汤姆猫

近年来，汤姆猫系列IP在印度持续保持了较高的活跃用户数量。不过由于印度互联网经济发展水平及线上广告业务成熟度影响，目前印度的广告单价还处于较低水平。来自印度的收入增长潜力，将成为Outfit7未来数年的看点。 新游戏值得期待 尝鲜AR/车载新应用                                                                                 自研RPG策略游戏《神王角斗》是影响汤姆猫今年上半年业绩的一个重要因素。一方面该游戏产品以及《汤姆猫闯乐园》《汤姆猫跑酷2》等新游戏的研发开支导致本期研发费用同比增长18%。另一方面，该产品在海外市场进行的测试也成为汤姆猫营销与推广费用明｜

｜显增长的重要因素。业内人士指出，作为汤姆猫首次尝试推出的中重度游戏产品，《神王角斗》如果顺利推出，有望给上市公司未来业绩带来不菲回报。                                                                            今年上半年，公司取得全球知名IP索尼克旗下跑酷游戏《音速快跑》《音速快跑2》在中国大陆的独家代理运营权。依托汤姆猫跑酷游戏产品成熟运营经验和索尼克的强势品牌效应，预计该两款游戏产品的运营也会给汤姆猫带来正向业绩回报。                                对于游戏产品的创新尝试，汤姆猫正积极尝试在核心品类产品中融入社交元素、增加个性化定制玩法，多方面用户体验感。汤姆猫IP游戏在新平台、新硬件端的应用上，也在进行大力尝试。

今年上半年汤姆猫与小鹏汽车、AITO问界等多家新能源车企达成合作。截至6月底，《汤姆猫跑酷》《汤姆猫总动员》已覆盖小鹏P5、小鹏G3i、小鹏G3三款主流车型以及AITO问界M5、AITO问界M7等两款主要车型。同时，《汤姆猫跑酷》于2022年6月正式登陆RokidAir AR智能眼镜终端，再次让用户获得创新性跑酷体验。                    

汤姆猫还前瞻性布局了虚拟IP直播、数字藏品、脑机接口等元宇宙产业相关领域，深入探索沉浸式娱乐交互体验。报告期内，公司入围2022胡润中国元宇宙潜力企业榜Top100，位居榜单第83位。                               

国电电力

 国电电力上市之初便成立规范高效的董事会，2002年在董事会中设立独立董事，人数超过董事会人数的1/3，同时在设立董事会的下属企业中率先落实外部董事机制。近年来，深入贯彻落实“两个一以贯之”要求，搭建以“三维度、三画像、三保障”的“三乘三”体系，深化外部董事“智囊团”作用的发挥，为企业高质量发展提供了坚强保障。 “三个维度”深化本层级外部董事作用发挥，注重从顶层设计到落地实施的全过程多维度发力，推动外部董事作用发挥的最大化。一是上下贯通优化体制机制。二是点面结合细化决策清单。三是内外联动强化过程实施。“三次画像”实现子层级外部董事科学选用，不断强化子企业外部董事队伍从建到用再到管的全链条管理。目前具备条件的所属企业全部完成外部董事占多数的董事会建设，在选拔、使用、考核阶段对外部董事实施“画像”管理，促进企业治理能力进一步提升。一是高质量选拔。二是高精度配备。三是高标准考核。

“三层保障”支撑各层级外部董事高效履职，以“信息对等”为出发点，不断强化服务保障意识。一是畅通信息渠道。二是做好调研服务。三是建立沟通机制。2020年以来各级董事会召开会议186次，研究事项220余项，沟通机制得到了有效发挥。下一步，国电电力将进一步加强董事会建设，聚焦高素质、专业化的外部董事队伍管理，切实激发企业改革发展活力。

我武生物

公司主导产品“粉尘螨滴剂”是营业收入的主要来源，占营业收入的95%以上，粉尘螨滴剂的毛利率95.42%。截至报告期末，国内获批上市销售的舌下含服变应原脱敏制剂仅有我武生物生产的“粉尘螨滴剂”与“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”。公司在这一领域仍保持竞争优势。                                                                                 目前，我武生物除了从事过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售外，还在拓展第二生长曲线，逐步推动在干细胞、天然药物（抗耐药抗生素）、医学人工智能等其他领域的研发工作。上半年，公司研发总投入5393.62万元，占营业收入的13.96%，同比增长0.3%。                                                                              2023年5月，国家药品监督管理局批准了公司申报的黄花蒿花粉变应原舌下滴剂增加儿童适应症，扩大了适用人群。在过敏性疾病诊疗领域，“烟曲霉点刺液”药物临床试验申请获得正式受理，目前处于I期临床试验筹备阶段；“皮炎诊断贴剂01贴”完成了I期临床首例受试者入组，正式进入I期临床试验；6 月，“悬铃木花粉点刺液”等5项点刺产品完取得了III期临床试验报告。                                                                                干细胞领域完成了自研完全培养基、分化培养基（成脂、成骨、成软 骨）的开发，相关培养基已应用于干细胞治疗骨关节炎项目中；完成了多个适配于干细胞治疗产品产业化生产的自研设备的开发和样机生产。6月，完成对向上海干细胞增资3.1亿元，持股比例仍为78.55460%。                                                                         天然药物（抗耐药抗生素）领域目前正在对重点化合物进行进一步安全性评价和初步工艺研究，同时对重点化合物开展针对性修饰，以期获得新型抗感染等药物的临床前候选化合物。

