各题材概念板块

题材概念板块

一、DeepSeek概念板块：群兴玩具、实达集团、首都在线、世纪恒通、宇信科技。

二、光纤概念板块：至纯科技、凯旺科技、仕佳光子、华脉科技、飞凯材料。

三、特斯拉概念板块：平安电工、世运电路、联创电子、拓普集团、双林股份。

四、跨境电商概念板块：山东华鹏、易点天下、杰美特、萤石网络、贝仕达克。

五、人工智能概念板块：宏景科技、GQY视讯、博睿数据、汉得信息、依米康。

六、小米概念板块：海泰科、凯众股份、浙文互联、普联软件、华勤技术。

七、汽车电子概念板块：华丰股份、生益电子、隆扬电子、景旺电子、中际旭创。

八、职业教育概念板块：代码002582、佳发教育、世纪天鸿、中文在线、省广集团。

九、机器人概念板块：天正电气、万马股份、华明装备、京山轻机、冀凯股份。

十、生物质能发电概念板块：长青集团、百川畅银、世茂能源、中兰环保、九洲集团。

阎锡山怎样把山西治理成模范省?

　　以下摘自网络

　　阎锡山是如何把山西治理成模范省的?

　　阎锡山，字伯川，山西五台县河边村人。他既是国民政府在山西的封疆大吏，同时又是行割据之实的乱世诸侯，从1911年太原起义到到1949年仓皇辞庙，对山西38的统治时间超过了历史上的任何一个军阀。阎锡山在山西期间，把山西当成自己的家来经营，使山西成为当时的"模范省"。

　　那么我们就来看看这位山西王的管理方式吧。

　　首先，阎锡山不像其它军阀那样，爱好女人、酒、鸦片，和金钱，而他爱好的却是优质的道路、纺织、防御部队、维持秩序的警察，发展优良的牛、马、耕具、家禽、肥料——所有能为他的乡亲直接带来好处的事物。

　　阎锡山不好女色。他之所以娶了一房姨太太徐兰森(5个子女皆其所出)，实在是因为原配徐竹青不能生育。阎锡山是独子，迫于压力才续娶。

　　阎锡山为了治理山西，可谓是殚精竭虑，苦心经营，他的许多政策和措施也烙有鲜明的阎氏印记。

　　三十年代，他用不到十年时间，在山西建起了初具规模的经济、交通、国防和金融体系，以农业发展为例。 从1917年开始，阎锡山重拳出击，推出"六政三事"("六政"：水利、种树、蚕桑、禁烟、天足;"三事"：种棉、造要、牲畜)来发展农业。

　　在推行"六政三事"的过程中，有两点值得一提。 一是阎锡山的政策非常灵活。例如，为解决水利建设中资金不足的问题，他允许先贷款后偿还;在发展蚕桑业时，他不仅设置专门机构，还向农民提供技术和管理服务。其二，阎锡山在推行经济政策的同时，特别注意把政治教育糅合其中，向农民不断灌输儒家思想和军国主义思想。这样做的结果就是，农民在实现经济自足的同时，阎锡山也建立起一个有利于自己统治的社会秩序。

　　阎锡山因此成为第一个在全省范围内把政权渗透到村一级的人。

　　阎锡山在农村的改革为山西农民带来不少利益，社会秩序也很稳定。稳定到什么程度呢? 举个例子来说明一下。

　　有一次宪兵司令部逃走了一个犯人，阎锡山立即给各县打了个电报，结果不到三天，就在孟县查获。治安效率之高，令人叹为观止。

　　梁漱溟在1922年到山西考察村政建设时，也曾在山西国民师范发表了一篇夸奖山西农村建设成绩的演讲："现在全国各地都乱到极点，个人自由的权力，全被剥夺无遗。……如广西、广东、湖南、四川、陕西……，哪处不是民不聊生!……山西这方面，无论如何，我们总是可以赞美地方政府有一种维持治安的功劳。"

　　事实上，阎锡山不仅有维持治安的能力，在危机处理上也很有一套。 在20世纪20年代初的时候，山西一个北部贫瘠地区曾爆发一场肺疫，其疫情的严重程度不亚于2003年的"非典"。阎锡山在接到疫情报告后，反应迅速。他立即命令各县实行交通封锁，督促各级官员清洁隔离、埋尸封室，同时聘请在山西的各国医生、牧师、传教士帮助诊治。结果在很短的时间内，就有效地控制了疫情。

