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【通信——逢低介入光通信板块】
国内光通信企业已经逐渐发展壮大，如华为、中兴等企业的光传输产品，已经在国际市场上具有重要份额；烽火的光接入产品和光纤也逐渐在世界各国中取得突破。在这次全球的光网络建设中，我国的光通信企业已经有能力和外国同行进行竞争。下面我们将就光传输及接入设备、光配套设备、光纤光缆制造及光器件这... 展开全文

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通信——逢低介入光通信板块

国内光通信企业已经逐渐发展壮大，如华为、中兴等企业的光传输产品，已经在国际市场上具有重要份额；烽火的光接入产品和光纤也逐渐在世界各国中取得突破。在这次全球的光网络建设中，我国的光通信企业已经有能力和外国同行进行竞争。下面我们将就光传输及接入设备、光配套设备、光纤光缆制造及光器件这几个方面详细分析我国光通信产业的发展机遇和投资机会：

　　我国光通信公司迎来行业历史性发展机遇

我国目前的光通信产业经过数十年的发展，产业规模和产品种类不断扩大。目前已经有光传输设备、光接入设备、光配套设备、光纤光缆、光器件等较为完整的产业体系。近年来光通信整体产业的平均增长速度达到30%-40%。很多企业已经成为国际知名企业，在世界光通信市场上占有一定份额。

　　华为和中兴目前已经是全球范围内的领先通信厂商，其产品基本覆盖所有通信领域。其产品不仅在技术上已为世界前列，而且市场份额和知名度也具有较大影响。在光传输和接入设备方面，两家厂商都有较全面的产品体系。

光传输设备：目前我国的华为、中兴和烽火都在光传输和光接入设备上具有较强的实力。形成了从SDH、DWDM到xPON等一系列较为完备的产品系列，已经基本满足了光通信市场上的各种传输和接入要求的产品供应。并且以华为和中兴为代表，中国光通信企业在世界传输和接入市场上的份额逐步扩大，已经成为世界上的主流设备供应商。上市公司中的特发信息

光接入设备：华为主攻的GPON产品以及中兴优势的EPON产品都已经在国际运营商的传输网络中得到了大量应用。其中烽火通信作为邮科院下属的光通信公司，在光通信领域的研究也一直属于国内领先地位。在xPON和ODN产品上具有研发优势。新三板中的蓝山科技

　 光配套设备主要有户外机柜、ODN、光缆分纤箱、光纤适配器等。全球FTTx大规模的建设中，作为联系接入网到用户的重要环节，在光网络建设市场中占有一定比例。目前新海宜、日海通讯等公司均具有一定的产能优势，在市场需求快速增长的情况下，近几年内将有较大的发展机会。如连接器方面的天郛通信\三环集团;适配器方面的天郛通信;收发器方面的东土科技

国内光纤光缆企业数目众多，且都具有了一定规模的光纤光缆生产能力，尤其以长飞、富通、亨通光电、中天科技和烽火通信等厂家产能较大，并已经具备可以生产单模，多模，光纤复合低压电缆(OPLC)等各种光纤光缆产品。过去各企业主要依靠进口光纤预制棒(主要从美国和日本进口)拉丝来生产光纤。随着各企业的生产技术进步，目前已有部分厂家如长飞、亨通光电和中天科技掌握了制造光纤预制棒的技术，并逐渐扩大生产。可以预见，在国内的厂商已经掌握光纤生产的整套技术，打通光纤生产产业链的情况下，未来的发展将不受制于国外企业。除了国内大规模的光纤网络建设外，国外的光网络市场将成为国内光纤光缆生产企业的下一个目标。我国光纤产品在技术上已经达到国际领先水平的情况下，未来各生产厂家将凭借低成本的优势，在国际市场上具有较强的竞争力。

光器件方面：关注法尔胜\硕贝德\光讯科技\特发信息.

