大市值个股波动大，短线还要考验下方支撑

周二，三大指数震荡下跌，两市成交量达到万亿级别，与上周五基本持平，大面积个股下跌，达到2700家，相比之下，只有1200只个股上涨，显示出市场做空动能有所抬头。

带动指数下跌的动能，主要还是来自于资源股的动向。实际上，近期资源股的表现，变数较大。比如期货市场中，经过前段时间的快速上涨之后，获利盘较大，风险在囤积当中，如果不进行适度调控，后期风险释放可能会对市场产生较大影响。因此接下来，大盘在资源股的整固当中，有继续震荡的可能。

盘口上，除了资源股之外，带动指数下跌的，黑色系、华为鲲鹏、卫生防御、农业等出现不同程度跌幅，而且部分品种跌幅比较明显达到1%-3%左右，加大了下跌的空间。参考板块下跌的幅度，个股表现就显而易见了，下跌幅度相对较大。

当然，今天智能系、光学、数字孪生、汽车整车、大基金等表现相对活跃，资金介入比较明显。但也可以看出这些品种的上涨，没有给指数带来多大的拉动效应，而是产生的是个股的活跃度，或者零星板块的走强。

事实上，我们看到，TOP30个股走势还是有一定的变化，活跃度向好的品种，也只有30%，显然这是不够的。大部分品种呈现的是下跌的状况，比如宝钢股份、中国中免、顺丰控股达到2%以上下跌，科大讯飞、比亚迪、立讯精密涨幅达到2%左右，对指数的影响是比较明显的。

跌多涨少的局面，可以说大盘在这种情况影响当中，理论上会继续表现为整理格局。3600点宣告失败之后，短时间可能有继续向下调整的需求。但下跌空间理论上应该不会太大，因为主要是在12个交易日的整固当中，筹码已经在相对提升市场成本，所以向下空间理论上不大，但策略上也要注意把握节奏，对于一些业绩表现不佳的，在中报披露期内要谨慎回调压力。总体格局上，战术上保持相对冷静和战略性，五成仓左右还是相对合适的。

提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。

大盘低开高走，科技股开始分化

早盘，两市小幅低开后一路下探，创业板跌幅较深，但弹力同样相对更大，截止中午收盘，三大指数跌幅虽有收窄，但重心却出现不同程度下移，有色、钢铁、煤炭、保险等权重股跌幅居前。相比之下，科创板走势更为活跃，不光逆势上涨，反而创出本轮反弹以来新高，显示出市场当前依然处于分化态势，结构性特征明显。

从板块显示来看，科技、石油化工、汽车等品种走势靠前。究其根本，与基本面变动有关。比如科技股，近期在鸿蒙系统的驱动下，迎来联动上涨，润和软件、国民技术、北京君正等多股连续拉升，但从今天盘口走势来看，也如期迎来分化，九联科技、诚迈科技大跌，数字认证、拓息、超图软件等震荡走低。

值得一提的是，石油化工板块近期持续走强，主要是受到在2021下半年需求增加，供给不确定性仍存的形势下，受供需失衡预期影响，国际油价持续上行预期逐步增强。公开资料显示，目前，NYMEX原油突破每桶71美元，布伦特原油突破每桶73美元，均创两年以来新高。值得引起足够重视。当然石油行业从历史表现上来说，持续性基本有限，但作为工业的“血液”，是重要的工业能源，因此石油价格的上涨，对于化工等下游行业影响颇深，值得深挖。

至于个股层面，上午在市场环境的影响下，下跌个股超过3000家，上涨个股仅有1300家，但涨停个股依然达到45家，远高于跌停个股家数，说明市场赚钱效应依然存在，结构性做多机会仍存。所以对于当前大盘的调整，还是应该以技术性回撤的理性观点来对待，当然，短时间内不排除向下回补前期缺口的可能，但即便如此，稳中向好的趋势依然没有变化，反而会形成难得的低吸时机。