中芯国际

人才储备充足                                                                                                     虽然面临各种困难和挑战，中芯国际坚信芯片制造需求增长的长期逻辑不变。                                            中芯国际董事长高永岗在前述业绩说明会上直言，近年来，半导体产业的国际环境正在经历新一轮的变化，全球化的专业分工体系受到冲击。面对新的外部形势和挑战，公司需要更科学地构建可持续、高质量发展的能力。公司将继续发挥自身优势，加大差异化工艺技术开发及优化的力度，打造更丰富、更有竞争力的工艺平台。   

高永岗强调，我国是全球规模最大、增速最快的集成电路市场之一，是半导体全球化分工合作体系中重要的地区之一，而半导体行业是最能体现全球科技协作与进步的领域之一。公司始终秉承合规经营、开放创新、共生共赢的态度，愿携手国内外的产业链伙伴，共同建立和维护健康高效的半导体生态体系。                                                                                中芯国际人才问题近来受到市场关注。

“目前，公司员工超过2万人，其中工程师超过1万人，专职研发人员超过2000人。应该说，这几年公司人才储备比较充足。从去年情况来看，公司人才流失率低于行业水平，也是公司近几年来最低的人才流失率水平。”高永岗说，公司提供了好的事业发展平台，可以给员工和优秀工程师提供好的生活条件和福利条件，相信优秀工程师会优先选择中芯国际这类

平台。                                                                                                           作为全球芯片代工领域的重要力量之一，22年来，中芯国际累计生产晶圆折合8英寸超过6000万片，芯片数量近千亿颗，产品进入世界各地、千家万户，广泛应用于手机、消费电子、智能家居、工业和汽车等不同领域。    

美的集团

据库卡2022年业绩指引，全年预计实现收入约36亿欧元，同比增长超10%，息税前净利率预计恢复至3%左右。       

在今年慕尼黑国际机器人及自动化博览会期间，德国库卡集团企业传播主管沃尔夫冈·迈森接受媒体采访时表示，亚洲（主要是中国）市场是全球工业机器人最大的增长动力。《中国机器人产业发展报告（2022年）》预计，今年中国机器人市场规模仍有望继续扩大，预计五年年均增长率达到22%。                                                                                       在进入中国后，库卡将德国传统与中国创新不断融合，实现产销研一体化，围绕中国企业核心需求，不断开发本地化产品。 在11月8日的2022库卡新品发布会上，库卡多款新品正式首发，服务于电动汽车电池生产、光伏设备制造、食药、电子等领域。 据统计，亚洲目前已经是世界上最大的工业机器人市场，2021年所有新部署的机器人中，中国的机器人安装量同比增长51%，占全 球机器人安装量的52%。从细分产品市场来看，新能源、电气/电子行业等应用为目前中国工业机器人的主要行业，2021年占安装量的33%，增长迅速。                                                                                                  光大证券分析师洪吉然表示，受益于全球经济复苏、下游客户工业自动化投入增加，2021年库卡经营明显改善。此次美的集团收购并私有化库卡将有助于后者专注经营，推动库卡在中国的本土化运营，提升美的集团在机器人与自动化相关业务领域的内部资源协同和共享。                                                                                                               洪吉然分析称，目前库卡约50%的生产在中国完成，除传统汽车机器人业务之外，库卡加大力度发展非汽车业务，包括运动机器人、服务机器人等；预计2025年库卡在中国地区的收入占比可达30%以上，相关业务的净利率或有10%左右。私有化库卡有望使得美的集团机器人业务的资源协调更为顺畅，看好美的集团机器人业务在自动化和数字化趋势下的增长潜力。 

博深股份

公司自1998年设立以来一直以金刚石工具的研发、生产和销售为主营业务，2009年在深交所上市，是国内金刚石工具行业规模较的上市企业。同时，公司在金刚石工具业务积累的粉末冶金技术的基础上，培育了动车组粉末冶金闸片业务。2017年11月，公司完成对金牛研磨的收购，业务拓展至涂附磨具领域。2020年8月，公司全资收购主营高铁制动盘业务的海纬机车，公司成为同时拥有动车组刹 车闸片和制动盘的生产、销售和研发能力的A股上市公司。                                                                   