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【工程建筑——逢低介入高毛利率的装饰板块】
公装景气度高家装有保障中国过去30年中的城市化速度超过了其他国家；城市化水平从1980年的19%跃升至2010年的49.68%。与此同时，伴随房地产行业的迅速发展，中国的住房配置不断完善，而近年的房地产政策调控，更让装修装饰和园林绿化行业出现一批优秀公司。2010年我们认为装... 展开全文

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工程建筑——逢低介入高毛利率的装饰板块

公装景气度高家装有保障

中国过去30年中的城市化速度超过了其他国家；城市化水平从1980年的19%跃升至2010年的49.68%。与此同时，伴随房地产行业的迅速发展，中国的住房配置不断完善，而近年的房地产政策调控，更让装修装饰和园林绿化行业出现一批优秀公司。

2010年我们认为装饰行业业绩与新签合同爆发式增长的逻辑动因包括三个方面：一是行业后周期属性；二是设计杠杆化施工量；三是长期消费升级，如单位面积装饰费用提升、酒店由一线到二、三线城市拓展。从我们跟踪的行业发展指标看，行业仍处于高成长阶段，市场景气程度仍旧处于高位。

酒店建设提升公装建设景气度

酒店建设目前仍处于高位是上市公司公共装修获得发展支撑的重要保证，同时以地铁、铁路建设为主的其他类公装细分市场在2014呈现出上升趋势

据LE统计，2010年末我国在建或拟建酒店项目数为1182个、房间数为32.3万间，同增12.7%与10.4%，分别占亚太地区总数的59.6%和67.5%，其中77%的项目处于正在建设阶段。LE延续之前对于中国酒店业的乐观预期转变，2010年三季度末对于2011、2012年的中国新开业酒店预测数量为449家、290家，到2010年底大幅提升到601家、450家。从星级酒店建设结构上看，2011年1至3月我国三四五星级酒店新开业数量为1、17、25，四五星级酒店占比从2001年的1.8%、6.0%升至2009年的3.55%、13.94%。酒店增长仍为高星级酒店为主。从酒店建设区域构成来看，从2009年9月至2011年3月的星级酒店开业统计中，中西部占比36%。我国酒店建设数量持续世界第一，未来2年仍将处于高位。上市装修企业将显著受益高星级酒店建设高峰持续带来的高景气。

住宅装修长期繁荣

我国主要省会城市住宅精装修率约10%-20%，与发达国家的比例相比，还存在较大差距，我国住宅精装修比例的巨大提升空间确保住宅精装修的长期繁荣。据相关预测，未来10年我国住宅将新建204.7亿平米，住宅精装修市场仍然存在巨大的装饰需求。上市企业中，金螳螂、亚夏、广田分别受益于恒大带来的30、30、35 亿的长期合作协议，通过恒大取得的住宅精装修品牌积累以及业务发展锻炼，在未来2年中获得业绩稳定发展，而长期中可获得更多的订单金额以及业务盈利能力的提升。

装饰行业在“十二五”期间将继续保持高速增长， 2015年总产值力争达3.8万亿元，总增长率为81%，年均增长率为12.3%左右。公共建筑装修(包括整体楼盘成品房装修)产值争取达2.6万亿元，年均增长18.9%；住宅精装修(单个家庭独立装修工程)争取达到1.2万亿元，比2010年增长2500亿元，增长幅度达到26.3%。“大行业、小公司”仍旧存在。

投资分析

一公装方面关注亚厦股份、广田股份、洪涛股份、瑞和股份、宝英股份

二家装方面关注广田股份、亚厦股份、瑞和股份、东易日盛、友帮吊顶

三是装幕墙方面关注金螳螂、亚厦股份、瑞和股份、方大集团、江河创建、嘉寓股份

四是行业装饰方面如轨道交通的宝英股份、船舶装修的雅致股份、专业吊顶的友帮股份

五是照明装饰领域的名家汇

六是重点关注2016年预期业绩盈增的东易日盛、龙元建设、精工钢构、友帮吊顶、南山控股、帝龙新材、神州长城、亚厦股份、瑞和股份

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赞 | 评论 2017-09-20 16:54 来自网站举报