提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。

多空情绪摇摆，大盘或继续震荡

A股上周五出现震荡整理格局，3600点没有拿下，而是头朝下的运行，成交量明显放大，显示出市场多一份谨慎情绪。

为什么在这种状况当中，还是在3600点徘徊呢？

我们认为，一是由于量能配合相对乐观；二是市场做空动能中，减持个股数量增多的同时，IPO速度逐级攀升。就拿本周来说，虽然只有4个交易日，但在此过程中，新股发行达到10家左右，下周一到周三就达到7、8家，所以市场在IPO增速加快的这种氛围中，体量加大也会引发市场资金分离，或者摊薄，导致个股表现动作相对较弱。

资金的分流可以说对大盘向上拉升，起到一定的拖累作用。当然A股在3600点震荡格局当中，会带来一定的交易性机会。可以看到的是，市场战略性做多，把握节奏可能会更好。

今天大盘可能还要在3600点一线震荡。由于本周还有一定的解禁压力，比如今天解禁市值就达到160多亿元，对于大盘的表现可能相对有一定的变数。当然我们对大盘向上的表现还是处于乐观态势，毕竟现在稳步攀升的势头还有一定的基础。后期大盘向3800点上方，乃至4000点上方运行的可能性依然偏大。

反之，向下空间理论上应该不会太大，而且围绕半年线夯实震荡，维持多头格局将是大概率事件。

提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。

大盘高开低走，鸿蒙概念持续走高

周五，端午小长假节前的最后一个交易日，沪指没有以红盘报收，而是以高开低走的震荡格局，收报今天走势。相比之下，创业板走势相对强劲，探底回升态势明显。而且两市成交额连续2日突破万亿级别，显示出市场当前问题不大，买盘承接力较强。

从引起市场分化的盘口动向上来看，权重股分化走势比较明显。宁德时代、亿纬锂能、阳光电源等新能源汽车产业链，和润和软件、超图软件、诚迈科技等鸿蒙概念集体大涨，带动创业板走强。

相比之下，保险、证券、银行等大金融和白酒股集体调整，导致主板市场走势不佳。其中，白酒板块中洋河股份放量跌停，贵州茅台放量调整在一定程度上打压市场人气。不过就舍得酒业来说，今天止跌回暖，显示出谣言“不攻自破”，市场情绪有所恢复，只不过由于重心上移迹象并不明显，且股价在连续上涨之后，并未出现像样的技术性回调，使得短期技术性回撤也在情理之中。

鸿蒙概念情绪发酵带动国产软件大涨，使得投资者追高情绪骤然而生，但值得一提的是，当前大部分公司的鸿蒙业务体量较小，缺乏业绩支撑，或相关产品与鸿蒙系统的适配开发仅处在研发阶段等阶段，显示出当前基本上处于蹭热点阶段。所以操作过程中，对于市场情绪驱动的板块还是要谨慎对待。防止情绪退潮之后，一地鸡毛。

除此之外，煤炭、钢铁等周期股集体反弹，油气大涨对市场起到辅助作用。尤其是中石油，一度大涨8%，超出投资者预期。

当然，对于中石油的上涨，市场看法不一。其中，空头投资者认为，从历史经验来看，历次中石油拉抬对盘面都会产生不好的影响，个股赚钱效应减弱，因此是一种谨慎的信号，但理论上来说，情况并非如此，所以投资者也无需太过担心。因为从消息面来看，当前原油价格逐步走高，对油气行业产生直接的促进作用，因此当前两桶油拉涨，是有市场预期的推动，所以无需太过担心。

总体来说，市场稳中向好的逻辑依然没有变化，个股接下来的交易性机会依然存在，因此策略上高抛低吸把握个股的大方向没有变化，市场节后有望迎来方向选择。

提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。

大盘放量上攻，节前有望平稳过度

今天大盘小幅低开后震荡上扬，盘中放量突破3600点整数关口，重心进一步抬高，形态上再度出现向上拔高的迹象。

盘面上可圈可点的还是成交量出现温和放大，两市累计再度突破万亿级别，显示出市场做多信心继续恢复，港资大举净流入近70亿元。资金面的变化实际上与消息面影响有关。毕竟自2018年以来，中美关系白热化的形势下在一定程度上成为影响市场的不利因素，如今有缓和迹象，刺激观望的多方力量快速盘活。

