新高在即

     最近两个交易日的涨法，是不是又让大伙看到了牛市的味道。指数涨得猛，而且权重又出来搞事情。上周五和今天的金三胖在搞事情了。（金三胖是指银行、保险、证券）而这里说到新高在即，并非是看到上涨了才说上涨。常看文章的都应知道那不是我的风格，我们都是提前地讲行情，也就是我们的观点是居有前瞻性的，据有操作指引的。

  就是上周四的文章《缩量意味着变盘》一文中我们明确指出大盘要变盘了，并且直言，我们看的是向上。而且文章还提到一旦变盘，力度不会温柔。有兴趣回看当天这篇文章。大盘这里即将新高是正常的，也是必然的。背后有一个非常简单的逻辑，那就是现在处于牛市进程中，既然是牛市途中，那后面新高不断也是自然的事。所以我的文章常给大家讲格局，那是因为你的格局如果高一点的话，就不会迷失在短期的涨跌里，更不会迷失在分时的涨跌里。

  还是我经常说的那些话，现在还在牛市里，好好珍惜这波来之不易的牛市。你在牛市你一定要持仓，而且要敢于持仓。牛市没仓位你搞个毛线。另外大的宏观层面，我们也进入了经济增速下跌的区间，就算没有新冠这个事件，由于总盘子比以前大得多，经济增速中长期看，也会从之前的6点几落到6以内，中期看会落到5以内。你无需质疑，那只是一个简单的数学题。

  而实体玩不转的话，最终会务“虚”的。或者说，当实体增速降到一定的时候，那些虚的资本市场的比例就会慢慢增加。大家知道意味着什么吗？意味着实体钱难赚。资本市场反而慢慢成了资金增值一个大池子。目前冲关期仍沿用了以前的路数，还是大金融股打头。然后才是其他题材和个股轮番表演，甚至是其他个股百花齐放。

缩量意味着变盘

     今天大盘再次缩量，两市大盘不足万亿，是近期来的新低。交投不活跃意味着大盘处于平衡点，随便一点力量都将改变短期趋势。能看懂这句话的意思吗？简单直白地讲，就是大盘要处于变盘位置了。一旦变盘，力度不会温柔。

  当然今天从成交量上看大盘，短期一定会变盘。而我们认为向上概率大。而实际的变盘短期向上或向下都可。而你的做票策略一定不能盯着短期看。盯着短期看的人，格局太小。你在牛市也会赚不到钱的。小周期一定要服从大周期的指向。什么意思呢？就是你认为，或者有足够多的数据指向目前走牛市，那么你就不能因为分析短期可能要调整而不也持仓。如果你是那样的话，你一定会踏空牛市。而大周期的指向我们前面有很多文章都讲过。相信常看文章的一定知道我们对大周期的看法。

  正确地做法是，在牛市你一定要持仓，而且要有足够多的仓位持有股票。而至于你是长持不动等到牛市顶才出，还是不断止盈再换票，那只是你的做票模式不同。而最重要的是牛市你不管你用何咱方式参与进来，一定要有仓位，一定要有仓位。没仓位的，不敢持仓的你来股市搞毛线哦。

   个股方面，近期主要仓位都在申免概念股里面，以及农业股。今天除了轮动止盈了商业连锁（前面我们有讲过商业连锁是免税概念股的摇蓝），又新开了商业连锁票（也是免税概念股）和农业股。今天农业概念一大把涨停的，而我们低进了农业股里面的细分支水产概念好当家。

（免责声明：文章中提到的个股，仅是金豆分析大盘之记录，并非荐股，据此买卖者，盈亏自负）

  农业票有太多的逻辑可以做，这里就不长篇大论了，如果你细心看盘就会发现，这个板块是主力休整时吃肉的一点。每逢大盘不太好的时候，这个板块表现就会比较亮眼。逻辑上不管大盘怎么变，这位置的农业股都不太容易吃亏。当然追高的不要。另外市场轮动较快，有些票我们分分钟止盈的。没有短线能力的就更不应去追别人的票。

市场像一根被紧压的弹簧

     最近几天的行情，让多头很郁闷的，总是遭遇各种打压。上涨时个股都超过三分一的票是不涨的，下跌时涨跌比更是达到1：3或1：4。指数没跌多少，但个股普遍轮番的跌。所以盘面上可以看得到，上个月初追高进来的人，在经过一个月的振荡折磨下，很多人又开始看空市场了。

  有意思的是，今天提示一些朋友说可以买票了，但居然说今天大盘在下跌，然后我呵呵一笑。心想这样的人真不适合在市场。按节奏上来说，市场本应在上周五左右就会突破3458的前高。结果上周五被金毛的一个政令把市场暂时打下来了。这个事件我们在《神仙打架》一文中有讲到。如果不知讲的是什么事情，可以回看《神仙打架》。

  这里的行情虽说被一些突发的事情暂时压制了，但稍大一点的结构上这里仍然是盘整中枢，只不过因为这些事件把盘整中枢扩大了。而不是说上周五的上攻节点被打掉之后市场就此熊途漫漫了。真的不能这样去理解。目前的市场像一根被紧压的弹簧。随时拔地而起。

  而个股方面，短期可以关注第一批申请免税的个股。当然拿到免税牌照的王府井及海汽集团不在此列。在目前申请免税牌照（还没有拿到牌照）的十来家标的中，一些形态漂亮，成交量匹配又调整到位的个股这 里可以出手了。这个概念的个股并不多，这里就不明示了。按上面讲的条件，用排除法就很容易找到标的。

轮番上涨

     现在的行情，其实非常的友好，一方面指数不走得过快。另一方面各题材轮番表演，个股轮番上涨。这跟上一轮14年8月份及后面的几个月极其相似的。巧合的是内在结构也几乎是那轮的翻版，我们在前面的文章中有讲过。有兴趣可以查看近期发的一些文章。

