稀缺的英伟达铲子股300757罗博特科

$罗博特科(SZ300757)$ 昨天调研的纪要，简单看文字版本，以下是录音转文字后用Kimi做的总结：
1. 财报准备已经完成，目前的审计延期属于正常流程，没有超出交易所规定的审核期限。
2. 审计延迟的部分原因是审核组长的轮岗，导致新任组长需要时间熟悉工作，但这不影响整体流程的正常性。
3. 罗博特科在美国参加了重要会议并拜访了多家公司，包括Apple、NVIDIA、Intel等，讨论了技术发展和行业趋势。
4. 当前市场对CPU封装的需求迅速增长，预计到2025年将有爆发性增长，现有的全球产能远远无法满足市场需求。
5. 罗博特科作为唯一提供全自动化测试和耦合封装的供应商，在CPU封装领域受到关注，计划发布关于CPU封装技术的方向性文件。
6. 除了CPU封装，罗博特科还关注激光雷达技术，特别是在自动驾驶领域的发展，其设备被用于制造先进的激光雷达产品。

 高盛、安联资管（全球领先的保险资管巨头）也去实地调研了罗博特科【300757】……
问：请李总谈谈对 ficonTEC未来 3-5年的战略布局，目前在全球的客户主要有哪些？
答：在战略布局方面，ficonTEC 是全球化的战略布局。总体来说，国内、外对硅光及 CPO 布局的切入时间、投入度和迫切度有一定的差别，国外尤其是美、欧相比国内的布局更早，进展相对更快，量级也会更大；ficonTEC 更侧重于硅光及 CPO 方向所需的更高精度要求的全自动高端封测设备，而不是基于传统光模块工艺生产制造模式下对应的设备，从现在技术革新的方向看，随着 I 军备竞赛的开启大幅拉动了算力的爆发式需求，具有更高集成度要求，满足未来在光电子、光通信领域高带宽、低功耗、低成本的硅光及 CPO 技术正在加速发展。公司也在积极推进关于本次交易的审核进程相关工作，完成本次重组交易后，公司关于该板块的业务规划方向将按照“双总部”布局的思路，推动落实国内产能建设，提升产能匹配能力及运营效率，从而匹配全球范围内的客户需求。……
在客户方面，ficonTEC 拥有众多国内外客户，包括 Intel、Cisco、Broadcom、NVIDI、Ciena、Finisar、nLight、Lumentum、Velodyne、Infineon、华为等一批全球

罗博特科：聚焦科技与战略布局，深交所正审核公司对ficonTEC的收购

罗博特科智能科技股份有限公司近日举行了一场特定对象调研活动，董事会秘书李良玉详细介绍了公司的经营状况与战略规划。重点议题包括对ficonTEC收购进展的说明，该公司技术的核心竞争力，以及针对未来3-5年的战略布局。

罗博特科正在紧锣密鼓地推进对ficonTEC的重大资产重组，该过程目前正处于深圳证券交易所的正常审核之中。公司于2月底提交更新后的财务资料，并顺利获得恢复审核的回复。ficonTEC作为全球化战略布局的关键，专注于硅光及CPO方向的高端封测设备，其技术在多轴校准、定位技术及机器学习算法上占据先进地位，服务于多个全球知名的半导体、光通讯、激光雷达等公司。

此外，罗博特科还介绍了铜电镀项目的进展，该项目已经在测试验证阶段显示出积极的进展，有望成为公司未来的另一个业绩增长点。通过积极的技术整合与业务布局，罗博特科努力增强其在高科技领域的竞争力和市场影响力

未来法雷奥的业务，英伟达、台积电、博通、intel和jabil的设备需求还是非常旺盛的，关键是测试设备是英伟达独供，台积电大概率也绕不开，英伟达的大额订单应该会给未来英伟达系的供应光模块的供应商打了样，目前纪要里反馈国内公司有打样，未来国内市场也可以期待下。

相较于2月4日的路演，增加了蛮多增量，一是英伟达订单分布及测试设备独供，二是台积电订单情况，三是法雷奥新增，这几个在2月4日的路演时，没做详细介绍，另外还提到了OFC后大概率会有订单，且巨头投资热情很高。

2024年1月23日晚，罗博特科发布了备受瞩目的《2023年度业绩预告》，公司预计全年归母净利润将达0.67-1.00亿元，同比增长156.26%-282.48%，而扣非归母净利润也有望达到0.65-0.97亿元，同比增长224.72%-384.58%！这些数字不仅令人眼前一亮，更是背后努力的成果的真实写照。

这一切的背后，是罗博特科始终坚持的精益求精的精神！得益于光伏电池技术路线的转变，公司抓住了市场机遇，大幅扩大了业务规模，业绩水涨船高。同时，公司在良好市场需求的背景下，持续贯彻“提质增效”的总体经营方针，不断优化客户结构、加强订单质量控制、推动标准化与模块化等举措，提升了整体经营效率，为业绩增长打下了坚实基础。

罗博特科作为一家专注于高端自动化装备和智能制造执行系统软件的高新技术企业，拥有稳固的客户群，尤其在光伏电池领域，与众多知名厂商合作紧密。自动化设备更是公司的主要营收来源，2023年上半年的高增长率令人瞩目。

展望未来，罗博特科不仅对现有自动化设备业务充满信心，还看好铜电镀与光模块设备的发展潜力。铜电镀产业前景光明，技术领先，量产即将到来，2024年或将成为铜电镀元年！同时，启动ficonTEC收购，硅光模块设备前景一片光明，未来可期！

罗博特科的故事充满着激情与活力，未来的发展前景更是令人期待，让我们一起见证这个梦想的继续腾飞吧！

工业富联，AI时代铲子中的铲子

工业富联的逻辑除了明牌的英伟达、苹果，还有未来Google和OpenAI的自研TPU，其他科技巨头的自研ASIC，都有潜在可能需要找到工业富联代工组装服务器。工业富联是AI时代铲子中的铲子。

工业富联这只票，是a股唯一确定性的人工智能产业链股票，其他票说实话，在漫长的历史长河中百分之99都会被淘汰掉 

工业富联母公司鸿海精密大涨8%。

两则重磅消息引起市场瞩目：

第一则，DigiTimes报道称，由惠普分割出来的美国跨国信息技术公司慧与，将交由长期合作伙伴鸿海负责代工AI服务器大单。

第二则，鸿海12是公告，透过旗下工业富联 (Fii)(601138-CN) 增资青岛新核芯科技人民币 1亿元(约新台币 4.4 亿元)。

青岛新核芯科技是鸿海通过工业富联转投资的先进封装厂，成立于 2020 年，并于 2021 年 7 月装机、同年 12 月量产，第一期月产能约 3 万片。

此次增资，可以理解为鸿海集团藉此扩大 AI 等高阶应用晶片封装布局

AIGC 作为未来长期发展趋势，正逐步吸引算力芯片厂商、应用厂商、硬件终端品牌商争相布局，行业当前正处于大模型及应用百花齐放阶段，未来硬件品牌商将持续推出AI 音箱、AI PC、AI 手机等，云端及边缘端算力需求将迎来井喷发展趋势。
公司目前形成“2+2”新型战略，积极发展核心业务“高端智能制造+工业互联网”并大力布局新事业“大数据（包含元宇宙算力及储能）+机器人”，公司致力于打造第二成长曲线。

