今日申购新股：步长制药——下一个大白马股？

步长制药：最大的心脑血管中成药制造商

公司成立于1993年，原为山东鲁银恩奇制药，主要从事心脑血管疾病中成药的研发、生产、销售，同时也覆盖妇科用药等其他中成药领域。拥有306个药品生产批准文号。

2015年在心脑血管中成药市场占有率为9.23%，排名第一。主要产品有丹红注射液、脑心通胶囊、稳心颗粒三个独家专利品种，2015年在心脑血管中成药所占市场份额分别为4.95%、2.28%、1.87%，治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病。

妇科用药方面，子公司步长神州制药（主要产品为康妇炎胶囊）在妇科炎症市场占有率近6%，位居第二。

截至2016年6月30日，公司年销售收入过亿品种10个、过五千万品种17个，收录《国家医保目录》品种近160种，收录《国家基本药物目录》品种50余种。公司相继收购了山东丹红制药、保定天浩制药等十多家药企的控股权，在研品种近180个，覆盖心脑血管、妇科、糖尿病、恶性肿瘤、消化系统和呼吸系统等大病种治疗领域。

2016年前三季度公司营收为90亿元，同比增长15.78%，净利润为12.58亿元，同比大降56.48%（主要因收购而致），毛利率为82.96%（高于同业，主要是因为其中标价高于其他公司）。2015年营收116.56亿元，近三年符合增长率为16.47%，净利润为35亿，近三年复合增长率为61.93%。

丹红注射液、脑心通胶囊、稳心颗粒三大主要产品近三年复合增长率为14.28%，不过其营收占比从2013年的78.64%下降至72.73%，这主要是因为公司生产的前列舒通胶囊、消乳散结胶囊、康妇炎胶囊、红核妇洁洗液等其他产品增长快速，此外公司还代理了收购子公司通化谷红、吉林步长、辽宁奥达等主要产品

主要产品的专利到期日都在10-20年以后，能够长期排除竞争对手、掌握定价权。且多为独家品种或专利中成药，可以不再受到政府定价或指导价的价格限制。

心脑血管疾病用药一直是全球医药市场的前三大用药品种，在我国始终为中成药临床终端用药第一大类，市场份额维持在35%以上，2015我国心脑血管中成药市场规模为1073亿元，2011-2015增速达13%以上。

行业竞争格局方面，截止2014年底中成药厂家1549家，竞争激烈。2015年心脑血管中成药前十大品牌所占市场份额超40%；

可比公司：天士力（复方丹参滴丸、芪参益气滴丸）；以岭药业（通心络胶囊、参松养心胶囊);红日药业（血必净注射液）;康缘药业(银杏二萜内酯葡胺注射液、血塞通注射液);益佰制药(银杏达莫注射液、理气活血滴丸);中恒集团(血栓通注射液、注射用血栓通)

海豚简评：重点关注，不多说，心脑血管是中成药第一大用药领域，需求量大，且中成药在这样的慢性病领域可谓深得人心。公司的三款主打药均为独家专利品种，专利到期时间长，有的甚至还能无限期延长，不受政府定价限制，业绩表现良好，且具有持续性。在这一细分领域中的天士力、以岭药业等几乎成为机构追捧的对象。

次新午后蠢蠢欲动，未来还有大机会？

近期沪指权重可谓轮番表现，从前两日的煤飞色舞、再到昨日的吃酒喝肉行情，就连国企改革概念股也蠢蠢欲动。还有就是随着金银价格暴涨，黄金板块连续两日上演强势行情，掀起涨停潮。今日医药板块再度异动，钛白粉提价利好促进该板块领涨两市。但是午后随着黄金板块小幅回调、尤其是西部黄金开板，创业板指开始稳步反攻，这一点从今日午后次新板块的异动可以看出。

说了大盘近两日走势还是来说说次新。近两日次新板块开始盘整整理已成不争事实，不过和以往不同的是次新在经历过前期的暴涨之后近三到四日并没有出现暴跌，而是横盘稳住，大多次新都是在上下2%的涨跌幅震荡。今日午后次新板块在沉寂多日之后显示出了反击态势，百利科技下午两点半左右率先涨停，鹭燕医药、汇嘉时代，通合科技等涨幅均逾4%；与此同时过去几日，总有老次新逆势飙升，如昨日的读者传媒、龙津药业，今日的唐德影视、四方精创、全志科技等。

