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强势股投资

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个人简介：征战期货市场二十余年，后转战股市做专职投资和交易；践行欧奈尔强势股投资体系，致力于交易系统的构建；分享投资心得与交易感悟；授人以渔授人以鱼；同道切磋，广结善缘；公众/号：强势股投资之路更多

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【千禾味业有牛股像吗】
2018年底，我从京东上采购了一箱千禾味业的高端酱油，准备慢慢用。看中的是其零添加、有机酱油的招牌。后来才知道千禾味业的线上销售位列几个酱油品牌之首，仅去年双十一就销出2000万。去年年中我就买过千禾味业，是海天的示范作用。但二季度业绩下滑，股价随之一路下跌，还好跑的早，还是赚钱... 展开全文

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千禾味业有牛股像吗

2018年底，我从京东上采购了一箱千禾味业的高端酱油，准备慢慢用。看中的是其零添加、有机酱油的招牌。后来才知道千禾味业的线上销售位列几个酱油品牌之首，仅去年双十一就销出2000万。

去年年中我就买过千禾味业，是海天的示范作用。但二季度业绩下滑，股价随之一路下跌，还好跑的早，还是赚钱出来的，后来就踢出了自选股。

此次引起关注并买入的，是年度业绩预告。净利增速预告为55%-75%，但扣非净利增速并不高，只有12%-22%，大部分为投资收益。为何得到市场资金的追捧而出现净利润断层呢？我感到很好奇，去看了一下各个季度的增速，发现第四季度增速高达87%，业绩增速进入加速的拐点！欧奈尔Canslim体系中的第一个字母C（当季收益）在这里体现作用了。

作为日常消费品，千禾味业实施差异化产品策略，走高端路线。作为西南地区区域性的调味品牌，要走向全国，必须完成全国性的渠道建设，这一步如果走不好，就无法与海天、李锦记等全国性酱油品牌抗衡。而这是2018年千禾味业在大力干的事情，同时扩大产能到50万吨，否则渠道建起来了，哪有那么多东西来卖？

同海天的2000亿市值相比，千禾总市值才60亿的小个头，翻个番也就百亿左右，这个秀珍菇的想象空间大了去了。如果未来营收保持20-30%的增速，净利润维持30-50%的增速，其成长性不会亚于海天。而千禾的PE目前才25倍，PB不到5倍，而海天的PE高达47倍，PB超过15倍。资金会选择谁？

千禾于2016年3月份上市，属于典型的远端次新股。次新里面出牛股，尤其这种小市值的高成长的次新股。

千禾在去年6月拉高到27.5的高点后，一路回落超过40%，在15元附近构筑了坚实的底部形态。经过充分的下跌调整后，出现了月线反转形态，月线图上看的很清晰。

瞅了半天，越来越觉得千禾有潜在的牛股像。尤其那个净利润断层摆在那里，很有诱惑力，看来还得找回撤的机会加仓干。

2019.01.30

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赞(61) | 评论 (20) 2019-01-30 10:42 来自iPhone客户端举报

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【循着业绩超预期这条线】
近期是年报业绩预告发布期间，涌现出来的业绩超预期个股并不太多。但正因为稀缺，才可能被重视业绩成长的投资者疯抢。这不，很多陶派或欧奈尔强势股价值投机者以及相关.都在研究或交易此类个股。其中确实也走出了一些比较强势的业绩超预期个股和净利润断层个股。这些业绩超预期个股每天就那么几个值得... 展开全文

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循着业绩超预期这条线

近期是年报业绩预告发布期间，涌现出来的业绩超预期个股并不太多。但正因为稀缺，才可能被重视业绩成长的投资者疯抢。这不，很多陶派或欧奈尔强势股价值投机者以及相关.都在研究或交易此类个股。其中确实也走出了一些比较强势的业绩超预期个股和净利润断层个股。

这些业绩超预期个股每天就那么几个值得关注的，都有人在扒了，翻翻预告公告或一些.的分析就很清楚了，我不做重复。

在此只想强调几点：

1，一是业绩超预期是一个事实性的东西，必须得到资金的认可和关照才行。就算你业绩再好，得不到资金的追捧，都是然并卵。所以一定要关注业绩预告发布前后的股价走势和市场反应。数据出炉前就走强的，很可能提前就有资金知道消息而埋伏或抢跑了；公布后的市场反应最为关键。出现跳空高开的净利润断层走势为最佳。如果冲高回落，只要不放巨量，次日能反包的也可以关注；还有刚公布业绩预告市场没多大反应，但随后几天开始有资金明显介入的滞后效应，也可关注。

2，注意板块效应。如果某个行业或板块只有极个别的个股出现业绩超预期，但其他同行业股票业绩都不行，那就要当心一点；反之，如果同板块出现多只或群体的业绩都不错的高增长，那可能就是行业景气周期好转，这种业绩超预期就有很大的可操作价值。比如最近的农药或精细化工中间体、电力行业几只个股业绩都很好，而非个别现象，这就要引起我们对相关行业的研究。

3，业绩超预期，叠加看好的主流热点板块的，要重点关注和积极介入。比如叠加5G等新基建方向、新能源、次新股等等。

业绩股掘金，形成群体效应，就有走一波行情的空间。但资金的过于追逐，则会抬高溢价，相应降低盈利空间，并带来短期追高的被套风险。因此，如果没有第一时间上车而错过业绩超预期个股，可以耐心等待回撤均线的买点。

2019.01.28

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赞(58) | 评论 (21) 2019-01-28 08:40 来自iPhone客户端举报

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【投资学会做减法】
作为个人投资者来说，对整个A股的各个行业或板块进行全覆盖，基本上是不可能完成的任务，这一点是与机构投资者最大的差别之一。即便是针对热点行业与板块的跟踪和研究，从我们的认知能力范围、个人精力和时间，都会显得捉襟见肘，力所不逮。而同时追踪并交易市场的热点板块，必然... 展开全文

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投资学会做减法

作为个人投资者来说，对整个A股的各个行业或板块进行全覆盖，基本上是不可能完成的任务，这一点是与机构投资者最大的差别之一。

即便是针对热点行业与板块的跟踪和研究，从我们的认知能力范围、个人精力和时间，都会显得捉襟见肘，力所不逮。

而同时追踪并交易市场的热点板块，必然会分散配置不同板块的相关个股，导致持股板块，尤其是持股数量大增。持股个数过多的结果，尽管有分散风险的好处，但也会降低整体收益率，更重要的是增加了跟踪的覆盖面和难度，其结果是哪只个股都没有得到充分的挖掘和研究。甚至，连自己的持股都照顾不过来，其弊端也是显而易见的。

而且，市场板块轮动过快，过几天就新冒出来一个热点板块或概念，跟着热点走，会让自己疲于奔命；而且等热点冒出来再去追涨，往往就是追在一个高点，因为很多板块没有经得起推敲的逻辑，走势也就没有持续性。

因此，学会做减法，将资源和精力集中到为数不多的几个具有中长期逻辑的行业板块中，采取持续关注、滚动交易的模式，实现重点突破。如同毛伟人所说的，伤其十指不如断其一指。

目前我所关注和交易的几个行业或板块包括：5G、猪票、特高压、电力电气、部分食品、新能源、券商、次新股、业绩超预期板块等。是不是太多？是不是有点令人眼花缭乱？而且我的持股数也达到20只左右了，盘中有时候都看不过来。我已经感到这个问题越来越大，必须要加以切实的解决了。

这两天我干了几件事情，第一就是大幅缩减自选股票池的数量，最多的时候又4板，现在缩到不到2板了，跟踪的大致在40几只；第二是大力削减持股数量，至少减掉了1/3以上的个股，尤其是一些无效仓位，并打算继续消减；第三就是减少跟踪的行业和板块数量，将仓位逐步集中到自己认可的、有一定研究和持续跟踪的、有中长期逻辑支撑的、得到市场资金认可的主流热点板块。

一句话，就是做减法，突出重点，适度分散。

2019年，我计划重点做的行业就两个：5G和猪票；其它都是辅助性的，做一点适当的配置就可以了。

前面已经谈到过，5G具有持续几年的中长期的逻辑，而且板块群体众多，并在不断扩容。刚看到一个资料，中国信息通信研究院数据显示，5G的直接经济产出及间接经济产出，将在2030年达到近17万亿，相比2020年增长近10倍。2019年被认为是5G元年，未来十年，随着5G的建设和应用，一个新的万亿级别产业即将迎来爆发，无论是规模和增长空间都有着巨大的潜力。通达信5G板块指数成分股就达到103只，其实这并非是一个全面的5G概念股。随着5G建设的推进，不同阶段会有不同的炒作热点出来，将具备板块内部轮动的特征，由前期的概念题材股炒作，逐步过渡到业绩股的投资；目前机构在5G通信行业的整体配置还未到历史均值，还有较大的增持空间。

对于猪票，猪周期正在底部构造过程中，市场目前炒作的仅仅是猪周期反转的预期。从历史上看猪肉价格基本呈现3-4年的周期走势，而猪的周期基本围绕：猪肉价格上涨、母猪存栏增加、生猪供应增加、肉价下跌、母猪淘汰、生猪供应减少、肉价上涨。从2000年至今一共了5轮完整的猪周期。第一轮2000-2003年，第二轮2003-2006年，第三轮2006-2010年，第四轮2010-2015年，这一轮是从2015年开始的。尽管目前部分生猪价格仍在下跌，但生猪存栏数量和繁衍母猪都处于底部，猪粮比开始底部反弹。非洲猪瘟将加速猪周期的转换。市场大多预期2019年猪周期开启，届时猪肉价格在2019年年中开始上涨。那么，站在目前的时点，猪票的炒作可以贯穿2019年全年，这是一个相对确定的强周期股投资机会。

新能源方向，还是会有一些机会的，包括光伏、锂电、氢燃料电池，我会从中挑选一些业绩增长预期比较好的个股加以关注，适度做点配置。

前面一度比较看好的“新基建”的其它子板块，比如特高压、工业互联网、人工智能等，都没有5G这个主题所具备的中长期投资逻辑和炒作纵深。特高压已经进入招投标的实锤阶段，个股的操作缺乏大的想象空间。我已经将手头的几只特高压个股退掉了，包括许继电气、平高电气、东方铁塔等。除非有很好的介入位置，这几个子板块我准备放弃掉。

券商作为市场人气板块，如果新的牛市来临，弹性是很大的，应该作为配置对象。但是考虑到今年进入牛市的概率并不大，而且券商股的龙头换来换去，很难把握住。所以我就买一点证券ETF（512880）进行中长线配置，扔在那里不管了，其他券商股一概不买。

大消费股，包括食品饮料、医药等，不作为今年的操作重点。经过16—18年上半年的价值投资发掘与推升，这些板块的大部分个股都失去了价格弹性，有些还会有业绩下滑的杀估值压力。我觉得在下一轮牛市中，大概率会跑输大盘或其它板块个股。从股价运行的阶段看，其中不少个股正处于第四阶段，即便见底的，还会有比较漫长的筑底过程。除非是那些业绩成长超预期的个股，我才会去关注和交易。我很清楚，自己是一个强势股价值投机者，而非价值投资者。失去了高成长性，股价没有进入第二阶段的，都不是我们的菜。