 2021年，子公司金牛研磨和博深普锐高顺利通过了高新技术企业认定备案，公司及子公司金牛研磨、海纬机车、博深普锐高均为高新技术企业。公司技术中心是河北省省级企业技术中心，公司及子公司拥有193项有效国家专利，其中发明专利37项，有20多个产品研究开发项目被列为国家、省、市级重点项目。                                                                              在金刚石工具领域，公司是全球重要的金刚石工具制造企业之一，公司拥有国际先进的生产设备，各项生产工艺均处于国内领先水平。在涂附磨具领域，子公司金牛研磨是中国机床工业协会涂附磨具分会副理事长单位，产销规模居于涂附磨具行业前列。          

在轨道交通装备领域，公司投资6131万元建设轨道交通装置制动材料工程实验室，国内民营企业中第一家从德国引进1:1制动摩擦实验台，建设了智能化的闸片生产线；子公司海纬机车自2005年成立以来一直专注于铸铁、合金铸铁、铸钢产品以及制动盘系列产品的自主研发、生产及铸造工艺研究和技术创新，在各系列制动盘的配料、工艺、生产设备等方面取得重大进展，技术水平达到了国内领先、国际同类产品的先进水平。                                                                                            未来公司将围绕超硬材料、摩擦材料、研磨材料三大产业，创新经营模式，夯实基础管理，发展金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三大业务板块，将公司打造成为盈利能力突出、核心优势明显、扎实稳健的集团化上市企业

中公教育

中公教育表示，自去年四季度开始，公司积极调整市场战略和产品结构，强化精细管理，重塑组织架构，公司将全部资源聚焦于盈利能力的提升，从规模向效益转变，并取得明显成效，成本费用较上年同期降低50%以上、较2021年同期降低近70%。中公教育在此前的业绩说明会上称，公司在组织架构层面进行了全面调整，2023年无论是学习中心的设置，还是师资安排、薪酬激励机制等方面都会达到更有效率的状态。公司还表示，在主业整固的基础上，公司将继续围绕职业技能培训、就业促进服务等板块加大力度布局。据悉，除了职教业务的稳步探索，公司还着重围绕国家战略，大力发展面向乡村振兴的职业培训，面向乡村治理骨干、新型农业经营主题人才，提供内容全新、体系全面的教育支持，推进公司业务的扩展布局。

三未信安

三未信安

三未信安是国内主要的商用密码基础设施提供商，专注于密码技术创新和密码产品的研发、销售及服务，为用户提供全系列商用密码产品和整体解决方案，用密码技术守护数字世界。三未信安产品主要包括密码芯片、密码板卡、密码整机和密码系统，全面支持国产SM1、SM2、SM3、SM4、SM7、SM9、ZUC等密码算法，为各种信息系统提供数据加解密、数字签名等密码运算，并提供安全、完善的密钥管理机制，可实现各种应用场景的国产密码建设和数据安全保障。                                                                                    根据国家商用密码认证中心数据显示，公司的密码板卡认证产品数量在行业中排名第一。目前，公司产品广泛应用于金融、证券、电力、电信、石油、铁路、交通等关键行业，以及海关、公安、税务、水利、质量监督、医疗保障等政府部门。持续技术创新为三未信安带来稳定的客户增量与业绩增长。2019-2021年，三未信安营收分别为1.34亿元、2.02亿元及2.70亿元；归属于母公司股东的净利润分别为2047.86万元、5230.55万元及7469.51万元。 截至目前，三未信安的产品已经获得发明专利29项、集成电路布图设计10项、商用密码认证证书72项、软件著作权174项，荣获5次国家密码科技进步奖，19项北京市新技术新产品（服务）证书，2次获得中国网络安全与信息产业金智奖。公司拥有30款信创产品，是 ｜

｜商用密码信创产品最全的公司之一。公司承担了高性能国产密码关键技术研究与产品研发项目、支持云计算的国产密码算法技术与产品成果转化项目等多项国家和省部级科研项目。                                                                                三未信安本次募投项目主要为公司重点产品与核心技术的研发。公司认为，本次募投项目实施后，将对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提升具有重要意义。

蓝思科技

据介绍，在绿色低碳的潮流下，蓝思科技抓住汽车行业正在加速推动电气化转型的时机，依托长期以来在防护玻璃领域的技术优势和经验，切入新能源汽车赛道，推动业务布局深化和产品结构调整，不断完善产品矩阵。          

  自2015以来，蓝思科技开始布局新能源汽车业务。2021年底，蓝思科技智能汽车组件与电子信息综合研发生产基地项目落地新片区。今年8月的投资者交流活动中，蓝思科技表示，公司在黄花园区及其他区域，包括越南有在生产新能源汽车的中控屏、B柱、充电桩等部件供应海外，在国内也会多地布局，助推公司在新能源车领域的持续发展。 值得注意的是，蓝思科技黄花园区的车载及大尺寸项目预计今年可以全部完工。相关业内人士认为，该项目完工后，将大幅增强公司新能源汽车领域产能保障，有助于公司未来加速业务拓展。   