  前面我们说过，“被官方指导后”，市场放慢了脚步。（这个事件我们前面有讲过，官媒明指让机构要不忘初心，要有长远意识）在这个事情上，大资金还是领会到了，所以放慢脚步真不是坏事。

  虽然我们早就说过这轮行情是差异化牛市，个股分化会比较大。至少是有史以来牛市行情个股分化最大的一轮牛市。但毕竟是在牛市里。所以，只要你的票质地不是太差。很多个股都有轮番表现的机会。现在很多板块的个股都能做，也可以找一些主流板块里的个股，涨幅不大，形态漂亮，或者调整盘整到位的个股，比如像军工里的中国重工，中信重工、迪马股份等等。（免责声明：文章中提到的个股，仅是金豆分析大盘之记录，并非荐股，据此买卖者，盈亏自负）

   你们一定要记得一个事情，那就是现在是在牛市，有很大一批的票后面将获得相当可观的涨幅。有相当多的题材和和概念股会轮番上涨。当然一部分个股也会被注册制和退市机制挤掉他们的泡沫，实现价值回归。目前虽说机会和风险同时并存，但于整个市场而言。目前仍是机会大于风险。仍然是值得参与的市场 。

空头思维的人不适合这个市场

     直到现在原来还有很多人搞不清现在是牛市还是熊市。我们在过往的文章中已经讲过多次。本轮牛市从去年1月开始。到现在已运行了一年半以上的时间。所以这个时候你在问市场是不是牛市。那你的思维慢的人家不是一点点。别到时候你等行情差不多走完了才承认是牛市，那悲催的结局就不可避免了。

   牛市有空头思维那是致命的。因为你看什么都不对劲，涨了你又怕调整，跌了你又怕后面跌更多，然后一直在一个神经紧崩的环境下做票。在那样的情况下，你不可能取得好的成绩。一是最好吃肉的时候，你不敢下手，然后眼睁睁地看着他涨。调整或下跌的时候你又担心是不是熊市的开启了。这样的状况下，你能做好票那就奇怪了。

  但这种思维其实很难改变，因为老股民的空头思维是主力用几年的熊市走势重复再重复的让你不要追高，要小心市场。要敬畏市场。当你思维形成定式的时候，他们就转换新的周期了，所以来了牛市的初期和中期很多老股民仍然是空头思维。直到他们又多次被市场强化是牛市，然后他们才会相信是牛市。不过要悲的是当这些人心理已接是牛市的时候，市场可能已处于大顶区域或即将到顶。那样一来。后面又将是一个悲伤的故事。

   所以我常说，持仓策略一定是在大结构下的指导。是牛市的区间，我就满仓轮动一直到中期顶区间。我们已满仓轮动一年多了，仓位在大部分的时间都是无限接近满仓。而在整个中间的过程不要太去看所谓的多空，只要认为是牛市中，那满仓重仓的策略就是对的。(严重声明：满仓和重仓并非是叫你压一只股，其中的逻辑曾经讲过多次。）而今天我们持仓组合中换入一只家电龙头股。涨不涨，后面市场去验证。

疫苗线是目前最火的主线

   先来说说大盘，近期的大盘很多人看空的。金豆股圈就有一定比例的人看空这里，有些人说这里要回补缺口，一些人说要大调整。但大盘却又神奇盘地上来了。如果你经常看我们文章，就知道这里前面的行情并不可怕，我们在《公布一个时间节点》里面讲得很楚，并且指出7月28是转点。（前面提到的文章发表于7月27日，文章里提到转点是明天，也就是7月28日）。然后你现在再回看一下最近一段时间的K线，你会惊奇地发现，在众多人不看好的时候，我们分析的转点他就这么来了。

 说实话，股圈里很多人并没有认识到技术的重要性。很多人被市场先生弄得晕头转向的。还有人这里不敢上车的，后面必然追高。然后追高后再遇调整，接着被套，再接着又割肉。然后重复N次。这种人来到市场无非也就是做贡献而以。

  目前市场最火的主线你知道是什么吗？那就是疫苗线。这个主线扩散的非常大。不但从生产疫苗的公司涨得迅猛，另外已延伸到疫苗瓶，注射器，以及冷链相关一大堆的公司在涨了。甚至已经延伸到玻璃制品相关公司。这个逻辑一讲大家就清楚。目前海外疫情持续扩散。每天几十万的确诊。我们除了严密防控，最终还得有疫苗来解决。不然这种高强度的防控防到什么时候才是头。

  如果说我们十几亿人都要疫苗的话，那这个量就是天量了，还不说到时候别人求助要出口。那么天量的需求，自然带来天量的增量，所以生产疫苗的会有大量订单，然后装疫苗的瓶子也得同时大量生产，同理注射器相关的个股也受到追捧。再然后，如果你生产了大量的疫苗在使用的中间环间一定会大量应用到冷链。所以市场的冷链股也受到大资金的抢购。

  我们经常在文章中以逻辑角度给大家来讲一些事情。那是因为逻辑能力决定你在市场的视角敏感度。市场从来是先行的吃肉，紧跟着的喝汤，后来的买单。

关于自制的科创板指数

   前面我们说过会以科创板上市后的数据编制成一个指数。让数据和图表来证明我们市场以前的指数规则下的指数幻像。我们以前的上证指数编制上有一个较大的bug,因为他是以上市第11个交易日才计入指数。这样的规则实际上是在拖指数的后腿。发行票越多，拖后腿越严重。而指数越不涨，越是压制。下面我们就以科创板为例。先看图。

（图片可点击放大查看）

  上面的图是我们自制的科创板指数。（注：指数的基准点是1000点）因为此前上交所没提供科创板指数。所以大家对这个板块可能不直观的理解为什么说原规则是个拖累指数的规则。科创板是去年7月22日开板上市的，如果按原规则计入指数的话，上市后的第11个交易日计入指数，那么就是8月5号。而8月5日当天这个指数的收盘是1367点，同日大盘收盘在2821点。

