今天，距离A股首次站稳2600点 已经过去12年了，距离《花千骨》首映也过去了三年多，不变的是今天还是2600多点、还是千股跌停。

当然每个时代大多数企业最终都会走向平庸，但是真正能穿越牛熊，在资本市场上长期立于不败之地的企业却凤毛麟角。接下来我们就来看看近12年涨幅最大的10家上市企业，他们到底有着什么与众不同的特质？

我们可以看到近12年涨幅最大的股票是来自建筑行业的金螳螂，其涨幅高达1001倍，截止今日，其动态市盈率也仅仅有10倍。另外来自建筑装饰行业的还有上海建工。令我们惊讶的是，华帝股份的涨幅高达446倍，成为白色家电板块的领涨股，这与家电行业的双寡头格力电器和美的集团被我们所熟悉不同，华帝股份一直在背后默默地发展壮大。同样，饮料制造板块的领涨股也不是被众多球友追捧的贵州茅台，而是古井贡酒。医药生物版块的领涨股也不是恒瑞和复星，而是名不见经传的双鹭药业。10大牛股里恐怕也只有来自计算机版块的恒生电子被大多数股民所熟知了，其市盈率也恰恰这10只股票最高的。纵观这10只股票，市盈率都在50倍以下，20倍以上的竟然也仅仅只有3只。可见A 股在经过3年时间的大幅调整后，随着上市企业业绩的不断改善和股价的不断下跌，不少股票已经回到较为合理的价位了。

从净利润增长率来看，这10家上市企业大多数时候都保持了稳定的增长，但是其中也有几家有两年甚至三年的利润是负增长的。那么为何这些企业利润的增长似乎看起来并不是都那么完美，但是却可以被资本市场认可呢？

我们进一步看到这10家上市企业的营业收入增长率，除了恒生电子之外，其他上市企业的营收增长最多只有一年为负，而且即便恒生电子2016年净利润增长率为-95.76%，但是其营收也仅仅是负增长2.49%，并没有现过于大幅的下跌。

所以我们可以得出结论，这些穿越牛熊的大牛股，真正支撑股价不断上涨的是他们营收的快速增长，即便某些年份由于各种原因导致利润水平的下降，但是营收的增长让资本市场认可了他们的成长性和看好他们的市场前景，使得他们可以成功的穿越牛熊，甚至超越了行业里头部企业，成功的占领了涨幅榜最前列的位置。当然，一旦营收放缓，而利润开始兑现的时候，反而是我们最该警惕的时候，这很可能意味着企业已经进入较为成熟的发展阶段，企业的天花板很可能会在不久后到来，就像历史上每一次熊市发生前的情况一样，上市企业由于不断的融资和收购其他企业以及经济前景被不断地看好，利润水平会达到前所未有的高度，当一切看起来都是最美好的时候，往往就是泡沫将要破裂的时候。