展望未来，蓝思科技表示，面对较为复杂的外部环境带来的挑战，公司将继续开源节流，深入创新变革，积极推进消费电子、新能源汽车等板块高质量发展，努力获取更多新的优质客户资源及市场份额，努力实现在新战略发展领域的布局落地，拓展新的发展空间。

国民技术

司经营范围：集成电路设计与开发；开发、生产、销售手机芯片、数据通讯芯片、图像处理芯片、语音处理芯片、加密芯片（不含限制项目）；电子元器件、微电子器件及其他电子产品的开发、购销；加密系统、信息安全、信息处理、计算机软硬件、计算机应用系统等项目的技术开发、咨询、服务、购销；电子设备、电子系统的开发、购销

（1）通用MCU产品方面，公司布局有基于ARMCortex-M0及M4系列内核的通｜公司答复用MCU产品，目前超过20个产品系列以及多个产品系列平台，可覆盖32位MCU从低端到高端大多数应用场景，目前已面向市场批量供货，广泛应用于消费领域。（2）公司近日新推出发布应用于pack侧的消费级电池管理芯片，具有电池监控、计量、保护、认证等功能，支持2-4串锂离子电池或锂聚合物电池管理与计量，可满足消费电子领域大部分电池管理或计量应用需求，适用于笔记本、平板电脑、手机、相机、无人机、电动工具、移动电源等电子设备的电池包应用。      

零售药店

未来5至10年，中国药店的总数一定会少于30万家，连锁药店的分店总数则预计会在20万家左右，连锁率可能达到70%以上。

　　从全球医药市场来看，2016年的整体规模约为11060亿美元，其中OTC市场为1121亿，占据10.3%的份额，而中国的这一数据为15%。从增速来看，全球处方药市场2016年的成长幅度为6.3%，OTC市场则为4.6%。相较而言，中国市场的这两个数字分别是7.8%、7.6%。

　　一个总的判断是：全球医药市场增速下滑，成熟市场的发展面临更多挑战，但是以中国为代表的新兴市场尽管增速有所下滑，但整体增长幅度仍比较明显。与此同时，全球消费者健康市场的变化日新月异，需求多样化为区域品牌超越全球成熟品牌提供了可能性。

　　医药分家“三步走”

　　在实行医药分开的发达国家，零售终端已经成为主要的终端渠道，而中国的零售药店受制于处方来源，尚未达致这一局面，但随着医药分家的逐渐落地，未来拥有巨大的发展潜力。（参看图表1）

　　从图表1可以看到，目前中国的零售药店占整体市场的份额为16%，对比德国、日本、英国等发达国家基本都是50%以上的水平，我们无疑是比较低的。为什么它们能达到这样的水平？除了是发达国家以外，更重要的是实行了医药分家政策。分家后药店才能成为药品的主流销售渠道，这是一个不可或缺的经济条件。随着“十九大”的报告发布，随着“健康中国”战略的推进，毫无疑问中国药店将拥有美好的未来。

　　那怎么样才能做到这一步呢？未来，厂商、商业公司、医疗机构将为患者提供全产业链的医疗服务，零售与电商将在其中服务各环节、满足各个利益相关方服务需求。在这个过程中，最重要的是零售终端不仅仅是一个渠道，它是能创造价值的，它所创造的价值对于医生、患者等都可以起作用。如果在医药分家的前提下，药店就是第一终端，而第一终端所干的事情就是满足各个环节的需求——比如协同商业批发，为厂商提供产品流通分销，终端连接，产品使用数据分析，与厂商合作提供患者援助服务等；比如发展多业态零售业务，协同商业批发优势，为医院和医生提供专业化的药品配送，以及药品信息服务；比如，要为患者提供专业的药事和健康服务，如配药、药品配送、用药指导、用药提醒、健康顾问、中医养生以及其他患者援助、保险服务等；比如成为医保定点机构，作为保险支付渠道与商业保险合作，为患者提供创新性保险项目。

　　目前，国家多项医改政策对医药零售正在产生非常直接的影响，其中“医药分家”、“分级诊疗”等政策是相当利好因素，而医保支付是撬动零售处方药发展的关键。比如，国家取消医保资质审批，使得医保资源正逐步向零售终端开放。取消审批是第一步，大家正在热议的则是慢病定点服务社会药店是不是能够承接？医保怎么对社会药店进行管理和监控？这是一个最大的制约因素。现在，各地如火如荼地进行着区域性试点对接，长远来说，分流门诊尤其是慢病管理这一块，对零售药店的体量增加意义最大。（参看图表2、3）