  然后有趣的事就发生了，今年7月大盘上攻，上证指数于7月13日创出两年多来的新高，盘中最高3458.79点，收盘3443.29点。而自制的科创板指数当天收盘是1376点，这个数据你看懂了没?上证在近一年的时间这个区间里涨了620多点，而同期科创板只涨了9个点。换言之就是同期科创板落后了。如果点位不好理解的话，我们换算成幅度。同期上涨指数上涨22%，而科创板上涨1%都不到。你落后的情况下如果并入指数的话，那就是你拖了后腿了。

 看到上面的数据是不是很让你振惊，同样市场大部分的个股上市的初期对指数实际上是减法。因为上市初期通常是溢价比较高的，像图中的科创板，差不多是最高的时候才计入指数。所以你拖后腿就是必然的了。在整个上证指数的构成中，其实上面例子在众多新股市中结果是一样的。就是原有规则下，你新股越上得多，指数越不行。指数的空间都被虚耗掉了。假如换一种方法，新股上市第一天的价格就计入指数，那指数肯定比现在要好得多。

  如果从逻辑上讲，假如要指数好看，其实还有一种更简单的办法，就是新股上市第一天就计入，并且是以发行价计入。这样的指数更能反应真实涨幅。如果以这种方式去编制指数，上证指数早就超万点，甚至2万点以上了。所以我们才会在前面上证新数新规后，我们写了指数长牛了。这是内在的逻辑，而绝非是喊口号。如果你连这篇文章都看不懂，说明你就是市场的韭菜。那些现在看空到2600以下，极端的看空到2000以下的，我只能说那纯是不要脸的瞎BB,纯韭菜思维。

   很多人其实没搞懂，市场规则是这个市场的顶层设计，什么样的规则基本就决定了后面会是个发展状况。你所看到的局面是受顶层规则制约的。不明白这些人的，你不该来这个市场。而如果你看懂了这个指数规则，其实就是告诉你，市场将至少走20年以上的长牛。当然中间会有数波大的行情。市场不是一条直线，一样是波浪上涨的。

下周开启数板

  周五下午6点左右的时候。一个朋友转发了这条消息给我。并在图片下面道：他来了，他来了。为什么会这么兴奋。一方面这只票在周五的表现可以说是让人感到一丝安慰。他明显强于大市。另一方面这种公告等于后面会有涨停板或涨停连板。

  在整个市场上。目前已有十来家企业去申请免税牌照了，其中的大道理不需要去掰开了，揉碎了去讲。你简单地认为是刺激消费就好了，因为我们需要消费的提振，同时也关乎很多人的就业问题。所以国家才会给你商业连锁企业一些免税的机会。

   如果说你回看一下近半年的各种新闻。特别是与商业连锁沾边的，像年初的网红概念，节后的农村电商，后面的抖音小店，地摊经济，然后最近的免税概念。你会发现这些都与商业连锁相关。再深层次一点，其实都与消费相关。你甚至可以说那些概念就是为了刺激商业连锁的。必然也就是为了刺激消费的。

   关于东百集团，周五的时候我们还跟有些朋友讲这只票即将要突破了。然后有些人买了，有些人加仓。其实东百这只票我跟一些朋友讲过的，有些人买了，有些人没当回事。最早布局的大约在7月14和7月15那里，也就一周多的时间，就出了申请免税的消息。消息出来前有布局的吃肉是正常的。

 细心的朋友。在前面我们的文章《乘风破浪》和《免睡都要搞免税》里应该可以看到我们在重复提到商业连锁的机会。因为刺激和提振消费是国家的意志，并且扩大内需是国家战略。那么跟大消费沾边的受到各种政策扶持也是理所当然的事。这不，周五晚间新闻你们看到了没有。国家即将全面启动新能源汽车下乡。后面又将出现一个可以大量淘金的板块。市场就是这么好玩的。

放慢节奏

   “  亲爱的，你慢慢飞。小心前面带刺的玫瑰。”这歌词熟悉吗？其实这里的行情也一样。近期大盘放慢节奏是因为管理层不想行情走得太快。这种为投资者着想的管理层全世界独一无二了。所以这里节奏放缓，并不是意味着行情不行。这一点你一定要搞清楚，不然吃大亏。

   如果你格局不高的话，那么很难明白监管层的用意。如果你对海量信息不知从何下手，又或者不知如何解读，那就多看看我们的文章。有些朋友可能对后面行情走势完全没底，因为没有成熟分析体系的时候，你很难作为有效分析。如果后面的行情你每次都要靠猜的话，你肯定会吃大亏。

  技术上大盘目前运行在某级别上升浪中的小4浪的时空里，通常N字结构的小abc运行。目前这个结构并没有完成，这也就是我们上周文章《恐慌盘出来了》在文末有一句重要的话：“箱体盘整完成后才会继续主升”。懂这句话的意思吗？我估计很多人可能看不懂或者不理解。直白来讲跌到那里就要箱体反弹了，并且这个箱体要持续一段时间。没有大利好的情况下，并不会短期立马形成新的主升。也就是说市场要做一段箱体运动。跌多了涨，涨多了调。

  机构们领会了管理层的良苦用心，放慢了前进的步伐。这个并非坏事，这样一来，场内阶段性会出现一些板块行情两三日游的情形，甚至一日游。个股此起彼伏。这里同样是要做一部分轮动的，不然盘整期就是频繁的上下电梯。

乘风破浪

    在上周一片看空声中，今天大盘涨了100点，两市超160家涨停板。虽然现在你可以说是因为周末出的利好导致的原因。特别是那条关于证券行业的消息。以及保险资金上调权益类资产比例。毫无疑问这两条消息都对市场构成中长期利好。但在上周五收盘之前，这两条消息你是不知道的。那么技术分析就很有必要。

