2023年02月20日 17:34:35 华尔街金融

　　近日锂电池板块持续单边下挫，锂电ETF五连阴，龙头宁德时代持续走弱累跌逾10%。

　　消息面上，近日宁王推出“锂矿返利”计划，据华福证券研报，市场担忧“锂矿返利”举措恐将掀起行业价格战，突破前期对中游价格磨底预期。

　　此外，近期碳酸锂价格仍持续下挫，已经跌破2022年5月低点。

　　再一个，据中汽协数据，由于新能源汽车补贴政策退坡，同时叠加市场价格波动明显等因素影响，1月新能源汽车产销分别达到42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%。

　　以上这些，或都是近期影响板块股价走弱的因素。

　　宁王推出“锂矿返利”计划

　　据36氪从产业链人士处获悉，宁德时代近期正向部分车企推行“锂矿返利”计划，以实现电池降价。

　　该降价的核心策略是：签署合作协议的车企，从今年下半年开始，按照金属价格(主要为碳酸锂)联动的方式采购电池，但是年底结算时，采购电池的50%(动态调整)会按照20万元/吨的碳酸锂计算，其余部分按照市价计算，差价会退还给车企。

　　而作为降价返利的条件，宁德时代也对这些战略客户制定了苛刻的条件：接受宁德时代上述让利协议的车企，在3年内采购宁德时代电池的比例不低于80%;第4~5年，采购宁德时代电池的量要高于前一年，且需提前支付一定比例的预付款。

　　资料显示，宁德时代是全球最大的动力电池供应商，但是从去年开始，宁德时代在国内动力电池市场的绝对优势正不断缩小，面临着被以比亚迪为首的竞争者的步步进逼。

　　2023年1月，宁德时代电池装车量为7.17GWh，市场占比44.41%，同比下降5.8个百分点;比亚迪的电池装车量为5.51GWh，市场占比为34.12%，同比增加13.19个百分点。

　　将掀起行业价格战?

　　据华福证券研报，市场对此的担忧是宁德时代的“锂矿返利”举措将掀起行业价格战，突破前期对中游价格磨底预期。

　　但华福证券认为，站在量的角度：性价比是突破新能源车渗透率平台的利刃，降本提性能是必然趋势，一方面有利于让处于经济复苏起步期的消费者切实体会到电动车的经济性，另一方面也有有助于仍然挣扎在盈亏平衡线、现金流平衡线的新势力车企渡过难关，有助于电动化的长期发展。

　　站在利的角度：对电池和材料企业、尤其是重资产环节而言，开工率对摊薄折旧、提升规模生产管理能力、经营效率、供应链采购能力的正面作用。

　　宁德时代靠锂回收和锂矿布局，有余力让利部分有长期发展潜力的核心车企，且实际定价机制更为复杂，并非直接按20万元/吨碳酸锂价格实时结算，是建立在锂价中长期回归合理价格的前提下。国轩、亿纬、瑞浦等同样有资源布局的企业有望在本轮竞争中稳住份额。

　　其表示，锂电池行业开启拼杀成本/资源/技术新阶段。

　　碳酸锂价格已跌破2022年5月低点

　　据鑫椤数据显示，2月17日电池级碳酸锂均价已下跌到45.6万元/吨，跌破2022年5月低点，最低价已经跌至44.6万元/吨。

　　此前1月8日，全国乘用车联合会秘书长崔东树发文称，受新能源汽车补贴退出降低市场增长预期等因素影响，碳酸锂价格已经在期货端降到40万/吨以下，未来几个月的电池成本必然明显下降。

　　崔东树在文章中称，新能源汽车补贴退出有利于碳酸锂价格回归中低位，也有利于整车价格的合理回归。“中国新能源车占世界60%以上的份额，补贴取消，有利于降低市场增长的预期，前期大量的电池投资和上游矿产投资带来的供给充足，加之上游预期的调低，有利于降低资源价格。”

　　其同时指出，“电动车替代燃油车，核心是价格竞争，背后是产业创新和成本控制。随着电动车的电池成本逐步下降，锂矿等资源不会持续成为约束，碳酸锂价格必将回归到20万元/吨左右的价格，甚至更低，供给会逐步多元化改善。”