　　当下，我们国家做的是实现医院经营利润与药品销售利润的利益分家，具体措施以公立医院取消药品加成为代表，2017年9月底前全部完成，尽管这是一个漫长的路，但至少我们已经走出了政策性的第一步；未来10年，则是完成实体分家，实现药品零售消费信息与处方信息、医保结算信息的互联互通，同时通过药店分级政策落实推动药店分层承接外流处方；更长远的未来，则是实现专业分家，也就是药店代替处方医生为病患提供专业的药事服务，药店成为医保提供药品福利管理的主体。

　　总体来看，随着新医改政策的不断推进，以及医药分家的深入实施，零售药店的数量将急剧减少。国家不可能说一下让40多万家药店全部能够接触处方药，不可能把医保在这些点全部进行信息互联互通，一定会通过分层分级来实现。未来5至10年，中国药店的总数一定会少于30万家，连锁药店的分店总数则预计会在20万家左右，连锁率可能达到70%以上。

对此，本人以此做如下分析：

首先关注零售药店药商主营类公司如一心堂、星昊医药、康泽药业 、大参林、国药一致、上海医药；

其次零售药店药商药房辐射范围最大的是国药一致、其次是上海医药；

三是关注零售药店药商药房类公司如丰原药业、上海医药、人民同泰、国药一致、白云山、老百姓、福瑞医药；其中数量最多的是国药一致、其次是上海医药；

四是关注零售药店连锁类公司如浙江震元、嘉事堂、国药股份、九州通、豫园股份、辽宁成大、柳药股份、华通医药、益丰药房、路燕医药、同仁堂、国药控股、老百姓、上元堂、大参林、一心堂。其中数量最多的是一心堂。

海汽集团

坚持战略引领，持续深化改革创新                                                                                   一是强化顶层设计。启动新一轮“双百行动”深化改革工作，围绕“一利五率”量化指标，初步完成编制公司改革工作方案。对公司“十四五”规划中期落实情况进行回顾、评估和总结，开展“十四五”规划中期修编工作。二是推进资产重组。稳步推进与海旅免税公司的重大资产重组工作，完成上海证券交易所关于本次重大资产重组事项第一次问询函的回复等相关工作。三是深化人事改革。完成本部汽车服务事业部、商业事业部、客运事业部等3个事业部的机制调整。做好薪酬绩效管理和考评工作，确保契约化管理制度落实落细。同时，持续优化选人用人机制，激发队伍活力。四是优化业务布局，整合经营资源，降低运营成本。完成海口分公司与省际分公司、高速运输公司，贵宾车队公司与文化传媒公司、金运科技公司与海汽易行公司的有机整合，实现资源互补、提升管理效能。收购海南海汽康达汽车销售服务有限公司其他股东大部分股权，进一步完善治理体系和明确发展定位，着力拓展海内外汽车销售业务。根据公司发展战略规划，开展海南旅投信息技术有限公司、海南海汽港口汽车客运站有限公司、海南昊旅网络技术有限公司等3家子公司清算注销工作。五是加快数字转型。围绕“管理中台+运营中台+业财中台”企业数字化管理体系，做好数据全要素的采集和链接，赋能企业运营管理决策。上线“海汽充电”平台，累计接入充电终端264个。优化升级业财共享平台，实现NCC自动读取V3系统主营客运业务数据等功能。持续完善“海汽e行”综合出行平台，上线“城际接送”“机场快线”业务，实现“门到门”平台服务功能。2023年5月27日，“海汽e行”平台荣获中国上市公司协会2023上市公司数字化转型“优秀案例奖”。 

异构电池

异质结电池（HIT），全称晶体硅异质结太阳电池。
资料显示，HIT电池最早由日本三洋公司于1990年成功开发，由于HIT已经被三洋公司申请为注册商标，所以后来出现的HJT、HDT、SHJ其实指的都是异质结电池，2015年三洋公司的HIT专利保护结束，技术壁垒消除，各国企业和研究机构纷纷加大对HIT的技术研发和产业化投入。
该技术是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，是高转换效率硅基太阳能电池的热点方向之一。
相对于传统晶硅技术，由于非晶硅薄膜的引入，硅异质结太阳电池的晶硅衬底前后表面实现了良好的钝化，因而其表面钝化更趋完善。
利用非晶硅薄膜与单晶硅衬底异质结结构的异质结电池的优势主要体现在：效率高、低光衰、温度系数低、弱光响应高等诸多优势。这些优势带来的最明显的特征就是，电池具备更高的发电能力、度电成本更低。