   你们现在回看一下《恐慌盘出来了》这篇文章，看看里面是怎么说的。文章里面讲得很清楚，大盘即将迎来箱体间的反弹，创业板要休整 ，有兴趣的可以重新回看上周四晚间的文章。今天我还跟一部分在股市收益落后的朋友提到注意上车，可惜的是，思维跟不上的人反应也特别慢。正应了那句，一朝被蛇咬，十年怕井绳。现在在牛市反而不敢做票。这就是受伤老韭菜的悲哀。

  目前行情正火，不同的人看事物所理解的自然不一样。这不今天又有一重磅消息出来，不过是相关于行业的。那就是：北京市商务局副局长、新闻发言人刘梅英在20日举行的北京市新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会上表示，将按照“全面重启，适度调整，线上为主，重点策划，有序推进，严密组织”的原则，重启北京消费季，以激活消费潜力为主线，以促进新消费22条政策为抓手，充分利用暑期、国庆、双十一、双十二、跨年等节日节庆节点，以及夜经济、直播带货、冰雪运动等消费热点，做到“周周有活动、月月有亮点”，努力稳住消费基本盘。

  能看懂上面的新闻吗？在经济三驾马车中的出口受到影响后，内需（消费）这驾马车更是要保住。这个我曾跟部分人分析过。由于今年疫情的因素，后面要保经济数据不太难看一定会尽量做大内需。而扩大内需必然会导致内需的某个节点比往年产生更大的推动力。这个节点就是商业连锁。背后的逻辑很简单，那就是整个消息过程中，商业连锁会占据整个消费中一个较大比例的流量。直白而言，如果消息数据不差，那么商业连锁的数据一定不差。

  所以你们看到王府井从前期的11块多涨到近期最高的79块多，涨了好几倍了，他的涨幅并不仅仅是因为免税牌照的内因。格局上并不是因为王府井获得了免税牌照，所以大涨。真正其内因是国家需要激活消费者的潜力，稳住消费基本盘。这就是好比今天的大涨并不是因为周末的利好消息。真正的内因是本轮牛市还没有走完。如果你搞错主次了，你自然看不懂市场。

  商业连锁这个板块接下来会迎来大行情，王府井就好比当时5G和科技股的东方通信。他是个先行者。现在提到商业连锁，并不是让你去买涨了几倍的王府井，这和当时的东方通信逻辑一样，先行者或者说先锋涨了几倍成了趋势了，并不是让你去买东方通信。而是去买其他的5G股和科技股。这里也一样。现在肯定不买王府井了，他要再涨一倍就等于低位的十几倍了，而其他还没怎么动的股，随便2倍起。此时更适合找同板块形态好，成交量活跃，还没怎么涨的标的。

 你们一定要注意，并非所有的商业连锁都会大涨，一样是差异化的，和5G科技股一样，分化也是必然的。而那种先锋做的标杆作用是告诉你们这个板块有机会。记住今天文章的重点，商业连锁板块个股将迎来大量交易机会。

声明：本文中提到的板块及个股，并非荐股。仅是个人看市之记录。据此买卖者，风险自担。

恐慌盘出来了

   在A股的股民真的是刺激，周一大盘上涨，有200多只涨停。而今天大盘有200多只跌停的。不过差别在于上涨时大盘只涨了近60点，而今天大盘跌了151点。这种大阴线调整在牛市很常见的。

  有些人可能担心破坏了升势。当大盘跌破3288时，出现一波快速下杀，然后有些人就坐不住了，因为技术上他们担心那个位置站不住，然后影响后面的趋势，特别是当后面两次回抽3288还站不上时，市场在下午14：06分以后开始蜂拥而出。让市场呈现快速的单边下跌，而且带量。你看懂了吗？恐慌盘被吓出了一批了。

  这里的下跌其实是被早以确定的事件引发的。这个我们在月初的文章《大盘很快要切换风格了》有提到过，不过很多人可能没在意。在那篇文章里我们提到了几个事件，一个是科创板会在本月下旬迎来大量解禁，第二个是我们认为主板要启动了（不然也不会叫风格转换），第三个我们认为创业板即将迎来吃草阶段。

  而我们大盘也确实在7月2号启动主板行情。刚开始时创业板还老实，后面变得疯狂起来。主板大涨他也跟着大涨，甚至比主板还要猛。这个时候其实就不合适了，你在指数早以翻倍的情况下，仍然不愿意休整一下。这样的搞法市场很快要疯狂。说白了做创业板的资金意识形态真的很差劲。然后监管层通过各种渠道或明或含蓄谴责那部分人了。

 记得前几天在官媒上有一个新闻，大意是说基金要不忘初心。要有长远意识。我立马意识到他们这样搞是不行的。然后后面会调整也是必然的。所以后面我们也发表了《机构在调仓换股》，意思也是说指数不能涨太快。将要迎来振荡整理了。今天的这种跌法，虽然在意料之外，却也在情理之中。特别是创业板以近6%以跌幅收盘。这个符合于监管的思路。

  如果创业板在从1181涨到最近高点2896（阶段涨幅144%）还继续疯狂的话，一个造成疯牛，另一个不给其他板块活路肯定是不行的。所以市场有段子在说：社会主义资本市场的主要矛盾是“人民群众想要一夜暴富的急迫心情，与监管层想要大家慢慢来之间的尖锐冲突……

  所以你们一定要明白，创业板吃草并不是坏事，并且我们前面的文章也讲了，他吃草之后还会继续牛。只不过他们确实该休整休整了。既然是牛市，你先富的自然要带动后富的，而不能只管自己富。所以前面说创业板资金缺点意识形态。

  而现在由于监管层的”批评“，让主板也形成了宽箱体的盘整，不过好在今天出来不少恐慌盘，这样的话大盘将迎来箱体间的反弹。箱体盘整完成后才会继续主升。

行情向纵深发展

    今天大盘指数涨幅并不算多，像上证的话，甚至还没有收复周五的下跌，但是两市涨板个股有250家（不含ST个股），大指数上深成指与创业板指又刷新了上周五的高点。很多人都对近期的行情感到害怕。之前是涨得过猛，有些害怕。然后上周五回调时又有一些人担心市场暴拉之后一地鸡毛。所以他们还是不敢怎么参与。所以我们在上周五下午交易时间发表了《动起来，动起来》文章提示大家在这个位置不要害怕，更直接在标题下面有一句特别显目的话：在牛市是要持仓的，你不持仓一点机会都没有。

