国泰君安：关注LPO等技术方向进展和算力行情扩散

　　国泰君安：关注LPO等技术方向进展和算力行情扩散

　　关注LPO技术方案的突破和硅光的爆发契机。LPO是光模块重要技术方向，困难的点在于其性能取决于交换机端口的性能。 LPO的好处是低时延，在AI集群中可以相较DSP光模块降低几百ns的时延，可以大幅提升AI集群的运行效率。我们预计2024年LPO方案的推广进程或超预期。若LPO规模商用，有望助推全球硅光产业链的发展。根据Lightcounting6月观点，其认为SiP硅光调制器目前是线性驱动设计的最佳选择，因为GaAs直接调制激光器(DML)和InP电吸收调制激光器(EML)是更加'非线性'的器件。根据Yole的报告，2022-2028年硅光芯片的CAGR为44%，值得重点关注。

　　AI算力行情扩散，重视功耗端液冷投资机会。AI算力时代数据中心趋于集中化、大型化，且服务器功率密度逐年增加，自然风冷单机柜密度一般支持 8-10kw，AI 时代单机柜密度将达20-50kw，液冷方案渗透率提升成为必然趋势。预计算力中心早期仍以技术较为成熟的冷板式方案为主。数据中心液冷技术方案主要包括冷板式、浸没式和喷淋式，冷板式方案目前较为成熟、成本较低、改造上对服务器芯片影响较小，浸没式和喷淋式散热效率更好但成本较高。目前， 阿里巴巴以单相浸没式液冷为主要发展方向，其他用户以冷板式液冷试点应用居多。关注英伟达和华为双主线算力功耗端机会。

　　投资建议：主线将是围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等。

　　1)AI带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会，推荐新易盛、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技、仕佳光子等，受益标的为博创科技、华工科技、神宇股份、兆龙互连等;

　　2)数据要素：运营商板块是数字经济基建和运营的核心，推荐中国联通，受益标的为中国移动、中国电信;

　　3)低估值板块预期反转机会，包括新能源海缆、电网信息化、卫星互联网等，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克等。

　　4)卫星互联网：推荐铖昌科技、受益标的为信科移动、上海瀚讯。

孙传庭10万精兵，为何被李自成打得全军覆没?

　　本博评论：明史上说：传庭死,而明亡矣。孙传庭被迫出战，在潼关战死，输光了明军的最后精锐。大明从来不缺人材，明朝其灭亡本质在于专制王朝腐朽透顶。以下编摘自网络

　　史家对孙传庭的评论：

　　樊树志：孙传庭败得如此之惨，自然应当负指挥不当的责任，但是说他“轻进寡谋”，却有点强词夺理。明明是思宗自己再三催促孙传庭出关作战的，这种战略决策本身就带有极大的“轻进寡谋”成分，注定了必然失败的结局。真正“轻进寡谋”的不是孙传庭，而是思宗本人。正是思宗的“轻进寡谋”铸成了孙传庭的悲剧……孙传庭的死是令人叹息的。

　　晁中辰：在明朝末年，孙传庭可称得上是一个有勇有谋的能臣。但是，他却不能救大厦于既倒，甚至连自己的身家性命也无法保全。孙传庭的悲剧实际上是明王朝的悲剧，是崇祯帝的悲剧。崇祯帝生性多疑，用人不专，孙传庭未尝一败却被投入监狱。待天下糜烂不堪时，又将他从狱中放出，但又不能对他推诚任用。他的计划得不到认真推行，只是不愿再入监狱而勉强出关，终致大败……明清之际的许多史书大都为孙传庭感到惋惜。

　　孙传庭10万精兵，为何被李自成打得全军覆没?

　　明朝直到灭亡那一天，一直都不缺少人才，比如袁崇焕、卢象升、曹文诏、杨嗣昌、洪承畴、孙承宗、左良玉，也包括孙传庭，他们都曾经无限接近于挽狂澜于既倒，可结局都是风吹雨打去。

　　孙传庭的履历不复杂，早年由于不满魏忠贤的专权，他辞职还乡当了十年的逍遥客。

　　崇祯八年(1635年)，后金攻入代州，42岁的孙传庭派家丁击退了金兵，并于同年回到京城任吏部验封司郎中、顺天府府丞。

　　孙传庭得到重用的理由有点奇葩。

　　其一，纸上谈兵：他平日里总是喜欢谈“边事”，如何治军、如何御敌、如何守边，满嘴泡沫星子乱飞。

　　就是靠“纸上谈兵”的本事，孙传庭得到赏识，被认为是“边才”，进入了督抚地方的候选资格。

　　其二，得罪上级：跟当时的吏部尚书不和，尚书大人故意给他小鞋穿：陕西那边高迎祥闹得凶，你去送死吧。

　　就这样，孙传庭连蹦带跳，用了不到一年的时间，就当上了督抚一方的大员。

　　孙传庭的奇葩经历看似幸运，背后其实是大明帝国派系倾轧、内忧外患之下的没落之像。

　　果然，孙传庭的路不好走，他面临的是无兵无饷的局面，崇祯帝给了他一个“特权”：自筹。

　　可孙传庭居然只用了一个月的时间，就用新招募的3000人，干掉了商洛一代的“张胖子”。又用了四个月时间，活捉高迎祥，连续击败拓养坤、张文耀、张天琳、马进忠、高见，关中一时大定。