　　阎锡山能做到这一点在当时实属不易，因为所有这些都是在交通不便、信息难通、医疗设施差的条件下进行的。

　　除了花大力气治理农村，阎锡山对山西工业特别是军火业的发展也不遗余力。他所设立的太原兵工厂和山西火药厂，曾与当时全国规模最大的汉阳兵工厂和沈阳兵工厂并列。生产的弹药不仅能满足自己军队的需求，也成为他拉拢和要挟其他军阀势力的重要工具。 由于弹药充足，阎锡山曾下令官兵在打靶时，一律用实弹。这种气派，在全国军队中绝无仅有。

　　在航空业的发展上，阎锡山同样具有长远目光和雄心壮志。早在1920年的时候，他就着手为发展航空业创造条件，准备自己制造飞机。为此，他不仅多次派人去法国学习航空技术，还从德国高薪聘请工程师、机械师，带领技术工人组装飞机。 1925年，阎锡山从法国引进飞机制造术，组装出了自己的飞机。到1930年底的时候，他先后斥巨资购买或组装了二十多架飞机，成立了"晋绥军航空大队"，成为当时轰动一时的大事。

　　在阎锡山的治理下，山西的实力走在了全国的前头。因此，山西在当时被称为"模范省"，前来参观的人络绎不绝，就连吴佩孚也于1922年致电阎锡山，表示了他的钦佩之情。

　　因为治理有功，阎锡山曾两次被蒋介石封为"模范省长"。在一次国民党党政军高级干部会上，蒋介石甚至这样说："过去，我们学苏联、学美国、学德国，都失败了，落了个一切都没办法，还不如阎锡山在山西有办法，我们今后要学阎锡山。"

　　阎锡山造的铁路自成一体，全是窄轨。正太铁路局局长朱霁青曾对人说："不知阎老西到底安的什么心。他坚决不肯让同蒲和正太两条路与全国铁路成为同样的轨道，以便衔接，我屡次向他建议，他就是不理。"

　　无论如何，1919年胡适陪同杜威到太原，1934年潘光旦走在正太路上，都曾留下赞美之辞。

　　阎锡山从大连回到山西后，山西经济因为战争的破坏已经濒临崩溃。阎锡山埋头经济建设的同时，开始编制《山西省政十年建设计划方案》。 当时，连国民政府都做不到有计划地进行经济建设，更别提其它的省市了。

　　阎锡山又做到了，而且做得有声有色。

　　山西经济在省政十年计划方案的保驾护航下，渐渐步上正轨，再现了山西当年的繁荣。大批外省人和外国人涌入山西，观摩学习。

　　据一位美国的新闻记者说，山西省的工人每天可以拿到六角至一元二角钱，与其他省市工人相比，这简直就是高工资，而另一位访问过山西的外国人说，山西工业发展的前景是"无限美好的"。

　　1935年，一位上海的工程师在对阎锡山的经济政策做调查后，建议蒋介石以山西为榜样发展经济。这位工程师的看法引起了当时北京和天津两家报纸的共鸣。这两家报纸指责南京政府整天讲空话，而"山西却在一声不响，脚踏实地地做了好多好事"。

　　也许是受此刺激，蒋介石也在1935年发起了自己的第一个五年建设计划。 君不见，曾经的山西，是"海内最富"。

　　可叹的是，现在的山西，一趟趟列车开进，一趟趟煤车开出，山西已经沦为京津的锅炉房。

2月28日收费频道盘后综述

　　多头部信号!先调整的大反弹 两会逆周期下的机会

　　特朗普对加墨关税将于3月4日生效，同时对中国进口商品再征收10%的额外关税，美股大跌，今天大盘低开大跌，公司文章连续称落袋看了的有没有保住成果?对港股分析是短期头部，A股2.8日月刊预测2月高度3413点，明天月刊分析3月大盘走势。

　　港股南下资金连续5日净流入，27日全天净流入168.98亿港元创今年以来单日净流入额第三高，今年以来已累计净流入2664.7亿港元;A股融资余额再次突破1.9万亿，创近10年新高，老股民都明白这些都意味着头部风险。

　　3月两会还有没有行情?今天市场宇树机器人凯旺科技一字;DeepSeek概念先调整的大反弹，早上调研股票宏景科技20%涨停，下周两会，逆周期下的变奏机会……

2月28日收费频道午盘综述

　　一波AI调整开启 应用落地的核心痛点 步伐不可逆

　　今天的市场股指是再度出现调整，而AI科技的杀跌就是主要因素，说明了从春节开始的一波DS、宇树带来的一波AI科技行情开始进入阶段的调整。不过AI、算力等题材虽然是调整，但并不代表未来的市场主线会转变，而昨日我们关注的固态电池概念今天也是继续活跃，三祥新材(603663)、上海洗霸(603200)、华丰股份(605100)继续涨停。