  时至今日。仍然有很多人对这里的行情感到有些不安。甚至有很多人感到恐惧。因为他们都担心随时出现所谓的顶部，然后套在高岗上了。这里技术分析就不给大家理论了。就简单而言，如果大家都认为这个位置是风险，随时准备跑路，那么你能确信大部分人跑了，然后把主力套在山顶上？你说这样的可能性有多大？

  从博弈的角度，如果大部分人警觉性特别高的时候。这个位置不可能是中期顶。你以为大部分人都可以从容跑掉吗？历史数据告诉你，那不可能。这个位置就算大部分人开始甩货。那么主力吃了一肚子货，他必然会继续往上做行情。然后大家终究扛不住上涨的那种直观刺激和诱惑，还会更高的位置接回筹码。所以现在的点位显然不是主力的最终目标位。

 行情将继续纵深发展。所以接下来个股机会将层出不穷。以平和的心态积态参与进来操作。上涨段多赚钱。是你长期生存下来的重要法则之一。

不能深刻认知注册制的，最好不要进股市

 最近在股圈里面发生了很多令人感慨的事情，先是6月中旬的时候有朋友对股市失去信心。因为交流中发现他对股市比较失望，然后也不敢怎么操作。跟他讲了一些股市的事情，他也有些无动于衷。于是我在6月17号写了《牛市什么时候来？》这篇文章。说实话，这篇文章很大的因素是为他而写的。因为为这篇文章是一篇技术文章。有一定股龄想了解这个市场的，看那篇文章估计收获会比较大。而且文章中的配图，特别是第二图，很直白的告诉大家，行情就在启动前夕。有兴趣的再回看那篇文章。

（本图为《牛市什么时候来？》文章中的配图）

   6月21号的时候。我写了《指数长牛》这篇文章。因为一个即将出台的新规则让指数长牛真正有内在的逻辑了，讲到这篇文章是因为上交所发布公告的内容触动了我的记忆。因为在那个新的指数编制公告里面。那个日期太显眼了。7月22号你们知道是什么日子吗？14年的7月22日那里就是上一轮主升的开始，不信你们打开软件复盘。然后去年的7月22日科创板第一批标的开始上市，说明管理层希望科创板能红红火火，牛气起来。作为股票市场而言，上一轮的7月22号这一天意义重大。同样这里把今年7月22日施行指数新规。其也能够看出管理层，希望市场从这里开始牛气起来。机构可不傻，这么强烈的信号，他们又怎会看不出来意思。

   在本周三的时候，也就是7月1日的时候，发生了一个非常重要的信号事件，同时那一天也有一篇重要的文章。《大盘很快要切换风格了》文章直指创业板要调整主板要启动。巧合的是市场在2号开始主板暴发行情。而在7月1号的时候我认为重要的事件是一个股民朋友说他要清仓离场。这种事件又是多么的熟悉了。大家还记得我以前讲过的18年10月19我们是怎么抄底的吗？多篇文章都有提到。是因为一个老股民朋友说要割肉了。我说你别动大盘马上上涨了，因为他当时在当年10月18日的时候已经忍受不了，准备19号割肉的。如果割了，那就是在地板上。所以也被有些股民朋友调侃成我身边有些经典的反向指标。当然这个是指标之一。还有其他的数据支撑我们的分析。（题外话：这个指标有点类似于以前券商大堂的人气指标。）

（牛市升华阶段来了吗？》文章中的配图

  然后在7月2早盘开盘前我就写了文章《牛市升华阶段来了吗？》文章里面的技术图堪称经典，这个图开盘前截的。可以看一下上面的这张图。后面早盘不忙的时候，才把那个文章发了出来。其实在写文章之前，我就有强烈的预感大盘要突破了。因为各种事件各种技术，然后再加上这种反向指标的确认，这个时候的分析通常准到没朋友。

  毫无疑问现在市场走突破了。那就是牛市主升行情开启。这几乎是所有股民最期盼的阶段。如果这位置还有人问牛市能不能赚钱的，那这个问题就有点傻了。但是，但是，但是，你们别以为现在的市场跟之前一样。这就是今天文章标题的内容了。

  不管你们是老股民还是新股民，或者正打算想进市场的朋友。你们必须要明白一个事情。市场玩法变了，意味着原有的某些规律已经被打破。就像市场几乎所有股民都认为牛市好赚钱，牛市几乎所有票都涨，买什么都容易赚，这个观念和认知。在现在的市场会害死你。以前确实牛市的时候，几乎所有票都涨，但注册制之后就不是这么玩了。这也是为什么这一轮行情几乎所以大V都翻车的因素 之一。

  因为在过往的经验牛市的时候，一定很多的票涨。而最近的一年，特别是今年六月中旬往前推的一年时间里，市场涨得好的形态好的也就四百多家，以当时的数据来说，也就百分之十多一点的票涨得好。按以前的思维，市场这么少的比例，打死你都不会相信他处在牛市之中。所以今天要给你打破股市三观的观点就是：注册制不仅仅是上市容易，融资容易，退市容易。而且他将颠覆以前牛熊论。大白话就是以前牛市大部分票都能上涨，而注册制下的市场。少数票上涨也可以是牛市。如果对这里不好理解的话，继续往下看。

   目前国际上大部分的市场都是采用注册制。我们所熟悉的美股是这样，港股也是这样。那么我们用下面的例子来讲讲注册制，2017年3月中旬的时候。港股恒生指数点位是24,000多点，总市值27万亿，当时腾讯股价不到220。腾讯市值不到2万亿。到2020年3月中旬的时候。港股恒生指数点位还是24,000多点，市场总市值30万亿多一点，而现在腾讯的股价已500多，总市值达到了5万个亿，相对于三年前他已增长了3万多个亿。就是以3月中旬的那个位置记起也增加了2万多个亿。