这样梳理下来，今年自己整个的投资主线就比较清晰了，不会追着热点误打误撞，或者四面开花，最终迷失了自己。

2019.01.26

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赞(26) | 评论 2019-01-26 13:34 来自iPhone客户端举报

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【次新选股】
今天.发了“我的乔迁之喜”，很多股友留言道贺，赞新居漂亮，本人小小的虚荣心得到了满足，在此一并谢过！新居落成后，后面我打算每年在魔都和老家各住一段时间，在喧闹和清静之间切换，还是蛮值得期待的。前几天陶博的文章“什么样的股票已经进入牛市”中明确提及了养猪板块和次新股中的部分股票已经... 展开全文

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次新选股

今天.发了“我的乔迁之喜”，很多股友留言道贺，赞新居漂亮，本人小小的虚荣心得到了满足，在此一并谢过！

新居落成后，后面我打算每年在魔都和老家各住一段时间，在喧闹和清静之间切换，还是蛮值得期待的。

前几天陶博的文章“什么样的股票已经进入牛市”中明确提及了养猪板块和次新股中的部分股票已经进入走牛状态（刚发现原文已删除）。不用说，我早就满手猪票，而次新股远未引起重视。循着这个提示，这两天我开始研究次新股板块。前些天我已经关注近端次新，但发现波动好大，很多是游资在玩，没有强大的心脏，受不了那颠簸。

目前我把关注点放到了远端次新，因为远端次新经过了估值回归、筹码沉淀的过程，更重要的是只有远端才可能构造中期的底部形态，才可以进行形态分析。

但有一个问题是上市满一年的次新股面临大小非解禁的压力。当然理论上的解禁规模和实际减持数量并不是一回事。

我把次新股定义为上市三年以内。利用条件选股公式，可以先建立3年以内的次新股板块。选股公式为：BARSCOUNT(C)

第二步，利用陶博士的月线反转3.0公式对次新股板块进行进一步筛选。如果不对选股时间段进行特别定义（默认为当日），选出个股有30只；如果将时间界定为1个月以内，则选出的个股有51只。我建议采用后面一种方法，这样不会有太多的遗漏。以后如果每天去刷新一下，则可以采用前面的方法。

第三步，按照陶博士月线反转4.0的条件进行下一步的筛选

1,有板块效应的优先

我们可以看到，这个股票池中，最具板块效应的是通信设备、元器件，或称为5G板块，我初略看了一下，将近找出12只左右，超过1/5的比重。其中包括三维通信、超讯通信、鼎信通讯、通宇通信、英维克、高斯贝尔、美格智能、新易盛、太辰光、移为通信、达安股份、欣天科技等。这里面其实有些个股是我一直在操作的。此外，新材料类股也有多只入选。

2，有超长的底部平台的股票优先。

次新股本身上市时间就不太长，这个标准可以适度放宽，我觉得有半年至一年左右的底部构造时间就差不多了。打开周线图，一个个翻一下，其实这个工作量并不大，各位可以自己去做功课。

3，如果月线反转信号之后，出现净利润断层，则应该高度重视。

目前是年报业绩预告阶段，一些个股出现了净利润断层，这很好去找，比较典型的是中旗股份，还有今天的太辰光等；

4，从个股及所处行业基本面、业绩成长性等多维度做进一步的分析。

此外，还有一项任务，就是排除游资主导的品种，因为这些品种来去如风，不是我们的菜。短线参与博弈还可以，要中线持股做第二阶段，就不太好弄了。当然，这也并不能绝对化，每个人根据自己的风险偏好和交易风格自行把握。其实，这个工作也好做，就是看那些连续拉涨停的，大概率就是此类游资票了。

这些步骤做完之后，目前我自己筛选出的比较中意的标的如下：中旗股份、通宇通信、英维克、新易盛、太辰光等。

2019.01.24

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赞(42) | 评论 (9) 2019-01-25 08:11 来自iPhone客户端举报

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【买预期，抛现实（2019.01.22）】
投资市场上经常听到一句话，叫做“买于预期，卖于现实”。在预期阶段，或者消息朦胧阶段，投资者可以发挥想象力，因为暂时无法证伪，价格就有炒作空间；等到预期兑现，或者消息证实，或者业绩增长变成现实等等，就是卖出的时候了。目前我们关注的几个板块，实际上也存在这种情况。生猪养殖行业，位于周... 展开全文

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买预期，抛现实（2019.01.22）

投资市场上经常听到一句话，叫做“买于预期，卖于现实”。在预期阶段，或者消息朦胧阶段，投资者可以发挥想象力，因为暂时无法证伪，价格就有炒作空间；等到预期兑现，或者消息证实，或者业绩增长变成现实等等，就是卖出的时候了。

目前我们关注的几个板块，实际上也存在这种情况。生猪养殖行业，位于周期底部，这几乎是共识，人们从历来生猪养殖的周期性规律，推导或预期未来的生猪价格或猪肉价格将进入上行趋势，进而提升生猪养殖企业的盈利。所以，目前去看养猪行业上市公司的静态业绩，肯定是没法看的。一般的判断标准是像温氏股份、牧原股份等龙头企业出现一至两个季度的亏损，基本可以判定猪周期见底。我看到不少学友说看不懂猪票的逻辑，因为猪价还在下跌，业绩那么差，怎么下得去手买进相关个股？其实，目前猪票目前上涨的推动力，就是基于一种周期反转的预期。而等到养猪企业的盈利开始兑现的时候，就是出脱猪票的时候了。

逃不过的是周期，包括经济周期、企业生命周期和盈利周期、市场价格波动的周期等等。今天看到叶城引用霍华德-.的一句话是很有道理的，即“最重要的不是趋势，而是周期”，所谓万物皆周期也。

5G其实更是这种情况，现在交易的都是预期，即随着5G建设的强力推进，相关受益的上市公司业绩将得到显著提升。而目前不少通信类企业，因为原来的4G建设趋于结束，运营商的资本支出下滑，那么那些设备商等业绩出现下滑就是正常现象。而5G目前尚未进入实质性的规模采购阶段，离正式商用还有一段距离，当然也就看不到相关上市公司的业绩大幅改善的情况。所以，目前做5G板块去看个股的业绩，还为时过早。像沪电、深南电路等业绩超预期，其实和5G关系并不大，而是存量业务带来的业绩增长。市场给予溢价的不过是5G建设即将带来的增量部分。这也就是为何5G题材股炒的比那些市场认为最受益的核心标的更为凶猛的原因。等到5G建设推进到一定程度，相关产业链的上市公司业绩得到实质性体现的时候，估计股价早就炒高了，也是我们下车的时候了。回想当初4G网络的建设，不也是遵循了这种周期性规律吗？

资金都是聪明的，在主题性投资中，基于预期的炒作，永远都要打提前量。等到一切都成为事实了，那黄花菜都凉啦。我们参与猪票、5G、特高压等板块的操作，其实做的都是周期股，这是本质性的东西。而周期股的操作精髓，就是买在预期阶段，买在高估值，而卖在业绩兑现阶段，卖在“低估值”。一如去年的钢铁板块，因为供给侧改革和环保限产，钢厂的盈利好得不得了，很多钢铁股票的PE低到10倍以下，这个阶段买入的人，结果会是什么呢？

所以珍惜现在的好时光吧，在市场的分歧阶段，利用每一次的回调机会上车，在没有完全一致性预期之前，在业绩还没有兑现之前，股价就有上涨的想象空间。

年报的业绩预告已经披露不少了，照理先出炉的大概率是相对拿得出手的货色，但是即便如此，我发现业绩超预期的个股并不多；即便所谓业绩超预期了，出现净利润断层的个股更是稀罕物。原因很简单，经济持续下行，迟早会体现在上市公司的业绩下滑上。即便公布的业绩还不错的，也仅代表过去。后面业绩成长前景会怎么样，真不好说。整体市场的业绩底没有呈现，那么市场的预期都不会好，对于业绩股的追捧热情就有限。年报公布这段时间，要形成业绩炒作浪潮，恐怕很难。

所以，我一直以为，今年交易的主要逻辑，更多是政策面的宽松，流动性的改善所带来的溢价。而这本质上也是一种炒预期的行情，基于市场情绪的边际改善。在业绩炒作无法成为主流的情况下，那么就更多体现为主题性投资行为。

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赞(53) | 评论 (22) 2019-01-23 07:39 来自iPhone客户端举报

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【遭遇黑天鹅】
做火锅料的安井食品，今天开盘闪beng，一度触及跌停板。去年我几次进出安井食品，每次都能赚钱出来。调整一段时间后，上周我又重拾旧爱，买了一些放着，没想到今天遭遇黑天鹅了。盘中也没有搞清楚究竟出了什么利空，盘后才看到消息，说是甘肃庆阳县发现安井食品下属的泰州安井食品有限公司生产的“... 展开全文

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遭遇黑天鹅

做火锅料的安井食品，今天开盘闪beng，一度触及跌停板。去年我几次进出安井食品，每次都能赚钱出来。调整一段时间后，上周我又重拾旧爱，买了一些放着，没想到今天遭遇黑天鹅了。

盘中也没有搞清楚究竟出了什么利空，盘后才看到消息，说是甘肃庆阳县发现安井食品下属的泰州安井食品有限公司生产的“撒尿肉丸”中检出疑似非洲猪瘟病毒核酸阳性。显然，有人事先得到消息抢跑了，我们这些蒙在鼓里的人SB一样还不知道发生了什么事情，这就是信息不对称。

尽管搞不清楚下跌的原因是什么，我还是砍掉了一半的仓位，剩下一半先观察一下，还好仓位并不重。所谓君子不立于危墙之下，看来处理的还是不够坚决。

估计是受此影响，整个猪票今天都逆势翻绿，其中几只弹性大的品种跌幅达到4%左右。而我持有的猪票不少，这样就吃土了。今天尽管大盘上涨，但账户却只能持平，赚钱的一些头寸，比如5G板块持仓的盈利，都被这些与猪有关的个股的亏钱所抵消。

猪票的中长期逻辑是靠谱的，但是其最大的风险就是这种和食品安全相关的事件，还有上市公司下属的大型养猪场中彩得了非洲猪瘟。如果非洲猪瘟疫情得不到有效控制，这种事情迟早会发生。所以，猪票在持续上涨后再去高位追涨，还是有风险的。今天猪票回调我逢低加了一点仓位，不知道是否在犯错误，因为回调或许刚刚开始，有点操之过急了。

从这件事情也得到一个启示，盘面和技术面往往会提前反应我们所不知道的基本面或消息面的东西。事后出来的都是在为上涨或下跌找理由，其实狗屁作用都没有。当个股莫名其妙地下跌的时候，首先想到的就是风险，触及止损就先无条件止损退出观望，事后再去找原因然后处理持仓或许为时已晚。

当然，如果个股基本面没有出现实质性的问题，短期遭遇偶发性的黑天鹅下跌后，股价还是有机会恢复的，但此乃后话了。第一时间采取避险措施，是在这个风险市场存活所必须具备的基本素质。哪怕事后证明砍错了，也不用后悔。我不会把自己的命运交给侥幸或死扛这样的词汇。

大盘突破了2600点的压力位，短期技术上的强势确立，我的策略比较简单，就是手中持股待涨。其实问题在于，手中持有的究竟是一些什么货色,否则满仓踏空那就悲催了。我的持股相对分散，不会都踩在牛屎上吧？