　　对于固态电池概念，《内线》昨日已经强调，未来AI+应用的落地，能源(电池)是关键，新技术的尽头是能源，能源的尽头是固态电池。

　　其一，长续航和安全性一直是消费电子的核心痛点，固态电池的高能量密度可以大幅提升智能和AI手机的续航时间，同时固态电池设计灵活，可以拓宽可穿戴设备的应用场景。

　　其二，数据中心需要设备具备强大的本地算力，会显著增加功耗，固态电池的高能量密度可保证运算的持续进行。

　　其三，eVTOL电池的工作温度范围广，安全性和能量密度要求高，固态电池在未来可以更好适配eVTOL。

　　其四，机器人对轻量化和功率密度要求高，固态电池的高能量密度可以为机器人有效减重，支持机器人的长续航工作。

　　固态电池是锂电池的终极方案，有效解决当前供能痛点，适配未来新技术的发展方向，因此，我们认为固态电池的迭代脚步不可逆转。

靓丽财报后英伟达股价暴跌

　　靓丽财报后股价暴跌，英伟达如今“很便宜”?

　　从估值角度来看，英伟达目前的远期市盈率为27倍，低于同为3万亿美元市值俱乐部的苹果32倍的远期市盈率。然而，英伟达的增长速度是苹果的20倍—苹果最新季度收入仅增长4%。

　　英伟达在AI领域的强劲增长势头和大跌后相对低的估值，可能为投资者提供了不容错过的入场机会。

　　周四，英伟达大幅下挫8.48%，和纳指均创DeepSeek冲击以来最大日跌，市值回落至3万亿美元下方，拖累芯片指数跌超6%。

　　从估值角度来看，英伟达目前的远期市盈率为27倍，低于同为3万亿美元市值俱乐部的苹果32倍的远期市盈率。然而，英伟达的增长速度是苹果的20倍—苹果最新季度收入仅增长4%。

　　巴伦周刊称，这一对比使英伟达的估值显得相对'便宜'。

　　信息平权分析也指出，英伟达现在价格对应2026年20倍PE，美国科技七巨头里面几乎最便宜。而低估值的背后反映的是目前持仓拥挤程度、对生意长期可持续性的争议、短期的各种Noise噪音扰动。而这些，可能正好对上了长期价值投资者的胃口。

　　知名投资人段永平已经开始做多英伟达了。昨天，段永平在雪球与网友互动中表示：“尽管没完全看懂，但准备sell put一点NVDA。AI值得关注，英伟达其实是个很不错的公司。”

　　从业绩来看，英伟达表现也依然亮眼。根据英伟达公布的最新季度财报，该公司营收同比增长78%至393亿美元，超过华尔街381亿美元的预期。其数据中心业务营收几乎翻倍至356亿美元，主要受AI芯片销售强劲拉动。同时，公司对当前季度的收入预期中值为430亿美元，高于分析师421亿美元的共识预期。

　　然而，投资者的谨慎并非毫无道理。隔夜，特朗普宣布从3月4日起对加拿大、墨西哥等国加征关税，这一消息导致英伟达股价在开盘后大幅下跌。分析认为，关税政策成为英伟达今年面临的最大风险，特别是针对芯片的潜在关税可能影响英伟达在亚洲生产的产品。

　　但巴伦周刊认为，尽管存在政策不确定性，投资者更应关注英伟达的基本面前景。随着Blackwell的成功推出，以及由AI代理、推理能力和多模态模型驱动的AI需求不断增长，英伟达未来几个季度的表现有望继续强劲。

　　在AI芯片领域的绝对领先地位、产品供不应求的市场状况、清晰的产品迭代路线图，以及相对合理的估值倍数，都为英伟达提供了持续增长的坚实基础。对于长期投资者而言，短期的股价波动可能恰恰提供了较好的入场机会。

2月27日收费频道盘后综述

　　明天收官红?落袋!万达轴承后来居上3月谁领头

　　特朗普对欧盟征收25%关税，称欧盟的成立就是为了压垮美国;说跟中国关系良好，喜欢中国来美国投资。隔夜中概股上涨但比港股弱，今天恒指高开上涨转跌，恒生科技指数涨逾2%跳水跌逾3%巨幅震荡盘中翻红，公司文章落袋，对港股分析是短期头部，A股则受制3413点(2.8日月刊预测高度)，明天2月收官。