   知道上面数据的意义吗？总市值增加的那部分市值，里面大部分的市值是腾讯贡献的，那就等于是其他的老票差不多都没有涨。但肯定也有个别的老票像腾讯那样上涨。意味着这里面更多的老票没涨甚至下跌。但问题还不仅仅在于此。人家那三年上市了很多新股，比如去年上市的阿里巴巴。现在的市值已超过4.5万个亿。小米也有几千个亿。数据显示，港股在19年新上市183家企业，18年上市218家企业，17年上市197家企业。如果这些新上市的企业市值有10万8万个亿。那你又知道意味着什么？

  这三年期间港股新上市的公司总市值没做具体统计。但这个数据一定不会小，前面我们说了，600家新增的企业中。新上市的股票中阿里巴巴超过4.5万个亿，小米几千个亿。还有其他一大把的票。毛估估10万或8万个亿应该会有。然后你知道十万个亿意味着什么吗？在前面我们有讲到三年中新增的市值中，不考虑新股发行市值的话，等于其他老票基本没涨。但是一方便有类似腾讯的公司这三年他们市值是上升的。也就等于原有大部分老票都是让出市值的群体。而在考虑近三年发行的新股的市值的话，那么一定会得出下面的结果：第一种结果是假设腾讯以外的老票群体如果这三年整体没跌，那么现在的总市值最少是40万亿以上。

  第二种结果是因为原有大部分的老票群体他们让出了市值给新股市值腾了地方，所以现有的总市值才30万亿多一点。这是一个很简单的数学题。原有总市值27万亿，三年后，总市值30万亿，涨得好的老企业中，单是腾讯一家就增加了两万多亿，如果考虑类似腾讯涨得好的老票群体，他们新增的市值估计要超过3万亿。也就等于大部分的老票没涨了，再考虑三年发行新股的市值这个因素。由于总盘子没有同步增长，也就意味着新上市公司的市值是占用了原来老票群体的空间。直白来讲，按照上面的数据新股增加了多少市值，就等于原有不涨老票群体让出了多少市值。如果让出10万亿，就等于17年以前的老票不涨的群体下跌了10万亿。原有老票的数据是原总市值27万亿减去腾讯17年差不多两万亿的市值，也就是原有老票的市值是25万亿。如果按照上面的数据分析。等于原有老票大部分不涨的群体中，平均损失40%。

  看到上面的数据没有？时间过了三年指数没跌，大部分的票平均损失40%。就算你以新股发行市值5万个亿。那么原有老票不涨的群体的损失也超过20%。事实上不管你怎么去算，他这三年发行上市的600余家企业市值铁定超过5万亿。因为单是去年上市的阿里和前年上市的小米这两家的市值就已离5万亿很近了。其他的500多家新不可能没有市值。讲这些例子，用这么大的篇幅。如果你还要用原有的我们市场那种老思维去看待现在的市场。那么你连亏钱亏在哪里你都不知道。大家期望的像美股和港股那种长牛的市场。居然是大多数股票熊市的结果。这个是不是跟大家的认知不一样？很多人认为它们长牛，就以为是多数上涨得来的结果。铁一样的事实告诉你们，你们的认为是错的。

  所以注册制以来，我有多次的文章提到大家要提高自己的修为。当你的股市修为提高到一定水准，自然看市场也会比较清晰了，掉大坑的概率要远远小于别人。还会大幅提高的盈利能力和抗风险能力。当你的修为达到一定层次的时候，这个市场反而变得很简单了。

牛市升华阶段来了吗？

 牛市升华阶段来了吗？这个就是今天我们要讲的。在讲之前首先我们要明白一下这个概念。所谓的升华阶段也就是大家所认为的主升阶段。或者说连续上升阶段。如果以上轮行情来做例子解说的话。那么上轮牛市升华阶段的行情，始于14年7月份。因为从那个位置起，那轮牛市已经走完了启动浪和回撤浪。从那里起指数进入拉升阶段。也就是很多人可能会把牛市从那里开始计算。因为从那个位置起指数一涨不回头。

 但是上轮牛市真的是从14年的7月份开始吗？K线上那个位置确实是连续上升的开始。特别是当年7月下旬连续拉升的那几根k线。让大盘突破了数个月的整理箱体。而且是放量上来的。随后个股一涨不回头，指数也是一路新高。但是如果你要全面复盘的话，你又会发现一些有趣的地方，其实7月份的那个位置。特别是7月下旬之前。指数在2100点下方几十个点的空间波动。指数上最明显的临界点是7月22日，你可以说指数是从那一天开始连续上涨的。而在当年7月22号之前，其实一大把的票涨幅已相当可观了，特别是创业板中涨几倍的是一大把，其他板块中也有不少票早以翻倍了。所以从这个位置开始计算牛市的起点并不准确。

  上一轮牛市行情的起点真正是始于12年的年底。当时启用了金融股搭台暖场。创业板和中小票开始走独立行情，特别是创业板。开启一涨不回头。所以从14年7月那里才记是那轮牛市的起点。显然不妥。牛市的起点又怎会有那么多翻倍的票呢？我们对牛市结构的划分是这样的，启动浪--->牛市回撤浪--->牛市主升浪（或者称连续上升浪)。以上轮行情来划分的话就是12年底1849那里是启动浪，接着13年2月2444.8那里是牛市回撤浪的开启，接着14年7月那里是牛市主升浪的开启。

  那么问题来了，本轮行情牛市升华阶段来了吗？无。如果你经常看我们文章的话心里应该有一个比较清晰的概念。如果你仍然不清楚的话，你可以自行对照盘面复盘。不想那么烧脑的话，直接看下面的图。