　　只用了不到半年时间，孙传庭一举奠定了明末名将的地位，其风头甚至盖过了顶头上司洪承畴。

　　可见“纸上谈兵”也不是坏事，理论是实践的导师。

　　接下来的两年，孙传庭配合洪承畴，几乎全歼农民起义军，李自成仅率18骑突围。

　　然后，倒霉催的大明又被诅咒了，清军绕道张家口，兵锋直指北京。孙传庭和洪承畴只好舍弃李自成，回京勤王。

　　再接着，大明的毒瘤再次发作，内部开始相互捅刀子，孙传庭遭到崇祯的猜忌，被扔进监狱改造了三年。

　　三年啊，李自成乐疯了，他从18骑发展到号称百万大军，河南、四川、湖北等省相继落入义军手中。

　　崇祯这才想起正在接受改造的孙传庭。

　　估计孙传庭被袁崇焕附体，他当即发出豪言： “我只要5000精锐就能肃清贼寇!”崇祯一激动，任命孙传庭为陕西三边总督。

　　等仗打起来孙传庭才发现：不是我不明白，这世界变化快，此时的明军在清军和农民军的连番打击下，早就成了惊弓之鸟，根本不堪一击。

　　于是他忘记了跟崇祯拍胸脯的豪言，转而换了种语气：我要练2万精兵，请拿一百万两饷银来。

　　崇祯很生气，但也没办法，钱给了，转头带来个附加条件：一个月内必须率军出击，增援河南。

　　孙传庭没办法，硬着头皮出潼关救援开封。这一战，他先胜后败，折了数千人，撤回关中修整。

　　崇祯十六年(1643年)八月，孙传庭以兵部尚书衔统帅六省10万大军，持尚方宝剑出潼关，再次迎战李自成。

　　出征前，孙传庭再次口吐芬芳： “不出一月，贼可尽歼。”

　　岂料，五个月后明军大败，孙传庭在潼关之战中牺牲，关中沦陷。从那以后，大明王朝进入了灭亡的快车道。

　　孙传庭的军事才华是毋庸置疑的，崇祯帝也给了他最大的权力，怎么就输光了大明帝国的家底了呢?

　　一、战略失误：补给线太长，被义军断了后勤供应

　　打仗打的是后勤补给，孙传庭从关中出发，一路打到洛阳、开封，又向南到汝州，进入南阳宝丰、唐县，准备将李自成合围在襄阳。

　　如果你在地图上量一下就知道，这个行程长达两千里。一个多月时间，十万大军狂飙这么远的路程，估计您都忍不住心里发紧。

　　太顺了吧?旅游团呐?要知道之前的开封之战，李自成大获全胜，转眼间就如此不堪一击了呢?

　　没错，这是李自成的圈套，他的计划是：攻克关中、山西，从太行山进入河北攻打北京。但孙传庭像一头猛虎，把潼关守得死死的。

　　正好你不是想河南来打我嘛?太好了，来吧!李自成佯装败退，将孙传庭一路引到襄阳。然后，在孙传庭的背后打伏击，断了明军的补给。

　　孙传庭无奈，只好回师接应粮草。这个操作就显得很奇葩了，主帅亲自回军为后勤，翻遍历史几乎旷古未闻。

　　结果大军这一退，立刻被李自成打了个反击，一下子兵败如山倒。

　　二、内部不和：各自为战，互不救援，没形成合力

　　明军的失败绝不是粮草断绝那么简单，其实这就是一场必输的战役，因为所谓的六省合围就是个笑话。

　　战前的形势是，李自成在洛阳、开封、汝南一带，基本上处在一个包围圈中，但守在襄阳的左良玉居然做出了一个惊掉下巴的决定，由于被李自成打怕了，他居然弃收襄阳逃了。

　　襄阳的重要性人所共知，它是中国南北通道的咽喉，得到这个地方，李自成不再腹背受敌，孙传庭的包围战，变成了对垒。

　　奇葩的是，崇祯这时候还不敢处理左良玉，而是下旨，同意他们家世袭镇守武昌。

　　孙传庭回师接应粮草时，令河南总兵陈永福留在前线守住大本营。但陈永福的做法却是，弃了营寨，尾随孙传庭跑了。

　　显然，他认为孙传庭是让他当替死鬼，自己先开溜了。陈永福的逃跑，是明军一溃千里的导火索。

　　再说孙传庭“亲军”，他们也不团结。孙传庭手下有两员重要的将领，一个叫白广恩，一个叫高杰(就是拐跑了李自成的老婆邢夫人的那位)。这两人都是从李自成那里投降过来的，却相互不服，相互给对方埋雷。