公司在客户结构方面与客户有着深度的合作，无论是在通讯及网络设备业务中网络设备主要客户里面的Cisco、CommScope、华为、Nokia、Ericsson、Apple 等客户，还是在云计算业务中Nvidia、AWS、微软、谷歌、Oracle、字节跳动、阿里、腾讯等客户，都是行业内全球领先的头部客户。我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润230.32、281.23、335.37 亿元，当前估值或被低估

稀缺的英伟达铲子股300757罗博特科

1 DELL是不是因为AI服务器业绩大增，股价一天涨30%？

2 英伟达是不是2023业绩大增了，而且预计24年还会大增，股价还在上行？

3 供给AI服务器的光模块服务商中际旭创是不是2023年下半年业绩大增？

4 美国市场，除了英伟达，是不是只有超威电脑（SMIC）、DELL喝到汤了？工业富联都可以说局部受益，都不能说增长。中国供应链，是不是只有光模块受益了？

5 中国本土AI市场，除了华为算力链，还有能打的吗？华为，除了液冷和交换机，还有自己不能做的吗？包括高新发展等各地十几家组装厂，只是华为与地方妥协留的汤。

6 不管哪个市场，整机、交换机，是不是局部受损局部受益，汤都没喝到？

7 液冷模块没有放量，但是竞争已经出现了，光股票标的上，高澜股份、欧陆通、曙光数创、英维克、佳力图都是各有所长吧？

未来法雷奥的业务，英伟达、台积电、博通、intel和jabil的设备需求还是非常旺盛的，关键是测试设备是英伟达独供，台积电大概率也绕不开，英伟达的大额订单应该会给未来英伟达系的供应光模块的供应商打了样，目前纪要里反馈国内公司有打样，未来国内市场也可以期待下。

相较于2月4日的路演，增加了蛮多增量，一是英伟达订单分布及测试设备独供，二是台积电订单情况，三是法雷奥新增，这几个在2月4日的路演时，没做详细介绍，另外还提到了OFC后大概率会有订单，且巨头投资热情很高。

2024年1月23日晚，罗博特科发布了备受瞩目的《2023年度业绩预告》，公司预计全年归母净利润将达0.67-1.00亿元，同比增长156.26%-282.48%，而扣非归母净利润也有望达到0.65-0.97亿元，同比增长224.72%-384.58%！这些数字不仅令人眼前一亮，更是背后努力的成果的真实写照。

这一切的背后，是罗博特科始终坚持的精益求精的精神！得益于光伏电池技术路线的转变，公司抓住了市场机遇，大幅扩大了业务规模，业绩水涨船高。同时，公司在良好市场需求的背景下，持续贯彻“提质增效”的总体经营方针，不断优化客户结构、加强订单质量控制、推动标准化与模块化等举措，提升了整体经营效率，为业绩增长打下了坚实基础。

罗博特科作为一家专注于高端自动化装备和智能制造执行系统软件的高新技术企业，拥有稳固的客户群，尤其在光伏电池领域，与众多知名厂商合作紧密。自动化设备更是公司的主要营收来源，2023年上半年的高增长率令人瞩目。

展望未来，罗博特科不仅对现有自动化设备业务充满信心，还看好铜电镀与光模块设备的发展潜力。铜电镀产业前景光明，技术领先，量产即将到来，2024年或将成为铜电镀元年！同时，启动ficonTEC收购，硅光模块设备前景一片光明，未来可期！

罗博特科的故事充满着激情与活力，未来的发展前景更是令人期待，让我们一起见证这个梦想的继续腾飞吧！

联特科技301205：CPO+光模块+外销，高端光模块未来5年复合增长98%

随着AI的快速发展，光模块的升级迭代也在提速，很快将从800G进入1.6T时代，而伴随着800G和1.6T的持续放量，LPO/CPO、硅光、薄膜铌酸锂这些新技术也将迎来0-1的爆发。”
要实现光模块更高的综合性能，提升其中的电光调制器性能是一个重要的途径。铌酸锂电光调制器主要用在100G 以上的长距骨干网相干通讯和单波100/200G的超高速数据中心中。目前，传统方案均无法满足未来AI算力所需要的综合性能

谷歌多模态大模型Gemini提前推出，演示效果超预期，AI再度迎来催化 我们的分析：大模型赛道竞争愈发激烈，互联网大厂都将AI作为投资最重要的方向。过往大家担心新模型进展，但是一方面GPU性能高速升级，另一方面各家所拥有的GPU卡数快速提升，模型训练速度将越来越快，谷歌、微软、Meta几家大厂你方唱罢我登场，新模型推出层出不穷。密集催化下，寻找受益最确定的方向——光模块。

国内优质光模块供应商

武汉联特科技股份有限公司成立于2011年，公司自成立以来专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，坚持自主创新和差异化竞争的发展战略，依靠自主研发的核心技术，开发高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模块产品，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案

境外市场和数据市场驱动光模块行业增长

2020年全球光模块市场规模达到103亿美元。LightCounting预计2027年全球光模块市场规模为209亿美元，2022-2025年增长率分别为14.15%/4.34%/10.69%/13.7%，2022-2027年复合年增长率为9.98%

CPO+光模块+外销。主营业务是光通信收发模块的研产销，具备光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案。

新工厂建设和800G光模块测试认证进展顺利

2023年10月23日，公司发布2023年第三季度报告。报告期内公司实现营业收入1.43亿元，同比减少28.31%；归母净利润-791.93万元，同比减少128.29%；扣非归母净利润-1162.06万元，同比减少142.70%。公司2023年前三季度累计实现营业收入4.41亿元，同比减少28.54%；实现归母净利润0.21亿元，同比减少75.91%。

公司2023年前三季度累计研发费用0.47亿元，同比增长15.09%，继续保持研发投入。800G光模块目前处于客户验证阶段，进展顺利；公司的1.6T光模块主要采用的是可插拔封装形式，目前处于研发阶段。公司的新建厂房预计于2023年年底投产。公司在马来西亚的全球制造基地项目正在积极建设中，通过海外生产基地的建设，有利于公司及时了解市场变化，建立全球化供应链体系，快速响应客户需求，进一步打开全球市场，扩大市场份额，提升公司的综合实力。

算力大牛鸿博股份迎来大合同利好，值得长期关注

算力板块具备长期投资潜力，官方已经定调：【人民日报：让算力早日像水和电一样即取即用】人民日报文章指出，正如用水离不开供水服务，用电离不开电力服务一样，推动算力产业发展，也需要加快构建一体化算力服务体系。像建设电网一样建设算力网，像运营水网一样运营算力网，才能让用户像用电用水一样使用算力服务。当前，人工智能、大数据分析等领域发展迅速，对算力的需求仍在迅猛增长。抓住这一机遇，以市场需求为导向，打造集成多方资源和开发平台的算力服务，推动算力广泛接入，定能更有效地赋能千行百业，为经济社会高质量发展提供更有力支撑。