总之，海豚认为短期内次新不会倒，还有机会值得参与，理由如下：

一是政策监管趋严，周一有消息传出IPO专项核查开启，IPO排队企业数量将缩减1/3，这极大的利好现有存量次新；

二是目前市场上没有什么热点板块如次新这样具有可持续性，因为该板块涉及个股近200只，中报高送转预期强烈，再有该板块个股涉及各个行业板块，适合资金轮番挪动。散户仿佛永远都跟不上主力的节奏，这样主力才有得赚。

三是近期行情无非是煤炭涨完，券商涨；券商涨完，国企改革涨；国企改革涨完，黄金涨…..无奈这些盘子都太大，防御性板块一动往往给市场予恐慌的感觉，也有没有资金敢一直在里面，因此都是一日游，虽然权重对次新的炒作起到了虹吸作用，但只要次新这边不暴跌，就值得等待持有

四是中报行情刚刚开幕，次新不会缺席

五是一方面IPO发行速度越来越慢，另外一方面随着久之洋、天顺股份这批6月上市新股逐个开板，市场会非常珍惜这些开板的次新调整后的机会。虽然久之洋这批开板价位不便宜，尤其是天顺涨幅已超10倍，这在去年牛市也非常罕见；短期内还是少碰，或者少量建仓。

六是次新此次倒下是因为监管层特停了5只涨幅并不是特别大的次新，问题是这种现象由来已久，监管层特停一次就会彻底熄灭吗？遥想当年的兰石重装，23个涨停后召开说明会提示风险，之后13倍涨幅后又被上证所要求停牌核查....之后兰石盘整不断再创新高。当然那是牛市，不具可比性，但是想表达的意思是在A股各种审核监管政策干预多了，短期难以影响大势，资金不会放弃对次新板块的青睐。

未来看好的机会仍旧是医药类传媒类次新如$赛升药业(SZ300485)$$读者传媒(SH603999)$ 等、高送转预期强烈的次新$龙韵股份(SH603729)$，继续深挖老次新，尤其是涨幅不大，在底部盘子的个股。

【IPO深度剖析】6月新股质地大盘点（下）

五、$合诚股份(SH603909)$：路桥工程咨询公司  

海豚简评：公司为路桥监理和监测公司，最大的价值就是公司具有较全且等级较高的各种资质，其中特殊独立大桥和特殊独立隧道专项资质含金量很高，也因此公司能保持高达45%的毛利率。 

成立于 1995 年，前身为厦门市路桥咨询监理有限公司，是专业从事工程监理、试验检测、维修加固、设计咨询、项目管理及其他技术服务的综合型工程管理咨询公司。具备部委核发的设计、咨询、监理、检测等数十余项甲、乙级资质。服务对象主要集中在公路、桥梁、隧道、市政、房建和水运领域。2014年在全国工程监理行业中排名第59名。

在福建省监理业市场占有率为4.25% 2015年公司营业收入为2.72亿元，净利润为3073.9万元，毛利率为45.04%，远高于同业，主要是由于公司监理业务占比较大，具有较全且等级较高的资质，特别是公司具有特殊独立大桥和特殊独立隧道专项资质，而在全国拥有上述两项资质的仅53家

为客户提供的工程监理服务、工程检测服务为公司的主要业务，2015年监理业务、监测业务在营收中占比分别为54.2%、15.85%。监理业务是公司的传统优势业务，不过近年来受行业环境影响，出现小幅下降，2014年同比下降11.59%，2015年同比下降3.9%。与此同时监测业务则出现了大幅增长，2014、2015分别同比增长30.02%、12.92%，主要是因为材料检测、结构检测等非现场检测业务增长迅猛。

分地区来看公司超95%的收入来自福建地区。 公司监理的海沧大桥和翔安海底隧道与人民大会堂、南京长江大桥、长江三峡水利枢纽等项目一同荣获“百年百项杰出土木工程”称号，监理的集美大桥是国内首次在跨海主桥建设中运用“短线匹配法箱梁预制悬拼”技术的大桥，该技术获得了“国家工法”称号。

 可比公司：中国海诚、西藏天路、智通建设、苏交科

 六、$新宏泰(SH603016)$：断路器关键设备制造商   

海豚简评：公司主营低压断路器关键零部件，毛利率达到 40%以上，客户多为国际知名电气企业。其核心技术在于BMC/SMC 模塑绝缘制品、电机操作机构。未来可以想象的主要标签为智能电网 

