周四沪深两市继续上涨，科技股集体大涨，白酒股回落后冲高，北上资金净买入超146亿。本周大盘已经出现连续上攻，特别是“行情风向标”券商股，本周表现非常突出，这也意味着市场信心在回暖。大盘走出了上升趋势，也验证了我之前的判断。


之前在市场调整的时候，我就给大家讲，一定要保持信心和耐心，好的股票每次调整都是抄底的机会，每次大跌都是抄底优质股票或者优质基金的时机，概莫能外。现在大家对于这句话应该是深有体会的。


前段时间市场分歧比较大的白酒最近连续上攻，多只白酒龙头股甚至挑战前期高点。可以说白酒是我2016年提出 “白龙马”概念以来表现最好的一个板块，也是我最明确看好的消费板块之一。


白酒具有比较好的盈利能力，从毛利率来看，多数白酒股的毛利率超过50%，白酒龙头更是超过90%的毛利，可以说盈利能力很强。从巴菲特最看重的指标ROE来看，白酒的ROE普遍超过20%，也就是达到巴菲特的选股标准，而龙头白酒更是达到30%以上。可以说，盈利能力强是白酒行业的一个重要特征，也是白酒股受到投资者追捧的原因。


当然，更重要的是品牌价值，也就是说白酒是少数几个行业品牌价值比较明显的行业。人们喝酒很看重品牌，而品牌价值却往往不体现在公司的资产负债表上，所以如果我们只看市盈率来评估一个白酒龙头的价值，则相当于低估了它的价值，因为资产负债表没有品牌这一项，品牌属于隐形资产，不能放在资产负债表上。


同时，白酒也是盈利增长比较稳定的一个行业，所以在前段时间大跌的时候，我就建议大家要保持信心，坚定的去抄底一二线白酒。此外，近期表现突出的还有新能源汽车、光伏等新能源板块。


目前，我国提出2030年“碳达峰”、2060年“碳中和”的目标，欧美也提出2050年“碳中和”，而要想实现碳中和，就要减少碳排放，而要想减少碳排放，第一，传统行业要节能减排，第二，要大力发展新能源，使用更多零碳排放的新能源。


因此，清洁能源就成为未来的国家发展的一个重点，像我管理的“前海开源清洁能源主题基金”就主要投资于节能减排和新能源这两大方向。新能源汽车最近表现突出另一个重要原因就是，美国总统拜登强调在新能源汽车领域不能落后于中国，要加大对于新能源汽车的支持力度，鼓励传统汽车向新能源汽车转型。


可以说，中美这两个大国都已经做好准备大力发展新能源汽车，在新的赛道不甘落后。而目前，我国新能源汽车的渗透率，也就是销量占比大概只有5%左右。根据工信部的规划，到2025年，新能源汽车的销量占比要达到20%，最终要达到百分之百，完全替代燃油车，相当于20倍以上的增长空间。


所以，新能源汽车整个行业和板块的发展是非常确定的，空间是很大的，新能源汽车也是我这两年最看好的板块之一。整体来看，现在A股市场已经逐步的出现恢复性上涨，结束了之前震荡阶段，这也是最近市场信心恢复的一个重要体现。


坚持价值投资，做好公司的股东，我们才敢于在每一轮大跌的时候去加仓好股票、好基金，而绩差股、题材股、小市值的股票越来越没有机会。最近出现一些小盘股持续下跌，甚至退市的情况，我觉得这种情况未来还会比较普遍。


K型走势将成为未来主要的形态，也就是20%的好股票不断的上涨，甚至不断创新高，而剩下80%的股票，特别是绩差股会像K向下的一捺，不断的出现下跌，甚至退市。所以建议大家一定要转变投资理念，站到价值投资这一边，这样的话才能够真正的抓住机会。


本周，北上资金大量流入A股去抄底这些优质股票。在2016年，我就提出跟着外资学投资，就是学习外资的长期投资、价值投资的理念，学习他们选股的方法，甚至很多人抄作业都获得了比较好的回报，因为我们只要把北上资金流入的前20大股票列出来看，无一例外都是业绩优良的白龙马股，大家跟随外资去买入这些白龙马股，应该说都是收获颇丰的。


在周二市场大涨的时候，北上资金当日净流入超过210多亿，创出历史最大单日流量。而目前北上资金已经是连续六周净买入，这说明A股的优质股票已经吸引到了外资的关注。外资流入一方面是受到最近好股票已经调整到位的吸引，另一方面就是人民币升值。


最近人民币出现了持续的升值，应该说人民币升值会加大人民币资产的吸引力，而优质股票无疑是最好的人民币资产。所以外资通过沪港通、深港通来配置A股优质股票，已经成为过去几年的一个重要特征，甚至成为市场的重要投资参考。


很多人关注北上资金的流进流出情况，从流入最大的两个行业来看，最近两周是白酒和医药，这也是值得我们去关注的。当然，大家关注外资的流向不要太短期，不要过多的关注一两天的资金净流入或者流出，我们更多的要关注长时间资金的流向，因为现在外资持有A股的股票大概是两万多亿，在A股总市值的占比只有4%，并不大。


长期来看，外资对A股的配置比例应该有望达到A股总市值的10%左右，所以相当于还有两三倍左右的空间，所以大家对于外资流向应该有长期的信心。因为外资往往更具有投资经验，所以对于A股市场股票的选择是非常看重基本面的，看中这些股票的长期价值。


这段时间，前期表现比较强势的一些顺周期板块出现了集体调整，比如说像钢铁、煤炭、有色、化工、银行、地产等。顺周期板块是和宏观经济周期密切相关的板块，往往是在经济复苏、流动性充裕的时候会有比较强烈的表现，外加上这一次美联储放水，催生了国际大宗商品价格大涨，所以出现了一波顺周期行情。


前段时间我给大家讲过，顺周期的表现往往是阶段性的，不像消费股会不断创新高，所以大家对于顺周期的投资要注意不能恋战，有了盈利之后一定要获利了结，否则还会跌回来，甚至可能会爆仓，打回原形。因为顺周期这些板块盈利巅峰期一过，未来的发展趋势并不好，短期的上涨仅仅是受到国际大宗商品价格上涨的拉动，而他们的盈利能力已经不强，大家还是要从长期去配置消费股。


我之前给大家讲过，我认识很多成功的投资人，他们都有两个特点。第一，是做价值投资的，第二，长期持有消费股。真正长期持有周期股来赚钱的太少了，甚至你在周期股想赚到钱很难，因为周期股往往波动非常大，上涨也快，下跌也快，甚至有时候一套就是好几年。


所以我之前建议大家，如果你对周期股没有这么强的把握能力，就可以不参与顺周期的行情，全力以赴去逢低布局消费白马股，这是让你睡得着觉，享受稳稳幸福的一个方向，而不是去忙着做波段。


所以总结来看，本周市场的表现让我们比较满意，获得了比较好的上涨，可以说好公司的机会会越来越多，这也会成为大家拿来养老的一些品种。也就是说，消费白马股是值得拿来养老的品种，这是我2019年就提出来的观点，供大家参考。


坚持价值投资，做好公司的股东或者买入优质基金，是抓住A股市场机会最好的投资策略。