市在内的亚太股市。然而，美元指数下行等原因致日元快速升值，大量机构投资者抛售股票以偿还日元，因而导致了这些天的股市巨大波动。”

　　据日本交易所集团公布的数据显示，在截至7月26日的一周内，外国投资者已经净卖出1.56万亿日元的日本现金股票和期货。

　　张凌博士表示：“日元的波动性在主要货币中属于另类。当下日元也好，日股也好，巨大的波动性让市场产生了难以预料的风险。外部环境上，美元降息迫在眉睫，且可能有后续进一步降息的操作。日本央行对于日元的鹰派态度表明可能日元有进一步加息举动。”

　　前亚洲开发银行研究院院长吉野直行此前接受记者采访时曾认为，日本股市之前的大涨与大量涌入市场的外资相关，且最终指向当时日元贬值这一大因素。在欧美国家收紧货币政策的情况下，日股成为外国投资者的避险选择。

　　新加坡Jin Investment Management管理合伙人Rafael Nemet-Nejat(本文简称Rafael)向《每·日·经·济·新·闻》记者分析道：“当日本财务省对日元进行干预，以及美国方面公布的CPI低于预期时，市场便将出现下跌。上月底，日本央行罕见加息并释放鹰派立场，以及美联储暗示将在9月降息的鸽派基调都加剧了这些因素。这样的冲击导致日元的套利交易出现平仓。”

　　二、非农就业数据“爆冷”

　　“对全球经济的前景更加悲观”

　　业内还认为，8月5日由日本股灾引爆的全球黑色星期一，问题也不仅仅在日元升值，还叠加了美国非农就业数据的打击。

　　上周五，一份爆冷的美国7月非农就业报告引发了美股“地震”，并引发了对美联储下个月可能降息幅度的激烈讨论。

　　按最新失业率计算，美国失业率从今年以来的低点飙升了0.6个百分点，触发了基于失业率预测衰退的“萨姆规则”。

　　这一规则指出，当美国失业率的3个月移动平均值相对于过去12个月的最低点上升超过0.5个百分点时，经济衰退就可能开始。这一规则自上世纪70年代以来的准确率为100%。7月失业率数据已经触及这一阈值，这意味着当前美国可能已经进入衰退状态。

　　数据公布后，美股三大股指期货、美元指数和国债收益率迅速走低，恐慌情绪加速蔓延。交易员开始押注美联储9月降息50基点的可能性，并预测今年的降息幅度将超过110基点。

　　“事实上，全球市场还可能会进一步走弱，目前我们已经回到了去年秋天AI热潮开始时的水平。然而，现在我们对全球经济的前景更加悲观，美国经济和市场也还有更多的下行空间，这意味着市场可能还没有做好稳定下来的准备。”Rafael 对《每·日·经·济·新·闻》记者说道。

　　“最重要的是，美国大选仍存在不确定性，特朗普和哈里斯目前势均力敌，而中东方面，伊朗和以色列两国的冲突有升级的趋势。这些地缘政治和宏观因素的影响，也导致今年建立在弱日元、AI热潮和美国经济‘软着陆’情景之上的多头头寸被平仓，因此市场出现了剧烈的波动。”Rafael补充道。

　　萨姆规则提出者、前美联储经济学家Claudia Sahm表示，虽然美国尚未陷入衰退，但已“令人不安地接近衰退”。Sahm认为，随着金融市场猛跌，在许多人看来那个“令人恐惧的字眼”愈发有可能发生。

　　三、巴菲特抛售股票

　　“引发了一场东京台风”

　　在美国的疲软经济数据和日本央行的调控之外，近日披露的巴菲特举动也让全球投资者嗅到了风险，加剧了市场的恐慌效应。

　　根据伯克希尔最新公布的今年二季度报，截至今年二季度末，伯克希尔持有的苹果股份价值为842亿美元，第二季度苹果持股量从第一季度的7.89亿股下降至约4亿股，降幅接近50%。

　　伯克希尔的现金储备从一季度的1890亿美元增至2769亿美元，这主要是因为伯克希尔净卖出了价值755亿美元的股票。这也是伯克希尔连续第七个季度卖出的股票多于买入的股票。