主营业务为断路器关键部件、低压断路器及刀熔开关的研发、生产与销售。2015年营收3.94亿元，净利为6901.9万元。主要产品包括断路器配套用 BMC/SMC 模塑绝缘制品、电机及电动操作机构、低压断路器、刀熔开关，2015年在营收中占比分别为37.74%、26.55%、29.34%、6.37%。 

公司生产的产品主要为断路器专用电机及操作机构和模塑绝缘制品，作为断路器的关键部件，其技术含量及制作工艺要求较高。公司已获国家专利 122 项、其中发明专利31 项。11 项产品先后被江苏省科学技术厅认定为高新技术产品。2010 年 9 月公司被认定为高新技术企业，在BMC/SMC 模塑料的研发生产上始终保持国内领先地位，自行研发的多个级别的模塑料获得美国 UL 认证。 客户方面，ABB、富士、上海人民电器厂、西门子、三菱、施耐德、GE等国内外知名电气企业的销售收入占总收入比例在70%左右，其中模塑绝缘制品、电机及电操产品向国际知名电气制造企业的销售收入占该类产品收入比例一直维持在80%以上。

 与正泰电器、良信电器相比，公司目不追求低压断路器产品类别的广度，而是向产业链上游延伸发展，专注于生产低压断路器的关键零部件，以及利用自产零部件的优势生产销售低压断路器，主要面向高端客户，因此，综合毛利率达到 40%以上，高于可比上市公司。

七、$海波重科(SZ300517)$  ：桥梁钢结构工程承包商 

海豚简评：公司靠做包工头起家，后来逐步有了一级资质开始做总分商。业务范围主要集中在市政工程上。目前虽然一线城市交通道路已渐趋成熟，但二三线城市还有很大空间。不过市场竞争激烈，公司在行业里地位一般，建议适当关注。 

 主营桥梁钢结构工程业务，业务范围主要包括桥梁钢结构的制作和安装，以及相应的技术研究、工艺设计及技术服务。 成立于1994年，二十多年来先后参与了百余座各类钢结构桥梁的建造。在桥梁钢结构的工艺设计、结构件制造和桥位安装三个领域，特别是桥位安装领域拥有核心技术。2015 年，公司完工工程量同比增长 3.04%，净利润同比增长 18.25%。 

公司早期为轻资产的劳务分包商，2005 年 6 月，才开始逐渐投资购买和兴建了钢结构制作场地、厂房和设备，并具备了较为完善的桥梁钢结构生产能力。2008 年 10 月，公司取得了中国钢结构协会颁发的中国钢结构制造企业资质证书（一级）。 2010 年 4 月，公司取得了住建部颁发的钢结构工程专业承包壹级资质证书。开始转型为从业主方或总承包方直接承接完整的桥梁钢结构工程项目为主。 2010 年、2011 年公司的市场占有率约为 1.2%，在国内桥梁钢结构工程行业中排名第七。 

未来可以期待的行业增长点一是高铁（高铁桥梁占比非常高，如京津城际铁路桥梁占线路长度的88%，广珠城际铁路桥梁比例为 94%，京沪高速铁路桥梁占线路总长的 80%），二是大型城市的立交桥梁、轨道交通等城市高架桥梁建设。目前市场需求主要分布在华东、华南沿海地区（跨海大桥）、处于长江和黄河中下游的华中地区（跨江大桥），以及各省会中心城市、经济发达地区的二线城市（市政桥梁）。

公司目前承接了宁波北外环、成都二环路改造工程、朔州市恢河大桥、泗阳成子河公路大桥、杭州秋石路三期工程、郑州市陇海路快速通道工程等项目 主要竞争对手有武船重工、中铁山桥、中铁宝桥、 中铁九桥、武桥重工、中泰桥梁 

 八、$玲珑轮胎(SH601966)$：中国最大的轮胎生产商之一 

 海豚简评：公司在轮胎领域的领先地位毋庸置疑。产品超一半远销海外，不过近两年受行业影响和泰国轮胎仓库突然失火影响，业绩表现略差，建议一般关注 

是国内规模最大轮胎专业生产企业之一，生产全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎及特种轮胎等 3,000 多个规格品种的轮胎产品，广泛用于乘用车、商用车、工程机械等。已形成以“玲珑”、“山玲”、“利奥”、“BENCHMARK”、“INFINITY”、“ATLAS”等多个品牌产品系列。 “玲珑品牌”连续 11 届被世界品牌价值实验室评定为“中国 500 最具价值品牌”， 2015 年品牌价值达 202.95 亿元，稳居国内轮胎行业首位。2008-2014 年公司连续七年进入世界轮胎行业前 20 强。2014 年公司轮胎综合产量、半钢胎产量、出口量及出口交货值、销售收入等指标均位居全国前 5 位，其中半钢胎产量仅次于中国佳通，位居全国第二位。 2015年公司营收为87.3亿，同比下降15%；净利为6.77亿，同比下降18.79%；毛利率28.7%。