　　总之，孙传庭率领的其实是一支人心涣散的散兵游勇，这仗没法打，不出事才怪。

　　三、时机不当：君臣猜忌，孙传庭被迫出战

　　其实孙传庭豪言“一个月贼可尽歼”，是苦笑着喊出来的，他根本不同意出关应战。但如果再不出战，他将面临着养寇自重的罪名，轻则入狱，重则杀头。

　　用脚趾头算都知道，一个月时间招募训练出来的士兵，其战斗力会是什么样。可就是这样一支军队，已经是大明的最精锐的武装了。

　　所谓屁股决定脑袋，孙传庭督抚三边，他的责任就是守住关中，掐断李自成从关中、山西入京的线路。但崇祯是皇帝，担心李自成渡过黄河北上，所以急于将李自成消灭在河南。

　　关中也不消停，孙传庭需要自筹粮草军饷，那就只能杀大户，由此得罪了那些豪族。这就造成孙传庭腹背受敌，既要对付关中的政治势力，还要应付崇祯皇帝的猜忌。

　　所以，他才被迫出关，所谓一个月歼敌，无非是振奋人心的口号而已，败局早已注定。

　　汝南之战惨败后，崇祯醒悟过来，期望值也下降了，他下旨孙传庭死守潼关。可是精锐大部分丧失的情况下，这话跟放屁差不多。

　　果然，李自成一天攻克潼关，五天拿下西安，大明败亡在即。

　　就在潼关被围之时，有人劝孙传庭弃守潼关，撤回关中守住西安。但孙传庭没有接受，因为他知道，潼关不保，西安肯定守不住。

　　最终，孙传庭战死在潼关，尸骨无存，他的妻女也全都遇害。

　　《明史》说“传庭死而明亡矣”，孙传庭的死，映射了大明的本质!

　

苹果AI pin核心概念股龙头

　　苹果AI pin核心概念股龙头股名单一览表

　　一、博硕科技

　　(苹果AI pin核心概念股龙头股)Ai Pin+智能穿戴+智能制造

　　1、网传(未证实)公司独供AIpin外观件及模切件，单机价值量200元+。

　　2、公司主要从事精密功能件、智能自动化装备的设计、研发、生产和销售。

　　3、公司的主要产品是精密功能件、智能自动化装备，广泛应用于消费类领域及汽车类领域。

　　二、福光股份

　　(苹果AI pin核心概念股龙头股)光学镜头+光电系统+增持

　　1、物联网镜头、AI镜头是公司重点布局的新兴领域，已与华为、旷视科技、依图科技、云从科技、地平线、海康威视等人工智能知名企业建立了合作关系。

　　2、子公司福建省算域大数据科技有限公司主营业务为人工智能应用服务、区块链信息平台运营服务。

　　3、公司从事军用特种光学镜头及光电系统、民用光学镜头、光学元组件等产品科研生产。

　　4、2023年8月17日公告，公司间接控股股东拟斥资1000万元至5000万元增持公司股份。

　　三、奥海科技

　　(苹果AI pin核心概念股龙头股)AIPIN+快充+消费电子+新能源汽车

　　1、网传(未证实)公司为AIPIN电源供应商。

　　2、2023年10月31日电话会议表示，2023年前三季度公司60W以上快充渗透率提升至24%以上。积极推进PC电源业务，目前已与头部笔电客户开展合作;已经研发和储备多款5W/10W/15W/50W和定制无线充电器产品。截至2023年Q3，海外营收占比提升至39.06%。

　　3、新能车领域公司收购智新科技和飞优雀，全栈式布局 MCU、BMS、VCU 和充电桩等，与东风、上汽、红旗、日产、本田等国内外客户合作。

　　4、公司为国内手机充储电龙头企业，在新能车和数字能源等领域均有布局，可为客户提供整体解决方案。公司品牌Aohi和MOVE SPEED在跨境电商上均有布局，公司已自主研发出快充氮化镓产品。

　　四、美利云

　　(苹果AI pin核心概念股龙头股)Ai Pin+重组+数据中心+造纸+光伏

　　1、网传(未证实)电源部分或由美利云(力神电池)供应电池。

　　2、公司是央企国资云第一股，公司数据中心业务主要为机柜出租、网络接入及机柜运行维护等服务。2022年5月，公司与华为数字能源技术公司签署了《战略合作协议》(不涉及具体业务)。