光伏平价上网加速而至“异质结”或成2020技术风口
政策保护期过后，光伏行业将逐步进入竞价与平价上网时代，光伏产业只有依靠技术进步不断降低成本，才有可能跟火电等其他能源竞争。
在降本增效的行业大趋势下，光伏产业链中，电池环节的技术仍在快速进步与迭代。
光伏电池行业本质上是一个技术密集型的产业，技术创新是光伏最终成为主导能源，成为推动能源转型的中坚力量的依托。
“异质结”电池技术作为近年来引起行业高度关注的高效技术路线，因其光电转换效率高、性能优异、降本空间大，平价上网前景好，成为行业公认的未来电池技术终极解决方案，并一度被业内称为是下一代商业光伏生产的候选技术。
据媒体报道，当前全球HIT已有产能约3GW，但业内新老参与者均多在密切关注HIT进展，PERC规模适中的企业投入HIT意愿相对更强一些，参与方规划HIT产能超过15GW，部分企业已开始中试或小批量投运，预计2020年将有4-7GW以上的HIT新增产能投放，一批标杆企业与项目可能在年底到明年投运，将进一步提升行业对异质结电池的信心，2020年可能是HIT的产业化元年。
招商证券认为，光伏产业链N型电池开始受到业内越来越多的关注，在各类N型电池中，异质结电池（HIT）效率更高，在部分市场已具备一定的经济性，2020年可能是HIT的产业化元年。
东兴证券表示，根据PERC电池片产品生命周期的变化，HIT在未来两年成本有望快速下降，目前全球产能约4GW，在建10GW左右。同时我们对PERC电池和HIT电池对应的度电成本进行测算，在2021年HIT电池片度电成本将低于PERC电池片，经济性提升，竞争力提升，有望成为未来市场主流产品。
上市公司纷纷布局
由于异质结电池发展前景巨大，相关企业也在积极布局，金融界网站根据公告资料整理发现，协鑫集成、亿晶光电、爱康科技、山煤国际、东方日升、通威股份、亚玛顿、捷佳伟创、金辰股份、中环股份、拓日新能等上市公司与异质结电池业务强相关。
2019年7月，异质结太阳能电池厂商钧石能源与山煤国际能源集团签订了合作协议。根据该协议，双方将共建高达10GW的异质结太阳能电池（HDT）生产基地。
    东方日升在浙江省宁海县新建的高效异质结电池及组件项目开工。
    2019年12月11日，爱康科技发布，抛出了其2019年度非公开发行A股股票预案。爱康科技将非公开发行股票募集资金总额不超过13亿元。公司募集资金的主要用途为：9．5亿元用于1GW高效异质结（HJT）光伏电池及组件项目；3．5亿元用于补充流动资金。其中，1GW高效异质结（HJT）光伏电池及组件项目总投资额约为12．39亿元，已投资金额约为2．89亿元。
    2016年，协鑫集成进入电池环节，由徐州鑫宇作为该公司旗下高效电池的生产基地，投建黑硅PERC电池及高效异质结电池产能。根据公开数据，截至2017年底，协鑫集成国内高效电池产能将达到2GW。
2019年9月29日，青海省海南州特高压外送基地3GW光伏+2GW风电电源配置项目公示最终中标结果，最终国家电投旗下青海黄河上游水电开发有限公司（以下简称“黄河公司”）及其联合体斩获2.4GW光伏、1.65GW风电项目，成为此次招标最大赢家。天合光能、晶澳、乐叶成为黄河公司此次组件供应商的TOP3，另外，亿晶光电、锦州阳光、晶科、西安太阳能以及中来、钧石均在其中有所斩获。
    2018年11月18日，通威股份旗下通威太阳能三期项目投产暨1GW超高效异质结电池项目开工仪式在成都隆重举行。
     2018年5月亚玛顿与中智科技签署20MW异质结超薄双面双玻组件战略合作计划。
    捷佳伟创官网信息显示，2019年6月通威太阳能首片HJT电池成功下线，奠定规模化量产基础。捷佳伟创以核心工艺（湿法/RPD/金属化制程）设备供应商的角色参与其中。
金辰股份拟公开发行3.74亿可转换公司债券，募集资金扣除发行费用后将投资年产40台（套）光伏异质结（HJT）高效电池片用PECVD设备项目和补充流动资金。
    中环股份6.6亿元收购国电光伏，国电光伏2016年宣布在N型高效异质结电池量产方面取得新突破性。
    拓日新能“MW级薄膜硅/晶体硅异质结太阳电池研发”项目被列入深圳市战略性新兴产业发展专项资金2012年第三批扶持计划，获得政府补助150万元。

中国卫星

公司司始终把改革作为发展的关键一招,沿着市场化方向不断优化体制机制,尤其是2020年纳入“科改示范行动”以来,公司将“科改示范行动”相关工作作为推动两级公司激发创新活力、实现高质量发展的重要突破点,制定了改革方案,明确了多项改革举措。公司根据国企改革三年行动的部署要求,在完善公司治理体制机制、市场化选人用人及激励约束机制、激发科技创新动能等方面,有序推进各项改革工作