从产品结构来看，全钢子午胎、半钢子午胎营收占比分别为38.02%、58.09%。分地区来看，公司在国内市场以配套市场为主，在海外市场几乎全部为轮胎替换市场。 主要客户有中国一汽、中国重汽、陕西重汽、福田汽车、东风汽车、比亚迪、吉利、奇瑞、上汽通用五菱、厦门金龙、烟台斗山工程机械、印度塔塔等。并在近期通过了通用、福特等跨国汽车厂商的供应商评审。多个花纹系列通过欧盟 ECE 噪声认证；环保轮胎系列全部满足欧盟 REACH 法规要求；旗下品牌产品有 70 多个花纹系列通过美国SmartWay 认证。

 拥有海外一级经销商 300 多家，轮胎产品远销世界绝大部分国家和地区，已经构建了较为完善的境外销售网络布局。2013 年度、2014 年度和 2015年度，公司轮胎出口量分别为 2,010 万条、2,026.70 万条和 1,961.02 万条， 轮胎行业 70%以上的需求由汽车保有量创造，随着保有量逐步增加，轮胎替换需求超过配套需求，而且工程机械与载重机械的替换系数高于轿车，如重型载重卡车每年需要替换的轮胎高达10-20条。国内轮胎产量由 2005 年的 2.5 亿条增至2014年的5.62亿条，稳居世界之首，不过我国轿车轮胎市场约 70%的市场份额由外资和合资轮胎企业占据，本土品牌产品主要集中在替换市场。 

 九、$哈森股份(SH603958)$ ：高端女鞋  

海豚点评：哈森，去商场逛街可谓无处不在，定位偏高端，女鞋价位多在800以上。不过哈森的鞋子不错，但从所处行业来看其股价表现估计会很一般，这一点可以参照去年上市的红蜻蜓，和今年上市的天创时尚。主要是想象空间有限。海豚努力寻找公司在电商业务的亮点，但占比仅为6%左右，还是主要靠商场专柜销售。纵然随着中产阶级的扩大女性的消费欲望会增强但也不会有大幅质的增长。 

哈森股份主要从事中高端皮鞋的品牌运营﹑产品设计、生产和销售，截至2015 年 12 月末，公司拥有 2,050 个营销网点。截至 2015 年 12 月底在国内设立 32 家分公司，共有 1,665 个直营店和 385 个经销店。拥有哈森、卡迪娜、卡文、爱旅儿及哈森男鞋五个自有品牌，并代理 ROBERTA、AS 等国外知名品牌的产品，同时为 DANSKO、SPERRY 等国外著名品牌提供 OEM/ODM 加工。

2015年公司营收为19.38亿元， 66.71%来自于自有品牌，哈森、卡迪那在营收中占比分别为37.47%、16.81%； 销售渠道方面，以直销为主，近七成营收来自于商场专柜销售，电子商务渠道占比从2013的2.79%增长至2015年的6%，销售收入也从2013年的6,390.25 万元增长至2015年 1.22亿元。公司通过上海钧钛（2011年成立）专营线上销售业务，并依托唯品会、天猫、京东、银泰等电子商务平台开展网络营销。目前在天猫商城开设了哈森官方旗舰店（女鞋）、哈森男鞋旗舰店、卡迪娜旗舰店、爱旅儿旗舰店、卡文旗舰店、AS 旗舰店，在京东和银泰上也开设有哈森旗舰店。代销主要是与唯品会开展的品牌特卖方面的业务合作。 

可比公司：百丽、达芙妮、千百度、奥康、红蜻蜓、星期六、天创时尚

【次新策略】次新若不再齐涨齐跌，我们该怎么办？（3.17）

今日创业板指在注册制延期、战兴板删除等多重利好的刺激下终于王者归来，临近午盘快速拉升，涨逾5%。题材热点全线开花：同花顺、东方财富等前期互联网金融龙头再次强势拉升，虚拟现实、基因测序、云计算、人工智能等小盘股闻风起舞。相比之下，次新股则比之前弱势了很多，板块涨幅不到5%，集体涨停并未再现，150多只次新涨停家数只有十几只，这其中还包括近期上市的六只新股。

