上节课我们做了风电行业的导论，点明了在全世界减碳背景下，作为清洁能源的风电未来是有长足发展的大机会的，而且也介绍了影响这个行业发展的短期和长期因素，简单来说就是短期看政策，长期看成本。

那么，当下的成本结构是怎样的？未来降本会通过什么方式实现？

这就是本期课程试图解答的问题。

当下成本结构

我们先回答第一个，关于成本结构，陆上风电和海上风电要分开来看。

陆上风电

以2021年50MW的陆上风电项目来看，占比最大的是风电机组，达到了60%，其次是塔筒（塔架），占比15%，剩下的主要是建安费用。

海上风电

而海上风电项目，因为整体成本比陆上更加高昂的缘故，风机及塔筒的成本占比反而较小，合计是45%，其他还包括桩基，海缆等。

可以发现无论是陆上风电还是海上风电，大头都主要在风电机组这块。为了更进一步地拆分成本结构，我们就先来看看风电机组上下游的产业链。

产业链

它具体可以分成上游原材料、中游制造以及下游风电运营商三大部分：

上游原材料

上游的原材料主要涉及四种，分别是稀土永磁、玻璃纤维、碳纤维还有钢铁。其中稀土永磁材料是生产发电机时候要用到的，后面的玻璃纤维和碳纤维用于生产叶片，最后的钢材则是风电铸件、主轴还有塔筒上都离不开的东西。

中游制造商

而中游制造商又可以分成两块，零部件制造商和整机制造。一套风机里涉及的零部件比较多，关键的包括叶片，塔架，轴承，发电机，齿轮箱等等，这些零部件生产的专业性较强，每一个细分品类都有专门负责生产的企业，技术也比较成熟，因此一般整机制造企业会从专门的零部件生产商那里定制采购，整合成风电机组，再出售给下游的风电运营商。

下游运营商

这些运营商以大型国有发电集团为主，基本是“华”字头，像华能、华电、华润等，他们最近几年的电力投资中对清洁能源的配比是在不断增加的，整体需求保持稳定增长的态势。

关于整个风电产业链，大家看这张图就好了，梳理得已经非常清楚，我们就不做更多赘述了。

了解了整条产业链，也清楚了风机中各个零部件的成本占比，我们现在可以回答课程开头提出的第二个问题，以后该如何实现进一步降本。

首先从原材料来看，生产零部件所用的钢铁、玻纤等基本属于大宗商品，风电行业的消费量占比很小，只能做价格的接受者，这块所有的风电玩家都说了不算，掌握不了主动权；

对于中游制造商来说，原材料成本在整个营业成本中的占比很高，像生产铸件要用生铁和废钢，生产塔筒也要用钢材，可以说上游原材料价格的变化，直接影响了中游制造企业的毛利率，而且这块成本是刚性的，不是自己想降低就能降下来，只能默默承受。

有些朋友可能想问，这种成本端原材料上涨的压力，中游制造企业是否有可能向下游转移呢？

对于不同的零部件企业，这个问题会有不同的答案，在后面的课程中我也会详细解释。但整体来说，大部分零部件生产商是很难转嫁成本的。

要解释清楚这点，就要从销售模式入手。多数情况下，制造商是采用预售的方式，在早些时候就和大客户商议好了产品售价以及销量，也就是说产品售价提前锁定，而制造过程中原材料的价格却随行就市，原材料价格下跌那毛利率就能提高，同样原材料涨价的话就只能自己承受毛利率下滑的苦果。

这其实也是市场不愿意给风电零部件制造企业高估值的一个原因，本身做的就是加工生意，毛利率波动还比较大，讲不出什么有吸引力的故事。

既然原材料这块成本很难下降，那风电行业的降本增效该如何完成呢？

降本核心：大型化

答案其实就是三个字，大型化。具体可以表现在三方面：长叶片，高塔筒，大功率。

长叶片

我们一个一个来拆，先是叶片，通常情况下风机能够吸收的风能，是和叶片扫风面积成正比的，所以叶片越长，扫风面积也就越广，吸收的风能越多，这样发的电也更多。

根据通用电气（GE）测算，同样的风速状态下，如果风机叶片直径从116m增长到160m，那么发电量会增加一倍，并且度电成本降低30%

从最近几年的实际情况看，风机叶片也确实越来越长。2014年的时候，91m-110m直径的叶轮还是装机占比最高的产品，占了当年全球市场的49.5%。然而五年之后，到了2019年这个长度就基本被淘汰，市占率下降到了10.7%，取而代之的是121m-140m这个区间。

根据华创证券研究所的预测，未来5年150m-170m的叶轮直径将是4-6MW陆上风电整机的主流长度，而海上风电项目的会更长，有望达到185m—220m。

高塔筒

除了叶片长度变得更长以外，风机大型化提效降本的第二个表现，是塔筒高度也会不断变高。由于风切变的存在，高度增加风速也会变大，风切变越高，那么随着高度增加风速的提升也越明显。在0.3的风切变下，塔筒高度从100米提升到140米，平均风速会从5米每秒提升到5.53米每秒，发电效率也有20.34%的提高。

通过增加塔架高度，风轮会被托举到风速更高的区域，从而捕获更多的风能，提高风电机组的发电量。

大功率

还有第三种方式，就是提升机组功率。因为使用大功率机组，效率提高的同时成本却没有按照同样比例增加，像明阳智能招股书里反映的，1.5MW的机组和2MW的机组，招标价格相差不大，而3MW的机组功率翻了一倍，价格却只贵了80%，而且未来随着技术进步还有继续降价的空间，这样就提供了降本可能。

举个例子，假如一个规划容量100MW的陆上风电项目，如果全采用2MW机组，那就要50台，算下来每千瓦的静态投资大概是6449元，度电成本接近三毛五；

而如果采用4MW机组，开发相同规模的风电场，所需的机位点可以减少一半，只要25台，这样每千瓦的静态投资额就下降到了5767元，度电成本也降到了三毛一。

大家可以看看这张图，把不同单机容量下的静态投资，度电成本以及IRR，都反映得很清楚。

从图中也能得出一个结论，对于整机制造企业来说，谁能开发出单机容量更大、成本更低的产品，谁就更容易在竞争中取得优势。

好的，以上就是本期课程的全部内容，我们一起来复习一下。本节课程主要探讨了风电行业的成本结构，无论陆上风电还是海上风电，贡献成本大头的都是风电机组。而风电机组的上游，是钢铁等大宗资源品，这块价格没法掌控，只能默默承受波动，未来想要实现降本增效，只能在风机大型化上做文章，具体表现为长叶片、高塔筒、大功率。

恭喜你又完成了一门课程的学习，我们下节再会～

敲黑板：

无论陆上风电还是海上风电，主要成本都在风电机组

风机产业链涉及上游原材料、中游制造商以及下游风电运营商三部分

中游企业对上游原材料无议价权，只能承受波动

降本核心在于大型化，具体表现为长叶片、高塔筒、大功率