　　小米集团是港股高波动的缩影，Deepseek出现提升了中国科技创新潜力，互联网大厂加大AI投资，从实体和金融层面推动并抬高科技板块估值，然而AI投资对固定资产投资新增拉动有限。

　　明天2月收官红?建议仍是先落袋，观察DeepSeek、人形机器人主线3月能否延续，DS首都在线领头，杭钢股份临收盘地天板不惧异动，人形机器人中大力德涨停不惧异动，万达轴承本月后来居上涨幅第一。

固态电池概念大全

固态电池概念大全

固态电池电解质：金龙羽，三祥新材，上海洗霸，东方锆业

铝塑膜：新纶新材，道明光学，紫江企业，明冠新材，英联股份

1. 核心研发公司：赣锋锂业、比亚迪、宁德时代、国轩高科、长城汽车、孚能科技。
2. 高镍三元正极公司：容百科技、当升科技、中伟股份、华友钴业。
3. 碳硅负极公司：翔丰华、金龙羽。
4. 固态电解质公司：厦钨新能、上海洗霸、金龙羽、三祥新材、东方锆业。
5. 电解质膜公司：山东章鼓。
6. 有研新材：突破固态电池专用高纯硫化锂技术，硫化锂占固态电池成本的70%。
7. 灵鸽科技：积极参与固态电池领域产线研发工作。
8. 酷特智能：子公司中广酷特专注于大容量固态锂电池及其相关动力系统、储能系统的研发与生产。
9. 传艺科技：前瞻性研发固态电池技术。
10. 联赢激光：为客户提供固态电池装配线，与上汽集团、广汽集团有固态电池相关业务合作。
11. 长安汽车：以高比能、快充电为主要开发路线，积极开展（半）固态、固态电池和氢燃料电池等新型动力电池技术研究。
12. 瑞泰新材：锂离子电池电解液行业的头部企业，双三氟甲基磺酰亚胺锂(LITFSI)已应用于固态锂离子电池等方面。
13. 蓝海华腾：投资的高能时代硫化物全固态锂电池研发进展顺利，已完成20Ah级全固态电芯A样开发。
14. 华正新材：铝塑膜项目已开展试生产和客户验厂进程，同时在高端消费电子、轻动力、储能等领域实现规模销售。
15. 翔丰华：与清陶能源签署战略合作协议，双方将在固态/半固态电池高比容负极材料关键技术研发、供应等方面达成全面战略合作。
16. 当升科技：自主研发超高镍多元、无钴、固态锂电、钠电、新型富锂锰基等多款先进正极材料。
17. 力佳科技：新型柔性全固态薄膜锂电池集成技术研发项目已完结，开发柔性全固态薄膜锂电池生产技术。
18. 赣锋锂业：固态电池技术路线已有一定突破，2023年8月赣锋锂电固液混合锂离子电池在纯电动SUV——赛力斯SF5上正式交付装车。
19. 格林美：开发了“表面纳米镀层高传导高镍前驱体制造的核心技术”等多项与固态电池匹配的前驱体与正极制造技术。
20. 德尔股份：国内最大的转向泵配套企业，积极布局固态电池领域

全球最大黄金ETF持仓量超过900吨

　　“暴力”加仓!全球最大黄金ETF持仓量超过900吨

　　暴力加仓!全球最大的黄金ETF——SPDR连续6个交易日加仓，累计加仓44.76吨，最新持仓仓位为907.82吨，不论是连续加仓时长、加仓力度还是持有仓位都刷新了历史纪录。受益于美元走软，近期黄金现货价格摸高2955.84吨，又改写了新的高点。随着金价迭创新高，越来越多投行纷纷力挺金价将突破3000美元/盎司。

　　近日，高盛、瑞银皆发布报告，预计2025年黄金高点将突破3000美元/盎司。

　　美元指数出现明显的下行趋势，从今年1月中旬的110点上方一路下滑到目前的106点附近，这让压制在黄金身上的最大不利因素逐渐消散，资金大胆加仓，SPDR的持仓从2月18日开始出现连续6个交易日加仓，其中2月21日当日，该ETF加仓量达到20.66吨，创下单日最大加仓幅度。

　　世界黄金协会发布的最新数据显示，上周北美黄金ETF持有量上升48吨，价值约46亿美元，这是自2020年4月10日以来最大的单周增幅。

　　金瑞期货贵金属分析师吴梓杰表示，全球央行持续增加黄金储备是推动实物黄金需求增长并驱动金价上涨的重要因素之一。

　　“数据显示，2024年全球央行连续三年购买超1000吨黄金。近期市场不确定性较高，避险情绪持续发酵。美国财政状况持续恶化引发了市场对美元信用的担忧。此外，美国经济出现边际走弱趋势，特别是服务业PMI和消费者信心指数大幅走低，经济增长略显乏力。”吴梓杰表示。