从今日及近日反弹行情中，可以窥见，之前次新股齐涨齐跌的格局或难以再现，未来次新行情将继续分化，新股质地的好坏也直接影响其炒作的可持续性。

今日前期看好的赢合科技再次强势涨停，尤其站在了碳酸锂涨价的风口上，近四日该股涨幅已近30%，几近突破前高，明显已进入快速上涨态势。

再来说说$普路通(SZ002769)$   ，曾经被鼓吹为第二个怡亚通，无奈近四个月几无表现，今日第一次封上涨停，走势有些磨磨唧唧，之前像被主力遗忘了，今日终有表现，继续观察。
$高伟达(SZ300465)$   ：原本是为银行提供系统解决方案的，上市以来公司动作多多，先是去年11月拓展互联网金融业务收购了盈行金融，又和联通合作开展金融云业务，最近反弹力度也很大，不到半月涨幅近50%，今日同样强势涨停。而和其属于类似业务的$四方精创(SZ300468)$   则重组失败,被关小黑屋两月后今日一开盘就死在了跌停板上，不过还是有老大罩着好，随着大盘形势的好转，小四方竟然从跌停板上爬起顽强翻红。不过四方精创业绩下滑严重、又恰逢重组失败，对于未来我持谨慎态度。

剩下的前期强势次新股也在尾盘悄然拉起：如东杰智能、迅游科技、神思电子、中科创达、创业软件等。不过再也不敢像之前那么任性齐刷刷涨停了。

【次新操作建议】

今日有多只刚上市没多久的新股开板后又封板，如千禾味业、$新易盛(SZ300502)$   ，在这种大盘环境下一定得小心了，开板就算还有上涨估计获利空间还很小。

对于老次新就要看题材热点以及前期下跌幅度来炒作了。不少老次新像普路通这种还在磨磨唧唧筑底，反倒拿着我心安，因为我知道只要质地没问题迟早会有站在风口上的一天。

而对于像$盛天网络(SZ300494)$   、$中科创达(SZ300496)$   这样开板不到三月，貌似还在高位的，我也不担心，谁让题材都占尽了呢？

像龙津药业这样前期高送转预期被炒过头，高送转预案也一般般的还是少碰为妙。除非股价不断下跌，跌出黄金坑。

总之，炒次新能抓住波段更好，抓不好波段要想取得收益靠得就是耐心。静待其慢慢筑底，静待其跌至理想中的估值和底部。

（海豚原创，文中操作仅个人观点，不作为投资建议）

IPO简析：驾校第一股东方时尚未来增长点在哪里？

首批打新新规下的新股中最耀眼的可谓是东方时尚，一说起这名字在北京学车的朋友可谓无人不知，那在北京学车圈可谓是高大上的象征。传统驾校存在的吃、拿、卡、要、等的问题在东方时尚那里就统统不用担心，也正是驾校良好的口碑，超6000元的学费在很多白领以及稍微手头的宽裕的学生眼里也不算贵。
如今一眨眼东方时尚就要成为纯正的驾校第一股了，上市后公司能否借助咱A股市场超强的融资能力从北京市场走出去，在全国复制，甚至快速成长为行业真正的龙头改变行业乱象丛生的局面，则是公司下一步更艰巨的任务。


一、驾培市场是怎样的市场？

学过车的人都知道去驾校学车交钱前你是爷，上门取材料报名点人员可谓服务到家，但教了钱你就是孙子，教练主动索要贿赂、长期报不上名……总之问题丛生，更重要的是不同区域驾培市场模式不同，行业集中度低，大大小小驾校超万家。这其中北京市场最为成熟，已形成东方时尚、北京公交、海淀驾校等7家区域龙头，多以直营居多，即教练车和教练全部来自驾校，教练属于驾校员工。而在其他城市，教练基本以挂靠为主，即教练不从属于某个驾校。

北京学车快，最快40天拿本，就我的感受在二三线短则半年，长则两三年。
驾培市场之所以会出现这么问题根本原因就在于市场是个半垄断的市场，要想拿本必须通过驾校。且从1994年开始驾校数量也被严格控制，新驾校很难通过审批直到2013年12月，驾校市场才重新放开，政府不再对数量进行限制。而东方时尚就是在1994年赶着末班车拿到了驾校的宝贵牌照，并充分享受到了政策红利