鸿博股份最新利好：全资子公司英博数科与北京百川智能科技有限公司签署了《云服务协议》，在协议期限内英博数科向百川智能提供高性能计算或GPU算力技术等服务，单台智算服务器所提供的算力规模和性能不低于英伟达H系列8卡智算服务器所有的同等算力，本协议涉及交易总金额预计13.82亿元。

算力作为人工智能的基石之一，IDC预计到2026年中国智能算力规模将达1271EFLOPS，折合H800约64万张。

以ChatGPT-3为例测算大模型带来的算力需求——训练端算力需求约为1808张 H100、推理端算力需求约为411张 H100（计算方法如下，欢迎指正）。

由于算力资源的稀缺属性，不仅GPU的价格在天上，算力租赁价格同样水涨船高。初步测算的算力租赁毛利空间高达56%。

联特科技301205：CPO+光模块+外销，高端光模块未来5年复合增长98%

国内优质光模块供应商

武汉联特科技股份有限公司成立于2011年，公司自成立以来专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，坚持自主创新和差异化竞争的发展战略，依靠自主研发的核心技术，开发高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模块产品，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案

境外市场和数据市场驱动光模块行业增长

2020年全球光模块市场规模达到103亿美元。LightCounting预计2027年全球光模块市场规模为209亿美元，2022-2025年增长率分别为14.15%/4.34%/10.69%/13.7%，2022-2027年复合年增长率为9.98%

CPO+光模块+外销。主营业务是光通信收发模块的研产销，具备光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案。

新工厂建设和800G光模块测试认证进展顺利

2023年10月23日，公司发布2023年第三季度报告。报告期内公司实现营业收入1.43亿元，同比减少28.31%；归母净利润-791.93万元，同比减少128.29%；扣非归母净利润-1162.06万元，同比减少142.70%。公司2023年前三季度累计实现营业收入4.41亿元，同比减少28.54%；实现归母净利润0.21亿元，同比减少75.91%。

公司2023年前三季度累计研发费用0.47亿元，同比增长15.09%，继续保持研发投入。800G光模块目前处于客户验证阶段，进展顺利；公司的1.6T光模块主要采用的是可插拔封装形式，目前处于研发阶段。公司的新建厂房预计于2023年年底投产。公司在马来西亚的全球制造基地项目正在积极建设中，通过海外生产基地的建设，有利于公司及时了解市场变化，建立全球化供应链体系，快速响应客户需求，进一步打开全球市场，扩大市场份额，提升公司的综合实力。

锦鸡股份，10000p的算力布局总共分两期建设

10000p的算力布局总共分两期建设，其中一期规模仅2000P，公告中还确认了采购H800的合同和合同价格，与真视通1000张H800对应规模算力2000P的合同金额（2.91亿）差不多

10月20日，锦鸡股份（300798.SZ）公告，公司全资子公司英智创新拟在广东省深圳市南山区等地投资建设《AI创新赋能中心项目》。项目计划分期建设具有10000P算力的智算算力网，其中一期建设规模为2000P算力，二期建设规模为8000P算力，合计共建设具备10000P算力覆盖全国的算力网络。为积极推进AI项目建设，近日，公司全资子公司英智创新与北京深湾科技有限公司签订《AI服务器采购合同》，采购H800 80GB HGX NVLINK服务器, NF5688M7，合同含税总价3.12亿元。

公司表示，本次签订重大设备采购合同，采购AI项目一期工程相关AI算力服务器，目的是尽早建立2000P的智算算力能力，能够加快产业转型，提升综合竞争能力，为公司创造新的利润增长点。公司当前主营业务为染料的研发、生产和销售。染料生产与AI算力服务不会产生协同效应，本次交易完成及AI项目建成投产后，公司将最终形成染料生产及AI算力服务的双主业。

公司近期正加快转型算力业务。

8月25日，公司公告，拟1亿成立子公司转型算力。10月11日根据互动易信息，公司主营先进算力服务业务的子公司已经设立。锦鸡股份投资设立参股公司负责对算力资产进行商业化运行，主要包括AI算力中心的运维，智能管理平台的研发，场景化需求和解决方案的项目推广等

锦鸡股份(300798)11月22日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：请公司抓紧政策东风，尽快把万P算力落实，这样公司的业绩会增厚很多很多，做大做强公司！

锦鸡股份董秘：尊敬的投资者，您好。公司的算力项目正在按计划积极推进，谢谢关注！

​联得装备：柔性AMOLED产品已应用于华为Mate X折叠手机

联得装备：公司柔性AMOLED产品已应用于Mate X折叠手机，摩托罗拉Razr折叠手机，OPPO 5G手机，努比亚X双屏手机，Intel折叠笔记本电脑等，并独家供应华为Mate Xs的柔性折叠屏。之前中标2.08亿元京东方重庆第6代AMOLED(柔性)生产线项目

主营显示模组自动化组装设备,是国内少数几家具备全自动模组组装设备研发与制造能力的企业之一,产品以贴合热压设备为主;基于OLED技术应用的高精度偏贴设备、绑定设备、曲面贴合设备,全自动CO邦定机和全自动封点胶可量产,公司正全面切入 AMOLED显示器件模组设备的研发销售。

下游面板处于价格复苏周期，利润空间打开。公司生产的显示自动化模组设备主要运用于平板显示面中后段模组组装工序，包括TFT-LCD、OLED、Mini LED、Micro LED显示模组。自2023年3月以来，面板市场价格触底回升，刺激面板厂商投资扩产，生产设备行业具有一定滞后性，面板价格复苏带来的有利影响已经逐渐开始显现。同时，面板价格上涨传导至上游设备企业还带来了利润空间的增大，2023年前三季度，公司毛利率为33.77%，同比上升2.70个百分点。公司销售主要采用直销方式，与客户建立长期稳定合作关系后可以节省销售费用，2023Q3公司销售费用占营收比例为3.67%，同比下降2.05个百分点，继续打开利润空间。

连续收获大订单，发展迎来量价齐升机遇。

2023年2月17日和7月26日，公司两次收获京东方重庆第6代AMOLED（柔性）生产线项目8531.50万元和2.08亿中标通知书。2023年9月14日，公司再次公告收到京东方高端模组项目4.92亿元的中标通知，10月26日，必联网显示公司中标诺第6代柔性有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）模组生产线项目，中标价格为2.08亿元。公司拥有优秀的订单获取能力，叠加下游价格复苏周期，我们认为公司能够抓住该轮量价齐升机遇并取得快速发展。

鼎龙股份(300054) 半导体材料新品放量可期。布局三大领域光刻胶相关产品收到多项重大项目立项

鼎龙股份的主营业务是半导体CMP制程工艺材料、半导体显示材料和半导体先进封装材料。

公司是国内电子成像显像专用信息化学品龙头，有光刻胶、中芯国际、先进封装等概念。

在业绩表现上，公司单三季度业绩环比已有明显改善。三季度公司实现营收7.13亿元，环比增长16.31%；实现净利润0.8亿元，环比增长31.15%；实现扣非利润0.61亿元，环比增长29.79%。