　　正信期货产研团队的观点认为，近期贵金属仍将获得金融属性中期利多驱动。面对更为持续的地缘冲突，各国央行会增加贵金属的购买行为，避险需求将支撑贵金属中期上涨，建议急跌长多。

　　现货价格大涨，也让国际投行的预测更加激进。2月17日，高盛宣布将2025年年底的金价预期从每盎司2890美元大幅上调至3100美元，并重申“买入黄金”的交易建议。

　　高盛在报告中指出，全球央行对黄金的“结构性需求激增”是上调金价预期的核心逻辑。该行将央行月度购金量假设从此前的41吨上调至50吨，并预测这一趋势将在年底前推动金价上涨9%。报告称：“若央行购金量进一步升至每月70吨，金价或攀升至3200美元;即使美联储维持利率不变，金价仍有望达到3060美元。”

　　高盛特别提到，对美国财政可持续性和债务风险的担忧可能促使更多央行(尤其是持有大量美债的国家)加速黄金储备配置。若此类担忧升级，到2025年12月金价或额外上涨5%，触及3250美元。

　　中金公司表示，在最近两年的黄金大行情背后，是全球经济不确定性、地缘政治风险以及美联储降息预期等因素。但最近一飞冲天的飙涨态势，不仅让黄金爱好者猝不及防，很多业内人士也直呼“看不懂”。

　　广东省黄金协会首席黄金分析师、广东省贵金属标准委员会秘书长朱志刚在接受记者采访时表示，黄金这几年的表现确实大幅超预期，去年一些从业经验几十年的置业投资人甚至都没想象到黄金会如此强势。黄金价格狂飙是多方面因素共同作用的结果。一方面，全球经济形势的不确定性增加了投资者的避险需求。另一方面，美元汇率的波动也对金价产生重要影响。 第三则是多国央行积极增加黄金储备的行为也对金价产生了积极影响。

天风：“AI+军工”垂直应用加速落地

　　天风：“AI+军工”垂直应用加速落地

　　军工AI相关产业链标的，积极拥抱装备变化趋势：

　　1)应用产品：观想科技、中科星图、航天宏图、格灵深瞳、品高股份、能科科技、智明达等;

　　2)物理AI：索辰科技等;

　　3)军事仿真：华如科技等;

　　4)特种算力：复旦微电、景嘉微、成都华微(与电子组联合覆盖)等;

　　5)数据加密：佳缘科技等;

　　6)数据链：航天电子、盟升电子、智明达、七一二、新劲刚等;

　　7)智能装备：

　　a)空中飞行器：洪都航空、中航成飞、中航沈飞、航天电子、中无人机(与机械组联合覆盖)、航天彩虹、纵横股份等;

　　b)地面机器人：晶品特装、内蒙一机等;

　　c)弹类产品：北方导航、长城军工、中兵红箭等;

　　d)水下机器人：中科海讯等。

2月26日收费频道午盘综述

　　还在DS分歧?回复合作20CM一字

　　美股道指上涨纳指继续大跌，中概股A50期货上涨，今天大盘高开，恒指高开高走上涨，恒生科技指数涨3%恒指涨超2%，A股受港股影响但弱太多，昨天文章『似强又不强 落袋 主力运作这些龙头股继续穿越』人形机器人继续大涨，中大力德、兆威科技、斯菱股份、震裕科技震裕转债新高...，还在DS中分歧。

　　A股和港股均面临做多与兑现情绪相互交织的局面，北上在反复中有所回流，个人仍是主要买入力量，机构资金持续南下，港股科技题材拥挤度同样值得关注，如果拥挤度过高，可能出现切换及短期降温压力。

　　DS龙头只有首都在线稍强，宝通科技昨天机构调研，回复跟宇树机器人不是简单的采购，是共同研发，提供行业解决方案，今天20%涨停一字。

瑞银：超配欧洲的十个理由

　　瑞银：超配欧洲，我们有十个理由

　　瑞银指出的原因包括：德国可能放松“债务刹车”;欧洲股票被严重低估;欧洲与美国的GDP差距、综合PMI新订单差距正在迅速缩小;特朗普可能愿意在对欧洲的关税上做出妥协;许多投资者的欧洲股票仓位较轻……