　　彭博社将此事描述为，“一只蝴蝶在华尔街扇动了翅膀，而后引发了一场东京台风。”

　　全球股市的大跌也让人回想起2007年次贷危机，在这场百年一遇的金融危机中，大部分投资者损失惨重，很多富豪身家大为缩水。

　　覆巢之下，安有完卵?但巴菲特是个例外。据报道，早在2003年，巴菲特就清除了所有与次级债有关的金融产品。当时，巴菲特手头的现金高达300多亿美元。

　　这一次，随着美股科技股遭遇“至暗时刻”，科技“七巨头”在AI支出和收益上不成正比而引发市场恐慌之际，巴菲特又抛售苹果公司股票，的确让人不得不猜测，这是否又是一次危机的先兆?

　　四、日本上两次加息后

　　均发生了全球金融危机

　　回顾历史，在日本上两次加息之后，美股均迎来了崩盘，发生了全球金融危机。

　　2000年8月，日本央行将利率从0%调整到0.25%。美国股市二次冲高后进入了长达4年的熊市，互联网泡沫正式破灭;2006年7月和2007年2月，日本央行连续两次加息0.25%。在第二次加息当月，亚洲多国股市暴跌。随后美国股市高位盘整，到2007年12月，纳斯达克达到阶段最高点，股灾和次债风暴在之后上演。

　　这一次，风暴眼变成日本，是否又是一次金融风暴的先兆?

　　日本长期高企的国债份额和姗姗来迟的“缩表”更是加剧了外界的担忧。尽管日本央行在上周将国债购买额从目前的每月约6万亿日元逐步缩减，到2026年1月至3月减至每月3万亿日元左右，但在本轮“缩表”开启之前，日本就长期被诟病债务危机将近，可能面临金融崩溃的风险。

　　今年6月，美银高管指出，日本国债收益率处于高点，而日本国债的大约一半数量都被日本央行持有，这些都是日本可能爆发债务危机的信号。如果日本最终出现金融危机，可能会将其长期积累的经济和金融问题缓慢“输出”到世界其他地区，最终导致全球金融系统崩溃。

　　据报道，早在2015年，国际货币基金组织就率先对日本无休止的债务货币化进行计算，并警告称“考虑到银行的抵押品需求、保险公司的资产负债管理限制，以及主要养老基金的资产配置目标”，日本央行需要在2017年或2018年缩减对日债的购买规模。IMF还指出，当日本央行持有约40%的债券市场份额时将导致市场崩盘。

　　然而，数据显示，截至2024年3月，日本央行持有日本政府债券已远超IMF警告的40%份额，达到53.2%。日本央行持有日本国债最大的份额。

　　此外，日本的国债总额占GDP比值是257.19%，是主要经济体中最高的。据国金证券研报，截止到5月底，日本央行总资产规模达761万亿日元，持有政府证券597万亿日元，占总资产的78.4%。

　　不过，中金公司认为，历史上的确存在日本央行加息后不久全球经济就出现衰退的记录，但是原因或许并非来自于日本央行，而是在于美联储政策利率长期维持在高位。

　　在接受记者采访时，三菱日联金融集团首席日本策略师、日本央行前宏观压力测试主管Takahiro Sekido表示，“我们不认为目前的全球市场压力与过去的金融危机类似。然而，当前的国际金融体系相互依存的强度在亚太地区8月5日的股价大跌中得到了明显的体现。”

　　Rafael也认为，这并不会导致新的金融危机，因为目前全球的金融体系已经更加稳定。但他同时指出，目前面临的是一个融合了许多地缘政治不确定性的泡沫正在破裂，这可能更类似于尼克松担任总统期间发生的石油危机。

　　Takahiro Sekido对记者指出，从本质上讲，强劲的全球通胀、商业房地产价格下降以及全球IT系统动荡导致的保险赔付导致了近日全球金融市场的调整。在短期内，由于资产处置和清算的连锁反应，市场波动可能还会持续，因为投资者只能通过处置风险资产和保证现金流来加强风险管理。

　　五、人民币资产有望

　　成全球资金“避风港”