一旦大盘进入震荡上升阶段，选择领涨板块和强势个股就变成重中之重了，否则赚了指数不赚钱，又有何意义？最近我要把更多精力放到精选个股上面去。那些“拖油瓶”该扔的趁早剔除掉。

2019.01.21

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赞(32) | 评论 (2) 2019-01-22 07:58 来自iPhone客户端举报

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【预测究竟有多大的意义？（2019.01.19）】
周五晚上，欧美股市大涨，A50和港股期指也跟随上涨接近1%，下周A股会随之继续走强。如果能有效突破2600一线，大半年以来的下降通道就可能被突破了。如果这种突破能够得到确认，市场就将从技术角度摆脱单边熊市下跌趋势，而转入底部震荡筑底格局。从历年来的统计数据看，似乎是春节前后上涨概... 展开全文

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预测究竟有多大的意义？（2019.01.19）

周五晚上，欧美股市大涨，A50和港股期指也跟随上涨接近1%，下周A股会随之继续走强。如果能有效突破2600一线，大半年以来的下降通道就可能被突破了。如果这种突破能够得到确认，市场就将从技术角度摆脱单边熊市下跌趋势，而转入底部震荡筑底格局。

从历年来的统计数据看，似乎是春节前后上涨概率大于下跌概率，今年会不会以一个上涨走势来迎新春，给苦逼已久的股民们发一点春节红包呢？前两天我担心2570—2700一带的多重阻力冲不过去而出现回撤，就做了一点减仓动作。我不喜欢在这种关键的点位去赌能否突破。因为前几次吃过亏了，这次宁可踏空一点点。假如真的如期回撤了，我有空余的仓位去做低吸，一旦直接突破上去了，我再将减掉的那点仓位加回来就是了，丢不了多少行情的。周五站上60日均线后，我已经将扔掉的仓位大部分补回来了。

预测对我来说意义越来越小，关键是如何做好应对策略。最近跟踪了一段时间某大V“投x明道”的大盘技术分析贴，确实功夫下得深，很有水平，粉丝和阅读量也惊人地多。其核心是应用波浪理论、形态分析等来预测大盘的走势和节奏，这功力很令人佩服。但是，如果仅仅停留于此，就算把大盘走势看得十拿九稳了，就一定行得通吗？这是我一直很疑惑的地方。

因为我们毕竟交易的是具体的个股，是行业或板块的机会。即便大盘看对了，手中拿的股票不对，可能照样不赚钱，甚至还亏钱。假如我们交易的是股指期货，交易的是大盘指数，那这种对大盘的分析和预测是有指导意义的，可惜我们不是。这种对大盘的技术分析，即便做到家了，充其量也就是帮助我们解决“M”即市场趋势的问题，根据这种预测来指导操作，实际上就是做仓位控制，即什么时候进场，什么时候加仓，什么时候减仓，什么时候应该空仓。而我觉得，仓位管理只不过是股票投资体系的一小部分而已。就算解决了大盘的择时，也没有解决个股的择时问题，更别提选股这个重大课题了。

当然，这个市场有各种五花八门的投资门派和玩法，都有其生存之道，本无可厚非。我并不是摒弃或鄙视预测，以前做期货，玩宏观预测，搞什么波浪理论、江恩理论等等技术分析的预测方法都快要入魔了，后来从里面走出来后才发现，自己钻进了死胡同。现在跑来做股票，我是很少拿起以前那些复杂的技术预测工具，只是保留了最简单的量价分析、均线系统、形态分析等。这一点，我从陶博士那里得到了更多的启示。

我的想法是，我们来到这个市场，对市场行情的发展和走势，肯定有自己的主观想法和预判，但是，这并不等同于市场“预测”。更重要的是，如果我们的交易完全依赖或者建立在这种主观预测，有时甚至是意淫的基础之上，那是很可怕的。很多人很相信自己的主观预测或判断能力，总认为自己是对的，即便亏钱也是市场错了。他们会顽固坚持自己的想法，哪怕与市场实际走势南辕北辙而撞得头破血流也不回头，不认错，不止损。

从太多自身和身边人的惨痛教训中，我学会了放弃预测，逐步学会如何跟随市场，尊重市场，尽量做到与市场合拍。绝不把自己的交易建立在主观预测的基础之上，而是根据市场可能出现的走势预期，而分别拟定几套应对策略。

看对与做对之间的距离，远不止十万八千里！我们是做交易的，不是股评家，更不是预言家，算命占卜的事情没必要去干。我们玩的是一个概率游戏，每个人都有看对或看错的时候，其实这并不是根本的东西。重要的是你是否做对了，更重要的是，你是否看对做对并能持续赚钱了。所以，我偶尔会在.中发一点对行情走势可能性的看法，纯属胡咧咧，没必要当真的，连我自己都没有当回事。尊重市场走势的客观现实，跟随市场脉搏，随时调整自己的交易策略，这就是我要做的事情。

我唯一感到可以炫耀的一点，就是自己的纠错能力。发现自己搞错了，立马掉头纠正过来。我可不想和市场先生作对，绝没有好果子吃。

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赞(40) | 评论 (7) 2019-01-20 08:32 来自iPhone客户端举报

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【我们究竟要赚什么样的钱（三）】
在股市运行的不同阶段，从某种角度上来说，我们可以赚三种钱：一是均值回归的钱，二是趋势延续的钱，三是业绩成长的钱。均值回归是一个金融学概念，也是一个市场运行的自然现象。就是市场或股票超跌或超涨了，都会倾向于均值回归。在熊市末期，我们赚均值向上回归的钱；在牛市末期... 展开全文

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我们究竟要赚什么样的钱（三）

在股市运行的不同阶段，从某种角度上来说，我们可以赚三种钱：一是均值回归的钱，二是趋势延续的钱，三是业绩成长的钱。

均值回归是一个金融学概念，也是一个市场运行的自然现象。就是市场或股票超跌或超涨了，都会倾向于均值回归。在熊市末期，我们赚均值向上回归的钱；在牛市末期，我们可以通过做空（可惜A股尚无个股做空机制，但可以做空期指），赚均值向下回归的钱。

趋势延续，这个很好理解，这是趋势投资者所信奉的理念。市场的趋势无非有三种形态，上涨、下跌和震荡。在做多才能赚钱的A股市场，只有股价或大盘持续上涨才能赚到钱，而下跌行情几乎都是带来的账户灾难。所以说在国内做股票，就是看天吃饭。牛市来了，傻子都会赚钱；一轮大熊市中，绝大多数人都会亏的爹妈都不认识；而震荡市考验的是高抛低吸的交易能力，以及个人的选股能力，只有部分高手才能赚钱。史上天才的投机家杰西-利菲摩尔赚大钱的奥秘，就是善于把握大趋势，回避垃圾交易时间。

而赚业绩成长的钱，则是贯穿整个股票投资全程的基础理念。只不过，在市场周期运行的不同阶段，以及不同市场风格下，会有很大的差别。比如，在2014-2015年的中小创牛市中，市场风格就是热衷于讲故事、流动性溢价、概念题材炒作。很多小票飞上了天，但白马蓝筹股则大幅跑输大盘；而2016年至2018年上半年的结构性牛市中，市场崇尚价值投资理念，具有业绩优势的白马蓝筹大幅跑赢大盘，但小票、垃圾票则入了地。我们常说，涨时重势，跌时重质。在熊市状态下，业绩股会表现抗跌，垃圾股则会一泻千里。但在熊市后期，有业绩支撑的白马蓝筹则往往会出现明显的补跌走势。

A股市场的特点，是机构散户化，散户情绪化，导致我们这个市场不是涨过头，就是跌过头。总是向两个极端延伸。但是，无论一种上涨或下跌趋势延续多久，都不可能持续下去。俗话说，树不可能长到天上去，涨的太多了，就会向平均值移动下跌；跌得太多了，就会向平均值移动上升。价格或市场无论偏离多么厉害，总会向价值中枢（或均值）进行回归。

目前A股市场的整体市盈率已经处于历史极值区域，2019年大概率是一个底部震荡的过程，任何反弹都是一个估值修复的过程，或者是不同板块之间估值水平的再平衡，即严重超跌的，出现估值的向上修复；而估值仍然处于相对高位的，可能会继续向下挤水分。所以，这个阶段我们更多赚的是估值修复的钱，是超跌反弹的钱。那些严重超跌的低位股、或者严重被低估的绩优股、或者被错杀的白马股与成长股，都会轮流出现一波估值修复行情。

其实，从去年年底以来，很多前期严重超跌的垃圾股，有不少都出现了明显的反弹幅度；叠加概念或热点板块的，甚至走出了阶段性的大幅反弹行情（比如券商板块）；而有受益于新基建或政策刺激的、有一定业绩支撑的不少个股，走出了底部月线反转；我们可以看到，那些3—6块钱的低位股群体，最近都陆陆续续在逐步走强，有卖方开始喊出消灭低价股的口号；而近期的一些大妖股，比如东方通信、鹏起科技、风范股份等都是从3块多钱开始起涨的。低价股里出妖股，几块钱的东西，翻个几倍，也就10块钱出头，便宜就是硬道理啊。

未来一段时间，经济仍然处于下行周期，上市公司的整体收益会继续下探，业绩雷会不断爆出来。这个阶段想赚业绩增长的钱，看来是比较难的。这个阶段，是政策发力的时候，在政策宽松的环境下，在流动性的刺激下，我们更容易赚的是估值修复的钱、超跌反弹的钱。

我们要赚趋势延续的钱，必须是确认进入牛市，或者至少是结构性牛市阶段，才谈得上趋势的延续。而在整个2019年，我看不到大的趋势性机会，大盘大概率会维持底部震荡波动。只有在一个持续性的上涨趋势中，才有普遍意义上的估值提升的机会。换言之，只有在全面牛市或结构性牛市环境下，才可以去赚估值提升的钱，去赚大众情绪亢奋的钱，去赚博傻的钱，去赚流动性溢价的钱。但目前或未来一段时间，我们显然还看不到这种机会。即便有，也是极个别的现象，更多存在于被热炒的题材股中。因为估值主要是由业绩成长预期和市场乐观情绪驱动的，这两者目前都不具备。

我觉得，2019年会是主题投资大年，是题材股和游资的天下。在经济下行与政策密集出台对冲的市场环境下，在熊市向牛市转折阶段，基于流动性改善的条件，市场更多体现的是主题投资机会。或许大盘指数波动不大，但题材炒作风起云涌，此起彼伏；大盘表现平淡，但妖股横行、个股涨停的一大堆。这也是我今年总体策略的出发点：在坚守强势股价值投机的同时，适当参与题材股的操作。

我以为，2019年赚业绩成长的钱很难，赚趋势延续的钱更难。我们大部分赚的应该是均值回归的钱，预期和情绪修复的钱。

2019.01.17

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赞(37) | 评论 (9) 2019-01-18 08:01 来自iPhone客户端举报

强势股投资

【操作难度加大（2019.01.16）】
最近几天大盘总体是震荡上行的，但是却感到越来越难操作，弄不好就亏钱或被套，反正今天我退掉了3成仓位，不会玩了，减仓休息找节奏。首先，大盘面临50日/60日中期均线和下降趋势线的重重压力，阻力位大致集中在2570—2600一带。这里要么一鼓作气冲上去，技术上的中期买入信号就出来了，... 展开全文