但值得一提的是，市场今天虽然上涨，但形式上还是没有突破2019年以来的上升趋势线的压制，也就是说3600点一线压力依然存在，能否突破还需要结合成交量是否可以持续放大以及板块方面能否形成明显的联动效应，尤其是对于权重股来说，类似于近期不温不火的表现，理论上难以驱动盘面出现实质性上涨。

不过科技股近期在鸿蒙系统的带动下，全面走强，国产软件、IT设备、互联网等联动上涨，润和软件、数字政通、北信源等多股以涨停报收。科技股的上涨除鸿蒙刺激之外，与刚刚提到的中美关系取暖也有一定的辅助作用，对于前期压抑的市场情绪得到充分释放后，在利好消息的刺激下，资金预期有所增强。

因此，对于大科技类品种还需要深入挖掘，尤其是处于低位、滞涨的绩优股，更是要引起足够重视。因为无论消息面如何变化，科技强国的战略不会发生改变，反而会越来越强，所以从这一点来说，科技股的中期逻辑还是存在的。只不过当前部分上市公司存在蹭热点的嫌疑，普涨之后将会迎来板块分化，所以策略上要予以差别化对待。

至于个股层面，头部品种的集中优势依然凸显，片仔癀、科大讯飞、爱尔眼科、中远海控、卓胜微等给市场带来一定的想象空间。所以接下来大盘结构性机会将会继续演绎。至于盘面上，明天是端午节前最后一天，有望以平稳甚至积极的态势来进行节前过度，投资者轻松过节的可能性相对偏高。

提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。

定增引入国资新主，恒泰艾普资金难题或迎刃而解（原创）

定增引入国资新主，恒泰艾普资金难题或迎刃而解（原创）

                                            博星证券研究所所长  邢星

陷入控制权之争的恒泰艾普，近期发布《2021年度向特定对象发行A股股票预案》，山西山能发电有限公司（简称：山能发电）拟以3.39元/股的价格，以现金不超过人民币7.24亿元认购恒泰艾普2.14亿股股份，认购完成后山能发电持股23.08%，将成为公司控股股东，山西能源成为上市公司的实际控制人，将来势汹汹的“野蛮人”挡在门口。

对此，业内人士认为，此次增发可谓是“及时雨”，若能顺利成功，恒泰艾普的资金困局有望解开，股东的控制权之争有望平息。

股权集中度将提升

发力阻挡“野蛮人”

我们知道，控制权之争在我国资本市场发展史上多次出现，并非新鲜事。虽然从积极的角度来看，“野蛮人”通过对市场上低估值上市公司进行举牌，有利于提升二级市场股价的活跃性，往往会短时间得到中小投资者的追捧；但同时也会对上市公司的正常管理构成直接的威胁，并且在争夺控制权过程中，互相贬低、恶意攻击是家常便饭，严重者，恶搞实控人、“血洗”董事会、“武打”股东会也常有发生，但无论怎样，举牌方“恶意”争夺控制权的行为，都难免遇到原控股股东和管理层的奋力抵抗，双方争斗间也不可避免的对公司经营管理及业务拓展构成严峻挑战，进而导致企业中长期发展根基出现动摇，带来的是上市公司一地鸡毛、一蹶不振。

据该公司前期公开资料显示，此次北京硕晟及其一致行动人在双方和谈未能达成合作的情况下，自去年7月开始，便转战二级市场，短时间内大量增持恒泰艾普股票，截至今年一季度持股比例达16%，超越了第一大股东银川中能及一致行动人。

