京新药业是一家主要经营片剂、硬胶囊剂、颗粒剂的医药、生物制品公司.本公司的主要产品为盐酸环丙沙星、盐酸左氧氟沙星、蒽诺沙星等喹诺酮类原料药;辛伐他汀片、瑞舒伐他汀钙片、康复新液、盐酸舍曲林片等制剂产品.公司是一家国家药品GMP认证、ISO14001环境认证企业,拥有博士后工作站的国家重点高新技术企业.公司现建设有国内最大氟喹诺酮类药物生产基地,拥有年产化学合成原料药1200吨、制剂12亿粒/片、输液500万瓶的生产能力,主导产品环丙沙星、左氟沙星全国产销量第一;产品结构合理、科技含量高,拥有3只国家重点新产品、10只国家级新药、五个国家计划项目."京新"牌盐酸环丙沙星及制剂被认定为浙江省名牌产品,"京新"商标被认定为浙江省著名商标,"京新药业"被评为浙江省知名商号,"京必舒新"被评为绍兴市著名商标和绍兴市名牌产品。

经营诸多产品如下：

该公司实际控制人，吕钢

在1992年，一无技术、二无经验的情况下，开启创业之路。

京新药业质地如下：

京新药业近十年平均净利润同比增长率为-49%，主因08年同比下滑-1278%。

近十年平均扣非净利润同比增长率为94%，长期看，增长不错，17年下滑76%，主因是旗下子公司巨烽17年利润4185万，未完成业绩承诺，计提1.57亿商誉减值。

近十年平均净资产收益率为5.82%，17年度为9%。

近十年平均毛利率为40%，长期同比增长，17年度为58%。

近十年平均净利率为5%，长期同比增长，17年度为12%。

资产负债率17年度为19%，长期看同比下降。

估值情况如下：

近五年市盈率最高点98倍，最低点26倍，当前28倍。

近五年市净率最高点7.15倍，最低点1.9倍，当前2.04倍。

明确低估值。

应收票据稳定。

且全部为银行承兑。

应收账款长期同比增长。

变化最大的是其他应收款，17年末比年初增加 19544.81 万元，增长 763.02%，主要是深圳市巨烽显示科技有限公司业绩未 完成按补偿协议确认应补偿金额增加所致。

注意到新产品卡巴拉汀获批，主要用于阿尔茨海默的治疗，国内空间广阔，目前国内仅有原研一家上市，竞争格局良好。

根据公开数据显示，阿尔兹海默正在成为国内增长最快的致死性疾病，目前国内至少已有950万患者，每年接近100万的新增确诊病例，如果按照治疗人均1000元/年计算，阿尔兹海默综合征的市场空间约95亿元。

公司将进行规模在1亿到3.3亿的回购，用于后续员工持股计划，该计划将有助于提高人员稳定性，打消市场疑虑。公司于1月23日公告实际控制人吕钢先生计划在未来12个月内增持不超过736万股，彰显未来发展信心。

风险在于旗下子公司巨烽业绩增长情况，相关药品政策，外延并购带来的整合预期。

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