　　3、2022年11月，公司拟以造纸业务作为置出资产，及发行股份购买资产的方式购买天津力神电池持有的聚元新能源科技100%股权和苏州力神100%股权。力神电池19年称将聚焦固态电池等前沿技术。2023年10月16日互动，公司本次重大资产置换事项仍在有序推进中。

　　4、公司是西部最大的造纸企业，主营文化用纸及彩色纸的生产与销售。文化用纸主要包括胶版纸等。公司50MWP光伏电站属于新型能源电站。

　　五、伟时电子

　　(苹果AI pin核心概念股龙头股)空中成像+车载背光模组+VR+meta

　　1、AI pin 核心是一个可交互式的空中投影设备;参股公司东超科技主营空中成像技术及人机交互，自主研发的可交互空中成像技术，技术层面处于国际领跑地位，是国内唯一的一家具有大规模量产能力的公司。

　　2、公司全球车载背光模组全球市占率约为11%。MiniLED背光弥补LCD亮度不足，提升VR沉浸式体验，MiniLED背光+FastLCD有望成为VR光学方案Pancake的标配，公司取得了两家液晶厂商的认证。

　　3、公司已与VR全球头部企业开展合作。2023年公司VR新产品正处于爬坡期，销售收入已明显迅速增长，VR产品客户已进入公司前十大客户之一。

　　4、公司是Meta的间接供应商，提供Meta相关产品的背光显示模组。近期Meta发布的Quest 3，该产品的销售将对公司业绩有积极影响。

　　5、公司主要从事背光显示模组等产品研产销，产品主要应用于数码相机、VR等领域。

仍逢低看好以人民币计价的黄金

　　本博评论：人民币与美元之间息差过大，即使美元开始减息也有一个过程，加上美国经济表现强劲，人民币兑美元贬值趋势仍在。仍逢低看好以人民币计价的黄金，由于黄金走势本身比较滞顿，切忌追涨买入，也不能抱过大希望。以下摘自网络

　　美联储信号激发黄金飙升及两周高点，分析师对下周金价持中立态度

　　市场目前正在消化 2024 年上半年降息的可能性，因此黄金价格仍有望在三周内首次录得上涨。黄金价格连续第二天走高，也标志着前五天上涨的第四天，并重新测试近两周高点。此外，市场目前正在消化 2024 年上半年降息的可能性。这反过来又将基准 10 年期美国国债收益率拖至两个多月低点，并被视为支撑非收益债券。

　　与此同时，对美联储转向鸽派的预期未能帮助美元从周二触及的 9 月 1 日以来的最低水平出现任何有意义的反弹。

　　本周早些时候发布的美国消费者物价指数报告显示，消费者通胀的降温速度快于预期，而周四的美国初请失业金人数则表明劳动力市场正在降温。

　　此外，近期油价暴跌预计将产生通货紧缩效应，这将使美联储更接近2%的目标，并软化其强硬立场。

　　本周，许多有影响力的美联储官员承认在抑制通胀方面取得了进展，强化了政策紧缩行动可能很快结束的观点。

　　德国商业银行预计，黄金价格将于明年年中持续突破 2000美元/盎司大关。德国商业银行的经济学家分析了黄金的前景，他们表示，“黄金价格的上行潜力可能在短期内耗尽。美国通胀数据出人意料地温和，使得美联储 12 月(最终)加息的可能性不大。尽管如此，市场可能还需要一段时间才能彻底转变并开始猜测美国即将降息。换句话说，黄金市场的复苏不太可能持续下去。我们预计金价将在明年年中持续突破2000美元/盎司元大关。”

　　本周，12名华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查。与上周一样，三位专家(占25%)预计下周金价将上涨，但本周只有一位专家(占8%)预测金价会下跌。绝大多数人(67%)对未来一周的黄金持中立态度。

　　与此同时，Kitco的在线民意调查共产生了595票，市场参与者的态度比上周的调查更为乐观。394名散户投资者(即66%)预计金价下周会上涨。另外125名受访者(即21%)预计价格会更低，而76名受访者(即13%)对贵金属的近期前景持中立态度。

　　下周将是短暂的交易和经济数据发布周，因为周四是美国感恩节假期，这意味着大部分活动将被压缩到前三天。亮点包括周二发布最新的联邦公开市场委员会会议纪要和10月现有房屋销售数据，随后周三发布10月耐用品数据、密歇根大学11月消费者信心数据以及每周初请失业金人数。

11月18日收费频道下周展望

　　A50涨人民币涨 1周没新股上市 两C字头会否继续炒

　　APEC峰会期间，中美两国达成了进一步大幅增加国际航班、扩大教育文体交流、成立禁毒合作工作组和建立人工智能政府间对话等共识，将推动两国在科技、经贸、人文和教育等更多领域的对话合作。下周投资者看官媒风向就知道了，大盘再探3000点?