那么，为什么上一次没能与李丽萍、硕晟合作成功呢？

其原因不得而知。但是据有关资料显示，李丽萍与硕晟的背景是石家庄的一个地产商，去年 7月初至7月下旬，王莉斐等人找到恒泰艾普管理层、控股股东多次沟通，表露出拟通过支付定金参与股权收购、后续将上市公司控股权转卖给地方国资的计划，并提出以签订A、B两版不同价格合同的方式签署相关文件。王莉斐声称在河北、石家庄政府、国资、金融等领域资源很多，希望通过在银川中能层面采取增资或者出让股权的方式参与恒泰艾普资本运作。

此次王莉斐转战二级市场，可以看出举牌方对争夺恒泰艾普控制权的决心并没有因此止步。可以说在某种程度上已经构成为了公司治理的不稳定因素，加之恒泰艾普股权结构比较分散，导致公司一度陷入到控制权之争的尴尬境地。

实际上，在举牌恒泰艾普之前，王莉斐是安信证券石家庄营业部总经理，直至2020年7月22日离职并注销执业登记。硕晟科技则成立于2020年7月17日，注册资本2亿元，由自然人郭志格全额出资设立并担任执行董事，为硕晟科技实际控制人。2020年8月，郭志格将其所持有的全部硕晟科技股权转让给王莉斐（持股65%）和孙伯晖（持股35%），王莉斐成为硕晟科技控股股东、实际控制人。2020年9月，孙伯晖将其持有硕晟科技35%股权转让给李丽萍，王莉斐将所持硕晟科技16%股权转让给李丽萍。至此，李丽萍成为硕晟科技的控股股东、实际控制人。

蹊跷的是，在王莉斐携硕晟举牌恒泰艾普期间，一些可疑账户在二级市场买入恒泰艾普。包括自然人“肖某”等多个账户于2020年7、8月份大举买入恒泰艾普，买入时机与硕晟科技举牌时间重合。对此，有声音认为，这不排除是为了举牌恒泰艾普而专门设立的投资平台。

硕晟科技的背后是石家庄地产商张庆华——李丽萍的丈夫。因为据一位与王莉斐有过交集的知情人士称。“李丽萍极少露面，台面上的事情都是交由其他人代办。”但事实上，通过房地产获取丰厚利润后转战资本市场的“土豪”并不多见，因为这是两个不同的战场，运作规则与模式大不相同。

那么，这一家地产商不仅直接跨界，还直接进行通过有违市场惯常做法，是强行的“恶意”收购，还是不了解市场公认的“潜规则”，钱太多？

纵观近十个月举牌方的表现，有不计成本急切购买引发股价异常波动，有提议召开股东会、罢免现任管理层的惯常举措，也有因违规被限制投票权和监管层的处罚。那么为什么举牌方与大股东没有能达成一致呢？业内人士认为，除了商务条件以外，可能还涉及到恒泰艾普没有看到地产商有匹配能够装入上市公司的优质资产资源，亦或是举牌方没有运作和管理上市公司的经验等多重因素。但不管怎样，强行介入无论如何都不是一个上策。

本次与山西山能发电的交易若能顺利实施，恒泰艾普股权分散问题则将随之解决，集中度也将快速提升，届时困扰公司许久的资金难题、控制权之争将告一段落。年报显示，当前现管理层用了两年时间清理了过往并购资产形成的资产泡沫，资产得到夯实，为增发募资提供了有利条件。

发挥协同提升竞争力

助力公司高质量发展

山西能源总公司为山西省大型二类无主管部门试点企业，持有山能发电100%股权，为山能发电控股股东及实际控制人。山西能源总公司成立30多年以来，结合公司中长期战略规划，多元化发展特点突出，经营业务多为煤炭、有色金属、建材、化工产品等贸易往来。

公告显示，随着山西省煤炭体制改革调整和行业宏观调控普遍影响，近年来煤炭行业景气度下降，山西能源总公司部分下属分公司贸易合同纠纷开始显现，由于分公司不具有独立法人资格，总公司需承担连带责任，因此目前总公司失信情形偶有发生。