能看懂这个图吗？（图片可以点击放大查看），上一轮牛市的主升浪（连续上升浪）起于14年7月份，然后你们再看看7月份的特征是什么？是不是突破了牛市回撤浪以来所有反弹遇线回落的压力线，这条线也叫趋势线。没突破之前一直呈下跌调整趋势。而放量突破之后自然就是新的趋势了。那大家再看看本轮行情。启动浪始于2440，3288开启牛市回撤浪。3288以来的回调趋势线即将面临突破，突破之后你说连续上升是不是要来了，那么现在你对牛市升华阶段来了吗？这个问题还有不明白的吗？

大盘要切换风格了

  近期涨的最好的是创业板。他已经从这轮行情的最低点1184.91点涨到了今日盘中的2450.84点。早以翻倍有余，这个板块我们有多次讲到过。最早从两融数据讲到过。主力布局的痕迹被我们清晰发现。一些老朋友应该对那篇文章是有印象的。

   本月科创板将迎来一批集中解禁股，这个事件对整个板块的影响会比较大。大小非解禁后要套现的动能还是很强劲的。一个在于科创板他是新玩法。他不仅仅是上市机制不一样。也不仅仅是交易规则不同于其他大的板块。而且发行机制也不一样。其他像主板，中小板，创业板的发行都是20多倍市盈率（注：创业板注册制之前的发行和主板、中小板一样都是发20多倍），而作为注册制的先行军科创板发行时则没有说只能发20多倍，而是所谓的市场化。这样一来，本身有些票发行价就虚高。

  作为整个科创板来说，虽然出现了一些标的反复新高，但更多的标的是一路走低的。如果你把科创板上市之初设一个指数，那么这个指数一定不好看，甚至是很难看。这也是为什么之前科创板此前一直没有板块指数，也没有纳入上证指数的一个原素。（PS,按本月新规科创板的标的也会被纳入上证指数，因为新规是新股要上市一年后才纳入指数）。新的规则是让指数长牛，后面我们还会详细写文来论证这个观点，此处暂且不表。

  接下来我们会专门写指数长牛的系列文章。后面我还会用数据来证明科创板假如上市之初就设指数现在会怎么样？这个其实不难实现的，自制一个指数就行了。7月份某个时间我就会《科创自制指数》的文章发表出来以证我上面的观点。

而作为本轮牛市行情的牛先锋创业板即将迎来低头吃草阶段。创业板这里的技术上和形态上都和14年初那里非常相似，上次从阶段最低的585涨到1571，涨了一倍多。然后盘整了近一年，再继续牛。而这里的话也涨了一倍多了，但是由于总盘子变大的问题，如果按三浪行情来算，前次第一浪涨幅168%，本波的第一浪幅度应会小于168%，牛吃草后，后面还会涨，也就是这个板块如果从7月或8月开始吃草（大概率7月起吃草）后面回调盘整后仍会继续牛市进程。

 而大盘的行情这里极类似于14年的7月份的行情。从大的层面来看，本轮行情就是那轮行情的翻版，这个观点我们也不止一次说过了。这里最终会迎来指数的连续上升。或者你们认为的主升。不过综合看这波行情走连续上升已经具备条件了。巧合的是指数新规也将于本月下旬开始实施。所以你们不要认为不可能连续上升。因为从基本面和经济层面上看我们市场好像不具备走连续上升的牛市行情。但你真要复盘查看A股历史的话，你们觉得A股与所谓的基本面、经济层面关联度可能远低于你们所认知所想像的。甚至与你们认知和想像的根本是风马牛不相及。

  如果主板来行情，创业板是没戏的。大的板块也是轮动的，就如图中绿箭头段的行情。当年创业板从14年的年初调整到15年的年初，在那段时间里涨得最好的是主板里面的票。很多票翻倍，翻几倍的涨，同期创业板就是横盘振荡了。同样的这里觉得主板弱的，他们会忍不住想买创业板的票，然后你买了创业板后，这个板块可能就涨不动了，开始回调盘整了，也就是文章里我们说的创业板迎来低头吃草阶段。然后之前看不上的票突然间就转强了。上一轮的故事则再次上演。就是你买的一直不涨，没买的一直涨不停，当你把不涨的换成涨不停的票后，涨不停的票成了停涨的票。太阳底下没新鲜事。类似的事情其实一直在重演。因为人性难改。

失控的世界

 我们曾经在多篇文章中有讲到。我们目前所遭遇的这个疫情将可能成为人类历史上最大的危机。到今天下午的数据。全球感染人数已超过1000万。美国近255万。而且美国近日每天都接近或超过4万例，美国的第1波高峰出现在4月下旬。接近4万。而现在的这种每天接近4万或超过4万，数据上确认了第2波爆发。

 第2波的数据将会比第1波的数据快得多。因为基数不一样。从100到1万需要增加100倍，但从250万增加到500万，只需增加1倍。因此从人数上看前者慢，后者要快的多。从数据上已经可以看到，美国的疫情已经没法控制了。加上现在闹复工、游行、竞选集会。还有检测不到位等等因素。美国疫情必然失控，未来至少是千万级别。

  前段时间国内新发地疫情开始扩散和发展，大家可以看看我们用了什么铁腕手段来抗击疫情。一个各种管控，溯源追查。另一个对出现过有病例的社区和地区，实行全员检测。像这样的控制手段。在国外几乎是不可能的。所以新发地一有苗头很快就被控制住。目前的数据是新发的地基本再过一周就可以清零。而若新发地的事件放在国外。又将是一轮数据的大暴发。这也是我们多次提到。只要有一个地方没干净，就容易相互传染。

   全世界范围内。目前抗击疫情做的比较好的第一个属我们中国，第二个是韩国，日本做的也还可以。而其他很多国家将反复被这个疫情给感染和传播。全世界范围内类似新发地的事情可能会层出不穷。并且他们带来的危害远大于新发地。因为除中国之外，其他地方不可能执行新发地抗击疫情的政策。所以在疫苗和特效药大规模面世之前。世界范围内仍有很多倒霉蛋。全球未来感染会达数亿。