2015年新增加驾驶人数量约2500万人，以每人平均5000学费计算，驾培市场规模达1250亿元，但是行业集中度低，2013年底全国驾培机构多达12556个。 


二、东方时尚的业绩有多好？

2015年上半年营收6.64亿元，净利1.75亿元，随着近年来运营成本增加，但毛利率仍高达57.41%。2015年上半年在北京受理学员人数11.24万元，市场占有率高达25.5%，是绝对的区域老大，公司已在云南、石家庄开始布局，但是驾培市场区域化程度高，在全国复制仍有难度。


三、不得不说的驾校新规，对驾校影响几何？
2015年12月10日，公安部、交通部发布了《关于推进机动车驾驶人培训考试制度改革的意见》，其中明确，我国将在有条件的地方，试点非经营性的小型汽车驾驶人自学直考、鼓励建设使用社会考场、推行自主约考、全面放开驾驶证的异地申领和审验等。2016年上半年，将启动重大事项改革试点；2017年，总结试点经验，深入推进；到2018年，完成改革重点工作任务。
简单来说主要有以下几点：
a.       驾照可自学，考试可用自备车辆
b.       驾校计时收费，先培训后付费
c.       培训可“定制”，考试更严格
d.       科目二”“科目三”一天考完
1.陪练服务或分食驾培蛋糕
驾校不再是驾考培训的惟一路径，陪练服务业或将迎来新发展，与此相关联的联系车辆、场地租赁服务等也将获得更多生存空间
此前多年，驾校培训一直是驾照考取前的“必要环节”，所有驾驶人获得驾驶资格前都要经过驾校的“洗礼”。
不过预计对于有场地且硬件设施比较齐全、已具规模、信誉度高的驾校冲击不大，但对于一些小型且不具规模的驾校冲击较大，或将面临致命打击甚至被淘汰。
2.“互联网+驾考”模式正在全国探索
2014年中旬，“58陪练”横空出世，宣告互联网正式开始切驾培行业的蛋糕。2015年上半年开始各地的驾驶培训和驾考的APP如雨后春笋般得涌现，如车轮考驾校、车厘子(喱喱学车)、朱兼强、1217学车、四个轮子等等。主要有两种模式，一种模式是对全国驾考培训的信息汇总，提供在线团购报名，实现价格透明和低价选择；另一种则为学员提供练车，学车和预约驾考，全程不需要学员接触驾校，从而避免的传统驾考培训的弊端。
3.传统驾校谋求触网，东方时尚已入住百度直达号
2016年1月东方时尚入驻百度直达号，报名、支付等流程可在线上一键完成，。


四、投资风险
1.人工成本逐年上升
作为培训业最核心的竞争力来自于老师，2012-2014 年，公司生产人员年平均人工成本分别为6.26 万元、7.27 万元和 9.07 万元，人工成本占主营业务成本的比重分别为 51.25%、54.50%、61.28%和 61.18%。未来随着劳动力成本的逐年上升，东方时尚要想提高客户满意度不可避免的会提高教练薪酬。
2.学员数量增发乏力
公司北京学员数量增速已开始放缓，未来随着中国人口红利消失，机动车数量增长乏力（越来越多的鼓励绿色出行），再加上驾校新规的落地试点，东方时尚这样的传统驾校学员人数增长必将遇到天花板。
3.未来学车价格增长有限


五、未来增长简评
东方时尚所处行业是传统行业不假，是吃政策红利的行业。但是学车这个事情一定会长期存在，道路安全一定是政府会监管的事情，不然大家就都成马路杀手了。所以这个行业会长期存在，未来更多的是传统驾校如何转型，提高客户满意度。随着驾校新规的试点落地，以及驾照考试日渐规范（很多人反映越来越难了，这是不争的事实），这个行业必将加速洗牌，行业龙头将日渐显露出来，东方时尚作为驾校第一股在一定程度上可借助资本先走一步。
此外传统驾校也将不断触网，发力学车O2O，甚至收购一些驾校信息类或学车类APP,未来不缺乏炒作想象空间。
后续我会继续关注，估值上在一定程度可参照$北巴传媒(SH600386)$     （北京公交）、$亚夏汽车(SZ002607)$