未解决实际问题，总公司积极面对现状，多方沟通努力解决纠纷，并经董事会共同研究决定，拟新成立资产管理公司，将分公司的不良资产剥离，运用资本市场工具逐步消化解决，以消除总公司因诉讼造成的不良影响。2020年10月以来，总公司成立行动小组清理整顿目前总公司负债情况，现已与多个债权人达成协议，通过债转股、直接偿还等方式解决失信案件问题。目前，造成总公司的失信及山能发电股权冻结的分公司将尽快解决上述债务问题。恒泰艾普表示，目前总公司已出具承诺，如总公司相关分公司未解决上述债务问题，则总公司承诺将在山能发电通过非公开发行方式认购恒泰艾普集团股份有限公司股票正式文件报送深圳证券交易所前履行分公司需履行的上述案件所涉及的清偿义务。

作为国企，山能发电有条件借助国有背景、政府资源和政策对接优势，整合国内外优质合作伙伴和产业链资源。资料显示，山能发电资产规模并不很大，但近两年发展较快，目前已逐步形成以清洁能源业务为一体，金融、大数据、红色文化等产业为两翼的“一体两翼”多元化产业格局，经营业务涉及生态环境治理、能源、清洁能源、氟硅半导体、大数据、智能装备等六大产业领域，合作伙伴包括中国化学、中国海装、中国能建、中国电建、烽火通信、中国新科集团等大型央企集团。

而恒泰艾普则是一家高科技、集团化的综合能源服务商，2020年聚焦油气勘探开发专业软件板块和高端装备制造板块业务，沉淀多年的国内外领先技术、创新研发优势及完善的工程作业方案、执行能力等与山能发电具有加大的协同性和互补性。

恒泰艾普表示，本次引入国资战投股东，有利于发挥国有企业与民营企业各自优势；山能发电将充分赋能上市公司，发挥国有股东在资本资源、信用资源、市场资源的优势，实施建立完整产业链和供应链的战略，实现国企与民企“战略性、互补性、共赢性”协同融合发展，努力将恒泰艾普打造成为在行业内油气勘探开发专业软件领域及高端专业制造领域具有核心竞争力的上市公司，推动上市公司的长期健康稳定发展。

由此可以看出，在我国已成为节能、利用新能源、可再生能源第一大国的发展态势下，此时引进山能发电暨是恒泰艾普“形势所迫”，更是其积极响应国家“新基建”及新能源政策的号召，助力中国新能源行业发展的大方针。同时，山能电力战略投资入股，也是对恒泰艾普企业价值以及未来发展战略的认可。

恒泰艾普加速降负债

核心竞争能力全面提升

恒泰艾普经过多年沉淀，目前已拥有国内外领先技术、创新研发优势及完善的工程作业方案执行能力，但受宏观经济及新冠肺炎疫情影响，全球原油市场供需宽松局面进一步加剧，市场竞争异常激烈。

公开资料显示，近三年，恒泰艾普短期借款虽然持续减少，2018年末、2019年末、2020年末，分别为6.33亿元、5.32亿元、2.14亿元；但资产负债率大幅突发性上升，分别为34.96%、43.22%、62.99%；再加之公司2019年度、2020年度连续大额亏损，截至2020 年12月31日，共有8.4亿元债务逾期，债权人已实施相关银行账户查封冻结等措施，由此导致公司流动资金压力较大，营运资金不足等问题突出。

本次资金募集到位后，将有效补充流动资金，为主营业务的发展提供重要支撑，从而全面提升公司的核心竞争能力；此外，公司资产负债率将大幅降低，资本结构得到优化，降低公司的财务风险的同时也增强了公司的核心竞争力，促进公司持续、健康发展。

值得期待的是，山能发电引入上市公司之后，给恒泰艾普进一步聚焦主营业务和辅营业务、实现各个子公司战略目标、发力新能源、拓宽海外经营范围、加强国内市场竞争力等方面的战略规划调整留下了足够的想象空间。