在未来逻辑上，公司未来增长的预期主要来自半导体新材料业务上：

在抛光垫业务上，公司已实现量产各种类型软抛光垫，产品全面覆盖钨制程精抛、铜阻挡层、晶背研磨、氧化硅制程精抛、等制程。

鼎龙股份：公司布局三大领域光刻胶相关产品收到多项重大项目立项

鼎龙股份公告，公司及下属子公司于今年相继收到多项光刻胶相关国家及省级重要项目立项通知，公司布局的三大领域光刻胶相关产品为集成电路晶圆光刻胶及核心原料、半导体先进封装用光刻胶、半导体柔性显示用光刻胶。公司及下属子公司作为项目牵头单位负责研究开发出具有自主知识产权的三大类光刻胶及上游关键核心原料，满足我国半导体行业的产业链自主可控需求。上述相关项目将获得项目经费支持合计不超过1.64亿元。

华安证券：给予鼎龙股份买入评级

华安证券股份有限公司陈耀波近期对鼎龙股份进行研究并发布了研究报告《整体业务恢复良好，半导体材料新品放量可期》，本报告对鼎龙股份给出买入评级，当前股价为24.41元。

鼎龙股份(300054)　　

主要观点：　　

事件　　

公司发布2023年三季报，根据公告，公司23年前三季度实现收入18.73亿元，同比减少4.24%；实现归母净利润1.76亿元，同比减少40.21%；实现扣非净利润1.29亿元，同比减少51.95%；毛利率35.87%，净利率11.70%。　　23Q3，公司实现单季度收入7.13亿元，同比增长10.93%，环比增长16.31%；实现单季度归母净利润0.80亿元，同比下滑19.87%，环比增长31.15%；实现单季度扣非归母净利润0.61亿元，同比下滑35.53%，环比增长29.79%；毛利率38.94%，环比增长5.83pct，净利率14.31%。　　

整体业务恢复状况良好，单季度收入持续呈现环比增长态势　　

公司作为国内领先的平台型半导体材料企业，其半导体材料在客户端进展顺利，23Q3收入均实现环比增长。从细分业务来看，公司CMP抛光垫23Q3单季度收入约1.19亿元，环比增长41%，已恢复至22年第三季度水平；CMP抛光液、清洗液23Q3单季度收入约0.22亿元，环比增长46%；半导体显示材料业务23Q3单季度收入环比增长53%。　　受多项因素影响，公司盈利能力同比承压，但环比改善明显　　

公司23年前三季度归母净利润同比下滑，主要原因系①公司CMP抛光垫、耗材上游高毛利产品的利润受销售收入规模下降影响同比下滑；②公司持续加大在半导体创新材料新项目等方面的研发投入力度（23年前三季度公司研发费用同比增长27%）；③公司仙桃产业园建设影响银行贷款利息支出增加，且汇率波动导致汇兑收益同比下滑，两项因素合计影响归母净利润减少3100万元；④由于旗捷实施员工持股计划导致并表权益变动，影响归母净利润同比下滑785万元。但从单季度盈利能力来看，公司归母净利润同比跌幅收窄，环比持续增长。我们认为，随着公司新品的放量，叠加下游需求的复苏，公司盈利能力有望持续进一步修复。　　

重点聚焦半导体创新材料领域，各项业务客户端进展顺利　　

公司重点聚焦半导体创新材料领域：在CMP抛光垫领域，公司CMP抛光硬垫进一步开拓重点逻辑晶圆厂客户并取得阶段性成效，部分半导体用精抛垫已在客户端批量使用，小尺寸大硅片用抛光垫在客户端取得正面反馈，大尺寸大硅片用抛光垫预计24年上半年实现量产。在CMP抛光液、清洗液领域，公司多晶硅抛光液产品已于第三季度导入客户，金属铝/钨栅极抛光液产品已取得批量订单，有望从第四季度开始逐季放量。在半导体材料显示领域，公司已成为国内部分主流面板客户YPI、PSPI产品的第一供应商，面板封装材料TFE-INK有望在23Q4导入客户并取得订单。随着公司更多产品的放量，公司在客户端的份额有望继续提升，带动公司业绩增长。　　

投资建议　　

我们预计公司2023~2025年归母净利润分别为2.80/4.43/6.04亿元，对应PE为83.94/52.97/38.88倍，维持“买入”评级。　　

光力科技(300480)国内唯一的划片机，全球第三

1 华为先进封装专利公示
2 Chiplet核心技术是切割芯粒，切割芯粒的设备是划片机。
3 光力科技是国内唯一的划片机，全球第三
如果封锁chiplet先进封装，那Chiplet划片机就是最大预期差。

封装设备国内需求140亿，具体拆分来看，划片机需求在39亿左右，国内厂商主要是光力科技，光力科技3.2亿对应8.3%左右市占率，贴片机需求在42亿，
 

先进封装发展增大封装设备需求。

（1）先进封装中，芯片层数增加，芯片厚度需要更加轻薄以减小体积，因此减薄设备需求增加；

（2）ChipLET中，芯片变小且数量变多，划片时需要将晶圆切割为更多小芯片，先进封装中划片机需求的数量和精度都会提升；（3）芯片变小且数量提高之后，对固晶机的需求量和精度要求都会提升。
先进封装发展推动测试设备需求增长。在SIP或ChipLET中，一个塑封体中封装了多个小芯片，若其中部分芯片不良，则会导致整个大芯片整体无法正常工作。因此先进封装中，需要对小芯片进行全检，测试设备需求增加。

光力科技：12英寸全自动划切设备ADT8230已进入头部封测企业并形成批量销售

光力科技11月7日在互动平台上称，公司的12英寸全自动划切设备ADT8230实现了高端划切设备的国产替代，设备已经进入头部封测企业并形成批量销售，已经具有与国际竞争对手对标型号相媲美的切割品质和切割效率。但需要看到的是，公司产品线的丰富性与国际巨头相比尚有一定差距，公司将继续加强研发力度，丰富产品系列，进一步推动半导体设备的国产替代。

公司国内半导体划片机业务快速上涨，前三季度订单持续增长，保持良好的发展态势；同时海外半导体业务保持稳定发展

300280紫天科技迎来算力+游戏双风口！

看点：英伟达算力现货王，合计规模5万P，三季度营收及利润暴增，与小米签署了战略合作协议，开拓OTT及LOT广告市场，与小米共同投资河马游戏开发小游戏业务

超级无敌的现象级，从未见过如此富有想象力的游戏影视新题材，变现能力实在太强了，甚至以女性角色为主的影视游戏都还一片空白。除了首次购买以外，游戏中的充值解锁支线剧情，解锁动作，甚至于游戏里影视场景直接的广告植入，甚至于游戏走红以后，游戏内容角色带来的IP价值（《完蛋》里面的几个女角色在抖音粉丝都爆涨近百万量级）。《完蛋》制作费连同演员费用才百万，可是上线steam登顶以后3周收入已达千万级别。游戏这个行业暴利实在太过诱人，卖了东西不用给货只需要一串代码，流水就是纯利润，单一个爆款原神，足以让米哈游估值万亿。影视游戏，一个游戏行业新纪元。

