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卫宁健康(300253):创新业务维持高成长性,医疗IT千万级大单显著提升
机构研报精选 / 2022-11-18 10:29 发布
投资事件
: 公司发布2022年三季报: 1( 前三季度公司实现营业收入18.71亿元) 同比增长6.13%, ; 归母净利润1.40亿元 同比减少46.08%, 。 2( 第三季度公司实现营业收入7.75亿元) 同比增长4.94%, ; 归母净利润0.73亿元 同比减少50.60%, 。 医疗IT业务稳步增长
互联网医疗业务成长性良好, 新签千万级大单快速增长, 前三季度公司医疗IT业务实现收入15.45亿元。 同比增长1.83%, 其中核心产品软件销售及技术服务业务收入13.02亿元, 同比增长同比增长6.29%, ; 硬件销售业务收入2.43亿元 同比下降16.85%, 互联网医疗业务收入达到3.26亿元。 同比增长32.88%, 报告期内。 公司医疗IT业务受疫情影响收入大致持平, 但高毛利率的软件销售及技术服务业务实现稳步增长, ; 互联网医疗业务仍然继续维持良好的成长性 新签订单方面。 新签医疗IT合同订单金额同比基本持平, 但千万级项目实现快速增长, 报告期内千万级项目数为39个, 上年同期为29个, 同比提升34.5%, 远高于总订单增速, 。 创新业务快速发展
收入占比继续提升, 报告期内。 公司互联网医疗创新业务收入增速高达32.88%, 远高于总收入增速6.13%, 互联网医疗业务成为公司收入增长核心驱动力, 互联网医疗创新业务收入占比进一步提升。 达到17.41%, 去年同期仅为13.90%, 同比提升3.51个百分点, 从细分赛道来看。 云医方面, 纳里健康实现收入5865.67万元, 同比增长12.80%, 云药方面, 沄钥科技实现收入2.67亿元, 同比增长32.16%, ; 云险方面 卫宁科技实现收入8345.11万元, 同比增长198.12%, 互联网医疗创新业务多赛道加速推进。 收入均实现快速增长, 。 持续加大研发投入
新一代智慧医疗产品即将完成研发, 公司继续加大研发投入。 前三季度公司研发费用2.12亿元, 同比增长22.22%, 远高于收入增速6.13%, 可转债募投项目实施进展数据显示。 公司新一代智慧医疗产品开发及云服务项目拟投资4.9亿元, 目前已经累计投资4.83亿元, 项目完成度高达98.55%, 公司新一代智慧医疗产品即将完成研发工作。 新一代产品有望增强公司产品竞争力。 提升公司项目实施效率, 提高公司盈利水平, 。 投资建议
: 我们预计2022/2023/2024年收入分别为36.82/49.40/63.77亿元 归母净利润分别为5.30/7.50/10.23亿元, 对应PE38.2/27.0/19.8倍, 考虑公司业务持续高成长性和目前的低估值水平。 给予公司, “ 买入” 评级。中泰证券