宇航制造是公司的核心业务,围绕小卫星及微小卫星研制生产能力提升,公司所属子公司航天东方红、深 圳东方红分别围绕自动化测试、智能化总装等方面开展了一系列研究和实践,有效提高了卫星研制生产效率。后续,公司将结合用户需求与任务特点,尤其是批量化研制任务的需求,在前期工作基础上,围绕脉动式卫星生产线建设等开展工作,不断加强宇航能力。

海康威视

回顾海康机器分拆上市历程，去年6月海康威视披露分拆上市预案，公司拟将控股子公司海康机器整体变更为股份有限公司后，分拆至深交所创业板上市。                                                                                              "通过本次分拆，海康威视将进一步聚焦主业，专注于物联感知、人工智能和大数据领域的技术创新。"海康威视表示，通过本次分拆将海康机器打造成为公司下属从事机器视觉和移动机器人业务的独立上市平台，并充分借力资本市场进一步加大海康机器在机器视觉和移动机器人领域的研发投入，提升海康机器盈利能力和综合竞争力。  事隔3月后，海康机器人分拆上市迈出重要一步。公开披露显示，去年9月，中信证券与海康机器人签署辅导协议，同时正式向浙江证监局报送辅导备案申请材料并于2022年9月30日获得受理挂网。随后今年3月，海康机器创业板IPO申请正式获深交所受理。海康机器只是海康威视"一拆多"资本布局的其中一环。海康威视旗下另一家子公司萤石网络去年12月28日在科创板上市，发行价为28.77元，募资总额约为32.51亿元。截至3月9日，萤石网络收盘总市值为193亿元.     萤石网络的前身萤石有限原是上市公司海康威视的互联网业务中心，2015年3月由海康威视注资100万元成立。2021年4月，萤石网络完成股改分拆，当年12月萤石网络即向上交所提交招股书，申报科创板上市。 今年2月17日晚，海康威视发布2022年度业绩快报，营业收入约831.74亿元，同比增加2.15%；净利润约128.27亿元，同比减少23.65%。有业内人士支持，海康威视之所以具备拆分多家子公司的土壤，与其内部激励机制有关。公司自2015年开始建立了内部创新跟投机制，鼓励内部员工创新创业，到去年末，已有5个创新业务的收入超过10亿元。多家证券研究机构认为，海康威视创新业务发展势头良好，为公司长期可持续发展不断注入新动力。    

安科生物

作为安科生物最大的盈利来源，公司人生长激素已获批上市8个适应症，是目前国内生长激素获批适应症最多的企业，其中注射用人生长激素在国内市场占有率逐年提升。在此前的投资者调研活动中，安科生物曾表示疫情对生长激素的销售增速造成了一定的影响，这是整个行业都面临的问题，但患者不会减少，只是延后了诊疗的时间，预计全年生长激素的销售增速仍能达到年初既定目标。同时，安科生物积极推进产品升级优化，毛利较高的人生长激素注射液在生长激素系列产品中的销售占比持续提高，即便在新患入组增速受到疫情影响的情况下，生长激素系列产品的销售收入仍可以保持相对较好的增长。   产能方面，安科生物新增年产2000万支人生长激素生产线已于2022年3月底正式批准生产并投入使用，目前已经进入常态化生产， 截至11月产能饱和度在60%左右。公司表示，该生产线是按照满足3年至5年市场需求而规划，未来产能将逐步释放。去年10安科生物重组人生长激素-Fc融合蛋白注射液临床试验申请获得受理，产品管线有望持续丰富。据悉，前述注射液具有增加机体生长的药效作用，并且相比每天给药的常规人生长激素具有明显长效作用，目前国内外均无Fc融合蛋白类长效生长激素上市。在聚焦生长激素等主营产品外，安科生物近年来正积极推进生物创新药研发，培育新的利润增长点。目前公司肿瘤药物在临床注册阶段的有5个单抗药物，其中进度最快的是曲妥珠单抗，临床拟用于治疗 HER2 高表达的乳腺癌、胃癌，当前正处于审批的最后阶段，预计2023年会对公司产生收入和利润贡献。   

拼多多概念

　券商人士表示，拼多多增长明显大幅高于行业，主要是因为公司平台以中小商家为主，面对疫情，中小商家反应速度相对较快，迅速开启去库存行为。本季度拼多多在明显降低销售费用的情况下，用户仍然维持高速增长。