2023年三季报预付款余额5.79亿，相对于一季报减少了约3.2亿，可以理解为到了大约3亿/30%=10亿的货，按H800服务器价格200万/台，到货数量10亿/200万=500台，每台H800服务器的算力为16P，截止9月30日在手的算力约500台*16P=8000P。三季度的到货速度明显大于2季度，由于英伟达10月25日晚宣布的不在接单和停止发货，不排除10月份公司又收到了一些货或者全部的尾货，加上10月份的货合理推测公司目前在手算力至少10000P

1） 先说说大家最关心的算力规模。
我看很多人都叫它英伟达算力现货之王，确实，它的算力规模在算力租赁板块是首屈一指的，而且属于遥遥领先，下单早、到货多、买的时候价格便宜、二季度三季度创收也最多。我就简单估算一下：
1.一季报、二季报及三季报从预付款（基本可以判断预付款占总货款的20%-30%） 变动情況、收到的现金及付出的现金异常放大、三季度营收及利润忽然暴增基本可以判断，它目前在手算力至少2万P，未到货算力3万P(如果顺利，预计10月能全部发出)，合计规模应该有5万P左右。（具体数宇看一二三季报的数据，很多异常数据，我之前的帖子就有摘抄很多它财报中的异常数字，也是从这些异常数字中挖掘出的它的算力规模）
2.有人担心与移动签署的云服务合同到期后，部分服务器要出售给铁通。这个担心是多余的，因为租赁周期应该在3到5年，租赁周期之内它刚好充分享受了英伟达算力稀缺带来的受益，而3年之后，再当二手卖给移动又是一笔不菲的收入。
很简单，在没法判断景气度的情况，你与别人签署大额租赁合同，没有3年5年的租期，你愿意付这么多预付款冒险去做这笔生意吗？所以，没有三年以上租期，没人会一下付8个多亿去干这事。
3.除了移动，它与其他运营商也签署了云服务合同，但没有约定会租期到期后出售服务器，以它与字节、百度、小米等的关系，预计有出租给它们，尤其是宇节、百度等大厂，随着英伟达取消它们的订单，紫天科技或能从它们身上享受到更多英伟达算力短缺带来的收益。

消费电子风起，新一轮成长周期！龙头立讯精密三季报不错，副董事长拟1-2亿增持！

立讯精密业绩还是表现不错，三季报业绩预告：净利润70.40亿元至76.80亿元，增长幅度为10.00%至20.00%

公司为国内精密制造龙头企业，主要业务线为消费电子、通信及汽车。

1）消费电子：公司深度绑定苹果产业链，其MR新产品有望为公司带来新增量；

2）汽车：公司与速腾、奇瑞达成战略合作，助力Tier1厂商目标，汽车业务或将为公司开辟新增长曲线；

3）通信：公司先后收购科尔通、汇聚，提高自身产品覆盖率，随着AIGC等技术的发展，公司通信业务有望实现增长。

消费电子主业稳步发展，苹果MR业务有望注入成长动能。消费电子为公司主要收入来源，20-22年分别占比公司总收入88.5%/87.5%/84.0%。公司通过收购联滔电子切入果链，多年来通过内生+外延的方式与其深度绑定，相关业务包括Top Module代工、各类连接线、苹果TWS耳机及Apple Watch组装、iPhone声学器件等；第一大客户销售额占比逐年增长，2022年达73.3%。作为消费电子行业巨头，苹果市占率表现强劲，22年在全球智能手机市场份额为18.7%，在TWS耳机及智能手表市场市占率均达30%以上。随着新品不断发售，苹果有望保持较高的市占率，为公司业绩增长提供保障。此外，苹果首款MR产品Vision Pro预计24年正式发售，公司有望承接该产品的生产，为消费电子业务注入成长动能

【立讯精密：副董事长拟1亿元-2亿元增持公司股份】

立讯精密公告，实际控制人之一、副董事长王来胜拟1亿元-2亿元增持公司股份，本次增持不设定价格区间

华为销售爆火、安卓备货望提升，手机销售有望提前迎来春天目前华为手机官网销售仍需预约购买，反映需求爆火。同时，年底高通骁龙旗舰芯片发布，安卓终端有望迎来新机备货潮，带动手机销售恢复同比较好增长。中国手机销售自202202以来进入疲态，到目前已持续将近1.5年时间。随着终端和渠道库存去化，预计新机带来的需求改善将积极拉动供应链需求，从而带来消费电子新一轮成长周期。

消费电子创新持续催化需求，华为回归叠加新技术频现有望消费电子新一轮创新：

手机：Mate60系列的卫星短信、通话带来新的通信方式，轻薄折叠机引领高端折叠风向，未来布局三折叠有望再次颠覆创新；

汽车：问界M7创新自动驾驶、短距离通信、光场屏等，并迎来大定超预期，年底发布M9有望继续带动汽车需求；

IOT：华为发布多款支持星闪技术终端，包括耳机、平板等，带来创新的连接体验；

AR/VR：MetaQuest3在10月10日在全球正式开售，而苹果MR将在24年初开售，AR/VR迭代不断。

消费电子板块回调充分，估值底部弹性巨大

据研究公司Omdia的一份报告，苹果正在考虑从2026年开始为iPad mini和iPad Air配备OLED显示屏。Omdia称，2024年将标志着苹果iPad平板电脑产品线开始向OLED过渡，而苹果两款中端平板电脑将于随后的2026年转向OLED。苹果尚未承诺将更先进的显示技术引入其中端平板电脑，可能计划在首批搭载OLED显示屏的iPad Pro型号明年推出并观察市场反应后，再确定iPad mini和iPad Air的新显示屏。

松原股份300893：零部件国产替代优选标的，Q3营收、利润双提速

　　公司是国内领先的汽车被动安全产品一级供应商，所处赛道竞争格局清晰、壁垒较高。经过多年发展，公司已拥有行业领先的技术储备，且在持续拓展下游优质客户方面具有较大潜力和优势。

　　公司发布2023年第三季度报告。23年前三季度实现营收8.15亿元，同比+16.17%，扣非后归母净利润1.10亿元，同比+40.98%。其中，Q3单季度实现营收3.45亿元，同比+24.15%，扣非后归母净利润0.54亿元，同比+53.02%，单季度营收、利润均实现快速增长。

　　一、下游客户销量稳中有升+多产品线加载，23Q3营收规模同环比扩大。23年Q1/Q2/Q3分别实现营收2.26/2.45/3.45亿元，同比分别+2.16%/+20.50%/+24.15%，Q3环比+40.82%，增速逐季提升明显。进入下半年以来，奇瑞、吉利等公司主要下游客户汽车销量表现亮眼，从而推动公司产品配套量快速增加；此外，公司已实现安全带总成、安全气囊、方向盘三个汽车被动安全系统模块的批量生产及配套，多产品线同步加载提升了单车配套价值量；对比同行业，公司产品有较为显著的成本优势，行业降本压力环境下，作为唯一一个自主突围的汽车被动安全上市企业，公司品牌竞争力及市占率将持续提升。

　　二、毛利率同环比提升，盈利能力向好势头有望延续。23Q3单季度毛利率32.64%，同比+2.63pct，环比+2.53pct；23Q3单季度净利率15.69%，同比+2.96pct，环比+3.19pct。23Q3公司总费用率为11.77%，同比-1.74pct，环比-3.96pct。伴随公司气囊方向盘产品持续放量，规模效应将逐步凸显，盈利能力有望进一步得到改善。

300541先进数通要点----支付、英伟达、业绩大幅增长题材

公司向以银行为主的大型企业客户提供包括元数据管理在内的数据管理产品、解决方案与相关服务;公司正在实施的客户项目已有涉及数据确权业务

投资者：请问人民币跨境支付系统CⅠPS与公司有关吗?