　　周五美股微涨，中概股上涨0.10%，A50期货上涨0.36%，多个宽基ETF尾盘爆量，市场人士：不排除汇金再度买入的可能性。这个真有可能，昨天大盘能翻红，沪深300ETF和上证50ETF尾盘拉升功不可没。

　　会晤“只是开始”，后续还会有一系列高级别的磋商，+长端美债收益率见顶，周五美元大跌，人民币又涨了300点，下周下周1周没新股上市，C康希(688653)、C夏厦(001306)会不会继续炒?2条件，详见……

A股仍可能延续小幅度强势

隔夜美股三大指数均微幅上涨；黄金冲高回落，收盘1983美元；原油在低位大涨，收盘75.9美元，显示在70美元附近有强支撑；美股华尔街七子4跌3涨，微软在创出历史新高以后下跌1.68%，收盘269美元。
日经225指数低开走高，收盘上涨0.42%，形态上畜势准备突破前高阻力；印度孟买股市低开，在均线之上展开调整，收盘假阳线。
关于印度股市：第一本身估值就是偏高的；第二印美结盟以后国际资本资金涌入，又推高了印度股市；第三印度经济能否复制上世纪80年代中国的改革开放？印度本身的思想意识还有很多问题。
昨日A股低开，午后AI及算力板块发力引领大盘翻红，个股涨多跌少。形态上，下一个交易日仍将延续小幅度强势。

美联储最早明年3月降息!

　　以下摘自网络

　　抗通胀之战的胜利曙光可见?知名经济学家：美联储最早明年3月降息!

　　通胀一直是过去几年经济中最大的痛点之一，但隧道尽头的曙光可能已经可见。

　　一些专家预计，按照消费者价格指数(CPI)衡量的通胀率将在2024年某个时候达到2%左右，这是美联储设定的年度价格增长目标。

　　10月CPI同比增长了3.2%，远低于2022年6月惊人的9.1%的同比增长，环比增幅也有所放缓。剔除食品和能源的核心CPI同比上涨了4%。这个增幅不仅仅略低于9月的4.1%的增长，而且是自2021年9月以来的最小涨幅。

　　一、通胀目标明年就能实现?

　　安永(EY)首席经济学家格雷戈里·达科(Gregory Daco)在最近的评论中表示，“消费者需求放缓、住房租金下降、企业利润缩减、工资增长放缓和限制性货币政策是进入2024年理想的反通胀组合。” “我们预计2024年第四季度的总体和核心CPI同比增速将约为2.2%，”达科说道。

　　摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利(David Kelly)在周二发布CPI报告后发表评论时表达了类似的观点。

　　凯利表示：“总体而言，这份报告证实了CPI同比涨幅将在2024年第四季度降至接近2%，整体CPI平减指数通胀率将低于美联储2%的目标。”

　　荷兰国际银行(ING)的詹姆斯·奈特利(James Knightley )在新的CPI数据发布之前发表的一篇文章中称：“我们预测从明年4月开始，整体通胀率将在2-2.5%的范围内，核心CPI在第二季度将达到2%。”

　　然而，Bankrate分析师莎拉·福斯特(Sarah Foster)的报告指出，9月份对专家和经济学家进行的第三季度Bankrate经济指标调查发现，41%的人认为“要到2025年底的某个时候”才能达到通胀目标。

　　而美联储9月份的经济展望总结显示，政策制定者预测到2024年底，他们偏好的通胀指标，即个人消费支出物价(PCE)指数将达到2.5%，2025年为2.2%，2026年为2.0%。今年7月、8月和9月PCE同比增长率均为3.4%。

　　高盛的一篇文章还表示，“抗击通胀的艰难阶段已经过去”，核心通胀“有望在2024年进一步下降”。9月核心PCE同比增长3.7%。高盛预测，该指数预计会降温，并在2024年12月回落到2.4%。

　　美联储鲍威尔在本月早些时候的一次政策论坛上表示，联邦公开市场委员会(FOMC)“致力于实现足够紧缩的货币政策，以将通胀率逐渐降至2%;我们并不确定是否已经实现了这样的政策立场。”

　　“如果进一步收紧政策变得合适，我们将毫不犹豫地采取行动，”鲍威尔表示。“然而，我们将继续谨慎行事，以便既能应对几个良好数据月份可能带来的误导风险，又能应对过度收紧的风险。”

　　即使通胀已经降温，人们仍然感受到其影响。

　　Bankrate的高级经济分析师马克·哈默里克(Mark Hamrick)最近指出，该公司对美国成年人的调查结果显示，其中一半的人认为他们的财务状况比2020年11月更糟。

　　哈默里克表示，尽管经济中存在一些显示出强劲的因素，“但也有许多事情削弱了消费者和企业的信心。”他说，“这(通胀)是一个持续存在的主题，生活成本实际上是人们认为的过去三年里最主要的恼人事物，显然通胀是原因。”

　　二、下一站，降息?