　　除了德国大选可能使“债务刹车”放松，欧洲股票的低估值、大幅改善的相对盈利修正，以及可能存在惊喜的欧洲GDP，都在暗暗发力，助力欧股上涨。

　　今年以来，欧洲斯托克600指数已经涨超了8%，而美国标普500指数则上涨近2%。

　　2月24日，瑞银策略分析师Andrew Garthwaite、Christopher McGann等人发布报告称，瑞银推荐超配欧洲股票，主要有以下十条原因。

　　1. 德国可能放松“债务刹车”

　　当地时间2月23日晚，第21届德国联邦议院选举结果出炉，德国保守党基民盟(CDU)和巴伐利亚盟友基社盟(CSU)组成的联盟党以约29%的支持率赢得胜利。

　　此前市场普遍预期，由联盟和社民党组成的稳定联合政府有望暂时放松德国的财政紧缩政策、放松“债务刹车(Schuldenbremse)”。债务刹车是指，除非遇到紧急情况，德国联邦政府必须将年借贷控制在GDP的0.35%以内，并禁止16个联邦州增加新债务。

　　但瑞银也提醒道，修改德国宪法中的“债务刹车”条款可能允许增加国防开支，可能会带来占GDP 0.7%的财政放松。但是，这只是一个微小的推动，并且，可能的两党联盟未能获得修改宪法债务刹车所需的三分之二多数(联盟29%+社民党16%=45%)。

　　2. 欧洲股票被严重低估

　　瑞银表示，目前，经过行业调整后的欧洲市盈率(P/E)比美国低23%(而正常情况下应该为7%)。其他指标也支持这一点，例如，斯托克600的总收益(股息+回购)比标普500高出1.5%，而根据过去二十年的正常水平，斯托克600的总收益率通常应低0.5%。

　　3. 欧洲的相对盈利修正急剧改善

　　瑞银表示，与全球市场相比，欧洲的相对盈利修正(relative earnings revisions)大幅改善，且这一改善尚未完全体现在市场表现上。

　　4. 欧洲与美国的综合PMI新订单差距正在缩小

　　上周五数据显示，2月，欧元区综合PMI新订单下降了0.6点，而美国综合PMI新订单则下降了3.1点，这说明，两者的差距正在缩小。并且，美国目前的政策不确定性很高，这会对企业情绪产生负面影响。

　　5. 欧洲与美国的GDP差距正在迅速缩小

　　根据瑞银的预测，美国与欧洲之间的GDP增速差距正在迅速缩小——这个差距在3.2%时达到了顶峰，预计到今年年底将缩小至0.7%。

　　瑞银预计，欧洲今年GDP的增长将加速至0.9%，到2026年将达到1.1%。欧洲央行则强调，利率下降1%后，GDP将在一年内增加1%，因为六个欧盟国家中70%的企业债务和住房按揭债务是浮动利率。

　　6. 欧洲在全球股票策略中的排名上升

　　瑞银最新的评分卡显示，欧洲在全球股票策略中的排名上升了两位，跃居第二，而美国则下降了三位。

　　7. 欧洲GDP可能存在潜在惊喜

　　瑞银表示，欧洲未来的GDP可能带来惊喜，原因有二：

　　第一，欧洲将国防开支从过度赤字程序(EDP)中剔除了;

　　第二，瑞银认为将会停火，从而推动天然气价格下跌，批发天然气价格下降10%可能导致零售天然气价格下降5-7%，零售电价下降3-4%。

　　8. 特朗普可能愿意在对欧洲的关税上做出妥协

　　欧洲经济学家指出，10%的普遍关税可能会使欧洲的GDP增速放缓0.2%-0.7%。

　　但是，欧洲现在比八年前进口更多美国商品，如果对进入欧洲的美国商品(如汽车、农业产品)减少关税至美国国内的水平，并且欧盟增加国防开支，那么特朗普有可能愿意在对欧洲的关税方面做出妥协。

　　9. 许多投资者的欧洲股票仓位较轻

　　2月14日，研报援引英国《金融时报》报道称，目前市场共识认为，欧洲将超越其他市场。而瑞银的数据则表明，目前许多投资者的欧洲股票仓位仍然较轻，但有意增加投资。

　　10. 许多欧洲公司表现优于美国同行

　　从基本面来看，瑞银发现27%的欧洲公司表现优于美国同行，并且，其中大多数欧洲公司的股价更便宜。

重大转变：外资突然大举押注亚洲股市!