 前面我们说到，后面美国至少是千万级别。听好了，至少是千万级别。因为他们第1次全民抗疫失败了。也就是像我们第1次全民宅在家禁足。那次失败之后，注定了他们的疫情失控。也注定了后面必然超千万的被感染。因为他们第1次全国范围内的禁足失败后。你就更别想出现第2次全国范围内的禁足。因为美国家庭他承受不起。而关于这个因素，我们前面有文章有讲过。美国家庭储蓄率很低。20%的人没有存款。36%的人撑不过一个月。超过6成人的储蓄撑不过三个月。再加上他们的产业主要以第三产业为主。用我们的方式去抗疫几乎不可能。再加上基数这么大，然后时不时的互相传染与扩散。用常规的方式和我们的方式，他们都是无解的。所以是个必然的结果。

  这其实是一个很简单的数学题。如果美国人不出去工作。基于政府不可能长期救济，那么被饿死的概率100%。美国人出去工作，就算染病的概率100%，重病的概率只有20%，死亡的概率只有5%~10%。因此让美国人来选择，自然就是出去工作。但问题不仅在于这个，还在于只有5%死亡率感染人群的“健康人”出去工作了，他还会传染三到四个健康人，按4个算。第1代1人，第2代4人，第3代16人，第4代64人，第5代256人，第6代1024人。而且时间会让这个数据变得很大很大，大到多数人无法想象。

  而且类似的问题还不止美国有。世界上大多数的国家都要面临那样的问题。结局必然也是一样。客观来说，在没有特效药和疫苗大规模普及之前。这个失控的世界出现的感染人数多到很多人无法想象。上面我们有讲。未来全球感染人数将达数亿。这次疫情将会对全世界带来非常深远的影响。

注册制意味着什么

     昨天看到一则消息。深交所正式受理创业板试点注册制，首批33家企业申请。相信这条消息很多人也看到过。这标志着创业板改革并试点注册制实践操作又迈出重要一步。直白来讲，创业板注册制下的第一批标的部分公司将在七月份就能实现申购了。

  相关注册制的话题。老粉丝都知道我们在早前很多文章都有提到过。只不过没系统的讲。今天我们就来讲一讲。注册制意味着IPO常态化。在IPO常态化环境公司更容易上市融资。同时也更容易退市，以前投资者可能只需要看得懂大盘k线图，跟着大盘指数炒个股都可以小赚一笔。注册制一来，则市场生态发生改变，盲目的购买股票将会面临较以往更大的风险。所以需要更专业的金融投资知识。

  我们在曾经有篇文章讲到过。注册制以来玩法不一样，牛市有大量的票都会涨不动，而熊市一样有大量的票将会走牛。也就是市场更加差异化。今后再去看指数来操作个股的意义已经不大。目前市场已有两大板块开始注册制。也就是去年的科创板和今年的创业板。随后主板和中小板注册制也应该不会太远。我们以前有文章讲过。由于核准制下有三千多家公司。注册制对市场的影响将是中长期的。一大把的票都要被出清。

  从海外市场的经验来看。注册制下会产生牛股，同时也会产生大量的垃圾。中长期来看上涨的不会超过30%。也就意味着中长期中长期后70%以上，甚至80%的票会被清算和边缘化。看懂这个没有？注册制下的票很多都是垃圾。注册制的影响在于大量上市新票，个别的成牛股，大部分的都将长期下跌。从某个角度而言，这个机制本来就是产生大量垃圾股，而另一层面还会对存量的核准制下的票形成挤压。大量核准制下的存量票也会被清算。

  很多人可能不太理解。为什么注册制会对存量的核准制下的票形成清算。这是有历史原因的。我只需点一下曾经的事件你们就懂了。老股民应该见到过证监会开扶贫会议的新闻。而且这样的新闻还不止一次。你们懂这个事件的背后吗？这里再讲一下。曾经由于历史原因。我们有很长一段时间，很多地区的票是上面给的指标。比方说某些省份或地区拿到了10个和8个上市指标，然后你这个地区再组织和安排区内相关公司去上市。在这样指标化的情况。有些企业资料是被那什么过的。这个比较敏感，就不直说了。而且有一个高大上的名字就扶贫。

 也正是这种所谓的扶贫机制。虽然解决了一些问题。但同时也给市场带来了困扰。所以市场经常出现一些上市前业绩很好，上市之后就变脸。而很多的好公司，由于名额的问题。你上不了也没法上。所以部分企业被迫去港股和海外上市。现在注册制下。当然玩法就不一样。部分标的将会非常的优秀。几十上百倍的票也会在注册制下出现。所以后面的话专业知识将显得非常重要。

  如果对注册制还不够深刻的话。你们可以去看一下港股。整个港股市场上市12,900多家。总市值30多万亿，恒生指数有49家成份股。49家成分股的总市值占了整个市场的绝大部分比例。以腾讯为例，到今天收盘，它的总市值已达到了4.75万亿港元。就他一家就占到了整个市场总市值的七到八分之一。香港的市场别说用28来描述。就是用19来描述都不过分，什么是19？就是一成上涨，九成不涨。中期看注册制对我们市场的影响就是28分化。既然注册制进程向前推进。后面28分化是必然，就是一九出现你也不用感到奇怪。

  很多人可能会觉得既然有那么多票会被出清，那指数会不会很难看？我要告诉你的是别想多了。刚好前面我们才写了文章《指数长牛》，如果你看懂了那篇文章。你就不会那样说了。7月份出来的新规，基本上封杀了后面指数下跌的空间。如果说很多票要被出清，那你就认为指数要破掉2400点，甚至破掉2000点，我觉得让你那是幻想。那是不考虑变量下的凭空幻想。

   真的，你们一定要记住这一点。注册制之下它会导致大量的垃圾出现，同时又会有一些超牛的个股在这个摇蓝之中。总之就是差异化的市场了。大多数个股与指数并不是正相关的走势了。尽快提高自己修为吧。

(原文章发表于6月23日）