　　8月5日，随着华尔街交易员预计美联储在一周内降息25个基点的可能性为60%，日元和日股接下来的走势将更受关注。

　　而8月5日，日元对美元汇率再度升破146关口，为今年2月以来首次。

　　展望日元的未来走势，东海证券分析认为，这仍取决于美联储行动。尽管日央行加息的幅度超出市场预期，但日本的量化宽松政策仍未完全退出，日本央行的政策立场仍属宽松。由于日债利率的波动幅度持续小于美债，日元汇率仍取决于美联储的政策立场。

　　针对投资者，张凌博士表示：“从投资操作而言，不建议投资者短期内继续抄底日股，或者是反过来追捧日元。黄金的传统避险属性可能使得其成为还不错的选择。但是同样需要提醒的是，黄金价格也已经创历史新高。至少当下时间点是一个市场资源快速重新分配的巨大波动阶段，难以预料短时间内的价格走势，建议普通投资者还是谨慎保持关注。”

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，发达经济体经济趋缓、企业盈利前景承压、地缘冲突、贸易保护主义、美国大选风险等，海外市场波动性有所加大，加上目前海外资产股票整体高位，风险相较于收益有所增大。而中国经济、政策和企业盈利前景相对确定，估值处于低位的人民币资产有望成为全球资金的“避风港”。

黄金、白银受到日元套息交易平仓的打击

　　黄金、白银目前受到日元套息交易平仓的打击

　　周一(8月5日)纽市盘中，黄金和白银市场在周一上午晚些时候的交易中稳步走低，但从每日低点回升，因为黄金白银继续感受到所谓的“日元套利交易”解除的利空影响，以及对美国和/或全球经济衰退抑制金属需求的担忧。

　　简而言之，日本央行(Bank of Japan)上周再次提高了主要利率，并表示将把政府债券购买量减少一半。这一货币政策收紧的消息令日元兑美元汇率上涨。日本收紧货币政策，加上美国可能很快降息，已经改变了全球投资流动，包括所谓的日元利差交易正在平仓。

　　一般来说，套息交易是交易者或机构从主权利率较低的国家借入资金，并将这些资金投资到主权利率较高的另一个国家的一种策略。借入的资金被转换成主权利率更高的货币，从而提供更高的回报率。借入资金的收益可以转移到以主权利率较高的第二种货币计价的股票、大宗商品、债券或房地产等资产中。在最近一次加息之前，日本央行的利率为0 - 0.1%，而美联储的利率为5.25% - 5.50%。这一直是“日元套利交易”的驱动力。

　　一些大型机构，如投资银行和/或对冲基金，对过去几个月令人意外的事态发展感到“措手不及”，日本央行从其超宽松货币政策转向，美联储也逐渐承诺，随着通胀和美国经济一起降温，希望降低美国利率。为了解除对它们来说可能已经陷入困境的日元套息交易，这些机构可能还必须抛售一些它们尚未准备出售的资产。这些资产包括股票和大宗商品，包括黄金和白银。

　　市场上有句老话：在恐慌时期，如果你卖不出你想要的，那就卖你能卖的。今天的黄金和白银似乎就是这种情况，这也是避险金属在不确定性加剧的情况下表现不佳的部分原因。不过，如果逢低买入者和避险买家很快就会出手支撑黄金和白银，也不要感到意外——尤其是如果本周全球市场依然动荡不安的话。

　　《华尔街日报》(Wall Street Journal)今天的一篇报道称，套息交易平仓“将在未来几天失去动力，因为持续的卖空挤压会逐渐结束，最危险的敞口已被覆盖，”Corpay的卡尔?沙莫塔(Karl Schamotta)表示。据《华尔街日报》报道，他补充称，套息交易规模太大，数以百万计的散户、数千家企业和数百家大型机构在“极不透明的场外外汇市场”执行交易。

　　北京时间00：24，现货黄金报2406.07美元/盎司，跌幅1.44%。随着北美市场在大幅低开后企稳，黄金价格正在回升。现货黄金目前已弥补了此前一半的跌幅。

本轮股市崩盘，根源在日本

　　本博评论：本轮海外股市崩盘，根源在日本，暴跌来的快，去的也快，机会难得。以下摘自网络

　　最近几天海外股市的崩盘，原因居然是它?