　　本博评论：特马联盟在过去的一个月的时间里，一系列莫名其妙的操作，令包括美国在内的全世界目瞪口呆。几年前盖洛普研究，美54%成年人阅读能力低于六年级水平。经过大量的移民，现在的发达国家已经不在是过去意义上真正的文明国家。发达国家中，移民方面大概只有日本做的比较好。可以想象，美国在特马联盟治理之下，国际领导地位将不复存在。以下摘自网络

　　外资突然大举押注亚洲股市!

　　外资对中国资产态度的反转，正在快速扩散!

　　据高盛最新发布的报告，2月14日至20日期间，对冲基金加大了对亚洲股市的押注意愿，目前已升至2016年以来的最高水平。其中，A股和港股占资金流入的近一半。

　　另据美银证券在新加坡的最新调研，一名新加坡资管巨头坦言，美国资产泡沫化、印度股市熄火、日元套利交易反转三大因素，正迫使全球资金重新配置。美国银行首席策略师Michael Hartnett则表示，全球投资格局可能发生转变——美国股票相对于其他地区的领先地位正在削弱，投资者可能会更多地关注中国、德国、日本和韩国等市场。

　　隔夜美股收盘，三大指数走势分化，道指涨0.37%，纳指大跌1.35%，标普500指数跌0.47%，大型科技股普跌，特斯拉大跌超8%，英伟达、谷歌跌超2%。中国资产逆势走强，纳斯达克中国金龙指数涨0.58%，理想汽车大涨逾13%，小鹏汽车涨超5%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨近4%。值得注意的是，在前一交易日，中概股集体遭遇大幅回调，纳斯达克中国金龙指数大幅收跌超5%。对此，多位海外机构策略师表示，中国的人工智能资本支出仍处于扩张状态，中国科技股的回调可能提供了不错的买入机会。

　　一、外资大举押注

　　据高盛最新发布的报告，对冲基金上周加大对亚洲股市押注的意愿升至2016年以来的最高水平。

　　报告显示，2月14日至20日期间，多头头寸与空头头寸的比率为1.5:1。该期间，A股和港股占该区域资金流入的近一半;紧随其后的是日本市场，占总流入资金的23%。

　　高盛根据其追踪的对冲基金风险敞口表示，亚洲现在是MSCI全球市场股指中增持最高的地区，这是以对冲基金撤出北美为代价的。

　　另外，有“华尔街最准分析师”之称的美国银行首席策略师Michael Hartnett也在最新的报告中表示，全球投资格局可能发生转变——美国股票相对于其他地区的领先地位正在削弱，投资者可能会更多地关注中国、德国、日本和韩国等市场，特别是在全球PMI开始回升的情况下。

　　回顾过去一个月的市场表现，A股和港股的市场表现优于全球同行，因人工智能大模型DeepSeek的出现推动了科技股上涨，点燃了市场的“动物精神”，一度推动恒生指数飙升至23688.45点的三年高点，恒生科技指数已连续六周上涨。

　　高盛分析师预计，港股将进一步受益于人工智能的进步，而A股则存在追赶的空间，两者间的差距未来可能会缩小;并且未来三个月A股将较港股有更佳的回报。

　　值得注意的是，在上个交易日，以阿里巴巴为首的一众中概股遭遇大幅回调，纳斯达克中国金龙指数大幅收跌超5%，阿里巴巴跌超10%。

　　对此，多位海外机构策略师表示，中国的人工智能资本支出仍处于扩张状态，中国科技股的回调可能提供了不错的买入机会。

　　瑞士私人银行瑞联银行(UBP)北亚区股票咨询部主管Linda Lam认为，DeepSeek确实为中国科技公司提供了一个长期重新评级的可信理由。投资者心中的下一个问题是，DeepSeek能带来多大的盈利潜力。

　　Maybank Securities机构销售交易与执行主管Kok Hoong Wong表示，中国科技股出现获利回吐是不可避免的，也许可以被认为是健康的。从长期来看，至少在今年剩余时间里，这一主题将持续下去，外国资金大概率会逢低买入。

　　二、重大转变

　　美银证券在2月24日的报告中表示，在与新加坡的投资者交流后发现，尽管中国企业盈利预期尚未明显上涨(云服务板块EPS调升仅2%—5%)，他们却不得不削减对中国资产的低配头寸。

　　美银表示，一名新加坡资管巨头坦言，美国资产泡沫化、印度股市熄火、日元套利交易反转三大因素，正迫使全球资金重新配置——“卖出美印日，买入中国”成为季度末业绩排名的“救命稻草”。数据显示，MSCI中国远期市盈率从10.2倍涨至11.6倍，几乎收复2022年以来的失地。