先进数通董秘：公司在综合支付应用解决方案中提供CIPS系统接入功能，公司商业银行客户可以通过该系统实现CIPS相关业务处理。感谢投资者关注！

投资者：您好，最近金融政策持续加码，请问公司的产品能否起到促进金融行业的健康发展的作用？

先进数通董秘：促进金融行业健康发展是国家、行业层面的工作，是宏观概念。公司层面所能发挥的作用微乎其微。感谢投资者关注！

英伟达概念+业绩大幅增长

主营业务：要提供面向商业银行为主的IT解决方案及服务，包括IT基础设施建设、软件解决方案及IT运维服务。

该股题材是信创、英伟达概念、web3概念、数据确权、大数据等。

先进数通披露半年报。公司2023年上半年实现营业收入1,104,581,652.02元，同比增长9.16%；实现归属于上市公司股东的净利润74,357,264.60元，同比增长199.79%；基本每股收益0.24元/股。

300541 先进数通

新增概念“烟草”概念解析

2023年半年度报告：公司参与了烟草行业一体化平台项目推广，公司大数据解决方案、烟草行业系统、管控平台、烟草产品研发管理平台等多个软件解决方案在烟草行业得到推广和应用，烟草行业智能装备规模化应用也取得了积极进展。

消费电子风起，新一轮成长周期！龙头立讯精密三季报不错，值得关注

立讯精密业绩还是表现不错，三季报业绩预告：净利润70.40亿元至76.80亿元，增长幅度为10.00%至20.00%

华为销售爆火、安卓备货望提升，手机销售有望提前迎来春天目前华为手机官网销售仍需预约购买，反映需求爆火。同时，年底高通骁龙旗舰芯片发布，安卓终端有望迎来新机备货潮，带动手机销售恢复同比较好增长。中国手机销售自202202以来进入疲态，到目前已持续将近1.5年时间。随着终端和渠道库存去化，预计新机带来的需求改善将积极拉动供应链需求，从而带来消费电子新一轮成长周期。

消费电子创新持续催化需求，华为回归叠加新技术频现有望消费电子新一轮创新：

手机：Mate60系列的卫星短信、通话带来新的通信方式，轻薄折叠机引领高端折叠风向，未来布局三折叠有望再次颠覆创新；

汽车：问界M7创新自动驾驶、短距离通信、光场屏等，并迎来大定超预期，年底发布M9有望继续带动汽车需求；

IOT：华为发布多款支持星闪技术终端，包括耳机、平板等，带来创新的连接体验；

AR/VR：MetaQuest3在10月10日在全球正式开售，而苹果MR将在24年初开售，AR/VR迭代不断。

消费电子板块回调充分，估值底部弹性巨大

据研究公司Omdia的一份报告，苹果正在考虑从2026年开始为iPad mini和iPad Air配备OLED显示屏。Omdia称，2024年将标志着苹果iPad平板电脑产品线开始向OLED过渡，而苹果两款中端平板电脑将于随后的2026年转向OLED。苹果尚未承诺将更先进的显示技术引入其中端平板电脑，可能计划在首批搭载OLED显示屏的iPad Pro型号明年推出并观察市场反应后，再确定iPad mini和iPad Air的新显示屏。

天风证券给予立讯精密买入评级，站在新的起点，空间计算&汽车推动新一轮成长

每经AI快讯，天风证券10月12日发布研报称，给予立讯精密（002475.SZ，最新价：32.09元）买入评级。评级理由主要包括：1）VisionPro作为新一代空间计算平台构建全新PC生态，产品力、应用潜力、销量有望超预期，立讯作为VisionPro整机制造独家供应商，卡位关键，有望跟随VisionPro行业高速成长；2）汽车业务多维产品布局面向万亿级市场，出海口策略成功加速汽车Tier1业务成长；3）非手机产品线处于调整期，中长期存量换新+创新驱动长期成长，看好立讯在 Apple Watch 产品线的核心卡位及后续创新拉动销量贡献业绩增长点。风险提示：终端产品销售不及预期、消费电子降价压力影响收入体量和盈利能力、新产品。

立讯精密近一个月获得1份券商研报关注，买入1家，平均目标价为44.9元，与最新价32.09元相比，高12.81元，目标均价涨幅39.92%。

光伏胶多点开花！广信材料未来发力点？

　　公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入2.43亿元，同减15.85%；实现归母净利润0.20亿元，同增227.57%。

　　产品结构优化使PCB光刻胶业务毛利率大幅提升：2023年上半年，公司主动优化产品结构，收缩了部分低毛利率业务，使公司PCB光刻胶业务营收规模出现小幅下滑，同比减少4.45%至1.50亿元，但同时毛利率大幅提高15.02个百分点至33.95%。预计公司募投的新基地达产后，自供树脂将进一步改善公司盈利能力。

　　光伏材料产品有望进入放量阶段：公司面向IBC电池开发的光伏绝缘胶产品已经在下游太阳能光伏电池组件企业实现销售并快速增长，2023年上半年已实现月销售额数百万元级别并成为主要供应商，有望确立为公司全新的重要增长点。同时，除了用于电镀铜工艺的光伏感光胶，公司开发用于0BB点胶、UV串胶焊带粘接及电池片保护的光伏封装胶与用于HF套刻工艺后进行电镀工艺保护的光伏抗电镀胶也都已进入下游测试阶段，而抗HF蚀刻保护胶即将进入批量使用验证阶段，公司光伏材料产品有望迎来放量阶段。

问：公司各业务板块的经营发展情况如何？

答：在光刻胶领域，PCB 光刻胶板块仍是公司发展的基石，上半年度业务开展平稳，虽然营收规模有所下降，但毛利率水平提升明显，说明公司通过资源整合和有效管理，大大提升了盈利能力，提高了发展质量。另一方面，公司在 PCB 光刻胶的优势基础上向显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料延伸，拓宽光固化 领域电子材料的应用领域。