山能发电表示，在符合当前国家产业发展政策和上市公司根本发展目标的前提下，根据实际需求，积极对接恒泰艾普与大型央企、地方大型国有企业、各地政府产业平台和产业基金等进行紧密合作，推进新能源装备制造、高端装备制造产业落地。在保持原有经营稳定的前提下，积极推进恒泰艾普优势板块与各省国资企业、大型央企进行多种模式的板块延伸，打造在全国落地的优势产业集群。

此外，山能发电后续还将积极推动上市公司通过直接并购、成立或参与产业基金、并购基金等方式对外收购与城市充电基础设施投资、建设、运营、管理为主营业务的公司，结合原有上市公司业务形成以“新能源装备制造、高端装备制造、城市充电基础设施投资、建设、运营、管理”的公司主营业务。

恒泰艾普股价逐步回升

受利好消息影响，恒泰艾普股价回踩年线后逐步回升，东方财富数据显示，6月2日，公司涨幅以涨停报收。而且技术形态上，小周期已经形成多头排列，MACD指标向上发散；从筹码移动显示来看，市场平均成本4.46元，获利比例92%，低位筹码相对稳定。

定增引入国资新主，恒泰艾普资金难题或迎刃而解（原创）

                                            博星证券研究所所长  邢星

陷入控制权之争的恒泰艾普，近期发布《2021年度向特定对象发行A股股票预案》，山西山能发电有限公司（简称：山能发电）拟以3.39元/股的价格，以现金不超过人民币7.24亿元认购恒泰艾普2.14亿股股份，认购完成后山能发电持股23.08%，将成为公司控股股东，山西能源成为上市公司的实际控制人，将来势汹汹的“野蛮人”挡在门口。

对此，业内人士认为，此次增发可谓是“及时雨”，若能顺利成功，恒泰艾普的资金困局有望解开，股东的控制权之争有望平息。

股权集中度将提升

发力阻挡“野蛮人”

我们知道，控制权之争在我国资本市场发展史上多次出现，并非新鲜事。虽然从积极的角度来看，“野蛮人”通过对市场上低估值上市公司进行举牌，有利于提升二级市场股价的活跃性，往往会短时间得到中小投资者的追捧；但同时也会对上市公司的正常管理构成直接的威胁，并且在争夺控制权过程中，互相贬低、恶意攻击是家常便饭，严重者，恶搞实控人、“血洗”董事会、“武打”股东会也常有发生，但无论怎样，举牌方“恶意”争夺控制权的行为，都难免遇到原控股股东和管理层的奋力抵抗，双方争斗间也不可避免的对公司经营管理及业务拓展构成严峻挑战，进而导致企业中长期发展根基出现动摇，带来的是上市公司一地鸡毛、一蹶不振。

据该公司前期公开资料显示，此次北京硕晟及其一致行动人在双方和谈未能达成合作的情况下，自去年7月开始，便转战二级市场，短时间内大量增持恒泰艾普股票，截至今年一季度持股比例达16%，超越了第一大股东银川中能及一致行动人。

那么，为什么上一次没能与李丽萍、硕晟合作成功呢？

其原因不得而知。但是据有关资料显示，李丽萍与硕晟的背景是石家庄的一个地产商，去年 7月初至7月下旬，王莉斐等人找到恒泰艾普管理层、控股股东多次沟通，表露出拟通过支付定金参与股权收购、后续将上市公司控股权转卖给地方国资的计划，并提出以签订A、B两版不同价格合同的方式签署相关文件。王莉斐声称在河北、石家庄政府、国资、金融等领域资源很多，希望通过在银川中能层面采取增资或者出让股权的方式参与恒泰艾普资本运作。

此次王莉斐转战二级市场，可以看出举牌方对争夺恒泰艾普控制权的决心并没有因此止步。可以说在某种程度上已经构成为了公司治理的不稳定因素，加之恒泰艾普股权结构比较分散，导致公司一度陷入到控制权之争的尴尬境地。