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操作难度加大（2019.01.16）

最近几天大盘总体是震荡上行的，但是却感到越来越难操作，弄不好就亏钱或被套，反正今天我退掉了3成仓位，不会玩了，减仓休息找节奏。

首先，大盘面临50日/60日中期均线和下降趋势线的重重压力，阻力位大致集中在2570—2600一带。这里要么一鼓作气冲上去，技术上的中期买入信号就出来了，不然几次冲不过去就容易泄下来，重新找支撑。没多长时间就是春节长假了，很多资金已经无心恋战，只有外资还在不停买进。量能放不出来，要实现有效的向上突破，难度可想而知。

其次，前期的主流热点，比如5G、生猪养殖等板块，经过一段时间的上涨，已经处于相对高位，存在回调整理的压力。其中的部分强势股，已经显露回撤的技术要求，或正在走弱之中。这里指望资金去继续接力，不太现实；前面的强势板块疲态尽显，而新的替代领涨板块又没有找到，很尴尬的局面；

再次，后续的一些跟进板块，比如新基建的各个分支，特高压、轨交、工业互联网、云计算、人工智能、国产软件等都轮了一个遍，连白酒等大消费、钢铁煤炭有色等强周期股，还有白马蓝筹等都几乎轮了一遍，而且轮动的节奏越来越快，板块大多是一日游的行情，没有任何持续性。这种轮炒不仅消耗了市场的做多动能，而且带来的是亏钱效应。除非提前埋伏或本就套在里面的，一旦拉起来再跟进去，大多是吃套亏钱的节奏。

最后，最活跃资金追捧的题材股的炒作也进入退潮期，连板的票越来越少，龙头股的高度被大大压缩，市场没有了赚钱效应，而经常等着的是大面一碗，资金的做多热情会继续降温，除非出现新的热点题材。

随着一些强势股开始补跌，我们的强势股操作的难度也不断加大，反正今天我的自选股很多都是翻绿的，很多都是冲高回落的，账户也难看了。

所以，这里尽管下跌看不到空间，但继续反弹也难度不小。我开始持中性的立场，进入防守模式。

如果一定要在里面玩，目前千万不要去追高买股票，否则大概率被套。宁可错过，不可做错，坚持强势股回撤低吸策略；股价拉起来，一般不是给我们去追的，而是用于兑现跑路的机会。

年底年报预告陆续要出炉，后面的业绩雷会越来越多，还有中小创的高商誉减值的雷，这些都要回避。要折腾，估计要等春节后了，等这些东西慢慢明朗化了，各种雷陆续被扫掉了，再去冲也不迟的。

当然，万一近期市场能放大量有效突破2600一带，再跟进去一点头寸，也丢不了多少行情的。我们的很多错误，其实都是因为担心错失行情而犯下的。只要赌场不关门，机会永远都会有的。

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赞(36) | 评论 (7) 2019-01-17 08:08 来自iPhone客户端举报

强势股投资

【我们究竟要赚什么样的钱（二）】
CANSLIM体系是欧奈尔强势股投资体系的精髓，也是一种甄别成长股的有效方法。在这个体系的七个要素中，实际上只有“C”和“A”属于基本面层面，即企业盈利增长，其他五个因素，基本上都是属于市场因素的考量。当季每股收益（C）增速以及加速率，还有同季度的销售增速，是确认企业业绩成长的关... 展开全文

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我们究竟要赚什么样的钱（二）

CANSLIM体系是欧奈尔强势股投资体系的精髓，也是一种甄别成长股的有效方法。在这个体系的七个要素中，实际上只有“C”和“A”属于基本面层面，即企业盈利增长，其他五个因素，基本上都是属于市场因素的考量。

当季每股收益（C）增速以及加速率，还有同季度的销售增速，是确认企业业绩成长的关键指标；而每股收益的年度增长（A）要求连续三年显示逐年增长的趋势，年度每股收益的复合收益应达到25%。季度和年度盈利增速，构成筛选强势股的首要财务指标。

新产品/新管理层/股价新高（N）实际上都是股价波动的催化剂。一年新高是一个技术面筛选股票的重要指标，股价上升时，成交量要大幅放大；股票的供给和需求（S）要求管理层增持股份或公司回购股票，这里涉及到筹码问题；寻找市场中的领涨股（L），选择在强势发展的行业中表现最好的两只或三只股票买进，寻找股价强度（RS）超过80的、且股价走势呈底部形态的公司，在股价调整时期，不要买进那些低于市场平均表现的股票，这些都是根据股票的市场表现来挑选强势股；机构持股（I）比例，实际上就是考虑市场资金层面；股市走向（M）则更不用说了，就是考虑股市运行的大环境、趋势和周期等择时因素。

从欧奈尔的选股七要素看，是结合了股票的基本面、技术面、资金面等因素进行的综合考虑。而不是仅仅考虑几个财务指标，一天到晚要给股票进行估值，这一点和价投的选股标准是有重大差别的。另一方面，强势股投资的择股标准也考虑了企业的业绩成长性，这也是有别于纯趋势投资者、题材股投资者或超短打板、高频交易等其他博弈性交易的显著特征。

从交易层面看，欧奈尔的强势股投资方法，非常注重“择时”或时机把握，讲究精确把握买点和卖点，有一系列的进出场标准；强调技术图表的作用，充分考虑市场趋势的因素；突出风险管理和严格止损，并有配套的止盈止损规则。

从这几方面看，欧奈尔的强势股投资体系，是融合了价值投资择股特点、趋势投资的择时优势，但又独立于价值投资和趋势投资的一个独特投资体系。欧奈尔强势股投资体系，既要赚企业业绩成长的钱，也要赚市场博弈的钱，两者都不可偏废。

实际上，除了欧奈尔的体系外，马克-米勒维尼（股魔）、斯泰恩、温斯坦和陶博士的交易体系，基本上都是秉持了基本面+技术面选股，和技术面择时的原则，陶博士概括为“选对时机买对股”，都是从业绩和市场博弈两个维度去选股和交易，是基本面、技术面、资金面和心理层面有机结合。

在市场周期运行的不同阶段，市场提供给我们的赚钱机会应该是不一样的，每个时间段我们要赚什么钱，肯定是有所偏重的。后面一篇我们再来讨论这个话题。

2019.01.13

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赞(32) | 评论 (9) 2019-01-14 12:53 来自iPhone客户端举报

强势股投资

【我们究竟要赚什么样的钱（一）】
对于这个标题的问题，我想不同投资流派、信奉不同投资理念、采用不同交易系统的投资者，都会自己不同的回答。为了记录我的一些思考，我准备分几个部分来聊这个话题。今天说说一些概念性的东西。股市上一个耳熟能详的赚钱公式是，市值=净利润X估值。由此引申开来，就基本可以归结到两种基本... 展开全文

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我们究竟要赚什么样的钱（一）

对于这个标题的问题，我想不同投资流派、信奉不同投资理念、采用不同交易系统的投资者，都会自己不同的回答。为了记录我的一些思考，我准备分几个部分来聊这个话题。今天说说一些概念性的东西。

股市上一个耳熟能详的赚钱公式是，市值=净利润X估值。由此引申开来，就基本可以归结到两种基本的赚钱模式：一是赚企业的钱，二是赚市场的钱。

赚企业的钱，可以分化为很多的投资思路，其实都大同小异：做上市公司的股东，赚企业业绩成长的钱；投资以企业的内在价值发现和坚守为核心，坚定持有价值股；投资分析以企业基本面为基础，以财务分析为工具等等。说到底，就是从上市公司创造价值的能力为出发点，派生出了价值投资、成长股投资等投资流派。核心标签，就是讲究“择股”。极端的做法，就是择股不择时，或者满仓穿越牛熊。

例如，一个企业ROE为20%，或者业绩增速以每年20以上的速度增长，不考虑市场价格或估值的波动，理论上是可以每年赚到20%左右的收益的。这也是一般价值投资者所秉承的理念。但遗憾的是，估值这个锚却是无法固定的。如果估值这个锚已经大幅漂移了，杀估值的幅度超过了净利润的增速，那么大概率还是会亏钱的。但从长周期角度看，纯粹赚企业业绩成长的钱，这个理念是站得住脚的，关键是这个“长期”的时间概念如何去界定。

赚市场的钱，或者说赚市场博弈的钱，则可以衍生出更多的概念和标签。比如赚低买高卖的钱，赚估值波动的钱，赚市场情绪的钱，赚趋势的钱等等。总之，就是赚市场价格波动的钱。其核心标签就是讲究“择时”，包括对大盘走势的把握、个股进出场时机的把握、趋势的把握等等。分析工具更偏重于技术指标、资金博弈、市场情绪和心理分析、趋势分析、量价分析等。派生出的主要交易流派，包括趋势投资、超短打板、题材股投资、大部分量化投资、高频交易等等。我相信，A股市场上绝大多数投资者都是在赚市场的钱。

赚市场的钱，其极端模式就是抛开企业的业绩等基本面因素，只是根据技术图表、题材炒作、情绪博弈、资金因素等作为选股标准和交易逻辑；那些股市的候鸟们，即在熊市完全空仓或退出股市，等牛市来临才进入股市的人们，也是一种择时的极端做法。

我们这里简单把“赚估值的钱”，等同于赚市场价格波动的钱，其实是不准确的。其实，估值是一种股票价值的评估方法，本身就是与企业业绩直接挂钩的。比如PE估值法，其公式=股价/每股收益。作为分子的股价是随机或剧烈波动的，而作为分母的每股收益也是在变动之中的，分母的变动，同样会引起估值倍数PE的波动，这也就是为何有时候我们看到股价越跌，反而估值在上升，因为业绩下滑了。趋势、周期、情绪、心理、资金、事件、消息、预期等各种市场和人性的综合因素，都会带来市场价格或估值的波动，带来估值溢价或折价。只要有波动，就会带来交易的机会，其出发点就变成了要赚“市场先生”的钱。

理论上来说，期货投资是一种零和博弈，总体就是赚对手盘的钱，交易标的本身并不会产生价值。但股市则不一样，整个股市上市公司的业绩是增长的，尽管有牛熊周期循环，但拉长周期看，股市总体趋势是向上的，因为上市公司每年在创造价值或收益。当然，不否认有很多亏钱的垃圾股存在，但要看全市场所有上市公司的业绩整体增速。这也是我放弃期市选择股市投资的另外一个原因。如果纯粹要赚博弈的钱，赚市场波动的钱，那么我还不如仍然坚守在期货市场更好，那里可以使用保证金交易，可以双向交易，何必来到股市这个只能做多的单向交易市场呢？何况还是自己并不擅长也无优势可言的新投资领域。说白了，除了纯市场博弈之外，股市吸引我的地方，就是股票本身是有价值的，股票后面的上市公司是在创造价值的。你可以赚市场波动的钱，也可以赚企业业绩成长的钱。这不是很好吗？为何很多人要将这两者人为对立起来，割裂开来，并走向极端呢？市场生态是由形形色色的不同思维和理念的人所构成的，这就注定了不同的投资者赚不同的钱，而关键在于自己能够把这些事情想通想透了，结合自己的比较优势和价值取向，来选择最适合自己的投资体系。