在光伏材料领域，公司看好光伏行业的发展和其中新材料的应用机会，前瞻性布局于光伏新技术新材料领域，致力于为客户开发新技术降本增效的材料解决方案。公司根据下游光伏用户需求定制开发及配合工艺快速迭代，在此领域拥有 一定的先发优势及工艺积累优势。上半年度，公司光伏材料事业部开发的光伏绝缘胶、光伏感光胶、光伏封装胶、光伏抗蚀刻保护胶、光伏抗电镀胶等产品均在下游主流光伏电池组件企业中进行测试并取得领先进展，其中光伏绝缘胶的月销售量已达数百万级并成为下游客户主要供应商。

在涂料领域，公司基于原有在消费电子外观结构件的技术优势和积累，抓住新能源汽车发展带来的契机，将重点拓展新能源汽车内外饰涂料等相关领域汽车涂料市场，同时，积极拓展功能膜材涂料和金属包装涂料等应用领域。上半年度经营业绩逐渐企稳，处于逐步恢复过程。

问：请介绍一下目前公司在光伏领域的布局？有哪些产品可以在 BC 电池的产品应用？

答：公司作为光伏新技术新材料解决方案龙头企业，致力于为客户开发降本增效的材料综合解决方案，截至目前已经开发了光伏绝缘胶、光伏封装胶、光伏感光胶、光伏抗蚀刻胶、光伏抗电镀胶等一系列光伏胶品解决方案，虽然是根据不同的工艺路线和应用场景开发，大部分产品都可以适配或迭代至适用于 BC 电池或衍生的 TBC、HBC 等 XBC 工艺。

其中，光伏绝缘胶主要应用在 BC 电池用于规避焊带和正负级接触短路。对于全背接触的的 BC 电池而言，由于其正负极都在背面，需要配套开发新辅材光 伏绝缘胶以规避焊带和正负级接触短路。截至目前，公司光伏绝缘胶已经在下游太阳能光伏电池组件企业实现销售并快速增长。报告期内公司光伏绝缘胶月销售量已达数百万级并成为主要供应商，下游需求的增长将直接带动公司光伏绝缘胶产品的加速增长，推动公司在光伏材料领域的拓展和整体盈利水平。

光伏感光胶主要用于铜电镀光刻图形化制程实现无银化，可适用于 HJT 等光 伏电池工艺。截至目前，公司光伏感光胶已经根据工艺不同开发多体系产品并迭 代，已在多家下游太阳能电池企业及设备制造商进行测试。

光伏封装胶主要用于 0BB 点胶、UV 串胶焊带粘接及电池片保护等作用，可 适用于 XBC、HJT、钙钛矿叠层等工艺光伏电池组件。截至目前，公司光伏封装 胶已经根据工艺不同开发多体系产品并迭代，已在多家下游太阳能电池组件企业 进行测试。

利和兴（301013） 华为超充、手机核心受益

为华为充电桩供代工服务，弹性大于永贵电器，公司通过负载箱相关产品成功打入华为数字能源拿到编码，华为计划大批量生产高压直流充电桩，公司有望获得一供。
华为自供充电模块，公司做整桩组装，确认整桩销售收入而不是代工费。
公司占华为份额20%左右，单个价值量20万元，预计贡献12亿元收入，利润弹性大于永贵电器

【利和兴更新】公司12个月内累计收到大客户订单总额1.58亿元，大部分为手机检测设备订单。近日，大客户新招标1.5亿+检测设备大单，公司份额50-60%，预计公司订单总额8000w元。其中，近期公司已接到近1000万订单（包含在1.58亿内），预计后续下单剩余部分。此外，近期HONOR下单折叠屏检测设备，预计公司订单额1500万元，10-11月HONOR新增折叠屏产线10+条，每条条产线对应折叠屏测试专用设备20台，每台均价25万，折叠屏专用测试装备总需求5000万+，后续看点：储能检测设备订单、充电桩ODM业务落地进度。随着大客户手机业务持续超预期+数字能源业务陆续放量，公司后续业绩具备较大弹性

利和兴：华为十年装备供应商，充电桩代工有望开辟第二增长级

公司主业为定制测试类（主供华为及荣耀3C类和车载OBC产品）及生产组装类智能装备（屏厂），后将拓展储能侧逆变器测试装备及充电桩代工业务，打开业绩弹性。1）22年：总营收3亿，华为8kw+，荣耀3kw+，屏厂4-5kw，富士康捷普立讯1.2-1.4亿，剩下一点百万级客户。2）23Q1：华为、荣耀30%左右，屏类诺10%，其余是富士康等果链供应商。

传统业务：主业稳定微增，MLCC产品结构升级

1）测试装备：23年华为手机测试装备增量需求2个亿，公司占50%，增量收入1个亿；其他可以保持稳定。2）MLCC：22年收入800万，23年如普通型号产能拉满2亿+，我们预计收入0.8亿左右；其中普通型号毛利10%+，定制40%左右。

储能逆变器测试装备：主供逆变器，公司份额三成
1）华为整体需求：商用逆变器测试装备需求25台，每台均价40万，每一条线是1000万，需求计划60条产线，预计今年两年将逐步兑现。
2）公司份额：30%-40%，产品已打样通过。

充电桩代工:为华为充电堆供代工服务，预计公司份额2成
1）华为原定3.3万根充电堆（因延期我们保守估计0.9万根），公司价值量每个20万元，占份额20%左右，预计3.6亿元收入。
2）华为自供充电模块，公司做整桩组装，确认整桩销售收入而不是代工费，只等招标但今年6月最迟8月会确定。

赛力斯：销量会有不错的成绩，赣锋锂业以10亿元认购瑞驰电动新增注册资本1亿元

赛力斯：赣锋锂业以10亿元认购瑞驰电动新增注册资本1亿元

赛力斯公告，全资子公司东风小康及其全资子公司瑞驰电动与赣锋锂业拟签订投资协议，赣锋锂业以现金人民币10亿元认购瑞驰电动新增注册资本1亿元。本次增资完成后，赣锋锂业持有瑞驰电动33.33%股权，公司持有瑞驰电动66.67%股权，瑞驰电动仍为公司控股子公司

看好目前的销量，接下来一个月内，可以预见的销量会有一个很不错的成绩，尤其是在国庆中秋双假内，应该会有很不错的数据。智界S7和问界虽同属华为大旗之下，但是两者属于不同产品类型定位，面向不同的用户，基本没有冲突，这一点和长安旗下的启源、阿维塔、深蓝不同，这些多少会有重叠。所以中长期看好问界汽车给赛力斯带来的品牌增益，对应就会反映在股价上。

持有赛力斯，没有比亚迪，但是理智地讲，赛力斯和比亚迪还是有差距的，很多评论将两者放在一起比较，不太合适，对于赛力斯而言，更多的是因为华为的加持才有了能和比亚迪相比较的前提，但那也是”华为+赛力斯“，不是赛力斯。这会给赛力斯带来品牌溢价，但一定是比不过比亚迪的。除非，情绪溢价，溢到了天上。

看过发布会之后，确实没有预期的更多大料，属于是意料之外，但在情理之中了。等着M9好了。在之前赛力斯的股价上涨大多原因因为预期，但是目前来看，有望在一到两个季度内实现盈利，到时候就是实打实的利好。

