603357今天涨停，不错吧！//@牛市战车：

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赞(7) | 评论 2017-08-25 17:23 来自网站举报

【设计总院603357：风口上的一直低估新秀，值得一搏！】
设计股是最近的热点，你看同济科技的牛气冲天就知道了，而新股经过前期下跌再次走强，而设计总院这个才上市的新股，显然具备被短期大炒的基本条件。该股市盈率才不到30倍，市值不到70亿，近几日不断传出新高，值得一搏！下面的券商，比我还看好。国金证券-设计总院-603357-安徽设... 展开全文

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设计总院603357：风口上的一直低估新秀，值得一搏！

    设计股是最近的热点，你看同济科技的牛气冲天就知道了，而新股经过前期下跌再次走强，而设计总院这个才上市的新股，显然具备被短期大炒的基本条件。该股市盈率才不到30倍，市值不到70亿，近几日不断传出新高，值得一搏！下面的券商，比我还看好。

国金证券-设计总院-603357-安徽设计翘楚：四大优势+三大投入未来可期

国资背景+资质齐全打造省内设计翘楚，成功上市未来可期：1）公司专注交通领域工程咨询业务，实际控制人为安徽省国资委，借助国资背景+齐全资质，2013年在省内市占率达5.3%，翘楚地位稳固，受益安徽省十二五交通建设投资景气公司业绩稳中有升，2016年营收/净利分别为9.67/1.96亿元，同比14%/40%；2）公司毛利率维持高位，源自经验优势+员工薪酬较低，应收账款营收比较低，利润质量较高；2）上市募资旨在加强"生产+研发+营销"投入，新建生产基地，扩建规划院、设计院，新建道路扩建设计院、水运分院、海外事业部，助力公司提升生产建设能力，扩建四大研究中心助力公司提升研发能力，建设五大分公司加强营销实力，公司未来可期。
    市场广阔保障空间基数，四大优势有望提升市占率：1）十二五期间我国固定投资规模复合增速达18%，其中公路/水运投资规模复合增速达9%/4%，基建投资保障工程咨询业发展；2）十三五期间，安徽交通建设总投资额达6940亿元，假设设计占比5%，预计交通建设设计规模达347亿元，公司作为省内翘楚，订单可期；3）公司作为省内资质最为齐全的工程咨询企业，多领域多专业+经验丰富+技术优势+研发实力四大优势助力公司市占率有望进一步提升。
    员工激励促快速发展，集团资产证券化可期：1）安徽省内全方位推进国改，《实施意见》明确提出，要通过整体上市、引入战投和员工持股等路径，使国企改革提速，安徽国资的资产证券化率在五年内要从2016年的40%提高到60%；年初发文再强调员工持股，国改动作频繁；2）公司2014/2015年两次增资推进国改，上市后196名员工共计持股7747万股，占总股本的23.87%，其中董事长持股170万股，占总股本的0.52%，员工激励促快速发展；3）控股股东为交通控股集团，持有公司48.63%的股份，集团是安徽省国资委作为唯一股东的国有独资公司，旗下控股公司共计49家，上市公司仅两家：皖通高速、设计总院，设计总院上市之后，集团资产证券化率仅7%（用2016年数据计算），考虑"资产证券率提升至60%"的大目标+控股股东近年来资本运作频繁，集团资产证券化可期。
    估值：
    我们给予公司未来6-12个月26元目标价位，对应2017/2018年PE估值分别为35/27倍，现价19.24元，还有35%的上涨空间；现价对应2017/2018年PE估值仅26/20倍，安全边际高。


中泰证券-设计总院-603357-安徽设计规划龙头，业务全面快速拓展

   实力雄厚、资质齐全省级设计龙头。作为国内优秀的工程咨询公司，安徽交通规划设计研究总院在公路、水运、市政等多个建设工程领域提供全面的专业技术服务。公司不仅是安徽省交通领域取得资质最为齐全的工程咨询企业，也是安徽省唯一同时拥有公路行业和水运行业甲级设计资质的企业，省内天然优势明显。公司控股股东为安徽交通控股集团（持股68.18%），此外，公司196名核心骨干在IPO前通过院所改制过程3次增资入股31.82%，这也成为安徽省混改的新模式。
    "十三五"城镇化提供广阔市场，受益PPP带来的产业链变革。安徽"十三五"规划公路网总里程达到20万公里以上，高速公路里程达到5200公里，要求实现县县通高速公路，有望为公司带来丰富订单。近年来，国家大力推广基建PPP行业，我国交通基础设施行业表现出增长势头，这将给交通工程咨询行业带来较大市场机会。而PPP投资人需对项目全生命周期负责，设计单位是决定项目全生命周期效率最初和最重要决定者，上市设计公司将天然占据产业链关键环节，地位不断提升。
    品牌、技术领先，区域优势明显。公司在科研水平、人才机制、品牌等方面都具有较明显的比较优势，市场占有率在安徽地区领先，处于安徽省交通领域工程咨询行业前列。公司具备一体化综合服务能力，不仅可以为建设项目提供勘察设计，还可以提供工程咨询、工程检测、工程监理、路用材料再生利用等业务。
    业务覆盖范围全面，市占率有望逐步提升。公司积极开展省外业务，2014年至2016年，公司省内业务占比分别为88%/79%/68%，省外业务比重逐年上升，公司在全国范围内业拓展成果显著。2016年公司承接上海至武汉高速岳武东延段工程可行性研究等规模较大项目，年收入较以往年度增长明显，规模优势显现。公司在云南、新疆、甘肃、内蒙古、西藏、重庆、四川、青海等西部省份都取得了项目，这些项目地形地质复杂，技术难度处于全国前列，领先的技术实力和丰富的项目经验将有望促使公司在省外市场不断提高市占率。
    盈利预测与询价建议：我们预测公司2017/2018/2019年归母净利润增速分别为21.2%22.2%/25.1%，对应2017/2018/2019年发行摊薄后EPS为0.97/1.19/1.49元。根据可比公司2017年平均PE 30倍，合理二级市场价格区间为24.25元/股-29.10元/股（对应PE为25-30倍）。公司预计募集项目资金净额7.98亿元，发行费用总计5080.71万元，因此估计募集资金总额8.48亿元，预计新增发股票不超过8120万股，在不安排老股转让、没有超募且足额发行情况下，对应发行价预计为10.44元/股。

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