实际上，在举牌恒泰艾普之前，王莉斐是安信证券石家庄营业部总经理，直至2020年7月22日离职并注销执业登记。硕晟科技则成立于2020年7月17日，注册资本2亿元，由自然人郭志格全额出资设立并担任执行董事，为硕晟科技实际控制人。2020年8月，郭志格将其所持有的全部硕晟科技股权转让给王莉斐（持股65%）和孙伯晖（持股35%），王莉斐成为硕晟科技控股股东、实际控制人。2020年9月，孙伯晖将其持有硕晟科技35%股权转让给李丽萍，王莉斐将所持硕晟科技16%股权转让给李丽萍。至此，李丽萍成为硕晟科技的控股股东、实际控制人。

蹊跷的是，在王莉斐携硕晟举牌恒泰艾普期间，一些可疑账户在二级市场买入恒泰艾普。包括自然人“肖某”等多个账户于2020年7、8月份大举买入恒泰艾普，买入时机与硕晟科技举牌时间重合。对此，有声音认为，这不排除是为了举牌恒泰艾普而专门设立的投资平台。

硕晟科技的背后是石家庄地产商张庆华——李丽萍的丈夫。因为据一位与王莉斐有过交集的知情人士称。“李丽萍极少露面，台面上的事情都是交由其他人代办。”但事实上，通过房地产获取丰厚利润后转战资本市场的“土豪”并不多见，因为这是两个不同的战场，运作规则与模式大不相同。

那么，这一家地产商不仅直接跨界，还直接进行通过有违市场惯常做法，是强行的“恶意”收购，还是不了解市场公认的“潜规则”，钱太多？

纵观近十个月举牌方的表现，有不计成本急切购买引发股价异常波动，有提议召开股东会、罢免现任管理层的惯常举措，也有因违规被限制投票权和监管层的处罚。那么为什么举牌方与大股东没有能达成一致呢？业内人士认为，除了商务条件以外，可能还涉及到恒泰艾普没有看到地产商有匹配能够装入上市公司的优质资产资源，亦或是举牌方没有运作和管理上市公司的经验等多重因素。但不管怎样，强行介入无论如何都不是一个上策。

本次与山西山能发电的交易若能顺利实施，恒泰艾普股权分散问题则将随之解决，集中度也将快速提升，届时困扰公司许久的资金难题、控制权之争将告一段落。年报显示，当前现管理层用了两年时间清理了过往并购资产形成的资产泡沫，资产得到夯实，为增发募资提供了有利条件。

发挥协同提升竞争力

助力公司高质量发展

山西能源总公司为山西省大型二类无主管部门试点企业，持有山能发电100%股权，为山能发电控股股东及实际控制人。山西能源总公司成立30多年以来，结合公司中长期战略规划，多元化发展特点突出，经营业务多为煤炭、有色金属、建材、化工产品等贸易往来。

公告显示，随着山西省煤炭体制改革调整和行业宏观调控普遍影响，近年来煤炭行业景气度下降，陕西能源总公司部分下属分公司贸易合同纠纷开始显现，由于分公司不具有独立法人资格，总公司需承担连带责任，因此目前总公司失信情形偶有发生。

未解决实际问题，总公司积极面对现状，多方沟通努力解决纠纷，并经董事会共同研究决定，拟新成立资产管理公司，将分公司的不良资产剥离，运用资本市场工具逐步消化解决，以消除总公司因诉讼造成的不良影响。2020年10月以来，总公司成立行动小组清理整顿目前总公司负债情况，现已与多个债权人达成协议，通过债转股、直接偿还等方式解决失信案件问题。目前，造成总公司的失信及山能发电股权冻结的分公司将尽快解决上述债务问题。恒泰艾普表示，目前总公司已出具承诺，如总公司相关分公司未解决上述债务问题，则总公司承诺将在山能发电通过非公开发行方式认购恒泰艾普集团股份有限公司股票正式文件报送深圳证券交易所前履行分公司需履行的上述案件所涉及的清偿义务。