《戴维斯王朝》提出了“戴维斯双击”和“戴维斯双杀”的概念，其实讲的就是赚业绩的钱和赚市场的钱两者之间的辩证关系。如何处理好估值与业绩增速、业绩成长与市场波动、择股与择时等之间的互动关系和动态统一，是股市投资者绕不开的课题。我们作为欧奈尔强势股投资的信奉者，该如何看待“我们究竟要赚什么钱”这个命题呢？下一期我会去看看欧奈尔的CONSLIM投资体系是如何回答的。

2019.01.12

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赞(52) | 评论 (23) 2019-01-13 11:35 来自iPhone客户端举报

强势股投资

【情绪高潮时，高位接力就是坑（2019.01.11）】
昨日的5G临时牌照将发放和车联网物联网应用的消息，今天让5G板块出现了高潮，但很多个股都是冲高回落，收出长上影线。如果冲进去追高买的，可能就是一碗大面。目前5G板块的题材炒作已经进入新的阶段，以东方通信为龙头的情绪股，已经尽情演绎达到了高潮。一些高位股，包括东方通信、东信和平、春... 展开全文

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情绪高潮时，高位接力就是坑（2019.01.11）

昨日的5G临时牌照将发放和车联网物联网应用的消息，今天让5G板块出现了高潮，但很多个股都是冲高回落，收出长上影线。如果冲进去追高买的，可能就是一碗大面。

目前5G板块的题材炒作已经进入新的阶段，以东方通信为龙头的情绪股，已经尽情演绎达到了高潮。一些高位股，包括东方通信、东信和平、春兴精工等前期大幅拉升的游资股，目前显露疲态，很可能进入调整状态。此其一；一些低位的个股存在补涨要求，需要市场去慢慢发掘，高低切换是下一阶段的主题，此其二；后续5G的操作，应该尽量去找回调低吸机会，而不要盲目去追高接力，不再适合高举高打。而每一轮新的催化剂出现而带来的板块冲高，就是阶段性兑现的机会。

今天我退掉了超讯通信、中富通和东方通信。保留了低位的鸿博股份不动；受情绪冲动去追高的世嘉科技，是冲着突破平台创新高买入的，结果被套了一些。东方通信退出的位置不太好，还是期待过高，高位股的接力赔率太低。其实这几天东方通信经过持续拉升后，已经在高位出现疲态，如果龙头陷入调整，那么整个板块也可能进入休整状态。但5G板块我不会放弃，要么在低位滞涨的个股中淘金，要么耐心等待核心标的和龙头个股回撤后的低吸机会。

（5G板块指数今天突破平台后收出长上影线）

= == ==

新疆交建的缩量6连板，激活了次新股的炒作热情，也打开了板块的空间。炒次新是我大A的传统，但是次新股有很长时间都没有炒作了，去年上半年的次新股炒作，埋葬了很多资金，次新变成了“刺心”，次新股的炒作偃旗息鼓了很长时间，从深次新股指数周线图可以看到，次新股连绵下跌很久了，这都是IPO高定价的恶果。

但是次新股这个群体，大部分都是小市值的袖珍股，其中也一些质地不错的，尽管有些IPO上市不久就业绩变脸，但这不排除其中会走出N倍的大牛股。陶博士在前天的博文“有的股票已经进入牛市”中，后面一段话也提示了次新股的机会：“最近几个月中，也许可能大概估计猜测的，猪肉板块（集体月线反转）和少许次新股（次新股从来都是N倍股的发源地），也许可能大概估计猜测已经进入牛市了。”

不过，我还是相对更看好近端次新，一年以内的次新股，可以避免踩解禁减持的雷，也没有高位套牢盘，比较干净。今天下午开盘去抢了一个近端次新股，蠡湖股份，据说是做氢燃料电池组件的，还没有仔细研究过，还好封在涨停板上了。可惜的是，早盘集合竞价就在涨停板上甩卖了次新龙头新疆交建，心塞哦！其实，还是对市场的敏感性不高，没有提前意识到次新股的机会，有点懵懵懂懂的。

看这架势，春节前次新股可能会炒作一波了。下面是一些近端次新的股票池，需要从中做进一步的挑选。

最好是叠加其它主流板块概念的次新，如5G、特高压、新能源、军工、券商等更佳，更会引起市场资金的追捧。严重超跌的低估值次新也是一个不错的选股思路。

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赞(61) | 评论 (50) 2019-01-12 09:18 来自iPhone客户端举报

强势股投资

【关注特高压板块的机会】
昨天的文章提到了我对特高压板块的关注，今天再做一下梳理。作为国家托底经济的新基建投资的主要构成部分，重新启动的特高压建设项目预计投资额达到2000亿的规模。有关的具体情况，可以去看看“研报社”的文章“特高压：当年的神话”（链接：网页链接展开全文

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关注特高压板块的机会

昨天的文章提到了我对特高压板块的关注，今天再做一下梳理。

作为国家托底经济的新基建投资的主要构成部分，重新启动的特高压建设项目预计投资额达到2000亿的规模。有关的具体情况，可以去看看“研报社”的文章“特高压：当年的神话”（链接：网页链接）等相关信息。

我认为，和5G板块的逻辑一样，特高压题材从立项、招标到相关设备企业的业绩兑现，都是具有持续性的一个过程。目前的特高压板块刚刚启动，其炒作或许会贯穿今年全年，目前正是布局的阶段。

我这里更多从选股和交易的角度进行分析。和5G板块的炒作比较类似，特高压板块也分业绩票与题材票、机构票与游资票两类，如何选择和配置，取决于自己的价值取向和偏好。

第一类：机构票或业绩票

主要标的包括：平高电气、许继电气、国电南瑞、东方铁塔和特变电工。

如果我来选择，可能会从中挑选平高电气和许继电气两只票，作为中长线持股的标的。

从图表形态上看，这两只票都实现了周线级别的平台突破，并站稳了250日均线（年线），走势比较稳健。买点也相对比较好把握，就是突破后回撤突破点或者短期均线（10/20MA）买进（如果还没有仓位的话）或者加仓（如果已经有底仓的话）。

第二类：游资票或题材票

主要标的包括：风范股份、国电南自、通光线缆、汉缆股份、置信电气、新宏泰等。

风范股份已经8连板，无疑是特高压板块的绝对龙头。风范股份作为国内少数几个能生产特高压输电线路铁塔的企业之一，近期接连中标特高压和非特高压项目，催化不断，资金持续换手拉升，仅有一天顶一字。这种走势大有东方通信的风范，典型的游资锁仓的趋势性打法。如果该股能够有一个构筑平台整理，进行筹码交换的过程，这种游资票我会首选风范股份。参与游资票一定要做龙一，要么就不做，除非出现新的补位换手龙，跟风的游资票很容易被埋进去。

特高压板块尽管关注稍晚了一些，但是走出来后更具有确定性。我不怀疑其板块的逻辑，只是考虑怎么介入，考虑买点的选择和节奏的把握。我相信，市场总会给机会的，关键是机会来了是否抓得住。

2019.01.08

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赞(30) | 评论 (6) 2019-01-09 08:21 来自iPhone客户端举报

强势股投资

【我所关注的板块和个股】
周末全面降准的利多消息出炉后，今天的盘面并未如一些经验主义者所料的高开低走或利多出尽地下跌。从60分钟分时走势图看，开盘的第一个小时出现放量阴线，显然是短线获利盘和中线上车的资金进行了换手，但承接盘并不弱。各大指数继续温和放量收阳，表明有资金在进场。中小创指数强于上证50和沪深3... 展开全文

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我所关注的板块和个股

周末全面降准的利多消息出炉后，今天的盘面并未如一些经验主义者所料的高开低走或利多出尽地下跌。从60分钟分时走势图看，开盘的第一个小时出现放量阴线，显然是短线获利盘和中线上车的资金进行了换手，但承接盘并不弱。各大指数继续温和放量收阳，表明有资金在进场。中小创指数强于上证50和沪深300，以保险和银行为主的权重股逆势翻绿，全面降准并未刺激到泛金融板块，这估计是出乎不少人意料的。

近期盘面的最大变化，就是一些主流板块的上涨或反弹具备了持续性，例如5G、猪票、券商、特高压等。如果其他一些板块逐步加入进来，那么一轮中级反弹行情就呼之欲出了。今天大盘指数反弹幅度不大，但手中的个股还是涨势喜人，不少涨幅超过了5个百分点。所以，目前会将更多精力投入到行业板块和个股的逻辑验证与选择上来。假如参与的板块或个股不对路，弄不好会陷入满仓踏空的尴尬。

梳理一下我目前重点关注的板块（行业）和个股：

1，5G板块，无疑是近期一直重点关注的第一重仓板块。分两个思路进行个股配置：

有业绩支撑的5G核心标的和机构票，包括但不限于：沪电股份、天孚通讯、世嘉科技、通宇通讯、超声电子、飞荣达、生益科技、硕贝德等等；

相对边缘的游资票，包括东方通信、南京熊猫、东信和平、达安股份、春兴精工、欣天科技等。但最近涨的最凶的就是这些游资票，绝对板块龙头是东方通信。

2，养猪板块（猪票）

我关注的核心标的就5个：温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、天邦科技。

我在这5个标的中进行轮动和切换，反复操作，始终动态持仓。

3，券商板块

券商属于主题投资+事件驱动+超跌反弹+牛市预期，其实牛市预期似乎太遥远，业绩兑现更是遥不可及，所以更多是主题投资机会。挑选标的分两个思路：

一是表现最强势的领头羊：国海证券、方正证券、天风证券；

二是券商里面的头部公司。同质化竞争的结果，一定是行业内通过兼并重组达到集中度的提高，所以重点关注一些抗击打能力强的大券商，包括华泰证券、中信证券、招商证券、东方财富等。

此外，还可以考虑买板块指数，比如证券ETF（512880）等。

4，特高压

属于托底经济的新基建概念，处于政策风口之上。可以关注：国电南自、风帆股份、通光电缆、许继电气、平高电气。板块龙头是风帆股份，7连板打开了板块的高度。

5，军工板块

军工概念我是一直不太敢参与太多，今天一大把涨停板，不知道会不会是一波流。看到很多卖方研报在推军工的中线机会，台海是市场预期的催化剂，强军和军购订单的峰值将来临，军工企业业绩成长的逻辑似乎在逐步增强。目前我还是作为一个观察板块。具体的标的还不是很清晰，所以我买了一点军工ETF（512660）

6，科创板块

这个板块炒作过一波后，进入调整状态，但是未来几个月内科创板块的推出正在紧锣密鼓，并作为重大的.任务，催化剂会不断冒出来，相关的创投股和独角兽等受益个股会脉冲式地被炒作，里面还是有不少间歇性机会的。只是若不加以密切跟踪，很难去抓到这些机会。我目前基本没有持仓，观察之中。

7，其它个股机会

除上述几个板块外，我还关注新能源电池的机会，但目前板块效应不明显，总体走势也偏弱，未作为重点板块来处理。其中关注的个股包括：亿纬锂能、宁德时代、特锐德、雄韬股份(氢燃料电池)等。

所关注的一些独狼，主要是业绩不错或超预期的成长股，包括浙江鼎力、安井食品、珀莱雅、欧普康视、中旗股份、洽洽食品、旭升科技等，还包括大基建的中国铁建。

上述板块和个股是目前我所重点关注、跟踪和交易的，分享出来，是希望有机会和各位高手进行交流。

我有一个新的思路，就是2019年可能是主题投资的大年，游资等最聪明的热钱将在这个市场扮演重要角色。一些“庄游混合”的个股操作模式将大行其道。对于一些热点主流板块，可能是机构资金和游资分成两条线，或者各玩各的，或者掺混在一起进行操作；同时游资的炒作风格可能发生比较大的转变，就是锁仓做趋势性的行情，最近在5G和特高压上面的操作已经体现了这种打法的变化，通过连续的高换手率拉阳线，层层推进（尽量不顶一字吃独食），进行趋势性大波段操作。