　　预计后续拼多多将继续拓宽品类，持续投入以提高用户参与度，继续投入农产品供应链建设，提高农产品电商渗透率，拼多多长期策略及增长逻辑未变。

　　经过梳理拼多多产业链相关概念股：

　　丽人丽妆：在公告中称已和妮维雅就在拼多多开设品牌旗舰店方面达成了新的合作。

　　南极电商：依托品牌产品“低价、爆款”的属性，积极布局拼多多渠道。

　　吉宏股份：收购北京龙域之星科技有限公司100%股权，后者为企业及产品进行精准高效的推广，拼多多为其重要客户。

　　彩讯股份：在互动平台上表示，子公司深圳腾畅研发的电商导购分销平台“流米客”已接入拼多多，通过发放商品优惠券和商品推广来吸引用户成交。

　　新宝股份：是小家电ODM龙头，去年1月加入拼多多“新品牌计划”，自主品牌“凯琴”实现快速爆发。

　　兆驰股份：今年7月与拼多多签署全面战略合作协议，将为消费者提供定制化、个性化的产品和服务。

中科曙光

AI浪潮汹涌，国家超算互联网工程启动，公司将持续受益于算力需求高增。今年，科技部组织召开国家超算互联网工作启动会，宣布未来将通过超算互联网建设打造国家算力底座，促进超算算力的一体化运营，并计划于2025年底形成生态完善的总体布局，为数字中国建设提供有力支撑。我们认为，我国算力基础设施建设将加速推进，中科曙光——公司作为超算龙头，在高端计算机等方面具有领先优势，有望充分受益于算力需求的大幅提升，保持业绩高增态势。 公司技术底蕴深厚，生态建设日趋完善，联营企业发展势头强劲。1）公司高端服务器产品全栈自研，现已部署于云计算、金融、广媒等行业，技术优势及产品影响力逐步提升；2）公司积极推进基础设施建设，推出“全国一体化算力服务平台”，致力于链接各地各类算力中心，以原生的底层资源、市场化的运营机制、开放的生态体系以及丰富的增值服务为支撑，实现多样融合算力的弹性供给；3）联营企业海光信息、曙光数创等在各自领域具有较强的技术积累和核心竞争力，能与公司服务器等业务形成有效协同。投资建议：我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为20、26、33亿元，EPS分别为1.39、1.77、2.26元，PE分别为33.5、26.4、20.6x，继续看好公司作为超算龙头以及国产化关键参与者的发展空间，维持公司“买入”评级。

公用事业燃气

化石能源资源丰富，可再生能源发展面临诸多瓶颈，在未来一段时期内，化石能源依然是支撑世界经济发展的主要动力，天然气作为化石能源中的低碳能源，发挥着越来越重要的作用。近年来，全球地缘政治格局急剧变化，天然气供需关系发生转变，气候变化和环保压力、美国非常规天然气突破、日本核危机影响以及新能源的经济技术性等因素，进一步推高了全球对天然气的重视度和依赖度。天然气储产量逐年增加，天然气需求快速增长，非常规天然气开发利用在全球范围内展开，天然气利用领域进一步扩大，天然气工业在全球范围内得到快速发展。

　　21世纪以来，我国天然气开发利用取得了长足发展，市场进入快速发展期。加快天然气利用，确立天然气在我国能源系统中的战略地位，对于保障我国能源供应和保障能源安全、保护生态环境、改善能源结构具有重要的现实意义。

   2013 年，国家发改委出台了天然气价格改革方案，天然气定价机制市场化改革取得了重大突破。预计2014年，消费量将达1860亿立方米，进口量达到630亿立方米。未来我国天然气需求还将不断上升，基准情景下，2015年需求可能达到2000亿立方米，2020年达3000亿立方米，到2030年将接近 5000亿立方米。供需缺口还将进一步扩大。

    近年来，随着能源结构低碳化的发展，我国天然气利用的步伐不断加快，天然气在能源结构中的比例不断上升。2003年我国天然气在一次能源结构中占比还只有2.5%，到2012年已经上升到 5.2%。石油占比大大降低，煤炭占比悄然回升，可再生能源比例有较大提高。根据规划，到2015年天然气在我国一次能源中的比例将达到7.5%。

但与世界平均水平相比，我国还有很大差距。在世界一次能源消费结构中，天然气平均占比24%，10多年来都保持了相对稳定。石油与核电呈现不断下降趋势，煤炭由于资源巨大，清洁化利用技术的进步，呈现抬头趋势。

对此，本人做供气板块前端市场分析如下;

首先，我们关注燃气板块有燃气资源类公司如大通燃气、中天能源、陕天然气、广州发展；

其次是我们要关注有燃气勘探权的潜能恒信；

三是关注燃气开采类公司如杰瑞股份、申能股份；

四是关注燃气技术服务类公司如仁智油服、北京控股；

五是关注燃气安全生产类公司如东华能源、天佳科技（新三板）

六是关注燃气生产燃气管道类公司如金州管道、久立特材；

七是关注燃气设备类公司如东华能源、美丽生态、升达林业、富瑞特装、科融环境；

八是关注燃气设施类公司如美丽生态、升达林业、东华能源；

九是关注燃气工程类公司如天豪环境、长春燃气、陕天然气、重庆燃气、北京控股、明星电力。

东方财富

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东方财富

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