　　对抗高通胀的战斗即将结束可能会给美联储降息开绿灯，这正是沃顿商学院教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)的看法。

　　他在周三接受CNBC采访时指出，10月CPI通胀率超预期降至3.2%，虽然这仍高于美联储的2%目标，但最新数据是通胀形势有望“完全明朗”的一个迹象。

　　他说：“我真的认为下一步将是降息，即使没有经济衰退，只是因为经济正处于放缓期。”他补充道：“实际上，降息可能会在明年3月早些时候到来。我希望(鲍威尔)能够扭转倒挂的曲线。”他指的是2-10年期国债收益率曲线，该曲线陷入倒挂是经典的衰退预警。

　　美联储在过去一年中将短期利率上调了525个基点，西格尔此前曾警告称这可能引发经济衰退。然而，尽管金融条件趋紧，经济仍然出人意料地强劲，上个季度GDP增长了4.9%。

　　一些专家警告市场，过早放松货币政策可能带来危险。过早降息可能导致物价上涨，并有可能引发类似于20世纪70年代的滞胀危机。

　　但是西格尔表示，当时的金融状况与今天完全不同，因为美联储不再向市场注入流动性，并开始减少其资产负债表的规模。

　　他认为，现在美联储面临的更大风险是过晚降低利率，因为经济已经显示出放缓的迹象。10月份就业增长放缓，而零售支出自3月以来首次下降，这是美国消费者潜在疲软的迹象。

　　华尔街对软着陆的信心在通胀持续下降的情况下增强。高盛将明年的经济衰退几率削减至仅15%。美国银行此前预计美国经济将出现轻微衰退，但最近提高了其展望，并在上周的一份备忘录中表示看到美国正在走向软着陆。

11月17日收费频道午盘板块推荐

　　抖音付费开测 引爆短剧+新趋势风口 盯死1类股

　　近期算力热点出现了降温，但盘面短剧游戏概念继续维持强势，成为了近期市场的最强热点。而据报道，短视频巨头抖音于近期测试视频内容付费服务，即用户在平台观看部分视频内容时，需要付费才能解锁全部的内容。不同于此前的短剧内容付费，此番测试的付费视频内容，不再局限于短剧这单一的短视频类目，测试中已包括日常、知识、娱乐等内容，只要符合平台规定的短视频内容，或者中长视频，都可以设置为付费可看。

　　二级市场来看，一则'抖音测试付费短视频'的消息，是进一步刺激抖音概念、短剧+游戏概念的炒作火爆!抖音此举究竟是为何?对整个短视频行业而言又意味着什么?无论是近期大热的短剧+游戏，还是抖音尝试短视频收费，本质上都是超级APP的流量变现方式。

　　目前全国短视频用户规模已达到10.12亿，占全部网民规模的94.8%。2023年5月，抖音月活已超过7亿，稳坐短视频第一把交椅的平台，其测试短视频内容付费，说明视频内容付费或将成为未来短视频行业发展的新趋势。站在平台的角度，优质内容是短视频平台的生态基石，提升内容质量势在必行，内容付费是大势所趋。

　　不过，国内消费者对视频付费天然反感。所以，付费测试的消息一出，全网即刻炸锅。如何平衡付费与免费内容的关系，这都是抖音需要思考并解决的问题。不仅是抖音，从近两年各大短视频平台的动作来看，内容为王已是共识。A股市场中字节系概念股，以及拥有丰富的优质内容及IP储备的公司(比如影视、出版等)将深度受益。以出版为例。生成式AI的出现让市场愈加认识到，出版行业积累的丰富优质中文数据资源的价值。而在内容付费时代，出版公司往往坐拥较多的图文版权与优质IP，无疑又多了一种变现模式。

　　二级市场上，603***、000***、002***、002***、300***、002***、603***、600***、300***、300***等值得我们持续关注……

　　抖音概念，佳云科技、广博股份、引力传媒、省广集团、遥望科技。

　　短剧概念，唐德影视、蓝色光标、捷成股份、中文在线

原油市场空头资金正占主导地位

　　本博评论：到2024年底之前，主线方向是美股、日股，以人民币计价的黄金。以下摘自网络

　　100美元越来越遥远!时隔一周，油价盘中再度暴跌5%

　　油价大跌的频率在明显增加。继上周盘中出现超过5%的单日大跌后，周四，美油盘中重挫超5%，和布油双双创下逾四个月收盘新低。上日公布的原油库存数据大幅增加、产量处于纪录高位，而周四的工业生产数据显示下降，令油价承压。