　　美银指出，最大的催化剂是人工智能热潮，虽然人工智能对企业盈利的实际影响目前仍然有限，但投资者对此的憧憬推动了相关科技股的估值重估。例如，云计算和数据中心相关公司的目标价上调主要来自于估值倍数的提升，而非实质性的盈利预期上调，这种上涨主要基于情绪和资金流动。

　　英国《金融时报》24日发表文章，尽管面临挑战，中国经济基本面没有发生根本变化。越来越多投资者意识到，中国非常值得投资。文章提到，“中国股市今年开始反弹，全球投资者都在问：中国是否具备投资价值?答案是肯定的，而且一直都是如此。将全球第二大市场视为不可投资是错误的。投资者——尤其是外国投资者——现在正在重新发现中国，中国能够在某些特定领域带来巨大的创新和机遇。”

　　文章说，目前，中国市值超过10亿美元且自由现金流收益率超过10%的公司有250多家，而美国却不到150家。在这250多家中国上市公司中，多数属于非科技行业，因此投资机会不仅限于互联网和人工智能领域。

　　文章指出，大盘股在中国上市公司中所占比例仍然较小，给新入市者留下很多空间。在11个主要行业中，有7个行业的大盘股在中国的集中度低于美国。这意味着每个行业中，市值排名前五企业所占比例更小。此外，中国科技行业的集中度也要比美国低得多，这意味着像深度求索(DeepSeek)这样的私营初创企业可以在不被巨头主导的环境中兴起。

De­e­p­S­e­ek概念18家公司

De­e­p­S­e­ek概念18家公司
一、算力基础设施及技术支持
1. 中科曙光（603019）：国产服务器龙头，积极布局AI算力与智算中心，参与De­e­p­S­e­ek杭州训练中心的液冷系统建设。
2. 浪潮信息（000977）：全球AI服务器头部厂商，为De­e­p­S­e­ek北京亦庄智算中心提供AI服务器及算力支持。
3. 寒武纪（688256）：国产AI芯片龙头，产品广泛应用于云端推理与训练，为De­e­p­S­e­ek提供芯片支持。
4. 海光信息（688041）：国产GPU厂商，深算系列产品对标英伟达，成功完成De­e­p­S­e­ek V3和R1模型与海光DCU的国产化适配。
5. 新易盛（300502）：高速光模块核心供应商，受益于算力需求爆发，为De­e­p­S­e­ek等AI公司提供光模块支持。
6. 天孚通信（300394）：光器件龙头，为高速光模块生产提供配套服务，间接支持De­e­p­S­e­ek的算力需求。
7. 奥飞数据（300738）：第三方IDC服务商，布局AI算力租赁业务，可能为De­e­p­S­e­ek提供算力租赁服务。
8. 并行科技（839493）：为De­e­p­S­e­ek提供了多种并行计算技术手段，显著提升了其计算能力。
二、应用场景及软件开发
9. 科大讯飞（002230）：星火大模型厂商，在教育场景接入De­e­p­S­e­ek-Ma­th模型，联合推出AI数学辅导应用。
10. 拓尔思（300229）：在金融、政务领域NLP技术领先，与De­e­p­S­e­ek联合开发金融舆情大模型。
11. 云从科技icon（688327）：专注于计算机视觉与跨模态大模型研发，与De­e­p­S­e­ek存在技术协同可能。
12. 金山办公（688111）：WPS智能写作功能集成De­e­p­S­e­ek-Wr­i­t­er API，提供文档智能处理联合解决方案。
13. 每日互动（300766）：专业的数据智能服务商，较早接入De­e­p­S­e­ek相关版本并完成评估及私有化部署。
14. 三六零（601360）：国内最大的互联网安全公司，其安全大模型正式接入De­e­p­S­e­ek，共同强化网络安全防护。
15. 优刻得（688158）：第三方云计算服务商，云平台上线De­e­p­S­e­ek-R1系列模型，为De­e­p­S­e­ek提供云计算支持。
三、投资及产业链关联
16. 浙江东方（600120）：通过旗下杭州东方嘉富基金参与De­e­p­S­e­ek天使轮投资，持有De­e­p­S­e­ek股份。
17. 华金资本（000532）：作为创投机构，通过华金领越基金间接参与De­e­p­S­e­ek Pre-A轮融资，布局AI大模型赛道。
18. 航锦科技（000818）：旗下超擎数智为De­e­p­S­e­ek提供光模块和交换机，与De­e­p­S­e­ek存在产业链配套关系。
请注意，以上信息可能随时间发生变化，请投资者结合公司最新公告和市场动态进行综合分析。同时，股市有风险，投资需谨慎。