作为国企，山能发电有条件借助国有背景、政府资源和政策对接优势，整合国内外优质合作伙伴和产业链资源。资料显示，山能发电资产规模并不很大，但近两年发展较快，目前已逐步形成以清洁能源业务为一体，金融、大数据、红色文化等产业为两翼的“一体两翼”多元化产业格局，经营业务涉及生态环境治理、能源、清洁能源、氟硅半导体、大数据、智能装备等六大产业领域，合作伙伴包括中国化学、中国海装、中国能建、中国电建、中国华能、烽火通信、中国新科集团等大型央企集团。

而恒泰艾普则是一家高科技、集团化的综合能源服务商，2020年聚焦油气勘探开发专业软件板块和高端装备制造板块业务，沉淀多年的国内外领先技术、创新研发优势及完善的工程作业方案、执行能力等与山能发电具有加大的协同性和互补性。

恒泰艾普表示，本次引入国资战投股东，有利于发挥国有企业与民营企业各自优势；山能发电将充分赋能上市公司，发挥国有股东在资本资源、信用资源、市场资源的优势，实施建立完整产业链和供应链的战略，实现国企与民企“战略性、互补性、共赢性”协同融合发展，努力将恒泰艾普打造成为在行业内油气勘探开发专业软件领域及高端专业制造领域具有核心竞争力的上市公司，推动上市公司的长期健康稳定发展。

由此可以看出，在我国已成为节能、利用新能源、可再生能源第一大国的发展态势下，此时引进山能发电暨是恒泰艾普“形势所迫”，更是其积极响应国家“新基建”及新能源政策的号召，助力中国新能源行业发展的大方针。同时，山能电力战略投资入股，也是对恒泰艾普企业价值以及未来发展战略的认可。

恒泰艾普加速降负债

核心竞争能力全面提升

恒泰艾普经过多年沉淀，目前已拥有国内外领先技术、创新研发优势及完善的工程作业方案执行能力，但受宏观经济及新冠肺炎疫情影响，全球原油市场供需宽松局面进一步加剧，市场竞争异常激烈。

公开资料显示，近三年，恒泰艾普短期借款虽然持续减少，2018年末、2019年末、2020年末，分别为6.33亿元、5.32亿元、2.14亿元；但资产负债率大幅突发性上升，分别为34.96%、43.22%、62.99%；再加之公司2019年度、2020年度连续大额亏损，截至2020 年12月31日，共有8.4亿元债务逾期，债权人已实施相关银行账户查封冻结等措施，由此导致公司流动资金压力较大，营运资金不足等问题突出。

本次资金募集到位后，将有效补充流动资金，为主营业务的发展提供重要支撑，从而全面提升公司的核心竞争能力；此外，公司资产负债率将大幅降低，资本结构得到优化，降低公司的财务风险的同时也增强了公司的核心竞争力，促进公司持续、健康发展。

值得期待的是，山能发电引入上市公司之后，给恒泰艾普进一步聚焦主营业务和辅营业务、实现各个子公司战略目标、发力新能源、拓宽海外经营范围、加强国内市场竞争力等方面的战略规划调整留下了足够的想象空间。

山能发电表示，在符合当前国家产业发展政策和上市公司根本发展目标的前提下，根据实际需求，积极对接恒泰艾普与大型央企、地方大型国有企业、各地政府产业平台和产业基金等进行紧密合作，推进新能源装备制造、高端装备制造产业落地。在保持原有经营稳定的前提下，积极推进恒泰艾普优势板块与各省国资企业、大型央企进行多种模式的板块延伸，打造在全国落地的优势产业集群。

此外，山能发电后续还将积极推动上市公司通过直接并购、成立或参与产业基金、并购基金等方式对外收购与城市充电基础设施投资、建设、运营、管理为主营业务的公司，结合原有上市公司业务形成以“新能源装备制造、高端装备制造、城市充电基础设施投资、建设、运营、管理”的公司主营业务。

恒泰艾普股价逐步回升

受利好消息影响，恒泰艾普股价回踩年线后逐步回升，东方财富数据显示，6月2日，公司涨幅以涨停报收。而且技术形态上，小周期已经形成多头排列，MACD指标向上发散；从筹码移动显示来看，市场平均成本4.46元，获利比例92%，低位筹码相对稳定。