　　WTI 12月原油期货收跌3.76美元，跌幅4.90%，报72.90美元/桶，逼近7月10日收盘位72.07美元。布伦特1月原油期货收跌3.76美元，跌幅4.63%，报77.42美元/桶，逼近7月10日收盘位76.22美元。

　　周三据美国能源信息署(EIA)，美国11月3日当周原油库存增加360万桶，原油库存两周累计增加1750万桶，令整体原油库存达到4.39亿桶、创8月份以来的新高。WTI原油期货交割地库欣的原油库存为2500万桶，创9月份以来新高。此外，原油产量稳定在创纪录的1320万桶/日。

　　周四美联储数据显示，美国10月包含矿业和公用事业的工业产出环比下滑0.6%，预期为下滑0.4%，9月前值为上涨0.3%。其中，当月汽车制造因大罢工事件影响而下滑10%，剔除汽车的制造业产出上升0.1%。

　　同在周四，美国石油协会(API)的月报显示，该国10月石油发货量同比增长4.6%，至3100万桶/日。10月石油供应量增加3.2%，至2880万桶/日。10月石油产量增长6.1%，至1310万桶/日，创历史新高;环比增长5.3万桶/日。美国10月汽油需求同比下滑0.4%，航空燃油需求增长2.4%。

　　据本周中国国家统计局的数据，中国原油生产增速略有加快，进口保持较快增长，原油加工保持稳定增长：

　　10月份，生产原油1733万吨，同比增长0.5%，增速比9月份加快0.2个百分点，日均产量55.9万吨。进口原油4897万吨，同比增长13.5%，增速比9月份放缓0.2个百分点。10月份，加工原油6393万吨，同比增长9.1%，增速比9月份放缓2.9个百分点，日均加工原油206.2万吨。分析师解读上述相关数据称，美国工业生产放缓加上供应增加，凸显需求放缓。美国的石油产量比历史上任何国家都多，更不用说加拿大、巴西和圭亚那的产量也强劲。冬季需求通常会放缓，这也带来了季节性影响。当非OPEC+的原油供应强劲增长，而需求季节性下降时，就会出现当前的局面。

　　目前，原油市场的空头正在占据主导地位，令油价暂时难以找到支撑。对冲基金高度做空石油期货，导致油价走低。一些业内人士直言，“现在的市场更像是一场资金游戏，而不是基本面游戏。”

　　OPEC也将最近的油价下跌归咎于投机者。“尽管市场基本面健康且具有支撑性，但近几周油价仍呈走低趋势，这主要是由金融市场投机者推动的。”目前市场高度关注OPEC在11月26日会议上的反应。

华盛顿纪念碑里的汉字碑文

　　本博评论：据厦门大学戴一峰教授考证：该石碑并非当时清政府所赠送，而是当时宁波地区的一批中国基督教信徒在传教士的提议和帮助下，宁波民间基督教信徒赠送的。以下编摘自网络

　　华盛顿纪念碑里的汉字碑文

　　在美国首都，华盛顿国会大厦和林肯纪念堂的轴线上，有这样一个建筑：

　　这就是华盛顿纪念碑，建造的它为纪念美国首任总统乔治·华盛顿。然而你绝对想不到，这座前后花了断断续续花了41年，于1885年建成高达169米的建筑，内部藏着一段和中国清朝民间有关的故事。

　　在华盛顿纪念碑的第十层，有一块来自中国的神秘刻有汉字石碑。这个石碑于1853年，由大清国浙江宁波人赠与美国华盛顿纪念碑，上面刻着一段汉字：

　　“按华盛顿，异人也。起事勇于胜广，割据雄于曹刘，既已提三尺剑，开疆万里，乃不僭位号，不传子孙，而创为推举之法，几于天下为公，骎骎乎三代之遗意。其治国崇让善俗，不尚武功，亦迥与诸国异。余尝见其画像，气魄雄毅绝伦，呜呼，可不谓人杰矣哉。米利坚合众国以为国，幅员万里，不设王侯之号，不循世及之规，公器付之公论，创古今未有之局，一何奇也?泰西古今人物，能不以华盛顿为称首哉!”

　　这段汉字来自徐继畬[shē]所著的《瀛寰志略》这部书，这个道光年间的碑文内容大概翻译为：

　　“华盛顿是个奇异的人啊!他独立运动，比陈胜吴广起义更具勇气;创立美国，割据一方，比曹操刘备更为一方之雄。他已经率领军队，开辟了万里疆土，却不即位称帝，不把领袖位置传给自己的子孙。而是创立了选举的方法。这种行为几乎就是天下为公了。他治国崇尚保持人民的良好道德风俗，而不是靠武力统治。这与别的国家是不一样的我看到华盛顿的画像，他的气度相貌雄毅无比，怎么不能称为人杰啊?美利坚合众国这个国家，国土幅员万里，却没有王候的封号，不遵循世袭爵位的规定。国家权力由公众来讨论行使，开创了古今没有的局面，多么奇特啊!西方古今的人物，怎么能够不以华盛顿为第一呢?”