鉴于此，我现在不会排斥游资参与的主流板块的强势票。我会在两个战线进行个股选择和配置：机构票和游资票。前提是紧扣我自己认可的、逻辑搞清楚了的主流板块，比如我前些天参与的东方通信。

还有一点就是坚守对板块龙头的信仰，尽量参与龙头股，选最强势的上，尽量少碰那些跟风货。这或许是一种强者的思维方式和行为模式。东方通信被我卖飞了，看来我离强者还有不小的距离。

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赞(60) | 评论 (17) 2019-01-08 08:42 来自iPhone客户端举报

强势股投资

【聊聊我的股指期货玩法】
在最近的一些文章中，我偶尔会提到使用期指（股指期货）进行反向对冲保护的操作，有学友对此比较感兴趣，想了解一些具体的做法。为此，今天就专文分享一下我的思路和做法。对此话题不感兴趣的请飘过。市场很多人有一种误解，认为做期货风险很大，容易被打爆仓，弄不好会亏的很惨，常常是“谈期色变”。... 展开全文

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聊聊我的股指期货玩法

在最近的一些文章中，我偶尔会提到使用期指（股指期货）进行反向对冲保护的操作，有学友对此比较感兴趣，想了解一些具体的做法。为此，今天就专文分享一下我的思路和做法。对此话题不感兴趣的请飘过。

市场很多人有一种误解，认为做期货风险很大，容易被打爆仓，弄不好会亏的很惨，常常是“谈期色变”。我从事期货交易20多年了，现在又专职做了将近两年的股票，如果要说股票和期货两者那个风险度更高，我应该是有发言权的。

期货作为一种保证金交易的金融投资/投机工具，具有高杠杆的属性，这是毋容置疑的。关键还是在于你去怎么使用和驾驭杠杆。由于高杠杆的威力，使用好了，你可以迅速暴富，反之也可能万劫不复。在期货上要生存要来，有两个基本的前提：一是如何控制杠杆倍数，即仓位的大小，二是如何严格止损，迅速认赔。

从第一点来说，如果保证金使用不当，那么亏起来是很快的，反之赚钱也会很快，这绝对是一把双刃剑。很多人就倒在这上面。根据中金所最新的规则，沪深300（IF）和上证50（IH）股指期货的交易保证金标准下调为10%，也就是10倍的杠杆（中证500期指IC的保证金比例为15%）。如果你满仓开仓，理论上指数或价格逆向波动10%（相当于股票一个涨跌停板），你就可能爆仓了（账户亏完了）。反之，你也可能账户资金翻了一倍。从我们期货理性交易的角度看，一般使用账户资金的20%左右来开仓，实际上就是使用2倍的杠杆，如果高出这个限度，就很难控制风险。这一点，与我们在股票开满仓，并上融资杠杆后的风险，实际上是差不太多的；而如果继续提高杠杆率，比如5倍、10倍，那就和场外配资交易的性质和风险度差不多了。

第二点就是止损问题。做期货的人都知道，不知道止损，在期货上基本就没有生存的可能性，他们来到这个市场第一步学到的就是止损和风控。期货交易者的止损意识，绝对超过绝大多数做股票的人，因为他们被套住后死扛的结果就是九死一生，面临爆仓的直接威胁。单从这一点来说，期货交易的风险并不比股票交易大多少。换言之，会止损的期货投资者并不比不止损的股票投资者所承受的风险大。

有人问我为何不做期货了，跑来做股票，其实我有自己的一些考虑，其中很大的一点就是想给自己降杠杆，因为年龄到这个份上了，小心脏受不了颠簸。我没有丢下股指期货这个非常实用的工具，但是，为了达到降杠杆的目的，我给自己确立了一个非常清晰的规则和概念，就是我交易股指期货，不去算保证金的占用比例，而是算市值多少，即相当于持有多少股票价值。例如，IF合约一个点是300元，目前IF1901合约的价格是3041.4点，1手IF的价值相当于912420元的股票市值。那么，无论是利用期指来做单边投机、对冲保值还是阿尔法套利，我的脑子里永远都是我持有多少股票价值的股指期货仓位。假设我的账户只有100万资金用于股票交易，那么使用股指期货进行配套交易时，我绝对不会超过1手期指。牢固确立了这一概念，剩下的很多事情就容易解决了。

现在来谈一下股指期货可以用来干什么，即期指可以发挥的功能和作用。

1,反向对冲保护股票现货仓位。如果我手中持有100万的股票，为了防范大盘指数下跌的风险，我可能抛空1手期指进行反向对冲，而不用去减持或清掉股票仓位。如果所选的股票能跑赢大盘指数，那么就可以获得阿尔法收益。这种保护一般根据对大盘的判断进行灵活处理，假设认为大盘风险不大了，就可以随时解除期指空头。

2，阿尔法套利。即在买入并持有股票现货的同时，抛空等值的、相对应的期指，对冲掉贝塔风险后，通过选股能力来实现超额阿尔法收益。有些大资金专门来做这种套利交易，可以获得相对稳定的收益。前些年股指期货未被废之前，市面上就有不少专做阿尔法套利的私募基金。

3，单边投机。如果看空大盘指数，就去抛空期指获利；如果看涨大盘指数，则买入期指获取差价。这是单纯的期货投机概念，很好理解。

4，替代股票现货仓位。可以达到以下效果：

A,节省资金，取得额外收益。假如我计划买入价值100万的股票（比如沪深300的成分股股票），我可以使用约10万的资金买入1手IF就可以取得相当于沪深300指数的平均收益。剩下的90万资金，我可以用来投资债券、国债逆回购、银行理财、华宝添益等等固定收益的品种。这就是额外收益。

B,如果远期期指合约深度贴水，我可以通过买入并持有远期多头合约，通过不断换月移仓，获取合约间的基差收益；如果是远期大幅升水，我可以在持有股票现货的同时，卖出等值的远期期指合约，取得合约间的基差收益。我们也可以把A和B两者结合起来操作。

总之，期指可实现的功能很多，使用股指期货构建的策略组合，也远不止我所列举的这些，我就不展开来说了。不然，其中任何一项都要花长篇大论才能说个明白。

那么，我的期指操作思路又是怎样的呢？简单说几点。

1,在牛市状态下，我会利用单边做多期指来给股票交易加杠杆，这一点实际上比券商融资还要划算。比如，我想上100万的融资，我就要花7%以上的融资利息。但如果我想增加100万的股票仓位，其实我只要拿10万出来就可以实现了，还不用承担利息。

2，在目前的熊市状态下，我只考虑单边抛空期指来对手中的股票进行反向对冲保护。因为我一直持有股票仓位，你让我不考虑股票去单边做空期指，等于是非常看空大盘，那和我买股票做多实际上是冲突和抵消的，脑子里根本转不过这个弯来，尤其是在目前这种熊市底部区域的时候。当然，如果未来确认一轮牛市走完了，要进入单边熊市了，我除了清空股票仓位外，或许会考虑去单边做空期指的，此乃后话。

3,我目前的具体操作是:

A, 如果在一个阶段性反弹的高点，我又不愿意退掉或减持手中自认为比较好的个股，我可能会阶段性抛空期指，持有一段时间。当然这种反向对冲，可以是全部，也可以是部分覆盖所持有的股票仓位。

B，在大盘存在相对明显的下跌势头、或者跌破某一关键位置，手中持股面临较大的风险时，我会临时性去抛空期指进行保护；一旦觉得指数跌不动了，或企稳了，我会及时退掉期指空头。

C, 当天盘中出现大幅高开，有明显高开低走的可能性，或者在盘中的高点位置，我可能会短线抛空期指，当天获利就COVER掉期指空头。万一判断错了，手中有相应的股票持仓，总体也亏不了钱，只是该赚的部分可能没有赚到而已。这种日内短线交易，以前平今仓手续费很高的时候，我基本上不会去做；偶尔去做，也是通过反向锁仓后，次日来解开，避免手续费的过大损失。现在平今仓手续费调低后，价格跳动2个点左右手续费就出来了，就不是太在意了。但如果频繁操作是受不了的。

D，在比较浓郁的熊市氛围下，在手中持有股票仓位的情况下，我倾向于逢反弹就去空期指，下来就收割。反复高抛低平做下来，所累积的盈利可能不会少。只是明白这一点可能有点晚了。如果未来一段时间处于底部震荡，这种思路还是有操作价值的。只要坚持一点，抛空的期指合约价值永远不要超过你所持有的股票仓位。

最后重申一点，一般资金规模不大的散户、没有任何期货操作经验的个人投资者、非职业的股票交易者，我都不建议你们去尝试我的这种操作模式。这是我的忠告。

2019.01.05

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赞(31) | 评论 (9) 2019-01-06 10:37 来自iPhone客户端举报

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【双底or破新低？（2019.01.03）】
今天深成指已创出新低，而上证的前低点2449已岌岌可危，不过是最后的一块遮羞布，是一层一捅即破的窗户纸。人们总喜欢说不破不立。但作为政策底，不为里子也要为面子去守一守的。但又如何呢？当市场的预期形成惯性时，某一支撑是很难坚守住的，如同一座城池，前沿阵地都丢失了，城墙就不好守了。当... 展开全文

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双底or破新低？（2019.01.03）

今天深成指已创出新低，而上证的前低点2449已岌岌可危，不过是最后的一块遮羞布，是一层一捅即破的窗户纸。

人们总喜欢说不破不立。但作为政策底，不为里子也要为面子去守一守的。但又如何呢？

当市场的预期形成惯性时，某一支撑是很难坚守住的，如同一座城池，前沿阵地都丢失了，城墙就不好守了。当市场在关键支撑位已经缺乏弹性后，就等着无声而破了。

目前，再去讨论或揣测大盘是否创新低已经没有多大意义了。关键是破新低的形式以及击穿后市场如何走，资金会如何反应，市场是否会引发恐慌性抛售，破位后能否很快拉起来，还有更重要的，就是我们如何做出自己的应对。

趁盘中反弹，今天我减掉了2成仓位，腾出了一些子弹以应付可能出现的大盘破位创新低。即便是双底，难道就不允许右侧底比左侧底要低出一些吗？所以，双底or创新低，都在预期之内并做好应对策略即可。

5G板块开始出现分歧和分化，东方通信的盘中巨震而尾盘再封涨停，一则说明了龙头有三条命，二则也表明了5G板块面临回撤的现实性。龙头的筹码开始松动的时候，一些跟风小弟已经扑街了。继昨日退出一半5G头寸后，今天继续做了减持，只留下一点底仓了。5G板块作为可以贯穿全年的中长线机会，要考虑的已经不是方向，而是节奏的问题。其中的核心标的，因为机构在拿刀互砍，而已经提前出现较大的回落，反倒是柚子票还在支撑。一味生拉硬拽，并不利于长远趋势的运行。