　　周一(8月5日)，分析师表示，最近几天全球股市的崩盘，更多的是反映出投资者为增加仓位而使用的套利交易的减少，而不是美国经济前景的急剧转变。

　　他们补充道，虽然上周五美国就业数据弱于预期，成为股市抛售的催化剂，但日本蓝筹股日经指数周一遭遇自1987年黑色星期一抛售以来的最大单日跌幅，就业报告本身并不足以成为引发如此剧烈波动的主要因素。

　　相反，答案可能在于套利交易的进一步大幅平仓，投资者从日本或瑞士等低利率经济体借入资金，为其他地方的高收益资产投资提供资金。

　　他们措手不及，因为日元兑美元已从一个月前触及的 38 年低点上涨逾 11%。

　　BlueBay Asset Management 首席投资官马克·道丁 (Mark Dowding) 表示，“我们认为，此次 (市场抛售) 很大程度上是由于仓位投降，因为许多宏观基金在交易中犯了错误，触发了止损，最开始是外汇和日元。”他指的是触发买入或卖出的预定水平。

　　他补充道：“我们没有看到任何数据表明经济正面临硬着陆。”

　　一位不愿透露姓名的亚洲投资者表示，一些最大的系统性对冲基金根据算法信号进行股票交易，但当上周日本央行意外加息引发进一步紧缩预期时，这些基金就开始抛售股票。

　　虽然确切的数字以及这些举措背后的具体仓位变化很难得出，但分析师怀疑，由套利交易资助的美国科技股仓位拥挤是这些股票遭受冲击最严重的原因。

　　截至发稿，科技股占比较高的美国纳斯达克股票指数，8 月份迄今已下跌逾 8%，而标准普尔指数跌 6%。

　　ING 称，受日本多年超宽松货币政策的推动，套利交易引发了跨境日元借贷热潮，为其他地方的交易提供资金。

　　国际清算银行指出，该银行的数据显示，自 2021 年底以来，跨境日元借款增加了 7420 亿美元。

　　道富环球市场欧洲宏观策略主管蒂姆·格拉夫 (Tim Graf) 表示：“这是日元融资的套利平仓和日本股票平仓。我们的持仓指标显示，投资者增持日本股票。他们之前减持日元。现在他们不再减持日元。”

　　美国市场监管机构最新的每周数据显示，投机者近几周大幅削减看跌日元的押注，使日元净空头仓位降至 60.1 亿美元，为 1 月份以来的最低水平，低于 4 月份七年来的最高点 145.26 亿美元。

　　法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱克斯 (Kit Juckes) 表示：“如果不伤人的话，你就无法解除全球有史以来最大的套利交易。”

　　对冲基金的痛苦

　　一些投资者表示，由于对冲基金通常通过借贷来筹集资金，因此它们的调整正在加剧市场波动。

　　银行向对冲基金提供杠杆，本质上是一种用于投资的贷款，这会放大对冲基金的回报，但也可能增加损失。

　　高盛上周五发给客户的一份报告显示，高盛一级经纪业务的总杠杆率，即对冲基金借入的总金额，在 6 月和 7 月有所下降，但仍接近五年来的最高水平。

　　高盛在另一份报告中表示，上周是对冲基金连续第三周押注股市下跌的仓位超过押注股市上涨的仓位，每增加 3.3 个空头仓位就会增加一个多头仓位。

　　该公司周一补充说，截至亚洲收盘，专注于日本的对冲基金在过去三个交易日中下跌了 7.6%。

　　投资者表示，尽管宏观基金可能参与了与日元相关的货币交易，但许多股票交易对冲基金已将重点转向日本。

　　分析师补充称，随着仓位平仓，短期内可能还会进一步下跌，但市场震动将是有限的。

　　交易员目前预计美国到今年年底将降息超过 120 个基点，而上周初的降息预期为 50 个基点左右，并且已完全消化 9 月份将大幅降息 50 个基点。

　　如果即将公布的数据表明美国经济有望避免硬着陆，那么这种预期可能就有些过度了。

　　BlueBay 的 Dowding 表示：“我们认为，现在就从根本上重新评估你对前景的看法是错误的。这样做只是为了迎合价格走势而编造一个说法。”