　　徐继畬是何许人也?他出生于“康乾盛世”的最后一年(1795年)，山西五台人。他19岁中举，31岁年中进士，后被钦点为翰林院庶吉士，以后历任翰林院编修、陕西道监察御使和广西浔州知府。1840年鸦片战争爆发时，徐继畬已经改到福建做官，1846年他在任福建巡抚时，深受鸦片战争战败国运衰落和工业大幅落后西方的影响，他开始思考国运衰败的原因并有心收集资料，研究西方为什么能那么强大，能把大清朝打得一败涂地。研究多年博览群书后，他于1848年完成了亚洲第一部系统介绍世界地理的著作《瀛寰志略》。

　　《瀛寰志略》共有10卷，其中对美国的介绍分量很重，在那个时代徐继畬就能对美国的立国史、政治制度进行较为详尽的研究分析和总结，这部书里还会绘有“世界地图”，徐继畬思想之超前也算奇人一枚。

　　徐继畬本人特别认同华盛顿的功绩，他曾写道：“华盛顿建立了国家后，就交出了权力而过平静的生活。众人不肯让他走，坚决要树立他为帝王。华盛顿就对众人说：‘建立一个国家并把这种权力传递给自己的后代，这是自私。你们的责任就是选择有才德的人掌握国家职位’。” 徐继畬认为，像华盛顿这样率众夺取“天下”却完全放弃君王一统、实施民主政治者，乃旷古所未见。

　　1851年，他因此言论被朝中“管宣传”的言官参了一本，于是朝廷免去了他的巡抚一职，接着把他调进京城，安排了个近乎弼马温的差使——留京任太仆寺少卿，管马政的副手;第二年“弼马瘟”也不让干了，削职撵回老家，成了一介平民。

　　说来也巧，宁波人张斯桂(1816-1888)后来知道了此事，他熟读过《瀛寰志略》，尤其叹服对华盛顿评论，每每颂之，感慨良深。于是就把这事告诉了他的美国学生丁韪良。

　　丁韪良本是美国的传教士。1850年6月，他被派到中国传教，前10年主要生活在宁波，而拜的中文老师就是张斯桂。丁韪良对徐继畲大感兴趣，他也知道美国政府在海外征集与华盛顿纪念碑有关的物品，于是在交流时就想到了一个主意，并很快付诸实施。他们找来一块上等石碑，将《瀛寰志略》有关华盛顿的评论文字刻在上面。1853年，丁韪良他们把这块汉字石碑送到美国，赠给了美国华盛顿纪念馆，这也是这块神秘汉字石碑能在165年前，进入美国华盛顿纪念馆的前因后果了。

　　1862年，徐继畲的遭遇被美国《纽约时报》报道后，美国人对徐继畬大感兴趣。1867年，美国第十七任总统约翰逊请画家普拉特临摹了一幅华盛顿的肖像，交给当时的驻华大使蒲安臣赠予徐继畲。蒲安臣在赠予仪式上说：“华盛顿与中国人民一样，坚信世界上每个人都能呼吸自由的空气;与中国人民一样，坚持孔子在二千三百年前就提出的一个原则：己所不欲，勿施于人。”

　　徐继畲答辞如下：“覆迳启者：昨读琅函，猥承奖誉，并以贵国开国之华盛顿绘像见赠，展观具见雅仪，欣羡之余，弥殷钦佩。因思贵国中华盛顿首建奇勋，创为世法，以成继往开来之功，其必传于世无疑也。专覆并谢，即颂吉祉。名另具。”

　　徐继畬对华盛顿敬佩之情不减。美国1868年的《纽约时报》还专门就此事写了评论《美国在中国之影响》，说：“这作著作家在20年前，因称颂我们伟大的首任总统而遭到放逐。最近因蒲安臣先生的斡旋，他似乎得到比以往任何时候都更高的荣誉和报偿。如此顽固不化的犯人重新得宠，获得殊荣，这是时局中惊人的征兆。到目前为止的二十五年中，对夷人的历史进行研究，成了中国人从事研究的学科中最危险的学科，而一位正直的地理学家却敢于重蹈伽利略的覆辙。”

　　徐继畬去世28年后，徐家家族里出生了一个男孩，名叫徐象谦，也就是后来的徐向前元帅。按山西五台县《徐氏宗谱》记载，徐继畬是五台县徐氏第十五世，徐向前是第十九世，乃徐继畬同宗后人。

　

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