昨天的新品发布会，对于很多关心手机、关心麒麟芯片、关心光刻机的人来说是不及预期，但是对我而言，大超预期。从发布会开场之前多个问界M5/M7的循环广告，到结束的前一刻年终巨献M9，都充满着aito问界的身影。无论9月12日的问界新M7发布会，还是这场发布会，都可以清楚的看到问界就是华为的亲儿子，华为真真正正的把问界品牌当做自己的品牌来做。这两场发布会，全球几亿人观看，这对问界品牌带来了多大的流量，多大的知名度？这要是放在20年前，新创立一个全国知名的汽车品牌，没有几十亿的广告费，恐怕达不到这个效果。如今轻轻松松的被华为用两场发布会就达到同样效果，实在太恐怖了。至此华为和赛力斯已经完成深深绑定，华为好，问界就会好，赛力斯也会好；华为不好，问界就不会好，赛力斯也不会好，“赛力斯=华为汽车”。放眼整个大A，赛力斯是唯一一个和华为绑定这么深的公司。所以需要担心股价吗？短期谁也不知道，长期我是严重看好。只要华为继续在全球第一高科技企业的路上勇往直前，那么问界系列必然继续会在华为光环下攻城掠地。

还有人说华为高端奢侈品牌，发展不起来。我只能说这些人鼠目寸光。中国14亿人口，有20%的人跨入全球高收入阶层。这个比例不高，但是绝对数量非常庞大。这个数量，差不多是整个美国的人口，整个欧洲的绝大部分。这么多有钱人，消费升级，对奢侈品的大量需求必不可少。这时候华为的高端奢侈品牌横空出世，可以完美的承接国人的高端奢侈品需求。与其购买老古董的劳力士，不如买自己的华为手表；与其买BBA、保时捷，不如买1000万以内最好的、马路上看得到的最好的车--问界M9。在饮用酒领域，茅台已经完成对洋酒的替代，下一步其他领域也必然完成奢侈品替代，华为就是最佳人选。

行文至此，我要再次重申一遍我最近的观点：未来五到十年，问界品牌汽车会超越蔚小理、超越BBA，成为中国第一豪车品牌，赛力斯会成为中国最大市值的汽车生产商。放眼全球来看，未来就是特斯拉和问界争雄。这个观点，留待未来验证吧。

1.今年的欧洲车展上，赛力斯把M5和M7改了个名字就直接拿上展台了，华为由于某种原因不能在国外大搞，但赛力斯可以。
2.目前车型是M5/M7/M9，故意留有空余。
在33到50万区间处于价格真空地带，我相信M9上市之后很快华为就会和赛力斯腾出手来做一款M8，瞄准这个价格区间，不然这么大的价格空间对一个品牌的承接性是灾难性的。
还有目前问界的最低价格是25万起，不排除在上述车型都推出后，为了提高产能利用率，再推出一款M3，价格在20-25万的小型SUV，并且走量，进一步从自己的价格真空区间争夺份额。
综上，我对问界的定位就是一个20万起的全价格系中高端豪华SUV品牌，年销量100万辆。
这不是我给他们的定位
是当初华为在选择和赛力斯合作的时候的定位
也是他们在一起合作建设第三超级工厂的时候就已经规划好的目标。
华为和赛力斯做的是问界SUV，和奇瑞做的智界轿车，和江淮做的是一款MPV，这三者并不冲突。
中国市场乘用车的主销量是SUV，占到大概所有乘用车的一半左右。
在1000万的市场中寻找100万的中高端缺口，

美力科技-弹簧优质供应商，轻量化发展铸就未来

美力科技是国内自主品牌弹簧制造企业佼佼者。公司主营高端弹簧产品及精密注塑件，产品主要包括悬架系统弹簧、动力系统弹簧、车身及内饰弹簧、通用弹簧、精密注塑件、弹性装置及冲压件等，主要应用于汽车行业。

弹簧领域公司是吉利、长安、长城、比亚迪、理想等主机厂的一级供应商；精密注塑件领域，主要客户包括奥托立夫、安凯希斯、伟巴斯特等知名零部件厂商。公司为比亚迪提供悬架弹簧产品。

美力科技（300611）精要：

①虽然空气悬架渗透率呈逐年上升趋势，但传统悬架仍然占市场主要地位，西南证券郑连声预计2025年我国汽车悬架系统弹簧市场空间有望扩容至116亿元；

②公司是国内汽车弹簧优质供应商，乘时代发展红利，已跃升为多家知名汽车主机厂的一级供应商，去年起比亚迪首次进入公司前五大客户；

③汽车行业希望2025年较2015年减重比例提升至20%，公司掌握的ML1900新材料技术可以大幅提升汽车弹簧轻量化水平，未来有望进一步打开成长空间；

美力科技-国内高端弹簧领先供应商，业绩扭亏为盈

公司发布2023年半年报，实现营业收入5.66亿元，同比增加21.53%，实现归母净利润1899.94万元，同比增加256.07%，实现扣非净利润为1671.39万元，同比增加203.34%。

降本增效稳步推进，盈利能力持续改善。2023Q2，公司实现营业收入3.32亿元(同比+55.50%)，归母净利润1003.96万元(同比+171.81%)，扣非净利润969.83万元(同比+158.76%)。利润率方面，2023H1公司销售毛利率和净利率分别为17.83%/1.71%，同比+4.53pct/+6.07pct，其中净利率由负转正，业绩扭亏为盈，主要系公司持续改善经营管理，加大各项降本增效措施，毛利水平有所提高。分板块看，2023H1公司悬架系统弹簧/车身及内饰弹簧/精密注塑件毛利率分别为2.68%/36.21%/13.81%，分别同比+3.56pct/+11.99pct/-0.02pct，其中车身及内饰弹簧毛利率提升较为明显，主要系产品结构调整，产品单价提升，同时成本管控有明显改善。

悬架弹簧业务毛利率短期承压，韩国大圆技术领先带来协同效应。2021年，公司斥资2.45亿元购买韩国大圆钢业持有的北京大圆、江苏大圆各70%股权。技术方面，大圆的悬架弹簧热成型以及空心稳定杆热成型生产工艺领先，可填补美力只有冷成型工艺的空缺，实现美力在悬架弹簧、稳定杆的冷/热技术成型工艺的全面覆盖，满足不同主机厂及产能的需求。另外，公司引进了德国首台全世界最大线径的悬架弹簧冷卷设备，以适应新能源汽车大线径螺旋弹簧的趋势，并从意大利、德国引进拉丝与热处理设备有效提升了悬架弹簧材料的整体水平。2023H1，北京大圆和江苏大圆实现营业收入1.04亿元/0.76亿元，分别同比+49.92%/+130.11%。近年来，公司该业务受制于投资厂房和设备较多、固定资产折旧较大等因素，业务毛利率整体偏低。现阶段大圆仍拥有较大富余的产能，随着未来产能释放、规模化效应逐步体现，预计公司悬架弹簧业务的盈利水平有望提升。