天风证券：看好强α酒企集中度加速提升红利机会+潜在改革预期机会

天风证券研报表示，平β假设下，仍看好强α酒企集中度加速提升红利机会+潜在改革预期机会，始终坚持三条投资主线：1)经营稳健：贵州茅台/山西汾酒/泸州老窖等；2）估值处于历史低位&存潜在边际变化主线：五粮液/洋河股份等；3）β主线：酒鬼酒/舍得酒业/水井坊等。

国海证券：白酒板块基本面修复中 静待催化

国海证券研报指出，看好白酒板块后续行情，静待催化。目前白酒基本面正在持续修复中，但是市场对白酒长期增速预期已低至冰点，估值也回落至前期低位，因此板块已经具备上涨基础。另外，明年春节较今年推后约20天，淡季时间拉长，有更多的消化库存时间，我们判断板块明年春节实现开门红的概率较大。市场对于板块需求的担忧是自上而下对于宏观需求的担忧，只要外部稍有催化，板块将迎来整体性机会。

中泰证券：啤酒高端化趋势不改 低基数下量价齐升

中泰证券研报指出，我们认为啤酒板块销量触底反弹，持续关注均价和成本超预期：（1）2023Q3啤酒行业总量承压，进入10月后需求向好+低基数，销量迎来明显改善，销量端的负面压制因素将消除。（2）均价方面，Q3总量承压的环境下，啤酒行业依然保持了强劲的高端化表现和ASP提升。Q4在结构和均价低基数的基础下，受益于高端现饮渠道的修复，结构迎来强势反弹，均价增长有望超预期。市场担忧啤酒行业高端化走弱甚至出现降级，参考海外成熟市场经验，美国啤酒高端化可看长远，且经济承压时期啤酒价格保持上升。（3）成本端，目前包材处于下行周期，持续释放成本红利，啤酒季度单位成本有望同比转负，2024年大麦进入回落周期，叠加澳麦恢复进口，有望大幅释放利润弹性。当前啤酒公司估值处于低位，基本面迎来环比改善，高端化逻辑持续兑现。

中信证券：2024年啤酒仍将保持稳健的利润增长

中信证券研报指出，判断啤酒仍将在2024年保持稳健的利润增长。2023年以来在宏观经济复苏节奏相对较慢的背景下，啤酒呈现明显的结构分化，腰部表现强势、两头表现偏弱，吨价持续保持稳健增长。我们判断2024年啤酒仍处于结构升级中，预计吨价将保持3%-5%的增长、销量同比基本持平。其中，分产品分价格带有所分化，10元以上价格带以培育开发为主，6-10元价格带需坚定升级寻求放量，6元以下价格带需要适当的平衡规模效应与结构升级速度。考虑到产品结构优化、原材料成本下行等预期，我们判断在2024年啤酒仍将保持稳健的利润增长。