一个苹果跌幅10%，就让一些人在惊呼，我们的一些权重股弄个跌停不是很稀疏平常吗？用得着大惊小怪？而一些夹头们在热议苹果是否会成为巴老的又一个IBM，真是操不完的心哦，还是先想想自己手头越套越深的东西吧。

好啦，墨菲定律告诉我们，如果事情有变坏的可能，不管这种可能性有多小，它总会发生。做好最坏的准备，做好积极的应对，由它去吧，天塌不下来的。

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赞(39) | 评论 (9) 2019-01-04 08:55 来自iPhone客户端举报

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【我理解的板块效应（2019.01.02）】
尽管很多人在憧憬新年开门红，但市场就是这么的残忍不给一点点面子。大盘高开低走再度考验2449的前低点支撑，首日交易的弱势，给2019年的走势蒙上了更深的阴影。看来，对今年的市场困难要估计得更充分一些。医药股继续崩的节奏，跌幅榜上很多都是医药医疗股的身影。医药指数（880400）大... 展开全文

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我理解的板块效应（2019.01.02）

尽管很多人在憧憬新年开门红，但市场就是这么的残忍不给一点点面子。大盘高开低走再度考验2449的前低点支撑，首日交易的弱势，给2019年的走势蒙上了更深的阴影。看来，对今年的市场困难要估计得更充分一些。

医药股继续崩的节奏，跌幅榜上很多都是医药医疗股的身影。医药指数（880400）大跌2.93%，医疗服务指数（880398）大跌3.42%。我在庆幸年末最后一个交易日，创新低时清仓的唯一的医药股火种——爱尔眼科，今天跌幅达6.39%。当一个板块倒下时，其中再看好的标的，都要先退出来，不能死抱着不放。这是一个深刻的教训，倾巢之下焉有完卵！板块杀跌时的情绪传染和估值对标，都会导致泥沙俱下。何况在这种杀估值、杀业绩、甚至杀逻辑的政策性利空面前，得要有多强大的逻辑支撑才可能独善其身、幸免于难？这可能就是所谓板块效应的典型反证实例吧。

另一个杀跌的板块，就是银行保险等金融权重股。其中银行指数（880471）、保险指数（880473）和多元金融指数（880474）的跌幅分别高达1.83%、2.13%和2.46%。上证50指数在年末破位下跌后，今天延续跌势，再创新低，成为打压大盘指数的元凶。很多银粉或价投们认为银行板块严重低估，不断逆势抄底买入，仿佛便宜是买入的唯一理由。其实，从未来的前景看，银行的估值是否真的低估，是存在很大疑问的，关键看你如何去理解了。反正我是不会去买什么“便宜货”的。我以为，真正的好货是很难打折大甩卖的，所谓便宜没好货。

从最近几个月的交易实践中，我开始真正感受到板块效应的威力，理解温斯坦先行业（板块）后个股的自上而下的选股策略，即从领涨板块中挑选最强势的个股来交易。做有板块效应的个股，少碰无板块效应的独狼，这是我最近得到的一点至深感悟！

5G板块继续狂飙，上演跨年度行情。在大盘弱势下挫的环境下，今天5G指数（880506）却逆势上涨1.22%，而通信设备指数（880490）也大涨1.74%，成为为数不多逆势翻红的板块指数。以东方通信为代表的5G概念股，继续上演涨停潮。可惜我在上午就退掉了所持有的东方通信，还是缺乏对龙头的信仰啊。同时也减持了一些机构票，退出了几只游资票，5G标的持仓降低了一半。主要是担心连续大涨后存在回撤风险。如果是一个具有中长期逻辑支撑的趋势性行情，总会给我回调补仓的机会，不可能是一波流吧？在保留底仓的前提下，先落袋为安吧，万一后面来一个补跌就毁了。

5G板块目前还处于偏主题投资的阶段，都是在看谁受益5G建设会大一些，谁也谈不上一定比谁更好，远未到业绩兑现的阶段，自然就找不到业绩成长的差异化选股逻辑。这就很适合做板块配置，而不宜做自下而上的精选个股。反倒是那些市值小、价格弹性高、庄游资金结合的个股涨得更凶。

由此让我联想到，我自己对具体个股的评估和分析能力没有任何优势，很难做好自下而上的选股；反倒是从相对宏观一些的视角，从行业景气周期的角度，做板块配置或做有板块效应的个股，反而可能会收事半功倍之效。

今天另外的操作就是继续加仓猪票，包括天邦股份、温氏股份、牧原股份和正邦股份。加仓的理由是前面猪票经过了一波回撤均线的调整，形态又开始走好，天邦又开始创新高去了。何况，天邦和温氏入选了陶博士的2019年十大金股。嗯，猪周期的逻辑摆在那里，更有信心了。

目前，猪票和5G成了我的两大持仓板块了。至少目前看来，2019年最为确定的两个板块性机会，就是5G和猪票，其它暂时还不明确。我会围绕这两个板块的相关个股反复操作。其它缺乏板块效应的强势股，我只会去小仓位打打游击。

在后续的操作中，我会更加重视板块效应，然后举一反三，从最近5G/猪票和医药股这种一正一反的事例中，进一步总结经验教训，归纳提升为自己的交易模式。嗯，盯着强势板块，保持龙头信仰，就这么着。

得益于5G和猪票的逆势上涨，今天我的账户实现了小小的开门红，看到大盘不断下挫，心里还是有一点安慰感的。好的开始，是成功的一半，就这样自我安慰了，在这个凛冽的寒冬里。

年底做逆回购的资金又换成了一些股票。随着大盘下跌，背靠前低点继续加仓，但做好了破前低抛期指对冲保护的预案。索罗斯说，风险并不可怕，可怕的是风险不可控。

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赞(59) | 评论 (22) 2019-01-03 08:10 来自iPhone客户端举报

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【迎面而来的2019，我该期待什么？（2019.01.01）】
做完了2018年的总结和盘点后，照理该做2019年的展望，但我却丝毫没有这个欲望。既是力所不逮，也是没有实际意义。除了多点算命或占卜的趣味外，还能有什么？明天就要开始2019年的首日交易了，今晚我很平静，除了做一点复盘外，没有多少令人激动的憧憬。这并不表示我对新的一年有如何... 展开全文

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迎面而来的2019，我该期待什么？（2019.01.01）

做完了2018年的总结和盘点后，照理该做2019年的展望，但我却丝毫没有这个欲望。既是力所不逮，也是没有实际意义。除了多点算命或占卜的趣味外，还能有什么？

明天就要开始2019年的首日交易了，今晚我很平静，除了做一点复盘外，没有多少令人激动的憧憬。这并不表示我对新的一年有如何悲观的预期。恰恰相反，我对未来总是秉持一种相对乐观的心态，总是充满了未知的期待。保持乐观和阳光的情绪，我们的生活才会轻松和积极，至少可以因此多活几年。

经历了2018年从年初的高度乐观到随后的市场一路下跌的打脸，很多的投资者对熊市的威力已经刻骨铭心了，对未来自然会充满悲观情绪，这很正常。对于2019年，在经济继续下行与政策宽松的博弈中，加上外围环境的不确定性，市场的总体预期是矛盾和冲突的。与其去做那些无谓的争论、令人焦虑的展望，还不如沉下心来，打磨自己的赚钱工具，磨刀不误砍柴工哦。

更重要的，还是不预设观点，不贴标签，用心去倾听市场，感知市场的脉动、节律和呼吸，让自己的操作节奏与市场合拍，做好跟随和应对，足矣！

在新一年的操作中，哪些是我们要坚持的，哪些是我们要改变的，这是我们一路要思索的命题。坚守强势股投资体系的基本内核，保持交易的弹性，适应市场环境和节奏的变化，这是我在2019年要继续秉持的理念。

在底部区域的震荡过程中，捕捉一些结构性的板块波段操作机会，不过于悲观，也不盲目乐观。这不算我的预测，顶多算一个很粗略的心理预期吧。

至于全年市场是N字形，还是倒N字形走势，还是交给市场去回答吧。我只相信一点，对于我来说，2019年不会比2018年更差，这就够了。无论是市场机会，还是自己交易能力的提升，我都更有信心。

新年要再出发了，给自己灌点心灵鸡汤。

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赞(40) | 评论 (5) 2019-01-02 07:56 来自iPhone客户端举报

强势股投资

【感恩，我的2018（下）】
2018年的股市，是一个彻头彻尾、如假包换的熊市。这波几乎从年初跌到年尾的熊市，让很多人感受到了凄风苦雨，并伤痕累累。当人们纷纷在吐槽、埋怨这波熊市对自己账户的损害，以及财富的缩水时，我却对2018年充满了感激，充满了感恩之心。原因很简单，2018年，让我真正经历了大熊市的洗礼！... 展开全文

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感恩，我的2018（下）

2018年的股市，是一个彻头彻尾、如假包换的熊市。这波几乎从年初跌到年尾的熊市，让很多人感受到了凄风苦雨，并伤痕累累。当人们纷纷在吐槽、埋怨这波熊市对自己账户的损害，以及财富的缩水时，我却对2018年充满了感激，充满了感恩之心。原因很简单，2018年，让我真正经历了大熊市的洗礼！

我们来到风险投机市场，每个人都有赚钱的经历，都有曾经的所谓辉煌。但是，很多人一辈子也没有搞明白能力和运气的区别，没有搞明白自己赚钱究竟是靠的能力，还是运气。很多人误以为，赚钱了是自己的本事，觉得自己很牛叉；亏钱了则是自己运气不好，是市场不好，是......不好，会怨天尤人，将自己的失败归咎于外在因素。在一个大牛市状态下，大盘不断上涨，是个会喘气的人，只要敢冲进去，都可能赚钱，甚至连傻子都可能会赚大钱。这些人是靠自己的本事赚钱的吗？非也，那是靠大势，靠市场，靠运气。而这些并非靠自己的能力、本事或投资体系赚的钱，在未来的熊市中，一定会连本带利悉数还回给市场。

历史上，我曾经三度短暂参与股市交易，基本上都是大牛市的末期或尾声阶段。一次是2000年末，互联网泡沫破灭前夕，3个月时间我幸运的赚了200万，阴差阳错地因为自己公司资金周转需要而被迫退出了股市，结果躲过一劫。清仓后不到一个月，股市就开始暴跌；第二次是2007年下半年，当大象起舞时，我才冲进去，买的几只大盘股从赚钱变成赔钱而砍了出来，亏损的并不算多。但同时通过银行购买的股票基金就惨了。扔在那里不管，两年后去清仓处理时已经只剩下一半的市值，亏损超过50%！第三次是2015年4月份开始介入股市，甚至5月份到欧洲旅行时都还在凌晨3点多爬起来开盘买股票，后面的结果可想而知了。这一波还好割的早，将盈利回吐后，亏掉了50万离场。这三次的入市，都是在人声鼎沸的情况下，被市场的赚钱效应所诱惑，一如绝大多数散户或韭菜的思维和行为，并没有去认真研究过股市，更无一套在股市生存的交易体系，完全属于误打误撞。

2017年，我决定开始股市职业投资的时候，我就给自己确立了两个路径：一是要完整经历一轮牛市熊市循环，从牛市的起点就开始介入；二是要学习一套真正能够在股市立足和赚钱的方法或体系。而2018年不是牛市的起点，而变成了熊市的延续。我在这轮单边熊市经历了磨难，学到了太多宝贵的东西，更重要的是，对市场风险有了更深刻的认识。

