恒生电子自18年4月份，67元每股价格，跌到当前9.94元每股。

很多投资者买入的原因在于，马云。

在2014年，恒生电子发布一则公告：

《关于公司控股股东股权变动的提示性公告》，相关公告披露了公司控股股东恒生集团17名自然人股东与浙江融信于4月1日签署了《股权购买协议》，浙江融信拟以现金方式收购17名自然人持有的恒生集团100%股权，合计总金额约为32.99亿元。交易完成后，浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份，浙江融信及其实际控制人马云将成为公司的实际控制人。

也就是早在2014年，恒生电子的实际控制人已经是马云。

作为老对头，腾讯亦是如此。

其实巨头们早已布局金融和医疗相关领域，对细分领域核心技术的前瞻布局。

投资者需要注意的是，巨头们对于这些投资，主要是用于战略上的意义考量。

跑马圈地也好，战略推进也好，巨头们更在意的是布局与趋势，对于投资控制的企业，于自身有多大的帮助与意义，而不是股价如何。

所以投资者如果持有恒生电子，首先要确认质地如何。

恒生电子股份有限公司是一家开发金融、证券等软件的企业,同时也是电信、期货、电子政务、安全、软件外包等领域重要的软件开发商和系统集成商.公司主要提供自行开发研制的软件、定制软件、系统集成和科技园开发等产品.在大型信息化、电子化应用项目上拥有丰富的开发经验,对数据库应用、跨平台通信、嵌入式系统等技术有着深入的研究,在实时联机交易、业务管理系统、电子政务、软件外包等领域有着广泛的客户基础,在多个领域产品市场占有率居全国前列.公司已承建多个国家级、省级重点项目,其中"国产linux桌面/服务器操作系统在证券业务系统中的应用"被科技部列入国家"863计划",此外公司还参股了长江证券。

恒生电子是绝对的金融类的科技软件服务龙头。

主营业务如下：

负债率情况如下；

恒生电子负债率持续上升，17年度为43%负债率。

不过并没有借款情况。

17年度新增应收票据，不过都是银行承兑，没有问题。

应收账款存在的预计坏账情况。

财务优秀的方面在于，应收款项占据营业收入的比例很低。

现金流方面十分稳健优秀。

现金及现金等物价净增加额恢复正数。

恒生电子近十年平均净利润同比增长率254%。

其中水分很大，17年度净利润同比增长2540%。

得益于处置维尔股权收到投资收益及对联营企业的投资收益较上年同期增加等一些非经常性损益事项。

所以，恒生电子17年扣非净利润同比增长是19%。

近十年平均扣非净利润同比增长是13%。

净资产收益率十分可观，近十年平均是19%。

毛利率平均近十年高达82%，近四年一直保持在90%以上，持续增长，17年更是高达96%。

整个A股中，毛利率高达90%以上的企业屈指可数。

近十年平均净利率20%。

很不错的数据，尤其体现在毛利率上。

估值情况如下：

恒生电子近五年的市盈率严重失真，最高点高达1471倍，当前市盈率在平均线。

再看一张图，恒生电子自上世以来，市盈率最低点20倍。

当前恒生电子滚动市盈率63倍。

恒生电子近五年市净率最低点5.33倍，最高点52倍，当前10倍。

以上是估值情况。

注意的恒生电子在18年六月份举办了第三场发布会，推出了四款智能产品，深入满足了金融服务相关需求。

还是需要市场验证的。

不过智能固投已经在10家以上的银行应用。

其实对于恒生电子，最关注的是未来趋势。

金融市场30年，当前是网络化格局。

下一个阶段，是智能化格局。

也就是大数据，云计算，区域链等重要技术。

这也是巨头们积极布局的原因。

恒生电子近十年的发展，均在走这条路，十分具备优势

科技需要研发，恒生电子17年的营业总收入为22.66亿，研发费用高达12.9亿，占比高达48%。

并且这笔费用计入当期损益，这也是恒生电子的一贯作风，不做资本化处理。

科技高研发，未必会一定成功，但几率会很大，主导趋势浪潮，释放价值。

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