股市和期货市场一样，很多初入市的小白一上来就赚钱，绝非好事，会带来市场能够轻松赚钱的错觉，更搞不清自己赚钱是因为运气还是能力。很多一上来就稀里糊涂赚钱的人，一般没有什么风险意识，最终的结果往往都亏的很惨收场。相反，那些刚入市就被当头一棒的人，要么就被打懵了，被吓回去不敢参与了；要么学会了对市场的敬畏之心，会牢固树立风控意识，会开始琢磨怎么样学习到不亏钱并赚钱的真本事，我应该属于后者。2018年，让我真正认识了市场的残酷，赚钱之不易，不学会两把刷子就不要到这个市场上来混。纯粹靠侥幸、撞大运，最终可能会让自己万劫不复。

有人说，人生的成功，等于正确的选择 + 持之以恒的坚持。人一辈子选择了正确的方向和路径后，剩下的就是要坚持去做好一件事情。我选择了股市职业投资之路，我选择了欧奈尔的强势股投资体系，我相信我的选择是正确的、理性的；同时，我也感谢2018年，让我学会了坚持做好一件事情。我的职业生涯，有一个丰富的经历，换过几份工作，换过几个单位，我喜欢尝试新的东西，但很少能坚持做一件事情。2018年4月份我开始写............，当时我就给自己确定要每天写一篇东西，除了提高自己外，还有很重要的一点，就是看自己有没有毅力和恒心能够坚持做好一件事情。大半年过去了，在各位学友的陪伴和鼓励下，我坚持下来了，基本上保持了每日一篇的节奏。这是我在2018年最感到欣慰和骄傲的一件事情——原来我可以坚持做一件事情的！

感恩那些支持我、激励我坚持下去的朋友们，在......，在雪球，在水晶球、在微博。。。和你们一路走来，我相信也会和你们一路走下去，共同去实现我们各自的梦想。

感恩那些通过各种方式给与我投资上的启迪、交易上的指点、并善意指出我在交易中出现的各种问题和错误的人们！

我用感恩送别难忘的2018年，去迎接更加具有挑战的2019年。我相信，只要具有百折不挠、永不言败的精神，不怨天尤人，一日三省吾身，心中始终充满乐观和阳光的正能量，我们的投资之路就会越来越坦荡，越走越宽阔。我相信，功夫不负有心人，井掘的越深，泉水会越甘甜。

股市是一个人的战斗，还好有你们的陪伴，我才不至于那么孤独到底。

有你们相伴而行，这个冬季不再那么冰冷，真好！

祝各位新年快乐！账户长红！

2018.12.31

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赞(51) | 评论 (22) 2019-01-01 19:11 来自iPhone客户端举报

强势股投资

【感恩，我的2018】
2018年，是我学习、钻研和践行欧奈尔强势股投资方法的一年，也是尝试着搭建强势股投资体系的一年。经过一年的学习思考和交易实践，以及账户的实际波动结果，我对该体系具有了如下方面的初步认识。1, 强势股投资体系具有自身的强大优势和生命力。作为介于价值投资和趋势投资之间的一种交易模式，... 展开全文

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感恩，我的2018

2018年，是我学习、钻研和践行欧奈尔强势股投资方法的一年，也是尝试着搭建强势股投资体系的一年。经过一年的学习思考和交易实践，以及账户的实际波动结果，我对该体系具有了如下方面的初步认识。

1, 强势股投资体系具有自身的强大优势和生命力。作为介于价值投资和趋势投资之间的一种交易模式，兼具择股和择时的特性，兼顾价值和成长理念，强调在基本面选股的基础上，结合股价强度、形态、换手率等技术指标，以及市场情绪和心理因素来进行择时，寻找进出场时机，具有独特和鲜明的特色。这种投资体系坚持以业绩成长为择股条件，坚持第二阶段强势股作为选股目标，将市场上绝大多数垃圾股排除在外；其动量效应和反转效应等都具有强大的理论基础。强势股投资体系，符合我对趋势和价值、基本面和技术面、资金面和心理因素辩证统一的理解，是适合自己的投资方法，我不会丝毫怀疑其有效性，并将成为其坚定的信奉者。

任何一种投资方法，本无优劣之分，关键看是否适合你的价值观和投资理念，以及你的个性特征。除此之外，就在于自己对这套投资体系的领悟有多深，是否能搞精搞透，做到极致。目前看来，我对强势股投资体系的搭建还在进行时中，还需要N多年的不断学习和打磨，离体系的完善和成熟还相差甚远。还需要进一步学习和领会欧奈尔、米勒维尼、斯泰恩、温斯坦，以及陶博的投资经典和交易思想，进一步加以消化、吸收，并做到融会贯通。这条路还很长，很长，但我相信，自己已经走在了正确的路上。

2，没有任何一种投资体系和方法具有普适性，任何投资方法都有其局限性和盲点，都有其适用的市场条件。这是自今年下半年以来我最大的感受。

诚如欧奈尔、温斯坦等大师自己的所言所行所昭示的，强势股投资体系适用于牛市和震荡市，但在单边熊市状态下是不适用的。这一点我通过自己并不长的交易实践，是深有体会的。对于这一点，可能淘粉们会有争论，但我相信，凡属不顾市场环境和条件，即欧奈尔所称的M，而盲目使用强势股投资体系的，难免会尝到苦果。

就我个人账户而言，上半年尽管大盘也从高点回落了400多点，但多是以比较温和的震荡下跌方式展开的。除了春节前的一波急跌对账户造成一定的冲击外，但由于持续时间很短，并未出现强势股的补跌，而且这些被动打下来的强势股很快就恢复。因此，上半年我的账户收益一度冲到过47%，相当于年化收益超过90%；但是下半年进入单边熊市下跌走势后，账户就急转直下，尤其是6—7月份和十一后的两波急剧杀跌，手中持有的强势股大面积大幅补跌，几乎将上半年的盈利回吐殆尽。是的，我一度因此对强势股投资体系的有效性产生过怀疑，但很快我就在欧奈尔的理论和实践中找到了答案。不是体系本身有问题，而是我们适用的市场环境不对！

3，学习和借鉴任何现成好的交易体系，只有转化和内化为自己的东西，并结合自身的情况、所处市场的特点，加以消化、吸收、取舍、变通、甚至改良，才会发挥最大的功效。任何照搬照抄、拿来主义、简单模仿的，都不会有好结果。

目前我们所学习的强势股投资体系，综合了欧奈尔、马克-米勒维尼、斯泰恩、温斯坦，以及陶博等大家的思想体系和投资方法，而每位大师的具体武功心法与套路还是有很多差异的，如何吸收各自的精华，去粗取精、去伪存真，并融会贯通，绝非一项简单的任务，我们或许终其一生也仅难以做到钻进去而走出来。比如，选股是采用自下而上好，还是自上而下好，是采用突破新高买点好，还是回撤均线低吸好，是采用选对时机选好股，还是择好股选对时机？这些都要根据市场环境和阶段的变化，以及自身修为的进化与资金体量的不同，进行灵活选择和运用。

强势股投资体系的基本思想属于舶来品，产生于成熟的美国股票市场，而A股的整体市场特点、运行规律和价值体系，都与美国股市有重大差别。无视或忽略这种差异，简单照搬套用那些大师们根据美股规律总结的投资法则到A股市场，显然是存在很大问题的。陶博作为这套体系的传道者，也花了近20年的时间进行实践，迄今还在不断加以改良和进化。

投资是一门艺术，而非科学。我不是一个墨守成规、固步自封的人，好的东西我会吸收，但不会迷信，更不会盲从。在搭建属于自己的强势股投资体系的过程中，除了学习揣摩外，我加入了自己的元素，融入了自己的思考和探索，也尝试各种小的灵活性创新（包括交易线路的灵活把握等等），我会沿着自己的路走下去。别人的东西永远都是别人的，只有兼收并蓄、博采众长，并内化为自己的东西，形成自己的特色和体系，才会有真正的出路。

因此，除了学习和践行强势股投资体系，上半年我研究了一些价值投资的东西，下半年又在参考学习冯柳的逆向投资方法，同时还在尝试借鉴超短打板的一些思路，所做的这一切，并非要搞成一个大杂烩的东西，而是寻求吸收其它门派之所长，扩展自己的强势股投资体系的兼容性与不同市场条件下的适用性。

4，风险控制，是我在2018年上的最重要的一堂课。

回首自己以及很多陶粉们曾经交易过的那些个股，现在再回过头去看目前的股价，简直让人倒吸一口凉气。什么老板电器、金牌橱柜、浙江美大、以及近期的仁和药业、合兴包装等等，都跌的爹妈都不认识了，而当初我们是当成十倍牛股来对待的。如果不是严格的止损规则，不是适度的分散持股，只要其中一只这样的个股持有到现在，会是什么后果呢？感激欧奈尔投资体系给了我坚决止损，坚持风控的理念，让我避免沦落韭菜行列的命运！我曾经在......上列了一个风险控制的提纲，准备写一个系列文章，但是半途而废了。不是我偷懒和食言，而是自己在股市上的理论和实践还太少，我的很多认识和想法都是从期货市场上来的，毕竟与股票交易中的风险控制还是有诸多差异。在股市上究竟该怎么样建立自己的风控体系，这是我要继续探索和研究的重大课题。我相信，假以时日，有关风控的系列文章，我一定会呈现给大家，但目前经历、功力、认知都还远远不够。作为职业投资人来说，在风险投机市场上要混下去，首先要学会的是求生本领，生存第一，风险第一。在此前提之下，才谈得上进取，才考虑怎么去赚钱。只有活人才有说话的资格！

5，仓位管理，是我下半年最为纠结的事情。上半年其实很简单，就是满仓操作，偶尔还会去做一点券商融资。但下半年被市场重锤了之后，面对账户盈利的严重缩水，我的满仓持股思路终于被迫放弃。但在这种单边熊市状态下，究竟要不要空仓，如果持仓，应该持有多大比例的仓位合适？其实自己陷入一头雾水之中，为此我也在......上做了很多的思考和探讨，自己的实际操作也是一直在调整仓位大小。一度将最低仓位降到过3成，而出现中期买入信号后，也加到过满仓，中间大致在半仓左右徘徊了一段时间，最近我又开始转为7成以上的重仓。迄今为止，我的仓位管理原则和规则依然没有建立起来，在不同的市场运行阶段或市场环境下，如何进行仓位管理，仍然处于摸索之中。这个课题，不仅要带入2019年，可能还需要若干年的交易实践才会找到最优解。

只有经历了完整的牛市和熊市周期循环，很多问题才会找到自己的答案。别人的经验和做法，仅仅只能做为参考。比如陶博的坚持满仓持股，动态调仓穿越牛熊，至少我还没有那个功力，不可能照模学样。但我开始尝试在大仓位持股下，采用期指反向对冲进行动态风控，发挥自己在期货方面的优势，未尝不是一个好的思路和出路。

通过2018年的系统学习和交易实践，让自己在强势股投资体系的搭建和完善中，领悟了很多的东西，尽管还有许多尚未弄的那么明白，但给自己建立了信心，确立了方向。感恩2018年，让我看到了自己未来的股市职业投资之路的曙光和地平线。

（未完待续）

2018.12.30

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赞(96) | 评论 (30) 2018-12-31 08:55 来自iPhone客户端举报

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